prospek dan dasar - bank negara malaysia · dalam ekonomi perindustrian utama dan ketidakpastian...

4th divider - Outlook and Policy

background colour lines

C 50M 90Y 100K 5

Y 95 M 53Y 100

Prospek dan Dasar

Prospek Ekonomi Antarabangsa pada Tahun 2008Ekonomi Malaysia pada Tahun 2008Dasar Monetari Tahun 2008 Rencana: Keluaran Potensi Ekonomi Malaysia Rencana: Liberalisasi Peraturan Pentadbiran Pertukaran AsingDasar Fiskal Tahun 2008

9799

109111112

115

4th divider - Outlook and Policy

background colour lines

C 50M 90Y 100K 5

Y 95 M 53Y 100

97

PROSPEK EKONOMI ANTARABANGSA PADATAHUN 2008

Sementara pertumbuhan dijangka sederhanadalam ekonomi negara maju pada tahun 2008,pertumbuhan dijangka terus kukuh di Asia danekonomi sedang pesat membangun. Namun,prospek pertumbuhan global akan bergantungpada tempoh dan kedalaman kelembapanekonomi Amerika Syarikat (AS) dan takat impakkegawatan pasaran kewangan. Inflasi dijangkakekal tinggi berikutan harga minyak dan bahanmakanan yang terus tinggi. Walaupunperkembangan ini mempunyai impak terhadapekonomi rantau Asia, pertumbuhan di rantau iniakan terus disokong oleh permintaan dalamnegeri yang kukuh dan momentum pertumbuhanyang tinggi di ekonomi-ekonomi utama di rantauini. Secara keseluruhan, pertumbuhan globaldijangka menjadi sederhana, mencerminkanpersekitaran yang kurang memberangsangkandalam ekonomi perindustrian utama danketidakpastian yang berterusan dalam pasarankewangan global.

Prospek dan Dasar

yang sama, perbelanjaan isi rumah mungkinterjejas oleh keadaan pasaran pekerjaan yangmakin lemah. Walau bagaimanapun, eksportbersih dijangka memberi sedikit sokonganberikutan dolar AS yang lemah dan permintaanyang berterusan hasil daripada pertumbuhan yangsecara relatif lebih kukuh di negara-negara lain.Risiko kepada prospek pertumbuhan AS telahmeningkat dengan ketara berikutanketidakpastian mengenai takat impak masalahdalam pasaran kredit dan keupayaan sistemkewangan untuk menjadi pengantara kredit dankesan limpahannya terhadap seluruh ekonomi.Kekangan kedudukan kewangan danpenghindaran risiko yang lebih ketara telah punmenyebabkan premium risiko yang lebih tinggidan pengetatan standard kredit, yang melangkauipinjaman perumahan, yang seterusnya akanmemberikan kesan buruk terhadap ekonomi.

Namun, tindak balas dasar yang dilaksanakandijangka memberikan sedikit sokongan kepadaekonomi. Ini termasuk langkah pelonggaran yangagresif oleh Federal Reserve AS dan pakejrangsangan fiskal yang diumumkan. Mekanismepenyelesaian yang munasabah juga sedangdibincangkan untuk menangani ketegangandalam sistem kewangan.

Sementara pertumbuhandijangka sederhana dalamekonomi maju pada tahun2008, pertumbuhan dijangkaterus kukuh di Asia danekonomi sedang pesatmembangun lain. Namun,prospek pertumbuhan globalakan bergantung padatempoh dan kedalamankelembapan ekonomi AmerikaSyarikat dan takat impakkegawatan pasaran kewangan

Ekonomi AS dijangka terus lemah, denganbeberapa penunjuk memperlihatkan aktivitiperindustrian, guna tenaga dan penggunaan yangsederhana. Pembetulan pasaran perumahandijangka berterusan memandangkan penawaranrumah melebihi permintaan, manakala pada masa

2.3

2007a 2008r

Rajah 4.1 Pertumbuhan Dunia, Perdagangan Dunia danPertumbuhan Negara Perindustrian Utama (2007-2008)

4.7

6.6

2.2 2.02.6

3.1

3.7 3.8

1.0 1.01.5

0

1

2

3

4

5

6

7

Pertumbuhandunia

Perdagangandunia

AmerikaSyarikat

Jepun Kawasaneuro

UnitedKingdom

Perubahan tahunan (%)

a Anggaran r Ramalan Sumber: Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) dan Bank Negara Malaysia

C04_Prospek dan Dasar p097-116 3/20/08, 10:05 AM97

98

Laporan Tahunan 2007

Pertumbuhan di kawasan euro dijangkaberkembang pada kadar lebih perlahan,mencerminkan kelembapan ekonomi AS yangberterusan, serta beberapa perkembangandomestik dalam ekonomi euro. Permintaaneksport yang lebih rendah, khususnya dari AS, danaktiviti pelaburan yang lebih perlahan dalamsektor pembinaan ekoran kelembapan pasaranperumahan yang lebih meluas dalam beberapaekonomi Eropah, merupakan faktor-faktor utamayang menyebabkan prospek pertumbuhan yanglebih sederhana di kawasan euro. Walaubagaimanapun, aktiviti penggunaan di rantau iniakan disokong oleh kenaikan upah danpengurangan dalam kadar pengangguran.Tambahan lagi, peningkatan integrasi ekonomiEropah Tengah dan Timur ke dalam KesatuanEropah akan menyokong pertumbuhan ekoranpengembangan perdagangan antara EU. Selainpermintaan dalam negeri yang kukuh dan adanyatenaga kerja mahir dengan upah yang secararelatif rendah, penyusunan semula danpembaharuan ekonomi yang sedang berjalandalam ekonomi-ekonomi sedang pesatmembangun di Eropah telah menarik syarikat-syarikat Eropah Barat untuk memulakanperniagaan dan memperluas rangkaianpengeluaran dalam ekonomi-ekonomi ini.

Berbeza dengan perkembangan dalamekonomi maju utama, momentum pertumbuhandi rantau Asia dijangka secara relatif mampanpada tahun 2008. Kesan kelembapan di ASdijangka dapat dikurangkan oleh pertumbuhankukuh di RR China dan India bersama-samadengan pengembangan ekonomi yangmemberangsangkan dalam negara-negarapengeksport komoditi.

Prospek bagi ekonomi RR China terus positifdengan jangkaan pertumbuhan yang terus tinggi,meskipun terdapat sedikit penyederhanaan dalampermintaan luar negeri dan kesan daripadapengetatan monetari. Perbelanjaan pelaburandijangka terus menjadi pemacu utamapertumbuhan RR China memandangkan terdapatkeperluan besar untuk pembangunan infrastrukturdan penambahbaikan perindustrian. Penggunaanswasta dijangka memberikan sumbangan lebihbesar kepada aktiviti ekonomi, memandangkanpertumbuhan diimbangi semula secara beransur-ansur daripada didorong oleh pelaburan kepadadidorong oleh penggunaan. Pendapatan isi rumahdan taraf hidup yang meningkat akan menyokong

aktiviti pengguna yang lebih giat apabila usahakerajaan untuk mengagih semula pertumbuhan kewilayah yang kurang membangun mulamemberikan kesan yang meluas. Namun,pertumbuhan eksport dijangka menjadi sederhanapada tahun 2008 ekoran permintaan luar negeriyang perlahan dan usaha kerajaan untukmengurangkan lebihan akaun semasa. Meskipunbegitu, terdapat peningkatan kebimbanganterhadap inflasi dalam negeri disebabkan olehharga makanan yang semakin tinggi dan tekananpermintaan yang kukuh.

India, yang makin menjadi pemacupertumbuhan dalam rantau ini juga dijangkamencatat prestasi ekonomi yang kukuh padatahun 2008, disokong terutamanya olehpengembangan pelaburan dan perindustrian.Pertumbuhan juga dijangka disokong olehpermintaan pengguna yang kukuh. Pertumbuhandi rantau Amerika Latin dan Timur Tengah jugadijangka terus kukuh, disokong oleh penggunaandalam negeri yang teguh hasil daripada hargakomoditi dan tenaga yang tinggi.

Sementara itu, ekonomi-ekonomi rantauAsia lain dijangka mengalami sedikitpenyederhanaan dalam pertumbuhan,mencerminkan kelembapan permintaan luarnegeri. Walau bagaimanapun, momentumpertumbuhan keseluruhan dijangka disokong olehpermintaan dalam negeri yang kukuh. Harga

4.5-6.0

4.0-6.0

2007a 2008r

Rajah 4.2 Negara Serantau: Pertumbuhan KDNK Benar

11.4

4.9

6.3

5.7

7.7

8.72

4.8

7.3

10.5

8.51

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

6.2-6.8

6.3-7.0

6.3

6.3

4.5

4.3

4.7

5.0-6.0

a Anggaranr Ramalan1 Untuk tahun 2007/20082 Untuk tahun 2006/2007Sumber: Pihak berkuasa negara

RR China

India

Korea

Hong Kong SAR

China Taipei

Singapura

Thailand

Filipina

Indonesia

Malaysia


C04_Prospek dan Dasar p097-116 3/21/08, 4:39 PM98

99

Prospek dan Dasar

komoditi dijangka terus tinggi secara relatif, lantasmenambah dorongan pertumbuhan dalambeberapa ekonomi pengeluar komoditi. Trenddalam industri separa konduktor global jugamenyarankan bahawa pemulihan sederhana yangberterusan boleh dijangka kerana permintaanterhadap keluaran elektronik pengguna lazimnyalebih kukuh pada tahun berlangsungnya sukanOlimpik. Ini akan menyokong eksport elektronikdalam beberapa ekonomi serantau yangmerupakan pengeluar keluaran tersebut.Sementara itu, permintaan dalam negeri dijangkamemainkan peranan penting dalammengurangkan impak penyederhanaan dalampermintaan luar negeri. Aktiviti penggunaan yanglebih giat dijangka terus disokong oleh kenaikanpendapatan dan keadaan pasaran pekerja yangteguh seperti dilihat dalam kadar pengangguranyang secara amnya rendah di seluruh rantau.Pelaksanaan projek infrastruktur merentas rantaumenambah sokongan terhadap aktiviti pelaburan.Selain itu, fleksibiliti dalam dasar fiskal dapatdijangka memandangkan beberapa ekonomiserantau telah menambah baik kedudukan fiskalmasing-masing dalam beberapa tahun ini,sementara dasar monetari kekal akomodatif dalambeberapa ekonomi serantau. Pelonggaran dasarmonetari yang ketara di Filipina, Thailand danIndonesia pada tahun 2007 akan merangsang lagipertumbuhan pada tahun 2008.

