#1 tinjauan analisis laporan keuangan - individu.docx

8/11/2019 #1 Tinjauan Analisis Laporan Keuangan - Individu.docx

1/27

Tinjauan Analisis Laporan Keuangan i

KATA PENGANTAR

Puji dan syukur penyusun panjatkan atas segala limpahan rahmat dan

karunia Allah SWT, karenaNya penyusun dapat menyelesaikan makalah ini.

Shalawat serta salam semoga tetap terlimpah curahkan kepada Nabi

Muhammad SAW, rosul penutup dan pemberi syafaat yang mulia. Makalah ini

merupakan salah satu tugas mata kuliah Analisis Informasi Keuangan dan

membahas tentang pokok bahasan Tinjauan Analisis Laporan Keuangan.

Penyusun menyadari makalah ini masih banyak kekurangan dalam

penyusunannya. Untuk itu penyusun menerima saran dan kritik yang

membangun agar supaya adanya perbaikan.

Akhirnya, penyusun sampaikan terima kasih kepada semua pihak yang

telah membantu dalam penyusunan makalah ini. Terima kasih atas perhatiannya

dan mohom maaf atas segala kekurangan. Besar harapan semoga makalah ini

bermanfaat bagi penyusun khususnya dan bagi pembaca umumnya.

Alhamdullillahirrabibilaalamiin.

Wassaalaamualaikum Wr. Wb.

Makassar, 19 September 2014

Penyusun


2/27

Tinjauan Analisis Laporan Keuangan ii

DAFTAR ISI

KATA PENGANTAR ............................................................................................. i

DAFTAR ISI .......................................................................................................... i

BAB I PENDAHULUAN ...................................................................................... 1

1.1 Latar Belakang .......................................................................................... 1

1.2 Tujuan Penulisan ....................................................................................... 2

BAB II PEMBAHASAN ......................................................................................... 3

2.1 Analisis Bisnis ....................................................................................................... 3

2.1.1 Pengenalan Analisis Bisnis ................................................................ 32.1.2 Jenis-Jenis Analisis Bisnis ................................................................. 3

2.1.3 Kegunaan Lain dari Analisis Bisnis .................................................... 6

2.1.4 Komponen Analisis Bisnis .................................................................. 8

2.2 Laporan Keuangan - Dasar Analisis ........................................................ 11

2.2.1 Aktivitas Bisnis ................................................................................. 11

2.2.2 Laporan Keuangan Mencerminkan Aktivitas Bisnis .......................... 13

2.2.3 Informasi Tambahan ........................................................................ 14

2.3. Pengantar Analisis Laporan Keuangan .................................................. 162.3.1 Analisis Laporan Keuangan Komparatif ........................................... 16

2.3.2 Analisis Laporan Keuangan Common-Size ...................................... 17

2.3.3 Analisis Rasio .................................................................................. 18

2.3.4 Analisis Arus Kas ............................................................................. 19

2.3.5 Model Penilaian (Valuasi) ................................................................ 19

2.4. Analisis dalam Pasar Efisien ................................................................... 20

2.4.1 Efisiensi Pasar ................................................................................. 22

2.4.2 Implikasi Efisiensi Pasar pada Analisis ............................................ 22

BAB III PENUTUP ............................................................................................. 23

3.1. Kesimpulan ............................................................................................ 23

DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................... 24


3/27

Tinjauan Analisis Laporan Keuangan 1

BAB I

PENDAHULUAN

1.1. LATAR BELAKANG

Analisis laporan keuangan merupakan bagian yang tidak terpisahkan dan

bagian penting dari analisis bisnis yang lebih luas. Manajemen keuangan sangat

berpengaruh terhadap kelangsungan kegiatan dan eksistensi suatu perusahaan

serta berpengaruh pula pada setiap individu yang ada dalam perusahaan

tersebut. Oleh karena itu, seorang manajer keuangan dituntut untuk dapat

menjalankan manajemen keuangan dengan baik, hal ini dilakukan agar

perusahaan dapat melaksanakan kegiatan operasional perusahaan dengan lebih

efektif dan efisien, sehingga perusahaan dapat mengembangkan dan

mempertahankan aktivitas serta keberadaan perusahaan.

Selain manajemen yang baik, dalam suatu perusahaan juga memerlukan

analisis terhadap laporan keuangan untuk mengetahui kemampuan perusahaan

dalam mengatasi masalah-masalah keuangan perusahaan serta mengambil

keputusan yang cepat dan tepat. Melalui analisis laporan keuangan, manajemen

dapat mengetahui posisi keuangan, kinerja keuangan dan kekuatan keuangan

(financial strength) yang dimiliki perusahaan. Selain berguna bagi perusahaan

dan manajemennya, analisis laporan keuangan juga diperlukan oleh pihak-pihak

yang berkepentingan lain seperti kreditor, investor dan pemerintah untuk menilai

kondisi keuangan perusahaan dan perkembangan dari perusahaan tersebut.

Menganalisis sebuah laporan keuangan perusahaan merupakan bagian

yang tidak terpisahkan dan penting dari analisis bisnis (business analysis) yang

berguna untuk pengambilan keputusan bisnis seperti memilih investasi dalam

efek (surat berharga atau sekuritas) atau efek utang, memilih perpanjangan

pinjaman dengan utang jangka pendek atau hutang jangka panjang, menilai

perusahaan dalam penawaran saham perdana (initial public offeringIPO), dan

mengevaluasi restrukturisasi yang meliputi merger, akuisisi, dan divestasi.

Analisis laporan keuangan akan mengurangi ketergantungan pada firasat,

tebakan, dan intuisi dalam pengambilan keputusan, serta mengurangi

ketidakpastian analisis bisnis.

Oleh karena itu untuk mengenalkan laporan keuangan dan menjelaskan

bagaimana laporan tersebut mencerminkan aktivitas bisnis maka dijelaskan


4/27


beberapa alat dan teknik analisis laporan keuangan serta mengaplikasikannya

dalam analisis awal. Selain itu juga ditunjukkan bagaimana analisis bisnis

membantu memahami prospek dan peran lingkuangan bisnis serta strategi

dalam analisis laporan keuangan.

