gmexico informe anual 2010

7/16/2019 GMexico Informe Anual 2010

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íNDICE

Datos Sobresalientes 02

Carta a los Accionistas 04

Ventas 14

División Minera 20

Cobre 22

Molibdeno 28

Zinc 30

Metales Preciosos 34

Proyectos e Inversiones 42

Exploraciones 48

Acciones Ambientales 56

Responsabilidad Comunitaria 61

Seguridad y Salud 66

Ubicación Geográfca Minera 70

División Transporte 74

Ubicación Geográfca de Rutas Principales 82

División Inraestructura 86

Fundación Grupo México 92

Análisis y Discusión de Resultados 102

Estructura Corporativa 136

Consejo de Administración 145



Var.Real %

2007 2008 2009 2010 2010 / 2009

Datos por Acción **

Acciones Totales en Circulación (miles) 2,571,449 7,610,000 7,785,000 7,785,000 -

EBITDA por Acción 0.51 0.37 0.27 0.51 89

Flujo por Acción 0.36 0.24 0.21 0.34 62

Utilidad por Acción 0.21 0.14 0.11 0.21 91Valor en Libros 0.60 0.55 0.65 0.77 18

Razones Financieras

Margen Operativo 52% 41% 35% 41% 17

Margen Operativo ms Depreciación 58% 48% 44% 49% 11

Activo Circulante a Pasivo Circulante (veces) 3.1 2.8 2.7 2.9 7

Pasivo Total a Activo Total 37% 36% 47% 48% 2

Deuda /Capital+Deuda 31% 28% 40% 40% -

EBITDA/Intereses (veces) 23.23 17.56 15.84 12.9 (19)

Personal Empleado 19,061 18,928 23,002 23,931 4

Infación Anual

Mxico 4% 7% 4% 4% -

Estados Unidos 4% 0% 3% 1% (67)

Perú 4% 7% 0% 2% 100

Tipo de Cambio al Final de Cada Año

Mxico (pesos/dólar) 10.87 13.54 13.06 12.36 (5)

Perú (soles/dólar) 3.00 3.14 2.89 2.81 (3)

Tipo de Cambio Promedio

Mxico (pesos/dólar) 10.93 11.14 13.51 12 .64 (6)

Perú (soles/dólar) 3.13 2.93 3.01 2.83 (6)

Expresados conorme a Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en E.U.A

* En todo el inorme las toneladas son mtricas y las onzas son troy.

** Reerido a 7,785,000,000 acciones.

GRUPO MEXICO, S.A.B. DE C.V.Datos Sobresalientes

Volúmenes Vendidos * Var.Real %

2007 2008 2009 2010 2010 / 2009

Cobre (tons.) 603,530 505,540 514,946 701,708 36

Zinc (tons.) 114,200 100,318 104,103 93,964 (10)

Plata (onzas) 18,130,220 14,999,735 18,474,000 19,584,000 6

Oro (onzas) 4 8,2 90 47,2 29 6 3,491 69,690 10

Molibdeno (tons.) 16,304 16,510 18,590 20,508 10

Precio Promedio (dólares)

Cobre (COMEX) (libra) 3.22 3.13 2.35 3.43 46

Zinc (LME) (libra) 1.47 0.85 0.75 0.98 31

Plata (COMEX) (onza) 13.39 14.97 14.67 20.18 38

Oro (LF) (onza) 697.35 870.95 973.44 1,225.75 26

Molibdeno (MW DEALER OXIDE) (libra) 29.91 28.42 10.91 15.61 43

Estadísticas División Ferroviaria

Toneladas transportadas (miles de tons.) 47,571 4 8,2 17 4 6,5 56 54,459 17

Toneladas kilómetro netas (millones de tons.) 4 0,4 58 4 0,18 6 39, 20 5 45,277 15

Carros cargados (miles de unidades) 719.5 730.2 688.0 815.3 19

Balance (millones de dólares)

Activo Circulante 4,271 3,068 4,405 5,945 35

Activo Fijo 4,734 4,862 6,655 6,790 2

Activo Total 9,745 8,788 12,462 14,462 16

Pasivo Bancario 2,067 1,688 3,418 3,957 16

Pasivo Total 3,632 3,160 5,888 6,974 18

Capital Contable 4,660 4,319 5,089 5,967 17

Resultados (millones de dólares)

Ventas Totales 7,078 6,033 4,827 8,083 67

Costo de Ventas 2,791 2,958 2,574 3,910 52

Utilidad de Operación ms Depreciación 4,078 2,897 2,105 3,936 87

Utilidad Neta 1,631 1,076 888 1,611 81

Flujo de Caja (millones de dólares)

Generado por la Operación 2,683 2,096 1,394 3,247 133

Aplicado en Actividades Financieras (1,472) (2,198) 967 (552) (157)

Flujo Total 1,211 (102) 2,361 2,695 14

Utilizado en Inversiones (513) (804) (2,980) (932) (69)

Flujo despues de inversiones 698 (906) (619) 1,763 385



Carta a los accionistas6 Inorme Anual 2010 7

Grupo Mxico S.A.B de C.V., logró en 2010 sus mejores resultados históricos. Las

razones de este buen año derivan de actores externos e internos. Los actores ex-

ternos ueron la demanda sostenida por el cobre y el molibdeno y, por la debilidad

de la oerta, buenos precios para ambos metales a lo largo del año. Igualmente

importantes han sido los actores internos: la incorporación de la producción de

Asarco y la recuperación de la mina de Cananea hoy llamada Buenavista del Cobre,

para Minera Mxico.

La combinación de ambos actores permitió importantes avances en prcticamente

todos los rubros de resultados y compensó los incrementos en los energticos

reactivos y materiales.

Asimismo, Grupo Mxico se beneció de los buenos resultados de los erroca-

rriles: Ferromex reportó incrementos en la cantidad de toneladas movidas (17%

superior a 2009), ms carga por kilómetro (15% ms que en 2009), en el uso y

movimientos de vagones (19% ms que en 2009), y todo ello se concreta en 28%

ms ingresos para este Ferrocarril. En Norteamrica, Ferromex tiene la segunda

ms alta recuperación, desde la recesión de 2008 y es, junto con Ferrosur, los

únicos en los tres países en mover ms carga que en 2008.

Las ventas totales de Grupo Mxico en 2010 pasaron de US$4,827 millones, a

US$8,083 millones, 67% ms que el año 2009 y un record para la empresa (supe-

rior al mximo de 2007 de US$7,078 millones). A pesar que sus costos de venta

tambin ueron mayores en 52% para llegar a US$3,910 millones en comparación

con casi US$2,574 millones en 2009, el costo promedio en base a eectivo se

redujo, de $0.62 centavos de dólar la libra a $0.57 centavos de dólar la libra.

El EBITDA ue superior en casi un 90% al de 2009 al alcanzar US$3,999 millo-

nes. Estamos hablando de mrgenes de EBITDA del 49.5% contra el 43.8%el año

pasado. La utilidad neta del 2010 ue de US$1,611 millones, 81% superior a los

US$888 millones de 2009.

Las perspectivas de precios uertes en el cobre y los principales metales son avo-

rables por la persistencia de la demanda asitica, de la India y de Amrica Latina

y cierta mejoría en el mercado de Estados Unidos, tambin por las aectaciones a

la oerta por enómenos naturales, laborales y comunitarios, así como la inevitable

caída de las leyes en las minas maduras que operan en el mundo.

A pesar del incremento en los inventarios mundiales (LME y COMEX) que en 2010

ue superior a las 500 mil toneladas este eecto es marginal al crecimiento de la

demanda y por tanto los precios no han sido sensibles a este hecho. Los prome-

dios de los analistas sobre el precio del cobre es por encima de los $4.20 dólares

la libra sin embargo la empresa usa la cira conservadora de $2.50 dólares por

libra de cobre para generar sus planes de producción y resultados para este año.

Carta a losaCCionistas

Planta Concentradora, La Caridad Sonora.




En 2009 el precio promedio ue de $2.35 dólares por libra de cobre y en 2010, el

precio ue de $ 3.43 dólares por libra de cobre, un aumento del 46%.

Tambin parecen propicias las perspectivas de mejores crecimientos de la indus-

tria en Mxico y en Estados Unidos con el consiguiente incremento en volúmenes

de carga, a pesar de mayores precios de petróleo. La Constructora participa enlicitaciones ambiciosas en Mxico y en Perú y el transporte multimodal avanza

incrementando sus servicios puerta-puerta.

Estas buenas perspectivas se presentan con una estructura nanciera sólida. La

deuda de la empresa al último día de diciembre de 2010 ue de US$3,957 millo-

nes que, al apreciar los US$2,928 millones en caja y saldos bancarios, dejan una

deuda neta de US$1,029 millones, que equivale al 26% del EBITDA. El grueso de

la deuda, 91%, se localiza en las operaciones mineras de Grupo Mxico, y el resto

lo tiene Ferromex, y la división inraestructura.

Es importante hacer notar que la deuda contratada y la colocación de bonos

puesta por la empresa en 2010 recibieron el reconocimiento de la prestigiosa

revista LatinFinance. El crdito obtenido por US$1,500 millones para el pago

de Asarco, ue calicado como The Best Syndicated Loan 2010 Award y el bono

por US$1,500 millones del mes de abril de 2010 recibió el Best Corporate Bond

2010 Award, mismo que recibió una demanda por US$9,000 millones el día de

la oerta.

Durante 2010, se pagaron US$1,027 millones, US$650 millones al crdito sindicado

y el pago anticipado de la nota entregada a los acreedores de asbestos en la solución

de Asarco. La calicadora Fitch elevó el nivel de menor riesgo de la deuda de Grupo

Mxico, Americas Mining y Grupo Ferroviario Mexicano (Ferromex) de BBB- a BBB.

Las dems calicadoras lo mantuvieron en los mismos trminos.

La acción de Grupo Mxico (GMEXICO) creció ms de 60% en precio que con-

trasta con la apreciación del índice de la Bolsa de Valores en su conjunto que se

elevó sólo el 20%. Adems, la acción de Grupo Mxico ue la segunda acción

del índice ms intercambiada en el mercado mexicano y es la tercera ms grande

empresa de todo el índice con un valor de capitalización de US$30,000 millones.

La acción de Grupo Mxico les ha respondido muy bien a sus inversionistas.

Todo ello, nos ha llevado a aprovechar mejor nuestra ortaleza nanciera y las

necesidades de expansión cuando esto es posible por virtud de buenas condi-

ciones de mercado del cobre y de crecimiento. Grupo Mxico se propone realizar

inversiones durante 2011 por US$2,426 millones dentro de un plan sumamente

ambicioso de inversiones mineras y errocarrileras para los próximos 5 años del

orden de los US$11,600 millones. Las inversiones estn destinadas a prctica-

mente duplicar la producción de cobre y de zinc, ampliar la capacidad de las

vías erroviarias, comprar locomotoras con tecnología de punta y llevar a cabo

inversiones en inraestructura en carreteras, presas hidroelctricas, plantas de

generación de energía, aeropuertos y plataormas petroleras.

El año 2011 Grupo Mxico se propone invertir US$881 millones en las minas

mexicanas, US$808 millones en las minas peruanas, ms de US$330 millones en

el errocarril y ms de US$167 millones en Asarco.

Dada nuestra sólida estructura nanciera y el ambicioso plan de inversiones, la

empresa tomo la decisión de reducir la volatilidad de los precios y asegurar los

altos precios que ya orecía el mercado mediante coberturas de cobre para 2011 y

2012. Las coberturas de 2011 son para el 28% de la producción de cobre de 2011

y 3% para 2012 a $4.00 dólares la libra de cobre. Tambin contrató collares para

el 31% de la producción a cero costo, con piso de $3.02 dólares la libra y techo de

$4.84 dólares para la libra de cobre. Asarco contrató swaps para 45% de la pro-




ducción a un precio promedio de US$3.77/lb y collares con cero costo para 50%

de la producción con piso de US$3.00/lb y techo de US $4.53/lb.

Divisin Minera

La División Minera vendió ms cobre y a ms altos precios: 701,708 tonela-das, 36% mayor a 2009 y vendió 46% por encima del 20 09 por libra de cobre

como ya mencionamos. Las razones del incremento en la producción derivan

de la recuperación de Asarco, que aportó ms de 53,000 toneladas de cobre

y de 20,000 toneladas aportadas en 2010 por Buenavista del Cobre (antes

Mexicana de Cananea). La empresa espera para 2011, volúmenes superiores

–alrededor de las 800,000 toneladas- al reintegrar a Buenavista del Cobre a

su capacidad plena de producción.

La resolución del conficto en Buenavista del Cobre se denió en ebrero de

2010, en el Segundo Tribunal Colegiado Federal en Materia Laboral, donde se

conrmó la decisión emitida en 2009 por la Junta Federal de Conciliación y

Arbitraje. Estas decisiones y el rechazo de la Suprema Corte a aceptar la revisión

de la resolución judicial conrmaron la terminación de las relaciones laborales

entre la empresa y el Sindicato de Trabajadores Mineros, Metalúrgicos y Simila-

res de la República Mexicana.

Con estas decisiones se dio n a un conficto y tambin a una relación laboral torci-

da por los intereses personales de los dirigentes del Sindicato Minero. La empresa

invirtió en 2010 ms de US$70 millones reparando los robos y destrozos que se

causaron a la mina de Cananea, a sus sistemas de agua, electricidad, control y a su

equipo. Con todo, ue posible hacia nales de 2010, generar producción.

Esperamos que Buenavista del cobre recupere plenamente su producción a lo lar-

go del segundo trimestre. Igualmente, hemos emprendido las nuevas inversiones

en Buenavista del Cobre para ampliar su capacidad, en 153% y desarrollar un

yacimiento de zinc que aportar 100,000 toneladas por año de ste metal.

Por otra parte, Grupo Mxico, en todas sus minas, produjo adems, 10% ms de

molibdeno, 14% ms de plata y 14% ms de oro. Una inundación en la mina de

Santa Eulalia, impidió que se alcanzara mayores volúmenes de zinc y estos caye-ron cerca del 10%. Este no ser un problema para 2011.

La empresa ha conrmado ser la de mayores reservas del mundo con ms de 73

millones de toneladas. Es tambin primera en la vida útil de sus minas (86 años

superior a la sus seguidores Codelco, Freeport y AngloAmerican).

Debo mencionar que continúa la dedicación de un Comit de Consejeros In-

dependientes de Southern Copper Corporation para analizar la propuesta de

usión entre Americas Mining Corporation, dueña del 100% de las acciones

de Asarco y la propia Southern. Dicho Comit Independiente ha contratado sus

expertos en minería y nancieros para la correspondiente evaluación de Asarco

(Due Dilligence).

Divisiones de Transporte e Inraestructura

Durante 2010, se superó ampliamente el eecto de la crisis de demanda generada

por la debilidad nanciera a nivel global.

Ferromex generó ingresos por US$1,168 millones, 28% mayores a los ingresos

del 2009. Tambin se elevaron los costos, principalmente por el incremento en

los energticos, del orden de un 27%, a US$771 millones. El volumen de carga se

elevó 15% al pasar de 39,205 millones de toneladas-kilómetro a 45,277 millones

de toneladas-kilómetro. El incremento proviene del transporte de metales (27%

ms), automotriz (24% ms) agrícola (24% ms) y siderúrgico (15% ms).




Con todo, el EBITDA se elevó en 2010 casi un 33%, a US$366 millones, avorables

en comparación a los US$276 millones. La utilidad neta ue 47% mayor a la de

2009 para cerrar en US$208 millones en 2010.

Por otra parte, tambin se elevaron los costos de operación 27%, principalmente

por el mayor volumen de carros cargados y el incremento en los energticos, pa-

sando de US$609 millones a US$773 millones el costo, incluyendo incrementos

en mano de obra, materiales, gastos indirectos.

En 2010, Ferromex invirtió casi US$127 millones, que representan 3% ms que

en 2009. Las principales inversiones ueron en expansiones, construcciones y re-

construcciones de laderos y en nueva uerza motríz o locomotoras, ms ecientes,

ms limpias. Para 2011 se tienen planes para invertir (CAPEX) US$330 millones,

que incluyen, entre otras inversiones, la compra de 59 nuevas locomotoras con lo

que la fota llegar a 770 locomotoras.

No quiero dejar de mencionar que en materia de seguridad de la carga y los trenes,

Ferromex ha avanzado mucho. 2010 ue el mejor año, de los años recientes, que

alcanzó un índice de 0.73 eventos por millar de millón de toneladas-km brutas,

que es una mejora del 12% sobre el 2009. En buena medida, el acuerdo alcanzado

con la Secretaria de Seguridad Pública y la esplendida actitud al respecto de sus

uncionarios, ha contribuido a este resultado.

Ferromex es una empresa exitosa que adems de reportar crecimientos de

dos dígitos, por su papel en la logística de las mercancías en el país, muestra

tambin el proceso de recuperación y las indicaciones de uturos crecimientos

económicos para el sector manuacturero. Todo ello, es alentador para Grupo

Mxico y para el país.

Como hemos inormado en el pasado, la inormación nanciera de Ferrosur

se presenta bajo el mtodo de participación por lo que no consolida en Grupo

Mxico. Ahora, en 2010, Ferrosur surió el impacto de un huracn, denominado

“Karl”, y de la tormenta tropical denominada “Mathew”, que provocaron daños

e impidieron el trco de Ferrosur entre Coatzacoalcos y San Martín, que es el

tramo de vía con mayor movimiento de carga para esta línea erroviaria.

A pesar de este evento perjudicial, Ferrosur terminó el año 2010, con un incre-

mento de 19% en sus ingresos y el mismo nivel de toneladas-kilómetro movidas

en 2009. Su EBITDA ue de US$65.5 millones, casi 6% mejor que 2009 y reportó

utilidad neta de US$23 millones, ms de 24% comparado con 2009.

A principios del año, en ebrero 2010, se rmó un acuerdo entre Ferrosur y KCSM

que es pro-competitivo y que amplía el acceso de KCSM a los estados de Puebla,

Tlaxcala y Veracruz. En virtud a lo anterior, KSCM ha retirado sus objeciones a la

concentración de Ferrosur por parte de ITM. Recientemente un Tribunal Colegiado

resolvió avorablemente la usión Ferromex-Ferrosur. Durante el 2011 se consoli-

dar la usión en una sola operación erroviaria.

México Proectos Desarrollos

Mxico Proyectos y Desarrollos, es la división que engloba las actividades de

Grupo Mxico en la creación de inraestructura, y la construcción de proyectos

industriales a travs de Mxico Compañía Constructora y la rma de ingeniería

Consutec. Tambin incluye a Peroradora Mxico, con ms de 51 años de expe-

riencia en actividades desde peroración de petróleo, gas y agua.




Durante el año del 2010 se continuo con la construcción de los majestuosos

túneles para la desviación del Río Grijalva, que evitar en gran medida las inun-

daciones de Villahermosa, Tabasco, y permitir que las presas hidroelctricas

del sureste del país, operen a mayor capacidad y eciencia; tambin continuo

con la construcción de presas, obras erroviarias, plantas industriales, desarrollo

urbano y poblacional. La empresa de peroración PEMSA, realizó la peroració n

de 35 pozos de petróleo y gas en la zona de Chicontepec, Veracruz y en el mar en

la zona de Campeche suministrando servicios de valor agregado para Pemex con

tecnología de punta en peroración direccional, cementación de pozos y fuidos de

peroración. Consutec realizo durante el 2010 proyectos de ingeniería en Mxico

y en Perú para actividades de minería, generación de energía, química, petroquí-

mica, industrial, de inraestructura carretera, erroviaria y urbana.

Me complace inormarles que se tuvieron avances signicativos en seguridad y

salud en el trabajo, en programas sociales con nuestras comunidades, en ma-

teria ambiental, en la eciencia energtica, recuperación de agua y reducción de

emisiones al medio ambiente; cumpliendo así con nuestras metas de desarrollo

sustentable. Se obtuvo para todas las unidades del sector minero en Mxico y

Perú, la certicación en seguridad y salud OHSAS 18001:2007, y la certica-

ción de Industria Limpia de la PROFEPA, para todas las operaciones mineras en

Mxico. Cabe destacar que en la División Minera se redujo el índice de acciden-

tabilidad en 23% y en Ferromex el 10%.

Las inversiones realizadas en desarrollo sustentable en el 2010, ascendieron a

US$160 millones, 43% superiores a las del año 2009. Mediante los programas de

apoyo a las comunidades se beneciaron ms de 180,000 personas en todas las

empresas del Grupo.

Deseo reconocer ampliamente a nuestro personal por su participación, entrega

y compromiso, actores clave para mantener nuestra competitividad y liderazgo.

En nuestro Grupo trabajamos para desarrollar a nuestra gente y tenemos la ca-

pacidad de atraer y retener personal altamente competente y alineado a nuestros

valores y objetivos.

Grupo Mxico cumple una vez ms con sus inversionistas y con las comunidades

y países donde labora y avanza en sus objetivos estratgicos para consolidarse

como una de las ms importantes empresas en el mundo del cobre y en expansión

en las materias de inraestructura y transporte de carga.

GERMAN LARREA MOTA VELASCO

Presidente del Consejo



V e n t a s

$

8,083millones de dlares

US$ 8,08 3 millones vendidos durante el 2010.Ventas históricas de Grupo Mxico.

Mina Toquepala, Perú.



Ventas18 Inorme Anual 2010 19

10000

6,359

06 07 08 09 10

6,033

4,827

8,083

7,078

5000

0

VENTAS TOTALES(MILLONES DE DÓLARES)

VENTAS

Producto Volumen en Toneladas Miles de Dólares

2009 2010 Var.% 2009 2010 Var.%

Cobre 514,946 701,708 36 2,699,279 5,270,932 95

Zinc 104,103 93,964 (10) 175,923 212,408 21

Plata (Onzas) 18,474,000 19,584,000 6 281,220 384,896 37Molibdeno 18,590 20,508 10 436,673 683,351 56

Oro (Onzas) 63,491 69,690 10 62,128 83,431 34

Plomo 21,303 21,775 2 34,338 46,979 37

Acido Sulúrico 1,551,785 1,462,001 (6) 78,366 78,551 -

Servicios de Inraestructura y otros 146,504 150,319 3

Transporte Ferroviario 688.0 815.3* 19 912,913 1,172,175 28

Total Ventas $ 4,827,344 8,083,042 67

* Carros cargados miles de unidades.

09 10

PARTICIPACIÓN POR PRODUCTO EN LAS VENTAS

1. Cobre 56%2. Zinc 3%3. Plomo 1%4. Servicio de Transporte 19%5. Oro 1%6. Plata 6%7. Acido Sulúrico 2%8. Molibdeno 9%9. Otros 3%

1 2 4 6 83 5 7 9

1. Cobre 65%2. Zinc 2%3. Plomo 1%4. Servicio de Transporte 15%5. Oro 1%6. Plata 5%7. Acido Sulúrico 1%8. Molibdeno 8%9. Otros 2%

1 2 4 6 83 5 7 9

PARTICIPACIÓN POR PAISES EN LAS VENTAS

09

1. Mxico 39%2. Europa 18%3. Asia 7%4. Latino Amrica 13%5. Estados Unidos 23%

1 2 43 5

10

1. Mxico 27%2. Europa 13%3. Asia 7%4. Latino Amrica 18%5. Estados Unidos 35%

1 2 43 5



Ventas20 Inorme Anual 2010 21

Las ventas netas consolidadas de Grupo Mxico alcanzaron durante el 2010

US$8,083 millones comparados con los ms de US$4,827 millones generados

en el 2009.

Gracias a los buenos precios del cobre y el molibdeno durante ste año, así como

la incorporación de la producción de Asarco, la recuperación de Buenavista del

Cobre (Antes Mexicana de Cananea), y un incremento del volumen de carga

movida por Ferromex del 17%, le permitieron a la empresa duplicar el valor de

las ventas y alcanzar su mximo nivel histórico de ventas.

El cobre mantiene buenas perspectivas de precios para 2011 y 2012, al enrentar

caídas en las leyes en la mayor parte de los grandes productores y alta de nuevos

proyectos de clase mundial en el corto plazo; y a la vez, un uerte apetito por el

metal en los países emergentes. China logró capturar en 2010 el 38% del consumo

mundial, e India, comienza a repuntar, ms de acuerdo al tamaño de su economía.

Sin embargo, es importante mencionar que se han presentado nuevos elementos

de volatilidad que se han agregado a las preocupaciones por la recuperación del

crecimiento en Estados Unidos y en Europa. Las crisis de pago s en Grecia, Portugal

y, en menor medida, en España; los ajustes al valor del Reminbi, las primeras

señales de infación en naciones emergentes de uerte crecimiento, la volatilidad,

a la alza, del petróleo y el temor de aectaciones a la demanda utura del metal,

Así, es actible que en 2011 veamos incrementos signicativos, acompañados de

correcciones bruscas en el precio del cobre, pero todo ello en un marco de precios

uertes cercanos a los $4 dólares la libra.

Por otro lado, las ventas de errocarril, tambin muestran los claros signos

de una uerte recuperación del crecimiento económico de Mxico. En 2010 el

PIB de Mxico ue de 5.5 % y se espera que para 2011, el país llegue a crecer

hasta 4.4% en su Producto Interno. Esta proyección nos indica que es actible

que la carga y las ventas mejoren a lo largo del año 2011 aún ms que el año

pasado. Las ventas de Ferromex ueron de US$1,168 millones y las de Ferrosur

de US$265 millones, que signican un 28% ms y 18.6% ms ventas que en

2009, respectivamente. Las ventas de La División Inraestructura ascendieron en

el 2010 a US$133.2 millones.

Ventas

El cobre mantiene buenas perspectivas de precios para 2011 y 2012

Complejo Metalúrgico, La Caridad, Sonora.



D i v i s i ó n M i n e r a

+79%en ventas

El cobre representó el 78% de las ventasde la División Minera.

Operaciones Mina Toquepala, Perú.



División Minera24 Inorme Anual 2010 25

DiVisiÓn Minera

La división minera de Grupo Mxico est compuesta por dos

empresas subsidiarias: Southern Copper Corporation (SCC)

y Asarco LLC (Asarco). En la primera, Grupo Mxico tiene, a

travs de Americas Mining, el 80% de las acciones y es dueña

del 100% de la segunda, Asarco. Las operaciones de SCC se

encuentran en Mxico y Perú, y explora campos en Chile y Ar-

gentina. Por su parte, Asarco cuenta con operaciones mineras

y metalúrgicas en Arizona y Texas. En 2010, SCC y Asarco

dieron cuenta del 84% de las ventas de Grupo Mxico.

COBRE

El cobre representó en 2010 el 77% de los ingresos de

la División Minera. Otros metales, cuyo precio se ha

incrementado notablemente como el molibdeno, zinc y los

metales preciosos, completan la producción de metales de la

empresa. El cobre sostuvo su ritmo de incrementos durante

el año para mantener un promedio de $3.43 dólares por libra,

un 46% superior a los $2.35 dólares por libra de cobre en el

2009. Los mejores precios revelaban la transormación de la

dinmica económica de EUA y Europa hacia Asia y Amrica

Latina, que demandaba ms cobre del que podían suplir

los productores mundiales. Con ello, las perspectivas de

ingresos de Grupo Mxico, se elevaron considerablemente.

Los precios mejoraron. La empresa vendió casi 190,000

toneladas de cobre adicionales, producto de la reintegración

de Asarco y de la rehabilitación parcial de la mina en

Cananea, hoy llamada Buenavista del Cobre. De manera

consolidada, Grupo Mxico vendió 701,708 toneladas de

cobre en 2010 contra 514,946 toneladas de cobre vendidas

en 2009. Este aumento signica 36% ms cobre vendido en

2010 que en 2009.

La producción de cobre aumentó un 38.7%

800

400

0

COBRE PRIMARIO MINEROCONCENTRADOS + ESDES(MILES DE TONELADAS)

605.7

06 07 08 09 10

488.9 496.0

688.0

592.2

ESDES

99.6 94.0 70.2 64.2 140.3

CONCENTRADORAS

506.1 498.2 418.7 431.8 547.7

ESDES

CONCENTRADORAS

PRECIOS E INVENTARIOS DE COBRE

400.00 600.00

400.00

200.00

0.00

300.00

200.00

100.00

0.00CENTAVOS DEDÓLAR / LIBRA

PRECI OS C OM EX N .Y. I NVEN TARI OS C OM EX N .Y. M AS LME LON DRES

MILES DETONELADAS MÉTRICAS06 07 08 09 10

342.51308.94322.17 313.36

235.42252.0

237.0

386.0

509.0

557.0

La producción minera consolidada ue de 687,980 toneladas

de cobre en el 2010, que comparada con 496,021 toneladas

en el 2009, representa un aumento de 38.7%. Este resultado

se generó gracias a la reintegración plena de la compañía

Asarco a las operaciones de Grupo Mxico, así como la

recuperación de Buenavista del Cobre (Mina Cananea) y

se vio ligeramente aectada por menores leyes en las minas

La Caridad, Sonora y Cuajone, Perú, un enómeno que est

aconteciendo en la gran mayoría de las empresas mineras del

mundo; por otro lado se tuvieron mejores leyes en la minas

de Mission y Silver Bell en Arizona, E.U.A.

La producción en undiciones en este 2010 ue de 588.7

miles de toneladas, mientras que en renerías ue de 638.9

miles de toneladas.

Costos de ventas

Los costos de ventas ueron en el 2010 superiores al 2009 por

los incrementos en el principal insumo que es la electricidad,

otros energticos y materiales y la caída de las leyes. En

2010 el costo de ventas ue de US$3,037 millones, 59.9%

mayores a los costos de 2009.

Los costos de operación en eectivo por libra, netos del

valor de los metales subproductos de la búsqueda del cobre,

ueron $0.58 dólares por libra de cobre producido al 31 de

diciembre de 2010, que compara con $0.62 dólares por libra

de cobre producido el año anterior. Si excluimos el valor de los

subproductos, entonces el precio de una libra de cobre ue,

en 2010, de $1.63 dólares comparado con $1.36 dólares del

2009, por los incrementos en costos antes mencionados.

Fundición de Ilo, Perú.



División Minera26

600

300

588.3

06 07 08 09 10

496.6512.5

588.7

464.1

0

COBRE DE FUNDICIÓN(MILES DE TONELADAS)

COBRE REFINADO(REFINERÍAS + ESDES)(MILES DE TONELADAS)

800

400

573.2

06 07 08 09 10

459.2451.4

638.9

445.7

0

99.6

473.6

94.0

351.7

70.2

389.0

64.2

387.2

140.3

498.6

ESDES

REFINERÍAS

PRODUCCIÓN MINERA PRIMARIA Y RESERVAS DE COBRE AÑO 2010

Producción Mineral Cobre Reservas de Mineral

Procesado Contenido Mineral Cobre Cont. Ley Años deMiles Toneladas Millones Toneladas % Operación

México Ccd:

La Caridad 33,196 94.9 4,633.9 10.25 0.22 140Buenavista del Cobre 656 - 6,532.9 25.16 0.39 191Minas Subterraneas 2,894 5.6 47.5 0.24 0.50 4 a 16

Sub-Total 36,746 100.5 11,214.3 35.65esDes:

La Caridad 29,463 22.9 318.8 0.63 0.20 11Buenavista del Cobre 3,860 20.7 1,807.5 2.40 0.13 47

Sub-Total 33,323 43.6 2,126.3 3.03Perú

Ccd:Cuajone 31,419 165.0 2,626.2 12.40 0.47 84Toquepala 21,654 131.5 3,530.5 16.52 0.47 163

Sub-Total 53,073 296.5 6,156.7 28.92esDes: *

Cuajone 10 - 17.6 0.08 0.48 -Toquepala 6 7, 10 3 3 7. 9 1 ,4 98 .6 1 .6 6 0 .1 1 1 5

Sub-Total 67,113 37.9 1,516.2 1.74E.U.A.

Ccd:Mission 16,667 83.4 361.9 1.60 0.43 22Ray 16,661 67.3 555.6 3.00 0.53 33

Sub-Total 33,328 150.7 917.5 4.60esDes:Ray 28,238 37.8 239.3 0.67 0.28 8Silver Bell 9,092 21.0 156.5 0.52 0.33 17

Sub-Total 37,330 58.8 395.8 1.19

Total Concentradora 123,147 547.7 18,288.5 69.17 0.38 100Total ESDES 137,766 140.3 4,038.3 5.96 0.15 37Gran Total 260,913 688.0 22,326.8 75.13 0.34 87

* Las soluciones con cobre Lixiviado de Cuajone son enviadas a la planta ESDES de Toquepala.

** Las reservas estan valuadas a $2.97 dólares por libra de cobre, excepto en Asarco que se valuaron a $1 .80.

27Inorme Anual 2010



División Minera28

PRODUCCIÓN DE COBRE EN REFINERÍAS AÑO 2010 Miles Toneladas

Mxico

Re. La Caridad 84.6

ESDES 43.5

Sub-Total 128.1

Perú

Re. Ilo 255.5ESDES 38.0

Sub-Total 293.5

E.U.A.

Re. Amarillo 158.5

ESDES 58.8

Sub-Total 217.3

Total 638.9

PRODUCCIÓN DE COBRE EN SEMIMANUFACTURAS

AÑO 2010Miles Toneladas

Alambrón

Mxico

La Caridad 57.3

E.U.A

Amarillo 190.5

Total 247.8Planchón

E.U.A.

Amarillo 9.6

Total 257.4

PRODUCCION DE COBRE EN FUNDICIONES AÑO 2010 Miles Toneladas

Mxico

La Caridad 116.5

San Luis Potosí 0.8

Sub-Total 117.3

Perú

Ilo 312.5E.U.A.

Hayden 158.9

Total 588.7

Fundición de nodos de cobre, La Caridad, Sonora.

Inorme Anual 2010 29




25

20

0

11.8

06 07 08 09 10

16.4

18.7 20.5

16.2

MOLIBDENO PRIMARIO MINERO(MILES DE TONELADAS)

10

15

5

PRODUCCIÓN MINERA Y RESERVAS DE MOLIBDENO AÑO 2010

Mineral Molibd eno Reser vas de Mineral

Producción Procesado ContenidoMiles Toneladas Millones Toneladas Ley %

Unidades Mineras

Mxico

La Caridad 33,196 10.4 4,633.9 0.028

Perú

Toquepala 21,654 4.8 3,530.5 0.023

Cuajone 31,419 5.3 2,626.2 0.017

Sub-Total 53,073 10.1 6,156.7

Total 86,269 20.5 10,790.6

MoliBDeno El molibdeno sigue siendo el principal subproducto ms vendido de la Compañía.

El precio promedio del molibdeno alcanzó los $15.61 dólares la libra, lo que mues-

tra un aumento de 43% respecto al precio promedio del 2009.

Las ventas de molibdeno tuvieron un incremento de 56% con respecto del año

anterior, siendo estas de US$683.4 millones en 2010. Las ventas traducidas en

volumen de toneladas ueron de 20.5 miles de toneladas comparadas con 18.6

miles de toneladas vendidas en el 2009.

La producción de mineral procesado total ue de 86,269 miles de toneladas, de

mineral contenido ue de 20.5 miles de toneladas y las reservas con las que se

cuentan son de 10,790.6 millones de toneladas de mineral.

PRECIOS DE MOLIBDENO

30.00

20.00

10.00

0.00

DÓLARES / LIBRA

15.61

24.38

29.91 28.42

10.91

PRECIOS MW DEALER OXIDE

06 07 08 09 10




ZinC Las ventas de zinc en 2010 ueron por US$212.4 millones, que comparados con

los US$175.9 millones vendidos en 2009, signican un incremento en ingresos

del 21%., esto gracias al precio promedio de dicho metal que osciló en los 98.01

centavos de dólar la libra.

A pesar de esto, el volumen de toneladas vendidas, tuvo una ligera baja del 10%

respecto del año anterior debido a una inundación en la mina de Santa Eulalia, quedeber estar resuelta el tercer trimestre de 2011.

En cuanto a las reservas de zinc, se cuentan con 47.5 millones de toneladas conta-

bilizando a los siguientes centros de negocio: Charcas, Santa Brbara, San Martín

y Santa Eulalia.

150

136.6

06 07 08 09 10

106.9110.4

99.2

121.0

0

ZINC PRIMARIO MINERO(MILES DE TONELADAS)

100

50

ZINC REFINADO(MILES DE TONELADAS)

120

45.3

06 07 08 09 10

95.4 98.7 95.190.8

0

60

Operación Planta Electrolítica de Zinc, San Luis Potosí.

División Minera32




PRODUCCIÓN MINERA PRIMARIA Y RESERVAS DE ZINC AÑO 2010

Mineral Zinc Reservas de Mineral

Producción Procesado ContenidoMillones Ley Años de

Miles Toneladas Toneladas % Operación

Unidades Mineras

MxicoCharcas 1,165.3 57.8 4.2 4.46 4

Santa Brbara 1,578.3 34.4 25.1 2.64 16

San Martín - - 16.3 2.70 28

Santa Eulalia 150.3 7.0 1.9 6.47 13

Total 2,893.9 99.2 47.5

PRODUCCION DE ZINC EN REFINERIA Miles Toneladas

Renerías

Mxico

San Luis Potosí 95.1

PRECIOS E INVENTARIOS DE ZINC

160.00 800.00

400.00

0.00

120.00

80.00

40.00

0.00

CENTAVOS DEDÓLAR / LIBRA

P RE CI OS LME LON DR ES I NV EN TA RIO S L ME LO ND RE S

MILES DETONELADAS MÉTRICAS06

148.57 147.07

85.04

88.0 89.0

254.0

391.0

701.0

08 09 1007

75.08

98.01

Vista panormica nocturna Mina Charcas, San Luis Potosí.




