tajuk 6 kuliah

7/27/2019 Tajuk 6 Kuliah

1/37

RBT3119

Matematik Kewangan

Nilai Masa Wang

Para pengurus organisasi perniagaan sering terlibat untuk

membuat keputusan yang memerlukan komitmen sejumlah

wang tertentu bagi mendapat pulangan yang lebih besar pada

masa akan datang.

Misalnya, firma Manjalara Sdn.Bhd. telah melabur sebanyak

RM100,000 pada hari ini dalam suatu projek yang

menjanjikan pulangan tahunan sebanyak RM 25,000 selamatujuh tahun.

Oleh yang demikian, pengurus syarikat perlu mengetahui

jumlah nilai wang terkumpul pada penghujung tahun ketujuh

nanti. Nilai itu disebut sebagai nilai masa hadapan

Tajuk 6 -


2/37

RBT3119

Selepas itu, amaun tersebut perlulah ditolak dengan kos

pelaburan asal untuk mengetahui tahap keuntungan ataukerugian yang dijangka bagi projek berkenaan.

Begitu juga keadaannya apabila sesetengah pengurus

bertanya berapakan jumlah faedah dan pembayaran balik

pokok pinjaman yang terpaksa dibayar kepada pihak bank.

Bagi menjawab persoalan ini, kita perlulah membuat

pengiraan menggunakan kaedah perlunasan pinjaman.

Kaedah ini juga memerlukan konsep nilai masa wang untukmenyelesaikannya.

Tajuk 6


3/37

RBT3119

KONSEP KADAR FAEDAH & DIVIDEN

Konsep kadar faedah dan dividen adalah dua elemen yang

sangat penting untuk difahami sebelum kita mulai memahami

konsep nilai masa wang dalam mengurus kewangan firma

perniagaan.

Kedua-dua elemen tersebut adalah suatu bentuk pulangan ke

atas pelaburan dan simpanan wang yang dibuat oleh firma

dan juga orang ramai.

Kadar FaedahKadar faedah boleh dilihat dari dua sudut. Pertamanya, kadar

ini merupakan pulangan yang akan diterima oleh mana-mana

firma perniagaan atau individu yang membuat simpanan

wang dalam sesebuah akaun simpanan

Tajuk 6


4/37

RBT3119

Daripada sudut yang kedua pula, kadar faedah akan menjadi

kos yang terpaksa dibayar oleh seseorang peminjam kepadapihak yang memberi pinjam seperti bank dan syarikat

kewangan.

Dividen juga boleh diklasifikasikan sebagai kos dan juga

pendapatan bagi sesebuah firma atau individu yang membuatpelaburan atau menerbitkan saham kepada pihak lain.

Pada kebiasaannya, pembayaran dividen diterima oleh

syarikat pada setiap penghujung tahun.

Oleh yang demikian, kadar faedah dan kadar dividen dalam

bentuk peratusan akan digunakan sebagai kadar kompaun.

Ini juga dikenali sebagai kadar diskaun bagi aliran tunai yang

diterima atau dibayar dalam pengiraan nilai masa wang nanti

Tajuk 6


5/37

RBT3119

Konsep Nilai Masa Depan (Fv)

Konsep -Nilai masa depan (FV) adalah nilai wang masa kini

(PV) yang dikompaunkan pada satu kadar faedah (i) atau

juga disebut sebagai kadar kompaun dalam suatu tempoh

masa (n) tertentu

Sebagai contoh, Joko memiliki RM 100 pada hari ini dan

beliau menyimpannya di sebuah bank dengan kadar faedah

yang dibayar sebanyak 5% setahun, maka dia akan menerima

kembali RM 105 pada penghujung tahun tersebut.

Jika simpanan tersebut dikekalkan, maka dia akan

mempunyai sejumlah wang yang lebih besar pada masa

hadapan.

Tajuk 6


6/37

RBT3119

Oleh itu, proses peningkatan amaun daripada RM 100 pada

masa kini (nilai masa kini) kepada sejumlah wang yang lebihbesar pada masa hadapan (nilai masa depan) disebut sebagai

proses pengkompaunan.