Pada tahun 2008, inflasi global dan serantaudijangka terus meningkat berikutan kesansampingan daripada harga komoditi pada separuhkedua tahun 2007 dan jangkaan harga minyakdan bahan makanan yang berterusan tinggi.Harga minyak dijangka terus mengalami tekanandaripada pertumbuhan permintaan yang mampan,kekangan penawaran dan kemungkinanberlakunya kejutan dari segi penawaran.Sementara penyederhanaan pertumbuhan globalyang ketara boleh menyebabkan sedikitpembetulan dalam harga komoditi yang beradapada paras tertinggi kebelakangan ini, trend yangada menyarankan bahawa paras harga akan terustinggi. Paras harga juga mungkin akan terusdisokong dalam jangka lebih panjang olehkemunculan komoditi sebagai kelas aset yang kianberkembang bagi tujuan pempelbagaian danpeningkatan pulangan oleh pengurus dana. Olehitu, tekanan inflasi akan berterusan, manakalarisiko kepada pertumbuhan telah meningkat.Berdepan dengan persekitaran ini, tindakan dasarmonetari dijangka berbeza berdasarkan keadaan

khusus sesebuah negara dan imbangan antararisiko kepada inflasi dengan risiko kepadapertumbuhan.

Meskipun terdapat trend ini, beberapa risikotelah menambah ketidakpastian akan prospekglobal dan serantau. Sekiranya berlaku tempohpertumbuhan di bawah trend yang berlarutandalam ekonomi AS, serta diiringi oleh kelembapanyang lebih buruk dalam ekonomi perindustrianlain, impak terhadap pertumbuhan seluruh rantauini akan menjadi lebih besar kerana hubunganperdagangan dengan ekonomi maju masih kukuh.Satu lagi risiko ialah impak yang lebih burukdaripada gangguan yang berlaku dalamperjalanan pasaran kewangan dan prosespengantaraan kewangan. Perkembanganselanjutnya yang mengekang kredit dalam sektorkewangan di beberapa ekonomi utama bolehmencetuskan ketidaktentuan pasaran kewanganyang lebih meluas dan menjejaskan sentimenperniagaan dan pengguna, di sampingberkemungkinan memanjangkan tempohkelembapan aktiviti ekonomi memandangkanlebih banyak segmen aktiviti pembiayaan akanterjejas. Namun, sekiranya berlaku pembetulanharga komoditi yang lebih besar daripadajangkaan, ekonomi negara-negara pengeluarkomoditi akan terjejas.

EKONOMI MALAYSIA PADA TAHUN 2008

Prospek bagi ekonomi Malaysia pada tahun 2008terus memberangsangkan. Sebagai sebuahekonomi yang kecil dan sangat terbuka, prospekini akan dipengaruhi oleh tahap ketidakpastiansemasa yang tinggi dalam persekitaran ekonomidan kewangan global, termasuk masalahberkaitan pasaran kredit dan institusi kewanganantarabangsa. Ketidakpastian ini memberikansedikit impak kepada Malaysia, terutamanyamelalui hubungan perdagangan dan pasarankewangan.

Daya tahan ekonomi Malaysia untukmengharungi kelembapan dalam ekonomi globaltelah menjadi lebih kukuh sejak beberapa tahunlalu, disebabkan beberapa faktor. Pertama,kemunculan permintaan dalam negeri sebagaipendorong utama pertumbuhan. Pertumbuhanekonomi yang kukuh sebanyak 6.3% pada tahun2007 dicapai melalui pengembangan kukuh dalamaktiviti dalam negeri, sekalipun permintaan luarnegeri sederhana. Kedua, pasaran eksport


100


Malaysia semakin pelbagai, dengan hampir 54%daripada jumlah eksport adalah ke ekonomi Asia(tidak termasuk Jepun) (2001: 46.2%). Sementaraitu, bahagian eksport Malaysia ke AS berkurangkepada 15.6% pada tahun 2007 daripada 20.2%pada tahun 2001. Oleh itu, meskipunpertumbuhan global dijangka menjadi sederhanapada tahun 2008, terutamanya disebabkan olehpertumbuhan yang lebih perlahan di AS dansebahagiannya di Eropah dan Jepun, prospekpertumbuhan ekonomi yang kukuh di rantau Asiadan ekonomi sedang pesat membangun lain akanmenyokong sektor eksport. Ketiga, Malaysiasebagai pengeluar komoditi akan terus mendapatmanfaat daripada harga minyak mentah, minyaksawit dan getah yang tinggi. Selain itu, asas kukuhsektor komoditi juga akan membantu untuk terusmemperkukuh rantaian dengan aktiviti hiliran,termasuk industri berasaskan sumber yang akanterus mendapat manfaat daripada permintaandalam negeri yang kukuh serta permintaandaripada ekonomi serantau.

minyak dan gas, menyarankan bahawa aktivitipelaburan swasta akan terus kukuh pada tahun2008. Selain itu, pelaburan swasta juga akanmendapat manfaat daripada pelaksanaanlangkah-langkah untuk menambah baik lagipersekitaran perniagaan, termasuk pengurangankadar cukai korporat, dan juga pelaksanaanprojek-projek di bawah Rancangan MalaysiaKesembilan (RMKe-9) dan koridor ekonomi yanglebih giat. Sektor awam akan terus menyokongpertumbuhan dengan memudahkan pelaksanaanprojek-projek ini secara yang cekap.

Kesemua sektor diramal mencatatpertumbuhan kukuh pada tahun 2008, kecualisektor perkilangan yang diramal meningkatdengan sederhana sebanyak 1.8% (2007: 3.1%)sejajar dengan kelemahan dalam permintaanluaran. Sektor perkhidmatan akan disokong olehpenggunaan swasta yang berdaya tahan dansektor pelancongan yang kukuh, manakalapelaksanaan projek-projek RMKe-9 sertapelaburan dalam sektor minyak dan gas akanmenyokong momentum pertumbuhan dalamsektor pembinaan. Sektor pertanian danperlombongan akan mencatat pertumbuhan lebihkukuh berikutan jangkaan pengeluaran minyaksawit, getah dan minyak mentah yang lebih tinggi.

Inflasi global yang terus tinggi berdasarkanjangkaan bahawa harga komoditi dan bukankomoditi akan terus tinggi, dijangka memberikantekanan menaik terhadap inflasi dalam negeri.Perkembangan ini khususnya, dijangkamempunyai kesan terhadap harga makanan dalamnegeri. Walau bagaimanapun, keupayaanpengeluar untuk memindahkan kenaikan koskepada harga pengguna banyak bergantungkepada kekukuhan permintaan penggunaan dansejauh mana pengguna menggantikanpenggunaan barangan yang lebih mahal kepadabarangan yang lebih murah. Selain itu,pertumbuhan global yang lebih perlahan padatahun 2008 juga boleh membendung kenaikanharga komoditi global. Secara keseluruhan, kadarinflasi keseluruhan purata pada tahun 2008dijangka dalam julat 2.5 – 3%.

Bagi sektor luaran, permintaan terhadapbarangan perkilangan yang lebih lemah,khususnya keluaran E&E, akan diimbangisebahagiannya oleh pertumbuhan yang secararelatif kukuh dalam eksport komoditi danbarangan perkilangan bukan E&E. Akaun

Ekonomi Malaysia dijangkaterus mencapai pertumbuhanyang mapan, berkembang5 – 6% pada tahun 2008,disokong oleh permintaandalam negeri yang berdayatahan

Berdepan dengan persekitaran ini, ekonomiMalaysia dijangka berkembang 5 – 6% padatahun 2008. Permintaan dalam negeri dijangkaterus berdaya tahan lantas memberikan sokongankukuh kepada ekonomi. Walaupun sentimenpengguna dan perniagaan boleh terjejas olehprospek ekonomi global yang lebih lembapdaripada jangkaan dan ketidakpastian dalampasaran kewangan antarabangsa, faktor-faktorasas utama yang menyokong aktiviti sektor swastadalam negeri dijangka secara amnya terus utuhpada tahun 2008. Penggunaan swasta akandisokong oleh pertumbuhan pendapatan yangstabil, keadaan pasaran pekerja yang teguh, hargakomoditi yang tinggi serta persekitaranpembiayaan yang kondusif. Kepelbagaian dantahap pelaburan dalam negeri dan pelaburanlangsung asing yang tinggi yang diluluskan sejakbeberapa tahun kebelakangan ini, khususnyadalam sektor perkilangan, perkhidmatan, dan


101

Prospek dan Dasar

perkhidmatan akan terus mencatat lebihandisebabkan oleh jangkaan perolehan sektorpelancongan yang lebih tinggi bersempenapelanjutan kempen Tahun Melawat Malaysiasehingga bulan Ogos 2008. Justeru, lebihan dalamakaun semasa dijangka kekal tinggi, sekalipunrendah sedikit pada 14.4% daripada PNK. Akaunkewangan dijangka terus menggalakkan,terutamanya hasil sokongan aliran masukpelaburan langsung asing yang berterusan. Disamping itu, syarikat multinasional dijangka terusmengekalkan jumlah yang besar daripadakeuntungan mereka di Malaysia pada tahun 2008.Aliran masuk modal ekuiti baharu untukpemerolehan perniagaan domestik oleh pelaburasing juga dijangka pada tahun itu.

Terdapat ketidakpastian yang besar terhadapkedalaman dan tempoh kelembapan ekonomi AS,dan kesan limpahannya terhadap ekonomi majulain dan juga ekonomi sedang pesat membangun.Oleh itu, jangkaan pertumbuhan ekonomisebanyak 5 – 6% bagi Malaysia pada tahun 2008telah mengambil kira faktor itu dan menggunakanandaian bahawa ekonomi AS menjadi sederhanauntuk mencatat pertumbuhan yang nyata dibawah trend pertumbuhan pada tahun itu,berdasarkan data terbaharu. Jangkaan ini jugamengandaikan bahawa langkah-langkah dasaryang diambil oleh pihak berkuasa AS akanmengurangkan tempoh kelembapan ekonomi diAS, dan dengan itu, di negara utama lain.

