MAGISTER MANAJEMEN AIRLANGGA

Santanders Acquisition of Abbey: Banking Across Borders

Latar BelakangBank Santader (Spanyol) mengakuisisi Bank Nasional Abbey (UK) pada 26 July 2004 oleh pimpinan Grup Santander, Emilio Botin, terhadap pimpinan eksekutif Bank Abbey, Luqman Arnold. Beliaupun menyatakan bahwa Bank Santander dapat memberikan dampak baik (Bank Abbey) lebih cepat dari apa yang kami bisa lakukan. Dimana, pemegang saham Bank Abbey akan menerima saham baru dari Bank Santander dan tambahan sebesar 31 pence masing- masing untuk setiap dividen per saham. Perjanjian tersebut senilai sekitar 12.54 milliar euro dan telah mendapatkan banyak dukungan dari kedua belah pihak. Akuisisi tersebut telah membawa Bank Santander menjadi bank terbesar ke-10 didunia dan ke-4 di Eropa dalam hal kapitalisasi pasar. Kemudian, bank tersebut akan beroperasi sebagai bank retail yang merepresentasikan 85% aktifitasnya.

Key issuesPada kasus Santander mengakuisisi Abbey ini, isu utama terletak pada debat yang muncul dari masing masing partisipan dalam industri perbankan mengenai hasil dari akuisisi tersebut akankah dapat membawa nilai tambah ekonomi bagi kedua belah pihak.

Problem & OpportunitiesPermasalahan yang dapat menyebabkan kegagalan dari ekspansi global dengan bergabungnya 2 perusahaan ialah strategi yang tidak konsisten dan tujuan yang kurang jelas, kesulitan yang timbul sebelum dan sesudah rencana integrasi, perbedaan budaya, kurangnya pengalaman dan pengetahuan dan lingkungan eksternal. Kemudian, perusahaan yang berintegrasi akan mengalami kesulitan bila penggabungan didasarkan hanya pada tujuan korporasi dan tidak didukung oleh tujuan strategis yang akan mendatangkan ketidaksesuaian karena kurangnya komunikasi yang efisien terhadap fokus untuk mengurangi biaya yang juga perlu ditekankan bukan hanya untuk mengembangkan perusahaan secara menyeluruh.Disamping permasalahan yang timbul diatas, Akuisisi dan Merger termasuk salah satu cara yang paling efektif untuk mengakselerasi rencana untuk berkembang dengan pesat. Didukung oleh dampak dari kemajuan teknologi telah meningkatkan kecepatan pertumbuhan akuisisi

dan merger di dunia. Di era globlisasi, akuisisi dan merger telah meningkatkan persaingan ketat bagi semua perusahaan. Ditambahkan, perbankan juga sedang mengalami proses konsolidasi dan restrukturisasi. Hal ini dikarenakan, faktor faktor yang telah disebutkan sebelumnya (globalisasi dan kompetisi) telah membuat industri perbankan meningkatkan keefektifan dalam menyediakan pelayanan jasa keuangan untuk memenuhi permintaan yang kian meningkat baik untuk kualitas dan jasa dalam mempertahankan kinerja aktifitas akuisisi dan merger. Pada dasarnya opportunity yang dapat diambil oleh industri perbankan ialah untuk mengurangi biaya, meningkatkan kekuatan pasar, dan mengurangi pendapatan yang tidak stabil. Dimana, penurunan biaya dapat diraih oleh eliminasi atas middle manajemen yang tidak perlu dan penutupan atas cabang cabang bank yang tidak produktif. Dilanjutkan dengan cross selling untuk pelayanan jasa keuangan yang diberikan bank agar dapat bertahan dan berkelanjutan.

Problem Analysis and SolutionMari kita lihat diagram dibawah ini mengenai akuisisi dan merger perbankan:

Keadaan terbaik untuk merger yaitu kecocokan dalam strategi dan kompetensi utama. Kemudian, keuntungan dalam hal keuangan yang kompetitif.

Ini adalah sudut pandang pasar mengenai akuisisi dan merger sebelum diakuisisnya Bank Abbey oleh Bank Santander. Yaitu cross border M&A tidak menciptakan nilai tambah. Hal ini dikarenakan, perbankan retail ialah mengenai budaya dan pemahaman mendalam kepada pelanggan. Dan memungkinkan untuk memberikan pelayanan antar Negara bila memiliki budaya yang sama. Dan lebihlah rumit untuk menaruh 2 bank yang memiliki organisasi yang berbeda di 2 negara yaitu antara Eropa Utara (Abbey) danEropa Selatan (Santander).

Dalam hal ini akuisisi dan merger akan memberikan nilai tambah bila dilakuakan dengan landasan, bisnis model retail yang jelas dikarenakan Bank Abbey 85% merupakan bank retail. Kemudian, sistim operasi dengan IT sistem yang eksportable, target operasi industrialisasi dan kapasitas manajemen yang baik. Dan dari sisi Bank Santander seharusnya mengekspor sistim manajemen dan industri know how kepada Bank Abbey agar dapat memutarbalikkan keadaan menjadi jauh lebih baik.

