operasional bank syariah, gadai emas dan...

Rifki IsmalDirektorat Perbankan Syariah

Bank Indonesia25 April 2012

Operasional Bank Syariah, Gadai Emas dan Murabahah Emas

Operasional Bank Syariah Indonesia

2

OPERASIONAL BANK SYARIAH

•Karaktek deposit dan pembiayaan.•Pola-pola pembiayaan•Treatment atas return.

(1a) '(1) '(2)

'(3)

'(8) '(7) '(4)

'(7d) '(5)

'(7c) '(7a) '(6a) '(7e) '(6)

(7g) '(7b) '(7f)

'(6b)

Revenue sharing for

Bank

DEPOSITORS

Liability Side

Deposit Products

Principals +

Revenue Sharing

Profit from Operational FinancingRevenue Sharing

Operational incomes -

Retained Earning

Islamic Bank's Cost

Cost of Banking

Operations

Business Loss borne

by Islamic Bank Profit from Non Operational

Financing

Liquidity Reserve

Non Operational

Incomes

Operational

Financing

Asset Side

ISLAMIC BANK

Financing

Non Operational

Financing

REAL

SECTOR

Operational Incomes

Principals

4

PERKEMBANGAN TERKINI

IndikatorPosisi Februari

‘12Keterangan (dibandingkan dgn Des 2010)

Asset

BUS - UUS Rp 97,52 T menjadi Rp 145,62 T

BPRS Rp 2,74 T menjadi Rp 3,69 T

Industri Rp 100,3 T menjadi Rp 149,3 T

PYD

BUS+UUS Rp 68,2 T menjadi Rp 103,71 T

BPRS Rp 2,1 T menjadi Rp 2,81 T

Industri Rp 70,3 T menjadi Rp 106,5 T

NPF Industri

Gross 3,02 % menjadi 2,83%

Net 2,11% menjadi 2,83%

CARBUS 16,25% menjadi 16,2%

BPRS 27,5% menjadi 25.2%

Share Industri

3,23% menjadi 4,05%

UNIQUE FEATURES

0

10,000,000

20,000,000

30,000,000

40,000,000

50,000,000

60,000,000

70,000,000

80,000,000

Ja

n-0

4

Ju

l-0

4

Ja

n-0

5

Ju

l-0

5

Ja

n-0

6

Ju

l-0

6

Ja

n-0

7

Ju

l-0

7

Ja

n-0

8

Ju

l-0

8

Ja

n-0

9

Ju

l-0

9

Ja

n-1

0

Ju

l-1

0

Ja

n-1

1

Ju

l-1

1

Ja

n-1

2

Financing UMKM

0

5,000,000

10,000,000

15,000,000

20,000,000

25,000,000

30,000,000

35,000,000

40,000,000

45,000,000

Fe

b-0

6

Ju

n-0

6

Oct-0

6

Fe

b-0

7

Ju

n-0

7

Oct-0

7

Fe

b-0

8

Ju

n-0

8

Oct-0

8

Fe

b-0

9

Ju

n-0

9

Oct-0

9

Fe

b-1

0

Ju

n-1

0

Oct-1

0

Fe

b-1

1

Ju

n-1

1

Oct-1

1

Working Capital dan Investment

80

90

100

110

120

130

140

Dec-0

0

Jun-0

1

Dec-0

1

Jun-0

2

Dec-0

2

Jun-0

3

Dec-0

3

Jun-0

4

Dec-0

4

Jun-0

5

Dec-0

5

Jun-0

6

Dec-0

6

Jun-0

7

Dec-0

7

Jun-0

8

Dec-0

8

Jun-0

9

Dec-0

9

Jun-1

0

Dec-1

0

Jun-1

1

Dec-1

1

Financing to Deposit Ratio

0

2

4

6

8

10

12

14

Dec-0

0

Jun-0

1

Dec-0

1

Jun-0

2

Dec-0

2

Jun-0

3

Dec-0

3

Jun-0

4

Dec-0

4

Jun-0

5

Dec-0

5

Jun-0

6

Dec-0

6

Jun-0

7

Dec-0

7

Jun-0

8

Dec-0

8

Jun-0

9

Dec-0

9

Jun-1

0

Dec-1

0

Jun-1

1

Dec-1

1

NPF

IAI

Baznas

Basyarnas

Asosiasi

UUS

Depositors

- Publik

- Pemerintah BPRS

- Asing (terbatas)