Walau bagaimanapun, risiko pertumbuhanyang lebih perlahan masih wujud, khususnyakemungkinan kelembapan ekonomi AS yang lebihberpanjangan dan lebih teruk, diiringi olehpertumbuhan yang nyata lebih sederhana dalamekonomi maju lain yang akan menyebabkan kesanlimpahan lebih meluas daripada penghindaranrisiko yang meningkat oleh pasaran kewanganantarabangsa, terhadap ekonomi global. Dalamsenario ini, ekonomi Malaysia mungkin akanmeningkat pada kadar yang lebih perlahan,hampir pada paras terendah julat ramalan.Namun, asas-asas Malaysia yang kukuhmeletakkan ekonominya pada kedudukan yangteguh untuk menghadapi sebarangperkembangan global yang tidak dijangka. Pihakberkuasa juga mempunyai pilihan dasar untukbertindak balas tepat pada masanya seperti yangdiperlukan untuk menangani risiko pertumbuhanyang lebih perlahan yang mungkin muncul, dandengan itu menggalakkan pertumbuhan ekonomidalam negeri.

Keadaan Permintaan Dalam NegeriFaktor asas utama yang menyokong permintaandalam negeri yang kukuh pada tahun 2007dijangka terus utuh pada tahun 2008. Sektorswasta, khususnya perbelanjaan penggunaan,akan terus memacu permintaan dalam negeri,manakala sektor awam pula terus menyokongpertumbuhan melalui projek-projek RMKe-9 yangsedang dilaksanakan. Walau bagaimanapun,prospek kelembapan ekonomi AS yang lebih terukdaripada jangkaan, pertumbuhan yang sederhanadalam ekonomi maju lain, dan peningkatanketidakpastian boleh mempunyai kesan terhadappermintaan dalam negeri. Berdepan dengansenario itu, agregat permintaan dalam negeridijangka berkembang pada kadar sederhanasebanyak 5.6% pada tahun 2008.

Pertumbuhan dalam perbelanjaanpenggunaan swasta dijangka menjadisederhana namun tetap pada kadar tinggisebanyak 6.5% pada tahun 2008. Perbelanjaan isirumah akan terus disokong oleh peningkatanyang stabil dalam pendapatan boleh guna danprospek pekerjaan yang menggalakkan keranakeadaan pasaran pekerja dalam negeri dijangkaterus mantap pada tahun itu. Permintaan

Jadual 4.1KDNK Benar Mengikut Perbelanjaan (2000=100)

2007a 2008r 2007a 2008r

Sumbangan kepadaPerubahan tahunan pertumbuhan

(%) KDNK benar(mata peratusan)

Permintaan dalam negeri1 10.5 5.6 8.8 4.9Perbelanjaan sektor swasta 11.8 6.5 7.1 4.1

Penggunaan 11.7 6.5 5.7 3.3Pelaburan 12.3 6.3 1.4 0.8

Perbelanjaan sektor awam 7.2 3.5 1.7 0.8Penggunaan 6.4 6.0 0.8 0.8Pelaburan 8.0 0.5 0.9 0.1

Perubahan dalam stok -2.6 1.8

Eksport bersih barangandan perkhidmatan 0.9 -8.4 0.1 -1.3Eksport 3.7 0.9 4.6 1.1Import 4.1 2.3 4.5 2.4

Keluaran Dalam NegeriKasar (KDNK) Benar 6.3 5 - 6 6.3 5 - 6

Nota: Angka-angka tidak semestinya terjumlah disebabkan oleh penggenapan.1 Tidak termasuk stok.a Awalanr Ramalan

Sumber: Jabatan Perangkaan Malaysia dan Bank Negara Malaysia


102


terhadap pekerja daripada kebanyakan sektorekonomi akan terus kukuh, khususnya daripadasektor perkhidmatan yang biasanya berintensifpekerja. Walau bagaimanapun, sektor perkilangandijangka mencatat pengambilan pekerja yanglebih sederhana. Sementara itu, pelaksanaanprojek-projek RMKe-9 dan pelbagai projek koridorekonomi akan mendorong pewujudan peluangpekerjaan baharu yang lebih tinggi merentaspelbagai kategori pekerjaan dan industri,khususnya dalam industri pembinaan; industriberkaitan pembinaan; dan perkhidmatanprofesional. Oleh itu, kadar pengangguran akanterus rendah pada 3.2% daripada tenaga kerja.Memandangkan keadaan pasaran pekerja adalahkukuh, pertumbuhan keseluruhan bagi upahsektor swasta dijangka stabil sekitar 5.8%.

pada tahun 2008. Faktor lain yang menyokongpertumbuhan penggunaan swasta termasukpelonggaran dasar yang membenarkanpengeluaran bulanan untuk pembayaran balikpinjaman perumahan daripada Akaun 2 KWSP,serta persekitaran pembiayaan yang kondusifdengan kadar faedah yang rendah dan stabil.Kedudukan kewangan isi rumah juga dijangkaterus kukuh seperti dicerminkan oleh paras hutangyang stabil dan pinjaman tak berbayar yangrendah bagi kredit penggunaan dan kad kredit.Tambahan pula, acara-acara promosi sempenaTahun Melawat Malaysia 2007 yang dilanjutkansehingga bulan Ogos 2008, akan terusmenyokong aktiviti pelancongan dan penggunaandalam negeri.

Pelaburan swasta dijangka berterusan padatahun 2008, sekalipun pada kadar pengembanganyang lebih perlahan. Peningkatan dalam aktivitipelaburan akan disokong oleh iklim perniagaanyang secara amnya menggalakkan dan inisiatifproperniagaan yang dilaksanakan oleh Kerajaan.Khususnya, pengurangan cukai pendapatankorporat secara berperingkat-peringkat kepada26% pada tahun 2008 dan 25% pada tahun2009 dijangka merangsang aktiviti perbelanjaanmodal sektor swasta. Selain itu, pelaksanaanprojek-projek di bawah RMKe-9 dan dalampelbagai pelan pembangunan koridor ekonomidijangka menjadi lebih giat pada tahun itu lantasmemperkukuh aktiviti pelaburan sektor swasta,khususnya dalam sektor pembinaan. Perbelanjaanmodal dalam sektor perkilangan terus berdayatahan, berdasarkan kelulusan pelaburan yangtinggi dalam dua tahun kebelakangan ini. Pada

Faktor-faktor yangmenyokong permintaan dalamnegeri yang kukuh terus utuhpada tahun 2008, meskipunpersekitaran luar negerikurang kondusif

Impak positif pelarasan gaji menaik untukkakitangan awam pada bulan Julai 2007 akanberterusan hingga tahun 2008, khususnya padaseparuh tahun pertama. Tambahan pula, isi rumahdalam kawasan luar bandar akan terus menikmatipertumbuhan pendapatan yang menggalakkandisebabkan jangkaan harga komoditi terus tinggi

Pertumbuhan penggunaan swasta

Pertumbuhan KDNK benar

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

140

Jadual 4.3KDNK Benar dan Penggunaan Swasta

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007a 2008r

160

180

200

220

240

260

280

Penggunaan swasta (skala kanan)

Pertumbuhan tahunan (%)RM bilion

(harga tahun 2000)

r Ramalana Awalan

0

10

20

30

40

50

60

70

80

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Bahagian daripadaKDNK (%)

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2Nisbah

Rajah 4.4Penunjuk Hutang Isi Rumah

Hutang Isi Rumah (% daripada KDNK)

Nisbah Pinjaman-Deposit(skala kanan)


103

Prospek dan Dasar

tahun 2006-2007, jumlah pelaburan yangdiluluskan oleh Kementerian PerdaganganAntarabangsa dan Industri dalam sektorperkilangan berjumlah RM105.9 bilion. Sementaraitu, program penambahan bilangan kapal laut dankapal terbang oleh penyedia perkhidmatanperkapalan dan udara akan menjadi pemacuutama perbelanjaan modal dalam sektorperkhidmatan. Dalam sektor perlombongan,pelaburan dalam sektor huluan minyak dan gasdijangka pesat disebabkan oleh aktiviti cari galihuluan yang giat, khususnya dalam kawasan lautdalam.

Dari segi perbelanjaan sektor awam,penggunaan awam dijangka meningkat 6%pada tahun 2008, terutamanya disebabkan olehperbelanjaan emolumen serta bekalan danperkhidmatan yang lebih tinggi. Perbelanjaanterhadap bekalan dan perkhidmatan dijangkamenyumbang ke arah penambahbaikankemudahan sokongan dan sistem penyampaiansektor awam.

Bagi pelaburan awam pada tahun 2008,perbelanjaan Kerajaan Persekutuan akan terusmeningkat dan ini disalurkan terutamanya ke arahpenambahbaikan sektor ekonomi danperkhidmatan sosial. Peruntukan untukperbelanjaan pembangunan dalam sektorekonomi terutamanya adalah untuk melaksanakanprojek-projek infrastruktur di bawah RMKe-9 danpelbagai koridor ekonomi serta untukmemperkasakan semula sektor pertanian. Dalamsektor perkhidmatan sosial, sebahagian besardaripada perbelanjaan akan digunakan untukmenyediakan perkhidmatan asas sepertipendidikan dan kesihatan, dan pembinaan rumahmampu milik, dengan menekankanpenambahbaikan dalam pembangunan sumbermanusia dan kemudahan asas. Perbelanjaanmodal oleh perusahaan awam bukan kewanganakan menjadi lebih tinggi pada tahun 2008,terutamanya dalam sektor minyak dan gas, dansektor perkhidmatan. Perbelanjaan modal olehPETRONAS dalam sektor huluan minyak dan gasdijangka meningkat disebabkan aktiviti cari galidan pengeluaran yang lebih pesat. Sementara itu,pelaburan yang lebih tinggi dijangka dibuat bagipenambahan rangkaian komunikasi danpenyediaan perkhidmatan utiliti.

Prospek Mengikut SektorDari segi pengeluaran, kesemua sektor ekonomi,kecuali perkilangan, dijangka mencatat kadar

pertumbuhan yang tinggi. Pertumbuhan akanterus dipacu oleh sektor perkhidmatan, didorongselanjutnya oleh sektor pembinaan, perlombongandan pertanian. Pertumbuhan dalam sektorperkhidmatan akan disokong oleh penggunaanswasta yang berdaya tahan dan aktivitipelancongan yang kukuh, manakala pelaburanyang didorong oleh sektor awam dan sektorswasta akan menyokong momentumpertumbuhan dalam sektor pembinaan.Sebaliknya, sektor perkilangan dijangka mencatatpengembangan lebih sederhana dalam keadaanpermintaan luar negeri yang lemah, khususnyadari Amerika Syarikat. Permintaan dalam negeriyang kukuh dan pertumbuhan ekonomi serantauakan menyokong pertumbuhan dalam industriberorientasikan dalam negeri dan industriberasaskan sumber tertentu, justerumengurangkan sebahagian daripada risikopertumbuhan yang lebih rendah ekoran jangkaankelembapan industri elektronik dan elektrik (E&E).Di samping itu, pengeluaran minyak mentah yanglebih tinggi, serta faktor penawaran yang positif,seperti pemulihan dalam kitaran hasil minyaksawit dan keadaan cuaca yang bertambah baikbagi getah, masing-masing akan menyokongpertumbuhan sektor perlombongan danpertanian.