Las ventas de oro y plata ueron mayores en 34% y 37%

Oro

El 2010 ue un año avorecedor en el mercado nacional e internacional para el oro

pues los precios de dicho metal, permanecieron elevados teniendo como precio

promedio $1,225.75 dólares por onza comparados con el precio del 2009 que ue

de $973.44 dólares por onza. Esto se tradujo en mayores ingresos.

Las ventas de oro durante el 2010 ueron de US$83,431 miles de dólares, 34%

mayores que en el 2009 que ueron de US$62,128 miles de dólares.

La producción vendida ue de 69,690 mil onzas, 9.8% mayor que el año anterior

cuando se vendieron 63,491 onzas.

Plata

Las ventas de plata aumentaron de US$281.2 millones en 2009 a US$384.9 mi-

llones en este año, aumentando un 37%. La producción vendida de plata aumentó

un 6%, de 18.5 millones de onzas a 19.5 millones de onzas, ste año.

El precio promedio de la plata se vio avorecido este año, pues de $14.67 dólares

la onza, en 2010 subió a $ 20.18 dólares la onza.

Actualmente se cuenta con 18,288.5 millones de toneladas de reserva de

ambos metales.

Meta l es Prec iosos

Mina subterrnea Santa Brbara, Chihuahua.




18

16.2

06 07 08 09 10

12.313.3

15.215.2

0

PLATA PRIMARIA MINERA(MILLONES DE ONZAS)

9

14

8.0

06 07 08 09 10

7.4

10.0

6.2

0

PLATA REFINADA(MILLONES DE ONZAS)

7

13.2

30

27.7

06 07 08 09 10

14.9 15.117.2

22.6

0

ORO PRIMARIO MINERO(MILES DE ONZAS)

15

70

31.6

06 07 08 09 10

26.3

41.6

65.4

27.0

0

ORO REFINADO(MILES DE ONZAS)

35




División Minera40

PRODUCCIÓN MINERA Y RESERVAS DE ORO Y PLATA AÑO 2010

Producción Contenidos

Onzas

Reservas de Mineral de Plata

Ley

Oro Plata Millones Toneladas grs/ton.

Unidades MinerasEn Concentrados:

Mxico

La Caridad 5,466 1,844,874 4,633.9 3.1

Buenavista del Cobre - - 6,532.9 3.1

Minas Subterrneas 5,023 6,549,299 47.5 94.0

Sub-Total 10,489 8,394,173 11,214.3

Perú

Toquepala 3,014 1,801,310 3,530.5 4.9

Cuajone 3,701 2,450,594 2,626.2 5.0

Sub-Total 6,715 4,251,904 6,156.7

E.U.A.

Mission - 2,118,991 361.9 5.3Ray - 476,860 555.6 1.5

Sub-Total - 2,595,851 917.5

Total 17,204 15,241,928 18,288.5

PRECIOS E INVENTARIOS DE ORO

1,500.00 12,000.0

4,000.0

0.00

1000.00

500.00

0.00

DÓLARES / ONZAS

P RE CI OS CO ME X N .Y. I NV EN TA RI OS C OM EX N. Y.

MILESDE ONZAS TROY06 10

60404 697.35

870.95

7,535 0 7,365.0

8,535.09,007.0

11,592.0

8,000.01,225.75

07 08 09

973.44

PRECIOS E INVENTARIOS DE PLATA

30.00 150.0

50.0

0.00

15.00

0.00

DÓLARES / ONZA

P RE CI OS CO ME X N .Y. I NV EN TA RI OS C OM EX N. Y.

MILLONES DEONZAS TROY06 10

11.5413.39

14.97

111.0

134.0128.0

118.0

105.0100.0

20.18

07 08 09

14.67


41Inorme Anual 2010



PRODUCCIÓN EN FUNDICIONES DE ORO Y PLATA AÑO 2010

Onzas

Oro Plata

San Luis Potosí 2,829 527,722

La Caridad 35,958 8,485,706

Ilo 15,073 4,368,289

Hayden 21,637 3,995,726Total 75,497 17,377,443

PRODUCCION REFINADOS DE ORO Y PLATA AÑO 2010

Onzas

Oro Plata

Renerías

La Caridad 27,190 6,096,834

Ilo 13,446 3,465,682

Amarillo 24,756 3,610,817Total 65,392 13,173,333


Inorme Anual 2010 43División Minera42



P r o y e c t o s e I n v e r s i o n e s

381,691hectáreas

En Mxico, tenemos actualmente 174,887 hectreasde concesiones de exploración.

Vista Panormica La Caridad, Sonora.



Proyectos e Inversiones46 Inorme Anual 2010 47

ProYeCtos e inVersiones

Planta ESDE III de Buenavista

En la segunda mitad del 2010, reiniciamos el proyecto, y en diciembre de 2010,

concluimos la revisión de la Ingeniería bsica. Hemos comenzado la ingeniería de

detalle en enero de 2011 y, cuando se complete, comenzaremos la adquisición de

los equipos principales y la construcción de la planta y de la nueva inraestructura.

El presupuesto total para ste proyecto es de US$216 millones de los cuales he-

mos gastado US$1.9 millones al 31 de diciembre de 2010.

Sistema de trituración, transportadores de banda y apilamiento de mineral lixivia-

ble (“Quebalix III”)

En 2010 tambin se reinició el proyecto, y a casi hemos concluido con la adquisición

de los equipos del proyecto y comenzaremos la construcción de las instalaciones

de la quebradora primaria y de los sistemas de transportadores y de dispersión

para el mineral lixiviable. Estimamos una inversión total de US$70 millones de los

cuales ya hemos gastado US$32.9 millones al 31 de diciembre de 2010.

Planta de molibdeno en Buenavista

La ingeniería bsica del proyecto est en proceso y esperamos concluirla durante

el primer trimestre del 2011. Adems concluiremos las pruebas metalúrgicas y co-

menzaremos la ingeniería de detalle y la adquisición de los equipos principales.

Otros gastos de capital

Tía María

Este proyecto, ubicado en la región peruana de Arequipa, producir alrededor de

265 millones de libras de ctodos de cobre por el proceso ESDE por año. Para

la obtención de la aprobación del estudio de impacto ambiental del proyecto, se

presentó inormación adicional al gobierno, incluyendo el uso de agua de mar.

El 1 de diciembre de 2010, el Ministerio de Energía y Minas (MINEM) aprobó un

plan de comunicación con nuevas opciones de uso de agua para inormar de los

detalles del Estudio de Impacto Ambiental a las comunidades locales.

Completamos el plan de comunicaciones enero del 2011, el cual incluía abrir

3 ocinas de inormación en las comunidades que recibirían el mayor impacto

del proyecto, y tuvimos 4 reuniones inormativas con ciudadanos de las comu-

nidades locales. Adems, se publicaron avisos explicando el proyecto, tanto en

periódicos como en estaciones de radio y televisión locales. El 1 de ebrero de

2011 presentaremos un inorme ante el MINEM indicando la conclusión plena

del programa: El periodo para que los miembros de las comunidades locales yotras partes interesadas incluyendo organizaciones ambientalistas y no guber-

namentales, hagan observaciones y comentarios, expira el 2 de marzo del 2011,

y esperamos recibir la aprobación del estudio de impacto ambiental durante el

segundo trimestre del 2011.

El presupuesto total para este proyecto es de Us$216 m



Proyectos e Inversiones48

El inicio de las obras de construcción est programado para el segundo Trimestre

del 2011 y se espera que la producción comience en el cuarto trimestre de 2012.

La inversión actual en el proyecto se enoca en el desarrollo de estudios de inge-

niería para las instalaciones de la mina y en la compra de equipos para los proce-

sos de extracción de cobre. Estimamos una inversión total de US$934 millones

de los cuales se han gastado US$432.5 millones al 31 de diciembre de 2010.

Ampliación de la concentradora de Toquepala

Al 2010 hemos gastado US$123.1 millones en la ampliación de la concentra-

dora de Toquepala.

La aprobación de uso de rodillos trituradores de alta presión (hpgr) y de cribado

húmedo en la tercera etapa de trituración reducir los costos de capital y de

operación. Actualmente, el alcance del proyecto est siendo revisado, ya que es-

tamos evaluando un aumento en la capacidad de molienda a 120,000 toneladas

por día en lugar de las 60,000 por día actuales. Como resultado de esta revisión,se espera presentar el Estudio de Impacto Ambiental durante el segundo trimes-

tre de 2011 y poner en marcha el proyecto en la primera mitad de 2013.

Ampliación de la Concentradora de Cuajone

Este proyecto ampliar la concentradora para que procese 105,000 toneladas por

día y tiene un presupuesto de capital total de US$301 millones, de los cuales

hemos gastado US$41.3 millones al 31 de diciembre de 2010. El aumento de pro-

ducción por ste proyecto de ampliación comenzar en la segunda mitad de 2011.

Ya est en marcha la compra de equipos mineros y auxiliares para apoyar el trabajode optimización del plan de la mina de Cuajone. Como parte de los planes de am-

pliación, el proyecto contempla una metodología de ley de corte variable, que en

total aumentar la producción de cobre y molibdeno en 147,000 toneladas y 3,000

toneladas respectivamente en los próximos 10 años.

Disposición de Jales en Quebrada Honda

Este proyecto aumentar la altura de la represa existente en Quebrada Honda para contener los uturosjales de las moliendas de Toquepala y Cuajone y extender la vida de estas instalaciones en 35 años.

Se ha concluido la primera etapa de ste proyecto de disposición de jales.

La construcción del sistema de drenaje para la represa lateral comenzó en junio del 2010. El proyecto

tiene un costo total de US$66 millones y se han gastado US$47 millones al 31 de diciembre de 2010.

Modernización de la undición de Ilo

En mayo de 2010, comenzó a operar el terminal marítimo de la Fundición de Ilo, con un costo de US $25.3

millones. Ahora descargamos el cido sulúrico producido en la Fundición de Ilo directamente a los bar-cos mar adentro, evitando acarrear la carga a travs de la ciudad de Ilo.

La terminal marítima de 500 metros de largo es el último componente del proyecto de modernización

de la Fundición.

Vista nocturna Planta de Electrodepositación de Cobre, Toquepala, Perú.




Exploración50 Inorme Anual 2010 51

Explorac iones

EXPLORACIONES

Estamos involucrados en extensas actividades de exploración para encontrar ya-

cimientos adicionales de mineral en Perú, Mxico y Chile. Tambin realizamos ex-

ploración en las reas de nuestras operaciones mineras actuales. Hemos invertido

US$38.2 millones en programas de exploración en 2010, US$24.6 millones en

2009 y US$37 millones en 2008, y esperamos gastar US$63 millones aproxima-

damente en programas de exploración en 2011.

Actualmente en Perú tenemos el control directo de 170,846 hectreas de dere-

chos mineros. En Mxico, tenemos actualmente 174,887 hectreas de conce-

siones de exploración. Tambin tenemos 35,958 hectreas de concesiones de

exploración en Chile.

MÉXICO

Adems de los programas de peroración exploratoria en las minas existentes, actualmente estamos

realizando actividades de exploración para localizar yacimientos de mineral en otros lugares de Mxico.

Estos son algunos de los proyectos de exploración ms importantes:

El Arco. El sitio de El Arco es un yacimiento de cobre ubicado en el estado de Baja Caliornia en Mxico.

El trabajo de exploración realizado en el sitio indica la existencia de aproximadamente 1,207 millones detoneladas mtricas de material mineralizado con una ley promedio de cobre de 0.51% y 0.125 gramos

de oro por tonelada, y 290 millones de toneladas mtricas de óxidos de cobre con una ley de cobre de

0.35%. En 2010, un programa de peroraciones proundas de 1,214 metros indica que hay aproxima-

damente 390 millones de toneladas de material mineralizado con un contenido de cobre de 0.62% por

debajo de los límites actuales del tajo. Durante 2011, esperamos aumentar el material mineralizado

estimado con un programa de 5,000 metros de peroración diamantina.

Hemos invertido Us$38.2 m en programas de exploración en 2010

Exploraciones Mxico.



Exploración52 Inorme Anual 2010 53

En 2009 se identicó una uente de agua para la operación

de lixiviación y en 2010 se peroraron cuatro nuevos pozos

de producción que conrmaron una disponibilidad de agua

subterrnea de 300 litros por segundo en el rea.

El estudio de actibilidad realizado en 2010 ha concluido y

durante 2011 evaluaremos los resultados para denir los

próximos pasos del proyecto. Se han comprado para este

proyecto en total 19,000 hectreas para las operaciones mi-

neras, inraestructura de servicios y reas habitacionales.

Angangueo. El sitio de Angangueo est ubicado en el estado

de Michoacn en Mxico. Se ha identicado un yacimiento

de 13 millones de toneladas de material mineralizado me-

diante peroración diamantina.

Las pruebas indican que el yacimiento tiene material mi-neralizado con un contenido de 0.16 gramos de oro y 262

gramos de plata por tonelada, 0.79% de plomo, 0.97% de

cobre y 3.5% de zinc. Nuestro estudio de impacto ambiental

ue aprobado en 2005 y estamos en proceso de obtener la

aprobación del uso de tierras. Durante 2009 y 2010 hemos

seguido negociando con el estado de Michoacn, Mxico,

para comprar diversas propiedades que son esenciales

para nuestras operaciones. Esperamos obtener un acuerdo

nal con el gobierno del estado en 2011. Un estudio de

preactibilidad, realizado en 20 09, indicó que el proyectode Angangueo necesitaba actualizar la veta Descubridora

con ms peroraciones. En 2010 comenzamos el estudio de

actibilidad que esperamos completar en 2011 para optimi-

zar el diseño de las operaciones uturas.

Buenavista-Zinc (antes llamado Buenavista). El sitio de

Buenavista-Zinc se encuentra en el estado de Sonora, Mxi-

co, y orma parte del yacimiento de Buenavista. Las pero-

raciones y los estudios metalúrgicos muestran que el yaci-

miento de zinc-cobre contiene aproximadamente 36 millones

de toneladas de material mineralizado con un contenido de

29 gramos de plata por tonelada, 0.69% de cobre y 3.3%

de zinc. Un nuevo estudio “a nivel de evaluación” indica que

Buenavista-Zinc puede ser un depósito con valor económico.

Debido a la ya resuelta huelga de trabajadores en la mina

Buenavista, no se realizó ningún trabajo de 2008 a 2010 in-

clusive. En 2011 esperamos retomar el proyecto, completar

el estudio de actibilidad y evaluar el comienzo del descapote

inicial y la construcción de la concentradora.

Carbón Coahuila. En Coahuila, un intenso programa de ex-

ploración con peroración diamantina ha identicado dosreas adicionales, Esperanza, con un potencial de ms de

30 millones de toneladas de mineral de carbón in situ, y

Guayacn, con un potencial de 15 millones de toneladas de

mineralización de carbón in situ. Durante 2010, se realizaron

1,213 metros de peroración diamantina en el rea del tajo de

Rosita y con esta peroración se añadieron 10,100 toneladas

de carbón mineralizado al material mineralizado estimado de

este proyecto a tajo abierto. En 2011 proyectamos continuar

la exploración del proyecto de carbón a tajo abierto entre los

tajos de La Conquista y La Caballada.

Los Chalchihuites. El sitio de Los Chalchihuites est ubicado

en el estado de Zacatecas. Este es un yacimiento de reempla-

zo con una mezcla de óxidos y suluros de plomo, cobre, zinc

y plata. Un programa de peroración, a nes de los noventa, denió 16 millones

de toneladas de material mineralizado con un contenido de 95 gramos de plata,

0.36% de plomo, 0.69% de cobre y 3.08% de zinc por tonelada. Las pruebas me-

talúrgicas preliminares indican que a este mineral se le puede aplicar un proceso

de recuperación por lixiviación-precipitación y fotación. En 2009 comenzamos

un estudio de preactibilidad, que se espera concluir para nes de 2011. En 2010

rmamos un acuerdo para las concesiones mineras de Cronos y planeamos añadir

la concesión minera de Guadalupe de Guantes a inicios de 2011. La exploración en

estas concesiones mineras se har en 2011 y se espera que añadan por lo menos

10 millones de toneladas a los estimados actuales de material mineralizado.

Pilares. En 2008 compramos el 49% de la participación de Freeport McMoran en

Minera Pilares S.A. de C.V. (“Pilares”), lo que nos convirtió en propietarios del

100% de Pilares. Pilares est ubicada en el estado de Sonora, a diez kilómetros

de la ciudad de Nacozari de García y est a seis kilómetros en línea recta de

nuestra mina La Caridad. El trabajo para despejar y preparar el acceso al túnel

Porvenir comenzó a nales de 2008, pero ue suspendido el mismo año debidoa dicultades imprevistas al cruzar una alla. Fue reemplazado por peroraciones

superciales. Los clculos realizados, usando el sotware Mine-Sight, indican

un estimado de 52.9 millones de toneladas de material mineralizado, con un

contenido de cobre de 0.92%. Debido a que todos los clculos anteriores de

material mineralizado se basaron en peroraciones giratorias, en 2010 se realizó

un programa de 13,200 metros de peroración diamantina, que conrmó estos

estimados de material mineralizado. Tambin se realizó una prueba metalúrgica

de “medio pesado” en los testigos obtenidos de esta peroración, los resultados

preliminares indican que este mtodo podría ser actible para el yacimiento de

Pilares. El estudio de actibilidad comenzó en 2010 y esperamos concluirlo paranes del segundo trimestre de 2011. Como parte del estudio de actibilidad, reali-

zaremos pruebas metalúrgicas en una planta piloto para conrmar los resultados

de laboratorio.



PERÚ

Los Chancas. El proyecto de Los Chancas, ubicado en el departamento de Apurí-

mac, en el sur del Perú, es un yacimiento de pórdos de cobre y molibdeno. Comoresultado de los estudios de preactibilidad y despus del diseño preliminar del

tajo, los estimados muestran 355 millones de toneladas de material mineralizado

con un contenido de 0.62% de cobre, 0.05% de molibdeno y 0.039 gramos de oro

por tonelada. En 2010, se realizaron 9,944 metros de peroración diamantina, con

lo que se concluyeron los estudios complementarios para denir las reservas de

mineral del yacimiento. Asimismo se concluyeron los estudios geotcnicos que

eran parte del estudio de actibilidad. Planeamos continuar realizando el estudio

de actibilidad del proyecto en 2011.

Tantahuatay. El proyecto Tantahuatay est ubicado en el departamento de Caja-marca, en el norte del Perú. En 2010 comenzamos el desarrollo de este proyecto

con una inversión de US$110 millones para explotar la capa de oro. El proyecto

Tantahuatay tiene recursos estimados de 27.1 millones de toneladas de material

mineralizado, con un contenido promedio de plata de 13 gramos por tonelada

y 0.89 gramos de oro por tonelada. Esperamos comenzar la producción de oro

dor en Junio 2011 y se espera que el proyecto tenga una producción anual de

90,000 onzas de oro y 425,000 onzas de plata durante cinco años. Tenemos una

participación del 44.25% en este proyecto.

Durante 2011 seguiremos evaluando los yacimientos subyacentes de cobre para

un posible desarrollo uturo.

Otros Prospectos en Perú.

Como parte del programa de exploración de 2010, hemos concluido un programa

de 8,000 metros de peroración diamantina en la costa central del Perú y comen-

zado el trabajo de peroración en el proyecto Huallas ubicado en el departamento

de Ayacucho (un skarn de cobre-plomo-zinc). El proyecto Clara (pórdo de co-

bre) ubicado en el departamento de Arequipa, la Compañía tiene un programa de15,000 metros de peroración diamantina a eectuarse en el 2011.

Adems, para el 2011 estamos considerando desarrollar un programa de pero-

ración diamantina de aproximadamente 10,000 metros para algunos prospectos

ubicados en las zonas norte y sur del Perú y continuaremos con el programa de

exploraciones regionales de los diversos depósitos de mineral en Perú.

Exploraciones Perú.




CHILE

Ticnamar. El prospecto Ticnamar, ubicado en el norte de Chile, ha sido explorado

como un depósito con vetas de pórdos de cobre-molibdeno. En 2010, se comple-

taron 1,431 metros de peroraciones diamantinas. Para el 2011 hemos programado

estudios geoísicos orientados a ubicar nuevos blancos de peroraciones.

Catanave. Ubicado en el norte de Chile (Arica), Catanave pertenece a un sistema

epitermal de mineralización de oro y plata. En 2010 se aprobó el estudio de impac-

to ambiental, y para el 2011 hemos planeado un segundo programa de peroracio-

nes de 5,500 metros.

Santa Marta. Ubicada en la región Atacama, se est explorando un pórdo de

cobre y molibdeno. Durante 2010 se han realizado 3,318 metros de peroración

diamantina. La exploración continuar en 2011.

San Benito. Ubicado en la región Atacama, en San Benito se est explorando unpórdo de cobre y molibdeno. En 2010, se completó un programa de 3,241 metros

de peroraciones diamantinas. Para 2011 se han programado estudios geoísicos

orientados a ubicar nuevos blancos de peroraciones.

El Salado y Resguardo de la Costa. Durante 2010 evaluamos los resultados de la

etapa de exploración de estos dos prospectos de oro-cobre ubicados en el norte de

Chile (rea de Atacama) y decidimos suspender temporalmente estos prospectos

para una evaluación posterior.

Otros Prospectos en Chile. Para 2011 planeamos continuar con un programade exploración regional orientado a ubicar sistemas principalmente de pórdos

de cobre y molibdeno.

Operaciones Mxico.

Exploración56



A c c i o n e s A m b i e n t a l e s

1,679,000de árboles

1,679,000 rboles producidos y plantados en nuestras minas,

plantas, municipios vecinos, reas siniestradas por incendios

orestales, escuelas y nuestras comunidades.

Vivero, San Luis Potosí.



Acciones Ambientales60 Inorme Anual 2010 61

aCCionesaMBientalesMxico

Iniciativa por el ahorro y uso eciente del agua

En el mes de enero, Grupo Mxico rmó la iniciativa por el ahorro y uso eciente del

agua en conjunto con la Comisión Nacional del Agua comprometindose a seguir

algunas acciones en sus operaciones entre las que destacan: omento a la repara-

ción de ugas de agua, impulso de tecnologías ahorradoras de agua, instalación de

sistemas para la reutilización de agua en dierentes procesos, diseño de captaciones

de agua de lluvia y el apoyo a instalaciones de sistemas conjuntos de tratamiento y

reúso de agua industrial.

Certicación Industria Limpia

Adicionalmente a 10 certicados obtenidos, la renería Electrolítica de Zinc en San

Luis Potosí, la Planta de Cal en Sonora y las unidades Charcas y Santa Brbara

recibieron la certicación de Industria Limpia por parte de la Procuraduría Federal

de Protección al Ambiente (Proepa). Estos reconocimientos son el resultado del

esuerzo y trabajo que permiten encontrar mayores esquemas que garantizan

sustentabilidad del entorno.

Construcción de un nuevo vivero

Durante 2010, se construyó un nuevo invernadero en el vivero de San Luis Potosí con

el que se duplicó la producción anual de plantas de 250,00 0 a 500,000 rboles, que

sumados a los viveros de La Caridad, Cananea y Guaymas dan un total d e 1’679,000

rboles producidos y plantados en nuestras minas, plantas, municipios vecinos,

reas siniestradas por incendios orestales, escuelas y nuestras comunidades.

Perú

Los dos principales proyectos de carcter ambiental en Perú son:

• Sistemas de recuperación de gases y polvos en Ilo.

• Trabajos de embalse de Quebrada Honda.

Las operaciones de la Compañía estn sujetas a las leyes y reglamentos pe-

ruanos sobre medio ambiente. El gobierno peruano, a travs de su Ministerio

de Energía y Minas (“MINEM”), realiza auditorias anuales de las operaciones

mineras y metalúrgicas de la Compañía en Perú. Mediante estas auditorías am-bientales, se revisaron temas relacionados con compromisos medioambienta-

les, el cumplimiento de los requisitos legales, las emisiones atmosricas y el

control de efuentes.

En el 2003, el Congreso peruano publicó una nueva ley que estipulaba obligaciones

para el uturo cierre y remediación en la industria minera. En cumplimiento de esta

ley, la Compañía remitió al MINEM un plan de cierre a nivel conceptual, el cual ha

sido puesto a consulta pública en las reas de operaciones de la Compañía.

El Plan de Cierre ue aprobado por el MINEM en la segunda mitad del 2009. Como

parte de este Plan de Cierre, la Compañía proporcionar garantías para asegurar

que haya sucientes ondos disponibles para el cumplimiento de la obligación de

retiro de activos.

Vivero, San Luis Potosí.




RESPONSABILIDAD COMUNITARIAMéxico

Parque Ecolgico Bicentenario, San Luis Potos

Minera Mxico junto con el Gobernador de San Luis Potosí, el Dr. Fernando Toranzo Fernndez, inaugura -

ron el Parque Ecológico Bicentenario, el cual cuenta con 5.5 hectreas de supercie y ue construido enun periodo de 8 meses con una inversión de $60 millones de pesos.

Cuenta con un diseño sustentable que incluye riego a base de agua reciclada de la planta de tratamiento

de aguas residuales, construida durante el 2009, alumbrado de última generación a base de energía solar

otovoltaica y leds, vegetación autóctona de la región y ahorro de agua por el sistema de riego por goteo.

Apoo en desastres naturales

Debido a las uertes lluvias que en el mes de ebrero azotaron a nuestro país y por ser u na d e las zo-

nas m s ae ctada s, Gru po Mxi co ap oyó a Angangu eo, Michoacn a travs de planes de apoyo a lacontingencia y con enoque de contribuir a la ase de reconstrucción.

La asistencia que la empresa brindó ue entre otras cosas: despensas, equipos de protección personal,

equipos para retiro de escombros y limpieza de la comunidad, unidades para el manejo de alimentos,

apoyos con gasolina y diesel y ocinas de atención a la comunidad.

El Pinacate

Ubicado en el corazón de Nacozari de García, Sonora, esta plaza orma parte de una estrategia para

estimular la integración y el sano desarrollo de la población a travs de la educación, la cultura y el es-

parcimiento.

Se logró la consolidación de los Centros de Desarrollo Comunitario en todos los Centros de Nego-

cio, gracias a los cuales se ortalecer el capital humano, creación de proyectos produ ctivos, pro-

gramas de prevención de adicciones en las comunidades, promoción deportiva, cultura ambiental

y desarrollo humano.

Parque Ecológico Bicentenario, San Luis Potosí.

Acciones Ambientales62




Participemos por Cananea

En una población como Cananea, que cuenta con un gran capital humano, un con-

ficto laboral de 31 meses y los estragos causados en su economía y tejido social

preocuparon a Grupo Mxico, quien optó por plantear y ejecutar una iniciativa

sustentable de activación económica y ortalecimiento de la sociedad.

Se han impulsado inversiones durante un período de 2 años para realizar actividades en

toda la ciudad. Los recursos se distribuye ron a partir de la presentación de proyec tos como

respuesta a la convocatoria “Participemos por Cananea” y en su mayoría ueron inverti-

dos con proveedores locales. En paralelo se creó un Comit Comunitario representativo

de la sociedad, responsable de vigilar el proceso y su transparencia y la Casa de Encuen-

tro, un Centro Comunitario, que vibra de acción desde el amanecer hasta el anochec er.

El programa inclue:

35 proyectos de inraestructura educativa, que incluyeron la rehabilitación de

instalaciones deportivas, sanitarias, recreativas, de seguridad, (pisos, ventanas,

cercos perimetrales), y de calidad (techados, tecnología y equipamiento) y de

desarrollo del conocimiento (apoyo a bibliotecas). Su impacto medido ha sido

a 13,397 personas beneciadas, el 90% de ellos considera que los proyectos

le brindan un benecio ya sea a su persona, a su amilia o a su comunidad. (La

población total de Cananea es de 33,000).

57 proyectos de desarrollo social, dirigidos a jóvenes, niños, mujeres, proveedores, personas con dis-

capacidad, personas de la tercera edad y otros grupos. Dichos proyectos generan espacios comunita-

rios y de vinculación social donde destacan los culturales, deportivos, medio ambientales, recreativos,

de participación social, de ortalecimiento de habilidades y desarrollo de liderazgo, bienestar, salud yormación de redes sociales. Su impacto ha sido sobre 11,380 personas beneciadas. Se ha logrado

el desarrollo de proveedores locales y su derrama económica ha beneciado a la echa a ms de 40

comercios de la ciudad.

Proecto Cananea

El proyecto Cananea busca la generación de una nueva relación de la empresa con la comunidad.

Durante el 2010, la empresa se comprometió con el Gobierno Estatal y Federal a realizar una serie de

obras en distintos rubros con la nalidad de contribuir a la mejora de la ciudad, la sustentabilidad de la

comunidad y al reorzamiento de la actual relación de la empresa con sus habitantes.

Con una inversión de aproximadamente $7 millones de pesos, se ha llevado a cabo la pavimentación

de cinco de las calles ms importantes de la ciudad, lo que ha beneciado a la comunidad a contar

con mejores vías de comunicación y transporte. Tambin se contribuye al mejoramiento del camino de

acceso al Parque Industrial de Cananea.





Para mejorar el suministro de agua potable para la ciudad, Grupo Mxico realizó la

peroración de dos pozos de agua que sern conectados a la red de agua potable

de la ciudad, beneciando a toda la población pues cada uno de los pozos aporta

un fujo de ms de 80 litros por segundo.

En cuanto al servicio mdico, se invirtieron $10 millones de pesos en la remode-

lación del Hospital General de Cananea. Las mejoras implican una nueva red dedrenaje, reparación de allas elctricas, equipo de caleacción y aire acondicionado

y trabajos de carpintería y cancelería.

La biblioteca Cananea ue modernizada gracias a la instalación de nuevo equipo de

computo para brindar un mejor servicio a los usuarios del lugar.

Se edicar un nuevo Centro de Entretenimiento que estar dotado de 4 salas de

cine con capacidad de 120 personas por sala, locales para venta de diversos

productos y un rea para venta de comida. Dentro de ste Centro de Entretenimiento,

se encontrar un Museo de Minería. El terreno donde se realizar la construcciónya esta comprado.

Para apoyar a la población inantil y brindar un espacio de sano esparcimiento,

Grupo Mxico llevar a cabo la rehabilitación del parque inantil de beisbol, me-

jorando las instalaciones existentes y proporcionando una reconstrucción total

de ciertas reas.

Fomentando la educación de la población del estado de Sonora, Grupo Mxico en

conjunto con la Fundación Bcalos, otorgaron 120 becas en Cananea y 40 en a

ciudad de Nacozari.

El desarrollo de proveedores en la ciudad es de suma importancia para el desarrollo

y reactivación económica no solo de Cananea sino de la región, debido a esto, se

tiene estimada la contratación de alrededor de 30 empresas que presten sus

servicios y proporcionen materiales para la etapa de reconstrucción de la mina.

Con esto Grupo Mxico contribuye a omentar la derrama económica y la circulación

de activos para la mejora de la región.




Seguridad y Salud68 Inorme Anual 2010 69

Minera México única empresa minera cer tifcada

en OHSAS 18001:2007

OHSAS 18001:2007 es una especicación internacionalmente aceptada que dene

los requisitos para el establecimiento, implantación y operación de un Sistema de

Gestión en Seguridad y Salud laboral eectivo.

Actualmente 10 centros de negocio de Minera Mxico (Santa Brbara, Santa Eula-

lia, Planta Nueva Rosita, Taller Central, Charcas, La Caridad, Complejo Metalúrgi-

co, Planta de Cal, Terminal Guaymas y Renería de Zinc) cuentan con dicha certi-

cación avalada por las empresas: British Standard Inc. Lloyds Quality Assurance

Register y SGS.

PASST. Programa de Autogestin de Seguridad

Salud en el Trabajo de la Secretara del Trabajo Previsin Social

Este programa impulsado por la Secretaría del Trabajo y Previsión Social permite el asesoramiento para

la instauración y evaluación de Sistemas de Gestión en Seguridad y Salud, identicación de las Normas

Oiciales Mexicanas aplicables a cada centro de negocio y la evaluación del cumplimiento de la

Normatividad Mexicana en Seguridad y Salud.

Durante el 2010, Minera Mxico adquirió el compromiso voluntario de ingresar al programa a 10 de sus

centros de negocio, de los cuales, 4 han obtenido la cer ticación en primer nivel (Charcas, Planta de Zinc,

Planta Nueva Rosita, Complejo Metalúrgico) y los restantes se encuentran el proceso de obtención de

dicho documento.

Segur idad y Sa lud

Brigadas de Seguridad.

10 c d gc cuentan con certicación OHSAS 18001:2007

Prcticas de Seguridad en el trabajo.



Seguridad y Salud70 Inorme Anual 2010 71

Reconocimientos

Durante la XI Competencia Nacional de Cuadrillas de Rescate Minero 2010

organizado por la Cmara Minera de Mxico (CAMIMEX), la unidad Santa Brbara

obtuvo el Primer Lugar en la prueba “Rescate Minero Subterrneo” y el segundo

lugar en la prueba “Biomarine”.

Reconocimiento a la Planta de Nueva Rosita como empresa segura

En el mes de abril, la Planta de Nueva Rosita obtuvo el reconocimiento de “Empresa

Segura” por parte de la Secretaría del Trabajo y Previsión Social, por haberse distin-

guido en el cumplimiento de la normatividad en seguridad y salud en el trabajo.

En el 2009 se invirtieron US$123.7 millones para un acumulado de US$1,633.8

millones en el período de 1998 a 2009.

UBICACIÓN GEOGRáFICA MINERA



MINAS:

CUaJoneCobre, Plata, Molibdeno y Oro

toQUePalaCobre, Plata, Molibdeno y Oro

FUNDICIONES, REFINERíASy OTRAS PLANTAS:

iloFundicin de CobrePlanta de Ácido SulúricoRefnera Electroltica de CobrePlanta de Metales Preciosos

toQUePalaPlanta Electrodepositacin de Cobre

ASARCO

MINAS:

Mission, ariZona:Oro, Plata, Cobre y Molibdeno silVer Bell, ariZonaCobre raY, ariZonaOro, Plata y Cobre

FUNDICIONES, REFINERíAy OTRAS PLANTAS:

HaYDen, ariZonaFundicin de Cobre Acido SulúricoaMarillo, texas

Refnera de Cobre, Metales PreciososNiquel, Selenio, Telurio

MINAS:

MexiCana De CoBreLa Caridad, SonoraCobre, Molibdeno, Oro y Plata

BUenaVista Del CoBreCananea, SonoraCobre, Oro y Plata

inDUstrial Minera MÉxiCoCharcas, San Luis Potos Plata, Cobre, Plomo y Zinc San Martn, ZacatecasPlata, Plomo, Zinc y Cobre Santa Eulalia, ChihuahuaPlata, Plomo y Zinc Santa Bárbara, ChihuahuaOro, Plata, Cobre, Plomo y Zinc Taxco, GuerreroOro, Plata, Plomo y Zinc Nueva Rosita, CoahuilaCarbón

FUNDICIONES, REFINERíASy OTRAS PLANTAS:

MexiCana De CoBreLa Caridad, SonoraFundición de Cobre Refnería Electrolítica de Cobre Planta de Electrodepositación de Cobre

Planta de Ácido Sulúrico Planta de Alambrón Planta de Metales Preciosos Agua Prieta, SonoraPlanta de Cal

BUenaVista Del CoBreCananea, SonoraPlantas de Electrodepositación de Cobre

inDUstrial Minera MÉxiCoSan Luis Potos, San Luis Potos Planta de Ácido Sulúrico Refnería Electrolítica de Zinc Nueva Rosita, CoahuilaPlanta Coquizadora

PRINCIPALES PROyECTOS DEEXPLORACIóN O DESARROLLO:

El Arco, B.C.Cobre y Oro Angangueo, Mich.Oro, Plata, Plomo y Zinc Buenavista, SonoraPlata, Cobre y Zinc Chalchihuites, ZacatecasPlata, Cobre y Zinc

M I N E R A M é X I C O

G r U P o M É x i C o

UBICACIÓN GEOGRáFICA MINERA

U B I C A C I Ó N G E O G R á F I C A

S I M B O L O G Í A

S P C C

MINAS

PLANTAS

OFICINA PRINCIPAL

OFICINAS

EXPLORACIONES

BUENAVISTA

BUENAVISTA DELCOBRE

ELARCO

SAN LUIS POTOSÍ

ANGANGUEO

MéXICO,D.F.

RAY

HAYDENMISSION

AGUAPRIETA

AMARILLO

LA CARIDAD

SANTAEULALIA NUEVA ROSITA

SANTABáRBARA

SAN MARTÍN

CHARCAS

TAXCO

CHALCHIUITES

PHOENIX

SILVERBELL

TANTAHUATAY

LOS CHANCAS

LIMA

TÍA MARÍA

ILO

CATANAVE

SIERRA ASPERA

ESPERANZAELSALADO

CUAJONE

TOQUEPALA



74 Producción Minera

RESUMEN PRODUCCIÓN MINERA*

Distribución 2010

Toneladas 2010 2009 ** 2008 2007 2006

Concentrados de Cobre 2,093,685 1,683,646 1,643,178 1,918,281 1,884,549

Cobre Contenido en Concentrados 547,692 431,772 418,726 498,207 506,085

Cobre Contenido ESDES (Catódico) 140,288 64,249 70,203 93,975 99,575

Cobre Contenido Total de Mina 687,980 496,021 488,929 592,182 605,660

Cobre Contenido de Fundición 588,701 512,493 496,595 464,110 588,330

Cobre de Renería 498,640 387,187 389,070 351,740 473,656

Cobre Renado (Renerías + ESDES) 638,928 451,436 459,273 445,715 573,231

Cobre renado convertido en Alambrón 247,825 62,852 76,283 96,607 96,580

Cobre renado convertido en Planchón 9,643 491 - - -

Concentrados de Zinc 179,826 199,083 194,035 222,762 252,143

Zinc Contenido en Concentrados 99,194 110,430 106,920 121,013 136,592

Zinc de Renería 95,072 98,688 95,420 90,766 45,279

Concentrados de Plomo 36,514 40,406 38,312 39,130 38,896

Plomo Contenido en Concentrados 20,240 22,492 20,445 19,382 19,081

Oro Contenido en Concentrados (onzas) 17,204 15,073 14,948 22,602 27,680

Oro de Renería (onzas) 65,392 41,552 26,323 26,995 31,590

Plata Contenida en Concentrados (onzas) 15,241,928 13,325,712 12,315,630 15,228,905 16,171,597

Plata de Renería (onzas) 13,173,333 10,009,641 7,357,221 6,196,670 8,041,927

Molibdeno Contenido en Concentrados 20,519 18,687 16,390 16,208 11,837

Carbón 240,538 238,209 296,814 97,446 215,302

Coque 72,933 72,016 70,317 63,455 55,728

Acido Sulúrico 2,039,729 1,761,682 1,698,905 1,610,717 1,145,463

Cadmio 602 609 647 634 408

Trióxido de Arsnico - - - 653 1,595

Cal 96,520 63,360 86,379 102,754 71,482

* Ciras expresadas en toneladas mtricas excepto donde se indica.