Proses ini membolehkan nilai wang yang ada bertambah

pada suatu kadar faedah atau kadar kompaun yang diterima

Contoh Situasi

Syarikat Mutant X Sdn. Bhd. Menyimpan sebanyak RM

20,000 pada hari ini di dalam akaun Public Bank dengandibayar kadar faedah sebanyak 8% (i=8%) selama setahun

(n=1).

Maka wang yang terkumpuyl pada penghujung tahun adalah

sebanyak RM 21, 600. Sila rujuk kiraan di bawah :

Tajuk 6


7/37

RBT3119

Contoh Pengiraan

FV = PV (1 + i )n

= 20,000 ( 1 + 8% )1

= 20,000 ( 1 + 0.08 )1

= RM 21, 600

Tetapi jika syarikat ini membuat simpanan yang sama tetapitempoh dua tahun ( n=2 ), maka jumlah yang terkumpul

pada akhir tahun ke-2 adalah sebanyak RM 23, 328.

Secara matematik, berikut adalah cara pengiraannya:

FV = PV (1 + i )n

= 20,000 ( 1 + 0.08 )2

= 20,000 ( 1.1664 )

= RM 23, 328

Tajuk 6


8/37

RBT3119

Jadual Nilai Masa Depan

Masalah itu juga boleh diselesaikan dengan menggunakanjadual Nilai Masa Depan.

Berikut adalah contoh kiraannya :

FV = PV (FVIF i,n)

= PV (FVIF 8%,2)

= 20,000 ( 1.1664 )

= RM 23, 328

Tatacara penggunaan Jadual Nilai Masa Depan dalammencari faktor nilai masa depan boleh dilihat menerusi jadual

di bawah.

Langkah pertama adalah dengan melihat lajur peratusan

kadar faedah. Langkah kedua pula adalah dengan melihatbaris tempoh.

Tajuk 6


9/37

RBT3119

Petikan Jadual Faktor Nilai Masa Depan (FVIFi,n)

Tajuk 6

%

Tempoh (n) 8% 9% 10%

1 1.0800 1.0900 1.1000

2 1.1664 1.1881 1.2100

3 1.2597 1.2950 1.3310

4 1.3605 1.4116 1.4641

5 1.4693 1.5386 1.6105


10/37

RBT3119

Pembayaran Kadar Kompaun Bukan Tahunan

Secara realitinya, simpanan atau pelaburan yang dilakukanoleh firma kadang kala mendapat pembayaran faedah lebih

daripada sekali setahun.

Sekiranya tempoh pengkompaunan bukan tahunan berlaku,

tatacara pengiraan nilai masa depan seperti yang dijelaskan diatas perlu diubah suai supaya mengambil kira bilangan

kekerapan penerimaan bayaran faedah.

Jelita Holdings menyimpan sebanyak RM 30,000 wang tunai

ke dalam akaun simpanan di Bank Utama yang memberikankadar faedah 6% setahun bagi tempoh tiga tahun.

Pembayaran faedah akan dibayar setiap enam bulan sekali.

Oleh yang demikian, jumlah yang terkumpul pada

penghujung tahun ketiga nanti adalah berjumlah RM35,822.

Tajuk 6


11/37

RBT3119

FV = PV (1 + i/m )nm

= 30,000 ( 1 + 0.06/2 )3x2

= 30,000 ( 1.1941 )

= RM 35, 822

1. m adalah kekerapan pembayaran faedah dalam setahun.

2. n adalah bilangan tahun.

Kesimpulannya

Semakin tinggi kekerapan tempoh pengkompaunan, maka

semakin besarlah nilai masa depan yang akan diperolehi bagi

sejumlah amaun simpanan yang sama.

Ini adalah disebabkan oleh proses pengkompaunan yang

berlaku berkali-kali ke atas bayaran faedah yang diterima

dengan syarat kesemua bayaran faedah yang diterima itu

dilabur semula.

Tajuk 6


12/37

RBT3119

Konsep Nilai Masa Kini (PV)

Konsep - Nilai masa kini ( PV ) digunakan sebagai kaedah

bagi menentukan nilai hari ini yang sanggup dilaburkan atau

didepositkan pada suatu kadar faedah tertentu bagi

mendapatkan nilai masa hadapan yang lebih besar.