Dimana, kemampuan teknologi yang unggul dalam menstransfer sistim operasional dan memberikan fleksibilitas kepada para pelanggan merupakan kunci kesuksesan yang utama dalam mendukung akuisisi dan merger antara Bank Abbey dan Bank Santander tersebut.

Hal ini membuktikan bahwa transformasi IT dan kemampuan dalam pasar yang emerging telah menciptakan nilai tambah untuk akuisisi dan merger pada Negara - negara di dunia dengan memungkinkan sebuah economies of scale tanpa batasan atau across border.

RekomendasiBank Abbey memiliki pelanggan franchise yang kuat dan menyediakan platform untuk berevolusi dalam jangka panjang dari bank yang menyediakan jasa pinjaman ataupun mortgage menjadi sebuah bank universal.Memberikan kemungkinan untuk mendapatkan target yang diharapkan lebih cepat dari prediksi (dalam 3 tahun setelah akuisisi dengan cost saving sebesar 450 juta euro) dengan mengeksport manajemen, model perbankan dan IT infrastruktur.

ConclusionDibawah kepemimpinan Botin, Santander (Spanyol) akan mengakuisisi Abbey National (UK) yang akan menjadi akuisisi terbesar dan hal paling menantang dalam karir Botin. Dengan akuisisi, mereka akan menjadi Bank terbesar kesepuluh didunia dalam hal kapitalisasi pasar, dan menjadi Bank terbesar keempat di Eropa. Akuisisi ini juga akan menjadi transaksi cross-border terbesar di retail banking Eropa dalam beberapa tahun terakhir.Dalam memenuhi keinginannya untuk terus berkembang hungry for growth, Santander melakukan beberapa langkah yaitu menciptakan produk baru, melakukan strategi pemasaran yang agresif dan melakukan aliansi serta merger&akuisisi baik domestik maupun

global (internasional). Starteginya yang terbaru adalah akuisisi cross-border terhadap Abbey yang merupakan Bank di UK (united Kingdom). Dikaitkan dengan Framework Merger dan Akuisisi pada Exhibit 1, strategi ini dijelaskan sebagai berikut:1. Antecendent: Alasan mengapa akuisisi ini perlu dilakukan Penciptaan Nilai (Value Creation) Add Value for shareholder or Banco Santander and Abbey: Improvement in Abbeys customer offering: cross-selling protection insurance, general insurance, customer loans, and small-to-medium Implementation of Technology-based efficiency program: client management, branch IT Technology, risk management apprisal platforms (Partenon banking platform).Note: Penerapan system Partenon di Abbey merupakan keunggulan bersaing yang kuat dimana mampu menghasilkan return yang lebih besar bagi branch network Abbey. Karakteristik perusahaan (Firm Characteristic) Santander memiliki pengalaman dalam melakukan merger dan akuisisi baik domestik (Spanyol) maupun internsional (Amerika Latin, Polandia, Jerman, Italia, Belanda, dan Norwegia).

2. Moderator: Hal yang memperlancar proses akuisisi Deal characteristic salah satu financial benefit yaitu Term of Transaction merupakan bagain dari deal characteristic untuk memperlancar proses akuisisi. Environmental factors aktivitas akuisisi di UK sangat dipengaruhi oleh dua hal yaitu persetujuan oleh Competition Authoroties yang ada dan potensi adanya kompetisi dalam penawaran harga. Dalam hal ini Santender memiliki peluang yang besar untuk memenangkan akuisisi terhadap Abbey karena diperkirakan akan mendapat persetujuan dari European Commision dalam waktu kurang dari 2 bulan, serta persetujuan UK Merger Authority dalam waktu 1 tahun.Yang Dimiliki Santandor sebagai PengakuisisiYang Dimiliki Abbey sebagai Target Akusisi

1. Memiliki model bisnis retail yang jelas2. Beroperasi menggunakan IT (Information Technology) yang dapat diterapkan secara luas3. Memiliki kapasitas manajemen yang baik dan terintegrasi pada seluruh usahanya1. Memiliki sistem franchise yang kuat dalam binis mortgage2. Kinerja perusahaan tidak menguntungkan3. Beroperasi dengan tidak efisien, sebagai contoh: cost-to-income ratio paling besar di industrinya

3. Outcome: Hasil yang diharapkan dari Akuisisi Menghasilkan Financial Benefit sebagai berikut: Cost saving proyeksi penghematan biaya pada tahun 2005 dan 2006 adalah hasil dari peningkatan teknologi informasi (128 juta), customer operations (83 juta), sales (45 juta), dan area lainnya (45 juta). Pada tahun 2007 diproyeksikan penghematan biaya sebesar (450 juta). Revenue Increases menghasilkan substantial revenu synergy dengan cross-selling produk finansial kepada customer Abbey saat ini sebesar 220 million pada tahun 2007. Term of Transaction dengan adanya akuisisi ini holder Abbey akan menerima saham Santender dengan rasio 1:1, pemegang saham Abbey juga akan menerima special cash dividend yaitu 31 pence untuk tiap saham Abbey.