Momentum pertumbuhan sektorperkhidmatan yang kukuh dijangka dapatdikekalkan, berkembang sebanyak 7.7% danmenyumbang 4.1 mata peratusan kepadakeseluruhan pertumbuhan KDNK. Hasilnya,bahagian sektor perkhidmatan kepada KDNKdijangka meningkat kepada 54.5% (2007:53.4%). Pertumbuhan sektor ini yang kukuh akandisokong oleh penggunaan swasta dan aktivitipelancongan pada tahun itu, serta rangsangan

Jadual 4.2KDNK Benar Mengikut Sektor (2000=100)

2007a 2008r


Pertanian 2.2 3.4Perlombongan dan kuari 3.2 6.0Perkilangan 3.1 1.8Pembinaan 4.6 5.5Perkhidmatan 9.7 7.7

Keluaran Dalam Negeri Kasar Benar(KDNK) 6.3 5 - 6

a Awalanr Ramalan

Sumber: Jabatan Perangkaan MalaysiaBank Negara Malaysia


104


daripada bidang pertumbuhan baharu. Aktivitidalam bidang pertumbuhan baharu, sepertikewangan Islam, telekomunikasi, perkhidmatan IT,perkhidmatan perkongsian dan penggunaanperkhidmatan pihak ketiga (shared services andoutsourcing, SSO) dan perkhidmatan profesional,dijangka bertambah giat pada tahun 2008.

perkhidmatan IT serta perkhidmatan profesionalekoran aktiviti dalam sektor pembinaan, minyakdan gas, serta SSO yang lebih giat.

Prospek bagi subsektor pengangkutan danpenyimpanan terus menggalakkan, diterajui olehsegmen pengangkutan penumpang. Liberalisasilaluan udara Kuala Lumpur-Singapura danbermulanya perkhidmatan kereta api baharu bagilaluan Ipoh-Rawang berikutan penyiapan projeklaluan berkembar merupakan faktor positif yangakan menarik minat lebih banyak orang untukmengembara. Subsektor komunikasi dijangkadisokong oleh pengenalan teknologi baharuseperti teknologi WiMax dan rangkaian mudahalih, serta inovasi oleh peserta pasaran baharuseperti pengendali rangkaian mudah alih maya.

Segmen perkhidmatan akhir dijangka terusberkembang pesat sejajar dengan trend dalampenggunaan swasta. Yang ketara, segmenautomotif dijangka bertambah baik berikutanpasaran kereta terpakai yang sudah pun stabil,pelancaran model-model baharu dan pelarasangaji menaik untuk kakitangan awam. Di sampingitu, aktiviti pelancongan dijangka bertambahpesat, dengan Kerajaan menyasarkan untukmencapai 22.5 juta ketibaan pelancong padatahun 2008. Justeru, ini akan menyokongsubsektor perdagangan borong dan runcit danjuga subsektor penginapan dan restoran.

Sektor perkilangan dijangka mencatatpertumbuhan yang sederhana sebanyak 1.8%(2007: 3.1%) disebabkan prestasi industriberorientasikan eksport yang dijangka lemahdalam persekitaran pertumbuhan ekonomiglobal yang diramalkan sederhana. Industri E&Ekhususnya, dijangka terus menjadi lemahmemandangkan pertumbuhan yang lebihperlahan di AS. Kelemahan sektor isi rumahdan korporat di AS mungkin menjejaskansegmen komputer dan alat ganti bagi industriE&E, memandangkan sebahagian besardaripada keluaran ini dieksport ke AS.Walau bagaimanapun, kesannya dijangkadapat ditampung oleh pertumbuhan segmensepara konduktor yang mampan yang didorongoleh permintaan daripada rantau Asia Pasifik.Sukan Olimpik Beijing 2008 dan jugapeningkatan penembusan telefon mudah alihdalam pasaran sedang pesat membangundijangka menjana permintaan yang kukuhterhadap separa konduktor.

Sektor perkhidmatan akanterus menjadi pemacu utamapertumbuhan pada tahun2008, dan diperkukuh olehpertumbuhan sektorpembinaan dan komoditi yanglebih tinggi

Subsektor kewangan dan insurans akanmenerima manfaat daripada jangkaanpertumbuhan mapan dalam aktiviti pemberianpinjaman bank dan aktiviti bank berasaskan fi,sejajar dengan pengembangan aktiviti ekonomidalam negeri. Permintaan terhadap pembiayaandijangka disokong oleh kedudukan kewangan isirumah dan perniagaan yang kukuh sertapersekitaran kadar faedah yang rendah.Pertumbuhan akan terus dipertingkatkan olehpembangunan kewangan Islam, denganpenyertaan bank-bank Islam baharu dan aktivitipasaran modal Islam yang dijangka kukuhberikutan pelaksanaan inisiatif untukmempromosikan Malaysia sebagai PusatKewangan Islam Antarabangsa. Sementara itu,segmen insurans dijangka disokong oleh jangkaanpemulihan dalam insurans motor sejajar denganjualan kereta yang lebih tinggi serta permintaanterhadap produk insurans berkaitan denganpelaburan dan tabungan lain untuk tujuanpendidikan dan kesihatan.

Momentum pertumbuhan subsektor hartatanah dan perkhidmatan perniagaan yang kukuhdijangka berterusan. Peningkatan urus niaga hartatanah berikutan insentif yang diumumkan padatahun 2007, serta insentif baharu yang berkuatkuasa pada tahun 2008, termasuk pengeluaransimpanan KWSP untuk pembayaran balik ansuranbulanan pinjaman perumahan, serta pengecualiancukai setem sebanyak 50% untuk harta kediamandi bawah RM250,000, akan menyokong aktivitiharta tanah. Segmen perkhidmatan perniagaandijangka dipertingkatkan oleh pertumbuhan dalam


105

Prospek dan Dasar

Di samping itu, industri bukan E&E, khususnyaindustri berorientasikan dalam negeri dan industriberasaskan sumber tertentu yang mengeksportterutamanya ke rantau ini, dijangka menunjukkanprestasi yang baik pada tahun itu. Prestasi industriberkaitan dengan sektor pembinaan, termasukindustri logam yang direka dijangka bertambahbaik kerana disokong aktiviti pembinaan yanglebih tinggi, manakala industri kelengkapanpengangkutan dijangka pulih untuk mencatatpertumbuhan positif sejajar dengan peningkatanjualan kenderaan bermotor baharu pada tahun ini.Aktiviti pemprosesan di luar estet dijangka kukuhberikutan pemulihan dalam pengeluaran minyaksawit dan getah. Sementara itu, pertumbuhandalam sektor kimia dan keluaran kimia mungkindikekang oleh kenaikan harga bahan mentah.

Pertumbuhan sektor pertanian dijangkabertambah kukuh kepada 3.4% disokong olehpemulihan keluaran tanaman industri utama, iaituminyak sawit dan getah. Dengan keadaan kitaranhasil menaik bagi pokok sawit, keluaran minyaksawit diramalkan meningkat lebih tinggi kepada16.25 juta tan disokong oleh pemulihan hasil.Keluaran getah juga dijangka mencatatpertumbuhan yang positif dengan andaiankeadaan cuaca yang normal akan menyokonghasil dan aktiviti penorehan. Unjuran harga yangtinggi juga dijangka dapat merangsang aktivitipenorehan pada tahun itu, terutamanya dalamkalangan pekebun kecil. Pertumbuhan dalamsektor pertanian juga dijangka berpunca daripadaaktiviti berkaitan tanaman makanan sepertiternakan dan perikanan, disebabkan kaedahpenternakan yang bertambah baik danpeningkatan kegiatan perikanan laut dalam.

Sektor perlombongan akan terusmenyokong pertumbuhan ekonomi denganpeningkatan sebanyak 6%. Pengeluaran minyakmentah (termasuk kondensat) dijangka meningkat7.2% pada purata 743,000 tong sehari, disokongoleh pengeluaran yang lebih banyak daripadatelaga minyak laut dalam di Kikeh, Sabah.Keluaran gas asli juga dijangka bertambah untukmemenuhi permintaan dari Korea dan Jepun, iaitupengimport utama LNG Malaysia.

Sektor pembinaan diramalkan berkembang5.5%, didorong terutamanya oleh aktivitisubsektor kejuruteraan awam yang lebih tinggi.Subsektor ini dijangka mendapat manfaatdaripada aktiviti yang berkaitan dengan

pelaksanaan projek-projek di bawah RMKe-9 danjuga dalam sektor minyak dan gas. Pertumbuhanjuga akan disokong oleh peningkatan dalamaktiviti subsektor bukan kediaman dan kediaman.Aktiviti subsektor bukan kediaman akan disokongoleh permintaan terhadap ruang pejabat,khususnya di Lembah Kelang, sementara aktivitisubsektor kediaman dijangka mendapat manfaatdaripada langkah-langkah yang diambil Kerajaanpada tahun 2007 untuk merangsang subsektorkediaman.

Imbangan PembayaranDari segi sektor luar negeri, sejajar denganekonomi global yang perlahan, eksport dan importdijangka mencatat pertumbuhan yang lebihperlahan, masing-masing sebanyak 1.8% dan1.4% pada tahun 2008. Walau bagaimanapun,lebihan akaun semasa dijangka kekal tinggi pada14.4% daripada PNK. Lebihan besar dalam akaunsemasa akan disokong terutamanya olehimbangan perdagangan tinggi yang terusdisokong oleh eksport komoditi dan keluaranbukan E&E yang kukuh. Lebihan ini diperkukuhlagi oleh lebihan berterusan dalam akaunperkhidmatan berikutan peningkatan perolehandaripada pelancongan. Akaun kewangan jugadijangka terus menggalakkan, disokongterutamanya oleh aliran masuk pelaburanlangsung asing (FDI) yang berterusan.