Secara umumnya, nilai masa kini (PV) boleh ditulis dalam

bentuk rumus seperti berikut :

PV = FV / (1 + i )n

Nilai PV adalah nilai masa kini, manakala FV adalah nilai

masa depan.

n adalah bilangan tempoh dan i ialah kadar diskaun atau

kadar faedah yang dinyatakan.

Tajuk 6


13/37

RBT3119

Untuk memahami dengan lebih jelas, andaikan sebuah

syarikah telah melabur sekeping bon yang bersifat zerocoupon tetapi boleh ditebus dengan harga RM 1,000 selepas

enam tahun.

Soalan

Kadar faedah yang ditawarkan bagi pelaburan seumpama ini

oleh industri ialah 6% setahun.

Berapakan wang yang sanggup dibayar oleh syarikat

berkenaan bagi membeli sekuriti tersebut pada hari ini?

Kita boleh menyelesaikannya berdasarkan rumus yang

berikut :

Tajuk 6


14/37

RBT3119

Contoh Pengiraan

PV = FV / (1 + i )n

= 1,000 / ( 1 + 6% )6

= 1,000 / ( 1.06 ) 6

= 1,000 / 1.4185

= RM 704.97

Contoh Pengiraan Berdasarkan Jadual Nilai Masa Depan

PV = FV (PVIF i/n)

= 1000 (PVIF 6%,6)

= 1000 (0.7050)

= RM 705.00

Perhatian - Perbezaan sebanyak RM0.03 iaitu jumlah RM

705.00 berbanding RM 704.97 adalah disebabkan oleh

pembundaran nombor sahaja.

Tajuk 6


15/37

RBT3119

Tatacara mendapatkan faktor nilai masa kini adalah dengan

melihat kepada lajur i=6% dalam jadual nilai masa kiniseperti di bawah.

Petikan Jadual Faktor Nilai Masa Kini (PVIF i,n)

Tajuk 6

%

Tempoh(n)

5% 6% 7%

1 0.9524 0.9434 0.9346

2 0.9070 0.8900 0.8734

3 0.8638 0.8396 0.8163

4 0.8227 0.7921 0.7629

5 0.7835 0.7473 0.7130

6 0.7462 0.7050 0.6663


16/37

RBT3119

Kesimpulan:

Semakin tinggi kekerapan pembayaran berlaku, maka

semakin rendah nilai masa kini yang diperoleh bagi sejumlah

aliran tunai masuk yang sama.

Aliran Tunai Anuiti

Konsep - Konsep anuiti adalah merujuk kepada suatu siri

pembayaran atau penerimaan tunai secara berkala dalam

jumlah dan jeda masa yang sama.

Pembayaran sewa bulanan bagi bangunan, bayaran cukai

tanah dan juga cukai pintu adalah contoh anuiti yang sering

berlaku dalam perjalanan sesebuah organisasi perniagaan.

Tajuk 6


17/37

RBT3119

Anuiti Biasa - Anuiti boleh dikelaskan kepada anuiti biasa

dan anuiti matang. Anuiti biasa adalah anuiti yang berlaku dipenghujung setiap tempoh.

Ini banyak digunakan dalam operasi perniagaan di mana

pembayaran tunai atau penerimaan tunai sering kali berlaku

pada setiap akhir tempoh. Contohnya, bayaran cukai pintuyang dijelaskan setiap tahun.

Anuiti Matang

Anuiti matang pula adalah merujuk kepada pembayaran dan

penerimaan tunai yang berlaku pada awal tempoh.

Contohnya sesetengah pemilik bangunan mengutip bayaran

sewa pada setiap awal bulan sebelum penyewa berhak

menduduki bangunan tersebut.

Tajuk 6


18/37

RBT3119

Konsep Nilai Masa Depan Anuiti (FVA)

Konsep nilai masa depan anuiti digunakan bagi mendapatkannilai wang pada masa depan sekiranya sesuatu amaun

pelaburan atau simpanan yang sama dilakukan secara

berulang-ulang selama beberapa tempoh.

Peningkatan amaun terkumpul bagi wang yang dilaburkan ituberlaku akibat proses pengkompaunan pada suatu kadar

pulangan tertentu.

