PENGARUH NILAI TUKAR, INFLASI DAN KEBIJAKAN DIVIDEN

TERHADAP HARGA SAHAM DI SEKTOR PERDAGANGAN, JASA,

DAN INVESTASI PADA INDEKS SAHAM SYARIAH INDONESIA

TAHUN 2013 - 2017

Oleh:

Raid Rasyid

NIM: 14190273

SKRIPSI

Diajukan kepada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam UIN Raden Fatah Palembang

untuk Memenuhi Salah Satu Syarat guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

(S.E)

PROGRAM STUDI EKONOMI ISLAM

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI RADEN FATAH PALEMBANG

2018

ii

iii

iv

v

vi

vii

viii

MOTTO

“Tellabu Essoe Ri Tengnga Bitarae.”

- Arung Palakka

“Ngluruk Tanpo Bolo, Menang Tanpo Ngasorake, Sekti

Tanpo Aji-Aji, Sugih Tanpa Bondho”.

-Kanjeng Sunan Kalijaga

”My Freedom: Is To Be What They Don’t Want Me To Be.”

-Mahmoud Darwish

ix

PERSEMBAHAN :

Skripsi Ini Saya Persembahkan Untuk :

® Ayahku Muhammad Darwisy dan Ibuku Syamsiah Laming yang

selalu mendoakan dalam setiap langkahku, memberi nasihat,

semangat, dukungan dan kasih sayang yang tiada henti untuk

menjadi Lelaki yang hebat dan kuat dalam menghadapi segala

permasalahan yang ada.

® Kakak-Kakak ku Rasyidah Wahdah, M.Pd. Rahmat Taqdir Ridha,

S.Psi. Ns. Riyo Rahmiwati, S.Kep. Rheta Nur Wijdah, A.Md. Rais

Shabri, S.Pd. Terimakasih untuk kasih sayang dan dukungan

semangat yang diberikan.

® Masa Depan Ku.

® Almamaterku

x

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh nilai tukar, inflasi

dan kebijakan dividen secara parsial dan simultan terhadap harga saham

perusahaan sektor perdagangan, jasa, dan investasi pada Indeks Saham Syariah

Indonesia. Penelitian ini menggunkan 11 perusahaan sektor perdagangan, jasa,

dan investasi pada Indeks Saham Syariah Indonesia periode 2013 -2017, dimana

metode yang digunakan adalah purposive sampling. Dalam menganalisis data dan

menguji hipotesis penelitian, penulis menggunakan model regresi berganda yang

dilakukan dengan menggunakan program SPSS versi 17.0.Hasil analisis data

menunjukkan bahwa secara parsial nilai tukar berpengaruh secara negatif terhadap

harga saham dan inflasi berpenngaruh positif terhadap harga saham, sedangkan

kebijakan dividen tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hasil

analisis data secara simultan, nilai tukar, inflasi, dan kebijakan dividen

berpengaruh signifikan terhadap harga saham.Nilai uji koefisien determinasi

(adjusted R square) adalah 0,669. Hal ini menunjukkan bahwa variabel dependen

yaitu harga saham dapat dijelaskan oleh variabel independen yaitu nilai tukar,

inflasi, dan kebijakan dividen yaitu sebesar 66,9% sedangkan sisanya 33,1% dapat

dijelaskan oleh variabel atau faktor-faktor lain diluar model penelitian ini.

Kata kunci : Harga Saham, Nila Tukar, Inflasi, Kebijakan Dividen

xi

PEDOMAN TRANSLITERASI ARAB—LATIN

Berdasarkan Surat Keputusan Bersama Menteri Agama RI dan Menteri

Pendidikan dan Kebudayaan RI No. 158/1987 dan No. 0543 b/U/1987 tertanggal

22 Januari 1988.

A. Konsonan Tunggal

Huruf Arab Nama Latin Huruf Keterangan

Alief - tidak dilambangkan ا

- Ba>‟ B ب

- Ta>‟ T ت

S|a>‟ S| s dengan titik di atas ث

- Ji>m J ج

H{a>‟ H{ h dengan titik di bawah ح

- Kha>‟ Kh خ

- Da>| D د

Z|a>| Z| z dengan titik di atas ذ

- Ra>‟ R ر

- Za>‟ Z ز

- Si>n S س

- Syi>n Sy ش

S{a>d S{ s dengan titik di bawah ص

D{a>d D{ d dengan titik dibawah ض

T{a>‟ T{ t dengan titik di bawah ط

Z{a>‟ Z{ z dengan titik di bawah ظ

Ain „ koma terbalik di atas` ع

- Gain G غ

- Fa>‟ F ف

- Qa>f Q ق

- Ka>f K ك

- La>m L ل

- Mi>m M م

- Nu>n N ن

- Wa>wu W و

- Ha>‟ H ه

Hamzah ` Apostrof ء

- Ya>‟ Y ي

xii

B. Konsonan Rangkap

Konsonan rangkap (tasydid) ditulis rangkap

Contoh:

muqaddimah : ةمدقم

al- madī nah al- munawwarah : ةنيدملا ةرونملا

C. Ta>` Marbûthah di akhir kata

1. Bila dimatikan (ta` marbûthah sukun) ditulis h, kecuali untuk kata-

kata Arab yang sudah terserap menjadi bahasa Indonesia

.ditulis bi ‘ibâdah : بِعِباَدةَ

2. Bila dihidupkan karena berangkai dengan kata lain (ta` marbûthah

sambung) ditulis t

.ditulis bi ‘ibâdat rabbih : بِعِباَدةَِ رَب ِوِ

D. Huruf Vokal

1. Vokal Tunggal

a. Fathah (---) = a

b. Kasrah (---) = i

c. Dhammah (---) = u

2. Vokal Rangkap

a. (اي) = ay

b. ( ي -- ) = îy

c. (او) = aw

d. ( و -- ) = ûw

3. Vokal Panjang

a. (ا---) = a>

b. (ي---) = i>

c. (و---) = u>

E. Kata Sandang

Penulisan al qamariyyah dan al syamsiyyah menggunakan al-:

1. Al qamarîyah contohnya: ”الحمد“ ditulis al-ħamd

2. Al syamsîyah contohnya: “ النمل “ ditulis al-naml

xiii

F. Huruf Besar

Penulisan huruf disesuaikan dengan EYD.

G. Kata Dalam Rangkaian Frase dan Kalimat

1. Ditulis kata per kata, atau

2. Ditulis menurut bunyi atau pengucapannya

dalam rangkaian tersebut

H. Daftar Sigkatan

H = Hijriah

M = Masehi

hal = halaman

Swt. = subhanahu wa ta ala

Saw = sallAllah alaih wa salam

QS = al-Quran Surat

HR = Hadis Riwayat

terj. = terjemah

I. Lain-lain

Kata-kata yang sudah dibakukan dalam kamus besar bahasa Indonesia (seperti

kata ijmak, nas, dll), tidak mengikuti pedoman transliterasi ini dan ditulis

sebagaimana dalam kamus tersebut.

xiv

KATA PENGANTAR

Assalammualaikum warahmatullahi wabarakatuh

Segala puji dan syukur bagi Allah Subhanahu Wa Taala yang telah

memberikanatas segala Nikmat, Rahmat, Hidayah dan Karunia-Nya. Sholawat

dan salam senantiasa selalu tercurahkan kepada junjungan kita Nabi Muhammad

Sallalahu Alaihi Wasallam, beserta para keluarga, sahabat dan pengikutnya

hingga akhir zaman, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan

judul: “Pengaruh Nilai Tukar, Inflasi, dan Kebijakan Dividen Terhadap Harga

Saham Perusahaan Sektor Perdagangan, Jasa, dan Investasi Pada Indeks Saham

Syariah Indonesia Tahun 2013-2017” .

Skripsi ini diajukan untuk memenuhi salah satu syarat dalam menempuh

ujian Sarjana Ekonomi. Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih

banyak terdapat kekurangan dan masih jauh dari kesempurnaan, untuk itu penulis

mengucapkan terima kasih terhadap semua pihak yang telah membantu dan semua

dukungan. Maka dari itu, dalam kesempatan ini penulis mengucapkan terimakasih

kepada :

1. Kedua Orang Tuaku yang tercinta, Bapak Muhammad Darwisy dan Ibu

Syamsiah Laming yang selalu memberikan kasih sayang, doa serta

dorongan moril maupun materil yang tak terhingga.

2. Kakak-Kakak Ku Rasyidah Wahdah, Rahmat Taqdir Ridha, Riyo

Rahmiwati, Rheta Nur Wijdah, dan Rais Shabri, terima kasih atas doa dan

dukungannya.

3. Bapak Prof. Drs. H. M. Sirozi, Ph.D selaku Rektor UIN Raden Fatah

Palembang.

4. Ibu Dr. Qadariah Barkah, M. Ag selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Islam UIN Raden Fatah Palembang.