Lebihan akaun semasadijangka disokong olehimbangan perdagangan yangbesar dan lebihan dalamakaun perkhidmatan. Akaunkewangan akan disokong olehaliran masuk berterusanpelaburan langsung asing

Sejajar dengan keadaan luar negeri yanglemah, eksport kasar dijangka mencatatpertumbuhan sederhana sebanyak 1.8%,disebabkan terutamanya oleh permintaan yanglebih rendah terhadap eksport perkilangan,khususnya keluaran E&E. Walau bagaimanapun,pertumbuhan eksport komoditi yang secara relatifkukuh, disokong oleh harga minyak sawit danminyak mentah yang lebih tinggi serta permintaanyang tinggi terhadap keluaran bukan E&E,


106


Jadual 4.4Perdagangan Luar Negeri

2007a 2008r

RM Perubahan RM Perubahan bilion tahunan (%) bilion tahunan (%)

Eksport kasar 605.2 2.7 616.2 1.8antaranya:

Perkilangan 474.7 0.3 467.2 -1.6Pertanian 52.4 24.4 64.8 23.7Mineral 61.1 7.5 67.4 10.3

Import kasar 504.8 5.0 512.0 1.4antaranya:

Barangan modal 69.9 7.2 75.9 8.5Barangan pengantara 358.8 6.9 355.5 -0.9Barangan penggunaan 28.9 3.6 29.9 3.3

Imbangan perdagangan 100.3 104.2

a Awalanr Ramalan


khususnya dari rantau Asia, dijangka mengimbangisebahagian daripada impak tersebut.

Eksport perkilangan dijangka merosot1.6%, mencerminkan permintaan terhadapkeluaran E&E yang terus perlahan, terjejas olehkelemahan ekonomi AS. Impaknya akan dirasaiterutamanya terhadap eksport komputer dan alatganti. Walau bagaimanapun, pertumbuhaneksport separa konduktor yang mampan,didorong oleh permintaan dari rantau Asia-Pasifikdijangka dapat mengimbangi sebahagian impaktersebut. Eksport perkilangan juga akan disokongoleh pertumbuhan eksport bukan E&E termasukkeluaran berasaskan sumber dan logam tertentuyang terutamanya ke rantau ini. Keluaran halaljuga dijangka terus memperoleh momentumdalam pasaran Timur Tengah pada tahun itu.

Eksport komoditi pertanian dijangka terusmemberangsangkan, berkembang 23.7% padatahun 2008, didorong terutamanya olehperolehan minyak sawit dan getah yang lebihtinggi. Pertumbuhan perolehan minyak sawitdijangka disokong harga yang lebih tinggi, dan

juga pemulihan dalam jumlah eksport. Eksportgetah juga dijangka meningkat disebabkan hargadan jumlah eksport yang lebih tinggi sejajardengan peningkatan dalam pengeluaran getahdan permintaan yang berterusan daripada negarapengimport utama.

Pertumbuhan dalam eksport mineraldijangka lebih tinggi pada 10.3% (2007: 7.5%),mencerminkan peningkatan eksport minyakmentah dan LNG. Peningkatan eksport minyakmentah akan didorong oleh jumlah eksportyang lebih tinggi sejajar dengan pengeluarandaripada telaga minyak Kikeh dan harga yangtinggi. Eksport LNG akan disokong olehpermintaan yang berterusan daripada negarapengimport utama.

Pertumbuhan dalam import kasar dijangkaberpunca daripada peningkatan pengembanganimport barangan modal dan penggunaan. Importmodal dijangka bertambah kukuh (8.5%) seiringdengan pengembangan kapasiti dalam sektorperkhidmatan, minyak dan gas, dan perkilangan.Penghantaran kapal-kapal dan pesawat baharumasing-masing bagi memenuhi permintaaneksport komoditi yang kukuh dan peningkatanperjalanan intrarantau akan menyebabkan importmodal yang lebih tinggi dalam industriperkhidmatan. Pembangunan berterusan telagaminyak dan gas baharu dan infrastruktur berkaitanjuga akan menghasilkan import modal yang lebihtinggi. Import barangan penggunaan akandisokong oleh pertumbuhan penggunaan swasta.

Jadual 4.3Imbangan Pembayaran

2007a 2008r

RM bilion

Barangan 128.1 131.1Akaun perdagangan 100.3 104.2

Eksport (% perubahan tahunan) 2.7 1.8Import (% perubahan tahunan) 5.0 1.4

Perkhidmatan 1.0 1.0

Imbangan barangan danperkhidmatan 129.1 132.1

Pendapatan -13.7 -16.1Pindahan semasa -16.1 -17.7

Imbangan akaun semasa 99.3 98.3% daripada PNK 15.8 14.4

Akaun modal -0.1Akaun kewangan -37.0

Imbangan akaun modal dankewangan -37.1

Kesilapan dan ketinggalan -16.9antaranya:

Pengurangan nilai rizab hasildaripada penilaian semulapertukaran asing -5.6

Imbangan keseluruhan 45.3

Nota: Angka-angka tidak semestinya terjumlah disebabkan oleh penggenapana Anggaranr Ramalan



107

Prospek dan Dasar

Sejajar dengan prestasi sektor E&E yang lebihlemah, import barangan pengantara (yangmencakupi 69% daripada jumlah import) dijangkamerosot.

Pada tahun 2008, akaun perkhidmatandijangka mencatat lebihan sekali lagi, disokongterutamanya oleh perolehan pelancongan yangbertambah disebabkan ketibaan pelancong yanglebih tinggi berikutan Kempen Tahun MelawatMalaysia yang dilanjutkan hingga bulan Ogos 2008.Ketibaan pelancong dijangka meningkat kepada22.5 juta pelawat (2007: 21 juta pelawat) sekali gusmenyumbang kepada lebihan perjalanan yang lebihbesar. Selain ketibaan pelancong dari negara-negaraASEAN, pelawat-pelawat dari India, RR China danpasaran Timur Tengah dijangka terus meningkat.Pengembangan berterusan dalam industri SSO danICT dijangka menyumbang kepada perolehan yanglebih tinggi daripada eksport komputer danperkhidmatan maklumat. Sementara itu,pelaksanaan projek-projek RMKe-9 danpembangunan koridor ekonomi serta peningkatanaktiviti dalam sektor minyak dan gas akanmendorong kepada peningkatan permintaanterhadap perkhidmatan import, khususnyaperkhidmatan pembinaan dan profesional.Pembayaran kepada penyedia perkhidmatan asingdalam bidang berkaitan dengan perkhidmatankomunikasi dan multimedia juga dijangkameningkat berikutan permintaan terhadapperkhidmatan transmisi yang semakin tinggi.

Defisit akaun pendapatan diramal pada 2.4%daripada PNK. Defisit itu disebabkan terutamanyaoleh keuntungan dan dividen besar yang mapanterakru kepada syarikat multinasional asing (MNC)hasil daripada pelaburan mereka di Malaysia,khususnya dalam sektor minyak dan gas, sektorperkhidmatan dan perkilangan. Sementara itu,keuntungan dan dividen terakru kepada syarikatMalaysia yang melabur di luar negeri dijangka terustinggi, terutamanya daripada sektor minyak dangas, perkhidmatan, pertanian dan utiliti.

Akaun kewangan dijangka disokongterutamanya oleh aliran masuk dana asing yangberterusan untuk pelaburan jangka panjang.Pelaburan langsung asing (foreign directinvestment, FDI) dijangka berpunca terutamanyadaripada perolehan tertahan MNC yang beroperasidi Malaysia dan aliran masuk modal ekuiti baharuuntuk pemerolehan perniagaan dalam negeri olehpelabur asing. Pelaksanaan koridor ekonomi

baharu juga dijangka menarik aliran masuk FDIbaharu. FDI dalam sektor perkilangan diramalkanterus besar, berikutan projek perkilangan bertahaplebih tinggi yang telah diluluskan olehKementerian Perdagangan Antarabangsa danIndustri (MITI) pada tahun 2006 dan 2007(masing-masing RM20.2 bilion dan RM33.4bilion). Sebahagian besar projek yang diluluskanadalah untuk industri keluaran E&E yangmempunyai nilai ditambah yang lebih tinggi;keluaran petroleum termasuk petrokimia; keluaranlogam asas; kertas dan percetakan; dan bahankimia dan keluaran kimia.

Pelaburan langsung asing dalam sektorperkhidmatan akan mencerminkan terutamanyapelaburan asing dalam subsektor kewangan daninsurans; dan harta tanah dan perkhidmatanperniagaan berikutan liberalisasi yang progresifdan pembangunan pesat dalam sektor kewangan,khususnya kewangan Islam, di sampingpenubuhan operasi SSO dan syarikat-syarikatteknologi maklumat berstatus MSC di Malaysiaoleh MNC. Penyertaan asing dalam subsektorperdagangan borong dan runcit dan subsektorpenginapan dan restoran akan selari denganperkembangan berterusan dalam sektorpelancongan. Fokus terhadap bidangpembangunan utama seperti pendidikan,kesihatan, logistik dan aktiviti berkaitanpelancongan dalam koridor-koridor ekonomi jugaberkemungkinan merangsang aliran masuk FDIbaharu ke dalam sektor perkhidmatan. Denganmengambil kira harga tenaga yang berterusantinggi dan aktiviti pengeluaran huluan yangberterusan, FDI dalam sektor minyak dan gasdijangka terus besar.

Sementara itu, pelaburan luar negerilangsung oleh syarikat-syarikat Malaysia yangsudah terkenal dijangka terutamanya melaluipemerolehan kepentingan yang besar dalamperniagaan di luar negara, yang bertujuanmeluaskan asas pasaran dan meneroka peluangbaharu serta menempatkan syarikat merekasebagai peserta serantau dan global. Pelaburan inidiramalkan menyeluruh dengan sebahagian besardaripada aliran keluar disalurkan kepada sektorperkhidmatan, khususnya subsektor kewangandan insurans; harta tanah dan perkhidmatanperniagaan; perdagangan borong dan runcit;penginapan dan restoran; dan utiliti. Sementaraitu, pelaburan dalam sektor minyak dan gas dansektor pembinaan dijangka berterusan


108


memandangkan permintaan global terhadaptenaga yang diramalkan kukuh serta tahappembangunan infrastruktur yang pantas di rantauini dan Timur Tengah.