Sehingga untuk menjawab pertanyaan yang ada yaitu akuisisi ini merupakan major milestone bagi Santender karena akuisisi ini bernilai sekitar 12.54 milyar dan hal itu termasuk premium relative terhadap harga penutupan saham Abbey Jumat yang lalu (saat itu

tanggal 26 July, 2004) kira-kira 17.4%, dan 28.4% relative terhadap rata-rata harga saham tiga bulan sebelumnya. Akuisisi ini mampu mewujudkan impian Santander untuk bertumbuh terutama secara Global. Namun, hal ini membutuhkan restrukturisasi baru bagi organisasi dan biaya investasi yang cukup besar yaitu 650 juta selama 3 tahun atau sekitar 110 juta untuk penerapan strategi jangka pendek dan 450 juta untuk penerapan penghematan biaya jangka panjang.

CASE QUESTION1. How might Santanders acquisition of Abbey add value? Can you present a projection of themain synergies/costs involved in this merger?Pemberian nilai tambah bagi kedua perusahaan akan terjadi saat proses akuisisi terjadi dimana dalam Proses ini akan membantu Santender memiliki pangsa pasar yang lebih besar dalam pasar Eropa khususnya untuk industri retail banking. Strategi crossborder dan geographical akan memberikan keuntungan lebih bagi Santander.Sedangkan bagi Abbey National proses ini diharapkan akan mengangkat value perusahaan yang sebelumnya hanya sebagai perusahaan jasa keuangan di UK sehingga memperkuat posisinya menjadi bank besar di Eropa dan Dunia.Penghematan yang dilakukan dalam proses akuisisi ini akan dihadapkan pada penggunaan tehnologi IT yang ada. Penggunaan IT yang baru dimana telah diterapkan pada banesto akan memberikan 450 juta Euro.

2. Do the projected cost synergies look attainable? How much attention should Santander pay torevenue synergies?Projected cost synergy mencapai hasil yang baik pada periode setelah akusisi. Abbey mampu mencapai target yang telah disepakati pada periode sebelumnya, dan penurunan pada biaya operasional juga dirasa memuaskan bagi pihak manajemen. Tantangan yang paling penting dalam proses akuisisi adalah revenue synergies. Banco Santender fokus pada consumer retention, penerapan bisnis baru, melakukan rebranding, dan menghidupkan kembali platform IT yang baru, sehingga mampu meningkatkan pendapatan sekaligus mengurangi biaya dalam waktu bersamaan.

Santander harus memepertimbangkan faktor-fakor tersebut untuk dapat mencapai kesuksesan dalam proses akuisisi.

3. Is acquisition the right way to appropriate value in this context? Is Santander particularlywell-placed to be the acquirer?Dalam hal ini akuisisi dan merger akan memberikan nilai tambah bila dilakuakan dengan landasan, bisnis model retail yang jelas dikarenakan Bank Abbey 85% merupakan bank retail. Kemudian, sistim operasi dengan IT sistem yang eksportable, target operasi industrialisasi dan kapasitas manajemen yang baik. Dan dari sisi Bank Santander seharusnya mengekspor sistim manajemen dan industri know how kepada Bank Abbey agar dapat memutarbalikkan keadaan menjadi jauh lebih baik. Dimana, kemampuan teknologi yang unggul dalam menstransfer sistim operasional dan memberikan fleksibilitas kepada para pelanggan merupakan kunci kesuksesan yang utama dalam mendukung akuisisi dan merger antara Bank Abbey dan Bank Santander tersebut.Bank Abbey memiliki pelanggan franchise yang kuat dan menyediakan platform untuk berevolusi dalam jangka panjang dari bank yang menyediakan jasa pinjaman ataupun mortgage menjadi sebuah bank universal. Memberikan kemungkinan untuk mendapatkan target yang diharapkan lebih cepat dari prediksi (dalam 3 tahun setelah akuisisi dengan cost saving sebesar 450 juta euro) dengan mengeksport manajemen, model perbankan dan IT infrastruktur.

4. How would you characterize Santanders international strategy prior to its bid for Abbey?Karakter Santander dalam melakukan akuisisi dengan Abby adalah untuk bersinergi dan mendapatkan value yang lebih baik, meski dari EPS tidak menunjukkan kenaikan yang kompak. Pertimbangan kombinasi keduanya memiliki value yang bermanfaat, pada Abbey yang memakai teknologi Santander, dan Santander yang memanfaatkan region UK untuk bergerak.

3