** Incluye producción de Asarco del 10 al 31 de diciembre del 2009.

Renería de Cobre Asarco, Amarillo Texas.




D i v i s i ó n T r a n s p o r t e

+6,072millones de toneladas-kilmetro

La División Transporte representó

el 15% de las ventas.

Operaciones Ferromex.



División Transporte78 Inorme Anual 2010 79

DiVisiÓn transPorte Grupo Ferroviario Mexicano-Ferrocarril Mexicano (GFM-Ferromex)

En 1998 Grupo Mxico adquirió Ferromex y actualmente es el operador erroviario

ms grande de Mxico, tanto en trminos de cobertura como en tamaño de fota.

Ferromex orece la red erroviaria con mayor cobertura en Mxico (8,110.5 Km. de

vías), que abarca alrededor del 71% de la supercie geogrca del país y casi 80%

de su rea industrial y comercial. Esta rea incluye los principales centros agríco-

las y los tres centros urbanos de mayor relevancia en Mxico (D.F., Monterrey y

Guadalajara). Opera la fota erroviaria ms grande del país con 551 locomotoras

y 11,881 carros.

Ferromex cuenta con 5 opciones de cruce de rontera y comunicación con 6 im-

portantes puertos: 4 en el Pacíco y 2 ms en el Golo de Mxico, siendo unda-

mental para la inraestructur a mexicana, lo que resulta en atractivas oertas para

clientes importadores y exportadores.

En ebrero 2010, se llegó a un acuerdo con Kansas City Southern Mxico ( ”KCSM”)

sobre derechos de paso y accesos a Monterrey, Guadalajara y Veracruz, así como

el monto de contraprestaciones que los concesionarios debern de pagarse uno al

otro por el uso de dichos derechos. Con la rma de este acuerdo se pone n a las

controversias legales que existen entre las partes en relación con estos temas.

El volumen transportado durante 2010 se incrementó 15.5%, al mover un mximo

histórico de 45,277 millones de toneladas-kilómetro netas comparado con 39,205

millones movidas durante el mismo periodo del 2009. Los sectores que mostraron

una mayor incremento ueron: intermodal 39%, metales 27%, automotríz 24%,

agrícola 20% y siderúrgico 15%.

Los ingresos de la División Transporte increment aron 28%, alcanzan do US$1,177.5

millones en 2010 comparado con US$920.0 millones en 2009. Este aumento se

explica por el mencionado incremento en volumen derivado de la recuperación

económica y por la mezcla ms avorable de tarias y trcos.

El costo de operación en 2010 ue de US$773.3 millones, 27% por encima del

2009. Este incremento se explica por el mayor volumen de carga, un aumento de

9.8% en pesos sobre el precio del diesel, por incremento en mano de obra, man-

tenimiento, servicios de conexión y de terminal, arrendamiento de locomotoras y

un eecto por tipo de cambio. Estos eectos ueron mitigados por un mejor rendi-

miento de la uerza motriz.

El EBITDA en 2010 ue de US$370.5 millones (equivalente a 31% de las ventas),

representando un crecimiento de 35.8% comparado con el 2 009.

Ferromex est enocado en dierentes nichos de mercado en los segmentos agrí-

cola, industrial, mineral, automotriz, químicos, siderúrgicos, cemento, energía e

intermodal. La transportación de productos y materiales a granel, especialmente

en distancias largas, es ms eectiva y eciente por errocarril que por camión.

Una parte importante de la estrategia de crecimiento de Ferromex est enocada a

productos y materiales a granel.

Desde el inicio de su actividad, Ferromex ha usado nuevas prcticas de operación

y eectuado importantes inversiones de capital a n de reducir costos a largo

plazo y mejorar la eciencia operativa.




Inversin en Activo Fijo

Ferromex ha invertido en equipo nuevo e inraestructura con objeto de mejorar la

eciencia y conabilidad del sistema para proveer los servicios adicionales, que

cada vez ms requieren los clientes. Ferromex orece un servicio eciente y cona-

ble a sus clientes compitiendo avorablemente con la industria del autotransporte.

Asimismo, Ferromex ha incrementado la capacidad de su red y ha invertido

en terminales de trasvase y centros de distribución para convertir el trco en

camión a carros de errocarril para aquellos clientes que necesitan servicios

puerta a puerta.

Durante 2010, la fota alcanzó 711 locomotoras, lo que permitió hacer rente a los

volúmenes incrementales por los nuevos trcos de combustible y combustóleo

de Pemex. Las nuevas locomotoras permiten mejorar los niveles de eciencia y

conabilidad ya que son menos agresivas a las vías, permiten un mejor desempe-

ño en curvas, disminuyen la emisión de contaminantes y brindan un mayor rendi-

miento de combustible.

Para el 2011 se planea una inversión de capital de ms de US$330 millones, que

incluye la compra de 59 nuevas locomotoras, con lo que la fota total llegar a 770

locomotoras, y la conclusión de los laderos que permitirn aumentar la capacidad

de vía y alcanzar una mayor velocidad en nuestra línea erroviaria. Este monto de

inversión anual ser el ms alto en la historia de la división erroviaria.





Ferrosur

El 24 de noviembre del 2005, Grupo Mxico anunció que su

subsidiaria ITM, adquirió a travs de su subsidiaria Inraes-

tructura y Transportes Ferroviarios, S.A. de C.V. (ITF), el

100% del capital accionario de la empresa Ferrosur, S.A. de

C.V.”Ferrosur” propiedad de Grupo Condumex-Sinca Inbursa.

Recientemente un tribunal colegiado, resolvió avorable-

mente la usión Ferromex-Ferrosur y la Comisión Federal de

Competencia decidió no apelar.

En ebrero 2010, se rmó un acuerdo entre Ferrosur y KCSM

pro-competitivo que amplía el acc eso de KCSM a los estados

de Puebla, Tlaxcala y Veracruz. En virtud a lo anterior, KSCM

ha retirado sus objeciones a la concentración de Ferrosur por

parte de ITM.

La inormación nanciera de Ferrosur se presenta bajo el mto-

do de participación por lo que no consolida en Grupo Mxico.

Las ventas de Ferrosur en 2010 ueron US$265.1 millones,

18.6% mayores a los US$223.4 millones del 2009. El volu-

men transportado durante 2009 creció 0.1% al mover 6,840

millones de toneladas-kilómetro netas comparado con 6,833

millones de toneladas-kilómetro netas en el 2009. El EBITDA

acumulado al 31 de diciembre de 2010 ue de US$ 65.5 millo-

nes comparado con US$62.1 millones del 2009. La utilidad

neta ue de US$23.1 millones en 2010, ue 24.9% mayor a la

alcanzada en el 2009. La deuda de Ferrosur al 31 de diciem-

bre de 2010 ue de US$139.1 millones, que al considerar un

saldo en caja y bancos de US$69.7 millones, equivale a una

deuda neta de US$69.4 millones.

Intermodal México

A casi una dcada de haber iniciado actividades, Intermodal

ha tenido un crecimiento sostenido, proporcionando servi-

cios de valor agregado al transporte erroviario.

Actualmente su cobertura cuenta con 46 operaciones en28 ciudades, acilitando a sus clientes el uso y ventajas

del errocarril y proporcionando apoyo logístico conable

y oportuno.

Se ha posicionado como un operador conable y com-

petitivo para coadyuvar con los usuarios del transporte

erroviario con servicios especializados de maniobras de

carga y descarga de contenedores, operaciones de trasva-

se y cross dock, autotransporte y reparación de carros de

errocarril y contenedores.

Intermodal Mxico contribuye a la transportación sustenta-

ble disminuyendo la emisión de carbón a la atmósera.

Texas Pacfco Transportation LTD

Las inversiones realizadas en Texas Pacico acumulan

US$25 millones en los dos últimos años mismas que han

sido parte undamental para la mejoría de la estructura e-

rroviaria y el aprovechamiento del potencial desarrollo de

embarcadores del Suroeste de Texas.

Con estas mejoras a la inraestructura de las líneas, se tiene

una velocidad promedio de servicio de 25 mph.

Operaciones Intermodal.

UBICACIóN GEOGRÁFICA




FerroMex:MEDIO AMBIENTE Y DESARROLLO SUSTENTABLE

Nuestro Compromiso Ambiental

Durante el 2010, la Procuraduría Feder al de Protección al Ambiente (PROFEPA)rerendó el “Certiicado de Industria Limpia” del Taller de Mantenimiento

de Locomotoras de Guadalajara. Por primera vez, se obtuvo la Certiicación

de Cumplimiento Ambiental para el Taller de reparación de carros de erroc arril

en esa misma localidad.

Se concluyó exitosamente la auditoría ambiental para obtener la Certicación para

la zona de abasto y Centro de Inspección de Locomotoras de Torreón, Coahuila,

Ferromex se encuentra en espera de recibir el certicado.

Las certicaciones ambientales obtenidas son de gran importancia para la Ferromex

pues con ellas se conrma el compromiso de que la empresa se desarrolle de una

manera sustentable, minimizando los impactos ambientales negativos que sus

operaciones tienen en el medio ambiente.

Consumo de agua

En el 2010 continuamos con la tendencia a la baja en el consumo de agua con el

esuerzo de reducción de consumo del vital líquido.

El consumo de ste año ue de 134,597 m3, que comparados con 140,207 m3

del 2009 m3, hubo una reducción de 4%, ahorro que se obtuvo por la mejora

continua, con la instalación de tomas ahorradoras de agua y reemplazo de tuberías

obsoletas con ugas.

Del total de agua consumida en el 2010 se dio tratamiento y reutilizó el 25 % del

agua (33,649 m3) para lavar locomotoras y en el riego de reas verdes.

UBICACIóN GEOGRÁFICARUTAS PRINCIPALES

TP

UP

BNSF

SIMBOLOGÍA

CALEXICOMEXICALI

NOGALES

B.HILL

HERMOSILLO

GUAYMAS

TOPOLOBAMPO

MAZATLáN

DURANGO

CD. FRONTERA

CHIHUAHUA

CIUDADJUáREZ

PRESIDIOOJINAGA

PIEDRASNEGRAS

ESCALÓN

TORREÓN SALTILLOMONTERREY

SAN LUISPOTOSÍ

VIBORILLAS

VALLE DEMéXICO

HUEHUETOCA

FELIPEPESCADOR

AGUASCALIENTES

GUADALAJARA

MANZANILLO COLIMA

PTO.ALTAMIRATAMPICO

VERACRUZ

COATZACOALCOS

PROGRESO

SALINA CRUZ

ALPINE

SAN ANGELO JCT

EAGLEPASS

CORPUSCHRISTI

HOUSTON

FT.WORTH DALLAS

SIERRA BLANCAEL PASO

TUCSON

PHOENIXSANDIEGO

ALBUQUERQUE

IOWA

NEWORLEANS

FERROMEX

DERECHOS DE PASO

TFM

FERROSUR

LÍNEAS CORTAS

TEXAS PACÍFICO

UNIÓN PACÍFICO

BNSF



86 Inorme Anual 2010 87Medio ambiente y desarrollo sustentable

Energía y cambio climtico

En Ferromex y Ferrosur se estn reemplazando de manera gradual, los equipos

inecientes por equipos de nueva tecnología, ms ecientes en consumo

energtico.

En el 2010 la inversión ue cercana a los 373 mil dólares para la compra e

instalación de luminarias ahorradoras de energía elctrica en edicios corporativos

de Guadalajara, Irapuato y Torreón.

Se sustituyeron algunos equipos de aire acondicionado por otros de alta eciencia

y ahorro de energtico en los edicios de Guadalajara y la Estación erroviaria de

Piedras Negras.

En las Divisiones de Chihuahua y Monterrey se instalaron paneles solares que

alimentan a los indicadores luminosos de posición de agujas de cambio.

Biodiversidad

Se realizaron los trmites ante la Secretaria de Medio Ambiente y Recursos

Naturales (SEMARNAT) para la autorización de 43 obras para la construcción

de laderos erroviarios (vías construidas a un lado de la vía principal para evitar

el encuentro de trenes que circulan en direcciones opuestas): 29 avisos de obra,

12 solicitudes de excención de presentación de maniestaciones de impacto

ambiental y 2 maniestaciones de impacto ambiental para la terminal de trasvase

de combustóleo en Campos, Manzanillo y para el ladero erroviario de Calatrava,

Coahuila. Previo a la ejecución de estas obras se rescataron casi 3 mil ejemplares

de plantas y plantaron 16,600 ejemplares de distintas especies para compensar el

impacto ocasionado por esas obras.

Del acuerdo que Ferromex rmó en el 2009 con la Wild Foundation, para participar

en la conservación de tierras silvestres y el mantenimiento de la biodiversidad

para una vida y economía sustentable del planeta, a nales del 2010 se recibió

la propuesta para apoyar y nanciar parcialmente la Red de Tierras Silvestres

del Estado de Sonora que dirige la organización no gubernamental Naturalia, A.

C., cuya misión es ayudar a preservar la biodiversidad mexicana con proyectos

especícos de conservación de especies y ecosistemas silvestres amenazados y

brindar educación ambiental.

A la echa han adquirido 22 mil hectreas para destinarlas como reservas

silvestres privadas: Los Fresnos y la Reserva del Jaguar del Norte. Adems

participan en el ortalecimiento de la reserva Estatal de Arivechi y capacitan a

miembros de la tribu Yaqui para crear la Reserva Comunal Yaqui, en la Sierra

de Bacatete.

Conservación de la biodiversidad.



D i v i s i ó n I n r a e s t r u c t u r a

$ 133.2millones de dlares

En 2010, los ingresos de la División Inraestructura

ueron de US$133.2 millones

Operaciones Mxico Compañía Constructora.



División Inraestructura90 Inorme Anual 2010 91

DiVisiÓn inFraestrUCtUra

Mxico Compañía Constructora

Durante el 2010, Mxico Compañía Constructora continuó trabajando en las obras

para la construcción de dos túneles de desvío en el Río Grijalva de la Comisión Fe-

deral de Electricidad, proyecto concebido para disminuir el riesgo de inundaciones

en la región de Tabasco.

Tambin en este año, la Constructora prosigue con la construcción de presas de

almacenamiento y recuperación de agua en Sonora y Chihuahua, realizó obras

industriales y urbanas en Sonora, San Luis Potosí, Estado de Mxico y llevó a cabo

varias obras para el mejoramiento y ampliación de capacidad de vías erroviarias.

La División de Inraestructura, a travs de Mxico Compañía Constructora est

participando en licitaciones con la Secretaría de Comunicaciones y Transportes

(SCT) para concesionar la construcción y operación de carreteras y otros impor-

tantes proyectos de inraestructura.

Compañía Peroradora Mxico (PEMSA)

Los resultados desavorables de PEMSA en 2010, ueron aectados de manera

importante por la situación actual de nuestro cliente Petróleos Mexicanos - Pe-

mex Exploración y Producción (PEP), derivado de la alta de presupuesto y por la

adaptación al manejo de las partidas presupuestarias conorme al esquema de la

nueva ley de Petróleos Mexicanos. A partir del segundo trimestre del 2011, Pemex

inormo que estar licitando diversas obras en base a la nueva normatividad de

contratos integrales. Los principales actores que aectaron los resultados desa-

vorables de PEMSA son los siguientes:

Arrendamiento de plataormas

a. El programa de desarrollo de PEP para la contratación de plataormas dur ante 2010

ue temporalmente suspendida, reactivndose en el último trimestre del año.

b. La desaceleración en la producción mundial de hidrocarburos, ha ocasionado

una reducción importante en las cuotas diarias de arrendamiento de equipos de

peroración marina, así como, la baja utilización de la fota mundial.

Servicios en el sector marino

a. Cementación

El contrato concluyo el 5 de noviembre de 2009, sin embargo, se continúa operando

con ampliaciones hasta concluir con la última, que se celebrar el próximo 30 de

abril de 2011. Los precios que se han venido acturando son los determinados

hace ms de tres años. En el año 2010, hubo licitaciones Internacionales hasta

el cuarto trimestre del año, nuestra participación en esta, arrojó resultados

desavorables, sin embargo, se estn negociando precios con PEP para continuar

operando despus del vencimiento de la última ampliación, en tanto, se publican

las próximas licitaciones internacionales.

Operaciones PEMSA.

b. Peroración direccional



División Inraestructura92 Inorme Anual 2010 93

A pesar de que el contrato ter minó el pasado 31 de diciembre de 2010, se continúa

trabajando con extensión al nuevo contrato.

c. Fluidos de Peroración

Este servicio se inicio participando en la peroración de 144 pozos terrestres en el

proyecto integral del terciario del golo (ATG). A la echa se tienen desarrollados

los sistemas de fuidos base agua y base aceite, con estos se participar en las

próximas licitaciones que sern publicadas durante el primer semestre de 2011.

Actualmente se estn cotizando fuido a compañías peroradoras nacionales las

cuales, no cuentan con este servicio integrado.

Aceite Terciario del Golo (ATG)

Los trabajos del proyecto se iniciaron el 30 d e septiembre de 2009 con la oper ación

de tres equipos de peroración y los servicios especializados integrados de fuidos

de peroración, cementos y peroración direccional. El programa inicial contempla-

ba perorar dos pozos por equipo al mes (2,000 metros verticales promedio).

En el periodo del 30 de septiembre de 2009 al 31 de diciembre de 2010, solo se han

perorado 35 pozos derivado de la alta de localización para asignación de pozos.

2. Plan de Negocios

Se han diseñado nuevas estrategias de negocios y cambios de normalización para

transormar el rumbo del negocio y lograr en un corto plazo reducción en los cos-

tos y una mejor posición del mercado, generar recursos para lograr el crecimiento

de la Compañía y obtener utilidades atractivas para los inversionistas.

Dentro de los logros alcanzados y planes de negocio se rehabilito totalmente la plata-

orma auto elevable Sonora, ya que se encuentra operando en la zona de Campeche.

En base a las próximas licitaciones internacionales, PEMSA esta negociando la ad-

quisición de plataormas de 350 y 400 pies.Operaciones PEMSA.



F u n d a c i ó n G r u p o M x i c o

31Instituciones apoadas

Durante el 2010, Fundación Grupo Mxico ha

multiplicando beneicios, recursos y voluntades

Programa Social Fundación Grupo Mxico.



Fundación Grupo Mxico96 Inorme Anual 2010 97

FUnDaCiÓnGrUPo MÉxiCo

Fundación Grupo Mxico continuó con la operación de sus

tres grandes programas: Programa Social, Programa de M edio

Ambiente y Programa de Arte y Cultura.

31 organizaciones apoyadas durante el 2010

Durante el 2010, Fundación Grupo Mxico ha multiplicando benecios, recursos

y voluntades que conllevan, a travs de la implementación de programas sociales,

ambientales y culturales, a cambios signicativos en la calidad de vida con una

repercusión social que nos benecia a todos.

Programa Social

Durante el 2010, diversos estados de nuestro país, se vieron aectados por las

distintas contingencias ambientales que se presentaron. Por ello, Fundación Grupo

Mxico, reunió recursos para que, en conjunto con otras Organizaciones, se apo-

yara a las amilias que habían quedado damnicadas. Fundación Grupo Mxico

doblo la cira recaudada para poder comenzar la reconstrucción de 311 hogares en

los estados de Nuevo León y Tamaulipas.

Del mismo modo, a travs de Ferromex, apoyamos a diversas organizaciones en

los estados de Nuevo León y Coahuila para el traslado de ms de 90 toneladas de

apoyo para los damnicados.

Fundación Grupo Mxico, a travs del Programa Bcalos, otorgó 476 becas para

que estudiantes de excelencia, continuaran con sus estudios de bachillerato. Así

mismo, se orecieron 600 becas para maestros y directores, con el objeto de orta-

lecer sus competencias y habilidades y con ello, elevar la calidad en la educación

de nuestro país.

Con la idea inicial de crear una innovadora colección gastronómica mexicana de

excelencia, surgió KAKAW . Ideamos un espacio para plasmar un mensaje que invi-

te a la refexión sobre la importancia que tienen los productos del campo mexicano

en el mundo; en este primer libro, el cacao.

Como todo gran proyecto, obedece a una larga serie de razones y tiene múlti-

ples propósitos.

En primer trmino, es nuestro deseo dar a conocer a talentosos jóvenes mexica-

nos que, adems de brindar su trabajo desinteresado para contribuir con nuestra

causa social, cuentan con una plataorma para mostrar su talento. Para nosotros

es undamental destacar el trabajo de quienes se esmeran por colocar en alto su

nombre, ya que creemos rmemente que la mejor estrategia para despertar el

inters de los mexicanos por hacer un trabajo de calidad, es mediante el recono-

cimiento de sus obras.

Apoyo a jóvenes, Fundación Grupo Mxico.

Programa Medio Ambiente

Eventos Fundación Grupo Mxico.




En segundo trmino, mas no por ser sta de menor importancia, Kakaw tienen la nalidad de destinar

y multiplicar la utilidad que pudiera generar por sus ventas al trabajo social que se realiza en la Casa

Hogar Auxilio, A.C. Esta casa hogar, est especialmente atendida por las Hijas de Maria Auxiliadora,

quienes brindan a niñas de entre tres y 12 años de edad en condiciones de extrema pobreza, la posibi-

lidad de desarrollarse en un entorno de calidez y respeto, contribuyendo así con una cultura de vida y

esperanza. Las niñas que habitan esta casa reciben una atención integral, ya que adems de contar con

una vivienda, tienen alimentación, vestido, educación bsica, terapias y, especialmente, los cuidados y

el calor de un hogar.

Actualmente dentro de nuestro Programa Social estamos trabajando en la realización del Dr, Vagón, el

Tren de la Salud. Este es el primer proyecto de su tipo en Mxico y est destinado a brindar atención mdi-

ca integral y de calidad a comunidades alejadas de los centros de atención mdica y aledaña s al recorrido

de nuestros trenes. Esperamos que durante el 2011 podamos inaugurar la primera ruta del Dr. Vagón.

Programa Medio Ambiente

Fundación Grupo Mxico, creó un ondo ambiental para el rescate y conservación

del Parque Nacional del Desierto de los Leones. Este Parque ab astece de agua a la

Ciudad de Mxico con un 7%. Adems se desarrollar un Centro Educativo Am-

biental, el cual brindar dinmicas participativas e instrucción para ambientalistas

con el n de incrementar la cultura ambiental en nuestro entorno.

Fundación Grupo Mxico participa desde el 2010 en el suplemento Equilibrio. Con

ello, pretendemos estimular la realización de contenidos puntuales sobre la res-

ponsabilidad ambiental y social en los procesos mineros y erroviarios.

Actualmente estamos trabajando en la creación de un Centro Ecológico que in-

volucra a las comunidades aledañas a los centros de operación de Grupo Mxi-

co. Este Centro, tiene como principal objetivo realizar brigadas de reorestación

y producir especies vegetales para incrementar la economía de las amilias lo-

cales. Así mismo, se brindaran diversas capacitaciones de diseño foral y de uso

medicinal de diversas especies.

Programa Arte Cultura

En apoyo al Cine Mexicano re alizamos por medio de Cinemex, diversas Alombras

Rojas para las premiers de películas mexicanas de estreno. Creemos que el apoyo en

la diusión y promoción de las películas mexicanas es la orma ms ecaz de garan -

tizar su xito en taquilla y por ende, la po sibilidad de que la industria cinematogrca

en Mxico prospere y brinde día con día nuevas uentes de trabajo y creatividad.

Así mismo, a travs de las salas de Cinemex, brindamos a diversas organiz aciones

premiers de películas de estreno internacional, en donde el total de los ingresos

por asistencia, se destinan a la causa social que la Organización esta impulsando.

En este esuerzo se han sumado diversas distribuidoras internacionales comprometi-

das con las Organizaciones sin nes de lucro de nuestro país y hemos logrado que sea

este un mtodo muy eectivo para promocionar una labor social y recaudar ondos.

Fundación Grupo Mxico98

Hemos querido incluirdentro de los bloques comerciales de Cinemex mensajes sociales de diversas Organizaciones Buscamos



Fundación Grupo Mxico100 Inorme Anual 2010 101

Hemos querido incluir dentro de los bloques comerciales de Cinemex, mensajes sociales de diversas Organizaciones. Buscamos

que las personas que visitan los cines, encuentren siempre en Cinemex un mensaje social que omente siempre la cultura de

generosidad que tanto nos puede enriquecer como sociedad.

A este esuerzo se han sumado, Productores, Directores, Creativos, Agencias de Publicidad y hasta Actores, es por ello, que

estamos ya trabajando en un reconocimiento especial para premiar a todos ellos y reconocer a las Organizaciones.

Organizaciones apoadas:

CIMAB

CASA DE LA AMISTAD

NUESTROS NIÑOS, IAP

SEDENA

EMPRESARIOS POR LA EDUCACIÓN BáSICA

ASOCIACIÓN MEXICANA PARA LAS NACIONES

UNIDAS - AMNU.

CASA ALIANZA, IAP

MINISTERIOS DE AMOR, A.C

PRO MUJERES CAUTIVAS – OPERACIÓN BENDICIÓN

SAVE THE CHILDREN, MéXICO

ASOCIACIÓN DE INGENIEROS DE MINAS METALÚRGISTAS

Y GEÓLOGOS DE MéXICO, A.C.

MUNICIPIO DE CANANEA SONORA

COMITé PARTICULAR DE CARIDAD

FUNDACION PRO NIÑOS DE LA CALLE

MUNICIPIO DE NACOZARI

MUNICIPIO DE FRONTERAS, SONORA

PATRONATO DE BOMBEROS DE NUEVO LEÓN

MUNICIPIO DE CANANEA SONORA

UNION DE ESFUERZOS PARA EL CAMPO

MUNICIPIO DE SAN LUIS POTOSÍ

CONSEJO COORDINADOR EMPRESARIAL

CENTRO MEXICANO PARA LA FILANTROPÍA

EJIDO IGNACIO ZARAGOZA

EDUCACIÓN POPULAR SOFÍA BARAT, AC

ESCUELA PREPARATORIA PROFESOR PASCUAL PéREZ, A.C.

ESCUELA PREPARATORIA GENERAL ENRIQUE ESQUEDA, A.C.

ESCUELA KINDER AQUILES SERDáN

UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DE SAN LUIS POTOSÍ

INSTITUTO SONORENSE DE EDUCACIÓN

FUNDACIÓN CABRAL OBREGÓN

CRUZ ROJA MEXICANA

Este es el primer año de muchos. Nos sentimos motivados por continuar con los proyectos emprendidos e impulsar los que

estn en una etapa inicial. Estamos comprometidos con un trabajo social de calidad que contribuya a la construcción de un

mejor Mxico para todos, especialmente para aquellos que ms lo necesitan. Actividades de Programas Sociales.



A n l i s i s y D i s c u s i ó n d e R e s u l t a d o s

+81%utilidad neta

La utilidad neta mayoritaria par a el año 2010 ue US $1,611

millones, 81% mayor al año anterior, representando un totalequivalente a 20% de las ventas.

Concentradora Toquepala, Perú.

anÁlisis Y DisCUsiÓn De resUltaDos



Resultados Financieros104 Inorme Anual 2010 105

S.A. de C.V. (“Ferromex”) y Ferrosur, S.A. de C.V. (“Ferrosur”). Ferromex es la

compañía erroviaria ms grande y de mayor cobertura en Mxico. Cuenta con

una red de 8,111 kilómetros de vías que cubren aproximadamente el 71% del te -

rritorio mexicano. Las líneas de Ferromex conectan en cinco puntos ronterizos

con los EUA, así como en cuatro puertos en el Ocano Pacíco y en dos con

el Golo de Mxico. Ferromex es controlada por Grupo Mxico 55.5%, Union

Pacic 26% y Grupo Carso-Sinca Inbursa 18.5%. El 24 de noviembre de 2005

Grupo Mxico incorporó a travs de Inraestructura y Transportes Ferroviarios,

S.A. de C.V. (“ITF”) a Ferrosur, dicha adquisición se pre senta bajo el mtodo de

participación en estos resultados nancieros. Ferrosur cuenta con la cobertura

de vías en el sur de Mxico. Ferrosur cuenta con una red de 1,813 kilómetros

de vías que cubren la parte centro y sureste del país, atiende principalmente a

los estados de Tlaxcala, Puebla, Veracruz y Oaxaca, y tiene acceso a los puertos

de Veracruz y Coatzacoalcos en el Golo de Mxico. Ferrosur es controlada por

Grupo Mxico con el 74.99% y Grupo Carso-Sinca Inbursa con el 25.01%.

Grupo Mxico cuenta t ambin con Intermodal Mxico, S.A. de C.V.

(III) La División Inraestructura de Grupo Mxico est representada por sus sub-

sidiarias Mxico Constructora Industrial, S.A. de C.V. (“MCI”), Mxico Com-

pañía Constructora, S.A. de C.V. (“MCC”), Servicios de Ingeniería Consutec,

S.A. de C.V., y Compañía Peroradora Mxico, S.A.P.I de C.V. (“PEMSA”).

MPD, MCI, MCC y PEMSA son controladas al 100% por Grupo Mxico. MPD,

MCI y MCC participan en actividades de ingeniería, procuración y construc-

ción de obras de inraestructura. Consutec se dedica a las actividades de

ingeniería integral de proyectos. PEMSA orece servicios de peroración para

la exploración de petróleo y agua y servicios de valor agregado relacionados

como ingeniería de cementaciones y peroración direccional.

(I) La División Minera est representada y controlada por su subsidiaria Americas

Mining Corporation (“AMC”) la cual consolida las operaciones de Southern

Copper Corporation (“SCC”) en Mxico y Perú, y Asarco LLC (“Asarco”) en los

Estados Unidos de Amrica (“EUA”). Esta División tiene las mayores reservas

de cobre del mundo. SCC es uno de los productores integrados de cobre ms

grandes del mundo, produce adicionalmente molibdeno, zinc, plata, oro y plo-

mo. SCC cotiza en las bolsas de Nueva York y Lima. Cuenta con minas, plantas

metalúrgicas y proyectos de exploración en Mxico, Perú y Chile. Los accio-

nistas de SCC son Grupo Mxico 80.0% y otros accionistas 20.0%. Tambin

controla el 100% de la subsidiaria Asarco la cual cuenta con tres minas, una

undición en Arizona y una renería en Texas.

(II) La División Transporte est representada y controlada por su subsidiaria Infraes-

tructura y Transportes México, S.A. de C.V. (“ITM”), siendo sus principales subsi-

diarias Grupo Ferroviario Mexicano, S.A. de C.V. (“GFM”), Ferrocarril Mexicano,

Esta sección de anlisis y discusión presenta una revisión de los resultados -

nancieros consolidados de Grupo Mxico, S.A.B. de C.V. y subsidiarias (la “Com-

pañía”) (BMV: GMEXICOB). Los resultados nancieros auditados para los doce

meses terminados al 31 de diciembre del 2010 se comparan con el mismo periodo

del año anterior.

Grupo Mxico es una empresa tenedora, cuyas principales actividades son

la industria minero-metalúrgica, dedicadas a la exploración, explotación y

beneicio de minerales metlicos y no-metlicos, y servicio erroviario de

carga y multimodal, así como inraestructura, que estn agrupadas bajo las

siguientes subsidiarias:




Todas las ciras en este reporte ueron preparadas de conormidad con los

Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados de los Estados Unidos

(“US GAAP”), y estn expresadas en dólares (“US$”) moneda de los EUA,

salvo que se indique lo contrario y al 31 de diciembre del 2010. Por lo tan-

to, todos los cambios porcentuales estn expresados en trminos reales. La

conversión de pesos mexicanos a dólares americanos se incluye sólo para

conveniencia del lector, usando el tipo de cambio establecido por el Banco de

Mxico para solventar obligaciones, el cual al 31 de Diciembre de 2010 ue de

$12.3571 pesos por dólar.

Este reporte puede contener ciertas declaraciones sobre expectativas con res-

pecto al uturo desempeño de Grupo Mxico y deben ser consideradas como

estimaciones de buena e hechas por la Compañía. Estas declaraciones sobre

expectativas, refejan opiniones de la Administración basadas en inormación

actualmente disponible. Los resultados reales estn sujetos a eventos uturos e

inciertos, los cuales podrían tener un impacto material sobre el desempeño real

de la Compañía.

Cotización en Bolsa de Valores

Grupo Mxico es una empresa pública cuyas acciones cotizan en la Bolsa Mexica-

na de Valores (BMV) desde 1978, bajo el símbolo: GMEXICOB.

Grupo Mxico est representado por 7,785'000,000 acciones ordinarias, de la se-

rie "B", íntegramente suscritas y pagadas. Al 31 de diciembre del 2010, se tienen

7,785,000,000 acciones comunes de la serie “B” en circulación.

La subsidiaria SCC sus acciones cotizan en la Bolsa de Nueva York (NYSE) y la Bol-

sa de Valores de Lima (BVL), bajo el símbolo: SCCO en ambas bolsas de valores.

Principales Productos Mineros

El cobre es el tercer metal ms usado del mundo y un componente importante para

la inraestructura mundial. El cobre tiene propiedades químicas y ísicas excepcio-

nales, como una alta conductividad elctrica y resistencia a la corrosión, así como

una excelente maleabilidad y ductilidad, las que hacen de l un material óptimo

para aplicaciones de campos de energía elctrica, telecomunicaciones, construc-

ción, transporte y maquinaria industrial. El cobre tambin es un material importan-

Vista Panormica La Caridad, Sonora.

te para aplicaciones no elctricas, como en plomería y techado, y al alearse con el



Resultados Financieros108

zinc ormando bronce, asi como productos de consumo y domsticas.

El molibdeno se usa para dar mayor resistencia a las aleaciones de acero, herra-

mientas de acero, ablandar aleaciones de tungsteno, resistencia a la corrosión, y

catalizador en la industria del petróleo y gas para remover el suluro. Tambin se

usa en ertilizantes, tintes, esmaltes y reactivos. La plata se usa para productos

otogrcos, elctricos y electrónicos y, en menor medida en aleaciones de sol-

dadura, joyería, acuñación de monedas, menaje de plata y catalizadores. El zinc

se usa principalmente para galvanizar hierro y acero y protegerlos de la corrosión.

Tambin se usa para hacer piezas de molde, en la abricación de baterías y en

orma de planchas con nes arquitectónicos.

Precio de los Metales

Durante el 2010, los precios del cobre, molibdeno, zinc, plata y plomo mostraron

un aumento como consecuencia de la recuperación económica generada por ajus-

tes en políticas monetarias de bancos centrales y consumo de China en metales

bsicos. Nuestra expectativa es que 2011 ser un año bueno para los metales

por la recuperación de la producción industrial a nivel internacional, la eventual

recuperación en la demanda Americana, Europea y Asitica y al continuo consumo

Chino, aunque tambin esperamos que la volatilidad continúe. Debido a esto nos

mantenemos optimistas sobre una continúa demanda durante el resto del año, res-

paldada por bajas tasas de inters y programas de inraestructura tanto en Estados

Unidos y China, como en la mayoría de los países.

Los precios de nuestros productos dependen principalmente de la oerta y deman-

da, y se establecen en la Bolsa de Productos de Nueva York (COMEX) y en la Bolsa

de Metales de Londres (LME), las dos bolsas ms importantes del mundo. Los

precios de nuestros productos de molibdeno se establecen tomando como ree-

rencia la publicación “Metals Week Dealer Oxid e” y “Platts Metals Week”. Nuestros

precios contractuales tambin refejan los premios negociados, los costos de fete

y otros actores. La siguiente tabla muestra el precio promedio anual de los meta-

les en 2010 y año anterior.

Precio de los Metales: Cobre LME Cobre Comex Molibdeno Zinc Plomo Plata Oro

(US$/Lb) (US$/Lb) (US$/Lb) (US$/Lb) (US$/Lb) (US$/oz) (US$/oz)

Primer Trimestre 2010 3.30 3.30 16.24 1.05 1.01 16.92 1,110.16

Segundo Trimestre 2010 3.19 3.20 16.38 0.93 0.89 18.35 1,196.53

Tercer Trimestre 2010 3.30 3.31 15.13 0.93 0.94 18.98 1,227.73

Cuarto Trimestre 2010 3.91 3.94 15.84 1.06 1.09 26.58 1,370.45

Promedio 2010 3.43 3.44 15.90 0.99 0.98 20.21 1,226.22

Primer Trimestre 2009 1.56 1.57 8.75 0.53 0.53 12.63 908.71

Segundo Trimestre 2009 2.12 2.15 9.10 0.67 0.68 13.75 921.51

Tercer Trimestre 2009 2.66 2.67 14.5 0.80 0.87 14.76 960.06

Cuarto Trimestre 2009 3.02 3.03 11.29 1.00 1.04 17.56 1,101.64

Promedio 2009 2.34 2.36 10.91 0.75 0.78 14.68 972.98

Variación: 4Q10 vs. 4Q09 29.4% 30.0% 40.3% 5.8% 5.0% 51.4% 24.4%

Variación: FY10 vs. FY09 46.4% 45.9% 45.7% 32.1% 26.2% 37.7% 26.0%

Planta Electrolítica de Zinc.