Situasi 1:

Sekiranya sesebuah syarikat pengurusan dana saham amanah

membuat pelaburan dalam bil perbendaharaan Malaysia

dengan amaun pelaburan sebanyak RM 100,000 setiap tahun

selama 5 tahun, Berapakah amaun terkumpul di akhir

tempoh tersebut sekiranya faedah dibayar ialah 6 % setahun?

Tajuk 6


19/37

RBT3119

Contoh Pengiraan

FVA = PMT (FVIFA i,n)

= 100,000 (FVIFA 6%,5)

= 100,000 ( 5.6371 )

= RM 563, 710.00

FVIFA =1+

1

Situasi 2

Sekiranya pihak kerajaan mengisytiharkan pembayaran

faedah atas pelaburan itu akan dibayar dua kali setahun,

maka pengiraan di atas perlu diubahsuai dengan nilai akhir

seperti berikut :

Tajuk 6


20/37

RBT3119

Contoh Pengiraan

FVA = PMT (FVIFA i/m, nm)= 100,000 (FVIFA 6%,/2, 5x2)

= 100,000 ( FVIFA 3%, 10 )

= 100,000 (11.464)

= RM1,146,400.00

FVIFA =1+

1

Tajuk 6


21/37

RBT3119

Contoh Pengiraan

Tajuk 6

Periods 6% 7% 8% 9% 10%

1 1.0000 1.0000 1.0000 1.0000 1.0000

2 2.0600 2.0700 2.0800 2.0900 2.1000

3 3.1836 3.2149 3.2464 3.2781 3.3100

4 4.3746 4.4399 4.5061 4.5731 4.6410

5 5.6371 5.7507 5.8666 5.9847 6.1051

6 6.9753 7.1533 7.3359 7.5233 7.7156

7 8.3938 8.6540 8.9228 9.2004 9.4872

8 9.8975 10.2598 10.6366 11.0285 11.43599 11.4913 11.9780 12.4876 13.0210


22/37

RBT3119

Contoh Pengiraan

Tajuk 6

Periods 1% 2% 3% 4% 5%

1 1.0000 1.0000 1.0000 1.0000 1.0000

2 2.0100 2.0200 2.0300 2.0400 2.0500

3 3.0301 3.0604 3.0909 3.1216 3.1525

4 4.0604 4.1216 4.1836 4.2465 4.3101

5 5.1010 5.2040 5.3091 5.4163 5.5256

6 6.1520 6.3081 6.4684 6.6330 6.8019

7 7.2135 7.4343 7.6625 7.8983 8.1420

8 8.2857 8.5830 8.8923 9.2142 9.5491

9 9.3685 9.7546 10.1591 10.5828 11.0266

10 10.4622 10.9497 11.4639 12.0061 12.5779


23/37

RBT3119

Konsep Nilai Masa Kini Anuiti (PVA)

Proses pendiskaunan alir tunai berbentuk anuti sama adaanuiti biasa atau anuiti matang adalah bertujuan untuk

menentukan nilai wang pada masa kini.

Ianya penting dalam usaha untuk mendapatkan kos pelaburan

asal atau model asas yang dikeluarkan sewaktu pelaburanasas itu dibuat.

PVA = PMT (PVIFA i/n)

Tajuk 6


24/37

RBT3119

Situasi

Andaikan sebuah syarikat mendapat peluang melabursebanyak RM 20,000 hari ini dan akan menerima hasil

tahunan sebanyak RM 4,000 selama enam tahun.

Tentukan sama ada projek ini memguntungkan syarikat

sekiranya kadar diskaun bagi aliran tunai tersebut ditetapkanpada kadar 12%.