5. Ibu Titin Hartini, S.E., M.Si., selaku Ketua Program Studi Ekonomi

Syariah.

xv

6. Ibu Mismiwati, SE., M.P selaku pembimbing pertama yang telah banyak

memberikan masukan ilmu, waktu, dan semangat serta memberikan

pengarahan kepada penulis dalam penyusunan skripsi ini.

7. Ibu Lemiyana, SE., M.Si selaku pembimbing kedua yang telah banyak

memberikan masukan ilmu, waktu, dan semangat serta memberikan

pengarahan kepada penulis dalam penyusunan skripsi ini.

8. Pimpinan dan staff Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam UIN Raden Fatah

Palembang yang telah memberikan fasilitas untuk pengadaan studi

kepustakaan.

9. Terima kasih Kamu, yang tak henti henti nya memberikan semangat,

support, doa, waktu walau hanya dari kejauhan sana kepada penulis dalam

menyelesaikan skripsi ini.

10. Sahabat – sahabatku Ahmad Ibnu Rusyd, Rahmat Ramadhani, Wahyu

Akbar, yang selalu senantiasa memberikan masukan dalam pembuatan

skripsi ini dan selalu memberikan semangat yang tiada henti – hentinya.

11. Sahabat – sahabat seperjuangan yang aku kenal sejak masuk kuliah

sampai sekarang Rudi Sopiansyah, Rengga Perdana, Renaldo Akbar,

Rediansyah Saputra, Riki Tomi Sunandar, Riki Andrian, Rinto Nopriadi,

Rahmat Redho, Randi haryadi dan Ridho Alqudus yang selalu

mendampingi dan memberi semangat dari awal kenal hingga pembuatan

skripsi ini, semoga kelak kita akan sukses bersama dan selalu ingat

kebersamaan yang kita jalin.

12. Keluarga besar EKI 7 kelas tersayang, teman seperjuangan dan semua

pihak yang telah membantu memberikan masukan, nasehat serta motivasi

dalam penyusunan skripsi ini.

13. Dan semua teman-teman atau pihak-pihak yang tidak bisa penulis

sebutkan satu persatu. Terima kasih atas semuanya.

xvi

Dalam penulisan ini tentu masih banyak kekurangan disana sini. Kritik dan

saran yang membangun dari rekan-rekan pembaca, sangat penulis harapkan demi

kesepurnaan tulisan selanjutnya.

Tiada pengucapan yang tulus yang dapat penulis haturkan selain ucapan

terimakasih yang sebanyak-banyaknya atas bantuan yang selama ini diberikan.

Semoga semua amal mulia yang mereka lakukan bernilai ibadah dan mendapatkan

rahmat di sisi-Nya, Aamiin yaa robbal alamiin.

Wassalammualikum warahmatullahi wabarakatuh.

Palembang, 13 Januari 2019

Penulis

Raid Rasyid

NIM: 14190273

xvii

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL .......................................................................................... i

FORMULIR E-4 ................................................................................................ ii

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN ......................................................iii

PENGESAHAN ................................................................................................ iv

FORMULIR C ................................................................................................... v

NOTA DINAS .................................................................................................. vi

FORMULIR D2 ............................................................................................... vii

MOTTO DAN PERSEMBAHAN .................................................................... vii

ABSTRAK ........................................................................................................ x

PEDOMAN TRANSLITERASI........................................................................ xi

KATA PENGANTAR .................................................................................... xiv

DAFTAR ISI ................................................................................................. xvii

DAFTAR TABEL .......................................................................................... xxi

DAFTAR GAMBAR ..................................................................................... xxii

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah ......................................................................... 1

B. Rumusan Masalah ................................................................................ 13

C. Tujuan Penelitian ................................................................................. 13

D. Manfaat Penelitian................................................................................ 14

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

A. Teori Sinyal.......................................................................................... 15

B. Indeks Saham Syariah Indonesia .......................................................... 16

C. Harga Saham ........................................................................................ 18

D. Nilai Tukar ........................................................................................... 20

E. Inflasi .................................................................................................. 22

F. Kebijakan Dividen................................................................................ 25

xviii

G. Penelitian Terdahulu............................................................................. 27

H. Kerangka Berfikir ................................................................................. 33

I. Pengembangan Hipotesis ...................................................................... 33

BAB III METODE PENELITIAN

A. Seting Penelitian................................................................................... 37

B. Desain Penelitian .................................................................................. 37

C. Jenis Dan Sumber Data ........................................................................ 37

D. Populasi dan Sampel Penelitian ............................................................ 38

E. Teknik Pengumpulan Data ................................................................... 40

F. Variabel-Variabel Penelitian ................................................................. 41

G. Teknik Analisis Data ............................................................................ 44

1. Statistik Deskriptif .......................................................................... 44

2. Analisis Regresi Linear Berganda .................................................. 45

3. Uji Asumsi Klasik .......................................................................... 46

a. Uji Normalitas .......................................................................... 46

