9th divider - risk assessment of the financial systemekonomi-ekonomi utama (rajah 2.1). tempoh...

Penilaian RisikoSistem Kewangan

Laporan Kestabilan Kewangan

Tinjauan KeseluruhanPerkembangan Makroekonomi dan Kewangan GlobalPerkembangan Makroekonomi dan Kewangan MalaysiaPenilaian Risiko Sektor KewanganPenilaian Risiko Masa Akan Datang Rencana: Mengukuhkan Rangka Kerja Pengawasan – Penunjuk Hadapan Kelemahan Sistem Perbankan Rencana: Program Pencegahan Wang Haram/Pembenterasan Pembiayaan Keganasan (AML/CFT) Malaysia

111216253841

46

9th divider - Risk Assessment of the Financial System

background colour lines

C 35M 100Y 5K 15

C 25M 25

M 100Y 100

11

TINJAUAN KESELURUHAN

Kestabilan kewangan dipelihara sepanjang tahunmeskipun melalui beberapa tempohketidaktentuan yang meningkat dalam pasarankewangan, dipengaruhi terutamanya olehperkembangan dalam persekitaran luar negeri,khususnya dalam pasaran kewangan dan kreditglobal. Namun demikian, peningkatanpenghindaran risiko dan penentuan semula hargarisiko secara berterusan yang membawa kepadakeadaan mudah tunai dan kredit yang ketat dalampasaran global, tidak mendatangkan kesan yangbesar terhadap sistem kewangan Malaysia.

Sistem kewangan terus berdaya tahan denganinstitusi kewangan mencatat prestasi kewanganyang kukuh, disokong oleh aktiviti pemberianpinjaman dan perbendaharaan yang lebih giat. Inidisokong lagi oleh peningkatan berterusanterhadap infrastruktur, amalan dan keupayaanpengurusan risiko, pembangunan infrastrukturkewangan serta tadbir urus dan pengawasan yang

Penilaian Risiko Sistem Kewangan

Sistem kewangan terusberdaya tahan denganinstitusi kewanganmemperlihatkan prestasikewangan yang mantap danasas-asas yang lebih kukuh,disokong oleh peningkatanberterusan dalam pengurusanrisiko, pembangunaninfrastruktur kewangan sertatadbir urus dan pengawasanyang lebih mantap padaperingkat institusi. Pinjamantak berbayar menurun ketahap paling rendah dalam10 tahun iaitu 3.2%, sementarapulangan ekuiti institusiperbankan meningkat kepada19.7% pada tahun 2007.

lebih mantap pada peringkat institusi.Pengantaraan kewangan kekal mantap sepanjangtahun dan berperanan menyokong aktivitiekonomi, sementara perkembangan dalampasaran modal terus menggalakkan bagipemerolehan dana oleh sektor swasta.

Keupayaan penanggungan risiko sektorkewangan dikukuhkan lagi melalui peningkatandalam penimbal kewangan yang berterusan.Tahap permodalan institusi perbankan yang diukurdari segi nisbah modal wajaran risiko (risk-weighted capital ratio, RWCR) kekal melebihi 13%sepanjang tahun manakala kualiti portfoliopinjaman pula bertambah baik dengan ketara,dengan pinjaman tak berbayar (non-performingloan, NPL) mencatat kadar paling rendah dalam10 tahun iaitu 3.2% pada akhir tahun 2007.Modal melebihi keperluan minimum RWCR 8%mencecah RM38.5 bilion pada akhir tahun 2007.Dengan pendedahan minimum terhadap segmengadai janji subprima di Amerika Syarikat (AS) danderivatif berkaitan, institusi kewangan di Malaysiasecara amnya meraih manfaat daripadapersekitaran perniagaan dalam negeri yang lebihmemberangsangkan, dan mencatatkeberuntungan yang kukuh meskipun melaluipersekitaran ketidaktentuan pasaran kewangandalam negeri yang meningkat. Keuntungansebelum cukai belum diaudit awalan sektorperbankan meningkat kepada RM17.7 bilion,menghasilkan pulangan ekuiti purata yang lebihtinggi dengan ketara iaitu sebanyak 19.7%. Tahapdaya tahan tinggi bagi institusi kewangan jugadisokong oleh keputusan ujian ketahanan yangmembuktikan peningkatan keupayaan penyerapanrisiko dan toleransi terhadap kejutan negatif.

Pengawasan kestabilan kewangan bagi tahun2007 ditumpukan terutamanya pada pemantauandan penilaian implikasi aliran masuk dana portfolioyang berterusan pada separuh tahun pertamaterhadap pasaran aset, serta peningkatanketidaktentuan dalam pasaran kewanganberikutan perkembangan negatif danketidakpastian dalam persekitaran luar negeri.Pengawasan turut ditumpukan pada kesankenaikan harga barang terhadap keupayaanbayaran khidmat hutang serta kedudukan alirantunai sektor isi rumah dan perusahaan perniagaan.

Laporan Kestabilan Kewangan dan Sistem Pembayaran 2007

12

PERKEMBANGAN MAKROEKONOMI DANKEWANGAN GLOBAL

Tahun 2007 merupakan tahun yang amat mencabarbagi pembuat dasar dan peserta pasaran kewanganglobal. Tempoh berpanjangan aktiviti pengambilanrisiko yang berlebihan dalam persekitaran premiumrisiko rendah, dan peningkatan kecanggihaninstrumen kewangan telah mengaburi pertambahanrisiko berlebihan, yang telah mengalami perubahanmendadak pada tahun 2007. Ini tercetus berikutankenaikan mendadak kegagalan membayar balikgadai janji dalam kalangan peminjam subprima diAS. Gadai janji sedemikian digunakan sebagai asasbagi sebahagian besar pelaburan berstruktur sertainstrumen pemindahan risiko. Bermula denganinstitusi kewangan, dengan medium dan konduitpelaburan berstruktur masing-masing, masalah inimenular menjadi masalah yang lebih meluas yangmenjejaskan pasaran kewangan lain. Meskipunpertumbuhan global secara amnya adalah mampanpada tahun 2007, tahun ini berakhir dengansentimen yang pesimis. Di samping itu, tekananinflasi yang lebih tinggi akibat harga bahanmakanan, minyak dan komoditi yang lebihtinggi telah menambah ketidakpastian tentangprospek ekonomi AS dan kestabilan sistemkewangan antarabangsa.

Pertumbuhan global kekal mampan manakalarantau Asia terus berkembang ketika tekananinflasi kian meningkat berikutan kenaikanharga minyak dan makananPertumbuhan global berterusan pada tahun 2007dalam persekitaran ekonomi AS yang kian perlahanmeningkatkan kebimbangan terhadap tekananinflasi dan pergolakan pasaran kewangan yangberterusan. Kemerosotan dalam sektor perumahanAS selepas pertumbuhan kukuh selama berdekad-dekad membawa kepada peningkatan kejadiankegagalan membayar balik dalam segmen gadaijanji subprima ini kemudiannya menyebabkangangguan lebih meluas dalam pasaran kredit danketidaktentuan pasaran kewangan global. Dirantau Asia, meskipun eksport produk danperalatan elektronik makin perlahan, pertumbuhansecara keseluruhannya terus berdaya tahan,disokong oleh permintaan dalam negeri yangkukuh dan pengembangan yang teguh dalamekonomi-ekonomi utama (Rajah 2.1).

Tempoh pertumbuhan global yangmenggalakkan yang berpanjangan selama empattahun berturut-turut telah mencetuskan tekanan

harga terhadap penggunaan sumber danmenyebabkan kenaikan harga komoditi. Hargaminyak melambung hingga mencatat paras tertinggi,menyebabkan kenaikan harga bahan makananberikutan bertambahnya permintaan terhadapgantian untuk bahan api konvensional, termasuktenaga boleh diperbaharui seperti biodiesel dan

Kawasan euroGlobal

a Anggaran

Sumber: Pihak Berkuasa Nasional

AS Jepun Asia Timur

Rajah 2.1Pertumbuhan KDNK Benar

0

2

4

6

8

Perubahan tahunan (%)

10

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007a

-1

1

0

2

3

4

5 AS

Kawasaneuro

UK

Jepun

Jan2006


Mac Mei Jul Sept Nov Jan2007



Rajah 2.2Inflasi di Negara Perindustrian Utama

02468

101214161820

Rajah 2.3Inflasi di Negara Serantau

Apr2004

Jul Okt Jan2005

Apr Jul Okt Jan2006

Apr Jul Okt Jan2007

Apr Jul Okt Jan2008



Indonesia

Thailand

MalaysiaFilipina


13

etanol. Kejadian cuaca buruk yang bertambah dankenaikan kos pengangkutan turut menyumbangkepada kenaikan harga bahan makanan. Trend terkininampaknya menyarankan bahawa keadaanpermintaan dasar bagi komoditi kekal utuh,terutamanya di rantau yang sedang pesatmembangun. Oleh itu, jika dibandingkan dengantahun sebelumnya, terdapat peningkatan dalam inflasiglobal keseluruhan. Ekonomi AS mengalamipeningkatan dalam kadar inflasi keseluruhan,manakala kawasan euro terus mencatat pertumbuhanpesat wang dan kredit dalam keadaan tekanan yangmeningkat bagi gaji yang lebih tinggi. Sementara itu,di rantau Asia, beberapa buah negara menghadapitekanan harga akibat keadaan pasaran pekerja buruhyang lebih ketat di samping kenaikan harga bahanmakanan dan tenaga (Rajah 2.2 dan 2.3).

Tindakan dasar kewangan bercampur-campuroleh bank-bank pusat utamaMeskipun tekanan inflasi global meningkat padatahun 2007, prestasi pertumbuhan dan isu-isudomestik yang berbeza-beza antara negara

perindustrian dan negara Asia menghasilkantindakan dasar kewangan yang berbeza olehbank pusat masing-masing. Di AS, FederalReserve Board mengurangkan kadar dasarsebanyak 100 mata asas pada tahun 2007untuk menyokong pertumbuhan ekonomimemandangkan permintaan domestik menjadilemah berikutan kemerosotan ketara dalampasaran perumahan dan krisis pasarankewangan dan kredit yang makin serius yangmenyebabkan kredit diketatkan oleh institusikewangan. Namun demikian, di Eropah,peningkatan inflasi mendorong EuropeanCentral Bank untuk menaikkan kadar faedahbagi mengekang tekanan inflasi. Bank ofEngland menaikkan kadar faedah pada awaltahun 2007 tetapi kemudiannya melegakandasar monetari pada bulan Disember untukmenyokong pertumbuhan ekonomi apabilakesan pergolakan pasaran kewangan bertambahburuk. Di rantau Asia, China menaikkan kadarfaedah bagi memperlahankan pertumbuhankredit dan pelaburan, sementara ekonomiserantau yang lain seperti Korea Selatan danIndia turut mengetatkan dasar monetari bagimembendung inflasi. Sementara itu, Filipina,Thailand dan Indonesia mengurangkan kadarfaedah pada tahun 2007 untuk merangsangpermintaan domestik apabila tekanan inflasimenurun (Rajah 2.4 dan 2.5).

Peningkatan penghindaran risikomenyebabkan penentuan semula harga risikodan ketidaktentuan yang meningkatmerentas pasaran kewangan global padaseparuh tahun keduaSecara amnya, pasaran ekuiti global danserantau adalah menggalakkan pada separuhtahun pertama 2007 meskipun munculnya


Rajah 2.4Pergerakan Kadar Faedah dalam NegaraPerindustrian Utama

01

23

4

5

67

Jan2005

Kadar (%)

Apr Jul Okt Jan2006

Apr Jul Okt Jan2007

Apr Jul Okt

Amerika Syarikat(kadar Fed fund)

United Kingdom(kadar berian pinjaman asas)

Kawasan euro(kadar pembiayaan semula)

Jepun(kadar semalaman)

Indonesia

Thailand

Korea

RR China

2468

101214

Jan2005

Apr Jul Okt Jan2006

Apr Jul Okt Jan2007

Apr Jul Okt

Rajah 2.5Pergerakan Kadar Faedah dalam Negara Serantau

Kadar (%)

Sumber: Pihak Berkuasa Nasional Sumber: Bloomberg

Rajah 2.6Spread CDX Crossover dan iTraxx Crossover

0

100

200

300

400

500

J F M A M J J O S O N D2007

Mata asas

iTraxx EuropeCrossover

CDX Crossover

Asia(kecuali Jepun)


14

kebimbangan terhadap harga rumah yangmenurun di pasaran perumahan AS sertatekanan inflasi berikutan kenaikan hargakomoditi. Aliran modal ke dalam ekonomisedang pesat membangun dan Asia adalahketara memandangkan prospek yang kukuhbagi pertumbuhan di rantau ini. Walaupunterdapat sedikit tanda penentuan semula hargarisiko semasa tempoh penjualan dalam pasaran

ekuiti global dan serantau pada bulan Februari-Mac 2007, pencarian pulangan yang lebih baiksecara berterusan oleh pelabur telahmenyumbang kepada pemulihan pantas dalamharga ekuiti dan persekitaran kadar hasil bonyang terus rendah.

Kemerosotan harga rumah di AS padaseparuh tahun kedua menyebabkan pertambahantunggakan dan kegagalan membayar balik bagigadai janji kediaman, terutamanya dalam segmensubprima. Ini seterusnya mengakibatkanpenurunan ketara harga sekuriti bersandarkangadai janji kediaman (residential mortgage-backedsecurities, RMBS) yang disandarkan oleh gadaijanji subprima yang akhirnya merebak ke dalamkelas produk kredit berstruktur yang lebih luas.Ketidakpastian yang meningkat dan penghindaranrisiko yang bertambah menyebabkan penentuansemula harga risiko yang meluas (Rajah 2.6) sertapeningkatan ketidaktentuan. Mudah tunaimenjadi ketat dalam pasaran kertas komersialbersandarkan aset (asset-backed commercialpaper, ABCP) dan dalam pasaran wang apabilainstitusi kewangan mengekalkan mudah tunaibagi menghadapi potensi kerugian ekorandaripada pendedahan terhadap pasaran subprimadan sekuriti berkaitan. Peralihan kepada aset yanglebih berkualiti dapat dilihat apabila pelaburberalih daripada kertas komersial korporat kepadabon perbendaharaan. Sementara peralihan kepadaaset yang lebih berkualiti turut menjejaskanpermintaan terhadap bon kerajaan bagi ekonomisedang pesat membangun, keadaan mudah tunaikekal menggalakkan ekoran peningkatan asas-asas ekonomi, imbangan luar yang kukuh sertapasaran kewangan yang lebih maju. (Rajah 2.7hingga 2.9).

Dow Jones S & P 500S & P Euro 500FTSE 100AS 51Nikkei

J F M A M J J O S O N D

2007

8590

95

100

105

110

115

120

Rajah 2.10Indeks Ekuiti Antarabangsa Utama

Sumber: Bloomberg

Indeks (2 Jan 2007 =100)

Kadar (%) Kadar (%)

AS, 4.73

UK, 6.02


Rajah 2.7Kadar Pasaran Wang dalam EkonomiPerindustrian Utama

Sumber: Bloomberg

Aus, 7.12

Jepun (skala kanan),0.90

4

5

7

6

8

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

1 Berbanding dengan Libor AS bagi tempoh matang yang sama

Sumber: Bloomberg

Rajah 2.8Spread Kertas Komersial Bersandarkan Aset AS

(30 hari)1

-20

0

20

40

60

80

100

120

140


2007

Spread

0

50

100

150

200

250

300

350

Sumber: Bloomberg

Rajah 2.9Spread Bon Pasaran Sedang Pesat Membangun

Spread


2007


15

Keadaan mudah tunai yang ketat danbertambahnya kejadian kerugian yang dilaporkanoleh institusi kewangan utama di AS, Eropah danbeberapa bahagian di Asia mencetuskan tempohketidaktentuan yang meningkat serta penurunanmendadak dalam indeks ekuiti antarabangsautama. Ini diburukkan lagi oleh pelunasankedudukan carry trade. Meskipun pasaran ekuitiserantau mengalami sedikit pelarasan, jumlahnyaadalah secara relatif kecil dan pasaran ekuitiserantau pulih semula dengan agak pantasdisebabkan tanda-tanda pertumbuhan ekonomiyang kukuh (Rajah 2.10 dan 2.11).

Sementara itu, pasaran ekuiti global kembalipulih berikutan suntikan mudah tunai oleh bank-bank pusat dan penurunan kadar dasar di AS.Ketidaktentuan kekal tinggi dalam pasaran ekuitidan bon global dan serantau (Rajah 2.12 hingga2.15) sementara pasaran pendanaan jangka lebihpanjang dalam ekonomi-ekonomi utama secararelatif kekal kurang cair memandangkan turun nilaidan kerugian berterusan yang dilaporkan olehinstitusi kewangan. Pada awal 2008, keyakinansekali lagi terjejas berikutan penurunan penarafanbeberapa penginsurans monoline yang mencetuskansatu lagi penjualan dan turun nilai sekuritiselanjutnya oleh institusi kewangan. Peluasan spreaddalam pasaran swap mungkir kredit dan keadaanmudah tunai yang ketat dalam pasaran sekuritikadar lelong telah mewujudkan kebimbanganbaharu mengenai keupayaan majlis perbandarandan entiti awam di AS untuk membiayai komitmenpembangunan sosial dan infrastruktur yang mungkinmempunyai implikasi limpahan buruk terhadapekonomi AS yang sedia lemah.

KLCI STI SET JCI SHCOMP SENSEX

Rajah 2.11Indeks Ekuiti Serantau

Indeks (2 Jan 2007=100)


100

120140160180200220240

Sumber: Bloomberg

2007

0

5

10

15

20

25

30


%

Dow Jones S & P 500S & P Euro 500FTSE 100AS 51Nikkei

2007

Rajah 2.12Turun Naik Indeks Ekuiti dalam Ekonomi Utama

Sumber: Bloomberg


0

10

20

30

40

50

Sumber: Bloomberg


2007

Rajah 2.13Turun Naik Indeks Ekuiti dalam Ekonomi Serantau

Turun naik 90 hari (%)

AS Kawasan euro UK Jepun

Sumber: Bloomberg

Rajah 2.14Turun Naik Kadar Hasil Tanda Aras (10 Tahun)dalam Ekonomi Utama


2007

0

5

10

15

20

25

30

35



16

PERKEMBANGAN MAKROEKONOMI DANKEWANGAN MALAYSIA

Pengembangan berterusan ekonomi Malaysiadipacu oleh permintaan dalam negeri yangkukuh meskipun persekitaran luar negerilebih lemahEkonomi Malaysia bertambah kukuh sebanyak 6.3%pada tahun 2007, sebahagian besarnya dipacu olehpermintaan dalam negeri yang teguh (Rajah 2.16).Pertumbuhan diterajui oleh prestasi kukuh dalamsektor perkhidmatan dan disokong oleh sektorpembinaan dan perlombongan. Perbelanjaanpenggunaan swasta adalah teguh, mencatatpertumbuhan tertinggi sebanyak 11.7% sejak tahun2000. Pengguna mendapat manfaat daripada

pertumbuhan berterusan dalam pendapatan bolehguna yang disokong oleh harga komoditi yang tinggi,kenaikan gaji di sektor awam dan swasta, sertakeadaan pasaran pekerja yang menggalakkan. Acarapromosi sempena Tahun Melawat Malaysia 2007 jugamenggalakkan pertambahan perbelanjaan pengguna.Pembentukan modal tetap kasar berkembang 10.2%.Aktiviti pelaburan yang kukuh dalam industriperkilangan, perkhidmatan, pembinaan serta minyakdan gas, digabung dengan sentimen perniagaanpositif menyumbang kepada peningkatanpertumbuhan pelaburan swasta sebanyak 12.3%,berbanding 7% pada tahun sebelumnya. Inidikukuhkan lagi oleh aliran masuk pelaburanlangsung asing yang besar pada tahun 2007.