1.2 TUJUAN PENULISAN

Makalah ini disusun agar pembaca mengetahui tentang konsep dari

Tinjauan Analisis Laporan Keuangan, diantaranya :

1. Pengenalan analisis bisnis;

2. Jenis-jenis utama analisis bisnis ;

3. Kegunaan dari menganalisis bisnis;

4. Komponen yang berkaitan dengan analisis bisnis;

5. Analisis dalam pasar efisiensi.


5/27


BAB II

PEMBAHASAN

2.1 ANALISIS BISNIS

2.1.1 Pengenalan Analisis Bisnis

Analisis laporan keuangan (financial statement analysis) merupakan

aplikasi dari alat dan teknik analitis untuk laporan keuangan bertujuan umum dan

data-data yang berkaitan untuk menghasilkan estimasi dan kesimpulan yang

bermanfaat dalam analisis bisnis. Sedangkan analisis bisnis sendiri adalah

analisis atas prospek dan risiko perusahaan untuk kepentingan pengambilan

keputusan bisnis. Analisis bisnis berguna untuk membantu pengambilan

keputusan dengan menstrukturkan tugas analisis atas lingkungan bisnis

perusahaan, strateginya, serta posisi dan kinerja keuangannya.

Dalam mengevaluasi lingkungan bisnis dan strategi perusahaan, di mulai

dengan mempelajari aktivitas bisnis perusahaan. Kemudian demi meningkatkan

keputusan bisnis banyak individu dan perusahaan menggunakan laporan

keuangan untuk menyediakan sumber informasi yang kaya dan dapat diandalkan

untuk analisis tersebut.

2.1.2 Jenis-Jenis Analisis Bisnis

Analisis laporan keuangan merupakan bagian penting dan tak terpisahkan

dari analisis bisnis. Tujuan analisis bisnis adalah untuk meningkatkan

pengambilan keputusan bisnis dengan mengevaluasi informasi yang tersedia

tentang situasi keuangan perusahaan, manajemennya, rencana dan strateginya,

serta lingkungan bisnisnya. Analisis bisnis diterapkan dalam banyak bentuk dan

merupakan suatu bagian penting dari keputusan analis efek, penasehat

investasi, manajer reksa dana (fund manager), bankir investasi (investment

banker), pemeringkat kredit (credit raters), bankir korporasi (corporate bankers),

dan investor individual. Jenis-jenis utama analisis bisnis adalah sebagai berikut.

1. Analisis Kredit

Kreditor (creditors) meminjamkan dana kepada sebuah perusahaan dan

menerima janji pembayaran kembali atas dana mereka dan bunganya.

Pendanaan ini bersifat sementara,kreditor meminjamkan dana dalam banyak

bentuk dan untuk beragam tujuan. Jenis kreditor terbagi dua (2) jenis, yaitu


6/27


a. Kreditor dagang (operating creditor) mengirimkan barang atau jasa

kepada perusahaan dan mengharapkan pembayaran dalam waktu yang

masuk akal, yang sering kali didasarkan pada norma industri, yaitu

berkisar antara 30 sampai 60 hari dengan pemberian diskon tunai untuk

pembayaran lebih awal.

b. Kreditor non-dagang (nontrade creditors atau debtholder), menyediakan

pendanaan kepada perusahaan dan menerima janji, biasanya tertulis,

atas pembayaran dengan bunga (eksplisist atau implisist) pada tanggal

tertentu di masa depan. Jenis pendanaan ini biasanya bersifat jangka

pendek atau jangka panjang serta muncul dalam berbagai jenis transaksi.

Dalam pendanaan kredit murni, elemen pentingnya adalah keuntungan

bagi kreditor yang bersifat tetap.Kemungkinan keuntungan kreditor terbatas

pada tingkat bunga atau kotrak utang atau pada margin laba atas barang atau

jasa yang diserahkan, kreditor menanggung resiko tidak di bayar (risk of

default) oleh pelanggan.

Analisis kredit merupakan evaluasi atas kelayakan perusahaan untuk

mendapatkan kredit. Sebuah perusahaan dapat mendapatkan kredit jika ialulus

dalamkelayakan kredit (credit worthiness) yang di ukur dari tingkat laba,sedangkan credit worthinessadalah kemampuan perusahaan untuk memenuhi

kewajiban kreditnya. Fokus utama analisis kredit terletak pada risiko, bukan sisi

baik potensi (profitabilitas). Hal ini meliputi analisis likuiditas maupun

solvabilitas.

a. Likuiditas (liquidity) merupakan kemampuan perusahaan untuk

menghasilkan kas dalam jangka pendek untuk memenuhi kewajibannya.

Alat analisis kredit dan kriteria likuiditas bergantung pada arus kas

perusahaan dan komponen aktiva lancar dan kewajiban lancarnya.

b. Solvabilitas (solvency) merupakan kemungkinan dan kemampuan jangan

panjang perusahaan untuk melunasi kewajiban jangka panjang.Alat

analisis kredit dan kriteria solvabilitas meliputi penilaian obligasi, kreditor

memerlukan analisis yang lebih rinci dan berorientasi ke depan. Analisis

kredit jangka panjang meliputi proyeksi arus kas dan evaluasi profitabilitas

yang berlanjut (disebut pula sustainable earning power).


7/27


2. Analisis Ekuitas

Investor ekuitas (equity investor) menyediakan dana kepada perusahaan

sebagai balasan atas risiko dan imbalan kepemilikan. Investor ekuitas

merupakan penyedia terbesar pendanaan perusahaan, atau disebut juga

ekuitas atau modal saham yang menawarkan pengamanan atau penjagaan

untuk semua bentuk pendanaan. Hal ini berarti investor ekuitas berhak atas

distribusi aset perusahaan hanya setelah klaim dari pengklaim yang lebih

utama telah dipenuhi, termasuk bunga dan dividen preferen. Hal ini

mengimplikasikan bahwa investor ekuitas menjadi pihak pertama yang

menyerap kerugian jika perusahaan terlikuidasi, meskipun kerugian mereka

terbatas pada jumlah yang diinvestasikan. Dengan demikian, berbeda dengan

analisis kredit, analisis ekuitas bersifat asimetri, dimana harus menilai dua sisi

risiko dan potensi. Karena investor ekuitas dipengaruhi oleh seluruh aspek

kondisi dan kinerja keuangan perusahaan, kebutuhan analisis mereka paling

banyak dan komprehensif.