BMT

LKS non bank

Islamic Stock Market

Central Bank

Investment Certificate

Dewan Syariah NasionalKomite Perbankan

Syariah

Lembaga Rating

Dewan Pengawas Syariah

Islamic Money Market

Islamic

Insurance/Takaful

Islamic Capital

(Sukuk) Market

Bank Syariah

Medium and Large

Business

Small and Micro Business

Lembaga

Penjamin

LINKAGE OF INSTITUTIONS

Medium and

Large

Business

Small and

Micro

Business

Bank Umum

Konvensional

Bank Umum

Syariah

UUS

Existing

BPRS

New

BPRS

New

BPR

Existing

BPR

Existing

Community

Existing

Community

New

Community

New

Community

Calon

Pendiri

BPR/S

Pembiayaan SMEs dilakukan

oleh:

•Bank Umum Konvensional

•Bank Umum Syariah

•Unit Usaha Syariah

•Bank Perkreditan Rakyat

•Bank Pembiayaan Rakyat

Syariah

•New Investor (Calon Pemilik)

•Baitul Maal Watamwill (BMT)

BMT

FINANCING TO SMEs

Gadai Emas

8

•Harga emas duniacenderung meningkatsejak semester II- 2006.

•Kenaikan harga emassemakin tajam ketika krisiskeuangan global 2008-2009.

FAKTOR PENDORONG AKTIFITAS GADAI EMAS

•Investor domestik melihat peluang kenaikan harga emas sebagai alternatif investasi baru yang menjanjikan return tinggi.•Peluang investasi emas dan gadai emas merupakan salah satu layanan perbankan syariah yang paling menarik saat ini.

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

2000

01/0

1/1

999

01/0

1/2

000

01/0

1/2

001

01/0

1/2

002

01/0

1/2

003

01/0

1/2

004

01/0

1/2

005

01/0

1/2

006

01/0

1/2

007

01/0

1/2

008

01/0

1/2

009

01/0

1/2

010

01/0

1/2

011

01/0

1/2

012

stable (<400)

increasing (400-1500)

volatile (>1500)

• Fatwa DSN No. 25/DSN-MUI/III/2002 tentang Rahn dan No. 26/DSN-MUI/III/2002 tentang Rahn emas.

• Fatwa DSN No. 19/DSN-MUI/IX/2000 tentang Qardh dan No. 79/DSN-MUI/III/2011 tentang Qardh dengan menggunakan dana nasabah.

FAKTOR PENDORONG AKTIFITAS RAHN EMAS•Akibatnya, pembiayaan qardh termasuk untuk gadai emas terus meningkat sejak semester II-2006.•Aktifitas qardh yang naik tajam terlihat sejak dua tahun terakhir (2010-2012) namun secara umum jumlahnya masih 10% dari total pembiayaan.

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Dec-0

0

Jun-0

1

Dec-0

1

Jun-0

2

Dec-0

2

Jun-0

3

Dec-0

3

Jun-0

4

Dec-0

4

Jun-0

5

Dec-0

5

Jun-0

6

Dec-0

6

Jun-0

7

Dec-0

7

Jun-0

8

Dec-0

8

Jun-0

9

Dec-0

9

Jun-1

0

Dec-1

0

Porsi Qardh/Total

Pembiayaan

Tren kenaikan

qardh financing

•Fatwa DSN No. 19/DSN-MUI/IX/2000 tentang Qardh: ada tigasumber dana Qardh untuk Rahn yaitu:

– bagian dari modal bank syariah,– keuntungan bank syariah yang disisihkan dan,– lembaga lain atau individu yang mempercayakan penyaluraninfaq-nya kepada bank syariah.

•Qardh dari sumber pertama akan kembali kepada bank syariah,sedangkan Qardh dari sumber kedua dan ketiga bersifat Qardhhassan.