Resultados Consolidados




A nivel de Grupo Mxico, las ventas netas consolidadas de 2010 alcanzaron

US$8,083 millones, comparado con US$4,827 millones en 2009. Este crecimien-

to del 67% se atribuye principalmente al aumento de precios de los metales duran-

te 2010. Aunque en menor medida, la división de transporte mostró un incremento

importante en las ventas de 28% respecto al 2009; representando el 15% de los

ingresos totales, mientras que la división minera representó el 85% de los ingre-

sos totales de Grupo Mxico.

La reducción de costos continúa mejorando los resultados de la Compañía. El

margen bruto creció de 47% en 2009 a 52% al 2010. Este incremento se debió

principalmente por mayores ventas, mayor productividad, eciencias operativas

en nuestras operaciones y menores precios en: combustibles (como petróleo para

calderas y generadores, gas natural para procesos metalúrgicos en nuestras ope-

raciones mexicanas, diesel para nuestros equipos mineros y locomotoras), elec-

tricidad, agua y material de operación como explosivos, acero, llantas, reactivos y

equipo de seguridad en las operaciones mineras. El costo de ventas aumentó de

US$2,574 millones en 2009 a US$3,910 millones al cierre del 2010.

Aunque los precios de los principales suministros pueden surir variaciones uera

de nuestro control, la Compañía continuar con un estricto esuerzo para conti-

nuar reduciendo costos, optimizar los procesos e incrementar la productividad;

así como con su disciplina de consumo y gasto, que le ha permitido mantener una

posición líder como uno de los mejores productores de bajo costo por libra de

cobre producido.

Resultado de lo anterior, la utilidad de operación alcanzó los US$3,295 millonesen 2010, 94% mayor al 2009; mientras que el fujo de operación EBITDA ue de

US$3,999 millones, 89% mayor que el obtenido en 2009, con lo cual el margen

EBITDA se ubicó en 49.5% en 2010, mejor al 43.8% obtenido en 2009.

La utilidad neta mayorit aria para el año 2 010 ue US$1,611 millones, 81% mayor al

año anterior, representando un total equivalente a 20% de las ventas.

Planta Electrolítica de Zinc.

Inversión en Activo Fijo




El programa de inversión consolidada de Grupo Mxico realizado al 31 de diciem-

bre del 2010 aumentó 0.8%, para ubicarse en US$604 millones, en comparación

con US$600 millones invertidos en 2009, de los cuales correspondieron US$435

millones a la División Minera y US$179.4 millones a las Divisiones Transporte e

Inraestructura.

Dividendos por Acción

Durante el 2010, Grupo Mxico repartió un total d e $6,929 millones de pesos en di-

videndos. La siguiente tabla muestra el monto de dividendos por acción repartidos

en cada trimestre en los últimos dos años; así como su equivalente en el caso de

que el pago de dividendo se haya realizado con entrega de nuevas acciones.

Nuestra política de dividendos continúa siendo revisada en las juntas de Consejo

de Administración, teniendo en cuenta el actual programa de inversión de capital y

el fujo de eectivo uturo que se prev que generarn nuestras operaciones.

2010

MX$/acción Fecha de Pago

Primer Trimestre 0.17 17 de Mayo 2010

Segundo Trimestre 0.17 10 de Septiembre 2010

Tercer Trimestre 0.25 12 de Noviembre 2010

Cuarto Trimestre 0.30 18 de Febrero 2011

2009

MX$/acción Fecha de Pago

Primer Trimestre* 0.12 11 de Mayo 2009Segundo Trimestre* 0.25 19 de Agosto 2009

Tercer Trimestre 0.17 25 de Noviembre 2009

Cuarto Trimestre 0.14 12 de Marzo 2010

(*) En el primer trimestre 2009, se resolvió el pago de un dividendo en acciones a razón de una acción por

cada 100 acciones, y en el segundo trimestre 2009, a razón de una acción p or cada 75 acciones.

Deuda Neta Consolidada

Al 31 de diciembre de 2010, la deuda total consolidada de Grupo Mxico era deUS$3,957.2 millones, con un saldo en caja y bancos de US$2,928.2 millones,

lo que equivale a una deuda neta de US$1,029 millones y a pesar de la deuda

incremental relacionada a Asarco, mantiene un cómodo calendario de amortiza-

ciones a largo plazo.

Ctodos de Cobre.

Vencimientos de DeudaDetalle de Deuda




CALENDARIO AMORTIZACIONES DE CAPITAL - DIC. 31, 2010

M I L L O N

E S D E D Ó L A R E S

2 01 2 2 01 32011 2014 2015 202020162019

2 03 5 2 03 62039

20402 02 8 2 02 92034

20212027

400

200

600

800

1,000

1,200

1 2 8

6 6

5 3

2 1 8

9 9

5 5 6

4 0 0

1 1 1

0

1 , 0

0 0

0

1 , 1

0 0

0

La deuda total consolidada de Grupo Mxico tiene un calendario de amortizaciones que no representa

una carga nanciera onerosa para la Empresa. Entre 2011 y 2019 las amortizaciones de deuda promedio

por año sern de US$63 millones, siendo el vencimiento de US$218 millones el mas signicativo. A

continuación se muestra el calendario de vencimientos de la deuda nominal:

Emisión de Deuda de US$1,500 Millones

En abril 2010, Southern Copper Corporation emitió deuda por US$1,500 millones a 10 y 30 años.

La emisión quedó dividida en US$400 millones a una tasa de 5.375% con vencimiento en el 2020 y

US$1,100 millones a una tasa de 6.750% con vencimiento en el 2040.

Tras evaluar el momento ms adecuado para acceder a los mercados nancieros internacionales, la

empresa aprovechó que los costos para emisiones a largo plazo se encuentran actualmente en mínimos

históricos, lo que se refejó en las bajas tasas de inters. En 2010, los spreads de los bonos en compa-

ración con los treasuries se han cerrado, colocndolos en niveles ms bajos históricamente.

Millones de USD Límite de

Crdito

Total

Dispuesto

Saldo 31

Dic 10*

Tasa de Inters Vencimiento

Final

Americas Mining Corporation

Crd it o Si nd ic ad o AM C Tran ch e B MX N* $ 8 50 .0 $ 8 50 .0 $ 8 36 .5 T II E 2 8+ 4. 25 % 9 -D ec- 14

Total $ 850.0 $ 850.0 $ 836.5

Southern Copper Corporation

Bonos Garantía 30 años Serie “B” $ 125.0 $ 125.0 $ 56.4 9.25% 01-Abr-28

Crd it o Mi ts ui $ 1 00 .0 $ 1 00 .0 $ 3 0. 0 L ib or 6 m+ 1. 25 % 1 5- Di c- 13

Bonos a 10 años Vencimiento 2015 $ 200.0 $ 200.0 $ 200.0 6.38% 27-Jul-15

Bonos a 10 años Vencimiento 2020 $ 400.0 $ 400.0 $ 400.0 5.38% 16-Apr-20

Bonos a 30 años Vencimiento 2035 $ 1,000.0 $ 1,000.0 $ 1,000.0 7.50% 27-Jul-35

Bonos a 30 años Vencimiento 2040 $ 1,100.0 $ 1,100.0 $ 1,100.0 6.75% 16-Apr-40

Total $ 2,925.0 $ 2,925.0 $ 2,786.4

GFM - Ferromex

Certicados Burstiles** $ 121.4 $ 121.4 $ 121.4 9.03% 28-Oct-22

Certicados Burstiles** $ 80.9 $ 80.9 $ 80.9 TIIE 28 +0.34% 7-Nov-14

Banamex** $ 95.9 $ 95.9 $ 53.6 8.18% 15-Sep-15Banamex** $ 20.4 $ 20.4 $ 9.5 8.25% 15-Mar-14

BNP Paribas-EXIMBANK $ 39.5 $ 39.5 $ 12.8 Libor 3m+0.09% 25-Jul-13

HSBC-EDC $ 24.4 $ 24.4 $ 1 1.5 Libor 6m+0.08% 26-Nov-14

HSBC $ 4.2 $ 4.2 $ 2.0 Libor 6m+0.40% 26-Nov-14

Calyon $ 19.8 $ 19.8 $ 12.8 Libor 3m+0.40% 15-Jun-16

Calyon-Eximbank $ 7 0.8 $ 70.8 $ 45.8 Libor 3m+0.00% 15-Jun-16

Total $ 477.3 $ 477.3 $ 350.3

Peroradora Mxico

IXE $ 10.0 $ 10.0 $ 10.0 Libor 3m+3.50% 1-Apr-11

* Valor nominal.

** Crdito contratado en pesos, sin embargo en la tabla se muestra el equivalente en dólares al tipo de cambio de 12.3571


Con respecto a lo anterior, la publicación nanciera LatinFinance reconoció esta

colocación como Best Corporate Bond 2010 Award reconociendo la gran ejecu

Instrumentos Derivados




DESEMPEÑO DE LA ACCIÓN

30,000 26

42,500 51

40,000 46

37,500 41

35,000 36

32,500 31

16-ABR23-FEB4-ENE 23-JUL4-JUN 10-SEP 3-NOV 23-DIC

IPY CGMEXICO

colocación como Best Corporate Bond 2010 Award, reconociendo la gran ejecu-

ción y “pricing” basado en la calicación del grado de riesgo de la Empresa, el cual

se basa en las uertes reservas de mineral, la alta calidad de activos, el liderazgo

en baja estructura de costos y las políticas nancieras conservadoras, que dieron

lugar a una sobredemanda de ms de US$9,000 millones.

En 2010 la acción creció por encima del mercado logrando una apreciación del

61% en comparación con 27% del IPC. Como resultado de lo anterior, Grupo

Mxico continúa siendo una de las acciones ms importantes en la Bolsa Mexica-

na de Valores. En 2010, logró ser la 2da acción con ms bursatilidad y la 3ra. en

trminos de valor de mercado.

Grupo Mxico usa instrumentos derivados para manejar su exposición a riesgos

de mercado por variaciones en los precios Internacionales de metales, energti-

cos, tasas de inters y el tipo de cambio.

Grupo Mxico contrató a travs de sus dos divisiones Minera y Transporte instru-

mentos nancieros derivados como sigue:

División Minera. La subsidiaria SCC contrató coberturas para: a) proteger los fu-

jos sobre una porción de sus ventas de cobre; b) jar las tarias de energía para

una parte de sus costos de producción; y c) proteger parte de los costos operativos

ante una apreciación del peso mexicano contra el dólar de Estados Unidos.

Para 2011, SCC contrató swaps para 28% de la producción a un precio promedio

de US$4.00/lb y collares con cero costo para 31% de la producción con piso de

US$3.02/lb y techo de US$4.84/lb; Asarco contrató swaps para 45% de la pro-

ducción a un precio promedio de US$3.77/lb y collares con cero costo para 50%

de la producción con piso de US$3.00/lb y techo de US$4.53/lb.

SCC no celebró contratos de cobertura de tipo de cambio en el año 2010.

División Transporte. La subsidiaria GFM contrató un derivado de tasa de inters

para cubrir un nanciamiento bancario.

En la División Transporte es política contable que los activos y pasivos nan-

cieros que resultan de cualquier tipo de instrumento nanciero, excepto por las

inversiones en instrumentos nancieros conservados a su vencimiento, se valúena su valor razonable y se presenten en el balance gener al. Los eectos de la valua-

ción de un activo o pasivo nanciero se reconocen en los resultados del período

al que corresponden.

GFM cuenta con un derivado de tasa de inters por un prstamo de US$58.6 mi-

llones cuya valuación al 31 de diciembre 2010 y 2009 es desavorable en US$1 9




Moody´s Standard &

Poor´s

Fitch

Ratings

Grupo MéxicoCalicación Internacional - BBB- BBB

Americas MiningCorporationCalicación Internacional - BB+ BBB

Southern Copper

Corporation

Calicación Internacional Baa2 BBB- BBB

US$1 billion Bonos Baa2 BBB- BBB

Calicación Local - - BBB

Minera México

Calicación Local - - BBBCalicación Internacional Baa3 - BBB

Bono Garantizado Baa3 - BBB

Ferromex

Calicación Local Largo Plazo - MXAA AA+(Mex)

Calicación Internacional - - BBB

llones cuya valuación al 31 de diciembre 2010 y 2009, es desavorable en US$1.9

millones y US$0.6 millones respectivamente.

Perl Crediticio

Durante 2010 Grupo Mxico y las subsidiarias mantuvieron sus calicaciones cre-

diticias de “grado de inversión”, eecto de un bajo nivel de endeudamiento, uerte

posición de liquidez y un calendario de amortización manejable.

El 6 de abril de 2010, Standard & Poor’s conrmó su calicación de riesgo crediti-

cio de Ferromex de “MXAA” y la perspectiva estable. Asimismo, en septiembre de

2010, Standard & Poor’s bajó la calicación de riesgo crediticio de Americas Mi-

ning Corporation (“AMC”) de BBB- a BB+ debido a la estructura de deuda subordi-

nada de sus subsidiarias. El 6 de diciembre de 2010, Fitch subió las calicaciones

de riesgo crediticio a “BBB” de Grupo Mxico, AMC y Grupo Ferroviario Mexicano,

y rearmó “BBB” para Southern Copper Corporation (“SCC”).






Resumen de Operaciones por Unidad de Negocios

Divisin Minera – Americas Mining Corporation

Combinación de Operaciones de Asarco y Southern Copper Corporation (SCC).-

El comit especial de Directores Independientes de SCC, ormado el pasado 10

de Agosto de 2010, continúa evaluando la propuesta de AMC para combinar SCC

y Asarco. El comit especial contrató los servicios una empresa de consultoría

especializada en el sector minero para apoyar en la evaluación de las operaciones

y propiedades de Asarco. Grupo Mxico est convencido de que la combinación

de SCC y Asarco resultar en importantes sinergias, incluyendo reducciones encostos de operación, transporte y administrativos, así como en una disminución

en la necesidad de gastos e inversión, en benecio de todos los accionistas de la

nueva entidad combinada.

Una serie de sinergias y oportunidades se lograrn al combinar operaciones. AMC

se convertir en una de las empresas mineras productoras de cobre ms grande en

el mundo con activos de gran calidad situados en regiones políticamente estables. Se mantendr como

la empresa con mayores reservas, mayor capacidad de undición y menores costos.

Las ventas netas consolidadas de 2010 ueron US$6,803 millones, comparado con US$3,800 mi-

llones en 2009. Este crecimiento del 79% proviene principalmente de la reincorporación de Asarco,

el aumento de precios en los metales durante el 2010 y al reinicio de producción de Buenavista del

Cobre (antes Cananea). El costo de ventas durante el 2010 ueron de US$3,037 millones comparado

con US$1,899 millones en el 2009, lo cual representa un incremento del 60% debido principalmente a

mayores ventas, y gastos operativos como energía elctrica, explosivos, entre otros.

La utilidad neta mayoritaria en el 2010 aumentó 115% para un total de US$1,476 millones, equivalente

a 22% de las ventas.

El EBITDA en 2010 alcanzó US$3,663 millones, equivalente a 54% de las ventas, y representando un

crecimiento de 105% comparado con el 2009.

CIFRAS RELEVANTES DE AMERICAS MINING CORPORATION

Enero - Diciembre Variación

(Miles de Dólares) 2010 2009 US$000 %

Cobre Vendido (TM) 701,708 514,946 186,762 36.2

Ventas 6,803,189 3,799,858 3,003,331 79.0

Costo de Ventas 3,037,296 1,898,993 1,138,303 59.9Utilidad de Operación 3,102,062 1,481,761 1,620,301 109.3

EBITDA 3,663,019 1,790,601 1,872,418 104.6

Margen EBITDA (%) 53.8% 47.1%

Utilidad Neta 1,475,705 687,464 788,241 114.7

Inversiones / Capex 454,347 416,573 37,774 9.1

PRODUCCIÓN MINERA Y VENTAS

Enero-DiciembreDivisión Minera V i ió

AMC-VENTAS POR PRODUCTO 2010




La producción de cobre en el 2010 se ubicó en 687,980 toneladas, 39% mayor a

la de 2009, principalmente por la reincorporación de Asarco y al comienzo de pro-

ducción de Buenavista del Cobre, que contribuyo con 20,696 toneladas de ctodos

de cobre.

Para el 2011 la producción de cobre estimada es de 830,000 toneladas de los

cuales 630,000 toneladas se producirn en las minas de SCC y 200,000 toneladas

en las minas de Asarco.

El costo operativo (cash cost) consolidado de Americas Mining Corporation ue de

US$0.57 la libra de cobre.

División Minera Variación2010 2009 %

Cobre (T.M.) Producción 687,980 496,021 191,959 38.7Ventas 701,708 514,946 186,762 36.2

Molibeno*(T.M.)

Producción 20,519 18,687 1,832 9.8Ventas 20,508 18,590 1,918 10.3

Zinc* (T.M.)

Producción 99,194 110,430 (11,236) (10.2)Ventas 93,964 104,103 (10,139) (9.7)

Plata (MILES OZ)

Producción 15,242 13,326 1,916 14.4Ventas 19,584 18,474 1,110 6.0

Oro (ONZAS)

Producción 17,204 15,073 2,131 14.1

Ventas 69,690 63,491 6,199 9.8

*Asarco no produce este mineral

35.8

09 10

16.8

0

20

62.4

09 10

57.6

0

50

COSTOS DE OPERACIÓN ENEFECTIVO CONSOLIDADO DE AMC

100

157.8

09 10

149.5

0

150

10

1. Cobre 77.5%2. Molibdeno 10%

3. Plata 5.8%4. Zinc 3.1%5. Acido Sulúrico 1.2%6. Oro 1.2%7. Plomo 0.7%8. Otros 0.6%

1 2 4 6 83 5 7

40 200

COSTOS DE OPERACIÓN EN EFECTIVOCentavos por libra de cobre

AsarcoSCC


Las ventas netas consolidadas de 2010 alcanzaron US$5,150 SCC-VENTAS POR PRODUCTO




millones, comparado con US$3,734 millones en 2009. Este cre-

cimiento del 38% se atribuye principalmente al aumento de pre-

cios de los metales que se acentuó durante el 2010 y al reinicio

de producción de Buenavista del Cobre.

El costo de ventas incrementó 15.4%, de US$1,848 millones

en 2009 a US$2,134 millones en 2010. Este incremento ue im-

pulsado principalmente por mayores ventas en las operaciones

mineras, el incremento de energía elctrica, combustibles (como

petróleo para calderas y generadores, gas natural para procesos

metalúrgicos en nuestras operaciones mexicanas, diesel para

nuestros equipos mineros y locomotoras), explosivos, acero,

llantas, reactivos y equipo de seguridad en las operaciones mi-

neras. Tambin mostró un incremento, el costo de reacciones y

mantenimiento preventivo a n de garantizar la buena y continua

operación de los equipos.

Resultado de lo anterior, la utilidad de operación en 2010 creció

75% alcanzando los US$2,604 millones, mientras que el fujo de

operación EBITDA ue de US$2,907 millones, 60% mayor que

el obtenido en 2009, con lo cual el margen EBITDA se ubicó en

56.4% en 2010.

La utilidad neta mayoritaria en el 2010 aumentó 67% para un

total de US$1,554 millones, equivalente a 30% de las ventas.


El programa de inversión consolidada de SCC realizado al 31 de

diciembre del 2010, ue de US$409 millones, en comparación

con US$415 millones invertidos en 2009. SCC continúa con las

expansiones de sus unidades, por lo que el Consejo de Adminis-

tración aprobó un programa de inversión minero metalúrgico de

CIFRAS RELEVANTES DE SOUTHERN COPPER CORPORATION



Ventas 5,149,500 3,734,280 1,415,220 37.9

Costo de Ventas 2,133,751 1,848,251 285,500 15.4

Utilidad de Operación 2,604,204 1,485,148 1,119,056 75.3

EBITDA 2,906,707 1,813,815 1,092,892 60.3

Margen EBITDA (%) 56.4% 48.6%Utilidad Neta 1,554,051 929,381 624,670 67.2

Margen de Utilidad (%) 30.2% 24.9%

Inversiones / Capex 408,734 414,822 (6,088) (1.5)

2010

1. Cobre 69%2. Molibdeno 11%3. Plata 8%4. Zinc 5%5. Otros 4%6. Acido Sulúrico 3%

1 2 4 63 5

SCC-ESTRUCTURA DE COSTOS2010

1. Energía 25%2. Combustible 12%3. Materiales de Operación 17%4. Mantenimiento 17%5. Mano de Obra 17%6. Otros 12%

1 2 4 63 5






US$5,910 millones para los próximos cinco años. Este programa incrementar la

producción anual de cobre contenido en 570,000 toneladas y 7,000 toneladas demolibdeno.

Continúan los trabajos de construcción de la nueva planta ESDE III y su Quebalix

III (sistema de trituración y transporte mediante bandas) en Buenavista. En enero

de 2011 iniciaron los estudios de ingeniería de detalle, una vez terminados iniciar

la compra de equipo y construcción de inraestructura. El presupuesto de estos

proyectos es de US$236 millones de los cuales al 31 de diciembre de 2010 se

erogaron US$37.3 millones.

Se estn realizando los estudios de ingeniería bsica para la planta de Molibde-no en Buenavista, los cuales se espera concluyan el primer trimestre del 2011.

Posteriormente, se realizarn las pruebas metalúrgicas e iniciar los estudios de

ingeniería detallada y la compra de equipo. La inversión estimada en 2011 para

este proyecto es de US$14 millones.

Para la expansión de la concentradora de la mina de Toquepala en Perú se han

invertido US$123.1 millones. La aprobación del uso de rodillos abrasivos de altapresión (HPGR) y proceso húmedo en la etapa de trituración terciaria reducir

costos de capital y operativos. Se est reevaluando el proceso de molienda ya

que pudiera incrementar la capacidad de producción actual de cobre de 60,000 a

120,000 toneladas por día. Por esta reevaluación, se reprogramó la presentación

del Estudio de Impacto Ambiental para el segundo trimestre del 2011 y el inicio del

proyecto para el primer trimestre del 2013.

El proyecto de expansión en Cuajone continua avanzando y al cierre de 2010 se

habían invertido US$41.3 millones de US$350 millones. El proyecto contempla una

metodología de ley de corte variable, que aumentar la producción de cobre en147,000 toneladas y la de molibdeno en 3,000 toneladas, en los próximos 10 años.

Para Tía María, la empresa envió al gobierno inormación adicional del proyecto,

incluyendo la posibilidad de usar agua de mar. Se espera recibir una resolución


del gobierno respecto al estudio del impacto ambiental en abril 2011, con lo cual

se iniciar la construcción en el segundo trimestre del 2011 y la producción en el

CIFRAS RELEVANTES DE ASARCO





cuarto trimestre del 2012. La inversión estimada es de US$934.0 millones, de los

cuales se han gastado US$432.5 millones al 31 de diciembre de 2010.

Costos de Operación en Eectivo

Un indicador que empleamos y que es de uso común en la industria minera para

medir el rendimiento es el costo de operación en eectivo por libra de cobre pro-

ducida. Nuestro costo de operación en eectivo es una medida que no est en los

PCGA, que no tiene un signicado estandarizado y puede no ser comparable con

las medidas de título similar proporcionadas por otras compañías. Hemos denido

nuestro costo de operación en eectivo por libra, como el costo de venta (excluyendo

depreciación, amortización y agotamiento); ms gastos administrativos, cargos por

tratamiento y renación, menos ingresos por subproductos y premios de ventas,

dividido entre el total de libras de cobre producidas.

Consideramos que SCC es vista por la comunidad de inversionistas como unacompañía de cobre, y es valuada, en gran parte por la visión que tiene la comuni-

dad de inversiones del mercado de cobre y nuestra capacidad de producir cobre

a un costo razonable. Sin embargo, el alza que el precio del molibdeno ha experi-

mentado en los últimos años, al igual que el aumento en los precios de la plata y

el zinc, ha tenido un eecto signicativo en nuestro clculo tradicional de costos en

eectivo y en la posibilidad de compararlos de periodo a periodo.

SCC continuó la reducción de costos operativos incluyendo subproductos (cash

cost) al lograr pasar de $0.36 centavos de dólar por libra de cobre durante el

2009 a $0.17 centavos de dólar por libra de cobre durante el 2010. Los costos deoperación en eectivo por libra (sin subproductos), tal como han sido denidos,

ueron $1.51 dólares por libra de cobre producido al 31 de diciembre de 2010, que

compara con $1.36 dólares por libra de cobre producido el año anterior.

Asarco

La producción de cobre en el 2010 se ubicó en 209,453 toneladas 13% ms que

las 185,894 toneladas producidas en el 2009. El incremento se debe principalmen-

te a una mayor ley del mineral en las minas Mission y Ray, así como a una mayorrecuperación en Ray.

Las ventas durante 2010 ueron de US$1,703.7 millones un crecimiento del 46%

con respecto al 2009. El costo de ventas durante el 2010 ue de US$953.7 millones

comparado con US$802.1 millones en el 2009, lo cual representa un incremento

del 19% debido principalmente a mayores ventas, y gastos operativos como ener-

gía elctrica, explosivos, entre otros.

El EBITDA en 2010 alcanzó US$817.9 millones, equivalente a 48% de las ventas, y

representando un crecimiento de 126% comparado con el 2009.

La utilidad neta mayoritaria en el 2010 aumentó 38% para un total de US$370

millones, equivalente a 22% de las ventas.


Ventas 1,703,690 1,164,942 538,748 46.2

Costo de Ventas 953,716 802,135 151,581 18.9

Utilidad de Operación 510,409 274,049 236,360 86.2

EBITDA 817,988 362,123 455,865 125.9


Utilidad Neta 370,025 267,612 102,413 38.3Margen de Utilidad (%) 21.7% 23.0%

Inversiones / Capex 45,613 57,328 (11,715) (20.4)

División Transporte

Inraestructura Transportes México



En 1998 Grupo Mxico adquirió Ferromex y actualmente es el operador erroviario ms grande de Mxi-

co, tanto en trminos de cobertura como en tamaño de fota. Ferromex orece la red erroviaria con mayor

cobertura en Mxico (8,110.5 Km. de vías), que abarca alrededor del 71% de la supercie geogrca del

país y casi 80% de su rea industrial y comercial. Esta rea incluye los principales centros agrícolas y

los tres centros urbanos de mayor relevancia en Mxico (D.F., Monterrey y Guadalajara). Opera la fota

erroviaria ms grande del país con 551 locomotoras y 11,881 carros.

Concepto Ferromex Ferrosur Total

Red de vías (Km) 8,111 1,813 9,924

Locomotoras 551 160 711Carros 11,881 4,928 16,809

Trabajadores / Empleados 7,430 1,960 9,390

Prod uct ivi dad (Mi ll on es d e T KN / Tr ab aj ad or ) 6 .1 3 .5

CIFRAS RELEVANTES DE INFRAESTRUCTURA Y TRANSPORTES MéXICO

Enero-Diciembre Variación


Vol. Transportado (Millones Tons/Km) 45,277 39,205 6,072 15.5

Ventas 1,177,522 920,056 257,466 28.0

Costo de Ventas 773,301 608,937 164,364 27.0

Utilidad de Operación 269,299 190,130 79,169 41.6EBITDA 370,568 272,813 97,755 35.8


Utilidad Neta 215,048 121,107 93,941 77.6

Margen de Utilidad (%) 18.3 13.2%

Inversiones - (Capex) 131,993 124,233 7,760 6.2

Locomotora GE Evolution.


Ferromex cuenta con 5 opciones de cruce de rontera y comunicación con 6 impor-

tantes puertos: 4 en el Pacíco y 2 ms en el Golo de Mxico, siendo undamental

CARGA FERROVIARIA - FERROMEX




para la inraestructura mexicana y lo que resulta en atractivas oertas para clientes

importadores y exportadores.

En ebrero 2010, se llegó a un acuerdo con Kansas City Southern Mxico ( ”KCSM”)

sobre derechos de paso y accesos a Monterrey, Guadalajara y Verazcruz, así como

el monto de contraprestaciones que los concesionarios debern de pagarse uno al

otro por el uso de dichos derechos. Con la rma de este acuerdo se pone n a las

controversias legales que existen entre las partes en relación con estos temas.

El 25 de marzo de 2011, el primer Tribunal Colegiado resolvió desechar el recurso

de revisión interpuesto por la Comisión Federal de Competencias (CFC) en contra

de la sentencia del Pleno del Tribunal Federal de Justicia Fiscal y Administrativa

(TFJFA) a avor de Inraestructura y Transportes Mxico (ITM) e Inraestructura

y Transportes Ferroviarios (ITF), subsidiarias de Grupo Mxico. No existe recurso

adicional alguno en contra de la resolución del TFJFA.

Se obtuvo la resolución denitiva que permite a la División Transporte consolidar

los resultados de Ferrosur en ITM, al no considerarse concentración y por tanto no

habiendo prcticas monopólicas como lo había maniestado la Comisión Federal

de Competencia (CFC). Con esto la División Transporte podr obtener sinergias en

mtodos operativos y comerciales de gran importancia.

El volumen transportado durante 2010 se incrementó 15.5%, al mover un mximo

histórico de 45,277 millones de toneladas-kilómetro netas comparado con 39,205

millones movidas durante el mismo periodo del 2009. Los sectores que mostraron

una mayor incremento ueron: intermodal 39%, metales 27%, automotriz 24% yagrícola 20%.

Los ingresos de la División de Transporte incrementaron 28%, alcanzando

US$1,177.5 millones en 2010 comparado con US$920.0 millones en 2009. Este

aumento se explica por el mencionado incremento en volumen derivado de la recu-

peración económica y por la mezcla ms avorable de tarias y trcos.

El costo de operación en 2010 ue de US$773.3 millones, 27% por encima del 2009.

Este incremento se explica por el mayor volumen de carga, un aumento de 9.8% en

pesos sobre el precio del diesel, por incremento en mano de obra, mantenimiento, ser-

vicios de conexión y de terminal, arrendamiento de locomotoras y un eecto por tipo de

cambio. Estos eectos ueron mitigados por un mejor rendimiento de la uerza motriz.

El EBITDA en 2010 ue de US$370.5 millones (equivalente a 31% de las ven-

tas), representando un crecimiento de 35.8% comparado con el 2009.

Ferromex est enocado en dierentes nichos de mercado en los segmentos agrí-

cola, industrial, mineral, autromotriz, químicos, siderúrgicos, cemento, energía e

intermodal. La transportación de productos y materiales a granel, especialmente

en distancias largas, es ms eectiva y eciente por errocarril que por camión.

Una parte importante de la estrategia de crecimiento de Ferromex est enocada a

productos y materiales a granel.

50,0001,150,000

250,000

350,000

450,000

550,000

650,000

750,000

850,000

950,000

1,050,000

26,000

34,000

42,000

18,000

10,000

Año

T O N - K M

C O C H E S

TONELADAS-KM NETA (MILLONES)

98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11

COCHES

En 2010, se cumplieron los primeros 12 años de operaciones de Ferromex, mostrando un importante crecimientoen el volumen de carga/arrastre t oneladas-kilómetro netas transportado.

FERROMEXCIFRAS RELEVANTES DE FERROSUR

FERROSUR

DIVERSIFICACIÓN DE VENTAS POR SEGMENTO - 2010




con lo que la fota total llegar a 770 locomotoras, y la con-clusión de los laderos que permitirn aumentar la capacidad

de vía y alcanzar una mayor velocidad en nuestra línea erro-

viaria. Este monto de inversión anual ser el ms alto en la

historia de la división erroviaria.

Ferrosur

El 24 de noviembre del 2005, Grupo Mxico anunció que su

subsidiaria ITM, adquirió a travs de su subsidiaria Inraes-

tructura y Transportes Ferroviarios, S.A. de C.V. (ITF), el100% del capital accionario de la empresa Ferrosur, S.A. de

C.V.”Ferrosur” propiedad de Grupo Condumex-Sinca Inbursa.

De acuerdo con el Principio de Contabilidad SFASB 141, es

necesario contar con la autorización nal de la Comisión Fe-

deral de Competencia (CFC) para llevar a cabo la consolida-

Los sectores que mostraron una mayor incremento ueron:Intermodal 39%, metales 27%, automotriz 24%, agrícola

20% y siderúrgico 15%.

Desde el inicio de su actividad, Ferromex ha usado nuevas

prcticas de operación y eectuado importantes inversiones

de capital a n de reducir costos a largo plazo y mejorar la

eciencia operativa.


Ferromex ha invertido en equipo nuevo e inraestructura con

objeto de mejorar la eciencia y conabilidad del sistema

para proveer los servicios adicionales, que cada vez ms re-

quieren los clientes. Ferromex orece un servicio eciente y

conable a sus clientes compitiendo avorablemente con la

industria del autotransporte.

1. Agricultura 29%

2. Sobrecargo Diesel 12%3. Industrial 10%4. Automotríz 10%5. Minerales 10%6. Químicos 6%7. Siderúrgicos 6%8. Intermodal 5%9. Energía 5%10. Cemento 4%11. Otros 2%12. Car-Hire 1%

1 2 124 106 83 5 117 9

Asimismo, Ferromex ha incrementado la capacidad de sured y ha invertido en terminales de trasvase y centros de

distribución para convertir el trco en camión a c arros de

errocarril para aquellos clientes que necesitan servicios

puerta a puerta.

Durante 2010, la fota alcanzó 711 locomotoras, lo que per-

mitió hacer rente a los volúmenes incrementales por los

nuevos trcos de combustible y combustóleo de Pemex.

Las nuevas locomotoras permiten mejorar los niveles de

eciencia y conabilidad ya que son menos agresivas a lasvías, permiten un mejor desempeño en curvas, disminuyen

la emisión de contaminantes y brindan un mayor rendimiento

de combustible.

Para el 2011 se planea una inversión de capital de US$330

millones, que incluye la compra de 59 nuevas locomotoras,

ción de la contabilidad. El 22 de junio del 2006, el pleno dela CFC resolvió no autorizar la concentración de Ferrosur en

ITM, por lo cual se presentó el recurso de reconsideración

por considerar que la CFC sostuvo un inadecuado criterio

del mercado relevante. El 16 de noviembre del 2006, Grupo

Mxico inormó que el pleno de la CFC, rechazó el recurso

de reconsideración.

Para enrentar la resolución aludida, de la CFC por la cual

niega su autorización para concentrar a Ferrosur, que ue

impugnada por ITM a travs de un juicio de nulidad ante elTribunal Federal de Justicia Fiscal y Administrativa. En marzo

2011, el primer tribunal colegiado en materia administrativa

del distrito ederal resolvió desechar el recurso de revisión

interpuesto por la comisión ederal de competencia (CFC) a

avor de la concentración de Ferrosur por parte de ITM. La

adquisición por parte de ITM se debe entender aprobada en



Vol. Transportado (MillonTons/Km) 6,840 6,833 7 0.1

Ventas 265,070 223,433 41,637 18.6

Costo de Ventas 187,700 156,912 30,788 19.6

Utilidad de Operación 42,175 35,299 6,876 19.5EBITDA 65,504 62,121 3,383 5.4


Utilidad Neta 23,100 18,502 4,598 24.9

Margen de Utilidad (%) 8.7% 8.3%

Inversiones - (Capex) 47,374 42,205 5,169 12.2

1. Agricultura 23%

2. Químicos 16%3. Sobrecargo Diesel 10%4. Industrial 9%5. Minerales 8%6. Energía 7%7. Cemento 6%8. Automotríz 6%9. Siderúrgicos 4%10. Intermodal 4%11. Otros 4%12. Car-Hire 3%

orma denitiva ya que no existe recurso alguno en contra de

la resolución. Como resultado, se espera que para nales de

2011 se logre una oerta pública de ITM

desarrollando proyectos en Mexicana de Cobre (Complejo

Minero Metalúrgico “La Caridad”) en Nacozari, Sonora, así

como en Mexicana de Cananea actualmente Buenavista

Operaciones PEMSA.




2011 se logre una oerta pública de ITM.

En ebrero 2010, se rmó un acuerdo entre Ferrosur y KCSM

pro-competitivo que amplía el acce so de KCSM a los estados

de Puebla, Tlaxcala y Veracruz. En virtud a lo anterior, KSCM

ha retirado sus objeciones a la concentración de Ferrosur por

parte de ITM.

La inormación nanciera de Ferrosur se presenta bajo el

mtodo de participación por lo que no consolida en Grupo

Mxico. Las ventas de Ferrosur en 2010 ueron US$265.1

millones, 18.6% mayores a los US$223.4 millones del 2009.

El volumen transportado durante 2009 creció 0.1% al mo-

ver 6,840 millones de toneladas-kilómetro netas compara-

do con 6,833 millones de toneladas-kilómetro netas en el

2009. El EBITDA acumulado al 31 de diciembre de 2010 uede US$65.5 millones comparado con US$62.1 millones del

2009. La utilidad neta ue de US$23.1 millones en 2010, ue

24.9% mayor a la alcanzada en el 2009. La deuda de Ferrosur

al 31 de diciembre de 2010 ue de US$139.1 millones, que al

considerar un saldo en caja y bancos de US$69.7 millones,

equivale a una deuda neta de US$69.4 millones.

División Inraestructura

México Compaña Constructora

Grupo Mxico inició sus operaciones realizando actividades

de construcción a travs de Mxico Compañía Constructora

(“MCC”), rama en la cual ha continuado activo desde 1942.

