tajuk 5 kuliah

7/27/2019 Tajuk 5 Kuliah

1/57

RBT3119

TUJUAN ANALISIS KEWANGAN

Menilai Kedudukan kewangan syarikat pada satusatu masa.

Menentukan keberkesananoperasi niaga pada tahunatau tempoh kewangantersebut.

Membantu dalam perancanganstrategik syarikat.

JENIS JENIS NISBAH KEWANGAN Nisbah Kecairan Nisbah Pengurusan Aset. Nisbah Leverage. Nisbah Keuntungan Nisbah nilai Pasaran

Tajuk 5


2/57

RBT3119

Analisis Ratio

Definasi: Analisis ke atas dua perkaitan unsur perakaunanyang membolehkan penganalisaan dilakukan ke atas prestasi

perniagaan.

Analisis ratio menyatakan kesihatan perniagaan Memastikan halatuju perniagaan menghala kepada

objektif. Juga menentukan kejayaan sesebuah perniagaan. Terlebih inventori, Terlebih perbelanjaan operasi,

Tajuk 5


3/57


4/57

RBT3119

Ratio Kecairan (Mudah Tunai)

Keupayaan perniagaan membayar hutang jangka pendek pada tarikh matang.

Menilai kemampuan firma membayar liabiliti jangka pendek dengan aset mudah tunai.

Membolehkan penganalisis mengukur keupayaan satu-satusyarikat membayar liabiliti semasa apabila ia matang.

Ratio Semasa Mengukur keupayaan syarikat membayar liabiliti semasa (jangka pendek) menggunakan sumber asetsemasa

Nisbah yang tinggi menggambarkan syarikat mempunyaikeupayaan yang tinggi dalam memenuhi obligasi-obligasisemasa.Terlalu rendah, syarikat mungkin menghadapimasalah membayar tanggungan jangka pendeknya

Tajuk 5


5/57

RBT3119

Contoh Pengiraan Nisbah Semasa

Nisbah semasa = Aset semasaLiabiliti semasa

Nisbah semasa syarikat adalah 3.0 kali pada tahun 2000 dan2.74 kali pada tahun 2001. Ini bermakna pada tahun 2000

bagi setiap satu ringgit liabiliti semasa syarikat, syarikatmenyandarkan ataupun menyediakan RM 3 aset semasa bagitujuan pembayaran semula.

Dalam erti kata lain, bagi setiap RM 1 liabiliti semasa

dituntut, syarikat bersedia membayar kesemua jumlah itu danmasih mempunyai baki RM 2 di penghujungnya.

Tajuk 5


6/57

RBT3119

Darjah keupayaan semakin merosot kepada 2.74 pada tahun2001, tetapi sungguhpun begitu ia masih lagi mampumembayar balik hutang jangka pendeknya kerana kedudukannilai aset semasanya lebih besar daripada liabilitisemasanya(nisbah>1.00).

Nisbah semasa syarikat melebihi paras nisbah industri.

Ratio Cepat - Keupayaan membayar liabiliti semasa darisumber aset cepat.

Aset cepat - Tunai, sekuriti cair, akaun penerimaan,aset yang

boleh dicairkan dengan cepat.(kecuali inventori dan hutanglama. Inventori tidak dimasukkan atau diambil kira sebagaiaset semasa.

Daripada segi tahap kecairan, inventori adalah yang terendah

jika dibandingkan dengan tahap kecairan aset semasa yanglain se erti akaun belum terima atau sekuriti boleh asar.

Tajuk 5


7/57

RBT3119

Bagi mendapatkan ukuran kemampuan syarikat yang sebenar

dalam memenuhi liabiliti semasa dengan bersandarkankepada aset semasa, inventori dikeluarkan daripada

pengangka (numerator).

Nisbah cepat mengukur kemampuan syarikat dalam

membayar kesemua tuntutan (liabiliti) semasa,tanpa bergantung kepada penjualan inventori.

Nisbah cepat yang memuaskan adalah pada kadar 1:1 iaitusetiap RM1 hutang adalah RM1 aset cepat yang akan

dilindungiNisbah cepat = Aset semasa- inventori

Liabiliti semasa

Tajuk 5


8/57

RBT3119

Nisbah cepat menggambarkan syarikat itu mempunyai

kemampuan memenuhi setiap satu ringgit liabititi yangdituntut tanpa bergantung kepada inventori.

Syarikat masih mempunyai baki RM0.93 pada tahun 2000dan RM 0.75 pada tahun 2001 selepas setiap obligasi semasa

atau jangka masa pendek dibayar. Namun begitu, nisbahcepat rendah jika dibandingkan nisbah cepat industri padakedua-dua tahun tersebut

Tajuk 5


9/57

RBT3119

Ratio Pengurusan Aset (Aktiviti)

Nisbah pengurusan aset boleh digunakan bagi mengukur keberkesanan dan kecekapan syarikat dalam mengurus asetsyarikat.