•Fatwa DSN No. 79/DSN-MUI/III/2011 tentang Qardh: bank syariahdapat menggunakan dana nasabah untuk membiayai akad qardhyang merupakan sarana atau kelengkapan transaksi lain yangmenggunakan akad Mu’awadah (pertukaran dan dapat bersifatkomersial).

•Qardh tidak mendapatkan imbalan namun bank syariahmemperoleh income dari administrasi dan ijarah.

SUMBER DANA GADAI EMAS

•Nasabah membawa emasnya yang bernilai (X) dan bank syariahmemberikan qardh (LTV) senilai (pX) dimana (0<p<1).

•Income bank syariah terdiri dari: (i) administration fee,maintenance dan asuransi (A) dan, (ii) variabel ijarah rate (rv)dimana 0<rv<1.

•Pendapatan satu bank syariah dari aktifitas rahn emas ini:

PRAKTEK QARDH UNTUK GADAI EMAS

n

tnvvv

n

t

n XrXrXrNAAANIncome1

211

21 .........

•Pendapatan industri perbankan syariah dari rahn emas:

m

t

n

tnvtotal XrANIncome

1 1

Akad Jumlah Dana (Rp) Keterangan

Qardh (untuk Gadai

Emas)

• pX (satu kali transaksi

gadai emas).

• NpX (N transaksi gadai

emas di industri).

• Bagi Bank Syariah: Dana

Qardh adalah dana idle (non

produktif).

• Bagi Client: Dana Qardh

biasanya untuk konsumtif.

• Bagi Ekonomi: Cenderung

merupakan dana non produktif

bagi perekonomian

Ijarah (dari aktifitas

Gadai Emas)

• Income bank syariah dari:

administration fee + ijarah.

• Total income industri dari

gadai emas ditentukan oleh:

jumlah bank yang terlibat

rahn emas, jumlah nasabah

rahn emas dan ijarah rate.

PRAKTEK GADAI EMAS

n

tnvvv

n

t

n

XrXrXrN

AAANIncome

121

1

21

......

...

m

t

n

tnvtotal XrANIncome

1 1

•Market risk: penurunan harga emas yang menyebabkanturunnya investment return pemilik emas.

•Liquidity risk: sulitnya menjual emas di saat harganya turun.

•Capital risk: kerugian karena penurunan harga emas dapatmenambah kerugian bank dan berpotensi menurunkan CAR.

•Credit risk: penurunan harga emas berpotensi menundaditebusnya kembali emas oleh client.

•Reputation risk: maraknya gadai emas dan berkebun emasberpotensi menurunkan fungsi dan peran utama bank syariahdalam membiayai usaha produktif di sektor riil.

POTENSI MASALAH KARENA PERGERAKAN HARGA EMAS

Akad Manfaat ekonomi Alasan

Qardh (untuk Rahn

emas)

Tidak ada manfaat langsung

bagi perekonomian

(sektor riil).

• Client menggunakan dana

qardh dari rahn emas

umumnya untuk keperluan

konsumtif atau berkebun emas.

• Aktifitas tersebut cenderung

bersifat quasi spekulatif.

Ijarah

(Penyimpanan/pem

liharaan emas)

Tidak ada manfaat langsung

bagi perekonomian

(sektor riil).

• Asumsi: bank syariah tidak

akan membeli tempat

penyimpanan emas di

setiap transaksi gadai emas

(operational lease).

• Aliran dana sewa hanya

satu arah (dari client ke

bank syariah).

DAMPAK EKONOMI GADAI EMAS

Q

P LM

IS

LM’

p0

q0 q1

p1

Dalam kondisi normal, apabila total pembiayaan

bank syariah = R maka total pembiayaan (R)

bank syariah yang mengalir kepada usaha

produktif di sektor riil akan meningkatkan output

(q0 ke q1) dan menurunkan harga (deflasi) dari p0

ke p1.

R

(R-NpX)LM’

LM

IS

P

Q

p0

p1

q0 q2

Namun demikian, apabila qardh untuk rahn

emas mendominasi pembiayaan (NpX) maka

total pembiayaan menjadi = (R-NpX).

