sijil tinggi muamalat 2 - pasaran modal islam : khairul anuar ahmad (kuis)

Operasi & Instrumen

Pasaran Modal Islam (ICM)

KURSUS ASAS EKONOMI & KEWANGAN

ISLAM

PEKI, ILIM.

KHAIRUL ANUAR AHMAD

KOLEJ UNIVERSITI ISLAM ANTARABANGSA SELANGOR (KUIS)

Skop Pembentangan

Sistem Kewangan Islam diMalaysia


Operasi ICM

Instrumen ICM

Cabaran

27 April 2015 2(c) Khairul Anuar Ahmad

Sistem Kewangan Islam di Malaysia

SistemKewanganMalaysia

Bank

Perbankan Insurans

PasaranModal

Ekuiti Bond Derivatif

27 April 2015 (c) Khairul Anuar Ahmad 3

BNM SC


(samb.)

MENTERI KEWANGAN

BANK NEGARA

BANK PELABURAN

PENGURUSAN ASET DAN UNIT

AMANAH

SURUHANJAYA SEKURITI

PEMBROKERAN SAHAM

SYARIKAT TERSENARAI

BURSA SAHAM


PENGAWALSELIAAN ICM


(samb.)

ICM

PERBAN-KAN ISLAM

TAKAFUL


PATUH

SYARIAH:

OPERASI &

INSTRUME

N

mobilasi

deposit dan

menyediakan

pembiayaan

menyediakan

perlindungan

bersama

menyediakan aktiviti

untuk penghasilan

dana

dan pelaburan jangka

masa panjang serta

meningkatkan kecairan

sistem kewangan Islam


Pasaran

Instru-men

Pemain



PMI merujuk kepada sebuah pasaran yang

menyediakan satu platform pelaburan dan

pembiayaan jangka panjang di mana

produk dan perkhidmatan yang ditawarkan

selaras dengan prinsip-prinsip Syariah.

Mengaplikasikan perundangan Islam dalam

urusniaga pasaran modal di mana pasaran

adalah bebas daripada penglibatan aktiviti

yang dilarang Islam serta bebas daripada

unsur-unsur seperti riba, perjudian (maisir)

dan kesamaran (gharar).


Pasaran Modal Islam (ICM):

Komponen

LEBIHAN DANA

Isirumah

Kerajaan

Swasta

PelaburLuar

Negara

PERANTARA

PASARAN

INSTRUMEN

AKTIVITI

INFRASTRUKTUR

PERATURAN

KEKURANGAN DANA

Isirumah

Kerajaan

Swasta

PelaburLuar

Negara


Pasaran Modal Islam (ICM):

Komponen

LEBIHAN DANA

PELABUR

PERANTARA

PASARAN

INSTRUMEN

AKTIVITI

INFRASTRUKTUR

PERATURAN

KEKURANGAN DANA

INSTITUSI


Ekuiti

Bon/Sukuk

Derivatif

dsb.

Peniaga/Pengeluar

Pengurus Pelaburan

Kewangan Korporat

Penerbit Alat

Kewangan

Bursa

Rumah Penjelasan

Institusi Deposit Rangka Kerja Undang-

undang & Syariah

Rangka Kerja Undang-undang &

Rangka Kerja Syariah

• Capital Market & Services (Amendment) Act 2012

• Securities Commission Act 1993

• Guidelines on REITs

• AMLAAFT

• Etc.

Undang-undang

• Tadbir Urus Syariah (SyariahGovernance)

• Guidelines on Sukuk

• Parameter

• Resolusi Keputusan MPS SC

Syariah


Akta

Peraturan

Garis Panduan


Peringkat 1: MPS

• MPS di peringkat kebangsaan ditubuhkan di bawah AktaPasaran Modal dan Perkhidmatan 2007 (CMSA)

• Ahli-ahli MPS terdiri daripada ulama, ahli akademik, ahliperundangan, dan pengamal pasaran

• Diiktiraf sebagai pihak berkuasa tertinggi bagi menentukanprinsip Syariah yang diaplikasikan dalam PMI

• Keputusan MPS mempunyai kuasa perundangan.

Peringkat 2: JK Syariah

Industri

• Kuasa penasihat Syariah berasaskan mandat yang diberikanoleh peraturan dan garis panduan

• Untuk menasihati, mengkaji semula dan meluluskan produkdan perkhidmatan berasaskan prinsip-prinsip Syariah

• Penasihat Syariah berdaftar dengan SC berdasarkanpematuhan garis panduan Pendaftaran Penasihat Syariah

• Garis panduan memperuntukkan peranan dantanggungjawab yang umum, kesesuaian dan kewajaran, kelayakan akademik, pengalaman dan keperluan untukpembangunan profesionalisme seseorang individu Syariahsecara berterusan


Rangka Kerja Syariah (samb)

Bidang Kuasa MPS SC

• CMSA (Seksyen 316A dan Seksyen 316H) memperuntukkan seksyen tertentu bagi menperkukuhkanMPS dari sudut penubuhan, peranan dan juga rujukan.