Pengurusan yang berkesan dan cekap menjamin pengeluaranatau keuntungan syarikat yang setimpal keseluruhan asetyang dimiliki.

Sebagai contoh, jumlah keseluruhan aset yang dimiliki oleh

Syarikat A hingga Penghujung tahun 2000 ialah RM10 juta.

Daripada aset ini, Syarikat A berjaya menghasilkan untungansebanyak RM1.5 juta. Syarikat A beroperasi dalam industri

perabot.

Tajuk 5


10/57

RBT3119

Pada masa yang sama, Syarikat B juga beroperasi dalam

industri perabot dan mempunyai jumlah aset RM10 jutasepanjang tahun 2000.

keuntungan yang diperoleh syarikat ini ialah RM1.1 juta.Jika dikaji daripada segi keberkesanan dan kecekapan

pengurusan aset, Syarikat A lebih cekap dan berkesan berbanding Syarikat B.

Dengan jumlah aset yang setara (RM 10 juta) syarikat Adapat menghasilkan lebih banyak keuntungan berbandingSyarikat B

Dengan lain perkataan, melalui contoh ringkas di atas,nisbah-nisbah ini mencerminkan keberkesanan dasar yangdiamalkan oleh pihak pengurusan firma dalam usahamencapai matlamat firma.

Tajuk 5


11/57

RBT3119

Ratio-ratio utama dalam kumpulan nisbah pengurusan aset

ialah: Pusing ganti aset tetap Pusing ganti jumlah aset

Pusing ganti inventori Tempoh pungutan purata

Pusing ganti aset tetap

Ratio pusing ganti aset tetap membolehkan kita mengukur kecekapan sesebuah syarikat menggunakan aset-aset tetapdalam menghasilkan jualan.

Nisbah Pusing Ganti Aset Tetap = Jualan

Aset Tetap

Tajuk 5


12/57

RBT3119

Nisbah pusingan ganti aset tetap syarikat 1.93 kali,menunjukkan bahawa bagi setiap satu ringgit aset tetap,sebanyak RM 1.93 jualan dapat dijanakan pada tahun 2000.

Pada tahun 2001, ia menunjukkan bagi setiap satu ringgit

aset tetap,sebanyak RM 1.75 jualan dapat djanakan olehsyarikat.

Walaupun berlaku penurunan nisbah pusing ganti aset tetapsyarikat dari tahun sebelumnya,namun jualan masih dapat

dijanakan melebihi satu ringgit bagi setiap seringgit aset

Tajuk 5


13/57

RBT3119

Walaupun syarikat ini dapat menjana jualan lebih banyak

daripada jumlah aset tetapnya namun,jumlah itu masihrendah jika dibandingkan dengan hasil pengluaran syarikatlain dalam industri yang sama.

Nisbah pusingan ganti industri ialah 2.0 kali dan2.05 kali

bagi tahun2000 dan 2001 . Ini bermakna bagi setiap saturinggit aset tetap, syarikat lain dapat menjana RM2.00 jualan(2000) dan RM 2.05 jualan (2001).

Pusing ganti jumlah aset

Nisbah pusing ganti jumlah aset memberitahu berapa kali jumlah aset berpusing atau berganti dengan jualan syarikat.

Nisbah ini penting kerana ia menggambarkan kecekapanrelatif syarikat dalam mengeksploitasi sumber asetnya bagimemperoleh hasil atau jualan.

Tajuk 5


14/57

RBT3119

Semakin tinggi nisbah ini maka semakin cekap syarikat

menggunakan asetnya.Daripada segi amalan,pihak pengurusan melihat nisbah inisebagai ukuran perbandingan antara kecekapan pengurusanoperasi dengan kecekapan pengurusan kewangannya.

Nisbah pusing ganti jumlah aset = JualanJumlah aset

Tajuk 5

2000 2001 Industri

RM8700RM13000

= 0.73 kali

RM10000RM13650

= 0.73

2000 : 1.8 kali

2001: 1.85 kali


15/57

RBT3119

Jualan syarikat ini adalah 0.73 kali lebih besar daripada

sumber asetnya pada tahun 2000 dan nisbah yang samadiperoleh pada tahun 2001 disebabkan walaupun jumlah jualan meningkat tetapi jumlah aset juga turut ditambah padatahun ini.

Ini bererti setiap seringgit yang dilaburkan dalam asetnyamenghasilkan RM 0.73 pada kedua-dua tahun tersebutdaripada jualannya

Aset syarikat sudah berpusing ganti sebanyak 0.73 kali bagi

kedua-dua tahun tersebut daripada jualannya.Kecekapan syarikat menggunakan asetnya dengan tujuanmendapatkan hasil masih di tahap yang sama bagi kedua-duatahun tersebut.