Strategi investasi aktif dalam analisis ekuitas adalah sebagai berikut

a. Analisis teknis (technical analysis), atau charting, mencari pola dalam

sejarah harga atau volume sebuah saham untuk memprediksipergerakan harga saham di masa depan.

b. Analisis fundamental (fundamental analysis), merupakan proses

menentukan nilai perusahaan dengan menganalisis dan

menginterpretasikan faktor-faktor kunci untuk ekonomi, industri, dan

perusahaan. Tujuan utama analisis fundamental adalah menentukan

nilai intrinsik, yang disebut juga nilai fundamental (fundamental value).

Sedangkan nilai intrinsik (intrinsic value) adalah nilai sebuah

perusahaan (atau sahamnya) berdasarkan analisis fundamental, tanpa

mengacu pada nilai pasar (atau harga saham). Contoh strategi

fundamental adalah beli saham perusahaan jika nilai intrinstiknya lebih

tinggi dari nilai pasar, dan menjual saham jika nilai pasar lebih tinggi

daripada nilai intrinstiknya.


8/27


2.1.3 Kegunaan Lain dari Analisis Bisnis

Analisis bisnis dan analisis laporan keuangan diperlukan dalam beberapa

hal lain sebagai berikut.

1. Manajer

Manajer berkepentingan atas kondisi keuangan, profitabilitas, dan prospek

perusahaan mereka, baik analisis bisnis maupun analisis laporan keuangan

yang memuat perspektif pihak luar terhadap perusahaan, sebagaimana kreditor

dan investor memandangnya. Kegunaan analisis laporan keuangan bagi

manajer memberikan petunjuk tentang perubahan strategis dalam kegiatan

operasional, investasi dan pendanaan perusahaan. Manajer juga menganalisis

dan laporan keuangan perusahaan pesaing untuk mengevaluasi profitabilitas

dan risiko pesaing. Analisis tersebut juga memungkinkan adanya perbandingan

antar perusahaan (interfirm comparisons), baik untuk mengevaluasi kekuatan

dan kelemahan relatif terhadap kompetitor, maupun sebagai tolok ukur

(benchmark) kinerja.

2. Merger, Akuisisi, dan Divestasi

Analisis Analisis bisnis dilakukan setiap kali perusahaan merestrukturisasioperasinya, melalui merger, akuisisi, divestasi, maupun spin-off. Bankir

investasi perlu mengindentifikasi target potensi dan menentukan nilainya. Analis

efek perlu menentukan apakah akan ada tambahan nilai, dan bila ada berapa

nilainya, yang dihasilkan dari merger bagi perusahaan pembeli maupun bagi

perusahaan target.

3. Manajemen Keuangan

Manajer harus mengevaluasi dampak keputusan dan kebijakan dividen

terhadap nilai perusahaan. Analisis bisnis membantu manajer untuk menilai

dampak keputusan keuangan terhadap profitabilitas di masa mendatang maupun

resikonya.

4. Direktur.

Sebagai wakil pemegang saham terpilih, direktur bertanggung jawab untuk

melindungi kepentingan pemegang saham dengan mengawasi secara hati-hati

aktivitas perusahaan.


9/27


5. Regulator (Pembuat Peraturan).

Internal Revenue Service(IRS) menerapkan alat analisis laporan keuangan

untuk mengaudit laporan pajak dan memeriksa kewajaran jumlah yang

dilaporkan.

6. Serikat kerja.

Teknik analisis laporan keuangan berguna bagi serikat kerja dalam

negosiasi tawar-menawar kolektif.

7. Pelanggan.

Teknik analisis digunakan untuk menentukan profitabilitas pemasok

bersamaan dengan estimasi keuntungan pemasok dari transaksi yang saling

menguntungkan.


10/27


2.1.4 Komponen Analisis Bisnis

Komponen Proses Analisis Bisnis

2.1.4.1 Analisis Lingkungan Bisnis dan Strategi

Analisis lingkungan bisnis dan strategi terdiri dari : (1) bagian analisis

industri, dan (2) analisis strategi.

a. Analisis industri (industry analysis) merupakan langkah pertama dalam

prospek dan struktur industri karena hal tersebut akan menentukan

profitabilitas perusahaan. Analisis industri sering dikerjakan dengan

Analisis

lingkungan

bisnis dan

strategi

Analisis

Strategi

Analisis

Industri

Analisis Laporan

keuangan

Analisis

Prospektif

Analisis

KeuanganAnalisis

Angkuntansi

Analisis

Risiko

Analisis

sumber dan

penggunaan

dana

Analisis

Profitabilitas

Biaya IntrinsikBiaya estimasi

modal


11/27


menggunakan kerangka yang diajukan oleh Porter (1980, 1985) atau

analisis rantai nilai (value chain analysis).

b. Analisis strategi (strategy analysis) merupakan evaluasi atas keputusan

bisnis perusahaan dan keberhasilan perusahaan membangun

keunggulan kompetitifnya.

Analisis lingkungan bisnis dan strategi memerlukan pengetahuan tentang

kekuatan ekonomi dan industri. Analisis ini juga memerlukan pengetahuan

tentang manajemen strategi, kebijakan bisnis, produksi, manajemen logistik,

pemasaran, dan ekonomi manajerial.