Oleh yang demikian, pengiraan nilai masa kini anuiti

berasaskan faktor Jadual Nilai Masa Kini Anuiti (PVIFA i,n)

seperti berikutPVA = PMT (PVIFA i/n)

= 4,000 (FVIFA 12%,6)

= 4,000 ( 4.1114)

= RM16,445.60

Tajuk 6


25/37

RBT3119

Contoh Pengiraan

Tajuk 6

Periods

11% 12% 13% 14% 15% 16% 17% 18%

1 0.9009 0.8929 0.8850 0.8772 0.8696 0.8621 0.8547 0.8475

2 1.7125 1.6901 1.6681 1.6467 1.6257 1.6052 1.5852 1.5656

3 2.4437 2.4018 2.3612 2.3216 2.2832 2.2459 2.2096 2.1743

4 3.1024 3.0373 2.9745 2.9137 2.8550 2.7982 2.7432 2.6901

5 3.6959 3.6048 3.5172 3.4331 3.3522 3.2743 3.1993 3.1272

6 4.2305 4.1114 3.9975 3.8887 3.7845 3.6847 3.5892 3.4976

7 4.7122 4.5638 4.4226 4.2883 4.1604 4.0386 3.9224 3.8115


26/37

RBT3119

Respon Jawapan

Berdasarkan jawapan di atas, kita dapati projek ini tidakmenguntungkan kerana kos awal yang dikeluarkan

ialah RM 20,000 sedangkan nilai masa kini bagi hasil yang

akan diterima hanyalah RM 16,445.60.

Nilai Kini Bagi PerpetuitiKonsep - Kebanyakan syarikat yang sering kali terlibat

dalam penerbitan saham keutamaan ataupun melabur dalam

saham keutamaan.

Suatu ciri yang menarik bagi saham keutamaan ialah bayarandividennya yang tetap dan berterusan sehingga tempoh

infiniti.

Daripada konsep keberterusan tersebut, kita dapat

mengaitkannya dengan suatu istilah yang disebut perpetuiti.

Tajuk 6


27/37

RBT3119

Perpetuiti bermaksud suatu siri bayaran secara berterusan

pada amaun yang sama bagi setiap tempoh sehingga infiniti.

Memandangkan hayat bagi sesuatu bayaran perpetuiti adalah

infiniti, maka kita hanya akan dapat mencari nilai kini bagi

perpetuiti itu sahaja.

Rumus

PV perpetuiti =PMT

i

PV perpetuiti adalah nilai masa kini perpetuiti, PMT ialahbayaran berkala yang akan diterima dan i ialah kadar

diskaun.

Sebagai contoh, katakan Duyong Sdn.Bhd membeli satu lot

saham keutamaan yang diterbitkan oleh Keong Company.

Tajuk 6


28/37

RBT3119

Dividen tahunan yang akan dibayar kepada pemegang saham

keutamaan itu ialah RM1.50 selama-lamanya.

Jika kadar faedah di pasaran pada ketika ini ialah 12%,

berapakah nilai kini bagi dividen yang akan diperoleh.

Jawapannya

Contoh Pengiraan

PV perpetuiti =PMT

i

= 1.500.12

= RM12.50

Tajuk 6


29/37

RBT3119

Aliran Tunai Tidak Sama

Syarikat-syarikat yang menjalankan aktiviti pelaburan sama

ada dalam aset tetap atau aset kewangan biasanya akan

menerima aliran tunai masuk mulai tahun pertama

beroperasi.

Kebiasaannya, amaun aliran tunai yang diterima tidak sama

antara satu tahun dengan tahun yang lain.

Konsep - Bagi mendapatkan amaun nilai masa kini dan juga

amaun nilai masa depan bagi aliran tunai yang tidak sama,

maka kaedah yang boleh digunakan berbeza sedikit

berbanding dengan aliran tunai berbentuk anuiti

Tajuk 6


30/37

RBT3119

Misalnya, Syarikat Bebek Ajaib membuka sebuah pasar raya

di Negeri Awan. Aliran tunai masuk bersih pada setiappenghujung tahun digambarkan pada jadual berikut. Jika kos

modal 15% digunakan oleh syarikat untuk mendiskaunkan

aliran tunai, maka jumlah nilai masa depannya adalah

sebanyak RM860,800

Tajuk 6

TAHUNALIRAN TUNAI

MASUK ( RM 000 )

1 250

2 (120)

3 180

4 320


31/37

RBT3119

Pelunasan Pinjaman

Pinjaman adalah suatu teknik yang paling popular oleh badanperniagaan bagi mendapatkan dana tambahan serta

membiayai pembelian aset.