Tajuk 5


16/57

RBT3119

Jika dibandingkan dengan nisbah industri,syarikat ini juga jauh ketinggalan.

Pihak pengurusan harus melakukan sesuatu bagimeningkatkan tahap pengurusan asetnya supaya ia dapat

bersaing dengan syarikat lain dalam industri yang sama.

Pusing ganti inventori PGI diigunakan untuk mengukur kecairan inventori sesebuahsyarikat. Ia membayangkan kadar pergerakan inventorisyarikat itu.. PGI tiinggi bererti inventori diganti semula

dengan cepat dan menunjukkan jualln yang baik.Terdapatdua kaedah penilaian bagi pusing ganti inventori iaitu: Pusing ganti inventori yang berasaskan kos(kos barang

dijual). Pusing ganti inventori yang berasaskan hasil (jualan).

Tajuk 5


17/57

RBT3119

Nisbah Pusing Ganti Inventori = Jualan

InventoriAtau Kos barang dijual

Inventori purata

Kaedah kedua dengan berasaskan kos barang dijual diadakan

bagi mengatasi kelemahan kaedah pertama.Jualan dan inventori dalam formula pertama tidak seimbangkerana jualan dinyatakan dengan nilai pasaran manakalainventori atau stok dinyatakan dengan nilai kos.

Kos barang dijual dianggap lebih sesuai kerana iamenyatakan jualan dengan nilai kos.Inventori purata diperoleh dengan mencampurkan inventoriawal dan inventori akhir bagi tahun yang sama dan

dibahagikan dengan dua.

Tajuk 5


18/57

RBT3119

Kaedah berasaskan jualan digunakan secara meluas di

Malaysia.Bagi tujuan itu, hanya kaedah yang berasaskan jualan akandibincangkan supaya disesuaikan dengan konsep pusinganyang dimaksudkan kepada hasil jualan atau perolehan.

Nisbah ini menggambarkan berapa kali dalam setahuninventori dapat dijual dan diganti semula.

Nisbah pusing ganti inventori yang tinggi adalah lebih baik kerana ia menunjukkan pergerakan inventori yang cepat.

Pergerakan inventori yang cepat ini biasanya diingini oleh pihak pengurusan syarikat kerana ia membantu syarikatmengurangkan kos menyimpan inventori yang biasanyatinggi.

Tajuk 5


19/57

RBT3119

Nisbah pusing ganti inventori syarikat ini lebih rendah jikadibandingkan dengan nisbah industri.

Bagi syarikat ini, ia menjual dan menggantikan inventori

syarikat sebanyak 2.72 kali setahun pada tahun 2000 dan2.99 kali setahun 2001.

Manakala syarikat lain dalam industri melalui proses yangsama adalah sebanyak 3.3 kali setahun.

Tajuk 5

2000 2001 Industri

RM8700RM3200

= 2.72 kali

RM1000RM3350

= 2.99 kali

2000 : 3.3 kali

2001: 3.4 kali


20/57

RBT3119

Nisbah yang rendah ini mungkin disebabkan penjualan

produk syarikat yang kurang laris atau syarikat menyimpanterlalu banyak inventori yang menrugikan syarikat daripadasegi kos menyimpan.

Nisbah Tempoh Kutipan Purata

Tempoh purata yang diambil oleh sesebuah syarikat bagimengutip akaun belum terima hasil daripada jualan secarakredit yang dibuat.

Pada kebiasaannya, nisbah tempoh kutipan purata yangrendah dianggap baik kerana ini menunjukkan syarikat

berjaya mengutip semula akaun-akaun belum terima dalam jangka masa yang singkat.

Tajuk 5


21/57

RBT3119

Syarikat berjaya berbuat demikian dalam masa yang singkat,

ia juga dapat membantu syarikat daripada segi kecairan tunai.Akaun-akaun yang dikutip akan ditukar dalam bentuk tunai.Lebih kerap ia dikutip maka semakin bertambahlah jumlahtunai syarikat dan ini meningkatkan kecairan dalam syarikat

Nisbah Tempoh Kutipan Purata = Akaun Belum TerimaPurata Jualan Sehari

Tajuk 5

2000 2001 Industri

RM2900RM8700/360

= 120 hari

RM2050RM10000/360

= 110 hari

2000 & 2001= 60 hari


22/57

RBT3119

Syarikat ini mengambil masa selama 120 hari dan 110 hari

bagi memungut akaun-akaun belum terimanya pada tahun2000 dan tahun 2001. Akaun ini jauh lebih tinggi daripadanisbah industri.

Jika ini berterusan, ia boleh menimbulkan masalah kecairan

kepada syarikat. Seperti syarikat lain, syarikat ini perlumenjelaskan liabiliti-liabiliti syarikat dari semasa ke semasasecara tunai.