2.1.4.2 Analisis Akuntansi

Analisis akuntansi (accounting analysis) merupakan proses evaluasi sejauh

mana akuntansi perusahaan mencerminkan realitas ekonomi. Keterbatasan

akuntansi ini mempengaruhi kegunaan laporan keuangan dan menimbulkan

setidaknya dua masalah dalam analisis.

a. Etidakseragaman akuntansi menyebabkan masalah perbandingan

(comparability problem). Masalah ini muncul jika perusahaan yang

berbeda menerapkan akuntansi yang berbeda untuk transaksi atau

peristiwa yang sama. Masalah ini juga muncul jika perusahaan

mengubah akuntansinya, yang berakibat pada timbulnya kesulitan

perbanding sementara.

b. Pilihan dan ketidaktepatan dalam akuntansi dapat mendistrosi

informasi laporan keuangan. Distorsi akuntansi (accounting

distortion) merupakan penyimpangan informasi akuntansi dari

ekonomi yang mendasarinya.Distorsi ini muncul dalam tiga bentuk.

(1) Estimasi manajemen dapat salah satu tidak lengkap. Kesalahan

estimasi ini merupakan sebab utama distorsi akuntansi; (2) Manajer

dapat menggunakan pilihan dalam akuntansi untuk manipulasi atau

mempercantik laporan keuangan (window-dressing). Manajemen

laba ini dapat menyebabkan distorsi akuntansi; dan (3) Standar

akuntansi dapat menyebabkan distorsi akuntansi karena gagal

menangkap realitas ekonomi.

Tiga jenis distorsi akuntansi tersebut akan menciptakan risiko

akuntansi laporan keuangan (accounting risk), yang berarti


12/27


ketidakpastian dalam analisis laporan keuangan karena distorsi

akuntansi.

Tujuan utama dari analisis akuntansi adalah untuk mengevaluasi

dan mengurangi resiko akuntansi serta meningkatkan muatan

ekonomis laporan keuangan.

Analisis akuntansi meliputievaluasi kualitas laba perusahaan atau

secara lebih luas, kualitas akuntansinya. Analisis akuntansi juga

mencakup evaluasi atas daya tahan laba (earning persistence),

yang kadang kala disebut sustainable earning power.

2.1.4.3 Analisis Keuangan

Analasis keuangan (financial analysis) merupakan penggunaan laporan

keuangan untuk menganalisis posisis dan kinerja keuangan perusahaan dan

untuk menilai kinerja keuangan di masa depan.

Analisis keuangan terdiri dari 3 bagian besar,yaitu:

1. Analisis Profitabilitas, merupakan evaluasi atas tingkat pengembalian

investasi perusahaan. Analisis ini berfokus pada sumber daya perusahaan

dan tingkat profitabilitasnya. Dan melibatkan identifikasi dan pengukuran

dampak berbagai pemicu profitabilitas.

2. Analisis Resiko, merupakan evaluasi kemampuan perusahaan untuk

memenuhi komitmennya dengan variasi laba. Analisis resiko penting untuk

analisis ekuitas, baik untuk mengevaluasi keandalan dabn daya tahan

kinerja perusahaan untuk mengestimasi biaya modal perusahaan.

3. Analisis Sumber dan Pengunaan Dana, merupakan evaluasi bagaimana

perusahaan memperoleh dan menggunakan dananya. Analisis ini

memberikan pandangan tentang implikasi pendanaan perusahaan dimasa

depan.

2.1.4.4 Analisis Prospektif

Analisis Prospektif (prospective analysis) merupakan peramalana hasil

dimasa depan- biasanya laba,arus kas, atau keduanya. Output dari analisis

prospektif adalah hasil yang diharapkan (expected payoffs) dimasa depan yang

digunakan untuk mengestimasi nilai perusahaan.


13/27


2.1.4.5 Valuasi

Valuasi (valuation) merupakan proses mengubah ramalan hasil dimasa

depan menjadi estimasi nilai perusahaan. Sehingga Valuasi ini menjadi tujuan

utama dari banyak jenis analisis bisnis.

2.1.4.6 Analisis Laporan Keuangan dan Analisis Bisnis

Analisis laporan keuangan merupakan kumpulan proses analisis yang

merupakan bagian dari analisis bisnis. Oleh karena itu, analisis laporan

keuangan dipandang sebagai bagian penting dan tak terpisahkan dari analisis

bisnis dan seluruh komponen analisisnya.

2.2 LAPORAN KEUANGAN DASAR ANALISIS

2.2.1 Aktivitas Bisnis

Laporan keuangan perusahaan berikut pengungkapannya

menginformasikan empat aktivitas utama perusahaan, yaitu:

2.2.1.1 Aktivitas Perencanaan

Rencana bisnis membantu manajer untuk memusatkan usaha mereka dan

mengidentifikasi kesempatan dan rintangan yang diharapkan. Pandangan ke

dalamam rencana bisnis membantu analisis atas prospek perusahaan kini dan

nanri, dan merupakan bagian dari analisis lingkungan bisnis dan strategi.kita

mencari informasi tentang tujuan perusahaan dan taktiknya. Permintaan oasar,

kinerja manajemen, analisis kompetitif, strategi penjualan, kinerja

manajeman,dan proyeksi keuangan.

Informasi ini bisa di dapat di laporan keuangan (management discussiondan analysis) dan juga tersedia memalui media yang kurang formal seperti

pernyatan pers,publikasi industri, bulletin analisis, dan berita keuangan .

2.2.1.2 Aktivitas Pendanaan

Aktivitas pendanaan adalah metode yang digunakan perusahaan untuk

mendapatkan uang untuk membayara kebutuhan-kebutuhannya. Terdapat dua

sumber pendanaan,yaitu:


14/27


1. Investor ekuitas(pemegang saham)

Investor memberikan pendanaan dengan harapan mendapatkan

pengembalian atas investasi mereka, setelah mempertimbangkan

pengembalian yang di harapkana dan resiko.