Meskipun begitu, jangkaan kelembapanekonomi global dan peningkatan ketidakpastiandalam pasaran kewangan global berkemungkinanmemberikan sedikit kesan terhadap prospek aliranmasuk FDI dan pelaburan luar negeri langsungoleh syarikat-syarikat Malaysia.

Prospek Inflasi pada Tahun 2008Inflasi keseluruhan dijangka berpurata 2.5 - 3%pada tahun 2008 (2007: 2%) mencerminkan kesansampingan inflasi global, serta permintaan dalamnegeri yang terus kukuh. Meskipun pertumbuhanekonomi global dijangka menurun, keadaanpermintaan dalam negeri yang memberangsangkandijangka mengekalkan aktiviti ekonomi keseluruhanpada tahap yang agak tinggi, walaupun di bawahpotensi kapasiti produktif. Permintaan penggunaanterhadap barangan dan perkhidmatan oleh isirumah dijangka disokong oleh jangkaan keadaanguna tenaga yang stabil dan pertumbuhan positifdalam upah sektor swasta. Pelarasan gaji dalamsektor awam, pendapatan masyarakat luar bandaryang lebih tinggi ekoran harga komoditi yang terustinggi dan pelaksanaan skim pengeluaran daripadaKumpulan Wang Simpanan Pekerja (KWSP) untukpembayaran balik pinjaman perumahan,kesemuanya dijangka menyokong penggunaandalam negeri. Jangkaan pertumbuhan dalam aktivitipelaburan swasta, pelaksanaan RancanganMalaysia Kesembilan dan koridor pertumbuhanekonomi baharu akan terus meningkatkanpermintaan dalam negeri pada tahun 2008.

Tempoh ketidakpastian yang tinggi yangmenyelubungi prospek pertumbuhan global daninflasi yang nyata mulai separuh kedua tahun2007 dijangka berterusan pada tahun 2008.Sebagai sebuah ekonomi yang kecil dan sangatterbuka, Malaysia terdedah kepada tekanan hargaatau kejutan makroekonomi dari luar negara.Terdapat tanda-tanda awal bahawaperkembangan harga global, terutamanyakenaikan kukuh harga komoditi dan inflasi yanglebih tinggi di negara rakan dagangan utamaMalaysia, telah mula memberikan tekanan menaikterhadap harga dalam negeri. Komponen hargaimport dalam IHP mencatat aliran menaik,daripada kenaikan sebanyak 0.3% setahun padabulan Jun 2007 kepada 1.5% setahun pada bulan

Disember 2007. Tekanan harga luaran dijangkaterus mempengaruhi perkembangan harga dalamnegeri pada tahun 2008.

Masih terdapat banyak ketidakpastianberhubung dengan harga global komoditi,terutamanya bagi minyak mentah dan bahanmakanan. Harga minyak mentah global terustinggi, berada dalam julat USD90 -100 setongpada bulan Januari-Februari 2008. Seperti dahulu,perkembangan seumpama itu dijangkamemberikan kesan terhadap harga global, padaperingkat pengeluar dan juga pengguna.Peningkatan kos bahan api sudah punmenyumbang kepada caj pengangkutan dantambang yang lebih tinggi dalam industriperkapalan dan penerbangan. Walaupun hargabahan api dalam negeri sebahagiannya ditampungoleh subsidi Kerajaan, kesan harga minyak mentahyang tinggi yang menular melalui rangkaianpenawaran input barangan import lain danakhirnya terhadap harga pengguna perlu dipantaudengan rapi.

Sementara itu, harga bahan makanan duniajuga dipengaruhi oleh perkembangan kitaran danstruktur. Data daripada Laporan Prospek Tanamandan Keadaan Makanan terbitan PertubuhanMakanan dan Pertanian Bangsa-bangsa Bersatu(FAO) edisi bulan Februari 2008 menunjukkanbahawa nisbah bekalan global (stok sedia adadan pengeluaran baharu) bijirin, merangkumigandum, beras dan bijirin kasar, kepadapenggunaan global, sedang mengalamipenurunan daripada 1.24 pada tahun 2005/06kepada 1.20 pada tahun 2006/07, dan kepada1.19 pada tahun 2007/08. Perkembangan inimencerminkan sebahagiannya, kekanganbekalan global dalam keadaan permintaan yangkukuh daripada peningkatan permintaan, danjuga sumber permintaan baharu seperti untukpengeluaran biobahan api. Ini mungkinmempunyai implikasi terhadap kos stok makananternakan, menyebabkan harga daging, ayam itikdan susu yang lebih tinggi bagi pengguna. Dalamkeadaan bekalan yang ketat, gangguanpengeluaran ekoran daripada keadaan cuacaburuk boleh menyebabkan jangka masa hargabahan makanan terus tinggi dan tidak menentu,secara berpanjangan.

Sedikit sebanyak, pelaksanaan harga yangditadbir dan subsidi Kerajaan terhadap bahanmakanan yang diimport boleh mengurangkan


109

Prospek dan Dasar

atau menunda kesan sampingan terhadap hargamakanan dalam negeri. Bagi bahan makanan yangtidak berada di bawah sebarang bentuk kawalanharga, bahan bukan makanan, atau baranganpengantara seperti makanan haiwan, kesansampingan akan bergantung pada keadaanpermintaan semasa, keanjalan permintaanterhadap produk berkenaan, serta strategiperniagaan para pengeluar atau pengedar.Kemampuan pengeluar untuk memindahkankenaikan kos kepada harga pengguna banyakbergantung pada kekuatan permintaanpenggunaan. Ini juga bergantung kepada sejauhmana keupayaan pengguna menggantikanbarangan yang lebih mahal dengan baranganyang lebih murah. Persaingan dan kebimbanganterhadap kehilangan bahagian pasaran bolehmengekang kenaikan harga yang tidakberpatutan.

Ketidakpastian terhadap prospek inflasibertambah dari segi potensi permintaan upahyang lebih tinggi oleh sektor swasta yang akanmemberikan kesan kepada kenaikan paras hargaumum yang lebih meluas. Upah sektor swastadijangka meningkat disebabkan permintaanterhadap pekerja yang masih kukuh. Walaubagaimanapun, pada tahap ini, tidak banyakpetanda bahawa kos pekerja akan naik dengankadar yang lebih pantas pada tahun 2008berbanding dengan tempoh sebelumnya. Sepertimasa dahulu, kemasukan pekerja asing yangmahir dan tidak mahir dijangka menambah jumlahtenaga kerja domestik untuk mengimbangipermintaan terhadap pekerja dan dengan itumengurangkan tekanan upah. Pada tahun 2007,bilangan pekerja penghijrah dan ekspatriat yangbekerja di Malaysia meningkat dengan ketaramasing-masing sebanyak 9.4% dan 5.7% (2006 :3% dan -1.3%). Tambahan lagi, kenaikan upahpada amnya setara dengan peningkatanproduktiviti pekerja, yang dengannyamenyebabkan kenaikan kos setiap pekerja,mungkin secara relatif kecil dan tidak memberikesan besar terhadap inflasi.

Satu faktor yang mengimbangi risiko tekananharga yang lebih tinggi ialah prospek ekonomiglobal yang lebih lemah, yang bolehmenyebabkan harga komoditi global yang lebihrendah dan sekali gus menurunkan inflasi global.Pertumbuhan ekonomi global diramalkan menjadisederhana kepada 3.7% pada tahun ini (2007:4.7%), sejajar dengan persekitaran yang kurang

memberangsangkan dalam ekonomi negara majudan ketidakpastian yang berterusan dalampasaran kewangan global. Ini mungkin dapatmembendung kenaikan dalam harga komoditiglobal.

DASAR MONETARI TAHUN 2008

Pada tahun 2008, persekitaran luar negeridijangka menjadi lebih mencabar disebabkanpertumbuhan ekonomi negara-negaraperindustrian diramalkan menjadi sederhana,manakala tekanan harga berpotensi untuk terustinggi. Walau bagaimanapun, permintaan dalamnegeri dijangka menyokong momentumpertumbuhan ekonomi Malaysia. KDNK benarMalaysia dijangka berkembang 5 – 6% padatahun 2008.

Tekanan harga pada tahun 2008 dijangkamenjadi lebih kuat berikutan persekitaran inflasidalam negeri yang secara relatif rendah pada tahun2007. Inflasi keseluruhan dijangka berada antara2.5 – 3%, didorong oleh kesan sampingan hargainput dan juga harga global yang lebih tinggi bagibahan makanan, komoditi dan bahan mentah lain.Pada akhir tahun 2007, inflasi wajaran bagi negara-negara yang menjadi sumber import utama bagiMalaysia telah meningkat kepada 3.6% setahundan masih menunjukkan peningkatan.

Terdapat beberapa faktor yang dapatmembantu membendung tekanan inflasi padatahun 2008. Tekanan persaingan dan penggantianoleh pengguna daripada barangan yang lebihmahal kepada barangan yang kurang mahal bolehmengurangkan keupayaan pengeluar untukmemindahkan kos mereka kepada harga penggunaakhir. Pertumbuhan global yang lebih perlahandapat melegakan tekanan terhadap harga bahanmakanan dan komoditi global serta mengurangkaninflasi di negara-negara rakan import Malaysia.

Jadual 4.5Purata Pertumbuhan bagi Kenaikan Gaji bagiEksekutif di Sektor Swasta

2007 2008r

Hay Group 6.5 6.4Tower Perrins 5.6 5.8FMM 5.6 5.9MEF 6.2 5.7Watson Wyatt 5.6 5.6

Purata 5.9 5.9

r Ramalan


110


Dasar Kerajaan untuk memastikan adanyabarangan asas yang cukup juga berperananmengurangkan kos barangan tersebut. Denganekonomi dijangka beroperasi di bawah potensinya,kapasiti lebihan yang ada juga akan mengurangkantekanan harga. Permintaan yang lebih perlahanjuga mungkin melegakan tekanan kos pekerja danpeningkatan upah besar kemungkinan lebihmencerminkan peningkatan produktiviti.