Sehingga terjadi penurunan (kontraksi)

pembiayaan bank syariah. Akibatnya,

pembiayaan kepada usaha produktif di sektor

riil menurun dan output menurun (q1 ke q2) dan

menyumbang kenaikan harga (inflasi) dari p1

ke p2.

LM’’

q1

p2

DAMPAK EKONOMI RAHN EMAS

•Meningkatnya harga emas telah menurunkan pembiayaan investasi (equitybased financing) seperti mudarabah dan musyarakah.

• Sebaliknya, pembiayaan perdagangan (debt based financing) meningkat.

Ratio equity financing Ratio debt financing

DAMPAK EKONOMI GADAI EMAS

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

Dec-0

0M

ar-0

1Jun-0

1S

ep-0

1D

ec-0

1M

ar-0

2Jun-0

2S

ep-0

2D

ec-0

2M

ar-0

3Jun-0

3S

ep-0

3D

ec-0

3M

ar-0

4Jun-0

4S

ep-0

4D

ec-0

4M

ar-0

5Jun-0

5S

ep-0

5D

ec-0

5M

ar-0

6Jun-0

6S

ep-0

6D

ec-0

6M

ar-0

7Jun-0

7S

ep-0

7D

ec-0

7M

ar-0

8Jun-0

8S

ep-0

8D

ec-0

8M

ar-0

9Jun-0

9S

ep-0

9D

ec-0

9M

ar-1

0Jun-1

0S

ep-1

0D

ec-1

0M

ar-1

1Jun-1

1S

ep-1

1

15

20

25

30

35

40Gold price

equity based financing ratio

Poly. (Gold price)

Poly. (equity based financing ratio)

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

Dec-0

0

Apr-0

1

Aug-0

1

Dec-0

1

Apr-0

2

Aug-0

2

Dec-0

2

Apr-0

3

Aug-0

3

Dec-0

3

Apr-0

4

Aug-0

4

Dec-0

4

Apr-0

5

Aug-0

5

Dec-0

5

Apr-0

6

Aug-0

6

Dec-0

6

Apr-0

7

Aug-0

7

Dec-0

7

Apr-0

8

Aug-0

8

Dec-0

8

Apr-0

9

Aug-0

9

Dec-0

9

Apr-1

0

Aug-1

0

Dec-1

0

Apr-1

1

Aug-1

1

60

65

70

75

80

85Gold price

debt based financing

Poly. (Gold price)

Poly. (debt based financing)

•Simulasi skenario penurunan harga emas bulanan sebesar: (a)10%, (b) 25% dan, (c) 50% menunjukkan potensipenurunan CAR industri apabila harga emas mengalamipenurunan.

POTENSI PENURUNAN CAR INDUSTRI

8

10

12

14

16

18

20

Jan-1

0

Feb-1

0

Mar-1

0

Apr-1

0

May-1

0

Jun-1

0

Jul-1

0

Aug-1

0

Sep-1

0

Oct-1

0

Nov-1

0

Dec-1

0

Jan-1

1

Feb-1

1

Mar-1

1

Apr-1

1

May-1

1

Jun-1

1

Jul-1

1

Aug-1

1

Sep-1

1

CAR actual

Pr Gold drops 10%

Pr Gold drops 25%

Pr Gold drops 50%

SE BI UNTUK GADAI EMAS

Maksimal 20% dari total financing atau 150% dari modal.

Maksimal Rp250 juta per nasabah.

Jangka waktu paling lama 4 bulan dan dapat diperpanjang maksimal 2 kali.

Nasabah mikro (UMKM) maksimal mendapat Rp50 juta per nasabah, tenor paling lama 1 th dan tidak dapat diperpanjang.

Financing to value ratio (FTV) maksimal 80%.

Harus mendapat ijin terlebih dahulu dari BI.

Murabahah Emas

20

•Periode harga stabil(<$400/ounce).

•Periode harga meningkat($402 sd $1563) yaitu sept2004 – april 2011.

•Periode harga berfluktuasi(>$1900) yaitu april 2011sd sekarang.