Hacia 1960 comenzó sus actividades en la industria minera

como en Mexicana de Cananea, actualmente Buenavista

del Cobre. Con la adquisición de Ferrocarril Mexicano, hace

10 años, ha participado en diversas obras erroviarias. En

1984 Grupo Mxico ormó la empresa Mxico Constructora

Industrial como un apoyo a las grandes obras que requería

el crecimiento del Grupo.

A lo largo de su trayectoria, MCC ha participado en proyec-

tos de inraestructura pública y privada, la construcción de

presas hidroelctricas y de almacenamiento, canales y zo-

nas de riego, carreteras, plantas termoelctricas, proyectos

erroviarios, proyectos mineros, plantas manuactureras,

plantas petroquímicas y proyectos habitacionales, lo que

demuestra la capacidad de la empresa en diversas ramas

de la construcción.

Actualmente a MCC se ha incorporado toda la estructura y

recursos de Mxico Compañía Industrial, así como su per-

sonal de ingeniería y construcción, lo cual le permite des-

plegar todo el talento y la experiencia adquirida durante ms

de seis dcadas de participar en las ms importantes obras

de inraestructura del país.

Los ingresos por servicios de la Constructora durante 2010 as-

cendieron a US$62.4 millones. A nales del 2008, MCC ganó

la licitación de la CFE para la construcción, por un monto de$569.4 millones de pesos, de dos túneles de desvío en el río

Grijalva que ayudarn a prevenir desastres naturales en la re-

gión. La obra inició el pasado 5 de enero de 2009 y se espera

nalice en 2011. Al 31 de diciembre de 2010, se tiene un avance

de obra del 70% en línea con el calendario establecido.

Compañía Peroradora Mxico, S.A. (PEMSA).- Antici-

pando la inminente recuperación del sector petroquímico

mundial y el retorno a la escasez de servicios y equipo de

peroración y extracción petrolera, Grupo Mxico concretó

la adquisición de PEMSA, esta adquisición se alinea con la

estrategia de incrementar nuestra participación en el sector

de inraestructura.

Adicionalmente, la transacción genera sinergias con lagama actual de servicios de construcción e ingeniería que

ya orece la Empresa. PEMSA ha prestado servicios a Pe-

mex por ms de 49 años, y cuenta con plataormas de per-

oración petrolera por mar y tierra. Adicionalmente presta

servicios de valor agregado para la industria como lo son

la ingeniería de cementaciones y peroración direccional.

Tambin participa en la peroración de pozos de agua para

la industria minera en Mxico.

Ingeniería Consutec.- Dentro de esta división Grupo Mxico

tambin adquirió la rma de ingeniería Consutec la cual en el

2009 realizó proyectos para Pemex petroquímica y renación,

de generación hidroelctrica, para la industria química, así

como el acueducto a Ciudad Jurez y Monterrey. AsimismoConsutec tiene una alianza estratgica (joint venture) con la

rma de ingeniería Worley Parsons para el desarrollo de in-

geniería del proyecto Tía María en el Perú, propiedad de SCC.

Consutec cuenta con 180 ingenieros y tcnicos con capacidad

de realizar 550,000 horas/hombre anuales.


Renería Toquepala, Perú.



Mxico Proyectos y Desarrollo

100%

División Inraestructura

P EMS A M x ico Co mpa ñíaConstructora

Consutec

100% 100% 100%

División Minera

Entre los productores ms grandes delmundo de Cu, Mo, Ag y Zn.

Southern CopperCorporation

80% 100%

Div isión Mx ic o D iv is ió n Per ú

100% 100%

Americas Mining Corporation(AMC)

100%

Asarco

100% 74% 26%

25.1%

Ferrosur

Grupo FerroviarioMexicano

Inraestructura y Transportes Mxico

(ITM)

74.9%

División Transporte

25.1%CirculaciónPública

Ferromex

100% 100%

Inraestructuray TransportesFerroviarios

E s t r u c t u r a C o r p o r a t i v a

Divisiones Complementarias con signicativo

potencial de crecimiento

GMEXICO


La ms grande y rentable compañíaerroviaria en Mxico

(55% de participación en el mercado).

60 años de experiencia en proyectos deinraestructura y construcción.

CAPITAL CONTABLE(MILLONES DE DÓLARES)

UTILIDAD DE OPERACIÓN POR ACCIÓN(DÓLARES)

ACTIVO FIJO(MILLONES DE DÓLARES)




09

5,089

08

4,319

07

4,660

3,987

06

0.25

0.20

0.10

0.05

0.20

06 07 08 09 10

0.14

0.11

0.21

0

UTILIDAD POR ACCIÓN(DÓLARES)

0.15

0.21

6,000

0

3,000

0.60

6,000

06 07 08 09 10

0

3,687

4,271

3,068

4,405

ACTIVO Y PASIVO CIRCULANTE(MILLONES DE DÓLARES)

3,000

5,945

1,263 1,392 1,1011,661

2,035

ACTIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE

8,000

4,518

06 07 08 09 10

4,862

6,655

4,734

0

4,000

6,790

10

5,967

0.42

06 07

0.47

08

0.32

09

0.22

10

0.42

0

0.30

0 80

VALOR EN LIBROS POR ACCIÓN(DÓLARES)

16 000

CAPITAL CONTABLE Y ACTIVO TOTAL(MILLONES DE DÓLARES)




25.00

20.00

10.00

05.00

22.74

06 07 08 09 10

17.5615.84

23.23

0

EBITDA / INTERESES(VECES)

15.00

12.90

0.80

0.51

06 07 08 09 10

0.55

0.650.60

0

0.40

0.77

8,000

06 07 08 09 10

0

3,967

4,660 4,319

5,089

CAPITAL CONTABLE Y PASIVO TOTAL(MILLONES DE DÓLARES)

4,000

5,967

3,603 3,6323,160

5,888

6,974

CAPITAL CONTABLE PASIVO TOTAL

16,000

06 07 08 09 10

0

3,9674,660 4,319

5,089

8,000

5,967

8,9169,745

8,788

12,462

14,462

CAPITAL CONTABLE ACTIVO TOTAL

4 000

DEUDA NETA(MILLONES DE DÓLARES)

9 5 7

12 000

DEUDA / CAPITAL + DEUDA(MILLONES DE DÓLARES)




0.40

0.30

06 07 08 09 10

0.24 0.21

0.36

0

FLUJO POR ACCIÓN(DÓLARES)

0.20

0.34

4,000

06 07 08 09 10

0

2,000

DEUDA NETACAJAS Y BANCOSDEUDA TOTAL

2 , 0

6 7

1 , 9

4 0

1 2 7

2 , 0

6 7

2 , 6

6 5

- 5 9 8

1 ,

6 8 8

1 , 7

8 5

- 9 7

3 , 4

1 8

1 , 3 5

8

2 , 0

6 0

3 ,

9

3 ,

1 3 9

8 1 8

0.60

0.47

06 07 08 09 10

0.37

0.27

0.51

0

EBITDA POR ACCIÓN(DÓLARES)

0.30

0.51

12,000

06

34%

07

31%

08

28%

09

40%

10

40%

0

2,067 2,0671,688

3,418

6,000

3,957

6,0346,727

6,007

8,507

9,924

DEUDA

CAPITAL + DEUDA

ConseJo De aDMinistraCiÓnGrupo Mxico




Emilio Carrillo Gamboa

Alredo Casar Prez

Valentín Diez Morodo

Jos Mendoza Fernndez †

Xavier García de QuevedoOscar Gonzlez Rocha

Claudio X. Gonzlez

Prudencio López Martínez

Antonio Madero Bracho

Fernando Ruiz Sahagún

Agustín Santamarina

Alberto de la Parra ZavalaSecretario del Consejo de Administración

Vicente Grau AlonsoSecretario Suplente

Germn Larrea Mota VelascoPresidente

Genaro Larrea Mota VelascoVicepresidente

Principales Funcionarios

Juan Rebolledo GoutVicepresidente de Relaciones Internacionales

Daniel Muñiz QuintanillaDirector General de Finanzas y Administración

Alberto de la Parra ZavalaDirector General Jurídico

Gabino Pez Gonzlez †Director General de Recursos Humanos

Raael Ríos GarcíaDirector Corporativo de Seguridad

Mina tajo abierto, Cuajone Perú.


Miembros del Consejo de Administracin

Ferrocarril Mexicano, S.A. de C.V.

Miembros del Consejo de Administracin



Consejo de Administración148 Inorme Anual 2010 149



Emilio Carrillo GamboaAlredo Casar Prez

Xavier García de Quevedo Topete

Oscar Gonzlez Rocha

Daniel Muñiz Quintanilla

Luis Castelazo Morales

Enrique Castillo Snchez Mejorada

Luis Miguel Palomino Bonilla

Gilberto Perezalonso Ciuentes

Juan Rebolledo Gout

Carlos Ruiz Sacristn

Alberto de la Parra Zavala


Oscar Gonzlez RochaPresidente Ejecutivo

Xavier García de QuevedoPresidente Ejecutivo

Genaro Guerrero Díaz-MercadoDirector General de Finanzas

Remigio Martínez MullerDirector General de Exploración

Vidal Muhech DipDirector General de Proyectos

Armando F. Ortega GómezDirector General Jurídico y Secretario del Consejo

Jos N. Chirinos FanoDirector de Contraloría



Alredo Casar PrezJaime Corredor Esnaola

Xavier García de Quevedo Topete

Robert M. Knight Jr.

Agustín Santamarina Vzquez

James R. Young

Rogelio Vlez López de la Cerda

Alberto de la Parra ZavalaSecretario

Christian Lippert HelgueraSecretario Suplente


Alredo Casar PrezPresidente Ejecutivo

Rogelio Vlez López de la CerdaDirector General

Lorenzo Reyes Retana Mrquez PadillaDirector General Adjunto de Operaciones

Terrence Mc. DermottDirector General Adjunto Comercial

Octavio Ornelas EsquincaDirector General Adjunto de Administracióny Finanzas

Ferrosur, S.A. d e C.V.

Alredo Casar PrezPresidente Ejecutivo

Rogelio Vlez López de la CerdaDirector General

Intermodal Mxico, S.A. de C.V.

Hilario Gabilondo PicolloDirector General

Mxico Proyectos y Desarrollos, S.A. de C.V.

Xavier García de QuevedoPresidente Ejecutivo

Federico Schroeder ContrerasVicepresidente Ingeniería y Construcción

Julio Larrea Mena

Director General Mxico Compañía Constructora Industrial

Ricardo Arce CastellanosDirector General Peroradora Mxico

Jos Luis BerjónDirector General Consutec

Asarco, Inc

Oscar Gonzlez RochaPresidente Ejecutivo

Manuel Ramos RadaPresidente Operaciones

Oscar Gonzlez BarrónVicepresidente Finanzas

Jorge Lazalde PsihasVicepresidente Jurídico



Grupo MéxICo, S. A. B. DE C. V. y SuBSIDIArIAS

Estados inanciEros consolidados por los añosquE tErminaron El 31 dE diciEmbrE dE 2010 y 2009,



INDICE

quE tErminaron El 31 dE diciEmbrE dE 2010 y 2009,y dictamEn dE los auditorEs indEpEndiEntEs dEl25 dE marzo dE 2011

ieee a’ re 02

be geee 04

E e e 05

E e ve

e e e 06

E e j e eev 08

n e fe 09



de e e eeee4 ie a 2010 5

Dictamen Delos auDitoresinDepenDientesal consejo DeaDministracióny accionistas DeGrupo méxico,s. a. B. De c. V. ysuBsiDiarias

He ex e geee e G méx, s. a.b. e c. V. ( “cí”) 31 e ee e 2010 2009

e e e, e ve e e e

e j e eev e e ev, e e e e

eh. dh e fe e e ó e

cí. ne e e e exe ó e

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e cí e e ee fe. p , exe h

ó. l í e e e exe, e e e eev, e

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c e e n 1 e fe j, e 17 e vee

e 2009, ce e qe e E u e aé ó -

e e cí ee e a. E 9 e ee e 2009,e ó , ee cí ó e e a

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E e ó, e fe e e e-

e eee, e e e, ó fe

e G méx, s. a. b. e c. V. 31 e ee e 2010

2009 e e ee, ve e e e

j e eev e e e e eh, e

e geeee e e E u

e aé.

G, yk, r u, s. c.

me e dee the th

c. p. c. l Jve eáe bgá

25 e e 2011

balancEs GEnEralEs consolidadosG méx, s. a. b. e c. V. sa 31 e ee e 2010 2009 (E e e óe)

Estados consolidados dE rEsultadosG méx, s. a. b. e c. V. sa 31 e ee e 2009 2008 (c e e e óe)

av 2010 2009av ce:Eev ve ee $ 2,928,179 $ 1,161,964

Eev eg 210,483 196,351

2010 2009

ige:



be geee 6 ie a 2010 7

Eev eg 210,483 196,351ivee 151,940 198,004cee, (e eó e e e 968,507 629,524

$11,017 e 2010 $9,265 e 2009)o e 261,693 411,132ive – ne 905,910 904,320me lxve – c 48,292 25,833pg 19,138 104,015ie e e e 451,134 774,271

t v e 5,945,276 4,405,414

Eev eg 38,010 38,329pee, e – ne 6,710,005 6,575,469tí e eó – ne 79,806 79,830iveó e e e í , 725,845 302,669

veeme xve – ne 101,273 142,866o v ge, e 442,566 370,201ie e e e 271,191 458,356o v 147,653 88,805

t e v $ 14,461,625 $ 12,461,939

pv epv e:

pé ó e e e g $ 262,002 $ 570,039ce g v 790,254 838,469ce g e e 120,488 83,872ie e e g 245,854 124pó e je e e 241,622 168,271ie fe ev 375,004 -

t e v e 2,035,224 1,660,775

de g 3,695,195 2,848,071oge e 476,855 491,434ie e e e 237,134 727,307ie g g 185,932 26,201o v eev 343,519 134,529

t e v 6,973,859 5,888,317

c ce:c e e G méx, s.a.b. e c.V.c (e e: 2010 2009 7,785,000,000) 2,003,496 2,003,496

reev e e 243,306 369,050p e eó e e 9,043 9,043e e e (344,646) (346,049)re eg - ne (291,955) (127,862)ue ee 4,347,524 3,180,909

t e e e G méx, s.a.b. e c.V. 5,966,768 5,088,587pó 1,520,998 1,485,035

t e e 7,487,766 6,573,622

t e v e $ 14,461,625 $ 12,461,939

Ve e $ 6,803,190 $ 3,799,858

ige ev 1,279,852 1,027,4868,083,042 4,827,344

c g e eó:

c e ve ( e eeó, ó ge) 3,871,808 2,549,483

G e ó 237,173 147,996

deeó, ó ge 640,819 410,551

G e exó 38,240 24,604

4,788,040 3,132,634

u e eó 3,295,002 1,694,710

G eee 309,939 133,536

ieee (7,462) (2,156)

ige eee (109,789) (97,329)

pé () ó 33,688 (32,347)

pé () e ee ev 2,886 (4,695)

229,262 (2,991)

u e e e 3,065,740 1,697,701

ie e e 1,030,892 556,502

pó e e e í 27,453 17,326

u e 2,062,301 1,158,525

me: e ó (451,786) (270,528)

u e ó e G méx, s.a.b. e c.V. $ 1,610,515 $ 887,997

u ó e G méx, s.a.b. e c.V. $ 0.21 $ 0.12

pe e e e e ó (e) $ 7,785,000 $ 7,695,575l j e e e fe .

l j e e e fe .

ae e c reev p e eó e re ue c e e pó

e e e e e e e e eg e G méx, s.a.b. e c.V. t

Estados consolidados dE VariacionEs En El capital contablEG méx, s. a. b. e c. V. sp e e e 31 e ee e 2010 2009 (E e e óe)



s 1 e ee e 2009 7,609,999 $ 1,970,602 $ 131,815 $ 9,043 $ (351,049) $ (167,016) $ 2,725,555 $ 4,318,950 $ 1,309,647 $ 5,628,597

reev e e e - - 52,429 - - - (52,429) - - -

dve g e e

( e e) - - - - 61,364 - (61,364) - - -

dve g e e

(eev e e) 175,001 32,894 184,806 - - - (217,700) - - -

dve g - - - - - - (101,150) (101,150) (97,354) (198,504)

aó e ó - - - - - - - - (142,211) (142,211)

iee fe e e - - - - (56,364) - - (56,364) - (56,364)

re eg:

u e e - - - - - - 887,997 887,997 270,528 1 ,158,525

o - - - - - 39,154 - 39,154 144,425 183,579

- - - - - 39,154 887,997 927,151 414,953 1,342,104

s 31 e ee e 2009 7,785,000 2 ,003,496 369,050 9,043 (346,049) (127,862) 3,180,909 5,088,587 1,485,035 6,573,622

reev e e e - - (125,744) - - - 125,744 - - -

dve g - - - - - - (453,560) (453,560) (311,600) (765,160)

aó e ó - - - - - - (116,084) (116,084) (75,914) (191,998)

deee fe e e - - - - 1,403 - - 1,403 - 1,403

re eg:

u e e - - - - - - 1,610,515 1,610,515 451,786 2,062,301

pé e e e

fe ev e e e

e e $71,430 - - - - - (206,491) - (206,491) (25,107) (231,598)

o - - - - - 42,398 - 42,398 (3,202) 39,196

- - - - - (164,093) 1,610,515 1,446,422 423,477 1,869,899

s 31 e ee e 2010 $ 7,785,000 $ 2,003,496 $ 243,306 $ 9,043 $ (344,646) $ (291,955) $ 4,347,524 $ 5,966,768 $ 1,520,998 $ 7,487,766

l j e e e fe .

Estados consolidados dE luJos dE EEctiVoG méx, s. a. b. e c. V. sp e e e 31 e ee e 2010 2009 (E e e óe)

notas a los Estados inanciEros consolidadosG méx, s. a. b. e c. V. sp e e e 31 e ee e 2010 2009 (c e e e óe)

2010 2009oeó:

u e e $ 2,062,301 $ 1,158,525cg (é) e ee (gee) e e:

1. Descripción del negocio, bases de presentación y conversiones monetarias:



E e j e eev10 ie a 2010 11

pó e e e e í (27,453) (17,326)

pvó e e v, e ee, e güe ev é (14,579) 8,399

deeó, ó ge 640,819 410,551pé ó í 17,196 39,154

ie e e ó e je e e e 54,500 24,086u e ve e v fj (109) (6,429)dee e v e g ó 3,000 -có e e xve (108,300) -

2,627,375 1,616,960c e v v e:

ce e (163,711) (586,072)ive (1,589) (312,883)ce g, v v 785,239 676,076

Eev gee eó 3,247,314 1,394,081

iveó:ae ee e (604,286) (599,564)aó e eg e e eev - (2,152,489)aó e vee eee (369,360) -Ve () e ve ege 46,064 (23,651)

Eev eg (13,813) (234,680)Ve e ee 8,671 30,556Eev e ve e veó (932,724) (2,979,828)

e:có e fe (8,831) -oeó e fe 1,500,149 1,500,000pg e e (1,026,699) (49,016)dve g e ó (765,160) (198,505)deee (ee) e e e e 1,403 (56,364)aó e ó (191,998) -c e e e ó e scc amc - (142,211)o v (60,686) (86,732)

Eev ( e) e e ve e fe (551,822) 967,172(dó) e e eev ve ee 1,762,768 (618,575)Ee vó e e e e eev ve ee 3,447 (4,874)

1,766,215 (623,449)Eev ve ee e 1,161,964 1,785,413

Eev ve ee f e $ 2,928,179 $ 1,161,964

reveó ee e j e eev:Eev g e e :ieee $ 394,112 $ 121,651ie e $ 676,314 $ 602,833pó e je e e $ 158,270 $ 198,268

l j e e e fe .

Actividades - G méx, s. a. b. e c. V. (“GmEXico” “ cí”) e e

Ee ie e méx, s. a. e c. V. e e g

e ee e e e e-eúg, ee exó,

exó eef e ee eá eá, exó e ó, í eev ev e g ev e e.

l eó e vó e e cí e ae mg c

(“amc”), e ve ee : she ce c (“scc”) a

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e e, e ó e efó e peú e méx. E peú, scc ev

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e c. V. (“mm”).

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e j e, e ó, e efó e e,

e efó e ee e e ó e e. E ee é

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eó e e e j e, e ó, e e

eá v, e exó vee (sX-EW) e efó.

l ee e ege ev e cí e eg e ie te

méx, s. a. e c. V. (“itm”) e cí ee e 75% e 25% ee ee

s i, s.a.b. e c.V. G c, s.a.b. e c.V. it m e í e 74%

e G ev mex, s. a. e c. V. (“Gm”) e ve e 100% e e

l ee e mm, itm, Gm, ie eev e j

ef "oee mex". l ee e scc s

e j ef "oee pe". l ee e a

ef “oee ae”.



n e e 12 ie a 2010 13

mex, s. a. e c. V. (“eex”). E 26% ee e Gm ee u pf.

E 24 e vee e 2005, cí ó vé e ie

te ev, s. a. e c. V. (“it”), e 99.99% e e e, s. a. ec. V. (“e”), e e G cex, s. a. e c. V. (“Gcex”) s i,

s. a. e c. V. (“s”). de e cfó e p e c (“asc”)

te n. 805 “có e neg”, e ee ee ó f e e

có ee e cee (“coEco”) e e e cí e

í . E 8 e vee e 2006, có ee e cee (“coEco”)

egó ó ee ó e e e it, eó e it e itm h

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eeeee, veó e e e egó e é e ó e

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itm, vé e Gm, e e vó e sev

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ee e ev ev ee. E Ge ee mex

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je e e, e ejeó g v fj ee ee

eó e eex 25% e e e e te Ve e méx, s. a.

e c. V. (“tVm”), e e e ee e eó e e e e c e

méx. E g e 1999, eex v eeh e eó e Ví c

nge - n eí e 30 , eve exee 50 , e e 1 e

eee e 1999. Gm eg veó e tVm e 25% e é e ó.

aee, itm vé e e e eó e ev ú e

e ev e g e see g e Ge ee.

l ee e e e e e méx pe de,

s.a. e c.V., í e ee e 100% e méx cí c , s. a. e c. V. (“mcc”)

e méx c i, s. a. e c. V.(“mci”), cí pe méx, s.a. p.i. e c. V. (“pEmsa”), cí e 31 e ee e 2009 e 20% e

e e, e ve eee e 100% e e eeh v; e 28 e

ee e 2010, e ó e 80% ee e e e.

l eó e mci mcc e eó e eee e e geeí

e e e e ú v, ó e e heé e

ee, e e eg, ee, eeé, e ev,

e e, e, eí e he.

l v e pEmsa e eó e ee eó e ev

ege , eh, cí h e ev peex á e 49

, e e eó e, ee e ev e

geeí e eee eó e. té e eó e

e g e e méx. l ó e pEmsa e e

eeg e cí ee ó e e e e e ee

g e ev e ó e geeí á e e.

Eventos importantes –

i. Intercambio de acciones de SCC- E 22 e j e 2010, scc eó e -

g e amc eée e e e e ee e

e scc eí 1.237 e e e amc ó e scc. bj

e ee amc, e e amc e egí í e b

e Ve e nev yk, méx l. u ve e e e amc eé eg-

áe, e e scc ejá e e e h .

E g e 2010, scc ó é ee e ee eeee ev

e e amc. E é ee h e ege, fe é

eeee e e evó. n h eeíf e

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ee e e , í eee e eee e

e e.

t e exge ee ee e eh,



n e e 14 ie a 2010 15

ii. Reestructura de Asarco - E 9 e g e 2005, a eeó v

egó j cí 11 e cóg e qe e Eua (“che 11”) e e t

e qe e d s e tex, dvó e c ch (e “t e qe”), e e e e ee e e e.

peee, e t e qe ó egó e cej e aó

e e eje; eje eeee eeee e Gméx.

c e, e geeó é eev e e a, e Gméx ó

ee e p e c Geeee ae e Eua (“u. s

Gaap”) eó a ó e ó fe. de ee

e, a eó e e eó j jó e t e qe

e e e e e cóg e qe.

Confrmación del plan

E 13 e vee e 2009, e t e qe evó f e p e reg-

ó ee ae mg c (“amc”), e Gméx. E

eó e vg e 9 e ee e 2009 ( “eh Eev”) e ee e -

gee ve: (1) u e eee e a ee e

e v, e e e h ee e -

g fe e e e e í 524(g) e cóg e

qe, e f e v e a ee f,

e eá ee, e ee ee e

e e e a; (2) u e g eee e-

e ee, ee ee e g e eee ee ,

í e ee v e e e fe ee-

ó eó; (3) u e eee e e g e

e eee á e; (4) l ee e e gee g

é ee g e á eee eee. a eh Eev -

e e eh Eev. a, e xee $283

e e óe e g e eev e eh Eev g -

; h eev de v (“dcr”), e eee e e p e

aó e cí (“ppa”) g e e e gee e eee eee e ó e e ce e qe eá g -

e ce. asarco eg ge e

ee e e ppa e e e efe e g e e

ee e eeh e eee e dcr e h -

e . Gméx e ppa ee e eev eá fee e

ee ee eí gfe.

E e egó f e e e Gméx e e 100% e -

ó e e e a eg, í e eó e eó

e e e ee e a e e Gméx f, e

ev v se, e e (1) sfee eev f e ,

xee $3,630, e e $1,430 eee e e j e se

eh Eev, (2) eó e gé $280, ge fe e e),

(3) eó e ee e amc e e a e ee e $147.4

e e e e ge e se, (4) eó e e

amc e ee e e a, e e xee $61,

e eee (5) vó e íe e ev

e $200 f e ve e a.

Adquisición y contabilidad Push-down

E 10 e ee e 2009, ( “eh e aó”), Gméx ó g-

e j e , eó e 100% e ó e eó e e a

eg. Gméx ejó (e)ó e se e é e ó

e e eó e v j e e v-

e j v e e ee eh e ó, v

e ee e e e e e ee. E v-

j eó e, e e ó

e ee e ó e ee. amc eó v e-

fe , v e ó e e

l gee ee ee e eó e Gméx v-

e j ee e v v e e

e e e eh e aó "h w" e a.



n e e 16 ie a 2010 17

v j eh e aó. aee, Gméx, e, ó e

v j e e v v e ó, eeífee

v e e a, e e ee í e v-

e ó e ee, e e, e v á á e eev e (“VBPP”) v ge ó e é e e

e e j.

peee, Gméx egó “push-down accounting” [ ee e e

e ó e e ó ee ee e e

] v v e a, e e e j á -

e e ee ee e 100% e ó e e

( e e eé eg e US Securities and Exchange Comission

("SEC") . bj ee e SEC "push-down accounting", e e e -

ó e g v v e e ve j eh

e ó.

l ve j e e v v e ee e

e ó ve eeee cí

vé e , e í ee e j e eev e a

ee e ee é e vó e

. ae e eó e e fe 31 e ee e 2009, -

ó ú hí eeó f e v j e ee,

e (e eeh ee), v á á e eev e,

v v e e e ev ee e e-

e v e , gó f e eó e

ó. l e e eg e ve, je evó e

aó e ve f e ve eeee. dh

evó ó e 2010. E ee e je ve e e e e

asc 805 e ee eg eevee e ee.

ceó:

Eev $ 705

pveee e fe 1,500

ie 147

V e e eó $ 2,352

ree e v v :

av e e e e $ 768

o v fe 578

ive e xve 491

pee, e (e eeh ee) 1,506

V á á e eev e 210

o v fe (1,124)

t e v e ef 2,429

pó (77)

$ 2,352

E v e e v ef $2,429, e ó

e $77, e e evee v e e eó g e

eg $2,352. l cí eeó e ee vó e v

v ó e ee e vó ee ee

e .

c e eó eee, e e ó e gó e e

e , h je gfv e eó e gee e e e-

. l e e, e eg 31 e ee e 2010, e e e

e e . n h ee ee e j e eev, e e

e efe e ee eev e ve e

eó. E gee ee je e e e gó e e e

e ee 2009, e e eá e ge e 2010, e e

e ee:

aje

c e ve $ (0.9)

deeó, ó ge (7.0)

pvó e e 3.0

G ( í) p pó av

2010 2009

ae mg c (amc) 100% 100% Exó exó

e ee.

ie te 74.9% 74.9% sev ev e



n e e 18 ie a 2010 19

u e e a $ (4.9)

ii. Adquisición de PEMSA - e 31 e ee e 2009, cí ó e e pEm-

sa, e e e e e Gméx e e $48. l ó

eee e 20% e e pEmsa, e ve, eee e 100%

e e eeh v. l cí ó e 80% e ó ee

e $192, ve e ó e e eee. l ó e

ó e 2010, eó e éf e $116, e e eg e

e , e e ee j ú.

2. B d :

méx, s. a. e c. V. (itm) cg m

cí pe méx, s. a. p. i. e c. V. 100% 20% * peó eó e

ev ee

méx pe de, s. a. e c. V. 100% 100% có e e

ú v

G méx sev, s. a. e c. V. 100% 100% sev v

e e

* E 20% e e e e e cí ee e e eeh v.

. Comparabilidad - c e e e n 1, e ee e 2009 cí ó

e e a, e e eh e e fe e -

e cí eee ni. ceeeee,

e e e e eje 2009, e e e a

e e e 2010, e. E ó e e e-

e e e 2010 e 2009.

. Principios de consolidación - l e fe e e e -

ó e e fe e GmEXico ( í ee)

e e cí ee . dh e fe

h e e e u.s. Gaap.

l e e cí gee:

l ee e ee í h e.

l vee eee e ee e e e ee e e e

e fe, e ee e e ge í fe e eó

e e. l vee e e cí ee gfv, e

ee ee e é e ó.

. Conversiones monetarias - segú ee e ee e, s e peú -

ee e e ev e e; mm e itm, e e ex.

E e ege e, e e e ó e, , v

v e e exje ve e óe eee egú e e

, exeó e e ve, ee,

e, v ge, v , e ve e e

e hó. l ge g geeee ve e

e e vgee e e eí, exe e -

e e e gee e e egú e

hó. l g (é) e e e e e e

exje e e e e e eí.

l g é e e e e e e exje e e

e e "c e ve" (exe eeó, ó ge).

l e e itm, it e ie e e e ex, ,

. Uso de estimaciones - l eó e e fe e u.s.

Gaap eee e ó ee e e e e

e e v v eveó e v v gee e

eh e e fe, e e ge g -



n e e 20 ie a 2010 21

e é e veó e e vgee ve e fe

óe. E é e e vgee eee veó e v e

v e e e f e e e ge ve

e hó. l ee e e e e,

g é eg e e ex e e -

e e e e ee e ex óe, e vee e

e e eí. E ee e e e veó e eej

ee e e eg e e e e. l g (é)

e e e e e e e e e e e .

l e fe ee eee eej e e e

ex e h, í hee ee e , vee óe h

e e e .

l e eeve e eó e e fe -

e gee:

e e eí e ee. l e gfv je h e e

e: eev e e e e j e eev e

á e ó; ge ee, e eeó, ee e;

e e e eee e ee e e xv; e ee

e v (e j e eev e); e e ;

ee e ve; e e e e ee e; eev e

vó v e e; eev ge g, e

v e e e fe. l cí e e exee

hó e e e e e e e . l

e ee í e e e.

e. Reclasifcaciones - l e fe e e eó e 31 e ee e 2009

h ef e e eeó e

2010. dh efe ee.

3. p í b

l e í e e eó e e fe

e e e :

. Reconocimiento de ingresos - báee e e e cí e vee j -

e g . l ge e ee e e

ee. l ee e e e e é e e , e

geeee e e e e ee. l ge e e ee

e e e e e e e vgee e e e

é e e . l cí ee eó e e e

e exee hó e e, í e eve

eó e e g e g ee eeíf.

2010 2009

pe ex (p) ó:

t e vgee 31 e ee p 12.3571 p. 13.0587

t e e e e e ó

e 31 e ee p 12.6633 p. 12.8555

nev e e (p) ó:

t e vgee 31 e ee p 2.8080 p. 2.8651t e e e e e ó

e 31 e ee p 2.8244 p. 3.0130

p e ve e e e e e cí,

ee ee eee e e ee ee eví geeee e g

e ee e ee eé e eví. E h , e ge e eg

e v e e ee. l ve e e e ve

j j b

ee ej e e e ve (exe eeó, ó

ge).

. Eectivo y valores realizables - E eev ve ee e eó ,

f ó ó 3



n e e 22 ie a 2010 23

j eej e e e e e e e b

e mee e le (lmE) e b e e nev yk (comEX) f e

e h e e eee e je f e e e ee ee

ee e e é e e . E e e ve

e e, e h e , ve e v-

e e j e f e eej e e e é e e h

e e hg e je f e e ee ee ee e e

é e .

E je e e ve e e e

e ev e e asc 815-15 “dev e –

ev í” (e e e sas n. 133 "có e ie

dev ave e ce").

l cí vee e e e, ó, á, á, íe ef e

é e ee e eáe. l ve e e e v -

e je eee v e e eev e e

e e, , , e, á ee.

itm ee ge e ev e ó e ó

e e ev e e ev e e e eve e ge.

pEmsa, mcc mci ee ge e e e é e “e e ve”

e e e ef e ge e ó e e

ve eó e e. s e ú e exee e ge

e ee é e e e e e.

. Costos y cuotas por embarque y manejo - l ee ee

ej e f ve. l e e e e

ef e eó e veó vee g e 3

ee e eh e . E eev e eg v e v e

e ve ee e x v e.

. Eectivo restringido - ce e eev j e amc a e

eá eg ó eeíf, e eó ge í. E

v e e eev eg e x v e eá f

nve 1 e jeí e v e.

e. Inversiones a corto plazo - l cí vee e -

asc 320-10 “Ve e iveó, e de e p - ree” (e

e e, sas n. 115 “c e ce ivee e Ve e de

e p”). l cí ee fó e vee

e e h vee, e ve egó

e e eevú h fó eh e e gee. l

g é e e vee e ve, e e e-

, e e ee e ge (é) ege e

e , e e e ee e h é e e. a ee e 2010

2009 cí v g veó e vee.

. Inventarios - l ve e ee, e e e ee e-

, e eg e e e, e e ee e. l

e e e e e ó e ve e ee e g gee-

e, e ve v.

E ve e e e eee ee e eá e e e e

ve e ve. l e e veó ví, eee e

e e e e e eó e eeíf. p ee,

e ee ee exó eó e e ó

e e e e e. p ee, e ee e-

e exó eó e e ó e e e e

e.

l e ee e e ee vee ( eje e

Exe ve e á e e e e e

e eó e ee ev eev e e. l

cí ee e e ee e á gee.

l e eó e e e e e e



n e e 24 ie a 2010 25

l e ee e e ee vee ( eje, e-

e e, á e e, e íe, á e e, ó, e e

e eúg).

E ve e ee e e e ó e

eev ve e.

g. Propiedades, planta y equipo - E v e eg e ó, e e

eeó ó .

E e ó e e g e ej ee,e

exee v ú e , eee fe g

e e. l ee, ee, e e e

exee g é v e ve e eej e

e e e e e.

l ef e e ee e e é e íe e e eí e v

e e 5 40 e eí e v e e , e e e ée e

e.

E e ev e ee vé e é e íe e e v úe

e e v e e e 4 50 .

h. Desarrollo de la mina - E e e e ee e e

eeh e e ee e eó e exe, e ee ev

ó e ev e eee exe, e

he ev ee e, e e eee e áe ú

e efe e e áe e h ó . l e

e e e e e e e ó g e e e

v e .

l e eó e e e e e e-

eó e ev eev e e, e g g e e e e e.

E e f e exó e e. c cí h

ee ee e e e exe eev e,

e eó e e eee e eef ,

e e , e v e ó v, e

eee j e e eev, e f e e

e . E e e e e e e

e e e e e e, h e e ó; e -

e é e e e ó g e v ú e e e e

e. de e e ó, e eó e

ee ó e e e e e ó e e eí e

e e e e e.

l e eó e ee ó e ee-

v e e e ee ó eá e e g g e

e e e e. c cí h ee, ee e e ,

e exe eev e e e eó

eee e eef e , e v

e ó v, e e eee e e v

j e e eev, ee e f e e e

. E e e e e e e e e

e, h e e ó e e é e e e -

ó g e v ú e e e e e. u ó e eev e

efe gfv é eee ee e xee 10% e

eev e e e.

p e e e 31 e ee e 2010 e 2009 cí ó

e eó e. E e e e e-

e 31 e ee e 2010 e 2009 e $ 42.1 e $43.7, eevee.

. Valor más allá de las reservas de mineral probadas y probables - E v á á e eev

e e e ( “Vbpp” g e gé) ve ge-

e ee á á e eev e. Vbpp e e : (1) e

e, e e e e e e cí e ee e

ó fe e e exee e e e-

e e exee v ú e e ví

e 4 10 eee e e eó.

. Títulos de concesión - l í e eó eá eg e jó,

e e íe e e ó e v ú eee e e v fj



n e e 26 ie a 2010 27

ó fe e e exee e e e-

evó e gí é, (2) e ee e (3) exe

ee. E e e e ge e e h ee

e e e / e e e e eje e g e e

e. dh eó f eev e h e e fe

v eó eg e e evó e e e e,

, g, eee e eeve. l e e e

e e e e e e e e e eje e, g

e e e ee e e e ve e e f e

eve geóg ee g e geóg eé e áe

eó. l e e e e ee ve e e f e e e

h e e e e . l exó e e v e e

eó e e e e e cí ee e eeh eg e ee.

E v g exó e e ee eeó e -

ó e exó e e exó, e geó-

g / ó geóg e eh e ó e a. l ve

e g Vbpp eg e g h e e v e e

eev e e e e ve e e efe

ee e e v. l e e eev ee e

Vbpp e ev e v g Vbpp eh e ó e a.

j. Capitalización de la rehabilitación y conservación de vías - l ó e ehó

evó e ví e e e ee e á e 20% e

e ví, eeá ee 3.3% 6.6%. E e e ee

ee e eee e e ee e á e 20% e e ví,

e e ee e eg e e.

k. Capitalización de reparaciones mayores - l g e ee eg

ee e g e e e. l e ee e

e e íe e e ó e v ú eee e e v fj

e, e e e 30.3 e e (ee e eeee)

eh e e e g eó.