Pengendalian dasar monetari pada tahun2008 akan menghadapi beberapa cabaran.Penentuan keseimbangan risiko terhadap inflasidan pertumbuhan akan menjadi lebih sukar untukdiukur ekoran tahap ketidaktentuan yang tinggiberhubung dengan persekitaran makroekonomidan kewangan global. Masalah dalam pasarankewangan global dan sejauh mana kesannyaterhadap aktiviti ekonomi benar di AS danperingkat global tetap merupakan sumber risikoyang besar. Lebih lama masalah ini berlanjutan,lebih lama lagi tempoh kesan negatifnya terhadapekonomi global. Penghindaran risiko, kekangankredit dan kesan kekayaan negatif dijangkamenekan sentimen pengguna dan pelabur,mengakibatkan kelemahan permintaan globalyang lebih mendalam dan berpanjangan.Meskipun asas ekonomi domestik Malaysia kekalteguh, hakikat bahawa Malaysia mempunyaiekonomi yang sangat terbuka bermaknaperkembangan antarabangsa akan memberikanimpak terhadap ekonomi domestik. Dari segiinflasi, ketidaktentuan mengenai kedalaman dankepanjangan pertumbuhan global yang lebihperlahan dan tahap keupayaannya untukmenurunkan harga komoditi akan mempengaruhiprospek inflasi.

Cabaran kedua ialah mengurus aliran modalyang lebih kerap, besar dan tidak menentu, dankesannya terhadap kadar pertukaran mata wang,mudah tunai domestik dan harga aset. Sentimenpasaran yang pesat berubah, pencarian pulanganyang lebih tinggi dan perubahan premium risikosecara tiba-tiba merupakan faktor-faktor yangmendorong aliran yang tidak menentu seumpama

itu. Aliran masuk dan keluar jangka pendek yangbesar boleh mengakibatkan ketidakstabilanpergerakan kadar pertukaran mata wang yangmemberikan masalah bagi peniaga dan penggunadalam mengambil keputusan ekonomi dandengan itu boleh memberikan kesan negatifterhadap ekonomi benar. Peningkatan mudahtunai ekoran daripada aliran masuk yang besarjuga boleh menyebabkan inflasi dan herotanharga aset kewangan dan benar dalam ekonomidomestik. Menyedari bahawa aliran seumpama ituakan memberikan cabaran yang lebih besarkepada pengendalian dasar monetari, BankNegara Malaysia semakin menambah rangkaianinstrumennya untuk mengurus aliran itu danmeningkatkan mekanisme pengawasan bagimemastikan aliran seumpama itu tidak akanmengganggu kelicinan perjalanan sistemkewangan dan ekonomi.

Dalam persekitaran yang tidak menentu ini,fokus dasar monetari pada tahun 2008 adalahpada usaha mengekalkan momentumpertumbuhan ekonomi dan juga mengekalkankestabilan harga dalam jangka pertengahan danjangka panjang. Dalam merumuskan dasarmonetari, Bank Negara Malaysia akan terusmemandang ke hadapan dan akan menimbangkesan perkembangan terkini terhadappertumbuhan dan inflasi. Bank sentiasa bersediauntuk menyesuaikan dasar monetari sekiranyaprospek pertumbuhan atau inflasi berubah danjenis masalah memerlukan perubahan dalamdasar monetari. Berhubung dengan kestabilanharga, penting untuk mengambil perhatianbahawa tidak semua sumber tekanan inflasimemerlukan tindak balas dasar monetari. Dasarmonetari terutamanya ialah alat pengurusanpermintaan. Oleh itu, ia mempunyai pengaruhyang terhad dari segi keupayaan untukmengurangkan tekanan harga tolakan kos yangberpunca daripada kenaikan harga global bagibahan makanan dan komoditi. Tambahan lagidasar lain adalah lebih sesuai sekiranya masalahitu berkaitan struktur atau didorong oleh faktorberkaitan penawaran.


111

Prospek dan Dasar

Keluaran Potensi Ekonomi Malaysia

Keluaran potensi ialah trend paras keluaran yang selaras dengan kapasiti produktif agregat sesebuahekonomi. Ia menunjukkan suatu penentu yang jelas untuk kadar pertumbuhan mampan berasaskan inputproduktif yang ada. Pertumbuhan dalam keluaran potensi ditentukan terutamanya oleh pengembangandan penggunaan tanpa tekanan inflasi modal fizikal dan tenaga kerja serta pertumbuhan produktiviti faktormenyeluruh (total factor productivity, TFP), yang menggambarkan peningkatan produktiviti hasil daripadapenggunaan input faktor yang bertambah baik dan juga kecekapan ekonomi secara menyeluruh.

Anggaran terkini bagi Malaysia menunjukkan keluaran potensi meningkat 6.4% pada tahun 2007,dengan jurang keluaran1 dianggarkan pada purata -0.1% daripada keluaran potensi. Oleh itu, ekonomiMalaysia bercirikan pertumbuhan yang seimbang, dengan jurang keluaran negatif yang kecil. Inimenunjukkan prestasi ekonomi hampir mencapai potensinya dengan tekanan inflasi yang berpuncadaripada permintaan adalah minimum. Pertumbuhan disokong oleh peningkatan berterusan dalamproduktiviti dan pengembangan stok modal dan tenaga kerja pada tahun tersebut.

1 Jurang keluaran ialah perbezaan antara paras keluaran sebenar dengan keluaran potensi dan jurang ini diukur sebagai peratusan daripada keluaranpotensi. Jurang keluaran positif menunjukkan keluaran sebenar melebihi keluaran potensi, manakala jurang keluaran negatif menunjukkan sebaliknya.

Jadual 1KDNK Sebenar dan Keluaran Potensi

KDNK KeluaranPelaburan Pekerja

JurangSebenar Potensi Keluaran

Tempoh (% drpdkeluaranpotensi)

1993-1999 6.4 6.5 3.5 3.2 0.02000 8.9 4.0 25.6 4.3 2.22001 0.3 4.6 -2.1 1.6 -1.82002 4.4 3.9 0.6 3.5 -0.42003 5.5 6.0 2.8 3.6 -0.52004 7.2 5.5 3.6 4.0 0.72005 5.2 5.2 5.0 4.1 0.52006 5.9 6.3 7.9 2.2 0.12007a 6.3 6.4 9.2 2.0 -0.1

a Anggaran

(Perubahan tahunan %)

Secara keseluruhan, ekonomi Malaysia telah menunjukkan pertumbuhan yang secara relatifseimbang sejak tahun 2000, seperti yang digambarkan oleh jurang keluaran yang berada padapurata kurang ±1% daripada keluaran potensi. Ekonomi Malaysia telah berkembang daripada

r Ramalan

2008r

KDNK Sebenar (skala kiri)

Keluaran Potensi (skala kiri)

10000

30000

50000

70000

90000

110000

130000

150000

1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0RM bilion % daripada potensi

Rajah 1KDNK Sebenar dan Potensi

Jurang Keluaran (skala kanan)

Pekerja Modal TFP

-1.0

0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

1993-1995 1996-2000 2001-2005 2006-2007a

% mata sumbangan

Rajah 2Sumbangan Faktor dan Pertumbuhan Produktiviti Faktor Menyeluruh

a Awalan


112


pertumbuhan berteraskan modal pada tahun 1990-an kepada pertumbuhan yang dipacu olehproduktiviti sepanjang tempoh Rancangan Malaysia Kelapan (2001-2005) (rujuk carta 2). Sejajardengan strategi untuk meningkatkan produktiviti dan daya saing di bawah Rancangan MalaysiaKesembilan (2006-2010), peningkatan tahap produktiviti melalui pengetahuan tenaga kerja yanglebih mendalam dan juga kecekapan dalam penggunaan modal dan kemajuan teknologi, dijangkaterus meningkatkan sumbangan TFP. Aktiviti pelaburan swasta yang telah meningkat sejak tahun2003 setelah terjejas oleh iklim pelaburan yang lembap sejak krisis Asia, telah memberi sumbanganyang menggalakkan kepada pertumbuhan keluaran potensi. Trend bagi aktiviti pelaburan swasta inidijangka berterusan pada masa hadapan kerana terdapat permintaan dalam negeri yang kukuh danpelaksanaan projek-projek Rancangan Malaysia Kesembilan.

Melangkah ke hadapan, pertumbuhan keluaran potensi ekonomi dijangka melebihi 6% padatahun 2008, disokong oleh pengembangan stok modal dan tenaga kerja. Namun begitu, jurangkeluaran dijangka menjadi luas sedikit berikutan penyederhanaan yang kecil dalam keluaransebenar yang diunjurkan pada tahun ini.

Liberalisasi Peraturan Pentadbiran Pertukaran Asing

Sebagai sebuah ekonomi yang terbuka, Malaysia telah mengambil peluang daripada globalisasiuntuk mengekalkan momentum pertumbuhan dan mempelbagaikan struktur ekonominya. Usahauntuk mengukuhkan hubungan ekonomi dan kewangan dengan negara luar yang lain telahmenyumbang kepada paras perdagangan luar yang tinggi, paras pelaburan langsung asing yangmampan dan peningkatan dalam usaha niaga di luar negeri oleh syarikat dan institusi kewanganMalaysia. Malaysia adalah komited untuk meliberalkan peraturan pentadbiran pertukaran asingsecara progresif untuk terus menggalakkan daya saing ekonomi dan memastikan manfaat ekonomidaripada liberalisasi mengatasi risiko dan kosnya. Proses liberalisasi secara berurutan dan beransur-ansur telah membawa kepada pulangan ekonomi yang positif bagi negara melalui penurunan kosmenjalankan perniagaan, peningkatan sistem penyampaian pengawalseliaan dan pemudahanpembangunan sistem kewangan domestik yang kukuh.

Pada awal tahun 2007, sebanyak 15 peraturan pentadbiran pertukaran asing telah diliberalkanseperti yang dilaporkan dalam Laporan Tahunan Bank Negara Malaysia 2006. Berikutan itu,beberapa peraturan pentadbiran pertukaran asing telah diliberalkan lagi untuk menyokong objektifmakroekonomi secara keseluruhan bagi meningkatkan daya saing dan kefleksibelan ekonomiMalaysia seperti berikut:

Objektif

1. Menurunkan kosmenjalankan perniagaandan meningkatkankecekapan perniagaan

Peraturan yang telah diliberalkan

• Berkuat kuasa 28 November 2007, syarikat pemastautinyang mempunyai perolehan eksport adalah bebas untukmembuat pembayaran dalam mata wang asing kepadasyarikat pemastautin yang lain bagi tujuan penjelasanbarangan dan perkhidmatan.

• Berkuat kuasa 1 Oktober 2007,(i) Nilai ambang urus niaga bagi pembayaran dan

penerimaan antara individu pemastautin dan bukanpemastautin yang perlu dilaporkan dinaikkan kepadaRM200,001 atau bersamaan dalam mata wang asing,daripada nilai ambang berjumlah RM50,001 sebelumini bagi setiap urus niaga.