Sekiranya syarikat tidak dapat memungut dan menukarkan

akaun-akaun ini dalam bentuk tunai dengan kadar segera,kemungkinan besar di masa hadapan syarikat bakalmenghadapi masalah menjelaskan obligasi-obligasinya.

Tajuk 5


23/57

RBT3119

Ratio Leveraj

Mengukur bebanan hutang perniagaan. memberi gambarankeupayaan sesebuah syarikat dalam memenuhi obligasinyakepada mereka yang memberi pinjaman.

Selain itu, nisbah ini juga mengukur keberkesanan pihak pengurusan menguruskan modal pinjaman syarikat.

Pinjaman perniagan banyak, risiko bagi peminjam/bank. Pemilik mahu ratio hutang tinggi; kurang pelaburan

sendiri (hak pemilikan menjadi kurang berbanding peminjam).

Peminjam/bank terdedah kepada risiko hutang tidak berbayar yang tinggi

Tajuk 5


24/57

RBT3119

Daripada segi kewangan, leveraj wujud apabila sesebuahsyarikat itu menggunakan hutang atau pinjaman sebagaisalah satu sumber pembiayaannya .

Jumlah hutang yang digunakan oleh syarikat mempunyaikesan negatif kerana faedah yang perlu dibayar oleh syarikatadalah tetap dan tidak berubah.

Oleh itu, sewaktu kegawatan ekonomi di mana kebanyakansyarikat mengalami kemerosotan, ada kemungkinan syarikat-syarikat yang bergantung pada keuntungan jualan ini tidak akan dapat menjelaskan pembayaran faedah mereka.

Kegagalan menjelaskan bayaran faedah ini boleh membawakepada pembubaran syarikat. Oleh itu, semakin banyak hutang, semakin tinggi risiko syarikat tidak dapatmenjelaskan faedah pinjaman terutamanya sewaktukegawatan.

Tajuk 5


25/57

RBT3119

Nisbah ini penting untuk:

Pemiutang Ia menunjukkan keupayaan keuntungan syarikatuntuk menampung wang bunga dan pembayaran tetap yanglain dan sama ada ia mempunyai aset mencukupi untuk menjelaskan hutang jika berlaku pembubaran syarikat.

Pemegang Saham Bayaran bunga adalah satu perbelanjaanyang meningkat dengan meningkaynya hutang. Jika peminjam dan wang bunga terlalu tinggi, yarikat bolehmenjadi muflis

Nisbah Hutang Kepada Aset

NHKA =Jumlah Hutang

Jumlah Aset

Tajuk 5


26/57

RBT3119

Nisbah ini mengukur sejauhmana dana hutang digunakanuntuk membiayai kos operasi syarikat. Nisbah yang tinggiumumnya membawa maksud syarikat perlu membayar kadar

bunga yang tinggi untuk pinjamannya. Mungkin pada suatutahap pinjaman, syarikat tidak akan diberi pinjaman lagi.

Nisbah Hutang Kepada Ekuiti

Nisbah ini menunjukkan komposisi pembiayaan bagi sebuahsyarikat yang terdiri daripada hutang dan ekuiti(Ekutiti

bermakna saham yang dimiliki oleh pemegang saham). Nisbah yang tinggi akan menjejaskan keyakinan pemilik saham.

NHKE =Jumlah Hutang

Jumlah Ekuti Pemilik

Tajuk 5


27/57

RBT3119

Ratio Keuntungan

Menyatakan keberkesanan pengurusan perniagaan.Mengukur kesan keberkesanan aktiviti urus niaga dankeupayaan syarikat menjana keuntungan. Secara ringkasnyasemakin tinggi pulangan yang diperoleh bererti semakin

berupaya syarikat membuat keuntunganKeuntungan Bersih atas Jualan - Mengukur keuntungan yangdihasilkan dari jualan bagi setiap ringgit yang dilaburkan.

Sehubungan dengan itu, terdapat 3 jenis nisbahkeberuntungan yang biasa digunakan;

Nisbah margin untung bersih

Nisbah pulangan atas aset

Nisbah pulangan atas ekuiti.

Tajuk 5


28/57

RBT3119

Keuntungan boleh ditingkatkan melalui:

Harga jualan yang lebih tinggi, Jumlah jualan yang lebih tinggi

Kecekapan kos produktiviti

Kos jualan yang lebih rendah

Perbelanjaan operasi lebih rendah

Penjimatan kos pengeluaran

Percampuran produk dalam jualan

.

Tajuk 5


29/57

RBT3119

Nisbah margin untung bersih

Nisbah margin untung bersih ialah nisbah keuntungan bersihsyarikat kepada jumlah jualan atau secara ringkasnya iamemberitahu berapa peratus untung selepas cukai memberisumbangan kepada jualan tahunan syarikat.