. Obligaciones por retiro de activos (costos d e recuperación y remediación) - E v e e

v gó e e e v e ee e e eí e e e e -

e. E v e e v e e j v e eí ee,

e e e eg e g eee. l eee e e

v e e e v e e v e g v e

e ee e v ú e v.

. Activos intangibles - l v ge ee ee e exe

g ee v e e e veó e e e e

geeí. l v ge eg egú e e ó, e

e ó ee e e e e -

ó e e eí e v ee e e . E ee e v

ge e ev ee e eve e e e e

v e e v í e ee.

. Costos de emisión de deuda - l e eó e e, e eá e

v, e e é e eé e e eí e e e

. Reservas de mineral - l cí evú eóee ee e eev e

e, e eee eó e cí ee eee e -

e ex e e e e ee e ve gee

e. dh ee e e eve e geeí ev e e

e e e e, e ó e e e e e

e e e e ó e e eev.

l cí eó e eev e e e . E ee á-

cí e e e vgee e e, e e efe e

e e e e ee. l e e 2.97 óe e 2010

e 2.90 óe 2009. l ee e eev e e e ee

ó e e e v ge

je ó e e e ge e fe eee,

ee ee. l cí ee v ee eg v

e e fe e Eua e je

fe, e e e e e eá e e e é e. l

cí ge e ee e asc 740 “ie re” (in 48 “pe fe -



n e e 28 ie a 2010 29

ó e e e v ge

. Material lixiviable - amc e e ee exí e e e e

e ee j e e e (e xve), ó e ee e e

e e áe e ee. l ó e

e ee e e e ge e ee, e e e xee

eí e e .

. Exploración - l ge e ge e exó e e g g

e e e e é.

. Impuestos a la utilidad - l ve e e e e e

g eee e e e e e ee

ee ee e e ge gve e ge fe e e e

ee e gve e v v e e e f-

e. l v v e e e e e e fe

e isr ee e eí e jó e e

e ee e e ee e v v e e, e

eeó e asc 740 “ ie e e”. a e e e ge

e ee e jó, v v e e-

e já e e e e e eí e e e e g e . l v

isr e e ee e eef e, e ó e cí, eee

e e e e e

l cí f eee ee e ie e ee

e e fe .

l ee e cí ee e e ó e

ege ej e v je. l e fe g ee-

e e h e, e ege e e v

cí ge e ee e asc 740 ie re (in 48 pe fe

e” e e e) eg e v. l cí j e ve

e e heh ; eg, e ej e

g e e ee, e e e eó f ee e g e-

ee eee e e e e v e cí. s eó e

v e e e vó efv, e hí g g.

. Operaciones con instrumentos derivados - l cí e e e

fe ev ej eg e exe

e e ee e eg e h e e v e

cí. l e ev e eej v v e e e

gee v e. E v e e e ev e

e e e e / e gee e e e e e

e vó. E e, cí h ee e e e e

je e ege e fj e e e e ve e e ee,

e e fj e e eegí e e e ó,

e e e e eé exó eg e

e eé e g e ge e eé ve,

e e e v g e e ee e e ex

e ó. l g é e e e e e

e e e ve e; g é e e

eegí e e e e e ve; eá g é e -

e ev e e e e "G (é) e ee ev", e

e e e e

l cí evú eóee eev e e ev

á e egeó e é e eó e ó, ev e-

vee, ee e e e h ee eev

e e ve e v e e íe e. l e e

ev e e e e 80%-125% e eev ee.

l g (é) e e ev e j e eev e e e-

e e e e e e “ e ege” e e e

gee h ó.

. Deterioro de los activos de larga duración - l v e g ó e vó

eh e . l ó e cí e e e í -

e ee e e e e e e

. l vee eee heh cí e ee e e

ee , j e gfv eg ee

e ó eee j v e exe v e



n e e 30 ie a 2010 31

g g

e e vó ev e ev e ee ee e -

e e e e e v e e v ee

e eee. l eve e ege e e e e e eg,

e e e e e eee e e

e ee e e e eg. aee, cí e e e

g e 1.80 óe e e 11.00 óe e e, e íe

e e e e e e e e 2011 2013, e

eej e e e e, e e ee e v. l e e

e e ee e v, e e e e e e, e

ee e e v e e v.

E eee, e e e e e g e e ev-

e á e e á e ee e v e e e e

e e e e e e. de evee e ó e e e

e e e ej e e e e e g , cí ev-

í e ee e e e e e ve. l cí

eó e j e eev e e v g e v e

v ú eee e v eee, e e ee e

v e eó v e.

E eó e tí mí áe e ee e e e,

cí h e á e ee e v e v e e h -

e h ee e v 31 e ee e 2010.

v. Inversión en acciones de compañías asociada, otras subsidiarias no consolidadas y otras inver-

siones - l veó e e e í e vú e é e -

ó. ce ee é, e e ó e e e f e

e e e e e e , ee

j

e e.

w. Otros resultados integrales - l e ege eee e e

e e, exe e e e e vee heh e-

e e. de fe e e e 31 e

ee e 2010 2009, ee e “ ge (é) ege” e

g (é) e e e ev e e e j e ee-

v, g (é) e e ge e eef ee

g e e e.

c pé e e G (é) e

ee e ev e eg e

s 1 e ee e, 2009 $ (167.0) $ - $ (167.0)

c e e e 39.2 - 39.2

s 31 e ee e 2009 (127.8) - (127.8)

c e e e 42.3 (206.5) (164.2)

s 31 e ee e 2010 $ (85.5) $ (206.5) $ (292.0)

x. Adopción de nuevos pronunciamientos contables - de 2010, cí ó -

gee ae e n ce ( “asu”) e asc e cej e

n e c e (“asb”).

asu n. 2010-06: E ee e 2010, e asb ó asu n. 2010-06, “meó V

re reveó” (te 820): mej revee e mee V

re” ó e se 820-10 “meó V re reveó-

Geee” e asc.

E asu e gee ev eee e eveó:

1. tee gfv h ee ee v e e nvee 1

2 eó e e e ee.

l fe e e asu eev e e e e ee e-

e e ee e, eé e, 15 e ee e 2009 ee e

evee e e e e e h e pe

160. l cí h e asu á e e e

e .



n e e 32 ie a 2010 33

2. l ó e v e ee v e e nve 3 ee ee

e ó e , ve, ee e e

e e g e e.

E asu é evee exee ge:

1. u e e ee ee evee e ee v e

e e v v. u e e eeeee j e v -

v e e e e e e ó fe. u e e

e ee e ee e e v v.

2. revee e é e vó e ee v

e, eee eee. E evee g

ee v e e e e e nve 2 e e nve 3.

l ev evee e e evee exee ee vge

e e ee ee e e e eé e 15 e ee

e 2009, exe evee e , ve, ee e e

e ege e v e ee v e e nve 3, e ee

vge eje fe e ee eé e 15 e ee e 2010,

e ee e e eje fe. p v ve evee

ee e n 21 “ie fe”.

asu 2010-02: E ee e 2010, e asb eó asu 2010-02 “c ree e

dó e pe e s - ó e”, ó e

se 810-10 “có - Geee” e e ee e ee-

ó e ve e e e e se 810-10,

e eee ee ó ee e ó

e ó e e e .

asu 2010-29: E ee e 2010, e asb ó asu 2010- 29 “reveó e i-

ó see e ce e neg”, e e

G e tj e te Eegee e asb ó e te 805 “c-

e e eg”. E jev e e ó e ve e á

e eeó e eee e eveó e ge e

e e eg.

E asu eeíf e e e e ee e fe -

v, e ee eve ge e e e

ó e eg e ó e e ee he ó e

e e ee e e.

té asu eh e ó e e eeí e eveó e

ó fe e e te 805 e ee e fe -

v, ej e evee e ge e ee

eó e e e je ee eee

e eee e ó e eg.

E asu e eev e e ev e e eg -

e eh e ó e e, eé e, e e e e e ee

e ee e, eé e, 15 e ee e 2010. l cí á e ee-

e e e e eg.

asu 2010-28: E ee e 2010, e asb ó asu 2010- 28 “cá re e

p 2 e pe e dee e V e cé e ue e ree

V e l ce negv”, e e G e tj e te Eegee

e asb ó e te 350 “ige – cé e o”.

E asu f e p 1 e e e ee e v e é e -

e e ee v e e egv. p e e e ee, e eee

e e ee e p 2 e e e ee e v e é e

á e e e ee ex. a ee e á e e , e ex

ee e v e é e, e ee e h e

l vee fe e egó e e e e í e

e . c e e eeee e eó 31 e ee e

2010, e v v e he e e. a 31 e ee

e 2010 2009 é g e e vee e

ve e ee.



n e e 34 ie a 2010 35

v ve e e e ee he ee. l e v

ee e ee exee eje e á 350-20-35-30, e

eee e e ee e e ee e v é e e e

ee ee e e e eve e

e á e e e e v e e e ee eé ej

e v e .

E ó e eev fe, e ee, e ee

eé e 15 e ee e 2010. l cí á ee ee e á

e ee e v e é e.

4. iv z

l e vee e e e ó:

2010 2009

Ve ege $ 66.9 $ 173.1

t e eé e e 1.14% 6.30%

de ve 85.0 24.9

t e eé e e 1.01% 0.63%

$ 151.9 $ 198.0

Ve ege: e e e í e e . c

e fe e eeee e eá , 31 e ee e 2010, í

ee $50.0 e e peóe mex 99.4% vee

g e 3 e ee e 2012, . l cí ee eó e vee e

e e .

E eó e vee, cí gó eee e e eg

ge eee e e e e e . l cí é

eó g e e vee eó g (é)

e e v e, e e eg ge (g) e e e e

e .

a 31 e ee vee e e vee e e ge:

2010 2009

u e $ 76.1 $ 11.0

c vee e 0.1 4.1

c vee e e 0.8 0.1

c vee e 8.0 9.7

t e vee e e $ 85.0 $ 24.9

l gee ee v e e vee:

2010 2009

Ve ege

ieee g $ 2.6 $ -

de ve

ieee g $ 0.2 $ 0.4

ivee e 14.8 43.8

5. iv

2010 2009

mee ee:

p e $ 125.4 $ 134.0

7. tí d :

l ee e eg e e ó:



n e e 36 ie a 2010 37

p e $ 125.4 $ 134.0

p e e 424.5 426.9

549.9 560.9

mee ee 356.0 343.4

ive – ne $ 905.9 $ 904.3

6. pdd. q:

2010 2009

Ef e $ 7,696.6 $ 7,577.8

l e e 700.2 654.7

Ví e 561.6 469.0

tee ee 146.2 124.4

E e 277.0 270.6

E e eó 26.9 16.4

9,408.5 9,112.9

deeó, ó ge (4,661.6) (4,261.3)

4,746.9 4,851.6

le e ee 969.5 853.4

ce e e 993.6 870.5

pee, e – ne $ 6,710.0 $ 6,575.5

E g eeó e e 31 e ee e 2010 e 2009 e e

$483.6 e $361.4, eevee.

2010 2009

Ví t píf-ne $ 115.6 $ 109.4Ví c nge-n 1.6 1.6

Ví c ojg-t 0.2 0.2

ree e 20.1 19.0

137.5 130.2

aó (57.7) (50.4)

tí e eó – ne $ 79.8 $ 79.8

l ó g e e 2010 e 2009 e e $4.4 e $4.2, eevee.

E v e í e eó e Ví t e píf-ne e eeó e e e

g e e e eex, e v e v ge e, e

e v e ee e 24 e ee ne e méx (“nm”)

hí ee ae ie, s. a. e c. V. ( ee 2001).

eex ee e eeh e gó e ee e e e eeh e

, ví, ef e e e ee, e e h ee e e;

eg, e ee e Ge ee mex eeh e e v

e eveá v e Ge ee mex é e ee.

8. iv d ñí d, bd

dd v.

Inversiones en empresas asociadas y otras subsidiarias no consolidadas

l vee e í e e ó:

ivee 31 e ee e pó e e

(e e) e e e 31 e ee e

cí % 2010 2009 2010 2009

e e ejeó g v fj ee ee eó 25%

e e e tVm. E ee e 2005 e v eeh eve

e eó e Ví c ox - s eí e 30 , eve exee

50 , e e 1 e ee e 2005.



n e e 38 ie a 2010 39

e 75 $ 318.7 $ 277.7 $ 24.0 $ 15.3

tVm 25 9.8 7.9 2.8 2.0

ttX c .64 9.7 9.1 0.6 -

o 18.3 8.0 - -

iveó e e $ 356.5 $ 302.7 $ 27.4 $ 17.3

e ee e eeh e gó e ee e e e eeh

e , ví, ef e e e ee, í e e ee. l

e e h ee e e e ee e Ge ee mex

eeh e e v e eveá v e Ge ee mex é e

ee.

Gm ee e 25% e e eeev e e tVm e e e

ee e eó e te e c e méx. l eg geee

e e veó e e ev mex eee e í

e eá e 25% e e h e. a 31 e ee e 2010 e 2009

ó fe e e eó e tVm ee e eó

e fe e cí.

E ee e 2007, Gm ó 100 e e ttX c, e v

e e ee e vee e e e , ee ee e i

e Eua.

Otras inversiones

E eje e ó e cí e ó, :

cí p peje e c d adq c e aó

2010 2009 2010 2009G ae e

píf s. a. b. e c. V. 15.90% $ 364.0 $ -

o 0.08% - 5.4 -

t $ 369.4 $ -

l ó e e e vó 24 e vee e 2005 e "é e ",

e e e e asc 805 “có e eg” (e e e

sas n. 141 "có e eg"), e e asb. dh e eee

e e ó e é e e á e e e e

g (ve e) v v . l ve e

g e ee e e ve e f e ve

eeee, ó ú e e e e ee e ó.

c ee e ó e ee é, e eó exe e e e

e e v e e e v e v (é

e) $57.8. c e e e n 1, veó e e e eg e

é e ó e ee e e e e ee eg e

eá e e coEco.

a 31 e ee e 2010 e 2009 e e ú e it, v

e e vee ev e g e ev xe, í ev e e e e ó, e ve ee

e ev e ó ev.

E Ge ee mex gó e eó e Ví t e see

eí e 50 (exv 30 ), eve eí g, je e

9. cz d d vb

2010 2009

có e e e xve $ 580.9 $ 449.5

aó (431.3) (280.8)

11. c d :

Gm ee ee lá Gee Ee , s. e r. l. e c. V. (“GE”),

GE t se méx, s. a. e c. V. (“GEts”), a mex, s. a. e

c. V. (“alstom”) Emd lve c e méx, s. a. e c. V. (“Emdl”)



n e e 40 ie a 2010 41

149.6 168.7

me- ó e (48.3) (25.8)

me xve – ne $ 101.3 $ 142.9

l ó e e xve e e e e e "deeó, ó

ge", eó $150.6 $55.9 e 2010 2009, eevee.

10. av gb

2010 2009

cee e $ 121.2 $ 121.2V á á e eev e 210.1 123.4

E e e e geeí e 6.0 6.0

swe 7.6 -

344.9 250.6

aó (39.5) (30.4)

305.4 220.2

cé e 137.1 150.0

av ge $ 442.5 $ 370.2

de 2009, cí ó xee 4.9 e e e e ó e scc. E e e e v e.

l ó e ge e e $2.1 e $2.4 e e 31 e ee

e 2010 e 2009, eevee. E g e e ó ge

e e $14 2010 h 2011, xee $2.8 .

e e ee ee, í ee e e g e

e eex, e e ó:

Vge e

pvee núe e i teó

GE 250 ee 2006 ee 2012

GEts 160 m 1999 dee 2026

alstom 106 ee 2010 ee 2015

Emdl 60 J 2006 J 2026

t 576

Gm ee e eeh e e g e e ee, e e ee

e eee eó . ree GE e vee

e ee e 2012, e e e Gm e ó.

E GEts 160 e e (ac-4400

Es4400ac), e e ac-4400 e vee e j e 2024 e Gm ó á e

e 1 e j e 2009 g e e v e $2.0 e 2009 $0.13 j e

2024. p e ee 100 Es-4400ac (EVo), e e Gm ó á

e e 2010 g e e v e $2.7 e 2010 $0.17 e 2026.

E alstom vge h ee e 2015 e eó ,

Gm eí e g e e ve, í eeó e e j e e e alstom.

E Emdl ee e e e 1 e j e 2015. s Gm ee

e ee e 1 e j 2015 e 30 e j 2016, eí e g

evee 15 ee e ó e.

mee ee - p e e efee ee eó e

, e e , Gm eeá e g ee e e

e e e ee e ee evev ev. E

eg g e ee eó e e e e v ee

ev. a 31 e ee e 2010 e 2009, Gm gó ee e $52.3 $42.8,

a m (*)

2011 $ 262.0

2012 252.0

2013 250.8

2014 320.0

E ee 2,898.4



n e e 42 ie a 2010 43

eevee.

ree e - E e e ee e e e e e

e v e.

12. p b dd g z

l e g 31 e ee e 2 010 e 2009 eee e g e

e gí e ee, e e ee e ve e fe

e e e e e e vee e ee e e

eh e e gee e e, e e eg ge:

2010 2009

amc $ 836.5 $ 1,489.7

a - 280.0

scc 2,704.0 1,223.9

Gm/itm 350.3 368.1

mm 56.4 56.4

pEmsa 10.0 -

t e e 3,957.2 3,418.1

me - pó e (262.0) (570.0)

de g $ 3,695.2 $ 2,848.1

a 31 e ee e 2010 vee e e e eg ge:

$ 3,983.2

(*)l vee e e , e e e vó ee e e e $26.0 e.

sEctor minEro

Dd g z:2010 2009

amc cé g ee e 2010 h e 2014

e eé libor + 3.5 6.5% $ 836.5 $ 1,489.7

a pgé vee g ee e 6% - 280.0

scc:6.375% b vee e 2015 ($200 e v , e ee

e $0.7 $0.8 31 e ee e 2010

e 2009, eevee) 199.3 199.2

5.375% b vee e 2020 ($400 e v , e e-

e e $2.0 31 e ee e 2010 398.0 -

6.750% b vee e 2040 ($1.100 e v , e e-

e e $8.1 31 e ee e 2010 1,091.9 -

7.500% b vee e 2035 ($1,000 e e v e

ee e $15.2 $15.3 31 e ee e

2010 e 2009, eevee) 984.8 984.7

1.71% c e é m vee e 2013 (libor e Jó

á e 1.25%, (2.47% 31 e ee e 2009) 30.0 40.0

mm:9.250% ykee b-see "b" vee e 2028 56.4 56.4

t e 3,596.9 3,050.0

me – ó e (219.1) (537.9)

de g $ 3,377.8 $ 2,512.1

l vee e e e e e vó ee e e e

$26.0 e.

l , e “ ykee” íe , ee á e exge me

méx ee Ebitda g fe e e 2.5 1.0, egú é

ef e eó a 31 e ee e 2010 mm eá e h á

E 9 e e 2006, scc eó gé e e $400 e 7.500%

vee e 2035. E gé e $600 e gé exee

e 7.500% vee e 2035 e e ee e j e 2005. l eó

e eó ee e + 240 e ee e teeí e Eua

vee 30 . l eó g e j e 2005, e eó ee e +

315 e ee e teeí e Eua vee 30 l



n e e 44 ie a 2010 45

ef e eó. a 31 e ee e 2010, mm eá e h á.

E e é e m eá g e e 31,000 e

e e . E ve m eee e scc eg í e

$750, e/ ee. s ó e e eeh

v e G méx e scc e ee ej e e , e í e

e e m. a 31 e ee e 2010, scc eá e

e á.

E j e 2005, scc eó gé $200 e 6.375% vee e 2015

ee e $1.1 gé $600, e 7.500% vee e 2035

ee e $5.3. l gé ge g e scc. scc ó $8.8 e

ee é e e e e "o v" e e e ge e

. E e e eó e ve e gé e ó ee

eg e e scc, e eee e ó fe v geee. E e e

2005, scc eeó cef e reg e e s-4 ee e g é. E

ee e 2006, scc ó e e e e gé e $200 e 6.375%

vee e 2015 gé e $600 e 7.500% vee e 2035.

E e e e $197.4 e g gé e 6.375% vee

e 2015 $590.5 e g gé e 7.500% vee e 2035

evee e ev gé eevee. l e gé

ee e á, e e e ee gváee, e

e e ve ee, eeh e eee e gé e e e

e e e eee e e é g e , e eee e e e, e, ve . t

e e ee eá je v exee g e e á

ejá e e e e vee e gé é g fó e g

e veó. a 31 e ee e 2010, scc eá e e h ve.

315 e ee e teeí e Eua vee 30 . l

gé e ee ee e $10.8. scc ó $3.2 e e

íe e é ó e e e "o v" e e e gee . scc

ó e e eó e e 2006 g e exó.

l gé e e j e 200 5 ev gé e e e 20 06 e

ú ee e gé e e e , e e ee e ge,

e fe. scc h ee eó e eg e có e

Ve, egú e e le e Ve e 1933 e vg fe.

E 16 e e 2010, scc eó $1,500.0 e g fj ee e

$10.3, e eá e e e e e e eee. l eó

e e á fe v geee, e e fe e g e

g e e scc.

l $1,500 e g e e fj e ee e , $400

vee e 2020 e eé e 5.375%, $1,100 vee e 2040

e eé e 6.75%. scc h eg e e le e

tí Ve e 1933 fe.

l eee e e gá eeee vee. l á

ge geee g e scc ee e eá eó

ee í eó e eeh e g e e g

eee e scc.

a, eó e , scc h e $8.2 e eó

e e íe, e e e e “o v” e e e gee eá

e g fe e e e e vge e é.

E eó ó, e 16 e e 2010 scc ó e e eó

We g bk n a e, í e

e eó ee eg e eó ee e eg

eó e e e , eee é. l

e eó ee á e e scc e, e e ,

e e gváee g e e e e e ve

eee libor á ge e 4.0 6.5, óe tiiE á ge e 4.0

6.5 e. a he ee e ee e 2010 h 2014.

E he c e ege e e vee e he a. E j e 2010, amc egó

he a b eee eveg.

E ee e 2009 a ó é g $280 0 e e



n e e 46 ie a 2010 47

e e gváee g e, e e e e ve

ee vee, e e e, e, , ee

ee e ee v e scc. s scc exee

Eve ce e c e c, scc ee ee e e

e g 101% e e , á eee eveg g,

he. u Eve ce e c e c é e ó e

ó, e e, e e e ó e

e á vee.

scc á e e e e e e e e e

e eó.

c e cfó e reg ce:

E eó eó e ev $1,500, e 1 e e 2010, e ev

ve e m’ ó e b3 b2 fó e eg e ge e

g e scc fó e ykee. té, e 5 e e 2010,

ev e fó e eg e h s & p’ (“s&p”) g fe

‘bbb’ ‘bbb-’, eevee, ev e. a e, e ge e

fó e f fe e eg v e g scc

(‘baa2’, ‘bbb’ ‘bbb-’ egú m’, h s&p, eevee).

E 9 e ee e 2010, amc ó é $1,500 bbVa be,

s.a. ió e b múe, G e bbVa be gee. E é eáv e e he; the a $385.7, e eee libor á

ge e 3.5 6.0, e ee e 2010 h 2012 e ege

ee e e e; the b e e evee $850

; the c $134.3 e e evee $130. l he b c

E ee e 2009, a ó é g $280.0 e e

ej e eee e e. E e e ee é ee

vee 12 ee e eé e 6% ge e e e ee.

l gó eá g ; (1) gé ee amc eef, (2) e e

eg e e e eeh eee e e e e e

e e, e x ge ge e a (3) e e f e

e ev e a. E e e 2010, a eg e e

ge $280.0 eee e e.

a 31 e ee e 2010 vee e e e eg ge:

a V(*)

2011 $ 219.1

2012 219.1

2013 219.1

2014 209.1

E ee 2,756.5

t $ 3,622.9

(*)l vee e e e e e vó ee e e e $26.0 e.

a 31 e ee e 2010 e 2009, "o v" e $5.3 e, e

e e eó e gí eee e é e scc. l

e e e gí e e e g g e é.

a 31 e ee e 2010 e 2009, e e e eó e e

e e $19.3 $10.9, eevee. l ó g g eee e e

$0.9 $0.5 e 2010 2009, eevee.

sEctor ErroViario

2010 2009

cé b.n.p. paribas, (bnp) Ex - i bk (EXim) ve-

e ee h e 25 e j e 2013, e gee eee

l vee e e g g :

Vee 2010

2011 $ 32.9

2012 32.9

2013 31 7



n e e 48 ie a 2010 49

libor e ee á 0.09% (1) $ 12.8 $ 17.4

cé Hsbc bk plc Ex devee cá (Edc), ve-e eee h e 26 e vee e 2014, e gee eee

libor e ee á 0.08% (2) 11.5 14.3

cé Hsbc, vee eee h e 26 e vee e

2014, e gee eee libor e ee á 0.40% (2) 2.0 2.5

cé crEdit aGricolE cib (e calyon) – EXim vee

ee h e 15 e j e 2016, e gee eee libor

e ee e (3) 45.8 54.2

cé e crEdit aGricolE cib(e calyon) – EXim ve-

e ee h e 15 e j e 2016, e gee eee libor e ee á 0.40% 0.50% (3) 12.8 15.2

de g e pe:

cé banamEX EXim vee ee h e 15 e

eee e 2015, e gee eee fj 8.18% (4) 53.6 61.4

cé banamEX vee ee h e 15 e e

2014, e gee eee fj e 8.25% (4) 9.5 11.7

cef báe (5) 202.3 191.4

350.3 368.1

me - pó e (32.9) (32.1)

de g $ 317.4 $ 336.0

2013 31.7

2014 110.9

E ee 141.9

$ 350.3

(1) p g é e 30 e ee e 2004 e 27 e ee e 2005

bnp - EXim, e fe eve e gí b n e

méx, s. a. (banamEX) f, Gm feee, EXim fe-

e e g bnp fe e eg g, Gm eó e

e f eeh e 25 e e g e

é, í í e eee e e gí f.

(2) cé Hsbc bk pcl - Edc Hsbc e, e 15 -

e sd70ace e e e gí e e h é.

(3) cé crEdit aGricolE cib (e calyon) - EXim crEdit aGricolE cib (e

calyon) e, e 40 , e e e g-

í e e h é.

E 17 e e 2008, Gm ó bbVa be, s. a. (bancomEr) ev

e e eé 58.6 e e óe e é

í crEdit aGricolE cib (e calyon)-EXim crEdit aGricolE cib (e

calyon), vé e g e e e eé fj eee e e eé ve. l w e

ee $58.6 e ex e 15 e j e 2016, (e e e

eh e vee e e e eg). eex e g

v e ev e Gm. Gm e g g fj e 2.8%

e é, eó e eé e e e 0.534%. bancomEr

ee ó e e fj e 16 e e 2010 e ee eí

evee ve e hj e e 0.30%. l vó e

ev e e eé geeó é e $1.9 (0.6 e 2009) e e egó e e

l e e e e e 31 e ee e 2010 e 2009,

e l e ee: 0.59% 1.12%, l e ee 0.34% 0.69% tiiE e 28 í:

4.91% 4.06%, eevee.

sEGmEnto inraEstructura



n e e 50 ie a 2010 51

g ( ) g

e "pé e ee ev" e e e e e . a 31 e

ee e 2010, e ee vó ee e ev e e

$1.6 eve.

(4) cé banamEX - EXim banamEX, ee e

é ee banamEX, e e ó e 60 , e

e e gí e e h é.

E é e e, eex fó g v

(5) pg e cef báe:

E 13 e vee e 2007, có n b e Ve (“cnbV”) ó

eex ó g e ef áe h e e p. $5,000

e e e, vge e .

eex ee ee e ef áe j e g gee

eí evee e óe e eg e e ó:

2010 2009

pEmsapé iXE, s.a. vee

h e 5 e e 2011

e eé g libor + 3.5% $ 10.0 $ -

13. obg d v

l ge ee eeó e cí eee

e ó ee e e ee e; e

e j e eó eeó ee e

e ee ege exee. E e e

í e e e e. aee, e ee

ege ee í ee e e j ee ee

eee.

l cí ee e e gó e e e v ee

e e peú egú ee e e e ee e . de

eee e e e, cí eeó e e ee minEm. E e h

e e ó ú e áe e eó e cí e

e minEm e 2009. c e e e e ee, e ee e 2010 cí eá

g gí e e $2.6 e e e 34 gó e e e v. E e , cí h e e e v

e ej e f e l gí e gó. E v e e ef

e f e l ee f e e $17. E 2009, cí jó gó g

e e e v eg e v ee e e e ee e . E 2010, e

ó gó e e e v e e ee e ev e í e i.

Eó eh e ó eh e vee t 2010 2009

ErromX -07 16-nv-2007 7-nv-2014 tiiE 28 í + 0.34% $ 80.9 $ 76.6

ErromX -07-2 16-nv-2007 28-o-2022 t fj e 9.03% 121.4 114.8

$ 202.3 $ 191.4

t é eee e ee ge e he he, e 31 e ee

e 2010 e h .

E e ee e e ee v e e , e e e e ee,

e ee e e te cje, ó efeí e i,

ee e e xe e e e.

l gee ee e ve e gó e e e v

e e 31 e ee e 2010 2009:

l vó ptu e e e e "c e Ve (exe eeó, ó

ge)" "G e aó" e e e e e . p

e e e 31 e ee e 2010 2009, e g ó e je

e e $262.1 $185.2, eevee.

ptu e e - l e ex eee e ee ge ee 10% e



n e e 52 ie a 2010 53

2010 2009

s 1 e ee $ 60.3 $ 29.3

c e e 5.3 27.9

ae 1.6 -

G ee 4.9 3.1

s 31 e ee $ 72.1 $ 60.3

14. p d bd dd (ptu):

l ee e cí e peú méx eá je e ó e

je.

E peú vó ptu e 8% e e e e e. l e

ee e e ó e e e e eje, e e e gve

e s e je eé e eeó e e

fe e eje. E g j v ee e g 18

ee e h j. E ee e exe e e 18

ee e j e g j, e e e e e “

n e có l e pó e Ee” h e e e e e

eee e egó evee 2,200 e v e

(xee $2.8 e 2010) . ce exe eee e e g e eefe ge ege. l e f ó e je, ó e

ee, e v g e ge.

E méx, ó e je e ee ee e

lisr e 10% e g e e e.

gve . E e e ó e e ee ee

e e e, e e e e exe ee á ee eeó e

ó fe eeó e ó e isr. l é e ev

ee e e á e ó e e. E g e ó e

e e ee ee e ge gve.

15. sd d:

31 e ee e

2010 2009

s g

Ee ie e méx, s. a. e c. V. $ 100.6 $ 48.0

méx te aée, s. a. e c. V. - 35.9

e, s. a. e c. V. 17.0 -

o 2.9 -

$ 120.5 $ 83.9

l cí h e e e e e e ee,

í e e e f. E e e e

ee e f e ée. l cí g é f ee

é e , he fe v. E efe eveg eee eá je evó ó e gee,

g e e e e. E í e cí e e

cé e aí e cej e aó eve e e

e. l cí ee h ó e

e e e h ev f e cé e aí.

l le e eee í e e cí,

e e Ee ie e méx, s. a. e c. V., ee e

Gméx ee ee ó e eg ev e eeee,

vó e . c e e eg, cí e e e

ee le e ev e ee e

f, ve e vehí ev e e ée. c eó e , scc gó h

scc ó ee e Hghe tehg s.a.c., í e e e s. c

Gáe ee ó . scc é gó h ev e ee

e sev e meá s.a.c., í e e s. c Gáe

ee ó . E s. c Gáe e hj e peee Ejev e scc.

scc ó e see e beg tehg s.a.c., e e e s.



n e e 54 ie a 2010 55

ev e ee ve e vehí méx cí e

p ae, s.a. e c.V., í le.

a, e 2010, cí h ó e $1.6 ó G méx,

gó e ve e e eó e e e

ee ex e scc.

a, e 2007, ex e scc g gí é

g bk nv s e méx méx te aé e, s.a. e c.V. (“mexte”),

í le. u e é, gee e $2.3, e

e e g e 2010. E é e e eee e eee. l

e e 31 e ee e 2010 ge:

pé eee

s é g $ 8.5

Vee ag 2013

t e eé l + 0.15%

s ee 31 e ee e2010 $ 3.9

mexte vee ev e vó ee ex e scc. l gí g

mexte eá e ev e e e mexte e

ex e scc. s mext e g e é, e scceí e e gí g ee á eee. scc g

h mext ev e vó.

scc ó ev e e ce mex e Exhó s.a. e c.V.,

e G ceex, í le.

aej Gáe j eeee e ve . a, scc ó e

piGoba, s.a. e c.V., í e e s. aej Gáe ee ó

. E s. aej Gáe e hj e peee Ejev e scc.

scc ó e ev beke, s.a. e c.V., í e e e s.

Jge Gáe, hj í e peee Ejev e scc, ee ó .

itm gó ee e f $1.6 $1.3 e 2010 2009, eevee, i

be e ce, s.a. e c.V., ee le.

16. obg bf d

Segmento minería - amc e e e ee e eef ef v e e g ee e Eua g g

ee e peú. scc é e e p-Jó. E e e

e evee ev e ee eef ee e e

ee e ee.

Operaciones Mexicanas

MM/Plan de pensiones de benefcios defnidos -

mm h ee e ee e eef ef v ee. Ee e ee g e i mex e seg

s (imss). de e ee , mm e á e e g e 3% e e

á e ee e. E eó e, mm egó g e e

$0.9 $1.0 e 2010 2009, eevee. E v e e e ef e $1.8

$2.5 e 2010 2009, eevee.

mm h ee ee e ee e eef ef

-v. Ee e ee g e imss.

l ee e e e eef eó e e asc

715 (e e e sas n. 87 “te ce e pe e pee

pe e Eee”), e 31 e ee eh e áe, e ee

2010 2009

c e v e :

V e e v e e eje $ 38.8 $ 26.7

ree e v e 6.9 12.1

ae e je (0.6) -

tee e v - (0.6)

beef g (0 9) (0 4)



n e e 56 ie a 2010 57

ó:

2010 2009

c fe $ 1.6 $ 1.5

c e ev 2.1 1.8

ree ee e v e (3.0) (2.2)

aó e e v e ó - (0.1)

aó e é e (1.0) (0.1)

aó e e ev ee 0.2 0.2

ló / ee (*) (19.0) -

c e eef eó – ne $ (19.1) $ 1.1

l e gó eef e v e , e e ó:

2010 2009

c e ge eef:

ogó eef e e eje $ 32.5 $ 26.9

c e ev 2.1 1.8

c fe 1.6 1.5

(pé) g – ne (0.6) 1.8

beef g (0.9) (0.4)

ló / ee (*) (23.7) (0.1)

aje ó 1.7 1.0

ogó eef e é e eje $ 12.7 $ 32.5

(*) se e e ó 2010 eó $11.9 e je e bev, e eó e

e cí.

beef g (0.9) (0.4)

aje ó 2.1 1.0

V e e v e é e eje $ 46.3 $ 38.8

E e $ 33.6 $ 6.3

l e e e e asc 715 e e e eg e:

2010 2009

av ee $ 33.6 $ 6.3

pv ee - -

t $ 33.6 $ 6.3

l e e e e asc 715 e e e eg e:

2010 2009

G e $ (11.2) $ (6.7)

c e ev ee - 0.7

av e ó (0.1) (0.1)

t (e e isr e $7.6 $3.8, eevee) $ (11.3) $ (6.1)

l gee ee e e e eg e eee e

e ee e 31 e ee e 2010 2009, e e ee

eef ef, eevee e e isr:

2010 2009

có e e eg e:

re eg e e e $ (6.1) $ (1.0)

aó e v (v) e ó - -

c e ev ee e e (0.1) (0.1)

pé (g) e e e eje 0.6 0.1

pé (g) e e e eje (2 7) (5 1)

l eef e e ee e gá e e gee eee,

e e ó:

a pg e eef ee

2011 $ 7.8

2012 0.6

2013 0.5



n e e 58 ie a 2010 59

pé (g) e e e eje (2.7) (5.1)

ló / ee (*) (2.8) -

aje ó (0.2) -

aje e eg e (5.2) (5.1)

re eg e é e e $ (11.3) $ (6.1)

l gee ee e e eg e e

ee e e eef eó e e isr:

2010 2009

aó e v e ó $ - $ (0.1)

aó e é e 0.6 0.1

aó e e ev ee (0.1) -

t e g e ó $ 0.5 $ -

l e ee gó ee e güe é

e eje e e e eje gee e:

2010 2009

t e ee e e 7.5% 8.0%

t e ee e g e 7.5% 8.0%e v e

t e e e e ve e ee 4.0% 0.0%

E e e e ex e e g e ee e há e méx.

2014 0.6

2015 0.6

2016 2018 3.7

t $ 13.8

l í e mm ee jev x e v e

eó ee e vee e. l e ee ee e g

e v e e e, e e ge e v,

ee hó e e eó . E v e e v e

e veá e e geee e e. s ee ee e v

e ví ee ee ee, e ee í e.

l v e e e fe, sk ive

s.a., b se e iXE b, s.a. E 29% e e vee e ve e ge

ex, e ef e eeí e e e ge ex. E 71%

ee e vee e e e e G méx.

l v e ve ee e e v

e, , e nve 1 e e e asc 820.

E gee e e e v e e veó:

2010 2009

cegí e v:

Ve e 71% 72%

ce e eeí 29% 28%

100% 100%

E e e e cí ee g e 2011 e e $7.8, e

e $3.4 e g eee ex je e bev.