Pengembalian adalah bagian investor ekuitas atas laba perusahaan

dalam bentuk distribusi laba (pembayaran diveden kepada pemegang

saham langsung, deviden dapat diberikan dalam bentuk tunai atau

deviden saham atau secara tidak langsung melalui pembelian kembali

saham.pembayaran diveden mengacu pada proporsi laba yang di

distribusikan yang sering di nyatakan dalam rasio atau persentase) atau

reinvestasi laba ( mengacu padan penahana laba dalam perusahaan

untuk digunakan dalam bisnis perusahaan. Sering diukur dengan rasio

penahanan/rasio laba di tahan= 1- dividen payout rasio)

Pendanaan ekuitas dapat berupa uang tunai,aktiva atau jasa yang di

kontribusikan kepada perusahaan sebagai penukar saham. Penawaran

saham privat melibatkan penjualan ke individu atau organisasi. Untuk

Penawaran saham ke public berbiaya besar karena termasuk pemenuhan

oeraturan pemerintah, persyaratan pencatatan di bursa, dan komisi untukagen penjual. Tetapi manfaat utama nay adalah potensi untuk

mensapatkan dana dalam jumlah besar untuk aktivitas bisnis.

2. Kreditor (pemberi pinjaman)

Kreditor di bagi menjadi dua jenis,yaitu

kreditor utang, yang secara langsung meminjamkan uang. Biasanya

pendanaannya terjadi melalui pinjaman atau melalui pemberian efek atau

obligasi. Pemberi utang meliputi bank,institusi pemberi pinjaman, institusi

keuangan dan non keuangan,

kreditor operasi, yang meminjamkan uang kepada perusahaan sebagai

bagian dari operasinya. Kreditor opersi meliputi

pemasok,karyawan,pemerintah dan pihak lainnya yang meminjamkan

uang kepada perusahaanpendanaan kreditor berbeda dengan pendanaan

ekuitas dalam hal perjanjian atau kontrak, pada umumnya mensyatkan

pembayaran kembali pinjaman dengan bunga pada tanggal.

Pengembalian kreditor umumnya ditentukan dalam kontak pinjaman.


15/27


Resiko kreditor adalah kemungkinan kegagalan perusahaan untuk

membayar kembali pinjaman dan bunga.dalam situasi ini, kreditor

mungkin tidak menerima uang mereka yang jatoh tempo, dan

menyebabkan kebangkrutan atau penanganan legal lainnya. Penangana

tersebut menimbulakan biaya bagi kreditor.

2.2.1.3 Analisis Investasi

Mengacu pada perolehan dan pemeliharaan investasi dengan tujian

menjual produk dan menyediakan jasa dan untuk tujuan menginvestasikan

kelebihan kasbiasanya dalam bentuk aktiva operasi(bangunan, peralatan, hak

paten, persediaan, modal manusia(karyawan dan manajer, system informasi)

dan aktiva keuangan dalam bentuk efek(saham ekuitas perusahaan lain, obligasi

dan reksa dana).

2.2.1.4 Aktivitas Operasi

Mencerminkan pelaksanaan rencana bisnis yang terdapat dalam aktivitas

pendanaan dan aktivitas investasi. Aktivitas operasi melibatkan lima

komponen,yaitu: penelitian dan pengembangan, pembelian, produksi,pemasaran penjualan. Manajemen harus menentukan baura yang paling efisien

dan efektif untuk keunggulan kompetitif perusahaan. Aktifitas operasi perusahaan

merupakan sumber utama laba perusahaan. Analisis atas angka laba dan bagian

komponennya, mencerminkan kesuksesan perusahaan dalam menjalankan

aktivitas bisnisnya secara efisien dan efektif.

2.2.2 Laporan Keuangan Mencerminkan Aktivitas Bisnis

2.2.2.1 Neraca

PERSAMAAN AKUNTASI : AKTIVA= KEWAJIABAN + EKUITAS

Aktiva adalah investasi yang diharapkan untuk menghasilakan laba di

masa depan melalui aktivitas operasi. Kewajiban adalah pendanaan dari kreditor

dan mewakili kewajiban perusahaan atau klaim kreditor atas aktiva. Ekuitas

merupakan total dari pendapatan yang diinvestasikan atau dikontribusikan oleh


16/27


pemilik atau akumulasi laba yang tidak dibagikan kepada pemilik sejak

perusahaan didirikan.

2.2.2.2 Laporan Rugi Laba

Laporan rugi laba mengukur kinerja keuangan perusahaan antara tanggal

neraca. Laporan rugi laba menyediakan rincian pendapatan, beban,untung atau

rugi perusahaan suatu periode waktu. Laba merupakan perkiraan atas kenaikan

(atau penurunan) ekuitas sebelum distribusi kepada dan kontribusi dari

pemegang saham.

2.2.2.3 Laporan Ekuitas Pemegang SahamMenyajikan perubahan-perubahan pada pos-poas ekuitas. Laporan ini

bermanfaat untuk mengidentifikasi alasan perubahan klaim pemegang ekuitas

atas aset perusahaan. Perubahan ekuitas pemegang saham disebabkan karena

penerbitan saham (sebagian besar disebabkan karena opsi saham pegawai),

pembelian kembali saham (treasury stock), dan reinvestasi laba.

2.2.2.4 Laporan arus Kas

Melaporkan arus kas masuk dan keluar bagi aktivitas operasi, investasi dan

pendanaan perusahaan secara terpisah selama suatu periode tertentu.

Laporan arus kas mengandung dua macam aliran/arus kas yaitu :

Cash inflow

Cash inflow adalah arus kas yang terjadi dari kegiatan transaksi yang

melahirkan keuntungan kas (penerimaan kas)

Cash out flow

Cash out flow adalah arus kas yang terjadi dari kegiatan transaksi

yang mengakibatkan beban pengeluaran kas.

2.2.3 Informasi Tambahan

Analisis laporan keuangan yang menyeluruh melibatkan pemerikasaan

tambahan sebagai berikut:

Management Disscussion and Analysis (MD&A)

Manajemen mengungkapkan informasi prospektif terkait dengan pristiwa

dan ketidakpastian yang material, yang menyebabkan informasi keuangan yang


17/27


dilaporkan menjadi kurang mengindikasikan aktivitas operasi atau kondisi

keuangan di masa depan.

Laporan Manajemen (Management Report)

Laporan manajemenbertujuan untuk menekankan tanggung jawab

manajemen senior atas sistem pengendalian keuangan dan sistem pengendalian

internal perusahaanpembagian peran manajemen direktur, dan auditor dalam

penyiapan laporan keuangan.