113

Prospek dan Dasar

Peraturan yang telah diliberalkanObjektif(ii) Keperluan untuk pendaftaran bagi urus niaga

berikut telah dimansuhkan:� Kontrak pertukaran asing hadapan yang

diikat oleh pemastautin;� Pinjaman dalam ringgit yang diberikan oleh

pemastautin kepada bukan pemastautin bagitujuan membiayai pembelian atau pembinaanharta tak alih di Malaysia;

� Pelaburan dalam aset mata wang asing olehpemastautin.

� Peminjaman dalam mata wang asing olehsyarikat pemastautin daripada:-bank tempatan berlesen;-bukan pemastautin; dan-syarikat pemastautin yang lain dalamkumpulan korporat yang sama denganmenggunakan dana yang diperoleh daripadaTawaran Awam Awal di bursa saham di luarnegeri; dan

� Pembayaran balik peminjaman dalam matawang asing (tanpa jadual pembayaran balik)yang dibenarkan, atau prabayaran.

• Berkuat kuasa 1 Januari 2008, keperluan untukmengemukakan laporan-laporan berikut dimansuhkan:

(i) Penyata Akaun Luar Negeri (Statement OA) bagiakaun yang disenggarakan oleh syarikatpemastautin dengan bank luar negeri; dan

(ii) Penyata Akaun Antara Syarikat (Statement IA) bagiakaun yang disenggarakan oleh syarikatpemastautin dengan syarikat bukan pemastautin.

• Berkuat kuasa 1 Oktober 2007, syarikat amanahsaham dan pengurusan dana adalah bebas untukmelabur keseluruhan dana Islam di bawah pengurusanmasing-masing dalam aset mata wang asing.

(Sebelum ini, had pelaburan dalam aset mata wangasing adalah sehingga 50% daripada Nilai Aset Bersihatau daripada keseluruhan dana milik pemastautin yangmempunyai peminjaman domestik dalam ringgit).

• Berkuat kuasa 15 Januari 2008, kefleksibelan berikutdiberikan untuk memudahkan transaksi kontrak niagahadapan minyak sawit mentah dalam denominasi dolarAmerika Syarikat (US dollar denominated crude palm oilfutures contracts, USD FUPO) di Bursa Malaysia:

(i) Pengecualian pelaburan oleh pemastautin dalamUSD FUPO di Bursa Malaysia daripada peraturanpelaburan dalam aset mata wang asing, sekiranyakontrak tersebut dijelaskan dalam ringgit; dan

2. Memudahkanpembangunan Malaysiasebagai Pusat KewanganIslam

3. Memudahkanperlindungan nilai danpembangunan pasarankomoditi niaga hadapandi Malaysia


114


Peraturan pentadbiran pertukaran asing yang lain yang terpakai kepada bukan pemastautin danpemastautin sebahagian besarnya adalah bagi tujuan kehematan dan akan dikaji semula secaraprogresif untuk terus menggalakkan daya saing ekonomi Malaysia. Peraturan tersebut bolehdikategorikan secara umum kepada enam bidang utama seperti yang berikut:

PentadbiranPertukaran

Asing

1. Pelaburan

2. Peminjaman

3. PerlindunganNilai

4. Akaun MataWang Asing &

Ringgit

5. Export &Import

Barangan & Perkhidmatan

6. Export &Import MataWang oleh Pengembara

Nota penjelasan terkandung dalam Tambahan.

Peraturan yang telah diliberalkanObjektif

4. Menyokongpembangunan bidangpertumbuhan ekonomiyang baharu

5. Meningkatkankefleksibelan pengurusanrisiko bagi pelaburandalam aset ringgit olehbukan pemastautin

(ii) Membenarkan broker komoditi niaga hadapan yangdilesenkan oleh Suruhanjaya Sekuriti untukbertindak sebagai ejen bagi bank tempatan berlesenuntuk memberikan sebut harga kadar pertukaranuntuk memudahkan penyelesaian USD FUPOdengan Bursa Malaysia.

• Berkuat kuasa 24 September 2007, syarikat pemastautinyang diluluskan di bawah rangka kerja WilayahPembangunan Iskandar dan syarikat bioteknologi yangdiluluskan di bawah Dasar Bioteknologi Negara, bebasmembuat transaksi berikut:

(i) Membuat dan menerima pembayaran dalam matawang asing dengan pemastautin, selain daripadamata wang Israel;

(ii) Meminjam tanpa had dalam mata wang asingdaripada bank-bank tempatan berlesen dan bukanpemastautin;

(iii) Membuat pelaburan tanpa had dalam aset matawang asing di dalam dan luar negeri; dan

(iv) Menyimpan perolehan eksport di luar negeri.

• Berkuat kuasa 1 Oktober 2007, keperluan bagi bukanpemastautin untuk membuat pelaburan semula hasiljualan aset ringgit dalam jangka masa 7 hari bekerjasebelum tarikh matang kontrak pertukaran asinghadapan dimansuhkan.


115

Prospek dan Dasar

DASAR FISKAL TAHUN 2008

Bajet 2008 mengetengahkan pelbagai langkahberkaitan dengan dasar cukai dan bukan cukaiyang meluas untuk mempertingkatkan daya saingnegara, memperkasakan pembangunan modalinsan dan menjamin kesejahteraan rakyat Malaysia.Dasar fiskal pada tahun 2008 juga tertumpu padausaha untuk mempercepat pelaksanaan projek danprogram yang telah dikenal pasti di bawahRancangan Malaysia Kesembilan.

Dalam mempertingkatkan daya saing negara,beberapa langkah utama seperti dasar cukai yangkompetitif dan penambahbaikan sistempenyampaian perkhidmatan awam telahdiperkenalkan. Dalam Bajet 2008, Kerajaan jugamengurangkan cukai pendapatan korporatsebanyak dua mata peratusan dalam duaperingkat, iaitu kepada 26% bagi tahun taksiran2008 dan kemudiannya kepada 25% bagi tahuntaksiran 2009, dan memperkenalkan sistem cukaisingle-tier, dengan keuntungan hanya dikenakancukai pada peringkat syarikat manakala dividenyang diterima dikecualikan daripada cukai. Untukmempromosi sektor kewangan Islam dan Malaysiasebagai pusat kewangan Islam antarabangsa,Kerajaan memperkenalkan beberapa langkahbaharu, termasuk insentif cukai untuk syarikatpembrokeran sedia ada menubuhkan subsidiaripembrokeran Islam, mengecualikan cukaipendapatan atas semua fi berkaitan aktivitipengurusan dana Islam, dan termasuk fi diperolehjuru perunding bukan pemastautin yangberkepakaran dalam kewangan Islam, danpotongan cukai terhadap perkongsiankeuntungan yang diagihkan bagi industri takaful.Sebagai sebahagian daripada komitmen Kerajaanuntuk memastikan keberkesanan sistempenyampaian perkhidmatan awam, PasukanPetugas Khas Pemudahcara Perniagaan(PEMUDAH) ditubuhkan untuk merumus langkah-langkah bagi meningkatkan kecekapanperkhidmatan awam dengan mengkaji semulaprosedur dan menyarankan proses alternatif untukmengurangkan kos pentadbiran danpengawalseliaan dalam menjalankan perniagaandi Malaysia.

Kedudukan kewangan keseluruhan KerajaanPersekutuan dijangka terus kukuh pada tahun2008. Peningkatan dalam hasil keseluruhan,ekoran daripada peningkatan kecekapan dalamkutipan hasil dan peningkatan pendapatan

berkaitan minyak, akan membolehkan KerajaanPersekutuan meningkatkan perbelanjaan, disamping mengurangkan defisit bajet kepada 3.1%daripada KDNK pada tahun 2008 (3.2% padatahun 2007). Kenaikan dalam emolumen selepaspenyelarasan gaji kakitangan awam pada bulanJulai 2007 adalah antara penyumbangperbelanjaan mengurus yang ketara. Dari segiperbelanjaan pembangunan, perhatian khususdiberikan pada sektor ekonomi dan sosial dalamusaha untuk menjana pertumbuhan ekonomidengan nilai ditambah yang lebih tinggi,memperkukuh pembangunan modal insan, danmenangani ketidaksaksamaan sosioekonomi. Olehitu, sebahagian besar daripada perbelanjaan

Jadual 4.6Kewangan Kerajaan Persekutuan

RM bilion Perubahan %

2007a 2008B 2007a 2008B

Hasil 139.9 146.4* 13.2 4.7Jumlah perbelanjaan 163.6 168.8 14.0 3.1

Perbelanjaan mengurus 123.1 128.8 14.3 4.6Perbelanjaan pembangunan

kasar 40.6 40.0 13.3 -1.4Terimaan balik pinjaman 3.1 0.8

Imbangan keseluruhan -20.7 -21.6% daripada KDNK -3.2 -3.1

Sumber pembiayaan:Peminjaman dalam negeri

bersih 25.8 -Peminjaman luar negeri

bersih -4.3 -Harta boleh jual1 dan

pelarasan -0.8 -1 Tanda campur (+) menunjukkan pengeluaran harta boleh jual terkumpula AwalanB Bajet* Hasil yang digunakan adalah termasuk kehilangan hasil cukai yang mungkin

wujud daripada pelaksanaan Bajet 2008Nota: Angka-angka tidak semestinya terjumlah disebabkan oleh penggenapan

Sumber: Kementerian Kewangan

Imbangan keseluruhan sebagai % daripada KDNK

Rajah 4.5 Imbangan Fiskal dan Hutang Kerajaan Persekutuan

Hutang sebagai % daripada KDNK

Hutang dalam negeri

Imbangan keseluruhan (skala kanan)

Hutang luar negeri

'95 '96 '97 '98 '99 '00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07a '08B

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

a AwalanB Bajet

-3.1%

41.6%


116


pembangunan akan disalurkan kepada sektorekonomi (pertanian dan infrastruktur) dan sektorsosial (pendidikan, kesihatan dan perumahan).Dari segi pembiayaan, Kerajaan terus bergantung

pada sumber dalam negeri bagi membiayai defisitfiskal, memandangkan tabungan dalam negeriyang tinggi dan keadaan mudah tunai yang lebihdaripada mencukupi.


prospek dan dasar - bank negara malaysia · dalam ekonomi perindustrian utama dan ketidakpastian...

Documents