Pertumbuhan juga disokong oleh aktivitisektor awam yang lebih giat. Penggunaan awambertambah 6.4%, disokong oleh pertambahanperbelanjaan terhadap emolumen serta bekalandan perkhidmatan. Di samping itu, pelaburanawam meningkat selanjutnya pada kadar yangmampan iaitu 8% pada tahun 2007. Perbelanjaanpembangunan yang besar disalurkan ke dalamprojek untuk memperbaik lagi sektor ekonomi danperkhidmatan sosial, terutamanya dalammenambah baik infrastruktur pengangkutan danutiliti awam, selain menaik taraf danmembekalkan perkhidmatan penting sepertipenjagaan kesihatan dan pendidikan.

Perkembangan RinggitPrestasi ringgit yang secara amnya teraturberbanding dengan mata wang utama danserantau sepanjang tahun dipacu oleh aliranperdagangan dan pelaburan dua hala yangkukuh. Meskipun ringgit mendapat manfaatdaripada imbangan dagangan bersih positif,pelaburan langsung ke dalam negara yangmampan serta penghantaran balik keuntungandan dividen yang banyak oleh syarikat Malaysiayang mempunyai pelaburan di luar negara,terdapat banyak aliran keluar disebabkanpelaburan langsung asing oleh syarikat Malaysiadan penghantaran balik keuntungan dan dividenoleh syarikat multinasional yang beroperasi diMalaysia, serta pembayaran balik dan prabayaranhutang asing. Permintaan ringgit turutdikukuhkan oleh aliran masuk portfolio yangketara, terutamanya ke dalam pasaran ekuiti,disebabkan jangkaan penambahan nilai matawang yang selanjutnya dan prestasipertumbuhan ekonomi dalam negeri yangmantap telah meningkatkan sentimen pelabur. Ini

Perubahan dalam stok Eksport bersih

Pembentukan modal tetap kasar Penggunaan swasta

Penggunaan awam Pertumbuhan KDNK benar(skala kanan)

a Awalanr Ramalan

Rajah 2.16Sumbangan kepada Pertumbuhan Keluaran Dalam Negeri Kasar (KDNK) Benar

Mata peratusan Perubahan tahunan (%)

-5

0

5

10

-5

0

5

10

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007a 2008r

Indonesia Filipina Thailand SingapuraMalaysia RR China India

50

101520253035

Sumber: Bloomberg


2007

Rajah 2.15Turun Naik Kadar Hasil Tanda Aras (10 Tahun)dalam Ekonomi Serantau



17

dikukuhkan oleh sentimen pelabur yang secaraamnya optimis terhadap rantau ini dan dolar ASyang secara amnya lemah.

Inflasi dan Perkembangan Dasar MonetariKadar inflasi keseluruhan, seperti yang diukur olehperubahan tahunan dalam Indeks Harga Pengguna(IHP), meningkat lebih perlahan sebanyak 2% padatahun 2007 (2006: 3.6%), disebabkan ketiadaanpelarasan besar terhadap harga barangan yangditadbir pada tahun itu. Walau bagaimanapun,gabungan kesan kenaikan harga komoditi utamadan bahan makanan global serta penggunaanswasta yang lebih tinggi menyebabkan kadarinflasi keseluruhan dan kadar inflasi teras naiksedikit pada suku terakhir tahun itu. Sementaraitu, Indeks Harga Pengeluar (IHPR) meningkatpada kadar tahunan sebanyak 6.7% pada tahun2007 (2006: 5.1%), berikutan kenaikan hargakomoditi global seperti getah, minyak sawit mentahdan minyak mentah. Berdepan denganperkembangan ini, dasar monetari mengambil kirarisiko pertumbuhan dalam negeri yang lebih rendahberikutan prestasi pertumbuhan global yang lebihlemah, dan risiko harga dalam negeri yang lebihtinggi. Justeru, Kadar Dasar Semalaman dikekalkantidak berubah pada 3.5% dengan pendirian dasarmonetari kekal menyokong perkembanganekonomi dalam negeri.

Perkembangan Pasaran KewanganPasaran kewangan dalam negeri kekal berdayatahan meskipun ketidaktentuan meningkatsejajar dengan perkembangan globalPasaran ekuiti dan bon Malaysia mencatatpemulihan kukuh pada separuh tahun pertama,sebahagian besarnya didorong oleh keadaanmakroekonomi dalam negeri yang positif,jangkaan peningkatan nilai ringgit di sampingjangkaan perubahan dalam dasar monetari danaliran masuk portfolio berterusan ke rantau ini.Walau bagaimanapun, ekoran perkembangandalam pasaran kewangan global pada separuhtahun kedua, ketidaktentuan masih berterusandalam pasaran kewangan dalam negeri.

Indeks Komposit Kuala Lumpur (Kuala LumpurComposite Index, KLCI) terus berdaya tahansepanjang tahun 2007, disokong oleh keadaandalam negeri yang kukuh (Rajah 2.17). Sentimenperniagaan kekal positif dengan peningkatanpengembangan keupayaan yang berterusan danpemulihan yang lebih mantap dalam sektor hartatanah. Di samping itu, nisbah harga kepada

perolehan KLCI yang secara relatif lebih rendahberbanding indeks serantau dan jangkaanpengukuhan nilai ringgit terus menarik penyertaanasing yang lebih tinggi dalam pasaran ekuiti (Rajah2.18). Berdepan dengan persekitaran ini, KLCImengakhiri tahun dengan pertumbuhan tahunansebanyak 31.8% untuk mencecah 1,445.03 mata,mencatat paras tertinggi sepanjang tahun iaitu1,447.04 mata pada 28 Disember. Berikutanperkembangan dalam pasaran kewangan global,pasaran ekuiti dalam negeri mengalami duaperistiwa kejatuhan utama pada tahun itu; pertama,pada akhir bulan Februari hingga awal Macdisebabkan kesan kontagion daripada prestasimakroekonomi AS yang lebih lemah sertaperkembangan di pasaran kewangan China, dankedua, dalam tempoh bulan Julai hingga Ogosberikutan kebimbangan yang dicetuskan olehpasaran subprima AS. Aktiviti pengambilan untungjuga berlaku pada tahun itu. Jumlah urus niaga diBursa Malaysia mencatat nilai tertinggi sejak tahun

Sumber: Bloomberg

Rajah 2.17Prestasi KLCI

1,500

Indeks

900

1,000

1,100

1,200

1,300

1,400

800 0

1

2

3

4

5


Jumlah dagangan (bilion)

Jumlah dagangan Bursa Malaysia(skala kanan)

Indeks KLCI


Sumber: Bloomberg

Rajah 2.18Nisbah Harga Perolehan Indeks Ekuiti Serantau

0

10

20

30

40

50

60Nisbah



18

berpunca daripada krisis subprima dan kredit, sertajangkaan inflasi lebih tinggi, hasil MGS meningkatsemula (Rajah 2.19). Spread antara MGS 10 tahundan MGS jangka lebih pendek dan sederhana kianmeluas dan akhirnya menyebabkan keluk hasil tandaaras MGS makin curam pada bulan Disember 2007.Dalam pasaran bon korporat, hasil pada umumnyabergerak seiring dengan pergerakan hasil MGS,terutamanya bagi kredit penarafan lebih tinggi.Walau bagaimanapun, dalam tempohketidakpastian, tahap penghindaran risiko lebihtinggi dapat diperhatikan, terutamanya dalamterbitan dengan penarafan lebih rendah, sepertiyang dicerminkan melalui peluasan kecil dalamspread antara bon korporat dan hasil MGS.

Memandangkan keterbukaan ekonomiMalaysia, pasaran kewangan dalam negeri tidak

Rajah 2.20Indeks Turun Naik Tersirat

Sumber: Bloomberg

0

5

10

15

20

25

30

35


2007

%

10 tahun 5 tahun 3 tahun

Rajah 2.21Turun Naik Kadar Hasil Sekuriti Kerajaan Malaysia

Sumber: Bloomberg

5

0

10

15

20

25

30



2007

1996, iaitu RM540.2 bilion (2006: RM250.6 bilion),dengan peningkatan permodalan pasaran sebanyak30.3% kepada RM1,106.2 bilion atau 172.4%daripada KDNK pada akhir tahun 2007. Walaupunkesan pelarasan pada awal 2007 hanya sementara,pembetulan berikutnya pada permulaan krisis gadaijanji subprima AS yang menyebabkan aliran keluarportfolio dari rantau ini dalam tempoh bulan Junhingga Ogos 2007, hampir menghapuskanpeningkatan awal apabila KLCI menjunam kepada1,191.55 mata pada 17 Ogos. Walau bagaimanapun,KLCI pulih semula dengan pantas dan mencecah1,273.52 mata pada 24 Ogos apabila dana portfoliomula kembali ke rantau ini.

Pasaran bon dalam negeri juga berkembangdengan ketara berikutan terbitan baharu sekuritihutang dan sukuk yang kukuh pada tahun itu.Pada akhir tahun 2007, jumlah sekuriti hutangawam dan swasta terkumpul mengembang22.8%, mencakupi 86.8% KDNK. Denganbertambahnya minat terhadap pasaran bon dalamnegeri, urus niaga dalam pasaran bon telahmeningkat sebanyak 45.8% kepada RM777 bilion.

Hasil Sekuriti Kerajaan Malaysia (MalaysianGovernment Securities, MGS) mengalamiketidaktentuan yang meningkat pada tahun 2007dengan pergerakan pada amnya mencerminkanperkembangan di dalam dan luar negeri. Hasil bagiMGS menurun pada suku pertama 2007 berikutanminat pelabur yang berterusan dan jangkaankenaikan nilai ringgit. Pada separuh kedua tahun2007, dalam keadaan aliran keluar portfolio bersih,imbangan semula portfolio berikutan bertambahnyaketidakpastian dan penghindaran risiko yang

Dis '06 Mac '07 Jun '07

Sept '07 Dis '07

Sumber: Bloomberg

Rajah 2.19Pergerakan dalam Keluk Kadar Hasil Sekuriti Kerajaan Malaysia

Kadar hasil (%)

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 15 20

Tahun


19

dapat lari daripada ketidakpastian dalampersekitaran global. Ketidaktentuan dalampasaran ekuiti dan bon dalam negeri meningkatapabila penghindaran risiko global makin ketarapada separuh kedua tahun 2007 (Rajah 2.20hingga 2.22). Meskipun tahap ketidaktentuandalam pasaran MGS secara amnya telah reda danstabil, pasaran ekuiti dalam negeri masih mudahterjejas oleh perkembangan pasaran global.Ketidaktentuan 90 hari di KLCI kekal pada tahappurata tinggi iaitu 16.3% bagi tahun itu.

Kadar hasil bagi sukuk korporat adalah padapurata tiga mata asas lebih rendah daripada bonbersandarkan aset konvensional yang diberipenarafan serupa, menggambarkan kos terbitansekuriti yang lebih rendah serta permintaan kukuhterhadap sukuk. Trend dalam pergerakan kadarhasil sukuk serupa dengan trend bonkonvensional, lantas menyarankan pasaran sukuksudah mantap dan menggambarkan gelagatdalam pasaran yang sudah matang. Ciri-ciri

Rajah 2.24Kadar Hasil Sukuk dan Sekuriti Bersandarkan Aset Konvensional Malaysia (5 tahun) (Penarafan AAA)

Sumber: Bondweb Malaysia

Islam Konvensional

3.5

4.0

4.5

5.0

Jan2007


Mac

%

pembiayaan Islam yang tersendiri menuntutsupaya sebarang urus niaga kewangan harusberdasarkan aktiviti berkaitan perdagangan atauperniagaan. Ciri-ciri unik ini telah meningkatkandaya tarikan sukuk sebagai satu instrumenpelaburan. Justeru, banyak pelabur mengambilsikap ‘beli-dan-simpan’ memandangkan kesukaranmemperoleh sukuk dan permintaan pasaran yangtinggi. Sewaktu tempoh tahap ketidakpastianmeningkat, yang dicetuskan oleh pasaran gadaijanji subprima AS, apabila semua kelas asetdiperlakukan secara sembarangan, pasaran sukukturut terjejas. Kadar hasil bagi sukuk korporatbertemu dengan kadar hasil konvensional dalamtempoh bulan Julai hingga pertengahan September2007 sebelum menuju ke paras normal berikutanpengurangan kadar dasar federal funds FederalReserve Board AS (Rajah 2.23 dan 2.24).

Perkembangan Sektor Bukan KewanganPrestasi sektor korporat meraih manfaatdaripada pertumbuhan dalam negeri yangkukuh meskipun tekanan kos kian meningkatPerusahaan perniagaan mengalami prestasikewangan yang meningkat pada tahun 2007sejajar dengan keadaan ekonomi dalam negeriyang menggalakkan. Berlatarbelakangkanpermintaan dalam negeri yang kian mantap, hasildaripada pelancongan dan aktiviti berkaitanpembinaan yang lebih giat, hasil dankeberuntungan perniagaan bertambah kukuhmeskipun menghadapi kenaikan kos pengeluarandalam persekitaran harga komoditi dan tenagayang tinggi. Pelaburan swasta oleh sektorperniagaan terus memberangsangkan, disokongoleh akses yang berterusan kepada pembiayaanpada kos kewangan yang kompetitif. Pada tahunitu, sebanyak RM405.5 bilion dikeluarkan oleh

Rajah 2.22Turun Naik KLCI

Sumber: Bloomberg


J F M A M J J2007

O S O N D

10

5

15

20

Rajah 2.23Kadar Hasil Sukuk dan Sekuriti Bersandarkan Aset Konvensional Malaysia (5 tahun) (Penarafan A1)

Sumber: Bondweb Malaysia

Islam Konvensional

5.0

5.5

6.0

6.5

Jan2007


Mac

%


20

sistem perbankan untuk membiayai pelbagaiaktiviti dan bagi bidang perniagaan yang lebihpelbagai, sementara pembiayaan baharu melaluipasaran bon berjumlah RM66.5 bilion. Pada akhirtahun 2007, jumlah pembiayaan yang diberikankepada sektor perniagaan melalui sistemperbankan dan pasaran modal mengembang padakadar 14.1%, mencakupi 79.3% daripada KDNK.

Satu sampel yang mengandungi 100 buahsyarikat tersenarai yang mewakili kira-kira 60%daripada jumlah permodalan pasaran BursaMalaysia menunjukkan bahawa keuntungan telahbertambah sejak suku ketiga tahun 2006 (Rajah2.25). Pada tahun 2007, syarikat-syarikat tersenaraiini mencatat peningkatan selanjutnya apabilamencapai pulangan aset dan pulangan ekuititertinggi sejak tahun 2000, masing-masingsebanyak 7% dan 13.9%. Sementara itu, nisbah

Rajah 2.25Keberuntungan bagi Syarikat Terpilih

a Awalan

Sumber: Bloomberg

0

2

4

6

8

10

12

S12004

S2 S3 S4 S12005

S2 S3 S4 S12006

S2 S3 S4 S12007

S2 S3 S4a

RM bilion

0

5

10

15

20%

Pendapatan bersih Pulangan atas aset (skala kanan)

Margin operasi (skala kanan)

Rajah 2.26Keupayaan Membayar Hutang dan Kedudukan Leveraj bagi Syarikat Terpilih

a AwalanSumber: Bloomberg

Nisbah perlindungan faedah

Nisbah hutang kepada ekuiti (skala kanan)

0

12345678

S12004

S2 S3 S4 S12005

S2 S3 S4 S12006

S2 S3 S4 S12007

S2 S3 S4a

Kali

40

50

60

70%

Rajah 2.27Spread dan Kadar Delinkuensi

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

Mac2006

Jun Sept Dis Mac2007

Jun Sept Dis

Mata peratusan

0

2

4

6

8

10

12%

Nisbah pinjaman tak berbayar sektor perniagaan (skala kanan)

Spread antara MGS dengan AA- bagi tempoh matang 10 tahun

Perusahaan perniagaanmencatat prestasi kendaliandan kewangan yang lebih baikdisokong oleh keadaanekonomi dalam negeri yangmenggalakkan meskipunprestasi eksport lebih lemahbagi industri berorientasikaneksport serta peningkatan kospengeluaran dalampersekitaran harga komoditidan tenaga yang tinggi.

hutang kepada ekuiti kekal pada 59.2%, meskipunpembiayaan telah meningkat. Keupayaan bayarankhidmat hutang bagi syarikat-syarikat tersebut terustidak berubah dengan nisbah liputan faedah(dihitung sebagai nisbah perolehan sebelum faedahdan cukai berbanding jumlah kos pembiayaan)sebanyak 5.7 kali (Rajah 2.26). Secara keseluruhan,meskipun kos meningkat, pengukuhan prestasi dandaya tahan sektor perniagaan menghasilkanpenurunan dalam kadar kegagalan membayar balikbagi pinjaman bank (Rajah 2.27).

Walaupun perusahaan perniagaan yangberoperasi dalam beberapa industri berorientasikaneksport terjejas oleh permintaan luar negeri yanglebih lemah, sektor korporat pada umumnyameraih manfaat daripada permintaan dalam negeridan serantau yang kukuh serta kenaikan hargakomoditi (Rajah 2.28 dan 2.29). Pada tahun 2007,perusahaan perniagaan dalam industri perladanganterus teguh susulan kenaikan kukuh harga minyak


21

mentah, minyak sawit mentah dan getah. Demikianjuga, perusahaan perniagaan dalam sektorpembinaan, terutamanya dalam segmenkejuruteraan awam serta pembangunan hartakomersial dan kediaman, turut mencatat prestasiyang lebih kukuh berikutan pertambahan aktivitidalam pasaran harta tanah. Dalam sektorperkhidmatan, prestasi industri pelancongan danindustri berkaitan, terutama riadah dan hospitaliti,serta sektor runcit dan borong telah dirangsangoleh jumlah ketibaan pelancong tertinggi dan kadarpenghunian hotel yang lebih tinggi pada tahun itu.

Pertumbuhan dalam sektor perkilanganmenjadi sederhana pada tahun 2007, disebabkanterutamanya oleh penurunan dalam eksportbarangan elektrik dan elektronik (E&E), khususnyakomputer dan alat ganti, ekoran permintaan yanglebih perlahan dari AS. Walau bagaimanapun,penunjuk kewangan bagi syarikat tertentu dalam

Rajah 2.30Keberuntungan Syarikat Terpilih dalam Segmen E&E

Sumber: Bloomberg

50

0

100

150

200RM juta

0

2

4

6

8

10%

S12004

S2 S3 S4 S1 S2 S3 S4 S1 S2 S3 S4 S1 S2 S3 S42005 2006 2007

Pulangan atas aset (skala kanan) Pendapatan bersih

S3 S4 S12005

S2 S3 S4 S12006

S2 S3 S4 S12007

S2 S3 S4S12004

S2

Nisbah perlindungan faedah (skala kanan)

%

0

8

2

4

6

0

500

Aliran tunai daripada operasi

100

200

300

400

Rajah 2.31Kedudukan Aliran Tunai Syarikat Terpilih dalamSegmen E&E

Sumber: Bloomberg

RM juta

segmen E&E (Rajah 2.30 dan 2.31) menunjukkanpengekalan keberuntungan, keupayaan bayarankhidmat hutang dan kedudukan aliran tunai,meskipun harga eksport E&E lebih rendah.