• Akta memperuntukkan secara jelas mengikut undang-undang kuasa-kuasa MPS. Ini untuk mempastikan MPS akan terus memainkan peranan yang penting dalampembangunan dan penguatkuasaan undang-undangberkaitan pasaran modal Islam ; dan

• Untuk membolehkan mahkamah atau penimbang taramengambil kira keputusan dan merujuk kepada MPS mengenai perkara yang berkaitan dengan PMI. Keputusan MPS adalah mengikat individu atau entiti yang berkaitan.



Pendaftaran dan Peranan Penasihat SyariahPeringkat Industri

• Keperluan individu Syariah atau syarikat penasihat Syariah didaftarkan mengikut Garis Panduan Pendaftaran Penasihat Syariah SC

• Garis panduan menggariskan antara lain:

• Keperluan kelayakan dan kriteria tertentu sebelum individu/syarikat itu boleh didaftarkan

• Pembangunan profesionalisme dan pengetahuan mengenai kewangan Islam secara berterusan

• Membuat penelitian dan penyelidikan yang sewajarnya berkaitan Syariah terhadap sesuatu cadangan korporat atau pelaburan



(samb) SC mempunyai kuasa untuk menarik balik kelulusan

pendaftaran jika individu/syarikat Syariah menyalahi

peraturan-peraturan yang digariskan di dalam garis

panduan

Jumlah individu/syarikat penasihat Syariah yang

berdaftar dengan SC adalah seramai 54 individu

(tempatan dan luar negara); dan 21 syarikat

penasihat Syariah (tempatan dan luar negara)

(Setakat Oktober 2014)

Contoh individu/syarikat penasihat Syariah luar

negara yang telah berdaftar dengan SC: Individu :

Sheikh Nedham Yaqoobi, Sheikh Mohammed Ali

Elgari, Sheikh Abdul Sattar Abu Ghuddah dan

sebagainya Syarikat : Dar Al Istithmar Limited (UAE),

Islamic Development Bank (Saudi Arabia)27 April 2015 (c) Khairul Anuar Ahmad 14


Sumber Rujukan & Kaedah Kajian

• MPS bersifat terbuka di dalam menggunakan semua sumber rujukan dan manhaj (metodologi) yang diguna pakai oleh ulama Islam

• Sumber kajian PMI merujuk sumber utama dan sekunderyang diterima pakai dalam perundangan Islam

• Sumber utama: Al-Quran dan Sunnah

• Sumber sekunder dan manhaj perundangan Islam yang lain, seperti, ijma`, qiyas, maslahah, istihsan, `uruf dansebagainya yang telah diguna pakai dalam perundanganIslam

• MPS tidak hanya bergantung kepada pandangan MazhabShafi`e semata-mata


Infrastruktur

Bursa

• Bursa Suqal-Sila’

• Bursa Malaysia Securities Bhd

• Bursa Malaysia Derivatives Bhd

Rumah

Penjelasan• Bursa Malaysia

Securities Clearing SdnBhd

• Bursa Malaysia Derivatives Clearing Bhd

InstitusiDeposit• Institusi

Depositari


Aktiviti

Pengeluar/Peniaga Pengurus Pelaburan

Kewangan KorporatPenerbit AlatKewangan


InstrumenPasaran Ekuiti Islam

• •Sekuriti patuh Syariah

• •Dana amanah Islam

• •REITs Islam

• •Indeks Islam

• •ETF Islam

Pasaran Sukuk

•Asset Based Securities

•Asset Backed Securities (ABS)

•Sukuk Pelaburan (al-Istithmar)

Pembrokeran Islam

•Jual beli saham patuhSyariah

•Pembiayaan margin patuh Syariah

Produk Derivatif PatuhSyariah

• Kontrak Niaga HadapanMinyak Sawit Mentah

• •Kontrak Niaga Hadapan Minyak Isirung Sawit Mentah

• •Kontrak Niaga Hadapan Saham Tunggal

Produk Berstruktur Islam

•Alat PelaburanBerstruktur Islam


Contoh-contoh Instrumen


Aplikasi Syariah dalam Instrumen


Contoh: Sekuriti Patuh Syariah

Sekuriti Patuh Syariah

• Sekuriti (stok/saham) syarikat yang disenaraikandi Bursa Malaysia yang diklasifikasikan sebagaipatuh Syariah

• Aktiviti utama syarikat danpelaburan yang menjanapendapatan sertapembiayaan kewangansyarikat mestilahmematuhi prinsip Syariah

Tidak Patuh Syariah

• Perkhidmatan kewangan yg berteraskan riba

• Pendapatan faedah daripadadeposit tetapkonvensional/instrumen berasaskanriba)

• Dividen yang diterima daripada pelaburan dalam saham tidak patuh Syariah

• Perjudian

• Pengeluaran dan penjualan barangan tidak halal atau barangan berkaitan

• Insurans konvensional

• Hiburan yang tidak selaras dgnSyariah

• Pengeluaran dan penjualan produkberasaskan tembakau atau baranganberkaitan

• Pembrokeran dan jual beli sekurititidak patuh Syariah

• Aktiviti lain yang didapati tidakselaras dengan Syariah


Contoh: Dana Unit Amanah

Unit Amanah Islam bermaksud:

◦ Dana pelaburan kolektif yang menawarkan

kepada pelabur peluang untuk melabur dalam

pelbagai portfolio seperti sekuriti patuh Syariah,

sukuk, pasaran wang secara Islam dan lain-lain.