Nisbah ini mengukur keuntungan yang diperoleh daripadasetiap ringgit jualan selepas ditolak kos barang dijual, belanja jualan, belanja am dan pentadbiran, belanja susut nilai,faedah dan cukai

Nisbah ini mengukur keupayaan syarikat daripada segimengurus keupayaan syarikat dari segi mengurus danmengawal perbelanjaan syarikat yang mempunyai kesansecara langsung ke atas keuntungan syarikat.

Tajuk 5


30/57

RBT3119

Pada amnya para penganalisis ingin melihat nisbah yang

tinggi ini kerana ini menunjukkan bahawa satu-satu syarikatitu dapat menguruskan perbelanjaannya secara efisyenseterusnya meningkatkan keuntungan syarikat

Nisbah margin untung bersih = pendapatan bersih

jualan

Tajuk 5

2000 2001 industri

RM 835RM 8700

=0.096=9.6%

RM 1080RM 10000

0.10810.8%

2000 : 14%

2001 : 14%


31/57

RBT3119

Pada amnya prestasi syarikat ini daripada segi keuntungankurang memberangsangkan jika dibandingkan dengansyarikat lain dalam industri yang sama. Nisbah marginuntung bersih syarikat 9.6% pada tahun 2000 dan 10.8%

pada tahun 2001 jauh lebih rendah daripada nisbah margin

untung bersih industri walaupun berlaku peningkatan daritahun sebelumnya.

Maknanya daripada setiap ringgit jualan, untung bersihmenghasilkan 9.6sen(2000) dan hampir 11sen (2001).

Peningkatan nisbah tersebut pada tahun 2001 mungkindisebabkan syarikat dapat mengurangkan kos barang dijual berbanding jualan dan juga perbelanjaan am

Tajuk 5


32/57

RBT3119

Secara ringkasnya, boleh dikatakan terdapat beberapa faktor yang menentukan kejatuhan dan kenaikan margin untung iniiaitu faktor harga, kos dan juga jualan. Dengan kenaikan dankejatuhan faktor- faktor tersebut ia akan memberi kesan keatas margin untung secara keseluruhannya

Nisbah pulangan atas aset Nisbah pulangan atas aset (ROA) membolehkan para penganalisis mengukur keberkesanan sesebuah syarikatdalam mengurus asetnya bagi menjana keuntungan. Selain

itu, nisbah ini juga mengukur keupayaan syarikat mengawal perbelanjaan syarikat. Dalam erti kata lain, nisbah inimengukur dua aspek keupayaan syarikat serentak. Pulanganatas aset juga disebut pulangan atas pelaburan

Tajuk 5


33/57

RBT3119

Sekiranya syarikat dapat menguruskan asetnya dengan baik,maka ini akan menjamin jumlah jualan yang tinggi. Namun

jumlah jualan yang tinggi tidak menjamin keuntungan yangtinggi, jika perbelanjaan syarikat tinggi juga. Oleh itu selainmemastikan pengurusan aset berada pada peringkat terbaik,

pihak pengurusan mestilah mengawal perbelanjaan syarikat

supaya ia tidak menjejaskan keuntunganPada kebiasaannya, jika satu- satu syarikat itu berjayamenguruskan asetnya dengan baik dan juga mengawal

perbelanjaan mereka, ini akan menghasilkan nisbah pulangan

yang tinggi.

Nisbah pulangan atas aset = pendapatan bersih

jumlah aset

Tajuk 5


34/57

RBT3119

Kadar pulangan yang diterima daripada pelaburan aset syarikat iniialah 6.96 peratus pada tahun 2000 dan 7.91 peratus pada tahun2001. ini menunjukkan bahawa daripada setiap ringgit dalam

pemilikan aset syarikat menghasilkan hampir 7sen (2000) dan

8sen (2001) kepada para pelabur. Keupayaan syarikat memberi pulangan kepada para pemegang saham dilihat semakin meningkatdaripada 6.96% pada tahun 2000 kepada 7.91% pada tahun 2001.

peningkatan ini digambarkan dengan kenaikan pendapatan bersihdari tahun sebelumnya

Tajuk 5

2000 2001 industri

RM 835RM 12000

=0.0696=6.96%

RM 1080RM 13650

= 0.0791= 7.91%

2000: 13%

2001: 14%


35/57

RBT3119

Walau bagaimanapun, nisbah pulangan aset syarikat ini adalahrendah jika dibandingkan dengan nisbah industri. Ini memberigambaran bahawa syarikat kurang berkesan dalam pengurusanasetnya dalam menjana jualan dan juga mengawal perbelanjaansyarikat.

Nisbah pulangan atas ekuiti.

Nisbah ini membolehkan kita mengukur kecekapan syarikat inimenjana keuntungan pemegang saham syarikat. Para pemegangsaham syarikat ingin nisbah pulangan ekuiti yang tinggi kerana inimenunjukkan syarikat berjaya menjana keuntungan yang cukupsupaya diagih-agihkan diantara mereka.