Laporan Auditor (Auditor Report)

Auditor eksternal adalah akuntan publik bersertifikasi independen yang

diminta oleh perusahaan untuk memberikan opini tentang kesesuaian laporan

keuangan perusahaan dengan prinsip akuntansi yang berlaku umum. Analisis

laporan keuangan memerlukan penelaahan atas laporan auditor untuk

meyakinkan bahwa perusahaan mendapatkan opini wajar tanpa pengendalian.

Catatan Penjelas (Explanatory Notes)

Catatan ini merupakan median untuk mengkomunikasikan informasi

tambahan tentang pos-pos yang ada maupun tidak ada dalam laporan. Catatan

tambahan ini meliputi informasi tentang:

prinsip dan metode akuntansi yang digunakan

pengungkapan rinci atas tiap pos laporan keuangan

komitmen dan kontinjensi

kombinasi bisnis

transaksi dengan pihak yang mempunyai hubungan istimewa

rencana opsi saham

kemajuan proses hukum

pelanggan signifikan

Informasi Tambahan (Supplementary Information)

Informasi tambahanMeliputi :

Data segmen bisnis

penjualan ekspor


18/27


efek yang diperdagangkan

akun penilaian

pinjaman jangka pendek

data keuangan kuartalan

Laporan Proksi (Proxy Statement)

Proksi merupakan media dimana pemegang saham mengotorisasi pihak

lain untuk mewakilinya pada rapat pemegang saham. Laporan proksi memuat

informasi yang diperlukan pemegang saham untuk memberikan suara dalam hal

bersangkutan. Proxy statement memuat banyak informasi tentang perusahaan

termasuk identitas pemegang saham dengan kepemilikan saham beredar 5% ke

atas, informasi biografi dewan direksi, kesepakatan kompensasi untuk pejabat

dan direktur, rencana kompensasi pegawai dan transaksi-transaksi tertentu yang

terkait dengan para pejabat dan direktur perusahaan.

2.3 PENGANTAR ANALISIS LAPORAN KEUANGAN

Dalam menganalisis laporan keuangan di butuhkan alat yang membantu

pengguna untuk mempermudah pekerjaannya dalam memenuhi kebutuhan yang

spesifik, oleh karena itu di bagian ini akan diperkenalkan beberapa alat dasar

analisis keuangan berikut penerapannya.

2.3.1 Analisis Laporan Keuangan Komparatif

Analisis ini dilakukan dengan cara menelaah neraca, laporan laba-rugi atau

laporan arus kas yang berurutan dari satu periode ke periode berikutnya. Analisis

ini meliputi penelaahan perubahan saldo tiap-tiap akun dari tahun ke tahun atau

selama beberapa tahun. Pada analisis laporan keuangan komparatif disebut juga

analisis horisontal karena saat menelaah laporan komparatif kita menganalisis

saldo akun dengan analisis dari kiri ke kanan (atau kanan ke kiri).

2.3.1.1 Analisis Perubahan Tahun ke Tahun

Perbandingan laporan keuangan selama periode yang relatif pendek dua

atau tiga tahun biasanya dilakukan dengan analisis perubahan tahun ke tahun

dalam tiap-tiap pos.Analisis perubahan tahun ke tahun untuk jangka pendek ini

dapat ditangani dan dipahami. Analisis ini memiliki keunggulan penyajian


19/27


perubahan dalam angka absolut maupun persentase. Analisis perubahan dalam

jumlah maupun persentase menjadi relevan karena dasar dolar yang berbeda

dalam perhitungan perubahan persentase dapat menghasilkan perubahan besar

yang tidak konsisten dengan kepentingan aktualnya.

2.3.1.2 Analisis Tren Angka Indeks

Analisis perubahan tahun ke tahun untuk membandingkan laporan

keuaangan lebih dari dua atau tiga periode kadang kala merepotkan. Analisis ini

memerlukan pemilihan tahun dasar untuk seluruh pos, yang biasanya diberi

angka indeks 100. karena tahun dasar menjadi rujukan untuk semua

perbandingan, pilihan terbaikadalah tahun dimana kondisi bisnis normal.

Salah satu hasil tren adalah kekuatan untuk menyampaikan pandangan

dalam filosofi manajer, kebijakan, dan motivasi. Makin beragam lingkungan

yamhg membentuk periode analisis, makin baik pula gambaran tentang bagai

mana manajer menangani kesulitan dan memanfaatkan kesempatan.

2.3.2 Analisis Laporan Keuangan Common-Size

Pengetahuan atas proporsi kelopmpok atau subkelompok yang membentuk

suatu pos tertentu yang bermanfaat bagi analisis laporan keuangan. Prosedur ini

juga disebut analisis vertical karena evaluasi pos dari atas ke bawah (atau dari

bawah ke atas) dalam laporan common-size. Analisis laporan keuangan

common-size berguna dalam memahami pembentuk internal laporan keuangan.

Sebagai contoh, analisis common-sizemenekankan pada dua faktor :

1. sumber pendanaan termasuk distribusi pendanaan antara kewajiban

lancar, kewajiban tak lancar dan ekuitas.

2. komposisi aktiva termasuk jumlah untuk masing-masing aktiva lancar

dan aktiva tak lancar.

Sebuah laporan laba rugi siap untuk analisis common-size karena setiap

pos terkait dengan angka kunci seperti penjualan. Dalam berbagai tingkatan,

penjualan mempengaruhi hampir seluruh beban dan berguna untuk mengetahui

berapa persen dari penjualan yang diwakili oleh tiap pos-pos beban.

Pengecualian berlaku untuk pajak penghasilan, yang terkait dengan laba

sebelum pajak bukan penjualan. Keterbatasan utama laporan keuangan


20/27


common-size untuk analisis antar perusahaan adalah kegagalannya untuk

mencerminkan ukuran relatif perusahaan yang di analisis.