Ianya diuruskan oleh pengurus dana yang

profesional menurut prinsip Syariah

◦ Perkara 6.04 - Guidelines on Unit Trust Fund –

kewajipan untuk melantik

jawatankuasa/penasihat Syariah.

◦ Contoh: Dana ekuiti Islam, dana sukuk dan dana

pasaran wang secara Islam.


Contoh: Dana Unit Amanah (samb.)

Di antara bentuk Dana Amanah PatuhSyariah:

◦ Dana terimbang : Mempunyai tiga objektif: pendapatan yang seimbang, kenaikan nilaisederhana dan pemeliharaan modal (capital protected). Pelaburan dibuat dalam pelbagaikategori aset yang merangkumi saham, sukukdan instrumen pasaran wang secara Islam. Dana seperti ini sesuai bagi pelabur yang mencaripelaburan selamat di mana risikonya lebihrendah dan menghasilkan pulangan yang sederhana.

◦ Dana sukuk : Melabur hanya dalam sekuritipendapatan tetap seperti sukuk dan instrumenpasaran wang secara Islam jangka pendek. Semua dana sukuk terdedah kepada risiko


Contoh: Dana Unit Amanah (samb.)

Dana ekuiti : Melabur secara eksklusif dalam

saham patuh Syariah. Risiko adalah bergantung

kepada keadaan pasaran ekuiti

Dana pertumbuhan modal: Melabur terutama

sekali dalam saham dengan harapan akan

memaksimumkan pertumbuhan modal dalam

jangka masa panjang (iaitu melalui kenaikan harga

unit yang lebih tinggi). Paling diminati oleh pelabur

yang suka kepada risiko tinggi dan berminat

terhadap pengumpulan modal.

Dana indeks : Melabur dalam sejumlah besar

saham yang menjejaki indeks pasaran saham

terpilih seperti FBM Hijrah Syariah. Risiko

bergantung kepada situasi pergerakan indeks27 April 2015 (c) Khairul Anuar Ahmad 24

Contoh: Sukuk

Ciri-ciri Sukuk

•Sijil yang melambangkan pemilikan kepada aset pendasar / perkongsian dalam projek

•Bukan tukaran duit dengan kertas (exchange paper for money)

•Melibatkan pertukaran aset pendasar / pelaburan dalam asetpendasar

•Pulangan sukuk dalam bentuk “keuntungan” tidak berasaskan riba

•Penggunaan dana dari penerbitan sukuk mesti selaras denganSyariah

•Penerbitan sukuk menggunakan prinsip Syariah yang telahdiluluskan oleh Majlis Penasihat Syariah / garis panduanpenerbitan sukuk (Guidelines On The Offering Of Islamic Securities – Sukuk Guidelines)


Contoh: Sukuk Komoditi

Murabahah


Contoh: Sukuk Komoditi

Murabahah (samb.)


Contoh: Sukuk Ijarah (a)


Contoh: Sukuk Ijarah (b)


Contoh: Kontrak Niaga Hadapan

Minyak Sawit Mentah

Dagangan hadapan minyak sawit

mentah ialah satu kontrak standard

yang dibuat antara penjual dan

pembeli untuk menyerahkan minyak

sawit mentah yang mempunyai kualiti

dan kuantiti tertentu pada masa akan

datang, di tempat yang telah

ditetapkan.


Contoh: Pembiayaan Margin Patuh

Syariah

http://www.maybankislamic.com.my/c_

maybankinvest.html

http://www.itradecimb.com.my/index.p

hp?ch=st&pg=st_prod&ac=7


http://www.maybankislamic.com.my/c_maybankinvest.html

http://www.itradecimb.com.my/index.php?ch=st&pg=st_prod&ac=7

Contoh: Pelaburan Berstruktur

Islam


Bank A Clients

Bank B

Islamic

Fixed

Income

Investment into Islamic

Fixed Income Securities

(90%)

Principal repayment from

Fixed Income Securities

Payment of return

from Equity Option

(if positive)

Payment for

Equity Option

(10%)

Client’s investment

(100%)

Repayment of Client’s

investment (100%) plus

100% of Profit

Flows at Inception

Flows at Maturity

*Assumes that this based on current market

levels for a 3-year structured investment

Wakalah Fi-Al Isththmar

Kesimpulan

Pasaran modal semakin berkembang:◦ lebih 80% sekuriti patuh Syariah di Bursa

– Dis 2012)

◦ Peningkatan bilangan unit amanah Islam

◦ Peningkatan terbitan sukuk

Cabaran:◦ Perbezaan Interpretasi Syariah

◦ Bakat dan Inovasi

◦ Mewujudkan produk yang kompetitif

◦ Produk yang merentasi sempadan geografi.


Terima Kasih

Q & A


sijil tinggi muamalat 2 - pasaran modal islam : khairul anuar ahmad (kuis)

Economy & Finance