PERILAKU HARGA EMAS

•Investor pastinya menghitung ekspektasi harga emas dan peluang kejadian harga emas.•Setiap periode dihitung peluang kejadian dan diketahui ekspektasi harga emas.

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

2000

01/0

1/1

999

01/0

1/2

000

01/0

1/2

001

01/0

1/2

002

01/0

1/2

003

01/0

1/2

004

01/0

1/2

005

01/0

1/2

006

01/0

1/2

007

01/0

1/2

008

01/0

1/2

009

01/0

1/2

010

01/0

1/2

011

01/0

1/2

012

stable (<400)

increasing (400-1500)

volatile (>1500)

PELUANG KEJADIAN DAN EKSPEKTASI HARGA EMAS

Stable Peluang kejadian Increasing Peluang kejadian Volatile Peluang kejadian

< 296 0.53 < 693 0.44 < 1591 0.25

296 - 339 0.19 693 - 983 0.30 1591 - 1694 0.34

339 - 383 0.13 983 - 1273 0.16 1694 - 1797 0.32

> 383 0.15 > 1273 0.10 > 1797 0.09

Interval Harga & Probability per Periode

11)( ttt VrVE

41

xay

242

xay

xa

4

3

23

xay

xa

4

34

xay

4

1

11 t

ty

yr

14

1

11)( V

y

yVE

t

t

4

1

2

t

ty

y

24

1

22 )( V

y

yVE

t

t

4

1

3

t

ty

y

34

1

33 )( V

y

yVE

t

t

4

1

4

t

ty

y

44

1

44 )( V

y

yVE

t

t

r2=

r3=

r4=

• Ketika harga emas stabil dankemudian tiba-tiba cenderungmeningkat (not persistent), ekspektasiharga emas cenderung turun

• Ketika harga emas naik secara tetap(persistent), ekspektasi harga emas kedepan cenderung naik

• Ketika harga emas volatile di levelyang sudah tinggi, ekspektasi hargaemas ke depan cenderung moderat.

EKSPEKTASI HARGA

250

270

290

310

330

350

370

390

410

430

01/0

1/1

999

05/0

2/1

999

12/0

3/1

999

16/0

4/1

999

21/0

5/1

999

25/0

6/1

999

30/0

7/1

999

03/0

9/1

999

08/1

0/1

999

12/1

1/1

999

17/1

2/1

999

21/0

1/2

000

25/0

2/2

000

31/0

3/2

000

05/0

5/2

000

09/0

6/2

000

14/0

7/2

000

18/0

8/2

000

22/0

9/2

000

27/1

0/2

000

01/1

2/2

000

05/0

1/2

001

09/0

2/2

001

16/0

3/2

001

20/0

4/2

001

25/0

5/2

001

29/0

6/2

001

03/0

8/2

001

07/0

9/2

001

12/1

0/2

001

16/1

1/2

001

21/1

2/2

001

25/0

1/2

002

01/0

3/2

002

05/0

4/2

002

10/0

5/2

002

14/0

6/2

002

19/0

7/2

002

23/0

8/2

002

27/0

9/2

002

01/1

1/2

002

06/1

2/2

002

10/0

1/2

003

14/0

2/2

003

21/0

3/2

003

25/0

4/2

003

30/0

5/2

003

04/0

7/2

003

08/0

8/2

003

12/0

9/2

003

17/1

0/2

003

21/1

1/2

003

26/1

2/2

003

30/0

1/2

004

05/0

3/2

004

09/0

4/2

004

14/0

5/2

004

18/0

6/2

004

23/0

7/2

004

27/0

8/2

004

40

60

80

100

120

140

160

Actual price (kiri)

Expected price (kanan)