Setelah mencatat pertumbuhan negatif sejaksuku kedua tahun 2004, sektor pembinaan pulihsemula dengan pengembangan yang kecil sebanyak0.6% pada suku akhir tahun 2006. Sektor ini telahmengekalkan momentumnya, mengembangsebanyak 4.6% pada tahun 2007. Dalam segmenpembangunan harta tanah, kadar kekosongan bagiharta pejabat dan runcit terus stabil, masing-masingpada 19.8% dan 20.5%. Tahap harta tanahberlebihan dan tidak terjual menurun ekoranberkurangnya jumlah pelancaran unit perumahanbaharu. Purata prestasi penjualan unit perumahanbaharu yang dilancarkan pada tahun itu turutmeningkat kepada 19.7% (S1-S3 2006: 11.3%),manakala urus niaga harta kediaman mencatat

Rajah 2.28Pulangan atas Aset bagi Sektor Terpilih

a Awalan

Sumber: Bloomberg

0

2

4

6

8

10

12

S12004

S2 S3 S4 S12005

S2 S3 S4 S12006

S2 S3 S4 S12007

S2 S3 S4a

%

PerkilanganSektor korporat keseluruhan

Komoditi utama Harta benda yang luas

Perkhidmatan

Rajah 2.29Nisbah Perlindungan Faedah bagi Sektor Terpilih

a Awalan

Sumber: Bloomberg

PerkilanganSektor korporat keseluruhan

Komoditi utama Harta benda yang luas

Perkhidmatan

02468

1012141618

S12004

S2 S3 S4 S12005

S2 S3 S4 S12006

S2 S3 S4 S12007

S2 S3 S4a

%


22

Sumber: CEIC

Rajah 2.34Indeks Kos Bahan Binaan (untuk Kuala Lumpur,Selangor, Melaka & Negeri Sembilan)

100

110

120

130

140

Mac2006


Jun Sept Dis

Indeks

kenaikan dalam unit dan nilai urus niaga (Jadual 2.1).Peningkatan aktiviti dalam pasaran harta kediamanutama dan sekunder dirangsang oleh beberapalangkah Kerajaan untuk menggalakkan aktiviti dalampasaran harta tanah. Ini termasuk meliberalkanperaturan Jawatankuasa Pelaburan Asing untukmemudahkan akses kepada pasaran harta tanahdalam negeri bagi pelabur asing, pengecualian CukaiKeuntungan Harta Tanah, dan fleksibiliti yang lebihbanyak dalam penggunaan dana yang disimpandengan Kumpulan Wang Simpanan Pekerja bagipembelian harta tanah. Meskipun perkembangan diatas membantu mengurangkan kebimbanganterhadap keberuntungan dan keupayaan bayarankhidmat hutang oleh pemaju perumahan (Rajah2.32 dan 2.33), kenaikan harga bahan mentahmungkin mendatangkan risiko kepada pertumbuhansektor harta tanah dan pembinaan secarakeseluruhannya pada masa akan datang. Sejak awaltahun 2007, kos bahan binaan terus meningkatseperti yang digambarkan oleh Indeks Kos BahanBinaan (Rajah 2.34) yang bertambah kepada 136.7pada akhir tahun 2007 (130.5 pada akhir bulanSeptember 2007).

Pulangan atas aset (skala kanan)Pendapatan bersih

50

0

100

150

200

250

%

S3 S4 S12005

S2 S3 S4 S12006

S2 S3 S4 S12007

S2 S3 S4

Rajah 2.32Keberuntungan bagi Syarikat Terpilih dalam Segmen Pembangunan Harta Tanah

Sumber: Bloomberg

S12004

S2

RM juta

0

2

4

6

S3 S4 S12005

S2 S3 S4 S12006

S2 S3 S4 S12007

S2 S3 S4S12004

S2

2

0

4

6

8

10

Nisbah hutang kepada ekuiti(skala kanan)

%

Nisbah perlindungan faedah

Rajah 2.33Keupayaan Membayar Hutang bagi Syarikat Terpilih dalam Segmen Pembangunan Harta Tanah

Sumber: Bloomberg

Kali

30

35

40

45

50

Jadual 2.1Urus Niaga dan Prestasi Jualan Harta Kediaman

S1-S3 2006 S1-S3 2007 Pertumbuhan

Urus niaga harta kediamanUnit 135,322 149,004 10.1%Nilai (RM bilion) 21.5 26.7 24.3%

Prestasi jualan 11.3% 19.7% 8.4 m.p.Unit dilancarkan 34,670 33,617 -3.0%Unit dijual 3,912 6,611 69.0%

Sumber: Pusat Maklumat Harta Tanah Negara (NAPIC), Jabatan Penilaian danPerkhidmatan Harta

Sektor isi rumah menunjukkankebolehsesuaian dan keupayaan penyesuaianlebih baik dengan peningkatan kos sara hidupKedudukan kewangan bagi sektor isi rumahbertambah kukuh pada tahun 2007, disokongoleh peningkatan berterusan dalam pendapatanboleh guna, terutamanya dalam kalanganpekerja sektor komoditi berikutan tempoh hargakeluaran tinggi yang berterusan. Tahappendapatan lebih tinggi juga dicapai hasilkenaikan gaji di sektor awam dan swasta.Pengukuhan kedudukan kekayaan bagi sektor isirumah disokong selanjutnya oleh prestasipasaran ekuiti yang teguh. Di samping itu,penyederhanaan dalam kadar pertumbuhankeberhutangan dan kedudukan mudah tunaibagi sektor isi rumah yang lebih teguh jugamengukuhkan keupayaan pembayaran balikhutang masing-masing, sekali gus menghasilkanpeningkatan berterusan dalam kualiti


23

tempoh tahun 2001 hingga 2006. Hal inisebahagiannya mencerminkan sikap sektor isi rumahyang lebih berhati-hati terhadap perbelanjaan dalampersekitaran kenaikan harga makanan dankeperluan lain. Walau bagaimanapun, IndeksSentimen Pengguna menurun daripada 124.1kepada 110.7 pada akhir tahun 2007 (Rajah 2.38).

Pada tahun 2007, hampir 40% daripadapertambahan hutang sektor isi rumah adalah untukmembiayai pembelian rumah, sementara pinjamanperibadi mencakup 28.8% lagi daripada kenaikanagregat hutang sektor isi rumah. Dari segikomposisi pinjaman terkumpul, sebahagian besar

0

200

400

600

800

1,000

Aset kewangan isi rumah

Hutang isi rumah

Nisbah aset kewangan isi rumah kepadahutang isi rumah (skala kanan)

Sumber: Bahagian Pinjaman Perumahan Perbendaharaan, Kumpulan WangSimpanan Pekerja, Suruhanjaya Sekuriti Malaysia dan anggaran dalaman

RM bilion Kali

Rajah 2.35Nisbah Aset Kewangan Isi Rumah kepada HutangIsi Rumah

2003 2004 2005 2006 20071.9

2.0

2.1

2.2

1 Aset mudah tunai sektor isi rumah terdiri daripada deposit di institusiperbankan dan dua institusi kewangan pembangunan serta pelaburandalam dana amanah saham. Sementara itu, aset kewangan sektor isirumah juga merangkumi dana dalam Kumpulan Wang SimpananPekerja dan polisi insurans yang menyamai deposit.

peminjaman sektor isi rumah sepanjang tahunitu. Ini menjadikan sektor isi rumah berada padakedudukan yang lebih baik untuk menyesuaikandiri dengan kos sara hidup yang lebih tinggi.

Sektor isi rumahmemperlihatkan daya tahanyang lebih teguh terhadapkenaikan harga berikutankedudukan kewangan yanglebih kukuh sertakeberhutangan yang menurundalam persekitaran keadaanpasaran pekerja dan tahapgaji yang menggalakkan.

%%

Sumber: Bahagian Pinjaman Perumahan Perbendaharaan, Kumpulan Wang Simpanan Pekerja dan anggaran dalaman

60

0

10

20

30

40

50

60

Deposit institusi kewanganpembangunan

Dana amanah saham

Polisi insurans hayat

Aset kewangan mudah tunai(skala kanan)

Deposit sistem perbankan

2003 2004 2005 2006 200740

45

50

55

Rajah 2.36Komposisi Aset Kewangan Isi Rumah(dinyatakan sebagai % daripada jumlahaset kewangan isi rumah)

Aset kewangan sektor isi rumah agregatmengembang dengan kukuh sebanyak 15.1%pada akhir tahun 2007, sebahagian besarnyadisebabkan oleh pertumbuhan lebih tinggi dalamtabungan dan deposit di institusi kewangan sertakenaikan nilai aset bersih bagi pelaburan amanahsaham. Ini menyebabkan nisbah aset kewangansektor isi rumah kepada hutang meningkat kepada217.8%, berbanding dengan 204.2% pada akhirtahun sebelumnya. Dari segi mudah tunai, asetmudah tunai berkembang kukuh sebanyak 18.6%(2006: 12.8%) mencakupi hampir 60% daripadajumlah aset kewangan. Berikutan itu, nisbah aset1

mudah tunai kepada hutang sektor isi rumahmengembang selanjutnya kepada 119.6% padaakhir tahun 2007 (Rajah 2.35 dan 2.36).

Tahap keberhutangan menjadi sederhanasedikit dengan nisbah hutang sektor isi rumahkepada KDNK nominal menurun kepada 66.7%(2006: 69.3%) susulan pertumbuhan KDNK yanglebih kukuh yang mengatasi pengumpulan hutangsektor isi rumah pada tahun 2007 (Rajah 2.37).Hutang sektor isi rumah mengembang sebanyakRM31.3 bilion pada tahun itu kepadaRM427.9 bilion. Pengembangan dalam hutangsektor isi rumah pada tahun 2007 adalah lebihsederhana pada kadar 7.9% berbanding denganpurata pertumbuhan tahunan sebanyak 13.9% bagi


24

hutang sektor isi rumah terdiri daripada pinjamanuntuk membiayai pemerolehan aset (Rajah 2.39dan 2.40). Permintaan terhadap pinjamanperumahan kekal pada tahap yang tinggiterutamanya untuk membiayai pembelian hartatanah mewah. Permintaan yang kukuh dan jumlahurus niaga yang lebih tinggi dalam pasaran hartakediaman antaranya didorong oleh unit hartatanah dengan ciri-ciri tersendiri dan konseppembangunan inovatif yang ditawarkan olehpemaju. Permintaan turut disokong oleh tawaranpakej pembayaran balik dan pembiayaan yanglebih fleksibel, terutamanya oleh institusiperbankan. Pada akhir tahun 2007, pinjamanperumahan terkumpul berkembang 5.9% kepadaRM207.1 bilion. Pembiayaan peribadi terkumpulmencatat pertumbuhan tinggi, sebanyak 23.9%bersamaan RM46.8 bilion atau 10.9% daripadajumlah hutang sektor isi rumah (2006: 9.5%).

Rajah 2.39Komposisi Hutang Isi Rumah mengikut Tujuan

Sumber: Bahagian Pinjaman Perumahan Perbendaharaan dananggaran dalaman

1 Termasuk harta kediaman dan bukan kediaman

Kegunaanpersendirian,

10.9%

Tujuan lain,6.1%Kad kredit,

5.5%

Pembelianharta1,54.5%

Pembeliankenderaan

pengangkutan, 22.9%

Sumber: Bahagian Pinjaman Perumahan Perbendaharaan dan anggaran dalaman

Rajah 2.40Komposisi Penyedia Kredit kepada Sektor Isi Rumah

Sistem perbankan,84%

Bahagian PinjamanPerumahan

Perbendaharaan,6%

Institusi kewanganpembangunan,

7%

Syarikat insurans, 3%

200

406080

100120140

Indeks

S12003

S2 S3 S4 S12004

S2 S3 S4 S12005

S2 S3 S4 S12006

S2 S3 S4 S12007

S2 S3 S4

Rajah 2.38Indeks Guna Tenaga dan Sentimen Pengguna

Sumber: Institut Penyelidikan Ekonomi Malaysia

Indeks Guna Tenaga Indeks Sentimen Pengguna

80%

200

300

400

500

600

700

2003 2004 2005 2006 200730

40

50

60

70

RM bilion

Nisbah hutang isi rumah kepada KDNK (skala kanan)

Nisbah bayaran hutang (skala kanan)

Hutang isi rumah

KDNK nominal

Sumber: Bahagian Pinjaman Perumahan Perbendaharaan dan anggaran dalaman

Rajah 2.37Keberhutangan Isi Rumah dan Nisbah Bayaran Hutang

0

100

Selepas prestasi separuh tahun pertama yang lebihlemah dari segi penjualan kereta yang mencatatpenurunan sebanyak 12.2%, permintaan terhadappembiayaan sewa beli pulih semula pada separuhtahun kedua selepas pelancaran model keretatempatan dan luar negara yang baharu padaharga berpatutan. Ini menghasilkan peningkatankecil sebanyak 2% dalam sewa beli keretaterkumpul. Prestasi pasaran ekuiti yangmemberangsangkan membawa kepadapertumbuhan sebanyak 11.1% dalampeminjaman sektor isi rumah bagi pembeliansekuriti dan amanah saham yang tersenarai.Walau bagaimanapun, peminjaman tersebuthanya membentuk sebahagian kecil daripadahutang sektor isi rumah, iaitu sebanyak 3.4%.


25

Peningkatan tahap pendapatan boleh gunajuga mengukuhkan keupayaan bayaran khidmathutang sektor isi rumah. Jumlah pembayaranbalik pinjaman pada tahun itu melonjaksebanyak 16.2%, menghasilkan peningkatandalam nisbah pembayaran balik kepadapendapatan boleh guna kepada 41.1%, disertaipenurunan tahap kegagalan membayar balikyang lebih tinggi. Pada akhir tahun 2007,jumlah pinjaman sektor isi rumah tak berbayardalam sistem perbankan seterusnya berkurang19.3% kepada RM19.1 bilion. Bersama-samadengan pertumbuhan sederhana dalam hutangsektor isi rumah, nisbah NPL sistem perbankanbagi pinjaman sektor isi rumah menurun kepada5.3% pada akhir tahun (Rajah 2.41). Di sampingitu, jumlah kebankrapan peribadi keseluruhanjuga menurun sebanyak 0.6% pada tahun itu.Ini turut disebabkan oleh beberapa penyusunansemula hutang sektor isi rumah oleh institusipemberi pinjaman dan juga di bawah programpengurusan hutang oleh Agensi Kaunseling danPengurusan Kredit (AKPK) yang membolehkanpeminjam memenuhi pembayaran ansuran yangdijadualkan. Sehingga tahun 2007, lebih 5,000peminjam dengan hutang agregat berjumlahRM478 juta telah meraih manfaat daripadaprogram pengurusan hutang AKPK.

Meskipun pertumbuhan dalam pinjamantidak bercagar terus kekal pada tahap tinggi,terutamanya kad kredit dan pinjaman peribadiyang masing-masing mengembang 17.7% dan23.9% pada tahun 2007, kelemahan yangmungkin wujud daripada pendedahan tersebutmasih terhad. Secara keseluruhan, hutangsedemikian merangkumi 16.4% daripada jumlahhutang sektor isi rumah dengan kadarkegagalan membayar balik sebanyak 2.5% bagikad kredit dan 6.3% bagi pinjaman peribadi.Meskipun baki kad kredit kian bertambah,pertumbuhan dalam baki pusingan makinsederhana, sementara jumlah pendahuluantunai kekal kecil. Hal ini secara kolektifmenunjukkan kedudukan mudah tunai sektor isirumah berada pada tahap yang terurus.Bilangan pemegang kad dengan baki pusinganmencakupi 54.7% daripada jumlah kad kreditdalam edaran. Daripada jumlah itu, 34%daripada pemegang kad menyelesaikansekurang-kurangnya separuh daripada baki kad.Pendahuluan tunai mencakupi hanya 5.8%daripada jumlah urus niaga kad kredit padatahun itu.

Usaha untuk meningkatkan pengumpulan datakedudukan kewangan sektor isi rumah denganlebih terperinci terus diberikan tumpuan padatahun 2007. Ini merupakan langkah penting kearah meningkatkan penilaian isu sektor isi rumah,khususnya dalam mengenal pasti tekanan yangmungkin wujud dalam pelbagai segmenmasyarakat, justeru membolehkan tindak balasdasar awal dilaksanakan apabila dan sekiranyaperlu. Data yang ada seolah-olah menunjukkanmeskipun situasi pekerjaan dan tahap pendapatanadalah menggalakkan, kenaikan harga makanan,kos pengangkutan dan kos sara hidup lain bolehmemberikan impak terhadap beberapa segmensektor isi rumah pada masa akan datang, walaupunketika ini risiko tersebut masih berada pada tahapterurus. Dengan mengambil iktibar daripadapengalaman lewat tahun 90-an, institusi perbankankini lebih bersedia untuk membentuk programpemulihan dan pengurusan hutang bagimenyokong keupayaan peminjam untuk memenuhikewajipan melunaskan hutang mereka, sekali gusmengelakkan kegagalan membayar balik yangterlalu awal. Di samping itu, sektor isi rumah jugaboleh menggunakan khidmat nasihat danpengurusan hutang yang disediakan oleh AKPK.

PENILAIAN RISIKO SEKTOR KEWANGAN

Kestabilan dan kekukuhan sistem kewanganterpelihara dalam persekitaran luar negeriyang semakin mencabarRisiko utama terhadap sistem kewangan Malaysiapada tahun 2007 sebahagian besarnya berpuncadaripada perkembangan luar negeri yangmengakibatkan institusi kewangan lebih terdedah

Rajah 2.41Sistem Perbankan: Nisbah Pinjaman Tak Berbayar (NPL) Sektor Isi Rumah

Jumlah Pembelian kenderaanpengangkutan

Pembelian hartakediaman

Pembelian harta bukankediaman

Kegunaan persendirian Kad kredit

0

5

10

15

20

2003 2004 2005 2006 2007

%


26

kepada risiko pasaran dan kredit. Prestasi kukuhpasaran bon dan ekuiti pada tahun itu turutmenggalakkan peningkatan pelaburan dan aktivitidalam aset dan instrumen kewangan, manakalapersaingan dalam pasaran pemberian pinjaman danpertumbuhan dalam produk dan pelaburanberstruktur terus rancak. Implikasi risiko yangberpunca daripada peristiwa pasaran subprima dankredit AS hanya dirasai dari segi ketidaktentuan yangmeningkat dalam pasaran ekuiti dan bon,memandangkan pendedahan kecil institusikewangan terhadap instrumen berkaitan subprima.Dari segi agregat, sistem kewangan menunjukkandaya tahan kewangan yang lebih kukuh.Peningkatan dalam penimbal kewangan secaraberterusan turut memperkukuh keupayaan sektorkewangan untuk bertahan dalam menghadapi tahaprisiko yang lebih tinggi ekoran pasaran yang lebihtidak menentu dan kejutan kewangan. Daya tahansektor kewangan telah disahkan oleh beberapa siriujian ketahanan yang dilaksanakan sepanjang tahun.

Penilaian risiko sektorkewangan pada tahun 2007sebahagian besarnyatertumpu pada implikasi aliranmasuk modal terhadappasaran aset dan amalanpemberian pinjaman institusiperbankan, ketidaktentuanpasaran kewangan yangmeningkat dan kenaikanharga barang makanan danbahan mentah terhadapkeupayaan bayaran khidmathutang sektor isi rumah danperusahaan perniagaan.

Sistem perbankan konvensional dan Islammasing-masing mencatat keuntungan sebelum cukai(profit before tax, PBT) belum diaudit awalan yanglebih tinggi sebanyak RM17.7 bilion bagi tahun itu,yang menghasilkan pulangan atas ekuiti puratasebanyak 19.7%. Pertambahan keuntungansebanyak 36.4% dicapai hasil daripada sumberpendapatan yang lebih berpelbagai yang sebahagianbesarnya dipacu oleh pertumbuhan pendapatan

yang berterusan daripada aktiviti pembiayaan dankhidmat nasihat yang berkaitan, penyediaanperkhidmatan kiriman wang dan penyelesaian,pengurusan portfolio dan kekayaan, serta aktivitiperdagangan dan pelaburan. Sementara itu,perbelanjaan overhed meningkat lebih tinggisebanyak 15.9% berikutan perbelanjaan bagiinstitusi perbankan yang baru beroperasi danstrategi penjenamaan semula. Persaingan sengitdalam pasaran pekerja bagi sektor kewangan jugamenyebabkan perbelanjaan berkaitan dengankakitangan yang lebih besar dengan pertumbuhansebanyak 13.2%. Ini mengakibatkan koskakitangan bagi setiap pekerja meningkat kepadaRM77,519 (2006: RM74,786). Walaubagaimanapun, produktiviti meningkat bagi tahun2007 seperti yang diperlihatkan oleh PBT yangdijana oleh setiap pekerja sebanyak RM168,094(2006: RM131,785).