b. Uji Multikolinieritas ................................................................. 47

c. Uji Autokorelasi ....................................................................... 47

d. Uji Heteroskedastisitas .............................................................. 48

e. Uji Linieritas............................................................................. 49

4. Uji Hipotesis................................................................................... 49

a. Koefisien Determinasi .............................................................. 50

b. Uji Signifikan Parameter Individual (Uji Statistik T) ................. 50

c. Uji Statistik Simultan (Uji F) .................................................... 51

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

A. Gambaran Umum Objek Penelitian ...................................................... 53

B. Analisis Data ........................................................................................ 53

1. Analisis Statistik Deskriptif ............................................................ 53

2. Uji Asumsi Klasik .......................................................................... 55

a. Uji Normalitas .......................................................................... 55

b. Uji Multikolinieritas ................................................................. 56

c. Uji Autokorelasi ....................................................................... 57

d. Uji Heteroskedastisitas .............................................................. 58

e. Uji Linieritas............................................................................. 59

C. Pengujian Hipotesis .............................................................................. 61

1. Analisis Regresi Linier Berganda ................................................... 61

2. Uji Pengaruh Secara Parsial (Uji T) ............................................... 63

3. Uji Pengaruh Secara Simultan (Uji F) ............................................ 64

4. Koefisien Determinasi (R2) ............................................................ 65

xix

D. Pembahasan Hasil Penelitian ................................................................ 66

1. Pengaruh Nilai Tukar Terhadap Harga Saham ............................... 66

2. Pengaruh InflasiTerhadap Harga Saham ........................................ 68

3. Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham .................... 69

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

A. Kesimpulan ......................................................................................... 71

B. Saran .................................................................................................... 72

DAFTAR PUSTAKA ...................................................................................... 73

LAMPIRAN LAMPIRAN ............................................................................... 77

xx

DAFTAR TABEL

Tabel 1.1 Research Gap Nilai Tukar Terhadap Harga saham ......................... 10

Tabel 1.2 Research Gap Inflasi Terhadap Harga saham ................................. 11

Tabel 1.3 Research Gap Kebijakan Dividen Terhadap Harga saham ............. 12

Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu ...................................................................... 30

Tabel 2.2 Penelitian Terdahulu ...................................................................... 31

Tabel 2.3 Penelitian Terdahulu ...................................................................... 32

Tabel 3.1 Prosedur Penentuan Kriteria Pemilihan Sampel ............................. 39

Tabel 3.2 Daftar Nama Perusahaan Sampel ................................................... 40

Tabel 4.1 Analisis Statistik Deskriptif Variabel ............................................. 54

Tabel 4.2 Hasil uji Normalitas one- Sample Kolmogorov- Smirnov................ 56

Tabel 4.2 Hasil Uji Multikolinieritas ............................................................. 57

Tabel 4.3 Hasil Uji Autokorelasi ................................................................. 58

Tabel 4.4 Hasil Uji Heteroskedastisitas ......................................................... 59

Tabel 4.5 Hasil Uji Linieritas Variabel Nilai Tukar ....................................... 60

Tabel 4.6 Hasil Uji Linieritas Variabel Inflasi ............................................... 60

Tabel 4.7 Hasil Uji Linieritas Variabel Kebijakan Dividen ............................ 61

Tabel 4.8 Hasil Uji Regresi Linier Berganda ................................................. 62

Tabel 4.9 Hasil Uji Signifikan Parameter Individual (Uji Statistik T) ............ 63

Tabel 4.10 Hasil Uji Signifikan F (Simultan) ................................................... 65

Tabel 4.11 Hasil Koefisien Determinasi .......................................................... 66

xxi

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1.1 Perkembangan Saham Syariah ........................................................ 2

Gambar 1.2 Perkembangan Indeks Harga Saham Per sektor ............................... 4

Gambar 1.3 Perkembangan Nilai Tukar Rupiah ................................................ 6

Gambar 1.4 Perkembangan Inflasi ..................................................................... 8

Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran ..................................................................... 33