350

550

750

950

1150

1350

1550

10/0

9/2

004

05/1

1/2

004

31/1

2/2

004

25/0

2/2

005

22/0

4/2

005

17/0

6/2

005

12/0

8/2

005

07/1

0/2

005

02/1

2/2

005

27/0

1/2

006

24/0

3/2

006

19/0

5/2

006

14/0

7/2

006

08/0

9/2

006

03/1

1/2

006

29/1

2/2

006

23/0

2/2

007

20/0

4/2

007

15/0

6/2

007

10/0

8/2

007

05/1

0/2

007

30/1

1/2

007

25/0

1/2

008

21/0

3/2

008

16/0

5/2

008

11/0

7/2

008

05/0

9/2

008

31/1

0/2

008

26/1

2/2

008

20/0

2/2

009

17/0

4/2

009

12/0

6/2

009

07/0

8/2

009

02/1

0/2

009

27/1

1/2

009

22/0

1/2

010

19/0

3/2

010

14/0

5/2

010

09/0

7/2

010

03/0

9/2

010

29/1

0/2

010

24/1

2/2

010

18/0

2/2

011

15/0

4/2

011

100

150

200

250

300

Actual price (kiri)


1450

1500

1550

1600

1650

1700

1750

1800

1850

1900

20/0

5/2

011

27/0

5/2

011

03/0

6/2

011

10/0

6/2

011

17/0

6/2

011

24/0

6/2

011

01/0

7/2

011

08/0

7/2

011

15/0

7/2

011

22/0

7/2

011

29/0

7/2

011

05/0

8/2

011

12/0

8/2

011

19/0

8/2

011

26/0

8/2

011

2-S

ep-1

19-S

ep-1

116-S

ep-1

123-S

ep-1

130-S

ep-1

17-O

ct-1

114-O

ct-1

121-O

ct-1

128-O

ct-1

14-N

ov-1

111-N

ov-1

118-N

ov-1

125-N

ov-1

12-D

ec-1

19-D

ec-1

116-D

ec-1

123-D

ec-1

130-D

ec-1

16-J

an-1

213-J

an-1

220-J

an-1

227-J

an-1

23-F

eb-1

210-F

eb-1

2

150

200

250

300

350

400

450

500

550

600

Actual price (kiri)


• Ketika harga emas stabil, risiko fluktuasiharga emas juga rendah.

• Ketika harga emas naik secara tetap(persistent), risiko fluktuasi harga emasjuga akan mengikutinya

• ketika harga emas volatile di level yangsudah tinggi, risiko fluktuasi harga emascenderung stabil (moderate)

RISIKO FLUKTUASI HARGA

35

40

45

50

55

60

65

70

75

01/0

1/1

999

12/0

3/1

999

21/0

5/1

999

30/0

7/1

999

08/1

0/1

999

17/1

2/1

999

25/0

2/2

000

05/0

5/2

000

14/0

7/2

000

22/0

9/2

000

01/1

2/2

000

09/0

2/2

001

20/0

4/2

001

29/0

6/2

001

07/0

9/2

001

16/1

1/2

001

25/0

1/2

002

05/0

4/2

002

14/0

6/2

002

23/0

8/2

002

01/1

1/2

002

10/0

1/2

003

21/0

3/2

003

30/0

5/2

003

08/0

8/2

003

17/1

0/2

003

26/1

2/2

003

05/0

3/2

004

14/0

5/2

004

23/0

7/2

004

250

270

290

310

330

350

370

390

410

430

450

Variance (kiri)

Actual price (kanan)

Poly. (Variance (kiri))

90

110

130

150

170

190

210

10/0

9/2

004

19/1

1/2

004

28/0

1/2

005

08/0

4/2

005

17/0

6/2

005

26/0

8/2

005

04/1

1/2

005

13/0

1/2

006

24/0

3/2

006

02/0

6/2

006

11/0

8/2

006

20/1

0/2

006

29/1

2/2

006

09/0

3/2

007

18/0

5/2

007

27/0

7/2

007

05/1

0/2

007

14/1

2/2

007

22/0

2/2

008

02/0

5/2

008

11/0

7/2

008

19/0

9/2

008

28/1

1/2

008

06/0

2/2

009

17/0

4/2

009

26/0

6/2

009

04/0

9/2

009

13/1

1/2

009

22/0

1/2

010

02/0

4/2

010

11/0

6/2

010

20/0

8/2

010

29/1

0/2

010

07/0

1/2

011

18/0

3/2

011

350

550

750

950

1150

1350

1550

Variance (kiri)