Persekitaran yang amat kompetitif danmudah tunai lebihan terus memberikantekanan menurun terhadap margin faedahinstitusi perbankan. NPL menurun ke paraspaling rendah dalam tempoh sedekad,disokong oleh kutipan semula pinjaman danpengelasan semula NPL kepada status berbayaryang lebih tinggi. Ini turut didorong oleh usahayang lebih giat untuk mengukuhkankedudukan kewangan melalui hapus kira danpenjualan pinjaman melalui pensekuritian danpenjualan terus. Hasilnya, NPL bersih menurundengan ketara sebanyak 26.6% kepadaRM20.1 bilion, atau 3.2% daripada jumlahpinjaman bersih pada akhir tahun 2007.Pinjaman tertunggak antara dua hingga tigabulan juga lebih rendah bagi tahun 2007,mencatat penurunan sebanyak 7.2% untukmencakupi 1.5% daripada pinjaman kasar.Perkembangan ini menyumbang kepada paraspermodalan yang berterusan tinggi. Nisbahmodal wajaran risiko (risk-weighted capitalratio, RWCR) terus berada pada parassekurang-kurangnya 13% sepanjang tahun itu,dengan modal lebihan yang melebihi keperluanminimum sebanyak RM38.5 bilion, menjadipenimbal kukuh terhadap kerugian dan kejutanyang tidak dijangka. Usaha-usaha untukmempelbagai dan mempertingkatkankecekapan kos modal diteruskan pada tahun2007 memandangkan institusi perbankanmeraih manfaat daripada lebih banyakinovasi dalam aktiviti pengurusan modal.Hasilnya, komposisi modal Tahap 1 menurun


27

sedikit kepada 70.8% daripada jumlah modal(2006: 72.7%). Dari segi agregat, daya tahankewangan yang lebih kukuh membolehkansektor perbankan terus memainkan peranansebagai pengantara yang berkesan dan efisiendalam ekonomi dan sebagai pembolehpertumbuhan ekonomi.

Pada akhir tahun 2007, deposit yangdigembleng oleh sektor perbankan berjumlahRM869.9 bilion atau 135.6% daripada KDNK,manakala aktiviti pinjaman dan pembiayaan sektorperbankan berkembang dengan pesat pada kadar8.6% menghasilkan pinjaman dan pembiayaanterkumpul sebanyak RM644.2 bilion atau 100.4%

Jadual 2.2:Penunjuk Keteguhan Kewangan Utama

Pada akhir

2003 2004 2005 2006 2007a

% (atau dinyatakan sebaliknya)

Sistem PerbankanNisbah Modal Wajaran Risiko 13.8 14.4 13.7 13.5 13.2Nisbah Modal Teras 11.1 11.4 10.7 10.7 10.1Pulangan atas Aset 1.3 1.4 1.4 1.3 1.5Pulangan atas Ekuiti 15.6 16.7 16.7 16.2 19.7Nisbah Aset Mudah Tunai kepada Jumlah Aset 8.2 8.0 8.0 8.7 18.6Nisbah Aset Mudah Tunai kepada Tanggungan Jangka Pendek 10.7 10.6 10.2 11.1 23.6Nisbah Pinjaman Tak Berbayar Bersih - 3 bulan 8.9 7.5 5.8 4.8 3.2

Kesan daripada kenaikan kadar faedah sebanyak 1%(% daripada modal) 4.8 5.0 8.3 7.5 4.5

Kedudukan Mata Wang Asing Terbuka Bersihkepada Modal Asas 3.8 3.9 1.1 4.7 4.5

Kedudukan Ekuiti Terbuka Bersih kepada Modal Asas 2.9 2.3 2.1 2.6 2.5

Syarikat Insurans (RM juta)Kesolvenan Lebihan1 6,073.6 7,369.5 7,939.0 9,485.1 18,351.2Nisbah Margin Kesolvenan1 108.8 109.9 109.7 110.8 120.6Nisbah Peruntukan Modal t.d. t.d. t.d. 139.6 157.9

Insurans Hayat & Takaful Keluarga (RM juta)Lebihan Pendapatan berbanding dengan Perbelanjaan 9,132.1 11,427.2 10,596.4 12,532.9 15,308.0Premium / Caruman Baru Perniagaan 5,363.0 7,264.9 7,426.9 8,428.2 9,066.3Nisbah Margin Kesolvenan (konvensional sahaja) 107.9 108.8 108.7 109.9 121.8

Insurans dan Takaful Am (RM juta)Keuntungan Pengunderaitan 583.6 577.6 1,126.6 536.3 13.8Keuntungan Kendalian 1422.6 1,294.2 1,714.9 1517.9 1,371.5Premium / Caruman Langsung Kasar 8,587.8 9,049.4 9,939.6 10,352.9 10,800.5Nisbah Tuntutan 59.0 60.2 54.9 60.5 66.1Nisbah Margin Kesolvenan (konvensional sahaja) 112.4 114.2 114.4 115.2 120.7

Sektor Isi Rumah (IR)Nisbah Aset Kewangan IR kepada Hutang 216.4 212.4 201.2 204.2 217.8Nisbah Hutang IR kepada KDNK 65.7 66.0 69.3 69.3 66.7Nisbah Aset Kewangan Mudah Tunai kepada Jumlah Hutang IR 115.1 113.8 106.3 108.8 119.6Nisbah Bayaran Hutang 44.7 42.4 41.3 39.8 41.1Nisbah NPL bagi Sektor IR 8.7 8.0 7.7 7.1 5.3

Sektor KorporatPulangan atas Aset 5.0 5.9 5.1 5.9 7.0Pulangan atas Ekuiti 11.6 11.0 10.8 12.5 13.9Nisbah Hutang kepada Ekuiti 66.6 65.2 60.1 57.2 59.2Nisbah Perlindungan Faedah 5.5 6.1 5.1 5.8 5.7Margin Operasi 16.2 16.7 14.0 15.8 19.0Nisbah NPL bagi Sektor Perniagaan 14.1 13.3 11.1 10.2 7.9

Institusi Kewangan Pembangunan2

Pinjaman kepada sektor sasaran (% pertumbuhan) 11.4 19.2 29.6 17.5 18.6Deposit dimobilisasi (% pertumbuhan) 9.0 22.4 12.4 11.1 12.4Nisbah Pinjaman Tak Berbayar - 6 bulan 14.1 13.2 10.4 10.0 8.8Pulangan atas Aset 1.4 1.3 3.0 1.5 1.9

1 Kedudukan di akhir tahun kewangan, kecuali bagi tahun 20072 Merujuk kepada institusi kewangan pembangunan yang dikawalselia di bawah Akta Institusi Kewangan Pembangunan 2002a Awalant.d. Tidak diperolehNota: Data insurans berdasarkan tahun kalender tidak diaudit, melainkan jika ditandakan sebaliknya


28

daripada KDNK. Dengan perniagaan besar terusmemanfaatkan pasaran modal sebagai sumberpembiayaan alternatif, portfolio pembiayaan institusiperbankan terus tertumpu pada sektor berasaskanruncit. Pinjaman dan pembiayaan yang disalurkankepada sektor isi rumah dan perusahaan kecil dansederhana (PKS) masing-masing mencakupi 55.9%dan 17.7% daripada jumlah pembiayaan terkumpul.

Sementara itu, sektor insurans dan takafulmencatat premium dan caruman berjumlahRM29.4 bilion, mencatatkan pertumbuhansebanyak 11.4% pada tahun itu. Dengan dipacuterutamanya oleh permintaan terhadap produktabungan dan produk berkaitan pelaburan yanglebih menggalakkan, premium perniagaan dancaruman baharu dalam sektor insurans hayatdan takaful keluarga meningkat 7.6% kepadaRM9.1 bilion. Meskipun jualan kenderaanbermotor menurun pada separuh tahunpertama, sektor insurans dan takaful ammencatat pertumbuhan yang sederhanasebanyak 4.3% dalam premium dan caruman.Keuntungan operasi lebih tinggi berikutanpendapatan daripada aktiviti perbendaharaanyang lebih besar, meskipun prestasipengunderaitan lebih lemah disebabkansebahagian besarnya oleh tuntutan yang lebihtinggi yang turut menyebabkan peruntukan rizabyang lebih tinggi. Kedudukan kesolvenan industriinsurans terus bertambah kukuh dengan lebihankesolvenan agregat sebanyak RM18.4 bilion(berasaskan data belum diaudit) pada akhirtahun 2007 untuk menimbal cabaran yangbakal mendatang.

Implikasi terhad krisis subprima AS terhadapsistem kewangan MalaysiaKrisis subprima tidak banyak menjejaskanoperasi, keberuntungan dan kesolvenan institusikewangan Malaysia, serta mudah tunai dalamsistem. Dedahan langsung dan tidak langsunginstitusi kewangan dari segi pemegangansekuriti yang berkaitan dengan gadai janjisubprima AS dan pinjaman kepada entiti yangberkaitan dengan perniagaan gadai janjisubprima AS adalah kecil, mencakupi kira-kira0.3% daripada modal asas sistem perbankan.Dedahan ini terhad kepada operasi luar negeribeberapa bank domestik. Dari segi agregat,dedahan sistem perbankan kepada pemegangansekuriti asing hanya mencakupi kurang daripada0.5% jumlah aset sistem perbankan. Bagiindustri insurans, pelaburan dalam sekuriti

berkaitan subprima mencakupi tidak lebihdaripada 1% daripada jumlah aset asing dalamdana berkaitan pelaburan.

Sepanjang tempoh dua minggu peningkatanpenghindaran risiko dan ketidaktentuan dalampasaran kewangan pada bulan Ogos 2007, sepertiekonomi lain di rantau ini, Malaysia mengalamialiran keluar modal bersih disebabkan pelupusankedudukan portfolio. Namun begitu, mudah tunaidalam sistem kewangan Malaysia terus mencukupidan kadar faedah pasaran wang adalah stabildengan institusi kewangan tidak menghadapikesukaran memperoleh dana bagi keperluanmudah tunai masing-masing (Rajah 2.42). Berianpinjaman sistem perbankan Malaysia sebahagianbesarnya dibiaya oleh instrumen berasaskandeposit. Pasaran pensekuritian, yang sebelum initertumpu pada pembiayaan pinjaman perumahanatas asas rekursa, kini semakin penting bagipembiayaan aktiviti pinjaman lain. Pada akhir tahun2007, deposit sistem perbankan mencakupi 60%daripada jumlah pendanaan, manakala jumlahpinjaman yang disekuritikan oleh sistem perbankanmelalui Cagamas Berhad, pertubuhan syarikatgadai janji nasional, ialah RM16.6 bilion.

Aliran masuk dana portfolio yang berterusansepanjang tahun dalam persekitaran mudahtunai yang mencukupi meningkatkantekanan menurun terhadap kadar faedahMeskipun mudah tunai lebih ketat dalamsesetengah pasaran utama, aliran dana portfolioyang berterusan masuk ke Malaysia menyebabkaninstitusi perbankan menghadapi cabaranpengurusan kecairan sepanjang tahun (Rajah 2.43).Sehingga bermulanya tempoh ketidakstabilan

Rajah 2.42Sistem Perbankan: Penimbal Mudah Tunai

% jumlah deposit

8

10

12

14

16

18

20

22

Jan2006

Mac Mei Jul Sept Nov Jan Mac2007

Mei Jul Sept Nov

Tempoh kematangan <1 minggu

Tempoh kematangan >1 minggu hingga 1 bulan


29

pasaran kewangan di AS dan Eropah, deposit yangdigembleng sistem perbankan meningkat dengankukuh kira-kira 20% berbanding dengan tahunsebelumnya, sebahagiannya berpunca daripadapertumbuhan lebih tinggi dalam deposit ringgitoleh bukan pemastautin. Lebihan mudah tunaikumulatif sistem perbankan berdasarkan anggaranpermintaan mudah tunai dan pengeluaran tidakdijangka terus berada pada paras yang tinggi. Padaakhir tahun 2007, lebihan diramalkan sebanyakRM104.5 bilion bagi tempoh kematangan sehinggasatu minggu dan RM145.6 bilion bagi tempohkematangan sehingga satu bulan (Jadual 2.3).Dengan keadaan mudah tunai yang mencukupi,kadar semalaman dan pasaran wang seminggumasing-masing kekal hampir tidak berubah pada3.49% setahun dan 3.52% setahun padapenghujung tahun 2007. Pertumbuhan pesatdeposit sistem perbankan yang mengatasipengembangan aktiviti pembiayaan pada separuhpertama tahun 2007 menyebabkan penurunandalam kadar deposit yang ditawarkan olehsesetengah institusi perbankan. Meskipun pelarasanitu membantu mengurangkan tekanan yangmeningkat terhadap margin faedah, peningkatansebanyak 16.9% dalam perbelanjaan faedah atasdeposit dan persaingan sengit pasaran pinjamanmenghasilkan penurunan sebanyak 0.15 mataperatusan dalam margin faedah kasar kepada 2.70mata peratusan. Namun, peningkatan berterusandalam kualiti aset yang mengurangkan peruntukanhutang ragu dan lapuk telah mengimbangisebahagian penurunan ini untuk mencatat sedikitpeningkatan margin faedah bersih sistemperbankan, meskipun masih ketat pada 0.39 mataperatusan (Rajah 2.44 hingga 2.45). Sementara itu,penurunan kadar deposit konvensionalmengurangkan risiko komersial tersesar (peralihandeposit berasaskan prinsip Islam kepadakonvensional disebabkan pulangan atas depositkonvensional yang lebih tinggi) terhadap deposit

berasaskan prinsip Islam. Oleh itu, rizabpenyamaan keuntungan (RPK) (profit equalisationreserves, PER) berpurata melebihi RM300 jutapada tahun 2007 (Rajah 2.46).

Sebahagian aliran masuk portfolio jugatertumpu pada segmen pasaran harta tanah.Secara keseluruhannya, harga harta tanah adalahstabil, meskipun terdapat sedikit kenaikan dalamharga harta kediaman bagi lokasi utama tertentudisebabkan permintaan kukuh dalam segmenmewah oleh pemastautin dan bukan pemastautin.Indeks Harga Rumah Malaysia kekal pada 122.2pada separuh pertama tahun 2007, dengankenaikan sederhana sebanyak 3.2% berbandingdengan tempoh yang sama pada tahunsebelumnya. Meskipun harga purata rumahnegara ialah kira-kira RM169,000 pada separuhtahun pertama, harga purata rumah di Kuala

Rajah 2.43Komposisi Aset dan Liabiliti bagiSistem Perbankan

0

20

40

60

80

100

Aset Modal dan Liabiliti

Tanggungan lain

Terbitan sekuriti hutang lain

Peminjaman lain dan sub hutang

Simpanan antara bank Deposit yang diterima

Modal

Aset lain

Sekuriti yang dipegangdan perjanjian belian semula (repo)

Pinjaman Peminjaman antara bank

Deposit yang disimpandan repo berbalik

%

Jadual 2.3Sistem Perbankan: Unjuran Mudah Tunai pada 31 Disember 2007

Ketidakpadanan kumulatif (RM bilion) Penimbal sebagai % jumlah deposit

≤1 minggu1>1 minggu hingga

≤1 minggu1>1 minggu hingga

1 bulan2 1 bulan2

Bank perdagangan 83.3 114.9 14.6 20.2Bank-bank Islam 9.7 17.2 16.1 28.5Bank pelaburan 11.5 13.5 34.7 40.9

Sistem perbankan 104.5 145.6 15.8 22.01 Tempoh ≤3 hari bagi bank pelaburan2 Tempoh >3 hari hingga 1 bulan bagi bank pelaburanNota: Angka-angka tidak semestinya terjumlah disebabkan oleh penggenapan


30

Lumpur lebih tinggi sehingga mencapai kira-kiraRM342,000 manakala bagi negeri Selangor pulapuratanya kira-kira RM248,000, mencerminkanharga yang lebih tinggi bagi lokasi utama. Risikoekoran pendedahan institusi kewangan kepadasektor harta tanah terus berada pada tahapberhemat dengan kriteria yang lebih mantapdigunakan institusi perbankan dalam menilai danmeluluskan permohonan pinjaman. Tambahanlagi, risiko tersebut diseimbangkan pula olehprospek harga harta tanah yang stabil.Perkembangan yang menggalakkan dalampasaran harta tanah bukan sekadar mendorongpertumbuhan pinjaman perumahan yang lebihkukuh, tetapi turut mempunyai kesan positifterhadap industri sokongan lain, seterusnyamenambah lagi peluang bagi institusi kewangan.

Institusi kewangan secara amnya meraihmanfaat daripada pasaran kewangandomestik yang memberangsangkan meskipunberdepan dengan risiko kredit dan risikopasaran yang lebih tinggiPrestasi bulis dan aktiviti dagangan yang lebih tinggidi Bursa Malaysia menjana permintaan pembiayaanyang lebih tinggi bagi pembelian sekuriti danamanah saham. Pengeluaran kredit bagi kemudahanpinjaman sedia ada oleh individu dan entitiperniagaan turut berkembang dengan kukuhkhususnya pada suku pertama, menyebabkanpertumbuhan pesat dalam pengeluaran pinjamansebanyak 261.9% pada tahun 2007. Di samping itu,pertumbuhan dalam kelulusan pinjaman juga tinggipada 305.3%. Meskipun dedahan risiko kreditkepada pasaran ekuiti meningkat, tahapnya masihrendah pada 4% daripada jumlah pinjaman

terkumpul (akhir 2006: 3.3%), dengan penurunandalam kadar kegagalan membayar balik kepada4.6% (akhir 2006: 9.5%).

Pada tahun 2007, pendapatan daripadasegmen perniagaan berasaskan fi, khususnyakhidmat nasihat korporat, perkhidmatan kirimanwang dan perkhidmatan pengurusan kekayaan,berkembang 33.3% untuk mencakupi 16.8%daripada jumlah pendapatan (Rajah 2.47).Pendapatan daripada aktiviti perbendaharaanyang disokong oleh prestasi bulis pasarankewangan domestik mencatat pertumbuhan yangkukuh sebanyak 26.1% untuk mencakupi 17.6%daripada jumlah pendapatan (2006: 16.2%).Sekuriti yang dipegang bagi tujuanperdagangan bertambah 55.2% dan mencakupi4.3% daripada jumlah aset sistem perbankan.Saiz portfolio perbendaharaan institusiperbankan yang berkembang menyebabkandedahan risiko pasaran yang lebih tinggi, darisegi risiko ekuiti dan risiko kadar faedah, sepertiyang dicerminkan dalam pengembangansebanyak 31.3% dalam jumlah aset wajaranrisiko pasaran. Dedahan risiko yang berpuncadaripada pemegangan ekuiti kekal di bawahparas 1% daripada jumlah aset sistemperbankan pada tahun 2007. Secara agregat,pendedahan sistem perbankan kepadapergerakan pasaran ekuiti daripadapemegangan empunya dan pembiayaan marginmasih rendah, mencakupi hanya sebanyak 2.5%daripada jumlah aset sistem perbankan. Jumlahpemegangan sekuriti, iaitu pendapatan tetapdan ekuiti oleh penanggung insurans bertambah

3.68

% %

Rajah 2.44Pergerakan dalam Kadar Antara Bank,Kadar Pinjaman Purata dan Kos Dana Purata

2.8

3.0

3.2

3.4

D2006

M A MJ F J J O S O N D4

5

6

7

Kadar Antara Bank (1 Minggu)

Kadar Pinjaman Purata tolak Kos Dana Purata

Kadar Pinjaman Purata (skala kanan)

Kos Dana Purata

2007

Margin faedah bersih

Jumlah pertumbuhandeposit (skala kanan)

Jumlah pertumbuhanpinjaman (skala kanan)

Margin faedah kasar

Rajah 2.45Sistem Perbankan: Pergerakan Margin FaedahKasar dan Bersih

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

5

0

10

15

20

25

Dis '05 Mac '06 Jun '06 Sept '06 Dis '06 Mac '07 Jun '07 Sept '07 Dis '07

Mata peratusan Pertumbuhan tahunan (%)


31

14.7% untuk mencakupi 65% daripada jumlahaset, dan sebahagian besarnya adalah dalambentuk sekuriti hutang korporat gred pelaburanyang diberikan penarafan tinggi dan MGS.Dedahan risiko yang lebih tinggi bagipenanggung insurans telah diimbangi olehkeuntungan bersih yang jauh lebih banyakberikutan pelupusan sekuriti dan pendapatanpelaburan, yang meningkat 63.8% untukmencakupi 59.3% daripada jumlah pendapatan.