2.3.3 Analisis Rasio

Analisis rasio merupakan salah stu alat analisis keuangan yang paling

popular dan banyak digunakan. Perannya sering disalah pahami dan sebagai

konsekuensinya, kepentingannya sering dilebih-lebihkan. Analisis rasio dapat

mengungkapkan hubungan penting dan menjadi dasar perbandingan dalam

menemukan kondisi dan tren yang sulit untuk dideteksi dengan mempelajari

masing-masing komponen yang membentuk rasio. Rasio paling bermanfaat bila

berorientasi ke depan artinya kita sering menyesuaikan faktor-faktor yang

mempengaruhi rasio untuk kemungkinan tren dan ukurannya di masa depan.

1. faktor-faktor yang mempengaruhi rasio antara lain peristiwa ekonomi,

faktor industri, kebijakan manajemen dan metode akuntansi.

2. interpretasi rasio, bermanfaat jika di interpretasikan dalam perbandingan

dengan rasio tahun sebelumnya, standar yang ditentukan sebelumnya

dan rasio pesaing.

Analisis rasio deterapkan pada tiga tingkat penting analisis laporankeuangan, yaitu

1. Analisis Kredit (Resiko). Analisis kerdit adalah analisis berfokus pada

likuiditas, yang merujuk pada kemampuan perusahaan untuk memenuhi

kewajiban keuangan jangka pendeknya. Rasio likuiditas yang penting

adalah rasio lancar- ketersediaan aset lancar untuk memenuhi kewajiban

lancar.

Analisissolvabilitasmenunjukan kemampuan perusahaan untuk

memenuhi kewajiban jangka panjangnya.

a. Likuiditas.Untuk mengevaluasi kemampuan memenuhi kewajiban

jangka pendek.

b. Struktur modal dan solvabilitas. Untuk menilai kemampuan

memnuhi kewajiban jangka panjang.

2. Analisis Profitabilitas. Analisis Profitabilitas merupakanevaluasi rasio

kinerja operasi yang umumnya mengaitkan pos laporan laba rugi dengan

penjualan. Rasio ini sering disebut juga dengan margin laba (profit

margin).


21/27


a. Tingkat pengembalian atas investasi (return on investment-ROI).

Untuk menilai kompensasi keuangan kepada penyedia pendapatan

ekuitas dan utang.

b. Kinerja Operasi. Untuk mengevaluasi margin laba dari aktivitas

operasi.

c. Pemanfaatan Aset (asset uti l ization). Untuk menilai efektivitas dan

intensitas aset dalam menghasilkan penjualan, disebut pula

perputaran (trunover).

3. Valuasi

Dalam membuat perbandingan antar perusahaan yang valid ditingkatkan

dengan penyesuaian kita terhadap angka yang dilaporkan sebelum

digunakan dalam analisis.

a. Untuk mengestimasi nilai intrinsik perusahaan (saham).

2.3.4 Analisis Arus Kas

Analisis arus kas (cashflow analysis) terutama digunakan sebagai alat

untuk mengevaluasi sumber dan penggunaan dana. Analisis arus kas

menyediakan pandangan tentang bagaimana perusahaan memperolehpendanaan dan menggunakan sumber dayanya. Analisis ini juga digunakan

dalam peramalan arus kas dan bagian dari analisis likuiditas.

2.3.5 Model Penilaian(Valuasi)

Valuasi merupakan hasil penting dari dari berbagai jenis analisis bisnis dan

laporan keuangan. Valuasi biasanya mengacu pada estimasi nilai intrinsik

sebuah perusahaan atau sahamnya. Dasar valuasi adalah teori nilai sekarang

(present value theory). Teori ini menyatakan bahwa nilai utang atau efek ekuitas

(atau untuk masalah ini, segala aset) sama dengan jumlah seluruh hasil yang

diharapkan dari efek di masa depan yang di diskontokan ke saat ini dengan

menggunakan tingkat diskonto yang tepat. Teori ini sekarang menggunakan

konsep nilai waktu dari uang (time value of money)-yang secara sederhana

menyatakan bahwa sebuah entitas lebih menyukai konsumsi saat ini dari pada

konsumsi di masa depan.Sehingga, untuk menilai sebuah efek, investor

memerlukan dua buah informasi : (1) hasil masa depan yang diharapkan di masa

depan sepanjang umur efek, dan (2) tingkat diskonto.


22/27


Secara sederhana model valuasi diaplikasikan pada efek obligasi, di mana

hasil masa depan obligasi adalah pembayaran pokok dan bunganya, dengan

tingkat diskonto obligasi adalah bunga yang berlaku (atau yield to matury).

Sedangkan hasil masa depan saham adalah deviden dan peningkatan modal,

dengan tingkat diskontonya adalah biaya modal yang telah disesuaikan untuk

risisko (atau disebut tingkat pengembalian yang diharapkan expected rate of

return).

2.3.5.1 Valuasi Utang

Nilai efek sama dengan nilai sekarang hasil di masa depan yang

didiskontokan pada tingkat yang tepat. Hasil masa depan dari obligasi adalah

pembayaran pokok dan bunganya. Perhitungan untuk mencari nilai obligasi

adalah sebagai berikut

Bt=

()+

()+

()+ ......... +

()+

()

Dimana, It+nadalah pembayan bunga dalam periode t+n,

F adalah pembayaran pokok (biasanya nilai normal uang), dan

R adalah tingkat bunga (tingkat imbal hasil hingga jatuh tempo

Yield to maturity).

Saat akan menilai obligasi, kita harus tentukan hasil yang diharapkan

berdasarkan faktor faktor seperti tingkat bunga kini, inflasi yang diharapklan,

dan risiko gagal bayar.

2.3.5.2 Valuasi Ekuitas

Dasar penilaian ekuitas seperti penilaian utang,yaitu nilai sekarang hasil di

masa depan yang didiskontokan pada tingkat yang tepat. Dalam valuasi ekuitas,

investor tidak memiliki klaim atas hasil yang ditentukan sebelumnya, melainkan

investor mencari dua hasil, yaitu pembayaran deviden dan peningkatan modal.

Karena peningkatan modal menunjukkan perubahan nilai ekuitas.