MM/Plan de gastos médicos posteriores al retiro -

l ee e e e eef e eí e ee ó:

2010 2009

pv g $ (49.7) $ (53.0)

l e e e e asc 715 e e e eg e

gee:



n e e 60 ie a 2010 61

2010 2009

c fe $ 4.3 $ 4.3

c e ev 0.4 0.4

aó e é e 0.1 0.5

aó e v e ó 1.5 1.5

c e eef eó -e - ne $ 6.3 $ 6.7

E e gó eef ó e e e e e

ó:

2010 2009

c e gó eef:

ogó eef e e eje $ 53.0 $ 54.0

c e ev 0.4 0.4

c fe 4.3 4.3

(pé) - ne (11.1) (7.7)

aje ó 3.1 2.0

ogó eef e é e eje $ 49.7 $ 53.0

E e $ (49.7) $ (53.0)

l e e e e asc 715 e e e gee

gee:

2010 2009

pé e $ (2.3) $ 4.3

pv e ó 10.5 11.2

t (e e isr e $5.5 $9.5, eevee) $ 8.2 $ 15.5

l gee ee e e ege

e e 31 e ee e 2010 2009, eevee, eee e

-jó e me méx, e e e e:

2010 2009

có e e eg e:

re eg e e e $ 15.5 $ 20.7

aó e g, e (0.1) (0.3)

aó e v e ó (0.9) (0.9)

(G) é e e e (6.7) (4.8)

Ve e e e 0.4 0.8

aje e eg e (7.3) (5.2)

re eg e é e e $ 8.2 $ 15.5

l gee ee e e ege

e ee e e e eef eó, e e e

e:

2010 2009

aó e e ev ee $ 0.9 $ 0.9

aó e é e 0.1 0.3

t e g e ó $ 1.0 $ 1.2

i e e de ee

Ee e ee e g fe ev $ 4.0 $ 3.3

Ee e gó e eef -e $ 54.8 $ 45.3

Operaciones Estadounidenses



n e e 62 ie a 2010 63

l e ee e e á e eef -e 31 e ee

e 2010 e 2009 e e 7.5% 8.0%, eevee.

l eef e e ee e gá e e gee eee,

e e ó:

a pg e eef ee

2011 $ 3.6

2012 3.7

2013 3.9

2014 4.1

2015 4.32016 2020 29.5

t $ 49.1

p ee e eó, e ee e e 4.5% e e e

á e eef e g é e 2010 e ee e e eg e

ee ve.

u ee e e ee e e eef ee eegfv e e e ge e, í e ee e e

e eef. u e e e e ee e

e eef eí ee gee:

u e

Asarco - Plan de pensiones de benefcios defnidos

plan de ensines bligacines steies al eti

a ee e e e ( eje, ee ee e v e e

v e ge eef) e e eef ef e

e e e e , je eee e eg,

e e e, v ge. E e eg e e e

e e e e e í e e a h

e. aeá, g é e e ge e e eee

e e e e e e e e ee

e eg. E e e eg eeeee ee e e e e e e e e

e eg.

plan de pensines

a e e e eef ef ee v e e

ee ee. l eef e e e e

e e ev. l e e je e ee g h e

e eef eg e ev. E e ee e ee ee,

eeee. l í e a e e efee e eee e fe í ee e Eee

reee ie se a e 1974, á e ee e e e

e e e . l v e e vee ee e

e e e, í e e Ge e Eua. E f

e ee e e 30 e j e .

l eh e eó ee ge eef scc e 31

e ee 2010 2009, í 9 e ee e 2009, e e e

e e e fe e h e. n h eve e

eg gfv e á ee.

Benefcis steies al eti

c e ge beef beef seg-mé seg mé

p eef e ee eó -e -e31 e ee e 2010 h h t

V e e v

e 10 e ee $ 129.5 $ 150.6 $ - $ - $ 280.1

ree e e

v e 16.9 20.3 - - 37.2

ce e 9.2 14.4 1.4 3.9 28.9

b f (11 4) (11 4) (1 4) (3 9) (28 1)



n e e 64 ie a 2010 65

l e v -e j e é e a e g ee

j e E.u.a. e é. p ee j,

eá e é e e e eg e v. l e

eá e e exe ge geee e a. l e e ee

jó e eó ee e e f e 30 e j e .

l eh e vó ee ge eef e 31 e ee

2010 2009, í 9 e ee e 2009, e e e e e

e e fe e h e. n e eve e eí

gfv e á ee.

a ó e ee ee e ge e:

beef g (11.4) (11.4) (1.4) (3.9) (28.1)

G v (0.7) (1.1) - - (1.8)

V e e ve 31 e ee $ 143.6 $ 172.8 $ - $ - $ 316.3

E e 31 e ee $ (64.4) $ (63.6) $ (40.2) $ (291.3)

c e ge beef beef seg mé seg mé

beef e ee ee -e -e

31 e ee e 2009 h h t

oge eef

10 e ee $ 205.8 $ 239.1 $ 43.0 $ 244.5 $ 732.4

c e ev 0.2 0.3 0.6 1.1

c e eee 0.7 0.8 0.1 0.8 2.4

G (4.4) (5.5) (0.8) (5.1) (15.8)beef g (0.8) (2.2) (0.5) (0.4) (3.9)

oge eef

31 e ee $ 201.5 $ 232.5 $ 41.8 $ 240.4 $ 716.2

o g ó e ef $ 1 87 .7 $ 2 31 .9

c e v beef beef seg mé seg mé

e 31 e ee ee -e -e

ee e 2009 h h t

V e e v e

10 e ee $ 128.8 $ 150.9 $ - $ - $ 279.7

ree e v e 1.6 1.8 - - 3.4

ae e - - 0.4 0.4 0.8

beef g (0.8) (2.2) (0.4) (0.4) (3.8)

G v - - - - -

V e e v e

31 e ee $ 129.6 $ 150.5 $ - $ - $ 280.1

E e 31 e ee $ (71.9) $ (82.0) $ (41.8) $ (240.4) $ ( 436.1)

c e ge beef beef seg-mé seg mé

p eef e ee eó -e -e

31 e ee e 2010 h h t

oge eef

31 e ee $ 201.5 $ 232.5 $ 41.8 $ 240.4 $ 716.2

c ev 3.9 5 .5 1.2 10.2 20.8

c eee 11.2 1 2.9 1.9 14.4 40.4

(G) pé 3.4 (2.2) (3.5) 30.3 28.0

G v g (0.6) (0.9) - - (1.5)

beef g (11.4) (11.4) (1.4) (3.9) (28.1)oge eef

31 e ee $ 208.0 $ 236.4 $ 40.0 $ 291.4 $ 775.8

oge eef $ 198.3 $ 235.8

l e e e e fe j :

p e e pee pee p-e p-e

31 e ee e 2010 a p h a p h t

pv e $ - $ - $ (2.8) $ (9.6) $ (12.4)

pv g (64.4) (63.6) (37.4) (281.7) (447.1)

m e e $ ( 64 4) $ ( 63 6) $ ( 40 2) $ ( 291 3) $ (459 5)

be e f be e f se g mé se g mé p e e

31 e ee e 2010eó eó -e -e

h h t

i e e $ (5.4) $ (6.5) $ (0.8) $ (5.1) $ (17.8)

c ev - - 0.2 - 0.2

G/ (é)- ne (2.9) (10.0) (3.5) 30.2 13.8

m e e $ (8.3) $ (16.5) (4.1) 25.1 (3.8)



n e e 66 ie a 2010 67

m e e $ ( 64.4) $ ( 63.6) $ ( 40.2) $ ( 291.3) $ (459.5)

p e e pee pee p-e p-e

31 e ee e 2009 a p h a p h t

pv e $ - $ - $ (3.0) $ (9.2) $ (12.2)

pv g (71.9) (82.0) (38.8) (231.2) (423.9)

m e e $ (71.9) $ ( 82.0) $ (41.8) $ (240.4) $ (436.1)

l e e e e :

beef beef seg mé seg mép e e 31 e

ee e 2010peó peó p-e p-e

a p h a p h t

pé e $ (2.9) $ (10.0) $ (3.3) $ 30.2 $ 14.0

m e e $ (2.9) $ (10.0) $ (3.3) $ 30.2 $ 14.0

beef beef seg mé seg mép e e

31 e ee e 2009peó peó p-e p-e

a p h a p h t

pé e $ (5.4) $ (6.5) $ (0.8) $ (5.1) $ (17.8)

m e e $ (5.4) $ (6.5) $ (0.8) $ (5.1) $ (17.8)

be e f be e f se g mé se g é p e e


a p h a p h t

G e $ (5.4) $ (6.5) $ (0.8) $ (5.1) $ (17.8)

l ee e e e e eef gee:

be e f b e ef se g m é se g mé p e e 31 e

ee e 2010peó peó p-e p-e

a H a p h tc ev $ 3.9 $ 5.5 $ 1.2 $ 10.2 $ 20.8

c eee 11.2 12.9 1.9 14.4 40.4

ree e (10.5) (12.5) - - (23.0)

(G) é - - (0.2) - (0.2)

t e e e eef $ 4.6 $ 5.9 $ 2.9 $ 24.6 $ 38.0

beef beef seg mé seg m ép e e


a H a p h t

c ev $ 0.2 $ 0.3 $ - $ 0 .6 $ 1.1

c eee 0.7 0.8 0.1 0.8 2.4

ree e e (0.6) (0.8) - - (1.4)

v e

t e e e eef $ 0.3 $ 0.3 $ 0.1 $ 1.4 $ 2.1

l e e e eeó e e eef e:


ee e 2010peó peó p - e p - e

a H a p h

t e ee 5.70% 5.70% 5.45% 5.60%

ree e e v 8.00% 8.00% n/a n/a

iee 4 00% 4 00% n/a n/a

Activs del plan

l í e veó e a e e e e e v e eee

ex e e e e ee vee ee e eg

egú e eee eeíf e e ee e e e v.

de ee g v , a e e

hó exev e ee e e v, í



n e e 68 ie a 2010 69

iee 4.00% 4.00% n/a n/a



a H a p h

t e ee 5.75% 5.75% 5.35% 5.85%

ree e e v 8.25% 8.25% n/a n/a

iee 4.00% 4.00% n/a n/a

pe e e e ee e e eef e eí e

gee:



a H a p h

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ree e e v 8.25% 8.25% n/a n/a

iee 4.00% 4.00% n/a n/a


ee e 2009

peó peó p - e p - e

a H a p h

t e ee 5.55% 5.55% 5.35% 5.85%

ree e e v 8.25% 8.25% n/a n/a

iee 4.00% 4.00% n/a n/a

,

ó e v je e e ee.

l í e a ee gó e v ee ee eó

e e exe e veó. E v e e v e e ve

e e geee e e. s e veve e v e ví e

exev e e, e ee í e. l gee ee

ge e v ee e e eee, e e ee efe e

e eef e ee:

l ge e v 31 e ee e 2010 e ge:

agó e v jeí e v e

p e e 2010 2009 nve 1 nve 2 nve 3 31 e ee e

ce eee $ 89.7 $ 83.0 95% 5% -

ce ee 79.8 67.7 100 - -

me eegee 23.4 20.1 95 5 -

re j 79.1 65.4 58 18 24

ce e 21.0 22.3 - 61 39

ivee e ee 6.5 - 100 - -

Eev ve 16.9 21.5 100 - -

t e v $ 316.4 $ 280.0

l vee e v e e ó e v í e

e e ge e . l vee e e eeíf e

eeg e gó e v. l fe e vee e e

e e ve, í vee e ee e v e

e ee e e fj ege ve e e ve.

a 31 e ee e 2010, e e e ee ee ee gfv e

e eee ee jó, e eó é ge,

e e e e gee :

a ee e e e g e ee gee e :

beef eó seg mé

Jó

2011 $ 25.7 $ 12.4

2012 26.7 13.4

2013 27.7 14.4

2014 28.7 15.4



n e e 70 ie a 2010 71

a p h1% e $ 0.5 $ 6.5

1% ó (0.4) (5.0)

Ee e gó e

1% e $ 3.7 $ 52.4

1% ó (3.3) (41.9)

p ó e eó, e ó 2010 e 9.0% e ee e á

e eg é e h.

tee e eje e

ev é 31e ee e 2010 a p h

tee e ev é

e gee e 9.00% 9.00%

u e e e e v é 4 .9 0% 4 .9 0%

a e e g ee e 2070 2070

E e eev – a ó xee $23.6 $17.6 e

e ee e 2010 2009 e xee $ 31.8 e 2011.

l e e ee é, ej eó e 2003 (" le") e eejó 31 e

ee e 2010 2009, í 9 e ee e 2009, e e a egá

eef e ee ee j e e e e

evee pe d e le. E g e ee e fg e e gee

e ee e e eó e e pe d e é.

2015 29.6 16.5

2016 – 2020 162.4 96.3

$ 300.8 $ 168.4

Plan de ahorro de los trabajadores- a e e e h je

h e ee ee he e ví ee e

ó e eó 401 (k) e ie revee seve (“irs”), e

fe e Eua e e h e 6% e ó e ee. l

e g e cí e e $1.6 $ 2.8 e 2010 2009, eevee.

Plan Cooper Basin 401 (k) - E ce b é ee ó ef eee ee e e ee ee ví ó, e

seó 401 (k) e irs. de 2009, cí fó e e e ó

evee 6% e eó, e g e e 2010

2009 e e $0.1.

ITM (División Ferroviaria) - Plan de pensiones de benefcios defnidos

E itm ge eee e güe e

je ee ee h e ee eó eé e 15 e ev,

í eee é e eó ee ó,

e ee e e e e e exe eeee.

itm h ee e e e ee, í ee

e e e e, e exe eeee. E 2010 2009 e v

e e.

Servicios Corporativos -

G méx sev, s. a. e c. V. (Gms e e GmEXico) vee e ev

ee f. aee Gms ee 58 ee ejev 31 e ee

e 2010 e 2009 e v e e.

17. c b

E 28 e ee e 2010, cí ó e e pEmsa $191.9 e,

e e e eó cí ee e 100% e . de e e

e e e e v e e veó cí egó éf

$116.0 e e .

E ae Gee e a e 30 e e 2009, e g e

ve e eev $101.1, evee p. 0.17 ev ó ve e



n e e 72 ie a 2010 73

a 31 e ee e 2010 2009, e e cí g e ó eeg 7,785,000,000 e e, íegee g e ee

e fj see "b", ce i. l e ve e ee íe e h 10 vee e

e e e í fj.

l see "b" eá eg e , e eeh v, e eeeá e

100% e e e , ce i ce ii. c e e 51%

e e e e ee eeá e e í e e e ee

ve ex, e eee e le Gee e see mee.

de 2010, e cej e aó ó e g e ve e ee e ae Gee o e a ee e 29 e e 2010,

e $260.7 e gee e: e 10 e seee e 2010 e gó ve e p.

0.17 ev ó evee $103.6 e 12 e vee e 2010 e e eó ve

e p. 0.25 ev ó, evee $157.1.

aee e e e eev e

e e p.2,240 e ($243.3 e e óe) e ee

e e e ee j ú.

de 2010 e cej e aó ó e g e ve e

ee e ae Gee o e a ee e 30 e e 2009

e $192.9 eee ve p. 0.14 ev ó g e 12

e e 2010 evee $84.3 ve p. 0.17 ev ó g e 17

e e 2010 evee $108.6.

eee ó e ó 75 e e ó e e $149.7, e

e $144.5 e g e e g e e h g $5.2ee e g e fe e e.

a, e 2009 e ee e ae Gee

o e a e 30 e e 2008, e cej e aó ó e g e

ve e eee e $129.2, e e g ge: e 27 e

ee e 2009 e gó ve ó e ó 75 e e ó

e e $56.1 fe e e e 11 e e 2009 e gó

ve ó e ó 100 e e ó e e $73.1

veee e g e e e e.

de 2009 cí, vé e amc, ó xee 4.9 e e e

e e scc. c e e e ó, ó e GmEXico e e

e ó e scc eó 80%.

l ve e e ge eá e e isr vee e ce e u

ne (cuin). l ve e exe e cuin á e evee

38.89%. E e eá g e cí á ee e isr e

eje e e eje e gee. l ve g e veg e

e evee gv e isr eá je g eeó g

e e. l ee ee lisr e e e é e exeee

e e e e e e , e e

f e e e ve.

a 31 e ee e 2010 2009, cuin eó $2,782.3 $2,309.7, eevee.

Utilidades retenidas apropiadas – a 31 e ee e 2009 cí eó $1,800 e

e e ex mm, e ee .

l eó e cí e ve efee e e méx. E e

eá g ex e exó e cí.

Fideicomisos de acciones – l e e eeí e eg e e e

cí e scc, e vú . l v e e e eeí e e

Plan de acciones para directores – scc eeó e eó e gó e

e eje e ee eeó ee e scc. de

e ee , e eá 1,200 e e e e

eeó , e ee, 1,200 e e eé e e

e . p ee e h eev 600,000 e e e scc. a 31 e

ee e 2010 e 2009, e h g 256,800 241,200 e, eevee. E

v e e eó e v eh e eeó.



n e e 74 ie a 2010 75

e ó:

2010 2009

ae e e GmEXico:

s 1 e ee $ 346 $ 351

o ve, e ve e,

eee ee – ne (1) (5)

s 31 e ee $ 345 $ 346

a 31 e ee e 2010 2009, e e eeí e í 34,596,086 e

e e scc, eevee, e $461.0 $460.7 eevee. a 31 eee e 2010 2009, e e eeí e eg 137,724,215 e e

GmEXico e $134.9. de 200 9, cí ó g ve e e

veee e e e eeí 97,965 e e e e ee $101.0.

E 2008, e cej e aó e scc ó g e e e e

$500 e. de 2009, scc ó 4.9 e e e e $71.99,

e e ee e e e e. E e eá e

ó v geee. scc ee e e e e e

ó e e e e e. Ee g e e ee eh

e exó ee e f e e e e.

l e e scc e ve ó v, e e, ee

, g j e e e e eje. l e e GmEXico

e, j e e e e ee

e e e e ejev.

Reserva para compra de acciones – E e 2005, cí eeó eev e$201.7 e e e, e e $10 eá e e p e ae

e cí ve ee. E 30 e e 2009, e ae

o e a, e ó ee eev e e e

$52.4 e e $8.2 e e e p e ae. de 2010 2009,

cí ó e . E 2009, cí eó g ve e

e veee e eev e e 175,000 e e e

e ee $221.0. de 2 010 e e g ve veee

e h eev.

Plan de compra de acciones para los empleados – de 2007 2010, cí eó e e e e ee (p e c e ae Ee)

vé e fe e ee e e cí ve e e

ee e e í f. E e e ve e ee

v e e e e eh e eeg. c ee á e

e 50% e e g e 2 ee. l ee gá e

vé e ee e ó e e e eí e h e .

a f e eí e h , cí gá e e ó

10 e e ee.

s cí g ve e e e e e e e h ,

e eá eeh e e ve e eev e e h

eee g eh e e e g e ve. s e e

ó h g ee e, ve eá e e e e

e e .

E e e e ee ee vee, cí e gá e e e

eó, e e gee :

s e e e e: % de

pe eé e eh e eó 90%

seg eé e eh e eó 80%

tee eé e eh e eó 70%

c eé e eh e eó 60%

ae V e

eh e

jó (e

e e óe)

ae e ó 1 e ee e 2009 14,577,011 $ 1.16

ce

Eje (2,700,588) $ 1.16

cg (319,798) $ 1.16



n e e 76 ie a 2010 77

q eé e eh e eó 50%

sex eé e eh e eó 40%sé eé e eh e eó 20%

E e ee v, cí gá ee ee ee e v e

e e e eh e é e eó e e e . s e v

e e e e e e e e e e , cí á

eó e e e h e g ee e e gee :

s e ee e e e: % de

pe eé e eh e eó 100%

seg eé e eh e eó 95%

tee eé e eh e eó 90%c eé e eh e eó 80%

q eé e eh e eó 70%

sex eé e eh e eó 60%

sé eé e eh e eó 50%

E e jó ee e ee, cí eegá eef

eg, e v e ve e e vgee e eh e jó ee e e

eevee g, e e e e.

p 2010 2009, g ee e e j ee e $2.2

$2.1, eevee. a 31 e ee e 2010, hí $8.5 e g e eó

e j ee , e e ee e e e e ee.

l gee e v e eó e e e e e

31 e ee e 2010 2009:

a e e ó 3 1 e e e e 2 00 9 1 1, 55 6, 62 5 $ 1 .1 6

ce

Eje -

cg (635,932) $ 1.16

a e e ó 3 1 e e e e 2 01 0 1 0, 92 0, 69 3 $ 1 .1 6

Plan de compra de acciones para los ejecutivos – l cí é ee e

e e e e e gee ejev e gee ejev e

e e í f. bj ee , e eá e

ev e eev e e e cí e e e

fe..

18. i dd

l ee e vó (eef) e isr ee e 2010 2009 e

e e gee.

p e e eó e 31 e ee e 2010

méx Eua peú t

isr:cee $ 361.8 $ 12.2 $ 590.0 $ 964.0

de 32.3 42.8 (8.2) 66.9

t e vó isr $ 394.1 $ 55.0 $ 581.8 $ 1,030.9

p e e eó e 31 e ee e 2009

isr:

cee $ 202.4 $ 59.8 $ 282.1 $ 544.3

de (15.2) (15.1) 42.6 12.3

t e vó isr $ 187.2 $ 44.7 $ 324.7 $ 556.6

je fe ee v eeee, exe eee eee e,

e ee gve. ag ee eee ee

eeífee amc, vó e Eua e eje e ge.

l ee ee é fe e g e e e ee

e Eua, peú méx, eee e e g

ve e e:



n e e 78 ie a 2010 79

l ó e v e isr eev e ge:

2010 2009

t v ev 35.0% 35.0%

Ee e he gv e ge eev

v (0.4) 3.3

age (5.7) (5.8)

dve 0.3 1.9

dee eee 1.1 2.8

isr pe e ó e ge e 1.6 2.3

iee e vó vó - (0.9)

dee e e e e exe - 1.6

deee e eef e e e fe e 2.7 (5.3)

o (1.0) (2.1)

t eev e isr 33.6% 32.8%

l cí ee ee e isr e e je: peú, méx E.u.a.,

e e ee eg eee 2010. l ege e isr e peú e e 30%

2010 2009, e méx e e 30% e 2010 28% e 2009 e E.u.a. e e 35% e

. l v e eee e eg e E.u.a.

l cí h e isr e E.u.a. e 35% ó e eev,

e e í e e vé e amc e E.u.a. g ve

cí. l vó e e pe e eje ee. p

eje e amc cí, ee ee e e eeee

e eev je fe. ae ege e

2010 2009av:

ive $ 165.4 $ 113.3pv - 238.9

Ee é ev - 566.1

cé í e e 62.9 -

oge eef e 132.4 105.3

oge ee 43.5 57.5

có e g e exó 19.8 16.6

aó e é fe exje 640.7 28.8

re e e e - 29.4

aje e e ve - 2.7

aó e é geee e eg 1.1 -

reev 124.0 108.1

aó e é fe 37.5 27.3pé e 30.5 30.5

pvó vó (81.3) (30.5)

pé e 99.2 -

Ee e e e E u

e v f e e 38.6 65.2o 58.4 39.1

t e e v 1,372.7 1,398.3

pv:pee, e $ (755.3) $ (723.0)

ivee (46.0) -

Ee e - (102.5)

p e eef ee - (7.3)

cg e (25.0) (13.2)ue (20.0) (19.8)

ie ex ve (32.7) (22.6)o (8.5) (4.5)

t e e v (887.5) (892.9)

t e e v e $ 485.2 $ 505.4

l cí mex/ méx –

E 2009, méx gó ev ee e e e ee , e

ee e e eef e ó f e eee

eg e e.

segú ee eg e ó f, í ex í e

f

e h ee ee e e e e e

e e e e e eg.

amc, a scc/ Eua pErÚ

Asuntos Tributarios en EUA–

p 31 2010 2009 amc h é



n e e 80 ie a 2010 81

efee e e ve e exe e e e

ee e e e ee ee e g f , eó e é ev e (pon) e e e

e, h e e e eve, ó e ége e ó

f. l ev e, e e evee ve g f é

ev e ee 1999, e e e ef e ee eee e g e

e e ex eé e ve. l ev e e evee

ej e e e e e nol e e . E v e e

fe e $106.6. Ee e v e $22.6 e e 2009

eg g e e e e e e e e ; e e

v e $84 h eg e e e ee.

E j e 2010, mm h g e e p. 121 e e e ex

(xee $10 e) e fó e e. E

gee, e e e gá .

l eg e e e e e méx eó 30% e 2010 2012, á

29% e 2013 28% e 2014 e ee.

l í ex eá je e e e

e e eg v e e gó e 2007. l j e

e e ee ú e e 17.5%. l í ex g e ee

e e ee ú e e e eg ee e

e e e e ége e ee e je e e . E e

eó e e, scc e e eá je e e e eg e e

p e e 31 e ee e 2010 2009, amc h é e

e e Eua e $30.0 $30.5, eevee, eee ee e ee ev. E é e ee e ex e 2011 2012

e e g e e Eua. amc h eg eev e

vó e $30.0 e e e é e e cí e e e

e e e ee e eef e e é e .

aee, amc ee é f í é e $62.9 $50.8. e é f

í ee vee. l cí egó vó vó e é f

í é e $50.8, e e ó e e e e e e

eef e é f í e ee.

a 31 e ee e 2010, amc h e e e v e Eua

$1,800 ee e e exje e ex. amc e e

vee eá e ó eee, e ee ee

e e v.

a 31 e ee e 2010 cí ee é fe é e e exje

$669.6 e vee e 2019 2020 .

Asuntos Fiscales Peruanos -

amc ee é isr e peú ie V ageg (iVa) g e eó

e e e e ee ev ee e ee

eg e é g g . de e e e

vgee, amc ee eeh é fe v e isr e, e

e ee. E v e e e é fe e e x v

e ee.

Reembolso de impuestos

E e 2003, a nJ, eeó e ee e e irs, e

é fe e e é ve e e e e “ie revee ce”

a 31 e ee e 2010 e 2009, e v e cí e fe e

í eee ee eveg e $24.6 $15.5, eevee.

de 2009, amc e irs g e ee e e í e

ee e isr e 1997 2004 e e E.u.a. amc gó e eev $29.7 irs

fó xee $18.3 e g fe eee e

ó



n e e 82 ie a 2010 83

é fe e e é ve e e e e ie revee ce

seó 172(). l e é vee e: (1) fe e e 31 eee e 2004 2005 fe e e 31 e ee e 1987; (2)

fe e e 31 e ee e 1998 f e e 31 e ee e 1988,

(3) e f e e 31 e ee e 1999 f e e 31 e ee

e 1989.

a eó e ee á eee e $61.1 e e eg ee e 2010.

Contabilidad de las posiciones fscales inciertas

l eg eef fe e 2010 2009 e gee:

(e e)

2010 2009

s $ 163.4 $ 64.9

ae:

- pe fe e eí e 1.5 88.6

- pe fe e eí ee 13.2 11.4

- re e e fe 0.5 (1.5)

s f $ 178.6 $ 163.4

s e eg eef fe eí eev e e e $28.4 31 e ee

e2010 $27.9 31 e ee e 2009. E e ee ee isr e

E.u.a. amc ee eef fe e ex e.

E Eua, eje fe 2005, 2006 2007 eá e je e fó e e irs, eó e vee e 2008. l ó ee e g e

e gá g e eev e e e ee ee 31 e ee e

2011. l exev e e cí e ee e e

eee e e e e 31 e ee e 2010.

l gee fe eee e exe je, e je

fe e cí:

peú: 2007 2010 ( eje e 1997 2006 e h ex

e jee heh eá e e; e ee

he ev jee e )

Eua: 2005 gee

méx: 2002 gee

a 31 e ee e 2010, ee v itm

e eef fe e. E ó e ev eóee.

19. i g:

l ege e cí eá g egú geó v

ege gegáf, e e e ege e: mm, scc, a, itm

e ie. E ege e mm (ee j e eáe) e

e ó e e e, ee, scc a

e ee eg e exó e e, ó efó e e, ó

e e, ó e e e, ee, ee

e peú Eua, eevee. l e amc e g ve v

e e Eua. l ee e ó ev e itm vé e

Gm e e ex. l ve e e e ee

mci pEmsa, ve e ó eó

ee eevee.

l ó ege e ee e e ó e

cí ev eg u ege ev e efe ee

2009

mm scc a itm ie cv t

Ve e

ev $ 1,498 $ 2,236 $ 66 $ 920 $ 107 $ - $ 4,827

u (

eeó) $ 468 $ 1,017 $ 16 $ 190 $ 8 $ - $ 1,699

G e

ó $ 41 $ 38 $ 7 $ 45 $ 20 $ 3 $ 154

deeó

ó $ 194 $ 129 $ 10 $ 76 $ 2 $ - $ 411



n e e 84 ie a 2010 85

cí ev eg. u ege ev e efe ee

e cí e ve e eg, e e é ee ge e ee g, ee e e ó e ee e

aó evú eóee gó e e. l í e

e ege e e ee e e ee e í e

gfv. l cí evú e eee e ege e (é) e

e e g.

l ó fe eeee ege e eg e e 2010 2009 e ee

e ág gee.

ó $ 194 $ 129 $ 10 $ 76 $ 2 $ - $ 411

e eg $ 6 $ (97) $ (11) $ (14) $ - $ 99 $ (17)

u (é) e $ 338 $ 258 $ 58 $ 121 $ 6 $ 107 $ 888

av e,

veó e

$ 3,030 $ 3,032 $ 4,133 $ 1,558 $ 227 $ 179 $ 12,159

t v $ 423 $ 1,745 $ 3,325 $ 345 $ 1 $ 49 $ 5,888

iveó e e

e,

e $ 1,943 $ 2,026 $ 1,506 $ 996 $ 105 $ - $ 6,576

iveó e v fj $ (130) $ (284) $ (2) $ (124) $ (52) $ - $ (592)

l cí eó ve e ee eó ev e ó ev e gee

gegáf:

2010

pí mm scc a itm ie t

Eua $ 573 $ 708 $ 1,654 $ - $ - $ 2,935

méx 834 38 - 1,173 107 2 ,152

E 190 877 - - - 1,067

peú - 316 - - - 316

ch a 49 489 - - - 538lé, exe 339 778 - - - 1,117

méx peú

ie dev - (42) - - - (42)

G $ 1,985 $ 3,163 $ 1,654 $ 1,173 $ 107 $ 8.083

2010

mm scc a itm ie cv t

Ve e

ev $ 1,985 $ 3,164 $ 1,654 $ 1,173 $ 1 07 $ - $ 8,083

u (

eeó) $ 892 $ 1,712 $ 498 $ 269 $ (16) $ (60) $ 3,295

G e

ó $ 58 $ 52 $ 43 $ 13 $ 20 $ 52 $ 238

deeó

ó $ 186 $ 137 $ 223 $ 83 $ 12 $ - $ 641

e eg $ (3) $ (150) $ (169) $ 23 $ - $ 70 $ (229)

u (é) e $ 592 $ 650 $ 233 $ 204 $ (39) $ (30) $ 1,610

av e,

veó e

$ 3,248 $ 4,868 $ 3,570 $ 1,800 $ 186 $ 64 $ 13,736

t v $ 689 $ 3,529 $ 1,957 $ 553 $ 118 $ 128 $ 6,974

iveó e e

e,

e $ 1,880 $ 2,215 $ 1,404 $ 1,107 $ 1 04 $ - $ 6,710

iveó e v fj $ (141) $ (268) $ (46) $ (132) $ (17) $ - $ (604)

2009

pí mm scc a itm ie t

Eua $ 473 $ 553 $ 66 $ - $ - $ 1,092

méx 857 - - 920 107 1,884

E 99 788 - - - 887

peú - 113 - - - 113

ch a 24 290 - - - 314

lé, exe 45 492 - - - 537

sw e e:

oee cí h e e e ev ege e fj e

e e e ve e ee.

E 2010, amc ó ev e w e e e e e

v e e ege e v e ve, e e ó. E 2010,

e e e eee e e e, e e 2008 .



n e e 86 ie a 2010 87

méx peú

G $ 1,498 $ 2,236 $ 66 $ 920 $ 107 $ 4,827

e e e eee e e e, e e 2008 .

l g é e e e ev e eg e ve e e e e ee , e e e ve e eó e e e e j e eev

. amc v gú ev e e e 2009. l gee ee v

e ev e e e e e ve e e e e 2010.

2010

sw e ce $ 66.7

c e e ó 3.0

pé e e ev e e $ 69.7

aeá, amc ee g e e ege e v e ve e ó e

ó e e 2011 2012. l e e e e e e

e e lmE. amc eó á eí e ee ee e e e e

e e e lmE comEX, eeó e e efee e eó e e

0.999. b e ee á, scc e e e e lmE ee e

ve v e comEX. E ee e e e j e eev f

ee e e e é í e ee ee e eev. scc e

eve v eó f e eó e ee eev e

eev e í.

a f e 2010, amc eí gee e ev e e ege

ó e ve e e 2011 e e ee e 2012:

c e e e n 1, e ee e 2009 cí ó e e

a, e e eh e e fe e

e cí eee ni. ceeeee, e e

e e eje 2009, e e e a e e e 2010,

e. E ó e e e e e e

2010 e 2009.

20. i f dvd

amc

c e e í e geó e eg, amc ee e ev

() ege v v; () eg e v e j e ge; ()

e e e e ev e e e ge ve. p

e jev, amc e e e e e e ev e e

e e, ev e e eé, ev e e e.

amc e e e e ev e e eve e e

v e eje exe amc eg e e.

2011 1 ee

2012

c e e:

me e e e $ 423.30 $ 307.5

pe lmE “eh” e 4.84 4.70

pe lmE “” e 3.02 3.29

peje e e ve e e e 30% 5%

pé e e e eg,

eé e e $25.7 $0.6 $ 45.2 $ 64.9

e e e e e e e ee e e). s eg,

e e e e e óx 12 ee í e e e

é ef e e.

sw e g:

E 2009, scc ó w e g ege e e e g ge:



n e e 88 ie a 2010 89

c sw:

me e e e $ 503.0 $ -

me e e e e comEX .85 -

peje e e ve e e e 21% -

pé e e e eg,

e e e e e $45.1 $ 197.3 $ -

2010 2009

Ve e g (mmbtu) $ - $ 306,000

pe fj - 3.6350

dev e e , dó e EE.uu./pe mex:

de e á e 85% e ve e amc e méx e e óe e Eua, h

e eá e e ex amc h ev e e

egee e e g, eó e e ex ee ó e Eua.

c eó e ev e e , amc egó gee g:

2010 2009

G (é) $ - $ 4.2

E g é e eg g e e ev e e e

e e . a 31 e ee e 2010, cí eí gú e

ev e e .

21. i f

E asc-820-10-35 eee jeí e v e e ee e é

e vó e e v e. l jeí áx e

j e e v v v é (ee e nve

aeá, e ee e ee e 2011, amc ó w e e

ege 165.9 e e e e 2011 e e e $4.42 óe

e e ege 29.8 e e e e e e

ee e 2012, e e e $3.50 óe e e e eh

e e $5.38 óe e e. c ó e e , amc eó e

eje e e e ve e e 2011 e e ee e 2012 61% 13%,

eevee.

l e e j e g e eó e e e ee, e

e e j e eev, e e asc 815-15 “dev

e ev í” (e sas 133 “c e e ev

ee e e”), e e eee ee e e j

v e e e, e e e e ee e ú í e eev

e e ee, egáe g é e e ege h

ó, e e e é g e ef ve e e e e e

e .

amc ee ef e e e óx 12 ee, é e

e e ege e xee $124.5 (e e e

1) í e eve (ee e nve 3). a ó

e e vee e jeí e v e egú e sas n. 157:

nve 1 – pe j e e v e ee eh e

eó, v v é eó;

nve 2 – ce e eve, e e eee, e e f

e e nve 1 ( eje, e v v e)

E v e e v v e e e v e e e eee e ó ge 31

e ee e 2010 2009:

pe

V zb e e o ce ce

31 d v oeve ie n

db d 2010 v é i e oe ve

av: (nve 1) (nve 2) (nve 3)

i $ 456 2 $ 455 4 $ 0 8 $



n e e 90 ie a 2010 91

nve 3 – pe é e vó e eee e ve e

eó e v e e eve ( eje, e eá e

v e e).

l ve e e e e fe, e eev evee

e eev, e ( e e ee ve

e ve) e g, e x v e e e

vee. p , h e fe e e e gee

e ó e e v e e v e e e e

e fe e e v e e e e gee

31 e ee e 2010:

31 d db d 2010

V e V e

pv – de g (*) $ 3,983.2 $ 3,983.2

31 e ee e 2009

V e V e

pv – de g (*) $ 3,418.1 $ 3,418.1

ivee $ 456.2 $ 455.4 $ 0.8 $ -

Ve e e e ve:

b v 0.4 - 0.4 -

oge e

v 0.3 - 0.3 -

oge e

he 8.6 - 7.4 1.2

ce :

- dev - n f

e

Ve e ve:

ce 4.8 48 - -

me 7.3 7.3 - -

c e e ó

ve 14.2 - 14.2 -

pv:

o v ee:

- dev – cf

e e j e eev

oee e ce

sw (244.2) - (244.2) -

c e e (150.8) - (150.8) -

t $ 96.8 $ 467.5 $ (371.9) $ 1.2

pe

e e o ce ce

sd 31 d v oeve ie n

db d 2010 v é i e oe ve

av: (nve 1) (nve 2) (nve 3)

ivee c p

Ve e e

e ve:

Ve ege $ 194.4 $ 194.4 $ - $ -

b j 2 0 2 0

f e e e e nve 2 e jeí e vó. te ev

e ev e v, e e e .