Pendedahan kepada turun naik nilai matawang sebagai peratusan daripada jumlah asetwajaran risiko pasaran kekal stabil dalam semuainstitusi perbankan, mencerminkan kesanggupanmengambil risiko yang tidak berubah dalam aktivitiperdagangan mata wang dan pelaburan. Meskipunkedudukan terbuka dalam mata wang utamatertentu adalah ketara dalam jangkaan penyusutannilai dolar AS akibat krisis subprima, potensi impak

kadar pertukaran asing yang tidak menentu kekalrendah dengan kedudukan terbuka bersih hanyamencakupi 4.5% daripada modal asas sistemperbankan (Rajah 2.48). Dari segi modal yangdiperuntukkan, dedahan dalam denominasi matawang asing mencakupi 0.8% daripada modal asas.

Penggunaan swap kadar faedah dan niagahadapan yang bertambah pada tahun 2007menghasilkan dedahan risiko kadar faedah yanglebih rendah bagi institusi kewangan untukmencakupi 4.5% daripada modal asas.Kedudukan terkumpul kontrak ini meningkat 9%pada tahun itu kepada RM507 bilion. Spread antaraMGS dengan bon korporat kekal agak stabilsepanjang tahun 2007, bagi tempoh pemegangandan gred kredit. Walau bagaimanapun, spread yangmakin meluas, seperti yang diperhatikan pada awaltahun 2008, mungkin meningkatkan tahap risikoasas, dan dengan itu mampu menjejaskankeberkesanan strategi perlindungan nilai yang telahdilaksanakan sebelumnya.

Disiplin pengunderaitan dikekalkan dalampersekitaran persaingan yang lebih sengit daninovasi dalam produk kreditPersaingan dalam pasaran kredit terus sengit,khususnya dalam pemberian pinjaman runcit yangmenawarkan produk dan perkhidmatan yangpada umumnya tidak banyak berbeza. Iniditunjukkan oleh kadar pinjaman yang kompetitifyang ditawarkan bagi pakej pinjaman perumahan,pembayaran balik yang lebih fleksibel dan strategipemasaran dan pengiklanan yang agresif.Beberapa ciri menarik yang ditawarkan termasuklanjutan tempoh pinjaman, rebat bagi faedah

200

250

300

350

400

3.0

3.1

3.2

3.3

3.4

3.5

Kadar FD disebut purata (%) RM juta


RPK (skala kanan)

6 bulan3 bulan

9 bulan

Rajah 2.46Sistem Perbankan: Pergerakan RPK danKadar Deposit Tetap (FD) Disebut Purata

2007


Pendapatan perbendaharaan

Pendapatan faedah bersih Pendapatan fi

Rajah 2.47Sistem Perbankan: Komposisi PendapatanRM bilion %

00.51.01.52.02.53.03.54.04.5

0

10

20

30

40

50

60

70

% daripada pendapatan perbendaharaan kepadajumlah pendapatan (skala kanan)Aset berwajaran risiko pasaran

sebagai % daripada modal asas (skala kanan)

2007Caj modal atas risiko pasaran akaun dagangan

Ekuiti 1

Kedudukan mata wang asing terbuka bersih

Kedudukan bersih wajaran durasi (risiko kadar faedah)

Rajah 2.48Sistem Perbankan: Dedahan Risiko Pasaran

1 Jumlah pelaburan dalam saham tersenarai

02

-2

468

101214

Sept '05 Dis '05 Mac '06 Jun '06 Sept '06 Dis '06 Mac '07 Jun '07 Sept '07 Dis '07

% daripada modal asas


32

yang dikenakan dan rancangan pembayaran balikberperingkat yang fleksibel dengan pilihan untukmenangguhkan pembayaran balik prinsipal.Sementara itu, persaingan juga ketara dalamsegmen bukan bank apabila syarikat insuransmenawarkan pinjaman merentas generasi denganpilihan pembayaran balik yang fleksibel selainpembiayaan kadar tetap. Produk pinjamanperumahan yang semakin menarik menghasilkanpeningkatan sebanyak 48.3% dalam permohonanpinjaman perumahan yang diterima oleh institusiperbankan. Permohonan pinjaman bagipenggunaan peribadi mencatat peningkatan lebihtinggi sebanyak 59% pada tahun 2007. Ini sedikitsebanyak didorong oleh aktiviti promosi olehinstitusi perbankan dalam usaha meluaskanportfolio mikro-kredit dengan menjadikanpelanggan baharu sebagai sasaran bagimewujudkan hubungan perbankan baharu(Rajah 2.49 dan 2.50). Dari segi pendanaanpula, strategi sebahagian besarnya tertumpupada usaha menarik deposit daripada individuyang memiliki aset kewangan dengan nilai bersihyang tinggi sebagai cara memperluas asaspelanggan dan prospek bagi aktiviti pengurusankekayaan. Pada penghujung tahun 2007,deposit oleh individu meningkat 10.5% kepadaRM330.6 bilion.

Perkembangan ini menimbulkankebimbangan tentang piawai pengunderaitan danamalan pengurusan risiko institusi perbankan,terutama dalam keadaan kegawatan pasaransubprima di AS. Satu lagi perkembangan yangmembimbangkan ialah perkembangan dalampengiklanan kreatif yang sedikit sebanyak tidak

mendedahkan dengan wajar mengenai maklumatpenting seperti kadar pembiayaan efektif, kaedahpengiraan faedah dan kewujudan kos atau cajsampingan. Penilaian terhadap kebimbangan iniuntuk mengenal pasti kemungkinan pertambahanrisiko yang berlebihan dan kelemahan dalamamalan pengurusan risiko institusi perbankanmenunjukkan dari segi agregat, risiko yangberpunca daripada portfolio pinjaman perumahandan peribadi institusi perbankan terus pada tahaprendah, disokong oleh keupayaan penilaian kreditdan amalan pengunderaitan yang lebih kukuholeh institusi perbankan. Penilaian ini disokongoleh beberapa faktor:• infrastruktur dan amalan pengurusan risiko

oleh institusi perbankan bertambah kukuh. Initermasuk menerima pakai pelbagai kriteriadan penunjuk risiko yang lebih luas dalampemarkahan kredit dan penarafan risiko,khususnya sebagai persediaan bagipelaksanaan Basel II (2008 bagi institusiperbankan yang menerima pakai pendekatanstandard dan 2010 bagi institusi yangmenerima pakai pendekatan BerasaskanPenarafan Dalaman);

• akses yang lebih meluas kepada maklumatsemasa dan lebih komprehensif tentang tahaphutang peminjam dan prestasi pinjaman yangsedia ada melalui Sistem Maklumat RujukanKredit Pusat (Central Credit ReferenceInformation System, CCRIS) yangmemudahkan proses membuat keputusanberdasarkan maklumat yang lebih daripadamencukupi;

• kadar kelulusan keseluruhan bagi pinjamansektor isi rumah adalah lebih rendah pada paras60% bagi tahun 2007 berbanding 66.2% padatahun 2006, meskipun permintaan adalah

Kad kredit

Pembelian harta kediaman

Pembelian sekuriti

Kegunaan persendirian

Pembelian kenderaan pengangkutan

Rajah 2.49Sistem Perbankan: Pertumbuhan TahunanPermohonan Pinjaman

Pertumbuhan tahunan (%)

-50

050

100

150200

250

300350

D2006


D2006


50

60

70

80

90

100

Kad kredit

Pembelian harta kediaman

Pembelian sekuriti

Kegunaan sendiri

Pembelian kenderaan pengangkutan

Rajah 2.50Sistem Perbankan: Kadar Kelulusan Pinjaman

%

2007


33

kukuh. Kadar kelulusan bagi pinjaman peribadiadalah lebih rendah sebanyak 50.5%;

• pinjaman peribadi tidak bercagar mencakupibahagian kecil sebanyak 7.5% daripadapinjaman sektor isi rumah terkumpul sejajardengan nisbah NPL yang terus menurun kepada6.3% pada akhir tahun 2007 (2006: 7.7%); dan

• NPL bagi pinjaman perumahan mencatatpenurunan yang ketara sebanyak 13.4% padatahun 2007 kepada RM12.2 bilion,menyebabkan nisbah NPL bagi pinjamanperumahan menurun kepada 7% (2006: 8.7%)daripada paras tertinggi sebanyak 9.9% padatahun 2000. Ini selanjutnya disokong oleh paras

yang agak stabil bagi pinjaman perumahantertunggak, iaitu kira-kira 4% daripada jumlahpinjaman terkumpul.

Model semasa perniagaan ’originate-and-hold’ yang diterima pakai oleh institusiperbankan bagi segmen pemberian pinjamanmemberikan insentif yang mencukupi untuk terusberwaspada semasa menilai keupayaanpembayaran balik pelanggan dan pemantauanberterusan mutu pinjaman sepanjangtempohnya. Ini dibincangkan dengan lebihterperinci dalam petikan “Ciri-ciri PembiayaanPerumahan Malaysia”.

Ciri-ciri Pembiayaan Perumahan Malaysia

• Model perniagaan ‘originate-and-hold’ berbanding dengan ‘originate-and-distribute’❍ Institusi kewangan menerima pakai model perniagaan ‘originate-and-hold’ yang

mengekalkan risiko kredit dalam kunci kira-kira mereka sehingga pinjaman tersebut dibayarbalik sepenuhnya atau dibiayai semula oleh institusi lain. Model ini memberi institusipemberian pinjaman insentif semula jadi yang kukuh agar berhati-hati dan menjalankanusaha wajar yang menyeluruh terhadap bakal peminjam dan memantau prestasi gadai janjidengan terus menerus sehingga matang atau diselesaikan sepenuhnya.

❍ Daya tarikan sekuriti berasaskan gadai janji kediaman dan bentuk pensekuritian lain bagitujuan pengagihan semula risiko kredit setakat ini adalah terhad disebabkan permodalaninstitusi kewangan yang kukuh, mutu pinjaman yang bertambah baik dan penambahbaikaninfrastruktur dan amalan pengurusan risiko secara berterusan.

• Struktur pendanaan berasaskan deposit berbanding dengan berasaskan pasaran kewangan dan wang❍ Portfolio pinjaman perumahan sebahagian besarnya dibiayai melalui deposit pelanggan

memandangkan sejumlah besar deposit yang ditempatkan dengan institusi perbankan,manakala portfolio pinjaman perumahan syarikat insurans dibiayai melalui premium yangditerima daripada empunya polisi.

❍ Ini mengehadkan pendedahan institusi pemberian pinjaman kepada turun naik dalam tahapkecairan pasaran.

• Pembiayaan kadar tetap berbanding dengan kadar boleh ubah❍ Pinjaman perumahan lazimnya berasaskan kadar boleh ubah dan dirujuk kepada Kadar

Pinjaman Asas, melainkan pembiayaan perumahan di bawah prinsip Islam yang sebahagianbesarnya berasaskan kadar keuntungan tetap, dan pinjaman yang diberikan oleh syarikatinsurans yang juga berasaskan kadar tetap. Pada akhir tahun 2007, 82.8% pinjamanperumahan yang diberikan oleh institusi perbankan adalah berasaskan kadar boleh ubah.

❍ Kebanyakan produk pinjaman perumahan yang ditawarkan oleh institusi perbankanmemperuntukkan kadar pinjaman rendah/berperingkat dalam tempoh tiga hingga lima tahunpertama pinjaman. Ini mencerminkan ciri konsep jual-kemudian-bina bagi pembangunanharta kediaman di Malaysia, yang pengeluaran kesemua pinjaman perumahan lazimnyaberlaku pada tahun ketiga.

• Infrastruktur pengurusan risiko❍ Pada tahap keinstitusian, amalan pengurusan risiko adalah lebih kukuh dengan penggunaan

model berasaskan penarafan dalaman dan pemarkahan kredit untuk memudahkan proses


34

dan keputusan pengunderaitan. Beberapa institusi kewangan turut menggabungkan aspektingkah laku peminjam dalam penarafan dalaman masing-masing. Di samping itu, pemantauan,pengurusan dan kutipan balik pinjaman telah bertambah baik.

❍ Sistem Maklumat Rujukan Kredit Pusat (CCRIS), yang dapat diakses oleh semua institusiperbankan, menyediakan maklumat menyeluruh tentang tahap hutang dan kualiti hutangsemua peminjam, tanpa mengambil kira nilai dan prestasi pendedahan tersebut.

• Peminjaman kepada kumpulan pendapatan rendah dan sederhana❍ Keputusan kredit dan amalan pengurusan risiko bagi pinjaman perumahan yang diberikan

kepada segmen yang berpendapatan rendah dan sederhana adalah berdasarkan pertimbanganberhemat yang sama seperti kredit lain yang diberikan oleh institusi kewangan bagi memastikandedahan sedemikian tidak mengakibatkan pendedahan risiko melampau kepada institusitersebut. Bukti pendapatan ialah dokumen wajib yang diperlukan semasa memprosespermohonan pinjaman.

❍ Berkuat kuasa 1 Januari 2008, Kerajaan telah memperuntukkan dana sebanyak RM50 jutamelalui Syarikat Jaminan Kredit Perumahan dan Prokhas Sdn. Bhd., untuk memberikan jaminanterhadap pinjaman perumahan yang diberikan oleh institusi kewangan kepada peminjamberpendapatan rendah dan sederhana yang berkelayakan.

• Penyedia pembiayaan perumahan❍ Pembiayaan perumahan sebahagian besarnya disalurkan oleh entiti yang dikawal selia, iaitu

institusi perbankan dan institusi kewangan pembangunan, dengan penyertaan yang kian aktifoleh syarikat insurans hayat dalam tempoh kebelakangan ini. Secara kolektif, pemberianpinjaman oleh institusi-institusi ini mencakupi 85.2% daripada jumlah pembiayaan perumahan.

❍ Peserta lain dalam pasaran pembiayaan perumahan termasuk Malaysian Building SocietyBerhad, Bahagian Pinjaman Perumahan Perbendaharaan (yang menyediakan pinjamanperumahan kepada kakitangan sektor awam), Sabah Credit Corporation dan Borneo HousingMortgage Finance Berhad.

• Pengaturan keinstitusian bagi pendidikan pengguna dan celik kewangan❍ Bank Negara Malaysia telah mewujudkan bankinginfo, iaitu portal maklumat tentang produk

kewangan dan kadar pinjaman semasa yang ditawarkan oleh institusi perbankan, untukmemudahkan pengguna membuat perbandingan.

❍ Agensi Kaunseling dan Pengurusan Kredit (AKPK) menyediakan perkhidmatan kaunseling dankhidmat nasihat berkaitan dengan belanjawan dan pengurusan kewangan. AKPK turut memberibantuan untuk menyelesaikan isu kredit yang mungkin timbul, melalui program pengurusan danpenyusunan semula hutang bagi peminjam individu.

Risiko kredit adalah rendah berikutanpengurusan risiko yang lebih mantapdisokong pula oleh pengekalan keupayaanbayaran khidmat hutang oleh sektor isirumah dan perniagaanStruktur keinstitusian yang diperkukuh danpeningkatan keupayaan pengurusan risiko dipihak institusi perbankan menyumbang kepadaberkurangnya risiko bagi kerugian kredit. Inidisokong pula oleh kedudukan kewangan sektorisi rumah yang lebih mantap lantasmemperkukuhkan keupayaan sektor inimenyelaras kepada peningkatan beransur-ansurdalam kos sara hidup. Pada masa yang sama,pertumbuhan kukuh sektor peniagaan telah

menambah keupayaan syarikat untuk membayarobligasi hutang mereka. Meskipun pertumbuhaneksport adalah sederhana, prestasi kewangansektor perniagaan masih mampan, manakalakadar kegagalan membayar balik pinjaman terusmenurun. Hasilnya, tahap NPL terus menurun bagipinjaman PKS dan korporat (Rajah 2.51).

Peningkatan dalam infrastruktur dan amalanpengurusan risiko melalui penggunaan skor kreditruncit, sistem maklumat dan pengurusan portfolioyang lebih baik, serta proses pentadbiran,pemantauan, pengurusan dan pemulihan hutangyang lebih mantap, telah memainkan perananutama dalam menyokong pembaikan kualiti aset


35

dan pengurangan risiko yang mungkin timbulekoran pertumbuhan pinjaman yang berterusan.Sejajar dengan usaha semasa untuk memantapkanproses pengurusan dan resolusi pinjaman,beberapa institusi perbankan telah menjualpinjaman tak berbayar masing-masing kepadapara pelabur yang mengkhusus dalam bidangpengurusan dan pemulihan pinjaman. Tambahanlagi, pengembangan instrumen pemindahan risikokredit dalam pasaran dalam negeri turutmenggalakkan aktiviti perlindungan nilai yanglebih aktif dalam kalangan institusi kewangan.Perkembangan ini secara keseluruhanmemperkukuh pengurusan risiko kredit olehinstitusi kewangan dan meningkatkan kutipanbalik pinjaman dan klasifikasi semula NPL kepadastatus pinjaman berbayar, manakala peruntukanuntuk hutang ragu dan lapuk sistem perbankansemakin kukuh pada 77.3%.

Cabaran lebih hebat untuk mengekalkanprestasi pengunderaitan oleh penanggunginsurans am dan pengendali takaful, dan untukmenguruskan ketakpadanan aset-liabiliti olehpenanggung insurans hayatKedudukan kesolvenan yang lebih kukuh danpengurusan aset-liabiliti yang lebih baikmenyumbang kepada prestasi teguh sektorinsurans dan takaful pada tahun 2007. Ini jugadirangsang oleh keadaan pasaran kewangandomestik yang positif, lantas menjana pendapatanpelaburan yang lebih tinggi. Pertumbuhanpremium baharu bagi penanggung insurans hayat(+6.1%) dan pengendali takaful keluarga(+15.8%) terus mapan ekoran permintaan

terhadap produk berkaitan pelaburan yangsemakin meningkat. Sementara itu, sektorinsurans dan takaful am mencatat prestasi yangkurang menggalakkan dalam segmen motorkhususnya pada separuh tahun pertama,disebabkan jualan dan harga kenderaan bermotoryang lebih rendah serta tuntutan yang lebih tinggi,terutamanya kerana pertambahan tuntutankecurian dan kecederaan tubuh badan. Ini telahdiimbangi oleh pertumbuhan kukuh dalamsegmen perubatan dan kesihatan, serta segmenperniagaan marin, penerbangan dan transit, yangmenghasilkan pertumbuhan sederhana 4.3%dalam premium langsung kasar bagi sektor am.Berserta peruntukan rizab tuntutan yang lebihtinggi oleh beberapa syarikat besar,perkembangan ini menyebabkan tekananterhadap keseluruhan margin pengunderaitan(Rajah 2.52). Melangkah ke hadapan, industriinsurans am mungkin menghadapi cabaranberterusan daripada tuntutan lebih tinggi dalampersekitaran pasaran kewangan yang tidakmenentu, persaingan yang meningkat sertaindustri yang secara relatif terdiri daripada institusibersaiz kecil.

Industri insurans hayat terus menghadapicabaran dalam menguruskan ketakpadananantara aset dana insurans dengan liabiliti insuransjangka panjang. Meskipun terdapat lebih banyakinstrumen kewangan jangka panjang, aliranmasuk dana portfolio yang berterusanmenambahkan persaingan dalam pelaburanberkualiti tinggi, lalu menjana kadar hasil yanglebih rendah dalam pasaran sekuriti hutang. Inimenyukarkan penanggung insurans untukmemperoleh sekuriti yang berpadanan dengankeperluan profil tempoh matang dan pulangan.