Sedangkan untuk rumus valuasi ekuitas menggunakan dividen yang

diharapkan (expected), bukan dividen yang sebenarnya (actual). Penggunaan

dividen yang diharapkan ini karena dividen di masa depan tidak dapat

ditentukan. Oleh karena itu, sebagai alternatif digunakan penilain arus kas bebas


23/27


bagi ekuitas didefinisikan sebagai arus kas dari operasi dikurangi pengeluaran

modal dan penyesuaian untuk perubahan utang. Perhitungan nilai diskonto

deviden (devinded discount model) adalah

Vt=()

()+

()

()+

()

()+ ..........

Dimana, Dt+nadalah deviden dalam periode t+n, dan k adalah biaya modal.

Pertimbangan praktis dalam Valuasi. Model diskonto deviden sebenarnya

mengalami kendala praktis pada rentang waktu yang tidak terbatas karena

disebabkan pembayaran deviden bersifat operasional dan setiap perusahaan

mempunyai kebijakan pembayaran deviden yang berbeda. Sehingga model

valuasi sering mengganti deviden dengan laba atau arus kas, maka dari itu

diperkenalkan dua model valuasi lain, yaitu

1. Model arus kas bagi ekuitas (f ree cash flow to equ ity mod el) yang

menghitung nilai ekuitas pada waktu t dengan mengganti deviden yang

diharapkan dengan arus kas bebas yang diharapkan oleh ekuitas :

Vt=()

()+

()

()+

()

()+ .

Dimana, FCFE t + nadalah arus kas bebas bagi ekuitas pada periode t+n,

dan k k adalah biaya modal. Sedangkan arus kas bebas adalah arus kas

dari operasi dikurangi pengeluaran modal dan penyesuaian untuk

perubahan utang.

2. Model laba sisa (residual income model) yang menghitung nilai

perusahaan dengan mengan variabel akuntansi, dengan mendefinisikan

nilai ekuitas pada waktu t sebagai jumlah nilai buku kini dan nilai sekarang

seluruh laba sisa yang diharapkan di masa depan :

Vt= BVt+()

()+

()

()+

()

()+ .

Dimana, BVtadalah nilai buku pada akhir periode tn, RIt+nmerupakan laba

dalam periode t + n, dan k adalah beban modal. Laba sisa (residual

income)pada waktu t didefinisasikan sebagai laba bersih komprehensif

dikurangi pembebanan pada nilai buku awal, yaitu RI t= NIt(kx BVt-1).


24/27


2.4 ANALISIS DALAM PASAR EFISIEN

2.4.1 Efisiensi Pasar

Hipotesis pasar efisien (Eficcient Market Hypothesis-EMH) berhubungan

dengan reaksi harga pasar terhadap informasi keuangan dan informasi lainnya.

EMH di bagi dalam tiga bentuk, yaitu

1. Bentuk lemah (weak form). EMH yang menyatakan bahwa harga

mencerminkan sepenuhnya informasi yang terkandung dalam

pergerakan harga historis.

2. Bentuk semikuat (semistrong form). EMH yang menyatakan bahwa

harga mencerminkan sepenuhnya informasi yang tersedia untuk publik.

3. Bentuk kuat (strong form). EMH yang menyatakan bahwa harga

mencerminkan seluruh informasi termasuk informasi dari dalam.

2.4.2 Implikasi Efisiensi Pasar pada Analisis

EMH mengasumsikan kehadiran analis yang kompeten dan terinformasi

dengan baik yang menggunakan alat analisis. EMH juga mengasumsikan bahwa

analis terus-menerus mengevaluasi dan bertindak pada jalur informasi yang

masuk ke pasar. Sedangkan pendukung yang ekstrim menyatakan bahwa jikaseluruh informasi secara instan terefleksi dalam harga, usaha untuk

mendapatkan secara konsisten melalui analisis laporan keuangan akan sia-sia.

Sehingga posisi ekstrim ini menimbulkan paradoks. Beberapa faktor yang dapat

menjelaskan paradoks adalah :

pertama, EMH dibangun atas perilaku investor secara keseluruhan, bukan

individual. Berfokus pada perilaku keseluruhan menekankan kinerja rata-rata dan

mengabaikan atau menutupi kinerja individu yang didasarkan pada kemampuan,

niat yang kuat dan keahlian, serta kecepatan individu atas informasi.

Kedua, Kecepatan dan efisiensi pasar menjadi bukti kehadiran analis yang

dimotivasi oleh kompenasasi personal. karena sebagian besar percaya bahwa

informasi yang relevan bergerak cepat di dorong oleh besarnya kepentingan

keuangan. Dan terakhir, sebagian percaya bahwa pasar adalah pengolah

informasi yang cepat.


25/27


BAB III

PENUTUP

3.1 Kesimpulan

Analisis laporan keuangan (financial statement analysis) merupakan bagian

penting dan tak terpisahkan dari analisis bisnis dengan tujuan untuk

meningkatkan pengambilan keputusan bisnis dengan mengevaluasi informasi

yang tersedia tentang situasi keuangan perusahaan, manajemennya, rencana

dan strateginya, serta lingkungan bisnisnya. Analisis laporan keuangan banyak

digunakan oleh berbagai lapisan jabatan dalam perusahaan, karena setiap

komponen analisis berpengaruh dalam aktivitas bisnis, serta laporan keuangan

akan mencerminkan altivitas bisnis, baik itu neraca, laporan laba-rugi, laporan

ekuitas pemegang saham, maupun laporan arus kas. Oleh karena itu untuk

mempermudah menganalisis laporan keuangan maka dikenalkan lima alat

penting untuk analisis keuangan.


26/27


DAFTAR PUSTAKA

Subramanyam, K.R, dan John J.Wild. 2010.Analisis Laporan Keuangan. Jakarta

:Salemba Empat


27/27

Analisis Informasi Keuangan

Prof. Dr. Cepi Pahlevi, SE., M.Si

TINJAUAN ANALISIS

LAPORAN KEUANGAN

Oleh :

SYARIEF DIENAN YAHYAP 1700213004

JURUSAN MANAJEMEN DAN KEUANGANPROGRAM PASCASARJANA UNIVERSITAS HASANUDDIN

MAKASSAR

2014

#1 tinjauan analisis laporan keuangan - individu.docx

Documents