Terdapat pelbagai bentuk pinjaman yang ditawarkan oleh

pihak bank dan juga institusi-institusi kewangan yang lain dinegara ini

Antaranya ialah overdraf, pinjaman berjangka, dan juga

pinjaman kredit berputar. Setiap pinjaman pula dikenakan caj

faedah yang tertentu.

Biasanya kadar faedah itu bergantung pada jenis pinjaman,

jumlah pokok pinjaman, tempoh bayaran balik, reputasi

peminjam dan sebagainya

Tajuk 6


32/37

RBT3119

Bagi memudahkan kefahaman kita berkenaan dengan konsep

perlunasan pinjaman, kita perhatikan contoh berikut.Syarikat Bulan sedang merancang untuk membeli sebuah

kenderaan pelbagai guna yang beharga RM 60,000 menerusi

pinjaman daripada Am Finance Berhad

Am Finance bersetuju untuk membiayai 100% pembeliantersebut dengan dikenakan caj faedah sebanayk 15% setahun.

Katakan Am Finance juga bersetuju tempoh bayaran balik

pinjaman selama 4 tahun dengan bayaran ansuran dibuat

secara tahunan.

Dengan semua maklumat yang diberikan, maka langkah

pertama yang perlu dilaksanakan ialah membuat pengiraan

jumlah bayaran ansuran tahunan.

Tajuk 6


33/37

RBT3119

Pada peringkat ini jadual nilai masa kini anuiti (PVIFAi,n)

akan digunakan seperti di bawah ini.Nilai Masa Kini = PMT ( PVIFA )

= PMT ( PVIFA )

60,000 = PMT ( 2.8550 )PMT = RM 60,000 / 2.8550

= RM 21,015.18

Untuk mengetahui jumlah bayaran pokok pinjaman dan jugafaedah daripada amaun ansuran tersebut ?

Untuk itu, kita perlu menyediakan jadual perlunasan

pinjaman pula sebagai langkah kedua.

Tajuk 6


34/37

RBT3119

Jadual PVIFA

Tajuk 6

Periods

11% 12% 13% 14% 15% 16% 17% 18%

1 0.9009 0.8929 0.8850 0.8772 0.8696 0.8621 0.8547 0.8475

2 1.7125 1.6901 1.6681 1.6467 1.6257 1.6052 1.5852 1.5656

3 2.4437 2.4018 2.3612 2.3216 2.2832 2.2459 2.2096 2.1743

4 3.1024 3.0373 2.9745 2.9137 2.8550 2.7982 2.7432 2.6901

5 3.6959 3.6048 3.5172 3.4331 3.3522 3.2743 3.1993 3.1272

6 4.2305 4.1114 3.9975 3.8887 3.7845 3.6847 3.5892 3.4976

7 4.7122 4.5638 4.4226 4.2883 4.1604 4.0386 3.9224 3.8115


35/37


36/37

RBT3119

Ini disebabkan amaun pembayaran balik pokok pinjaman

masih rendah berbanding amaun bayaran faedah yangdikenakan.

Konsep jadual nilai masa wang ini sangat berguna bagi

membantu para pengurus organisasi perniagaan merancang

dan mengurus jumlah hutang firma.Rumusan

Mengurus kewangan dalam sesebuah firma perniagaan sering

kali melibatkan aliran masuk dan keluar wang tunai.

Oleh kerana penerimaan dan pembayaran tunai berlaku pada

setiap masa, maka amat penting bagi seseorang pengurus dan

kakitangan kewangan syarikat menggunakan konsep nilai

masa wang dalam proses pembuatan keputusan kewangan

syarikat mereka.

Tajuk 6


37/37

RBT3119

Walaupun topik yang dibincangkan di sini agak teknikal,

namun ianya amat berguna dalam membuat analisispembelanjawanan modal bagi menentukan keputusan

pelaburan dalam aset-aset firma.

Nilai masa wang juga sangat berguna dalam proses pelunasan

pinjaman terutamanya yang melibatkan pembayaran balikpinjaman berbentuk ansuran

Dengan adanya kefahaman yang kukuh dalam analisis nilai

masa wang, para pengurus juga akan lebih cekap membuat

analisis pelaburan saham dan pelaburan bon yang selaludilaksanakan oleh firma.

Tajuk 6

tajuk 6 kuliah

Documents