Rajah 2.51Sistem Perbankan: Paras dan Nisbah PinjamanTak Berbayar (NPL)

NPL bersih 3 bulan Nisbah NPL bersih 3 bulan(skala kanan)

Nisbah NPL perniagaan(skala kanan)

Nisbah NPL isi rumah (skala kanan)

Nisbah NPL PKS (skala kanan)

Dis2005

Mac2006


Jun Sept Dis0

10

20

30

40

RM bilion

02468101214

%

Rajah 2.52Perniagaan Insurans Am dan Takaful Am:Nisbah Tuntutan

%

79.7

71.4

66.270.169.4

66.160.5

54.960.259.0

40

60

50

70

80

90

2003 2004 2005 2006 2007

Nisbah tuntutan motor Jumlah nisbah tuntutan


36

Menyedari akan kesemua cabaran ini,penanggung insurans hayat dikehendaki membuatperuntukan modal bagi mengurangkan risikoketakpadanan. Pada akhir tahun 2007, caj modalasas bagi risiko kadar faedah dalam dana insuranshayat (berdasarkan maklumat yang dikemukakanoleh penanggung insurans di bawah rangka kerjaModal Berasaskan Risiko) mencakupi hampir22.5% daripada jumlah caj modal.

Sistem kewangan dijangka terus berdayatahan dalam senario tekanan yang burukMemandangkan pasaran kewangan dalam negeridan antarabangsa semakin saling berkaitan danrisiko kontagion yang lebih tinggi, beberapa siriujian ketahanan makro telah dijalankan untukmenilai potensi implikasi kejatuhan harga dalampasaran ekuiti terhadap institusi perbankan,penanggung insurans, pengendali takaful dansektor isi rumah, dan keupayaan masing-masinguntuk menghadapi keadaan sedemikian. Ujian inidilaksanakan sebagai tambahan kepada ujianketahanan yang lazim dilaksanakan danmerupakan sebahagian daripada aktivitipengawasan berterusan. Senario tekanan telahdisimulasikan berdasarkan jualan besar-besaranpada bulan Februari-Mac 2007, kejatuhan pasaransaham yang dialami semasa krisis kewangan Asiadan pelarasan harga ekuiti pada tempoh tahun1993-1994. Memandangkan tekanan juga bolehdisebarkan melalui pendedahan institusikewangan kepada sektor isi rumah, kejutan yangsama turut dikenakan kepada portfolio amanahsaham sektor isi rumah. Ujian ketahanan tersebutmenunjukkan sektor isi rumah mampu bertahansekiranya menghadapi kejutan berikutanpenurunan ketara dalam nilai aset bersihpelaburan amanah saham mereka yangmencakupi 16% daripada jumlah aset kewangansektor isi rumah, tanpa menjejaskan keupayaanbayaran khidmat hutang dengan ketara. Disamping itu, impak daripada kemungkinan kesanpusingan kedua terhadap keupayaan bayarankhidmat hutang sektor isi rumah dan korporatturut dinilai. Kejutan dikenakan kepada portfoliopinjaman dan sekuriti hutang institusi kewanganberdasarkan kerugian besar yang ditanggungsemasa krisis kewangan Asia. Keputusan ujianketahanan ini sekali lagi menunjukkan institusikewangan dan sektor isi rumah mempunyaikeupayaan dan kebolehan untuk membuatpenyelarasan dan penyesuaian, berdasarkankekayaan yang telah dikumpul selama beberapatahun ini. Bagi institusi perbankan, kedudukan

rizab yang kukuh dengan modal melebihikeperluan minimum Basel I, iaitu sebanyakRM38.5 bilion, membolehkan kerugian yangmungkin berlaku dapat ditanggung, dengan kesanyang minimum terhadap permodalan, meskipunimpak terhadap keuntungan berikutan potensikerugian maksimum adalah lebih tinggi.

Bagi sektor insurans dan takaful, senariokejutan yang lebih buruk digunakanmemandangkan pendedahan sektor tersebut yanglebih tinggi kepada pasaran ekuiti, iaitu sebanyak14.2% daripada jumlah aset. Keputusan ujianketahanan ini adalah menggalakkan, lantasmenunjukkan tahap lebihan kesolvenan industriinsurans yang memadai untuk bertahan sekiranyaberlaku penurunan yang ketara dalam hargaekuiti. Di samping itu, ujian ketahanan peringkatmikro bagi industri insurans turut dijalankanberdasarkan kombinasi parameter tambahanuntuk tekanan, seperti penurunan penarafan bondan nilai tuntutan bersih yang lebih tinggi.Meskipun tahap senario yang disimulasikan adalahbesar, nisbah margin kesolvenan syarikat insuransterus tinggi, kecuali bagi sebilangan kecil institusiyang mungkin memerlukan sedikit suntikan modaldalam senario yang paling ekstrim.

Satu siri ujian ketahanan yangdilaksanakan pada tahun 2007telah menghasilkan keputusanpositif yang menunjukkaninstitusi kewangan dan sektorisi rumah berada padakedudukan yang mantapuntuk menyelaraskan danmenyesuaikan diri dengankeadaan mencabar dantekanan, berdasarkankekayaan yang dikumpulkanselama beberapa tahun ini.

Siri gangguan pasaran kewangan padaseparuh kedua tahun 2007 menyebabkanberlakunya aliran keluar bersih dari Malaysia bagibeberapa tempoh yang singkat. Aliran keluardana asing meningkatkan kadar hasil MGS danmewujudkan ketidaktentuan yang ketara dalam


37

pasaran sekuriti dalam negeri, manakala spreadkredit bagi PDS di bawah gred pelaburan,melebar pada bulan Julai dan awal bulan Ogos.Meskipun sistem kewangan domestik tidakmenghadapi implikasi serius ekoran dedahanminimum terhadap subprima, ketidaktentuanyang lebih ketara dalam pasaran ekuiti dan bondalam negeri merupakan saluran penyebaranutama bagi krisis subprima.

Berdasarkan jangkaan kemungkinansuasana pasaran kewangan luar negara yangsemakin buruk, satu lagi siri ujian ketahanantelah dijalankan untuk menilai keupayaan sistemkewangan menanggung risiko. Meskipundikenakan kejutan ketidaktentuan yang besarberdasarkan peristiwa penjualan besar-besaranyang lalu, sistem perbankan terus berupayamenyerap kerugian yang mungkin dihadapidalam portfolio sekuriti hutang masing-masing,dengan potensi impak terhadap RWCR tidakmelebihi 1 mata peratusan bagi semua jenisinstitusi perbankan (Rajah 2.53). Senariopelarasan harga ekuiti berdasarkan peristiwasejarah terburuk juga disimulasikan terhadappelaburan langsung institusi kewangan dalamsaham tersenarai dalam ringgit dan mata wangasing. Potensi impak maksimum keseluruhanterhadap keberuntungan institusi perbankandijangka tidak akan melebihi 40%. Dari segidedahan ekuiti oleh syarikat insurans, ujianketahanan menunjukkan keuntungan tidakdirealisasikan oleh syarikat insurans akan hanyaterhapus sepenuhnya sekiranya KLCI merudumdengan ketara. Meskipun dalam senario ekstrim,

apabila keseluruhan nilai pasaran dedahanekuiti diandai jatuh sebanyak 100%, industriinsurans secara keseluruhan akan terusmencatat lebihan kesolvenan sebanyakRM1.1 bilion, yang menunjukkan daya tahanindustri ini terhadap kejutan.

Risiko berpunca daripada sistem pembayaranterus rendah disokong oleh infrastrukturkukuh dan perhatian berterusan terhadappengurusan kesinambungan perniagaanLangkah mengekalkan kestabilan kewangan bukansekadar memerlukan kestabilan di pihak institusi danpasaran kewangan tetapi juga kestabilan sistempembayaran. Justeru, langkah-langkah terusdijuruskan ke arah mempertingkatkan sistempembayaran yang penting dari segi sistemik(systemically important payment systems, SIPs) untukmengurangkan kemungkinan berlakunya gangguanpembayaran dan penyelesaian yang mungkinmenimbulkan risiko kepada kestabilan keseluruhan.Ini termasuk pengenalan perkhidmatan penyelesaianpenghantaran semasa pembayaran (delivery versuspayment, DvP) pada tahun 2007 untukmembolehkan penghantaran serentak sekurititerbitan Malaysia dalam denominasi USD yangdidepositkan dalam sistem Pemindahan Dana danSekuriti Secara Elektronik Masa Nyata (Real-timeElectronic Transfer of Funds and Securities, RENTAS)dengan pembayaran USD yang sepadan, lantasmenghapuskan potensi risiko penyelesaian berkaitandengan perdagangan sekuriti tersebut. Bagi risikooperasi, pengurusan kesinambungan perniagaanyang komprehensif dan mantap telah diwujudkan,dan prosedur kontingensi dilaksanakan secara kerap

Rajah 2.53Kemungkinan Impak kepada RWCR

Pelarasan mendadak hargaekuiti

Kemungkiran sekuriti hutangkorporat

Kejutan NPL

Kombinasi faktor kejutan

0.0

Kemungkinan Impak kepada RWCR (dalam mata peratusan)

Fakt

or k

ejut

an

-3.0 -2.5 -2.0 -1.5 -1.0 -0.5


38

oleh Bank Negara Malaysia dan ahli-ahli sistempembayaran. Di samping mempertingkatkan SIPs,langkah-langkah turut diambil untuk memperkukuhsistem pembayaran runcit, khususnya bagimengurangkan risiko berkaitan dengan penipuan.Risiko serta langkah-langkah pengurangandihuraikan dengan lebih lanjut dalam bab ’SistemPembayaran dan Penyelesaian’.

PENILAIAN RISIKO MASA AKAN DATANG

Prospek ekonomi dan risiko yang mungkintimbulProspek pertumbuhan ekonomi global pada tahun2008 dijangka kurang menggalakkan denganpeningkatan risiko pertumbuhan global yang lebihperlahan, ekoran ketidakpastian yang makinmeningkat berhubung dengan keadaan ekonomiAS, perkembangan negatif berterusan dalampasaran kewangan global, kemungkinanberlakunya penguraian ketidakseimbangan globalsecara tidak teratur, dan tekanan inflasi yangmeningkat berpunca daripada kenaikan hargabahan makanan, komoditi dan tenaga. Pasarankewangan dijangka terus tidak menentu padatahun 2008. Pergolakan yang dialami olehbeberapa pasaran kewangan utama dijangka lebihburuk dengan kesan kontagion yang merebak kepasaran dan instrumen utama. Ini dipengaruhi olehperilaku semberono pelabur dan peserta pasarandalam suasana kemerosotan keadaan kredit danpenghindaran risiko, yang diburukkan lagi olehkesalinghubungan yang kian kompleks dalamsistem kewangan. Tahap masalah ini telah menularkepada kekangan kredit yang lebih meluas dalamsesetengah ekonomi. Ketidakpastian mengenaipenilaian aset, serta saiz dan taburan kerugianselanjutnya, serta penarafan sekuriti yangdiinsuranskan oleh syarikat monoline terus tinggi,dan belum dapat dijelaskan sepenuhnya olehlaporan kerugian sehingga kini. Pengkristalan lanjutrisiko pegangan (warehousing risk) dalam kalanganbank-bank utama mungkin mencetuskan lebihbanyak penurunan nilai sekiranya permintaan danharga pinjaman yang dileveraj, yang bertujuanuntuk diagihkan, terus merosot. Kesukaran dalamkalangan institusi kewangan global utama yangdisebabkan kerugian yang lebih besar akanmenjejaskan lagi keyakinan pelabur, danberkemungkinan mengakibatkan ketidaktentuanyang berlarutan merentas semua kelas aset danpasaran kewangan utama. Ini akan memberikantekanan menurun yang lebih kuat terhadapkedudukan modal institusi kewangan AS, yang

mungkin melemahkan lagi keupayaan pemberianpinjaman masing-masing. Justeru, langkah-langkahberterusan yang berkesan untuk memulihkankeyakinan dalam kepercayaan kredit dankesolvenan institusi kewangan tersebut adalahpenting bagi memastikan peningkatan dalammudah tunai pasaran antarabangsa dan prosespengantaraan kredit.

Pengawasan sektor kewanganpada tahun 2008 akantertumpu pada penilaianimplikasi pemindahanperkembangan dalampersekitaran luar, aliran masukmodal besar yang berterusan,ketidaktentuan dalam pasarankewangan dan tekanan inflasiterhadap risiko kestabilankewangan. Penggunaanpenilaian ke depan akandipergiatkan untukmemastikan Bank bersediauntuk melaksanakan tindakbalas dasar awalan dalammengurus sebarang implikasiyang mencabar.

Dari segi dalam negeri, prospekpertumbuhan ekonomi Malaysia yang terusmenggalakkan dijangka menyediakanpersekitaran yang menyokong kestabilankewangan. Namun, permintaan eksport yanglebih rendah terhadap barangan Malaysia danharga tinggi yang berlarutan bagi bahan mentahdan tenaga mewujudkan cabaran buat sektorperniagaan. Meskipun perusahaan perniagaantelah mengumpul penimbal yang besar sejakbeberapa tahun lalu, tekanan terhadappendapatan operasi dan margin yang kian kecilmungkin menjejaskan keupayaan bayarankhidmat hutang bagi sesetengah perusahaanperniagaan. Hubungan antarabangsa yangmeningkat juga mendedahkan pasarankewangan dalam negeri kepada ketidaktentuanyang lebih ketara. Penghindaran risiko oleh


39

pelabur yang lebih tinggi berkemungkinanmenyebabkan spread sekuriti korporat Malaysiamenjadi lebih luas, lantas meningkatkan kospeminjaman daripada pasaran modal. Tekananberterusan mungkin memaksa perusahaanperniagaan memindahkan kenaikan kos inikepada pengguna. Sementara prospekpekerjaan dalam negeri dan tahap pendapatanadalah menggalakkan, persekitaranperbelanjaan yang meningkat perlu diurus olehsektor isi rumah. Memandangkan ekonomiMalaysia bersifat terbuka, lebih keutamaan akandiberikan kepada pemantauan lebih ketatpotensi risiko kontagion yang berpuncadaripada persekitaran ekonomi global yanglebih lemah dan tempoh pergolakan pasaranyang berlarutan.

Sementara itu, prospek pertumbuhan di rantauAsia dan ekonomi sedang pesat membangun yanglebih menggalakkan akan terus menarik masukaliran modal yang berterusan ke dalam ekonomi-ekonomi ini, termasuk Malaysia. Secara am,perkembangan sedemikian diingini bagi tujuanpertumbuhan dan penjanaan kekayaan, dan jugabagi prestasi pasaran kewangan dalam negeri. Padamasa yang sama, tempoh berpanjangan aliranmasuk modal yang mudah keluar dan masuk,berkemungkinan membentuk gelembung hargaaset dalam pasaran kewangan dan harta tanahdalam negeri yang mungkin memberikan kesanburuk terhadap kestabilan kewangan.

Memandangkan persekitaran luaran yangmudah terjejas masih menjadi isu kebimbangan,sebarang pergerakan keluar dana secara tiba-tiba, terutamanya yang berpunca daripadapenghindaran risiko yang lebih tinggi dankeperluan untuk melunaskan kedudukanpelaburan bagi menampung kemungkinankerugian dalam pasaran lain, bolehmengakibatkan kejatuhan harga aset dalampasaran kewangan dan harta tanah dalamnegeri. Di samping itu, lebihan mudah tunaidalam sistem yang dialami selama ini juga bolehmendorong perlakuan dan amalan tidakberhemat dalam kalangan institusi kewangan,misalnya kompromi dalam standardpengunderaitan bagi kemudahan pinjaman.Cabaran utama penyeliaan adalah untukmencapai keseimbangan antara merealisasikanmanfaat daripada aliran masuk modal dan padamasa yang sama, menguruskan risiko-risikoberkaitan secara efektif.

Prospek bagi kestabilan kewangan masihmenggalakkan meskipun risiko penurunankian meningkatKetidakpastian yang kian meningkat dalampersekitaran makroekonomi dan kewangan globalbakal mewujudkan persekitaran yang lebihmencabar buat institusi kewangan Malaysia padatahun hadapan. Meskipun keadaan kredit yang kianburuk dan ketidaktentuan harga aset dalam sistemkewangan global dijangka berterusan dan mungkinmempunyai impak lebih meluas terhadap pasarankewangan antarabangsa, kemungkinan timbulnyakesan ketidakstabilan terhadap sistem kewanganMalaysia akan ditampung oleh penimbal kewanganyang telah banyak dikumpul, dan keupayaanpengurusan risiko yang lebih tinggi. Keupayaanmenanggung risiko yang lebih tinggi, disokong olehprestasi keuntungan yang mantap, penimbal mudahtunai yang mencukupi dan tahap permodalan yangjauh melebihi kadar pengawalseliaan minimum akanmembolehkan sistem kewangan bertahan dalammenghadapi kejutan dan kesan kontagion yangseterusnya berpunca daripada persekitaran luar yangtidak menentu.

Trend terkini, iaitu kos kendalian institusikewangan yang makin meningkat disebabkanoleh perbelanjaan overhed dan pemasaran yanglebih tinggi bagi penjenamaan semula danpengiklanan untuk merebut bahagian pasaran,sedikit sebanyak akan mengenakan tekananmenurun terhadap margin. Di samping itu,bekalan tenaga kerja mahir baharu dan pakarbagi industri perkhidmatan kewangan yangterhad dan tawaran pakej imbuhan yang lebihtinggi untuk menarik dan mengekalkankakitangan yang kompeten dan berpengalamandalam suasana persaingan yang sengit danmobiliti yang tinggi dalam pasaran pekerja,dijangka memberikan cabaran lanjut kepadainstitusi kewangan. Ini memerlukan pengawasanyang lebih ketat untuk memastikan tahapproduktiviti terus meningkat, dan kenaikan koskakitangan dan kekurangan tenaga kerja mahirdalam bidang yang kritikal tidak akanmenyebabkan implikasi yang tidak diingini yangboleh menjejaskan kestabilan keinstitusian.

Melangkah ke hadapan, aktiviti pengawasandan pengawalseliaan makro berhemat BankNegara Malaysia akan ditumpukan kepadabeberapa bidang penting:• memperkuat keteguhan penilaian

pemindahan risiko, dari segi saluran dan saiz


40

pemindahan daripada perkembangan luarkepada pasaran kewangan, perusahaanperniagaan dan sektor isi rumah Malaysiaserta sektor kewangan;

• memastikan keupayaan menanggung risiko dipihak institusi kewangan terhadap risikotersebut terus meningkat;

• mengawasi pelaksanaan pengurusan risikopada peringkat keinstitusian yangkomprehensif dan berkesan dalam institusikewangan;

• mengkaji semula keberkesanan pelanpengurusan mudah tunai semasa untukmenangani tekanan mudah tunai yangmendadak dalam pasaran mata wang dalamnegeri atau asing; dan

• memperkukuh lagi rangka kerja pengurusankrisis untuk memastikan Bank NegaraMalaysia sentiasa bersedia untuk bertindakbalas dengan efektif terhadap kesukaran,pada peringkat sistem.

Langkah-langkah ini akan diperlengkap olehpeningkatan berterusan dalam inisiatif bina upayadalam Bank, termasuk usaha untukmempertingkatkan aspek pandang hadapan dalamrangka kerja pengawasan makro berhemat yangmerangkumi pembangunan alat penilaiankuantitatif dan penunjuk hadapan, sertapendekatan yang lebih baik bagi pengumpulanmaklumat berasaskan pasaran dana pada peringkatmikro. Pembentukan alat pengawasan, sepertipenunjuk kelemahan sektor perbankan(vulnerability indicator for the banking sector,VIBeS) akan membolehkan pendekatan yang lebihbersepadu dan membantu ramalan terhadappenilaian risiko (VIBeS dibincangkan secaraterperinci dalam rencana ’Menambah Baik RangkaKerja Pengawasan Bank Negara Malaysia –

Penunjuk Hadapan Kelemahan Sistem Perbankan’).Berdasarkan perkembangan pasaran kewanganbaru-baru ini, kaedah dan pendekatan terhadapujian ketahanan makro dan mikro akandipertingkatkan lagi untuk memastikan keteguhansenario dan andaian yang digunakan. Ini termasukmengambil kira peristiwa kontagion yang cukupekstrim, serta impak perilaku dan kesan pusingankedua supaya penilaian yang lebih realistik danholistik dapat dihasilkan.