Tajuk 5


36/57

RBT3119

Antara komponen-komponen ekuiti syarikat termasuklah

keuntungan tertahan, saham keutamaan, dan saham biasa.Keuntungan tertahan dianggap ekuiti kerana ia adalahsebahagian daripada keuntungan syarikat yang tidak diagihkan balik kepada pemegang saham. Keuntungan iniditahan oleh pihak pengurusan syarikat bagi tujuan pelaburandan pengembangan syarikat. Oleh kerana keuntungantertahan sebenarnya adalah milik pemegang saham, ia perludiambil kira sewaktu pengiraan nisbah pulangan atas ekuitiyang dimiliki oleh pemegang saham

Nisbah pulangan atas ekuiti = pendapatan bersih jumlah ekuitiPendapatan bersih ialah Untung bersih Dividen SahamTerutama

Tajuk 5


37/57

RBT3119

Syarikat ini berupaya memberikan pulangan sebanyak 25.30 peratus pada tahun 2000 dan 26.67 peratus pada tahun 2001kepada para pemegang sahamnya mengikut modal ekuitinya.Maknanya daripada setiap satu ringgit modal yang disalurkanoleh para pemegang saham menghasilkan 25.30 sen(2000)dan 26.67sen(2001).

Walaupun syarikat mampu menjana kadar pulangan tetapi boleh dirumuskan bahawa syarikat ini sudah menunjukkan

prestasi yang cemerlang.

Tajuk 5

2000 2001 industri

RM 835RM 3300

= 0.2530=25.30%

RM 1080RM 4050

= 0.2667= 26.67%

2000: 30%

2001: 30%


38/57

RBT3119

Struktur modal ekuiti dan modal hutangnya harus diteliti

terlebih dahulu. Secara konsepnya, syarikat yang mempunyaimodal ekuiti yang jauh lebih kecil daripada modal hutangnyaakan memberikan kadar pulangan yang baik. Jadi bolehdikatakan syarikat ini tidak terkecuali. Keadaan ini berlakukerana syarikat ini mempunyai modal ekuiti yang kurang 50

peratus daripada jumlah modalnya

Nisbah Nilai Pasaran

Nisbah-nisbah nilai pasaran membantu pihak pengurusansyarikat mengukur pandangan para pelabur terhadapkeberkesanan pengurusan syarikat secara menyeluruh. Dalam

pengiraan nisbah-nisbah ini harga saham syarikat digunakansebagai proksi bagi mengukur pandangan para pelabur.

Tajuk 5


39/57


40/57

RBT3119

Bagi pelabur yang belum menjadi pemegang saham, pastinyatidak mahu ketinggalan dalam membuat keuntungan semasasyarikat ini mula membayar dividen. Oleh kerana tidak mahuketinggalan, maka para pelabur mula berasak-asak membelisaham syarikat ini. Pembelian saham secara beramai-ramaimenyebabkan permintaan bagi saham syarikat meningkat.

Disebabkan terdapat kekangan dalam jumlah saham yangditerbitkan, ini menyebabkan harga saham melonjak naik.Lonjakan harga saham ini menyebabkan nisbah-nisbah nilai

pasaran juga meningkat.

Sekiranya persepsi positif terhadap pengurusan syarikatmenyebabkan para pelabur membeli saham syarikat, persepsinegatif pula menghasilkan reaksi berlawanan. Di sini para

pemegang saham syarikat percaya sekiranya berlakukemerosotan dalam pengurusan dan kecekapan, syarikat inilambat-laun akan mengalami kerugian.

Tajuk 5


41/57

RBT3119

Apabila syrikat mengalami kerugian, pembayaran dividen

kepada pemegang saham mula menurun dan inimenyebabkan kekayaan pemegang saham terjejas.

Disebabkan tidak mahu menanggung kerugian, para pemegang saham mula menjual saham syarikat secara

beramai-ramai. Penjualan secara mendadak ini akanmeningkatkan bekalan saham syarikat di pasaran yang

biasanya menyebabkan harga saham jatuh. Penurunan hargasaham ini seterusnya menjatuhkan nisbah-nisbah nilai

pasaran. Pengiraan nisbah-nisbah ini memerlukan hargasaham semasa saham syarikat. Oleh itu, nisbah nilai pasaran bagi satu-satu syarikat mudah dikira bagi syarikat-syarikatawam yang tersenarai di bursa saham kerana maklumat initersedia bagi kegunaan awam.

Tajuk 5


42/57

RBT3119

Nisbah Harga Perolehan (P/E)

Nisbah harga perolehan menunjukkan jumlah ringgit yangsanggup dibayar oleh pelabur bagi setiap seringgitkeuntungan yang dilaporkan oleh syarikat. Sebagai contoh,keuntungan yang dilaporkan oleh Syarikat A ialah RM2 bagi

setiap saham yang diterbitkan. (Pendapatan bersih / Jumlahsaham diterbitkan ; RM20,000/10,000 = RM2 sesaham) dan pada masa yang sama harga pasaran saham A ialah RM8sesaham. Ini menunjukkan para pelabur sanggup membayar 4 kali ganda bagi setiap ringgit keuntungan syarikat ini.