E v e e v e e e e e ; h

v e f e e nve 1 e jeí e v e.

E v e e e g e e e e e f

nve 1 e jeí e v e. E é e m e e e v eee



n e e 92 ie a 2010 93

b exje 2.0 - 2.0 -

b v 4.8 - 3.1 1.7

oge e

v 6.6 - 6.6 -

oge e

he 9.5 - 8.1 1.4

ce :

dev – n f

e: - - - -

Ve e

ve:

ce 4.1 4.1 - -

me (16.2) (16.2) - -

t $ 205.2 $ 182.3 $ 19.8 $ 3.1

e j e eev e 11.3%, e e e e e e e scc.Ee v e e f e nve 3 e jeí e v e.

l e e amc ve e ve e e e

v e e e e e e e w e b e

mee e le (lmE) e b e ce (comEX) e nev yk. dh v

e f e e nve 1 e jeí e ve e. l e e e e

eee ó p' me Week e e e nve 1 e jeí e

ve e.

l gee ee e e v e e vee e

e nve 3 e cí ( v, ge e v, ve

g he) e e 31 e ee e 2010 2009.

2010 2009

s e e $ 3.1 $ 11.0

pé e - 0.3

c, ve, ee e (e) (1.3) (5.4)

tee ee/ee e nve 3 (0.6) (2.8)

s é e e $ 1.2 $ 3.1

E e é e e e e ó e g e e e

e e 31 e ee e 2010.

l vee e e f nve 2 e v e

vee e. l cí f vee e e nve 3 e

jeí e vó e e e e h v e e

eve vó. l vee f e e nve 3 e

v, ge e v, ve g he.

l ev e v e fe e e e e áee

eve, e v e e e, e eee , e e v, e

e e ee e e v. l cí geeee

22. c d g

amc e ee e e j e, eáe -eá,

e eve efeí e peú méx áee v eá e

e íe. amc ee eg e ee v, je jó e

ge e peú méx e veá egvee e e

e ge. G e e e cí ex ee peú méx

ee ee e Eua, E, a sé.

eóee ev ve e e e e vef e eg

fe. l cí e e fe

ge.

l ee á eeev e cí eje e e

ve e e gee:

2010 2009



n e e 94 ie a 2010 95

l e fe e ee exe cí eó e eg

e, eá ee eev evee e eev, vee

e ee.

l cí vee ee e e eev e e v , ee e

Eua, méx peú, e ve ege e í fe. c e

e e e ej e eev, cí e egee e eg e

ev e h e. a 31 e ee e 2010, e hí ve evee e

eev e gee e:

pí % e eev % ve e ó

E u 87.2% 30.2%

peú 8.3% 87.8%

méx 4.5% 83.2%

de e e ee, amc g é ee. ae

e e e e e e e gí e, amc

h e e e e e.

amc eá exe é é e e e e fe e

h e e e e ev (w e e, e e

e e / e eé) e g e í j e

eó e. p e eg e h é, cí ó

e e fe e fó e e e. a,

ce 31 e ee

l ee á ge 49.1% 37.4%

E ee á ge 16.3% 11.2%

t ve e

l ee á ge 29.6% 35.1%

E ee á ge 9.9% 8.5%

23. c íd

sege ev

l ee e eex eá je ee eee, ee e ex

ev eó e e ee. bj e ee, e h e ege eee

ó e e, e e g, e e e, e

e eg. l seeí e me aee re ne ee e e

v ee ee e ve v e, ee

ee e e h ege.

a 31 e ee e 2010, e ee e 3 exeee v pí

ee e peó aee (proEpa), e ee e

ee ev, e e e e e eó ee e e

ó e ee e e . E eve ve eev

e e fe e ee. t eve ev eó e

e ee ee ev, e e e

óe, eá e e eg e ee.

bj é e ee, e Ge ee ee e eeh e e g evee

0.5% e ge e eex e e 15 e eó 1.25%

eee e eí e eó. p e e 31 e ee e

2010 2009, e e e e g eó $5.79 $4.38, eevee.

eex e e ef e e e ee f e, ee e

ee e e 1 e e 2003. aee, eex e e

e v, ge, e.

- $607.6 e gee eee e tiiE 28 í á 0.575% e

ee e 6 e j e 2010, h e 6 e j e 2013.

- $564.2 e gee eee e tiiE 28 í á 0.475% vee e 6 e

j e 2011.

- $19.2 e e gee eee l e ee á 0.55%, -

e ee e 6 e j e 2010, h e 6 e j e 2013.



n e e 96 ie a 2010 97

l í j e ee gee eje

ge:

t

2011 $ 33.4

2012 24.2

2013 17.4

2014 10.5

2015 e ee 10.1

t $ 95.6

E ee e 1998, eex eeó pEmEX refó e eex

ee gó e v e e, í e 19,575 e ú

áx e 38,650 e ú e ee e, e ee íe ee exeee

g eeó, e e ve f ee e 18 e e 2010. a

ve, e ve f e eó e vg e 29 e j e 2007, e

e ee vge ge é e é e

evá .

itm e ge e e e:

. cé ve e e e 6 e j e 2006 c k,

n. a., gee ege:

- $25.0 e e gee eee l e ee á 0.45%, vee

e 6 e j e 2011.

. aee, e gee é e ee e v

j e e fe:

E 29 e eee e 2006, e ó c ce sw (ccs) e -

v e e óe e $25.0 , e vee e 6 e j

e 2011 2013, eevee. l ccs fj e e p. $10.9950 e

ó, e g e e eee e é, e e h -

v e $25.0 , ccs é e ef e g e eee

e us-libor 3 ee + 0.45% 0.55% tiiE 28 í + 0.61% 0.71%.

l ev ee eh e vee e v e.

E 6 e j e 2007 e ó e e e eé (irs) g

e gé”iee re sw”, vé e e g e eé fj ee

e eé ve. u e w ee $607.6 vee e 6 e

j e 2013, e e $564.2 vee e 6 e j e 2011 (e

, e eh e vee e e e

eg.) de 2010, irs, e gó e eé e 8.51% 8.37%, ee-

vee eó e eé e e e 7.5391% 6.117%.

l é eee e ee ge, e 31 e -

ee e 2010 2009 e h .

Segment Mine

Contrato de compra de energía -

E 1997, cí veó e geeó e eegí e i í eé

eeee, Ee. E eó e ve, é e ó e e

eegí e v e scc, e eí eee e eegí e

ee e Ee e vee , e 1997. E 2003, e

bj é e e ve me mee, s.a., e peú, cí

ee 20,500 e e e e e ee 2011 h 2013 ve.

Ee e á g e á ee ee e

e e , e e e e e eve e . E e e ve e

e e e, e e e e e e ó áx í

e d e Óx e ó “me Week”. l eó e e

ó e e egú é e e e.



n e e 98 ie a 2010 99

e f, e Ee e gó e e e

eee e ee ve e e cí, e eegí

eé e e e g.

l cí h eeeee me e Eee (“mdE”) Ee

ee e e eegí eé.

E mdE ee ev e eó e e ó e cí, eej ej

e e eó e e e eé e e peú. l cí ee

ee h e e eegí. Ee eá ev e

eó e e mdE e ó cí, ee e 2009. aeá,

e mdE e ó eegí eé e tí mí. de 2010,

cí ó ege Ee, e f e eg e f e

e tí mí.

Cntats de venta a lag laz:

segú é e e ve m & c. (“m”), cí ee eeg

m 48,000 e e á e e , h 2013 ve. s e e e

ee e a, e e e á eeeá e e e ó e e

lmE. s eg, e e e eví e Eua, e e e á e eeá e

e e e ó e e comEX. E e e , e á

e e , e e e ee e e e e e .

90,000 e e e (e 1994-2000), e eegá e

gee e: 48,000 e 2014 42,000 e 2015.

segú é e e ve mex, s.a. e c.V., cí ee

í e 85% e ó e e e e ee 2010 h 2011,

ve. Ee e á g á e ee, e

e e e e eve e . E e e ve e e e e e

e e e e e ó áx í e d e Óx

e ó “me Week”. l eó e e ó e eg e e

é e e e.

l cí h ve ee e e ee e e

h e. l e e fj eh e vee e ee

e v e e e e vee. l ee h eg

ee ev.

l g í ee ee e á e , e

j 31 e ee e 2010, gee:

pe 31 e ee me e óe

2011 $ 8,291

2012 6,795

2013 3,638

2014 1,091

E ee 460

t $ 20,275

E e g e e e $69.2 $3.6 e e e e e 31 e ee

e 2010 2009, eevee. l cí g e 100% e ee fe

sbm, e e e 75% e e e cí. p e e 31 e ee

e 2010 2009, $6.3 $0.3 eevee eá e ee sbm.

c e é, f gí – de 2010, a eó $5.0 e í eee

e é e che bk, 31 e ee e 2010 2009, eee

e g e $0 $0.8 eevee. l cí v e gí e ó

$15 2 $15 1 31 2010 2009 d h

e eúg e cí e peú. mee e í ee, e ev

e e ee, e e e e ege, ee

é e eee. l cí e e e ee ee

ege ee e e.

l e e e e í e e e hg ve ee

eeó . E m e Eegí m (“minEm”) h e e ee

e cí e e e e e e. c e e e e ee,

c í á í h á f ó



n e e 100 ie a 2010 101

e $15.2 $15.1 31 e ee e 2010 2009 eevee. dh

eá ee ee, ee ge ee $12.3

v $3.0. l ge ee gí fe

e evee e eej e e e . a 31 e ee e 2010 2009,

a ee gí ex e 100% e ee ev e sbm, e

a ee e 75%. l gí e a e eee e e e

e e ee sbm. E ee ee ó eee e

e 31 e ee e 2010. E e e g j gí

e xee $14.1 31 e ee e 2010. E g í e ee sbm

e ge e ee.

24. cg

AMC

Asnts ambientales:

l cí h ee g exe e evó e e e

e e peú méx. l g e evó e e cí e,

ee eí, e e eeó e g ev e g

e e ee e, g e eeó e efe

e ee e je eeó e egí e e húe e

e ee e v.

l ee e cí eá je ee ee e. E ge

e, vé e me e me aee, e í e e ee

cí eá gí eg e há fee gó

e e e v.

l ee e cí eá je ee e, ee eee

ex e e ee, é fe ege e eó

e e ee, e e e g, e g, e

e, vee e eeh ó eg.

l egó e ee ex e cí e le Gee e

E Eóg peó aee ( “le Gee”), pí ee e peó

aee (“proEpa”) e eg e he . l proEpa f e e

e egó e e ee e e e e e ee, ege

é fe e e ee. l proEpa ee e v

í e v ee e e ee, e e á exe ee

v e ee e eee e e , evó e e

e eó / e . a, e e e óg e ee,

proEpa ee e e eee e e ee.

E eee, ege ee e méx e h ve ve á e

e e e e ee úe e h e e e e

ee méx, Eua cá e 1999, e e e t e le ce

e neé.

c eó e, e 2 8 e ee e 2 011 e ó e aí 180 e

le Gee. E ó g v e e g

v, e e ee, e ee g,

ee e e exe e e e ee, e

e, , h, e e ee ge e e ee

e .

c e e e fó, á e ege

ge geee ee e eee e, eeee e

ege eeh e e e, í ee í e

e e ee e, e e e e.

e e ee e ee ee e ve e ee, ,

e e eó, e ó fe e e e g

e e.

Litigis :

oeacines eanas

García Ataucuri y Otros contra la Sucursal Peruana de SCC (la “Sucursal Peruana de SCC” la



n e e 102 ie a 2010 103

o v e ú h e e vge, e e eá e cá e

d, e e fó e cóg ee e pee cve

(cpc). E v e e eee e egí e e ev, e gf á

e 30 á e e e ee, eó ,

ev fe ee eó, eá fee e e h eé

egí , vé e ee v, eó eó eó

eó e ve e e e ev e eg. se ee e e v

e cá e d ee e eee ee

e vge e ee eé. de e , fe cpc í e

e e e eee, e ee e ve

eg e .

E 16 e e 2010, cí ó e ee eee mex

e ee e e ó e e e s l pí. l cí h

g eó e eeó e e ee e $35.7,

e e e h e $7.1 31 e ee e 2010. l cí ee e

ee e ve e e geee g e e

ó e e.

ae cí e e e e ee ee

ege e e ee, eí, é ee ege, cí

ee eg e ee ege e ee ege

eá egvee e eg, e , e e eó, ó

fe e e cí. s eg, Gee e cí e

e e e ee e e ee ee ee ex

García Ataucuri y Otros contra la Sucursal Peruana de SCC (la Sucursal Peruana de SCC , la

“Sucursal” o la “Sucursal Peruana”):

E e 1996, s e f e e ee e peú

xee 800 ex-je e eeí eeg e úe e

“e e”, á ve eee h e,

ex-j e e e e ev e s pe e scc.

E j e e e e eee e exje e

e e e e e 1971 h 1979, e e e

g e ó e e eee vgee e peú. E 1971, e ge

e gó ee e í e je e vee ó

e 10% e e e e e e ee e j. E ó

e 40% e eev 60% ó e s. E 1978,

ó , e gee e eeg gó e e,

e eeó e 5.5% e e e e e e eegó e e “e

e” vee j. l ó e eev e eeó e 4.0% e

e e e e e gó eeg vee j. E 1992,

ó e je e eeó e 8%, e 100% ge e eev

ó e eó e e.

E 1995, e e e je e e e cí

xee 80.8% e e e e e je. peee,

cí h e e e e e e e e e e. E

eee e e 0.71% e e e e e gee e “pó

”.

c eó eó e “e e” s e peú, s e e

e e gee e je:

(1) E j e Gí a eee eeg e 38,763,806.80 “e e”, h

“e e veó” ( 3,876,380,679.56 ev e (“s/.”), á ve e e

e. t g e e jg ve e peú, e 19 e eee e

2001 e eó e s, ce se e peú ó e e

e jg ve eí e jó e e eeí e ee

(2) E j e cej e s pe e scc e 10 e e 2006,

eee e úe e e e e e e Gí a, á eee

e e e ee e ee e heh s e

1980 “ e e e ó e j e e s/.17,246,009,907.20, eve-

e 172,460,099.72 e e”, á ve. E 23 e e 2006, s

eó e ev e e ve e eeó. a 31 e ee e

2010, e egí e ev ee.

(3) E j e aej z m s pe e scc e 27 e j



n e e 104 ie a 2010 105

.

E e e 2007, e e e e ee, e t c-

e peú vó eó e ce se e peú e 19 e eee e 2001

eó ce se e vve e e e e , e

ee eó e s h e 2000.

E e 2009, ce se ehó eó ee s e 2000,

ef eó e ce se e Jg e pe i e e hí

ve. s e ce se h e s pe e scc e eege

e e ve, ce se é h ee ee

e s pe e scc á , ee e ege, f-

ó e e e e e e e ve h

exee, e e e ó e e ee vgee,

fó e s pe e scc ge ee.

E 9 e j e 2009, s pe e scc e eó ex e

jg v e peú e eó e ce se e 2009

e e eó. dh jg v h h eó ve

e ee ejeó e eó e ce se e eh, ee

. E v e e e eee eó e jg v, s pe e scc

ú e e eó e ce se e e eje, e

fe e e eó e e, he.

(3) E j e aej z m s pe e scc, e 27 e j

e 2008, eee e úe e e e e e e Gí a, á

eee e e ee e ee e á ve. l

s eó e ev e, e ve e eeó. a 31 e e-

e e 2010, e egí e ev ee.

(4) E j e ae ríge -eee e s. cej e- s-

pe e scc e ee e 2009, eee e úe e e e e e

e Gí a, á eee e e ee e ee e

á ve. l s eó e e e ve e ee-

ó. E g e 2010, e Jg cv eeó e e ee ee. l

ee e eó e Jg cv e ce se . a 31 e ee

e 2010, eó e e eó e eee.

(5) E j me c s pe e scc e j 2010 eeg

e 8,012 e e ( e e e e e Gí a) á -

ve e e e s/.496,744 ( 2010), á eee. l s eó

e ev e, e ve e eeó. E j e 2010, e Jg cv

eeó e e ee ee. Ee eá e.

l cí ee e e e e e egú e e

e ó e e ee vgee. l cí h heh g vó

e j e e e ee ó ge e ee eee

e e. aee, e ee e aó ee e

eee e e e ge.

Sociedad Minera de Responsabilidad Limitada Virgen María de Arequipa (SMRL Virgen María):

E g e 2010, smrl Vge mí, í e h j e 2003 e e

e eó e Vge mí e e e e tí mí, eó j

s e scc . smrl Vge mí veó e eó e e j

e 2003 Exe (vée e j e). E ee eg e ve e

Accidente de Pasta de Conchos:

E 19 e ee e 2010, v e e e e ee e e ee e p e

ch e 2006, e e ej e ce e d e Eua

e d e a e G méx, amc scc. l ee eg

e e h g v ee , eee he e

ee e j eg e . l cí e e e ee jó

e e eee e ee e eeeá eégee. E 13 e

e 2010, cí eeó eó ee e e ee. a 31 e



n e e 106 ie a 2010 107

e 003 e ( ée e j e ) e e eg e e e

eó e Vge mí Exe ee ve e e e e

e e e smrl Vge mí e e e ó ve, e

vee e e e. E ee é eee e

gee eee e e ( ó e e

e e Exe e e s e scc ve e eó s e

scc e e Exe). l cí ee e e e ee e e

e eá eee eégee.

Exploraciones de Concesiones Metálicas S.A.C.:

E g e 2009, ex e Exe e cee meá s.a.c.

(“Exe”) e ev j s e scc e e peú. l ee

eg e ó e e e Exe e e s e , e

e e e e $2 e s gó e e Exe e eg

e e j ee s. E 2005, s ó e

e Exe eé e ege g ee eé e

ee, e e e Exe, ó e

e gee e . Exe e ee e e e eó e

e e e e e tí mí. a 31 e ee e 2010, ee egí e

ev ee.

oeacines meicanas

e 0 0, c ee ó e ó ee e e e e 3 e

ee e 2010, eó e ee egí eee.

Asuntos laborales:

E eee, cí h exee v heg e e

h e egv e ee e e eó.

oeacines peanas

a 31 e ee e 2010, xee e 62% e e e e cí

e eee h eee. te e e , e

e e e áe e ó, eee í e je

e cí. E eee e 2010, cí ó ev ve ev e

e e . Ee ve e, ee , e e

e 5% fó ó e xee $6,700 e

e je (xee 2,000). aeá, ee ve eee g e

fe v ee e ge e áe. té,

h á ee e eee e e je. l ve

ev e ee ee vge h vee e 2012, ve.

n h heg e 2010 e 2009.

oeacines meicanas

a 31 e ee e 2010, xee e 73% e e ex e

eee e. bj e ex, e e

ee e je e eee e ve ev. l í

ex eg ee é e e ve

ev, eg eef . l cí eeú ege

ej e e ee e.

e jg e j e e eee. a 31 e ee e 2010, eó e e

eó e eee.

E 2009, á e 40% e je e s mí e 50% e je

e tx, vee ee ee e f eó

cí.

E e ee ee e 2010, ee e e ej eúg e l c e

e e e e ví e e e g e je



n e e 108 ie a 2010 109

E ú , bev exeeó v e. E ú

eó e j e 2007 eó e j e 2010. E 2008, e de eó

je e bev eó ee, e e ve ev

e e. de 2008, g e ee e e j ee

cí e $15.2. té e 2010, é e heg, cí gó $11.9 e

ee ee. a g e eg e e ve e e e e e

. a ee e 2010, cí ee vó e $3.4 e g eee

g e xee 830 je e e h eg e eó

ee. E 6 e j e 2010, cí eó evó e ,

e heg. l cí eó ehó eó e

bev e eg e 2010. a 31 e ee e 2010, cí hí

g $70.9 ee g $43.1 e 2011. l é v

fj, e e eeó e e eg, ee.

aeá, s mí tx h e e heg ee j e 2007. E 10 e ee

e 2009, jg ee fó eg e heg e s mí. E e e

tx, eé e je e eg e exó e ev eev,

cí ó j e e eó je e

tx (e e eev ve ev). E 1 e eee e 2010, e jg

ee eó eó e eó e ve ev

e j ve e je f s me mex e

tx. l eó e ó e ó e e e e cí

e eev e tx. de e f, e eó é eá e ee e

f e g heg e tx. E e h e eó

e ge. s eg, e e e 2010, eveó e e

ex, e eeó e e ee e e . l ee

e e l c e e e e e e cí

ee ó.

ots asnts legales:

Accines clectivas:

se e e j ev e e e ev e e t e E

e dewe (c e new ce) fe e ee e 2004 e ee e 2005,

eee ó e ó e ee cí me méx s.a. e c.V.

( “tó”). E 31 e ee e 2005, e j — le b, llp ae

mg c , aó cv nº 961-n; the t l mge p

b , she pe ce c , aó cv nº 969-n; Je s

she pe ce c , aó cv nº 978-n — e e

ó e J dev c e a e she pe ce

c, aó cv nº 961-n; e ee e e le b e eg

e ev e e j . l e eee eee

cí e; e e e ó

amc Geá le m-Ve, Ge le m-Ve, o Gáe rh, E

c G, Je e c Gáe, Xve Gí e qeve tee, a

oeg Góe, J ree G (evee, “de e amc”), c r

sá, H s. He, Ge pee cee, l mge p b

(evee, “de e cé Ee”). l e ee, ee

, e tó e gó ee e e ee e

cí e ge f, e e ee j cí

. l exó e heh eó e 2010 vegó

e exe eó e 18 e j e 2010. E 30 e j e 2010, e ee eeó

ó j . E 10 e g e 2010, de e

amc de e cé Ee ee -e e

j . E 21 e ee e 2010, e t eegó e e j

e ee e de e amc, ó e j e

e e ee e eó e ó, eó

ej ee ev eee, e eó e e

ee ev, e eee, í h e g

e. E 25 e ee e 2011, ee e be e okh e tje e

me l ee ó f j

g g e be. l ee é ee ó

eó e e m Gf. l ee e me l

h e ó e e ó eó ev ó.



n e e 110 ie a 2010 111

de e cé Ee, e de e cé Ee e e.

a eh e ee eg, e ee e e e v e j e 2011.

l e , ee , e e ee e eó e

tó, eó ej ee ev eee,

e eó e e ee ev, e eee, í

h e g e. l e e e ee j ee

e eá eeée eégee e e.

de g e e 2010, e h e j ev e e ev

e e t e E e dewe (El Sistema de Pensiones y Jubilación de los Bomberos

de Oklahoma y otros contra SCC y otros; Gary Martin y otros contra SCC y otros; Thomas Grifn

y otros contra SCC y o tros; e p e pee e tje e me l e

nh c scc ), e e e ó e

cí amc, í e a. l e eg e

e scc, ee e g e ee, amc G méx.

d e e é eg a e e. l e eee

he e e eeeó e e e cí. u e

e eee, e hí e e ce se e a, e e c

e m, p e Jó e pí be e c e nh m beh

scc , h e vee.

l e eg, ee , e e me méx e e e e

ve e e ee e scc ge f, e e e

j scc . l e , ee ,

l ee e be é h ee ó, ó

ee e f ee eg e heh eee

eó e j e e le b e. l eó e ó

ú eá eee.

l e e e e j ee e eá eeée

eégee e e.

l cí e e e v j e ee, e cí

e e ee je e e e ve e e e h j, e

e v j, eá ee e ve e ó fe

e e e ee. aeá, cí ee e e e e j

ev e e e ev eg ee e ve e ó

fe e e e eó. s e e, e G méx

f, ee e e e j ev e e e ev

ee e, cí ee ege e e e, ee éx,

eá ee egv e G méx, amc cí.

otas cntingencias:

Contribución al desarrollo regional -

E 2006, s e e cí ó ve e ge e

ee cí he e e e

e eg e peú, e e e e e e. E e ee

vó heh e peee e peú e e. l e e eá

ee e g e ee . E ó exó e 2010 e ú g e

ee e e e 2011.

E e e e e e ó, aó cv a e ce,

eeá vee , e e e ve, h

e e e e h ee. E e s

e e 1.25% e e e eé e e e e peú.

oeacines en Estads unids

Litigios ambientales y asuntos relacionados

de e e e eee, a e ge eee

ee eve ee. a v é h

é e e e e ee e eee. dh ve

j e e e a eg ev ó ee e

. dh ge ee e ee v eee, 31 e



n e e 112 ie a 2010 113

l gee ee e ee heh cí vó

e 2010 e e e e:

a e g E e t

2007 2006 $ 16.1

2008 2007 18.9

2009 2008 12.7

2010 2009 9.2

2011 2010 14.8

E ve e e e “o ge (g)” e e e e e .

regalías

E 2004, e cge e gó egó e e g e egí

í e. segú e e, cí eá je egí e 1% 3%,

e ve e e v e ve e e e e

te cje. E g ee e 31 e ee e 2010 2009 e

e $ 16.5 $43.7, eevee eá e e e e .

E ve eá e “c e ve (exe eeó, ó

ge)” e e e e e .

ee e 2010 2009, e e g , e $8.1 $21.5

eevee. l eee e e eee ee

veee e eg e ee v e

e. l e e eeó e a e g ge e e

gee e:

He – ge e eó e (“Epa” g e ge), fó a e

e e e e áe e eee e ej e ó e He

e He a e l n e pe (“npl” g e gé) e

ee. E jev e ge e eeee e ee e e ó

hí eev vee e ee e e e. a, Epa e dee

e c ae e a e e ege eee e

ee e He ee e e h . l e e e

exe ege ee e e e ee e e He,

e ev e e e g. de e, a e

e eee e Epa e e .

c eee eg gó j e e e g, a ó

ó $15.0 e fe e 3 e j e 2008. l e fe e He eá

g () e ee e áe eee ee e ,

() g j e e vegó e He ef e eó

e eeh óx, g e ee h ee j e g

e e e egó. bj e e e g, gó e áe

eee e e a eá $13.5, e e h íe

ge e a e e ve e vegó eeó.

l ve e e ee eá áee e ó e

e e fe e He e e vegó

. l eev a 31 e ee e 2010 2009 e $ 8.1 $8.2

eevee.

aó e eó e re – e 7 e g e 2007 a eeó e

ev ee e e e p c e a e e

• re v e e, h v e é

e v.

• re ej f ege, f e í ee e -

e e ee e e.

• ree ó e ev, e e ej

e e .



n e e 114 ie a 2010 115

j e 2004 re rh, llc (“re”). a veó e $4.2

e e a e vee, veó e; e e e ,

re veó e e é e xee $20.0. l

e eí eev e e e e.

E 15 e ee e 2009, e e e eee ee

e a e e. E ee e 2009, e e e ce e qe

e g e a e $1.3 e eev e 16 e m e 2009, ee,

e e e e g $9.0 ge e h e,

he, e ó e e re je ó (oó e e)

e ejee, eeí ag ree c. (“ag”, e) e g a

v eee e h g, e ee e 18%. E 2009,

e e e e ejee ó eí e $2.6.

E e e 2010, ag ejeó ó e e gó a $2.7

gó e j e e e ó. E e eg

ge e e e e e .

reclams esevas en dista

l ó h ef g e 31 e ee e 2009 e eee e

e eev. E v gee :

E v e ee eee e e dcr 31 e ee e 2010 e

xee $48.8, ó e e e e g e e

e eve v e e eí ee ee ve e

ó fe, e e j e eev e a.

l ppa eevó e g e e ee v eee e eg

e e v eee e eee. a 31 e ee e

2010 2009, e dcr ee eev eg $25.4 $24.8 eevee. aee

v eev eg, a egó ge eee $25.0

$57.1 31 e ee e 2010 2009, eevee. l v eg eee

ej eó e ó ge e e

. ce eev e e e dcr eá ee a e fe

eá e a. l ó e e e e fee g

e e e eá gú ee e ve e ó

fe, e j e eev e a.

aee, g eee e e ee ee e ee e

g e eee -eó e. a eá e e e ó e e

eé e e e e e v ó e e v e e

$0.4 e ee eg ee e v ee e

e e e gee j 31 e ee e 2010.

ots cmmiss:

l cí eá j j e e a, e á eee eó e 1975,

v v e e g e a. E e

e ej e ó e eáe. l

j í e e e g e cí e ej e r, m

ee e a. l cí é eá v e v g ev e

e ee e. a 31 e ee e 2010 20 09, ó

h ó h eev xee $1.9 $2.1 h

e eeh e , áf ee e eexó, ee ó e e

ge eee e evee:

1. p e eí e ee e 19 e ee e 1998 e 31 e g e 2001,

e e e j (v ) ee e $84.74.

deé e je e egó eex e , eeváee e

eeh vve e e e eó e g ege. a e

ee ve e ege. E eh 17 e j e 2009, e f

Jg e ge, H. q s cv, e e e eó e



n e e 116 ie a 2010 117

.

ITM

Negociaciones con una compañía operadora del Sistema Ferroviario Mexicano - eex

ee e K c she méx, s. a. e c. V. (Kcsm) e tm,

s. a. e c. V., e vee e 1998 2010 ee e eá ev ege

ef eee g ege (ee, eeh e

e) e e ee eee ef e í e eó. a 31 e

ee e 2010 2009, e ee $25.4 $24.8 eevee.

a 31 e ee e 2010, eex e e e h v eee h ,

e h eg ee e e e v e

e í e e ege e e e j e

gee.

Procesos judiciales y administrativos - eex eá v e v ee

ege ev e ee e; eg, ó e eex

ee ege e e e efó e j ee e

ee eí ee e ve e ó fe e e e

ee. l e e je e e e ee v eex

gee:

. J o mee e e Kcsm. eex vó 3 j e e

Kcsm, eó j ee e e e e-

eex g e g e j x e $6.2. se

ó e $6.2 e e ee eej g 31e ee

e 2009. p e e eh 18 e e 2010, e e beí J e

19 e e ee e 20 e e , e ve

1344/01/28, /29, /30, /31 /32 e e e ve e e

s e e j e e efvee . n e e,

e e ee e 3 e ee e 2005 e eev eeh e

eex he ve e , e e e eex ú ee

eeh e e eee, e ee eá e

e e e e e ee.

2. p e eí e e 1 e eee 31 e ee e 2001, e e

e ( v ) ee e $1,608. deé e v -

e e ee e, e ó ee efv e e

e eeve ee v e eex; e, e ee

eev e e eó, e e e f

ee efv. a e eve e e e, eé-

e eó eex egáe e Kcsm. E

e eex e e ee e e e e ee e e

e , e ee ee e 4 e vee e 2009,

e e eje e , ee e e e e é, e e e e g e e

. ee, ee e e 26 e ee e 2010, e eee e

J e uó ó, egó Kcsm e e hv e

ee . c eh 12 e g e 2010, e eeó e ee e -

ó e eee ; ee ee e e 3 e eee e

2010, e evó e ee e e e e e eex

e eó Kcsm g e p. $7.9. e E 14 e eee e 2010, eex

vó ee ee e ó e eee , ee e

e e gee e 13 e g e 2010 9 e eee e 2010, e e 12 e

e e 2010, e Je e e ó ee e eve e -

ee, e e ó e ó e eee e eex.

l e eve ve ee e; fee e ee

29 2010 Kcsm h ó $8 074 206

Kcsm ee e eg. mee ee e eh 12

e e 2010, e vó Kcsm e ee e eex e eó e e

j. mee e 31 e e 2010, e ó áe e e e eó

v eex e e ee efv e e , áe

v Kcsm e é e 3 í háe. p e e 7 e j e 2010, Kcsm

eó gv exe eex e e e e eó. mee

e 10 e j e 2010, e ve e gv e Je eó e

e e e eó pe s cv e t se e J e d

ee, ó e e. mee ee e 7 e e e 2010,

p s c t s J d ó



n e e 118 ie a 2010 119

e 29 e e e 2010, Kcsm exhe ee e eó e $8,074,206

e, e e e ee e 3 e eee 12 e e e 2010, -

e eve e e ee e e Kcsm e

e eee . p e e 4 e vee e 2010, eex eó

e g e Kcsm, e 18 e e , e eegó

eex e g e ee e eó.

3. E 19 e eee e 2006, eex eeó e e j e-

e e Kcsm, e eó e e e eí e ee e

ee e 2002 ee e 2004, í e g e e e e ee e

h eó e e. a e ee ve e ege, ee e

eex e e e eó e e e ó áe e e

e eó hev e Kcsm; e 17 e g e 2009, Kcsm ehgó v e e

e ó e e ee eex, ee ee e e

26 e g e 2009, s eó eee e e e eó ee

eex, eeh e ví e ee eó hev ee Kcsm

e e e eeó e e e j. mee ee

e 11 e ee e 2009, e seg t ceg e me cv e

pe c, eó e eex, e e eó e egee

eeó e e e j . mee veí e 10 e ee

e 2010, e v eex eeí e Kcsm ehg v e eó e eehe e e, e 24 e e, Kcsm

e e e eó e e ee . p e e 2 e e 2010,

eex ó e e e j e e eg e 24 e eex

pe s cv e t se e J e d. . evó eee e

e e eó ee eex e e ee efv e 12 e

e 2010, e fó e h ee e ee e e

Kcsm e e e eex. c eh 9 e vee e 2010,

Kcsm vó e ee e 7 e e e 2010, e

e e e H. seg t ceg e me cv e pe c j

e úe d.c. 780/2010; ee e 8 e ee e 2010, e

e e e e e e e ee eee.

. J e ve f e seeí e ce

te (sct) e eeh e , ev e eexó e. aee

exe j e e e, e e ve e e t ee e J

av e se ce e J e nó, e te ceg-

e sct. aee, eex eá e ee e ee eee.

. J e n v Kcsm.- mfó tí e ceó e eex.

c eh 18 e e e 2006, e ó e e d of e eeó f-

ó e sct h í e eó e e píf-ne (e g

e eex). ie h fó, Kcsm vó j e e

; eé e v , eh 22 e ee e 2010, e ee e-

e ee e e Kcsm e eex, e v e ve eeee . E e ó vee e eó e 4 e g e 2010, e e e

pe e s se ó ee e e eeó e j v e e-

e ee.

. ivegó e pá mó io-02-2006.- mee f n. dGipmar-

ci-10-096-2008-001 e eh 14 e ee e 2008, có ee e cee

Eó (coEco) eó Gm, eex, it, e e itm see

ee ó, e e eeó eh 28 e ee e 2008. coEco

fó f e e e ee e e e-

e e eó f itm e it ee vee e 2005. E vee e

2008, e ee ehg e eee ee e e e e-

ó e f e e e e ee ee e

Kcsm e e eg e 26 e e e ee e

coEco eg eee E 22 e ee e 2009 e eó e

cex, s. a. e c. V. s i, s. a. e c. V., se e iveó e ce,

veee, í e ee e ev e

h eó. eex e f e h e e 25 e e 2008; e

e eeó eó e e. se h ee ve e ege

e v.

mee e ee e 23 e ee e 2010, Kcsm e eó ee ej

e ó e e e e e e e j,

e e 24 e ee e eevó e ee ee

exhó e ve e p e e 1° e e 2010 Kcsm exhe e



n e e 120 ie a 2010 121

coEco eg eee. E 22 e ee e 2009, e eó e

e exeee e vegó. E 30 e ee e 2009, coEco fó eó

Gm, eex, it, e e itm e e e itm j ee,

ee e á ó e e e e, ee

e eex $6.1 Gm $54. l ee veg ee e e ee-

ó. H ve e ege e eex, Kcsm coEco. p e-

ó e 9 e j e 20 09, f e 15 e e, coEco evó f

eó e 22 e ee e 2009. se eve e e e eó (Ex.

887/2009). E t ee e J av eó ef

e eó e e e j e v úe:

3825/07-17-05-8, itm e it, e e e e e e-

ó g, e e, e eeeá e coEco ee jeó g ee e

fe e ee ee . E 28 e eee e

2010, e eeó ae c. c eh 17 e ee e 2010, e ó

ee e e e e e Je sex e d e e v

eó eee e j e ; e 28 e ee e 2010, e eeó e e

e evó e ee, e ge eee e ee te

ceg e c.

e. J o me v Kcsm v. eex . Kcsm eó

e e ve e e eeev e e e-, s. a. e c. V. e eh 24 e vee e 2005, e it

líe ev e méx, s. a. e c. V. (lm), e G

exhó e ve e. p e e 1° e e 2010, Kcsm exhe e-

e e 64,89 2 ó e v vee e e ee e

ó e e e á e. mee veí e 3 e e 2010, e v

e f ee ej e ee e ó ee

e. E e 2010, pí Gee e reú, sct, G c,

G cex, s i, b i G e i e

ee ee e ee, e e e ee-

v e ee e ó h e e e e e ehge

v e e e ó . mee e 14 e e 2010, e evó

e Kcsm g e g úee ee e sct. p

e e 27 e e 2010, Kcsm e e e eó e e

e 14 e e , e e e ee e áe. mee ee

e eh 28 e e 2010, e pe t u e me cv av e

pe c vó Kcsm e g e g v e sct. aee e

eee j e ee .

. J e. s e e e eex e e, ee e e -

e ee e e nm. dh j e ó ee e

f, e eó e eí e Ge ee, e e

é evee .

g. J e. s e e íe e e eex e e e. l

eee e eí e e e e e e e j e

he e egó. E e e ee g e

2010 2009, ee e e e, e e $3.6 $4.1, eevee.

a 31 e ee e 2010 2009, eex e e h v eee

e g , , h e eó

e ee v e e e e ege e j

eee.

25 ev



n e e 122

25. ev

l cí h ev eve eee 31 e ee e 2010 ee

e ee e ee eveó e e fe j.

dh eve e ev h e 25 e e 2011, eh e eó e e e

fe

E 28 e ee e 2011, e cej e aó ó e g e ve p.30

ev ó, ge e 18 e ee e 2011.

* * * * * *

gmexico informe anual 2010

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