Memandangkan kesalinghubungan sistemkewangan dengan ekonomi benar, pengenalpastiandan pemantauan risiko utama dalam pelbagaisegmen perniagaan akan memberi petanda amarankesukaran awal yang mungkin merebak menjadirisiko kredit yang lebih besar yang perlu ditanggungoleh institusi kewangan. Usaha untukmeningkatkan penilaian isu-isu sektor isi rumah danpengumpulan data kedudukan kewangan danpendapatan sektor isi rumah di peringkat mikromerupakan satu lagi tumpuan utama pada tahunini. Ini termasuk penghasilan profil ciri pinjamanperumahan mengikut tahun kelulusan danpenambahbaikan CCRIS dari segi butiran danliputan data. Langkah ini dapat memastikanpenilaian risiko baharu yang muncul dalam pelbagaisegmen tidak terselindung pada tahap agregat.Kandungan maklumat dalam CCRIS yangdipertingkatkan juga dapat membantu langkahpenilaian kredit dan pembentukan model risikooleh institusi kewangan. Satu lagi bidang tumpuanadalah untuk memperkukuh lagi interaksi antaraaktiviti pengawasan makro dengan pengawasanmikro dalam Bank. Ini menyediakan input bagipelaksanaan penilaian yang lebih berstruktur danbersifat pandang ke depan bagi profil risiko institusikewangan dan sistem pengurusan risiko di bawahrangka kerja penyeliaan berasaskan risiko.


41

Mengukuhkan Rangka Kerja Pengawasan - Penunjuk Hadapan KelemahanSistem Perbankan

Tugas memelihara kestabilan kewangan kini menjadi lebih mencabar bagi penggubal dasar,terutamanya dalam persekitaran landskap kewangan yang pesat berubah dan pasaran kewanganyang semakin tidak menentu. Cabaran ini lebih besar bagi ekonomi yang terbuka yang mengalamiintegrasi dan kesalinghubungan yang semakin meningkat dengan persekitaran luar. Oleh itu,adanya rangka kerja pengawasan kehematan makro yang kukuh dan bersepadu amat pentinguntuk membolehkan usaha mengenal pasti ancaman dan risiko yang berupaya menggugatkestabilan sistem kewangan di peringkat awal. Yang lebih penting, rangka kerja ini memberikanmasa tunggu yang memadai untuk tindak balas dasar yang sewajarnya dan pelaksanaan langkahawalan bagi memelihara fungsi pengantaraan dan kestabilan kewangan.

Rangka Kerja Pengawasan MakroSalah satu keutamaan penting bagi Bank ialah mengukuhkan keupayaan pengawasan di peringkatmakro. Strategi yang diambil adalah menyeluruh dari segi pembangunan rangka kerja daninfrastruktur, peningkatan keupayaan, struktur tadbir urus dan komunikasi. Dalam merumus rangkakerja pengawasan di peringkat makro ini, Bank mengambil kira ancaman yang mungkin munculsecara langsung ataupun tidak langsung daripada kesalinghubungan yang semakin kompleks antarasistem kewangan dengan sektor benar, perdagangan global dan integrasi kewangan yang lebihmeluas serta daripada sistem pembayaran dan penyelesaian. Pada asasnya, tumpuan aktivitipengawasan makro Bank merangkumi:-• memantau hubungan kewangan makro yang berkaitan dengan perkembangan dan trend yang

muncul dalam sektor luar negeri, ekonomi dan pasaran kewangan domestik, dan sektorkorporat dan sektor isi rumah, di samping menilai kesan kontagion terhadap sistem kewangan;dan

Peringkat Makro

Penilaian pada peringkat mikro dari segi:� bidang risiko dan amalan pengurusan risiko � strategi perniagaan dan isu-isu tadbir urus� keupayaan menampung risiko

Penilaian pada peringkat makro dari segi:� risiko dan kelemahan exogen dan endogen� kesan kontagion, saluran penghantaran dan kesan terhadap institusi kewangan dan kestabilan sistem

PEMANTAUAN DAN

PENGAWASANKESTABILANKEWANGAN

Aktiviti Pengawasan Makro

Memantau hubungan kewangan makro dan menilai kesan kontagion yangmungkin timbul dari sektor benar dan sektor luar negeri

Memantau dan menilai perkembangan isu-isu yang khusus bagi sesuatu sektor dan kesannya terhadapkestabilan sistemkeseluruhannya

* Mekanisme pengawasan hadapan ini kini sedang dihasilkan untuk kegunaan Bank Negara Malaysia kelak

Terdahulu dan semasa

Hadapan

Analisis Peringkat Makro

� Analisis statik dan trend� Perisikan pasaran

� Ujian ketahanan makro � Skor Daya Tahan* � Penunjuk Kelemahan Sektor Perbankan (VIBeS)*

Peringkat Mikro


42

• memantau dan menilai perkembangan isu yang berkaitan dengan sektor-sektor yang tertentudalam sektor kewangan dan kemungkinan kesannya terhadap kestabilan sistem padakeseluruhannya.

Hasil penilaian tahap risiko terhadap kestabilan kewangan diperoleh dengan menggabungkanmaklumat kuantitatif dengan maklumat kualitatif melalui analisis statik dan trend, dan juga melaluianalisis senario dan kepekaan dengan menggunakan ujian ketahanan makro bersepadu danperisikan pasaran. Hasil penilaian ini juga disepadukan dengan fungsi pengawasan pemantauanmikro yang dijalankan oleh Bank.

Penilaian risiko yang berupaya mengancam kestabilan kewangan dijalankan secara menyeluruh,iaitu secara dalaman di Bank dan dengan pengawal selia domestik lain. Risiko-risiko utama tersebutyang dikenal pasti, dinilai dan disusun mengikut kepentingan, akan digunakan sebagai input untukmencapai rumusan dasar yang koheren dan tindakan awalan yang terlaras antara pihakberkepentingan yang utama termasuk institusi kewangan, pihak berkuasa pengawalan danpenyeliaan domestik lain, dan juga pengawal selia di negara lain. Hasil penilaian tersebut akanmenjadi asas bagi pemakluman risiko terhadap kestabilan sistem kewangan kepada orang ramai.

Pengukur kuantitatif penunjuk hadapan merupakan komponen penting rangka kerjapengawasan makro yang teguh. Oleh itu, Bank memberi penekanan secara berterusan terhadappembangunan pengukur kuantitatif ini untuk membantu analisis yang koheren dan bersepadu.Bahagian-bahagian yang berikutnya menghuraikan penghasilan salah satu alat pengawasan yangmengukur tahap kelemahan sektor perbankan, metodologi dan andaian asas yang diterima pakai,dan juga usaha yang sedang diambil untuk memastikan keteguhan pengukur ini.

Penunjuk Kelemahan Sektor PerbankanPenunjuk kelemahan sektor perbankan (vulnerability indicator for the banking sector atau VIBeS)ialah penunjuk risiko komposit yang mengukur tahap kesukaran sistemik pada sesuatu detik masa.Berikutan kekurangan dalam Sistem Amaran Awal pemboleh ubah perduaan yang dihasilkansebelum ini dari segi menerangkan keamatan tahap kesukaran dan mengambil kira kerumitan krisisperbankan, penunjuk komposit yang lebih teguh sedang dibentuk untuk mengukur kelemahan diperingkat sistem yang mungkin muncul daripada sumber yang berbeza. Ukuran keadaan sektorperbankan ini bertujuan membolehkan telahan awal dibuat terhadap peningkatan kesukaransebelum berlakunya krisis. Dengan menggunakan maklumat yang diperoleh daripadaketidakseimbangan makroekonomi dan kewangan, VIBeS akan membantu membuat ramalanberhubung keadaan masa depan sektor perbankan. Pendekatan umum yang digunakan dalammenghasilkan rangka kerja VIBeS telah diambil daripada kertas penyelidikan oleh Bank forInternational Settlements1 dengan pengubahsuaian agar ia boleh digunakan dalam konteks sektorperbankan di Malaysia.

1 Rujuk Monnin, P dan E Hanschel (2004). Measuring and forecasting stress in the banking sector: evidence from Switzerland, Kertas BIS No 22.


43

Metodologi yang digunakan untuk menghasilkan VIBeS

Langkah 1: Pemilihan penunjuk risiko

� Mentakrif dan mengukur tahap kelemahan dengan menggunakan penunjuk risiko yang memenuhi kriteria pemilihan yang telah ditetapkan

Langkah 2: Pembinaan penunjuk kelemahan

� Mengubah, menormalkan dan menggabungkan kesemua penunjuk risiko

Langkah 3: Penilaian kelemahan masa depan dan ujian ketahanan

� Mengenal pasti hubungan empirikal antara penunjuk kelemahan dengan ketidakseimbangan makroekonomi untuk membuat analisis ramalan dan senario

Metodologi dan andaianVIBeS telah dihasilkan dengan menggunakan tiga langkah di bawah ini:

Pemilihan penunjuk risikoPemilihan penunjuk risiko banyak berdasarkan keupayaan untuk menerangkan tanda-tandaketidakstabilan semasa tempoh kesukaran sistemik yang dikenal pasti. Kriteria pemilihan yang laintermasuk terdapatnya siri jangka panjang dengan kekerapan suku tahunan dan penunjuk kestabilankewangan yang lazim digunakan. Dalam analisis awal kami, kepelbagaian dimensi kelemahanperbankan dan penunjuk risiko meliputi permodalan, keberuntungan, kualiti kredit, kecairan danmaklumat yang berasaskan pasaran.

Analisis trend masa lalu bagi beberapa ukuran permodalan menunjukkan bahawa pertumbuhantahunan modal Kumpulan 1 memberi petunjuk yang lebih peka terhadap perubahan paras modalsemasa tempoh kesukaran yang lampau. Misalnya, nisbah modal wajaran risiko institusi perbankanyang didapati agak stabil semasa krisis kewangan Asia hasil daripada usaha permodalan semulaoleh Danamodal Nasional Berhad, tidak mencerminkan sepenuhnya kemerosotan dalam kedudukanmodal teras institusi perbankan. Dari segi kualiti kredit pula, nisbah pinjaman tak berbayar (non-performing loans, NPL) kasar, selepas dilaraskan untuk mengambil kira pinjaman yang dijual kepadaDanaharta dan yang dikutip semula oleh Danaharta, didapati lebih mencerminkan peningkatankadar kegagalan untuk membayar semasa krisis tersebut. Sungguhpun peningkatan nilaiperuntukan digunakan dengan meluas selama ini dalam beberapa laporan krisis perbankan untukmenunjukkan tanda-tanda awal kemerosotan kualiti kredit bank, indikator ini juga didapati kurangtepat dan mempunyai kelemahan. Ini adalah kerana keupayaan yang lebih kecil untuk membuatperuntukan semasa menghadapi kesukaran, dan pelaksanaan peruntukan yang berbeza semasakeadaan baik dengan menerima pakai dasar pelicinan pendapatan, ataupun dasar membuatperuntukan yang lebih ketat.


44

Dari segi risiko mudah tunai pula, deposit antara bank bersih bagi institusi perbankandigunakan untuk mengukur kekurangan mudah tunai dan masalah pendanaan yang mungkin adadalam sistem. Sementara itu, kepekaan dan kebolehgunaan penunjuk lain seperti purata wajarankadar faedah dan spread antara bank, nisbah aset cair dan penimbal mudah tunai sebagaiperatusan deposit, juga sedang dikaji. Untuk mengukur keberuntungan dan kecekapan, pulanganatas aset digunakan kerana ia mengambil kira perubahan rangka kerja pengawalseliaan danstruktur dalam sektor perbankan, misalnya perasionalan atau kemunculan peserta baharu. Penunjukkesukaran kewangan yang berasaskan pasaran, seperti spread sekuriti hutang yang diterbitkan olehinstitusi perbankan atau indeks harga saham bank, turut dipertimbangkan untuk menggambarkanpenilaian para pelabur terhadap risiko yang khusus terhadap sesuatu bank dan nilai intrinsiknya.

Pembentukan VIBeSVIBeS sebenarnya merupakan penunjuk komposit. Proses untuk membentuknya adalah seperti yangberikut:• mengubah semua komponen penunjuk komposit untuk mencerminkan tahap kelemahan yang

lebih tinggi apabila tanda-tanda kesukaran semakin ketara;• menormalkan semua penunjuk dari segi purata dan sisihan piawai kepada unit-unit yang boleh

dibandingkan; dan• menggabungkan komponen yang sudah dinormalkan dengan menggunakan wajaran yang

sama.

Penilaian kelemahan masa depan dan ujian ketahananWalaupun VIBeS dibentuk untuk menyediakan gambaran tahap semasa kelemahan sistem perbankan,penunjuk ini juga bertujuan memudahkan penilaian masa depan terhadap tekanan yang mungkintimbul dalam sistem. Bagi tujuan ini, model bagi hubungan antara ketidakseimbangan makroekonomidan kewangan, dengan tahap kesukaran sistem perbankan kini sedang dibentuk dan diuji secaraempirik. Keadaan ekonomi yang semakin lemah bersama-sama dengan pertambahanketidakseimbangan makro dan pelarasan yang mendadak sering dikaitkan dengan puncaketidakstabilan kewangan. Dengan menumpukan perhatian pada tanda-tanda awal ketidakstabilanyang mungkin terkumpul dalam ketidakseimbangan makro yang biasanya mendahului kesukaransistemik, maka model empirik ini juga akan dapat mengenal pasti perkara yang mungkin menjadipunca kelemahan.

Hubungan empirik ini diperoleh dengan menjalankan regresi bagi VIBeS terhadap penunjukmakroekonomi dan kewangan yang tertentu2 yang merupakan penentu yang teguh bagi kejadiankesukaran sistemik yang lalu. Penunjuk-penunjuk ini diguna untuk mengukur ketidakseimbanganmakroekonomi dan kewangan yang mungkin berlaku dengan mengambil kira sisihan pembolehubah makroekonomi dan kewangan yang tertentu daripada trend jangka panjang masing-masing3.Seterusnya, ramalan tahap kelemahan masa depan dihasilkan berdasarkan model regresi yangmenepati kriteria "model terbaik" yang ditentukan terlebih dahulu4. Rajah berikut meringkaskanrangka kerja yang digunakan untuk menilai tahap kelemahan masa depan dalam sektor perbankandengan menggunakan ukuran ketidakseimbangan ini.

2 Antara penunjuk ketidakseimbangan makroekonomi dan kewangan yang dipertimbangkan ialah (1) Keluaran Dalam Negeri Kasar (KDNK),(2) nisbah kredit dalam negeri kepada KDNK, (3) Indeks Komposit Kuala Lumpur, (4) Indeks Harga Rumah Malaysia dan (5) nisbah pelaburanswasta kepada KDNK.

3 Trend asas jangka panjang bagi setiap pemboleh ubah makroekonomi dan kewangan yang dipertimbangkan ditentukan denganmenggunakan saringan Hodrick-Prescott yang bertindan. Rujuk Borio, C dan P Lowe (2002). Asset prices, financial and monetary stability:exploring the nexus, Kertas Kerja BIS No 114, untuk perincian sepenuhnya.

4 Ini termasuk: (1) Paras keertian sekurang-kurangnya 10% bagi semua pekali regresi, (2) Jeda masa maksimum 16 suku sahaja, (3) Sekurang-kurangnya empat faktor regresi, (4) R2 terlaras yang paling tinggi dan (5) Anggaran yang boleh dibandingkan antara sampel selepas krisis,dengan sampel seluruh tempoh.


45

Sebagai pelengkap varian lain bagi ujian ketahanan makro, lebih banyak analisis senario dibuatmenggunakan rangka kerja ini untuk menilai kesan perkembangan makroekonomi yang burukterhadap VIBeS. Pekali regresi daripada model anggaran terbaik digunakan untuk membuat simulasikejutan makroekonomi yang khusus dan hasilnya dibandingkan dengan tahap kelemahan yang laluuntuk menilai tahap ketahanan sistem perbankan pada ketika itu.

Penambahbaikan Rangka Kerja Yang Akan DatangUsaha kini ditumpukan ke arah mengukuhkan lagi keupayaan VIBeS untuk membuat ramalandengan menggunakan pemboleh ubah makroekonomi yang lebih kerap frekuensinya, seperti databulanan mengenai aliran portfolio bulanan dan indeks harga pengguna. Model regresi juga sedangdipertingkatkan supaya dapat menggambarkan dengan baiknya hubungan tak linearketidakseimbangan makroekonomi dan kewangan dengan kelemahan sistemik. Selain itu,kegunaan rangka kerja ini dalam penilaian penyeliaan di peringkat institusi perbankan sedang dikajiuntuk menyepadukan lagi aktiviti pengawasan pada peringkat makro dan mikro. Menyedari akantransformasi sektor kewangan dan persekitaran kewangan yang sentiasa berubah, usaha sedangdiambil untuk memperluas bidang liputan dengan memasukkan penunjuk bukan kewangantermasuk ukuran perubahan struktur dan liberalisasi kewangan, ke dalam VIBeS.

Namun, tiada satu pun pengukur yang dapat meramalkan masa depan dengan setepat-tepatnya, biarpun betapa canggihnya mekanisme tersebut. Dengan landskap kewangan semakinkompleks, penunjuk masa depan seperti VIBeS hanya sekadar boleh digunakan untuk menilai tahapkelemahan dalam sistem perbankan secara objektif, dan digunakan bersama mekanismepengawasan lain dalam rangka kerja Bank. Matlamat utama adalah untuk menghasilkan analisismakro dan mikro yang mendalam dan termaklum terhadap setiap komponen sistem kewangan dankesan interaksi dan maklum balasnya bagi memastikan ancaman dan risiko yang bakal timbul dapatdiramalkan dan dicegah sebelum ianya berlaku.

Penilaian kelemahan masa depan dengan menggunakan ketidakseimbangan kewangan dan makro

Diproksi dengan Diukur dengan

Dedahan risiko yang lazim

mempengaruhi kelemahan sistem kewangan

Keadaan makroekonomi dan sistem kewangan

Tahap kelemahan sektor perbankan

Ketidakseimbangan makroekonomi dan kewangan

Anggarkan hubungan empirik untuk

meramalkan tahap kelemahan masa depan

VIBeS

Penguraianketidakseimbangan

secara mendadak dan risiko menjadi nyata

Sektor perbankan menjadi semakin

lemah

Pertambahan ketidakseimbangan

mendahului kesukaran sistemik

46


Program Pencegahan Pengubahan Wang Haram /Pembanterasan Pembiayaan Keganasan (AML/CFT) Malaysia

TinjauanMalaysia telah melaksanakan regim AML/CFT yang komprehensif. Program AML/CFT yangdilaksanakan di Malaysia diperkukuh oleh Akta Pencegahan Pengubahan Wang Haram danPencegahan Pembiayaan Keganasan 2001 (Anti-Money Laundering and Anti-Terrorism FinancingAct 2001, AMLA) dan peraturan AML/CFT yang berkaitan, yang konsisten dengan piawaiantarabangsa, iaitu, Empat Puluh Saranan tentang Pengubahan Wang Haram dan Sembilan SarananKhas tentang Pembiayaan Keganasan oleh Pasukan Petugas Tindakan Kewangan bagi PengubahanWang Haram (Financial Action Task Force on Money Laundering (FATF) Forty Recommendations onMoney Laundering and Nine Special Recommendations on Terrorist Financing) (40+9 Saranan FATF).FATF merupakan badan antara-kerajaan yang menetapkan piawai antarabangsa untuk perumusandasar kebangsaan dan antarabangsa bagi membanteras pengubahan wang haram dan pembiayaankeganasan.

Program AML/CFT yang koheren dicapai melalui rangka kerja undang-undang yang teguhdan menyeluruh, langkah-langkah pencegahan dan kerjasama antara-agensi yang berkesan padaperingkat domestik dan antarabangsa untuk menyokong aktiviti bina upaya, pengawasan danpenguatkuasaan oleh pihak berkuasa yang berkenaan. Rangka kerja undang-undang dankeinstitusian bagi AML/CFT di Malaysia telah dilaksanakan dan diperkukuh secara berperingkatsejak tahun 2002 dan diterapkan dalam institusi kewangan dan perniagaan serta profesion bukankewangan yang tertentu (designated non-financial businesses and professions, DNFBP).