140

190

240

290

340

390

20/0

5/2

011

03/0

6/2

011

17/0

6/2

011

01/0

7/2

011

15/0

7/2

011

29/0

7/2

011

12/0

8/2

011

26/0

8/2

011

9-S

ep-1

1

23-S

ep-1

1

7-O

ct-1

1

21-O

ct-1

1

4-N

ov-1

1

18-N

ov-1

1

2-D

ec-1

1

16-D

ec-1

1

30-D

ec-1

1

13-J

an-1

2

27-J

an-1

2

10-F

eb-1

2

1450

1500

1550

1600

1650

1700

1750

1800

1850

1900

1950

Variance (kiri)



V

y

yV

y

yVar

t

t

tt

t

tt 4

1

1

4

1

)(

(6)

(6)

0

2

4

6

8

10

12

May-0

1

Nov-0

1

May-0

2

Nov-0

2

May-0

3

Nov-0

3

May-0

4

Nov-0

4

May-0

5

Nov-0

5

May-0

6

Nov-0

6

May-0

7

Nov-0

7

May-0

8

Nov-0

8

May-0

9

Nov-0

9

May-1

0

Nov-1

0

30% Mark up, 1 Y tenor


Stable period

Increasing periodv

o

l

a

t

i

l

e

p

e

r

i

o

d

0

5

10

15

20

25

Oct-0

0

Apr-0

1

Oct-0

1

Apr-0

2

Oct-0

2

Apr-0

3

Oct-0

3

Apr-0

4

Oct-0

4

Apr-0

5

Oct-0

5

Apr-0

6

Oct-0

6

Apr-0

7

Oct-0

7

Apr-0

8

Oct-0

8

Apr-0

9

Oct-0

9

Apr-1

0

Oct-1

0



Stable period

Increasing periodv

o

l

a

t

i

l

e

p

e

r

i

o

d

0

20

40

60

80

100

120

140

160

Jan-9

9

Jul-99

Jan-0

0

Jul-00

Jan-0

1

Jul-01

Jan-0

2

Jul-02

Jan-0

3

Jul-03

Jan-0

4

Jul-04

Jan-0

5

Jul-05

Jan-0

6

Jul-06

Jan-0

7

Jul-07

Jan-0

8

Jul-08

Jan-0

9

Jul-09

Jan-1

0

Jul-10

Jan-1

1

Total Number of Early

Termination

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

Jan-9

9

Jul-9

9

Jan-0

0

Jul-0

0

Jan-0

1

Jul-0

1

Jan-0

2

Jul-0

2

Jan-0

3

Jul-0

3

Jan-0

4

Jul-0

4

Jan-0

5

Jul-0

5

Jan-0

6

Jul-0

6

Jan-0

7

Jul-0

7

Jan-0

8

Jul-0

8

Jan-0

9

Jul-0

9

Jan-1

0

Jul-1

0

Jan-1

1

Total Number of Early

Termination

HASIL KAJIAN

Ketentuan Murabahah emas yang akan ditetapkan oleh Bank

Indonesia jangan bersifat permanen namun harus terus di-review

berdasarkan tren (pola) harga emas.

Variabel-variabel kunci di dalam ketentuan Murabahah emas

adalah: (i) margin Murabahah karena menentukan kemungkinan

dan frekuensi pelunasan Murabahah emas di awal waktu sebagai

akibat dari harga pasar emas yang lebih tinggi daripada harga

perolehan emas, (ii) tenor Murabahah emas karena menentukan

kemungkinan pelunasan Murabahah emas di awal waktu, (iii)

downpayment karena jumlah kontrak Murabahah emas,

kemungkinan pelunasan harga emas sebelum jatuh waktu dan

profit/loss Murabahah emas dari sisi investor.

27

Terima Kasih

Thank You

Directorate of Islamic Banking, Bank Indonesia

MH Thamrin Street #. 2 R. Prawiro Bld, 21-22 Floor,

Jakarta 10110

Phone : (021) 3817513/7774

Fax. (021) 350 1989 / 1990

http://www.bi.go.id

E-mail : [email protected]

operasional bank syariah, gadai emas dan...

Documents