Kesanggupan para pelabur membayar 4 kali ganda daripada jumlah keuntungan yang dilaporkan bagi syarikat di atasmencerminkan persepsi positif terhadap pengurusan syarikatsecara keseluruhan. Lebih tinggi nisbah ini, lebih menarik saham biasa pada padangan pelabur.

Tajuk 5


43/57

RBT3119

Bagi Syarikat Ambang Industri, syarikat ini sudahmenerbitkan (menjual) 300,000 unit saham sebelum ini (padatahun 2000). Katakan, harga pasaran saham Syarikat AmbangIndustri ialah RM38 sesaham.Nisbah Harga Perolehan (P/E)= Harga Pasaran Saham

Pendapatan Bersih / Jumlah Saham Diterbitkan= RM38RM1,000,000 / 300,000 saham

= 11.4 kali

Nisbah Industri = 13.5 kaliDengan nisbah 11.4 kali, ini bermakna pelabur sanggupmembayar 11.4 kali ganda bagi setiap seringgit keuntungan.

Namun begitu, jumlah ini masih rendah jika dibandingkan

dengan nisbah industri.

Tajuk 5


44/57

RBT3119

Nisbah Pasaran Kepada Buku (M/B)

Nisbah ini memberi gambaran tentang persepsi pelabur terhadap saham syarikat. Nisbah yang tinggi menunjukkan

pelabur sanggup membayar lebih bagi setiap ringgit nilai buku saham tersebut.

Nilai buku merupakan jumlah ekuiti pemilik yang tercatatdalam kunci kira-kira. Nilai buku seseham dikira denganmembahagikan jumlah ekuiti pemilik dengan bilangansaham.

Tajuk 5


45/57

RBT3119

Nisbah Pasaran Kepada Buku (M/B)

Dengan nisbah pasaran kepada buku, para penganalisis akandapat membuat perbandingan harga pasaran saham dengannilai buku saham syarikat. Nilai buku saham syarikat bolehdikira dengan membahagikan jumlah ekuiti dengan bilangan

saham yang diterbitkan.

Nilai pasaran buku (M/B) =harga pasaran sesaham

nilai buku sesaham

Nilai buku sesaham =ekuiti

jumlah saham yang sudah diterbitkan

= 330,000

30,000

= RM 11.00

Tajuk 5


46/57

RBT3119

Nilai Pasaran buku(M/B) =harga pasaran sesaham

nilai buku sesaham

= 8

11= 3.5

Nisbah industri = 4.1

Nisbah pasaran kepada buku bagi syarikat ini ialah 3.5. ini bermakna syarikat ini sudah mewujudkan nilai pasaransyarikat yang tinggi jika dibandingkan dengan nilai bukunya.Kesemua ini berlaku kerana para pelabur mempunyai

persepsi positif terhadap pengurusan syarikat. Namun, masihada peluang bagi kemajuan kerana jika dibandingkan dengannisbah industri, nisbah ini masih rendah

Tajuk 5


47/57

RBT3119

Analisis arah aliran

Ia menunjukkan bagaimana syarikat menggunakankewangannya dan sumber pendapatannya

Analisis keratan rentas

perbandingan dibuat dengan industri yang sama jenis

Analisis Du Pont

Daripada nisbah- nisbah yang sudah dibincangkan, salah satunisbah yang dianggap terpenting dikalangan penganalisis dan

pelabur adalah nisbah pulangan ekuiti (ROE). Ini kerananisbah pulangan ekuiti menunjukkan pulangan yang dapatdihasilkan oleh satu-satu syarikat kepada pemilik syarikat(pemegang saham). Kadar pulangan yang diberi ini banyak

bergantung kepada keseluruhan operasi dan pengurusansyarikat.

Tajuk 5


48/57

RBT3119

Daripada pandangan kasar para pemilik syarikat, turun naik

nisbah ini menggambarkan kejayaan atau kegagalan pihak pengurusan menjana keuntungan kerana nisbah inimenunjukkan hasil yang akan diperoleh bagi setiap ringgityang disumbangkan

Oleh sebab itu pihak pengurusan harus memberi penekanankepada aspek-aspek yang menyumbang kepada turun naik nisbah pulangan ekuiti (ROE). Pendekatan yang memberi

penekanan kepada aspek-aspek ini dikenali sebagai analisis

Du Pont. Antara aspek-aspek yang memberi kesan ke atasnisbah pulangan ekuiti mengikut analisis du pont ialah:

Tajuk 5


49/57

RBT3119

Pengawalan perbelanjaan syarikat.