Pada awal tahun 2007, Malaysia telah menjalani Usaha Penilaian Bersama untuk kali keduaoleh Kumpulan Asia/Pasifik bagi Pengubahan Wang Haram (Asia/Pacific Group on MoneyLaundering, APG). Usaha Penilaian Bersama APG menyediakan penilaian bebas tentang tahapprogram AML/CFT di Malaysia dan pematuhannya terhadap piawai antarabangsa. Tahap penarafanMalaysia adalah setanding dengan banyak negara maju. Berdasarkan Laporan Penilaian Bersamabagi 40 negara yang telah diterbitkan sehingga bulan Julai 2007, Malaysia merupakan satudaripada hanya tiga negara yang diberikan penarafan "Sebahagian Besarnya Patuh" (LargelyCompliant) terhadap Saranan FATF tentang usaha wajar pelanggan, manakala tidak ada negarayang dinilai sebagai patuh sepenuhnya.

Secara keseluruhannya, Malaysia memperoleh sembilan penarafan "Patuh" (Compliant),24 penarafan "Sebahagian Besarnya Patuh" (Largely Compliant) , 15 penarafan "Separa Patuh"(Partially Compliant) dan satu penarafan "Tidak Patuh" (Non-Compliant) terhadap 40+9 SarananFATF. Hasil Penilaian Bersama APG mengesahkan usaha penting Malaysia dalam membangunkandan melaksanakan sistem undang-undang yang menyeluruh untuk menjadikan pengubahanwang haram dan pembiayaan keganasan sebagai jenayah, penguatkuasaan undang-undang,perisikan kewangan, pembekuan, penyitaan dan perampasan hasil jenayah, serta pelaksanaanlangkah-langkah pencegahan yang berkesan bagi institusi kewangan dan DNFBP, yang berjayamemelihara sistem kewangan Malaysia daripada ancaman pengubah wang haram dan pembiayakeganasan. Sebagai usaha berterusan, Bank Negara Malaysia akan sentiasa mengambil sikapberwaspada dalam memantau dan memastikan pelaksanaan rangka kerja undang-undang danpengawalseliaan AML/CFT yang berkesan dan pada masa yang sama memberikan tumpuan kearah bina upaya dan juga kerjasama pada peringkat domestik dan antarabangsa.

Rangka Kerja Undang-undang dan Pengawalseliaan AML/CFTRangka kerja undang-undang dan pengawalseliaan AML/CFT sentiasa dikaji semula dan apabilaperlu, pindaan yang sesuai dibuat kepada undang-undang dan peraturan. Langkah ini adalahuntuk memastikan undang-undang dan peraturan sedemikian terus berkesan dan relevan dalam

47


menangani ancaman pengubahan wang haram dan pembiayaan keganasan. Dalam hal ini, AktaPencegahan Pengubahan Wang Haram (Pindaan) 2003 dan pindaan yang berbangkit kepada empatakta berkaitan lain, iaitu Akta Kanun Keseksaan (Pindaan) 2003, Akta Kanun Tatacara Jenayah(Pindaan) 2006, Akta Mahkamah Kehakiman (Pindaan) 2004, dan Akta Mahkamah Rendah(Pindaan) 2004 telah dikuatkuasakan pada bulan Mac 2007. Pindaan tersebut dibuat untukmemasukkan peruntukan yang menangani kesalahan pembiayaan keganasan. Bahagian VIA yangbaharu dalam Akta Pencegahan Pengubahan Wang Haram (Pindaan) 2003 memperuntukkanlangkah-langkah yang bakal diambil untuk menghalang kesalahan pembiayaan keganasan dan bagiperampasan harta pengganas dan harta yang terlibat dalam, atau diperoleh daripada kesalahanpembiayaan keganasan. Oleh itu, perundangan pencegahan pengubahan wang haram Malaysiadikenali sebagai Akta Pencegahan Pengubahan Wang Haram dan Pencegahan PembiayaanKeganasan 2001.

Pindaan-pindaan tersebut telah mewujudkan satu himpunan undang-undang yangmenyeluruh dan khususnya mengiktiraf prosedur untuk pembekuan harta berkaitan keganasan,lantas mempertingkatkan pematuhan Malaysia terhadap Saranan Khas FATF tentang PembiayaanKeganasan dan juga memudahkan Malaysia menyertai Konvensyen Antarabangsa untuk MenyekatPembiayaan Keganasan Pertubuhan Bangsa-bangsa Bersatu.

Senarai kesalahan berat di bawah AMLA juga telah diperluas dengan memasukkan pelbagaikesalahan yang lazimnya berkaitan dengan pengubahan wang haram dan pembiayaan keganasan.Kesalahan itu termasuk rasuah, penipuan, pecah amanah jenayah, perjudian haram, penipuan kadkredit, pemalsuan mata wang, perompakan, pemalsuan, penyeludupan manusia, pemerasan,penyeludupan dan jenayah berkaitan dadah. Senarai kesalahan berat boleh ditambah oleh pihakberkuasa dari semasa ke semasa sekiranya dianggap perlu.

Pada tahun 2007, kesalahan berhubung dengan cetak rompak atau pemalsuan baranganbukan artistik telah dimasukkan sebagai kesalahan berat dalam AMLA. Berikutan itu, senaraikesalahan dalam AMLA kini mematuhi sepenuhnya Saranan FATF. Liputan komprehensif kesalahanberat dalam AMLA bakal memudahkan pengesanan aktiviti pengubahan wang haram danpembiayaan keganasan dengan lebih pantas melalui penerimaan laporan transaksi mencurigakan(suspicious transaction report, STR) berhubung dengan kesalahan sedemikian daripada semuainstitusi pelapor. STR juga akan membantu mempercepat proses penyiasatan dan pendakwaan olehagensi penguatkuasaan undang-undang terhadap kesalahan-kesalahan pengubahan wang haramatau pembiayaan keganasan yang disyaki.

Langkah-langkah Pencegahan bagi Institusi Kewangan dan DNFBPDi Malaysia, langkah pencegahan AML/CFT diterapkan secara seragam dalam institusi kewangankonvensional dan Islam, dan juga dalam DNFBP. Pada tahun 2006, Bank Negara Malaysia telahmengeluarkan Garis Panduan AML/CFT dan Garis Panduan Sektor yang relevan bagi institusiperbankan dan penanggung insurans. Di bawah Garis Panduan tersebut, institusi kewangan diMalaysia dikehendaki menerima pakai prosedur dan kawalan AML/CFT secara konsisten merentassemua cawangan domestik dan asing serta subsidiari masing-masing. Keperluan turut ditetapkanagar institusi kewangan melantik pegawai pematuhan di setiap cawangan dan subsidiarimasing-masing dengan mereka diberikan kebebasan dan kuasa yang sesuai untuk mendapatkanakses kepada rekod dan melaporkan STR.

Daripada 19 Saranan FATF tentang langkah-langkah pencegahan untuk institusi kewangan yang dinilai dalam Laporan Penilaian Bersama APG, Malaysia diberikan penarafan "Patuh" dan"Sebahagian Besarnya Patuh" bagi 15 Saranan. Empat Saranan selebihnya diberikan penarafan"Separa Patuh", dan ini terutamanya disebabkan pasukan penilai APG tidak dapat menentukandengan sepenuhnya tahap keberkesanan pelaksanaan Garis Panduan kerana Laporan Penilaian

48


Bersama APG dijalankan semasa fasa pelaksanaan awal Garis Panduan AML/CFT yang dikeluarkanoleh Bank Negara Malaysia. Dengan Garis Panduan tersebut dilaksanakan sepenuhnya, Bank yakindapat mencapai tahap pematuhan yang menyeluruh terhadap saranan ini.

Keberkesanan pelaksanaan Garis Panduan AML/CFT yang relevan dan kawalan di institusikewangan dinilai berdasarkan rangka kerja penyeliaan berasaskan risiko. Ini adalah sebahagiandaripada penilaian keselamatan dan kekukuhan keseluruhan institusi kewangan individu. Dengantumpuan yang semakin bertambah dalam memastikan program kawalan dalaman AML/CFT yangmencukupi, institusi kewangan telah mengukuhkan mekanisme dalaman masing-masing denganketara bagi mengesan transaksi mencurigakan, lantas menghasilkan peningkatan mutu STR yangdikemukakan kepada Bank dan penyediaan maklumat yang diminta bagi tujuan penyiasatan denganlebih pantas.

Obligasi untuk mewujudkan program pematuhan AML/CFT bagi sektor DNFBP mula berkuatkuasa pada awal tahun 2007 berikutan pengeluaran Garis Panduan Sektor AML/CFT kepada kasinoberlesen, rumah perjudian berlesen, peguam, akauntan dan setiausaha syarikat. Garis PanduanSektor AML/CFT ini, yang dikeluarkan kepada institusi pelapor yang relevan antara bulan Februarihingga April 2007, menetapkan keperluan pengawalseliaan yang sejajar dengan AMLA dan40+9 Saranan FATF yang relevan.

Pada tahun 2007, Bank Negara Malaysia menjalankan pemeriksaan pematuhan di premis dan diluar premis, yang disasarkan terhadap institusi pelapor tertentu, terutamanya institusi yangmenjalankan transaksi yang sebahagian besarnya berasaskan tunai, yang risiko pengubahan wangharam dan pembiayaan keganasan mungkin lebih ketara. Institusi sedemikian termasuk akauntan,setiausaha syarikat dan peguam, serta rumah perjudian berlesen. Pemeriksaan pematuhan inimembolehkan Bank Negara Malaysia menentukan tahap pematuhan DNFBP dengan keperluanundang-undang dan pengawalseliaan AML/CFT.

Kerjasama Domestik dan Bina UpayaMeskipun Bank Negara Malaysia merupakan pihak berkuasa berwibawa yang ditetapkan di bawahAMLA, Jawatankuasa Penyelaras Peringkat Kebangsaan bagi Pencegahan Pengubahan Wang Haram(National Co-ordination Committee to Counter Money Laundering, NCC) yang terdiri daripada13 Kementerian dan agensi Kerajaan telah ditubuhkan pada tahun 2000 untuk mencapaipendekatan terselaras ke arah memastikan pelaksanaan langkah-langkah AML/CFT kebangsaansecara berkesan. NCC menyediakan platform yang bersepadu bagi Kementerian, agensi Kerajaandan pihak berkuasa pengawalseliaan yang relevan bagi memastikan Malaysia melaksanakan sistemAML/CFT kebangsaan yang berkesan sejajar dengan piawai antarabangsa. Bank Negara Malaysia,sebagai Urus setia kepada NCC, terus memainkan peranan penting dalam proses ini denganmenggalakkan budaya kerjasama antara Kerajaan dengan sektor swasta ke arah mencapaipematuhan AML/CFT. Perbincangan, dialog dan rundingan secara tetap dengan organisasipengawalseliaan kendiri (self-regulatory organisation, SRO) dan persatuan, antara lainnya, telahdiadakan sepanjang tahun untuk mempertingkatkan kesedaran AML/CFT dan pada masa yangsama menekankan pentingnya langkah-langkah pencegahan.

NCC telah merumuskan pelan tindakan kebangsaan pada tahun 2007 untuk menanganipelbagai saranan yang diketengahkan dalam Laporan Penilaian APG untuk tempoh beberapatahun akan datang. Pelan tindakan ini termasuk pindaan perundangan, langkah-langkah untukmemperkukuh garis panduan pengawalseliaan dan pemantauan pematuhan, langkah-langkahuntuk mempertingkatkan kuasa siasatan pihak berkuasa penguatkuasaan undang-undang dan,dalam jangka panjang, penubuhan syarikat pengurusan aset negara bagi aset yang disita dandirampas.

49


Untuk memberikan sokongan selanjutnya kepada pelaksanaan program AML/CFT secaraberkesan, keutamaan terus diberikan kepada pembangunan kepakaran dan keupayaan yang perludalam agensi penyeliaan dan pengawalan, agensi penguatkuasaan undang-undang dan agensiKerajaan dan Kementerian berkaitan lain. Pada tahun 2007, program latihan tentang AML/CFTterus memberikan tumpuan pada rangka kerja penyeliaan dan pengawalan, aspek undang-undang,tipologi, kaedah penyiasatan kewangan dan kemahiran analisis. Program latihan ini dianjurkan olehagensi domestik relevan secara kerjasama dengan badan pelbagai hala/serantau bagi menggalakkanpertukaran pengalaman dan pengetahuan yang lebih meluas tentang pelaksanaan program AML/CFT yang berkesan.

Pada tahun 2007, 29 orang pegawai lagi berjaya menyempurnakan Program PenyiasatKewangan Bertauliah (Certified Financial Investigator Programme, CFIP) dan lulus sebagai PenyiasatKewangan Bertauliah (Certified Financial Investigators,CFI) (2006: 24 orang pegawai). Untukmemperkukuh himpunan kemahiran dan kompetensi yang dibangunkan dalam kalangan CFI, duaprogram latihan tentang perakaunan forensik dan analisis kes menggunakan perisian i2 dianjurkanoleh Jawatankuasa Kecil Latihan Antara Agensi di bawah NCC sebagai sebahagian daripadaprogram pembangunan berterusan untuk anggota Alumni.

Kerjasama AntarabangsaMemandangkan aktiviti pengubahan wang haram dan pembiayaan keganasan bersifattransnasional, Bank Negara Malaysia meneruskan usaha menggalakkan pertukaran risikankewangan dengan agensi sejawatnya pada peringkat antarabangsa. Pada tahun 2007, sebanyakenam Memorandum Persefahaman (Memorandum of Understanding, MoU) tentang pertukaranrisikan kewangan ditandatangani, lantas menambah jumlah bilangan MoU yang ditandatanganioleh Bank Negara Malaysia menjadi 13, seperti yang berikut:

Bil. Agensi Sejawat Antarabangsa Negara Tarikh Ditandatangani

Australian Transaction Reports and Analysis Centre

Australia1. 2 Ogos 2002

Pusat Pelaporan dan AnalisisTransaksi Keuangan

RepublikIndonesia

2. 31 Julai 2003

Anti-Money Laundering Council Filipina3. 4 Ogos 2004

Anti-Money Laundering Office Thailand4. 18 April 2005

China Anti-Money LaunderingMonitoring and Analysis Center-

People's Bank of ChinaRepublik Rakyat

China5. 30 Jun 2006

Korea Financial Intelligence Unit Korea Selatan6. 30 April 2007

Japan Financial Intelligence Centre7. 29 Mei 2007

Serious Organised Crime Agency

Jepun

8. 30 Mei 2007

Finanspolisen Rikskriminalpolisen(National Criminal Intelligence

Service, Financial Unit)

UnitedKingdom

9. 30 Mei 2007

Financial Crimes EnforcementNetwork

Sweden

10. 2 Julai 2007

Unidad de Análisis Financiero(Financial Analysis and Intelligence Unit)

AmerikaSyarikat

11. 21 Ogos 2007

The Central Bank of Sri Lanka

Chile

12. 18 Januari 2008

Kementerian KewanganBrunei

Darussalam

Sri Lanka

13. 4 Februari 2008

50


Perkongsian risikan kewangan secara sukarela dan tanpa diminta antara pihak berkuasaberwibawa merupakan prinsip penting dalam MoU yang ditandatangani oleh Bank NegaraMalaysia. Sejak kebelakangan ini, langkah ini telah menghasilkan penunjuk yang amat bernilaiuntuk penyiasatan lanjut dalam kesalahan pengubahan wang haram oleh agensi penguatkuasaanundang-undang yang relevan dan pendakwaan dan sabitan pelaku sesudah itu di negara-negaraasing. Pengalaman ini menunjukkan betapa pentingnya perkongsian maklumat dan kerjasamabersama merentas sempadan.

Bank Negara Malaysia juga telah menyertai program bina upaya serantau demi mempertingkatkanpengetahuan dan keupayaan teknikal AML/CFT dalam negara ahli ASEAN tertentu. Bank dengankerjasama Pusat Laporan dan Analisis Transaksi Australia telah memberikan bantuan teknikal kepadaPejabat Pencegahan Pengubahan Wang Haram (Anti-Money Laundering Office, AMLO) Thailand padabulan September 2007 dengan memberikan tumpuan pada usaha mempertingkatkan rangka kerja daninfrastruktur untuk pelaporan transaksi mencurigakan kepada AMLO.

Cabaran Masa DepanBank Negara Malaysia, sebagai pihak berkuasa berwibawa bersama-sama dengan NCC terusmengambil sikap berwaspada terhadap ancaman pengubahan wang haram dan pembiayaankeganasan yang kian menular. Tipologi pengubahan wang haram dan pembiayaan keganasanmenunjukkan ancaman berterusan dalam aktiviti yang banyak menggunakan wang tunai sepertikasino, kurir tunai, serta sistem kiriman wang tidak formal. Dalam hal ini, NCC, antara lainnya, telahmewujudkan pasukan petugas berkaitan pengangkutan mata wang dan instrumen pembawa bolehniaga merentas sempadan untuk menangani satu-satunya penarafan "Tidak Patuh" terhadap SarananKhas FATF XI tentang Kurir Tunai. Pasukan petugas itu yang terdiri daripada Bank Negara Malaysia,Kastam Diraja Malaysia, Kementerian Hal Ehwal Dalam Negeri dan Jabatan Imigresen, akan membuatsaranan tentang langkah-langkah pengawalseliaan dan penguatkuasaan yang bersesuaian untukmenghalang dan mengesan kurir tunai yang membawa dana secara haram untuk aktiviti jenayah.

Bagi mengurangkan kemungkinan berlakunya risiko penyalahgunaan jenayah berikutanpenggunaan perkhidmatan penghantaran alternatif dan tidak formal yang berleluasa melaluipengurup wang, perniagaan ini akan tertakluk kepada langkah penyeliaan yang lebih ketat,manakala penggunaan saluran kiriman wang secara formal seperti institusi perbankan danpengendali penghantaran bukan bank berlesen akan terus digalakkan.

Pemantauan pematuhan DNFBP yang berkesan tetap menjadi cabaran disebabkan bilangan entitiini yang besar. Terdapat kira-kira lebih 30,000 DNFBP di seluruh negara yang ditubuhkan sama adasebagai keempunyaan tunggal, perkongsian atau syarikat liabiliti terhad. Bank Negara Malaysia akanterus menggalakkan SRO atau badan perdagangan untuk memainkan peranan yang lebih aktif, dalammemastikan DNFBP mematuhi keperluan undang-undang dan pengawalseliaan AML/CFT. Ini akandisokong pula oleh pembangunan rangka kerja pematuhan berasaskan risiko yang komprehensif yangmencerminkan ciri unik sektor ini dengan sewajarnya.

Dengan institusi kewangan memperkukuh program AML/CFT dalaman masing-masing sejajardengan langkah-langkah pengawalseliaan dan piawai antarabangsa yang lebih ketat, pelaku aktivitiharam akan mencari saluran alternatif untuk meneruskan perlakuan jenayah kewangan. Oleh itu,terdapat keperluan untuk memastikan secara berterusan rangka kerja penyeliaan AML/CFT sentiasakekal komprehensif dari segi liputan institusi pelapor dan penguatkuasaan langkah-langkah AML/CFTyang berkesan. Namun, cabaran yang dihadapi adalah untuk memastikan bahawa kos berkaitandengan langkah-langkah pengawalseliaan dan pematuhan yang bertambah juga seimbang denganrisiko pengubahan wang haram dan pembiayaan keganasan. Bagi tujuan ini, Bank Negara Malaysiadan NCC akan terus berganding bahu dengan komuniti perniagaan yang relevan untuk melaksanakanlangkah-langkah AML/CFT yang bersesuaian sepadan dengan saiz, kerumitan dan pendedahan risikoinstitusi pelapor.

9th divider - risk assessment of the financial systemekonomi-ekonomi utama (rajah 2.1). tempoh...

Documents