Bagi mengukur keberkesanan pihak pengurusan mengawal perbelanjaan syarikat, nisbah margin untung bersih akandigunakan sebagai proksi

Pengurusan aset- aset syarikat

Bagi mengukur keberkesanan pihak pengurusanmenguruskan asetnya bagi menjana jualan, nisbah pusingganti jumlah aset lain akan digunakan sebagai proksi.

Pengurusan leveraj hutang syarikat.Bagi mengukur keberkesanan pihak pengurusanmenguruskan leverej syarikat, nisbah pengganda ekuiti akandigunakan sebagai proksi

Tajuk 5

RBT3119


50/57

RBT3119

Hubungan nisbah-nisbah ini dengan nisbah pulangan ekuiti

boleh diringkaskan dengan persamaan berikut: Nisbah pulangan ekuiti

=pendapatan bersi

jumla jualanx

jumla jualan

x

jumla aset

ekuiti

Daripada persamaan tadi kita boleh membuat kesimpulan bahawa bagi meningkatkan nisbah pulangan ekuiti yang akanmenyebabkan peningkatan kadar pulangan kepada pemilik,tiga perkara perlu dilakukan sekali gus;

Memastikan pihak pengurusan mengawal perbelanjaansyarikat dengan berkesan. Pengawalan yang cekapmeningkatkan nisbah margin untung bersih. Peningkatan

dalam nisbah ini meningkatkan nisbah pulangan ekuiti.

Tajuk 5

RBT3119


51/57

RBT3119

Memastikan pihak pengurusan menguruskan aset-asetsyarikat dengan berkesan. Pengurusan yang cekapmemastikan jumlah jualan yang dijana setimpal dengan

jumlah aset sedia ada. Sekiranya ini menjadi kenyataan,maka nisbah pusing ganti jumlah aset akan meningkat dan inimembantu meningkatkan nisbah pulangan ekuiti syarikat.

Memastikan pihak pengurusan tidak membiayai pengurusandan operasi syarikat dengan hutang yang terlalu banyak.Jumlah hutang yang tinggi memberi kesan daripada segi kos

pinjaman. Pembiayaan hutang yang terlalu banyak seperti

yang diterangkan sebelum ini, menyebabkan para pemiutangmeningkatkan faedah yang dikenakan ke atas pinjaman bagimenjamin kepentingan mereka. Apabila kadar faedah mulameningkat, ini mengurangkan keuntungan syarikat dan

pendapatan bersih juga menurun yang akhirnyamen ebabkan nisbah ulan an ekuiti menurun

Tajuk 5


52/57

RBT3119


53/57

RBT3119

Oleh itu, walaupun syarikat A melaporkan bahawa ia

mempunyai nisbah pusing ganti jumlah aset lebih tinggidaripada syarikat B, namun disebabkan amalan perakaunanyang berbeza, kita tidak boleh membuat kesimpulan secaramutlak bahawa syarikat A lebih hebat dalam pengurusaninventori berbanding syarikat B.

Maklumat-maklumat yang terdapat dalam penyata kewangan boleh dimanipulasikan mengikut kepentingan pihak pengurusan syarikat. Maklumat-maklumat ini digunakan bagimenentukan nisbah-nisbah kewangan. Disebabkan aktiviti-aktiviti manipulasi ini ke atas maklumat kewangan, maka adakalanya nisbah-nisbah yang sudah dikira tidak menggambarkan keadaan sebenar operasi dan pengurusansyarikat.

Tajuk 5

RBT3119


54/57

RBT3119

Rumusan

Analisis nisbah membolehkan penganalisis penyatakewangan membandingkan prestasi kewangan dan operasisyarikat dengan pesaing dan peneraju industri. Nisbah yangdinyatakan pula tergolong dalam dua kategori sama ada baik atau buruk. Berdasarkan perbincangan diatas, terdapat

beberapa kumpulan atau kategori nisbah yang seringdigunakan meliputi nisbah kecairan, nisbah keberuntungan,nisbah operasi, dan nisbah kedudukan syarikat di pasaran

Secara ringkas pula, kesemua nisbah tersebut bolehdijelaskan menerusi analisis Du Pont yang memberikankesimpulan ke atas kedudukan pulangan atas ekuiti(ROE).Kesimpulan ini penting bagi menggambarkan pulangan yangakan diterima oleh setiap orang pelabur yang

menyumbangkan modal mereka kepada syarikat.

Tajuk 5

RBT3119


55/57

RBT3119

Walaupun analisis nisbah dapat membantu kita mengukur

prestasi kewangan dan operasi syarikat, namun terdapat beberapa batasan yang menghalang kita daripadamemperoleh keputusan yang paling tepat apabila analisisnisbah kewangan dilaksanakan.

Tajuk 5

RBT3119


56/57

RBT3119Tajuk 5

RBT3119k


57/57

RBT3119Tajuk 5

tajuk 5 kuliah

Documents