perkembangan ekonomi dan kewangan di malaysia … · menunggu pengumuman dasar automotif negara....

Quarterly Bulletin

1

Buletin Suku TahunanSuku Pertama 2006

Aktiviti ekonomi mapan padasuku pertama

Momentum pertumbuhan ekonomi Malaysiaberterusan dengan keluaran dalam negerikasar (KDNK) benar meningkat 5.3% padasuku pertama 2006 (S4 2005: 5.2%). Aktivitiekonomi terus dipacu oleh sektor swasta.Sektor perkilangan dan sektor perkhidmatanmerupakan penyumbang utama kepadapertumbuhan. Ia juga disokong seterusnyaoleh prestasi sektor pertanian yang kukuh.

Pertumbuhan nilai ditambah sektor perkilanganterus meningkat untuk berkembang 8% (S42005: 7.9%), sejajar dengan pemulihan dalamkitaran separa konduktor global. Prestasi kukuhini didorong terutamanya oleh pertumbuhanyang lebih kukuh dalam industri keluaranelektronik dan elektrik (E&E) (16.7%; S42005:10.5%), dengan kesemua kategori utamaproduk mencatat pertumbuhan. Segmenkomputer khususnya, meraih manfaat daripadaminat membeli yang kukuh hasil daripada hargayang lebih rendah serta permintaan terhadap

komputer riba yang meningkat berikutanpeningkatan kepopularan sistem tanpa wayar.Pertumbuhan nilai ditambah sektor perkilangandiperkukuh lagi oleh pengembangan industritekstil, pakaian dan kasut yang lebih mantap(10.5%; S4 2005: 10.3%). Pengeluaran industrikeluaran kimia dan petroleum jugamengembang, meskipun pada kadar yang lebihsederhana (masing-masing 4.4% dan 8.9%)disebabkan permintaan luar negeri yang lebihperlahan terhadap bahan plastik pengantaradan pengeluaran gas asli yang lebih rendah.

Sektor perkhidmatan terusberkembang 5.2%, disokong olehaktiviti berkaitan perdagangan,penggunaan dan pelancongan. Yangketara, sektor kewangan, insurans,harta tanah dan perkhidmatanperniagaan; dan perdagangan borongdan runcit, hotel dan restoran terusmenunjukkan prestasi yangmenggalakkan. Pertumbuhan sektorpertanian kukuh dengan ketarakepada 7.3%, didorong oleh keluarangetah, koko, ikan, padi, buah-buahandan sayur-sayuran yang lebih tinggi,yang lebih daripada mengimbangiaktiviti subsektor minyak sawit mentahyang lebih rendah. Sementara itu,sektor pembinaan dan perlombonganterus merosot. Sektor pembinaanterjejas akibat aktiviti kejuruteraanawam yang lemah dan sedikit

penyederhanaan dalam permintaan terhadapharta kediaman. Kemerosotan dalam sektorperlombongan berpunca daripada pengeluaranminyak mentah termasuk kondensat yang lebihrendah (-2.2%; 724,166 tong sehari) dan gasasli (-5.9%; 5,974 juta kaki padu standard sehari).

Permintaan dalam negeri berterusan kukuhdengan mencatat pertumbuhan sebanyak7.6%. Pembentukan modal tetap kasar terusbertambah kukuh dengan mencatatpertumbuhan sebanyak 11.4%. Yang penting

2004 2005 2006

54

56

58

60

62

64

66

68

70

S1 S2 S3 S4 S1 S2 S3 S4 S1

RM bil

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Perubahan tahunan (%)

5.3%

Pertumbuhan KDNK mapan pada S1 2006

PERKEMBANGAN EKONOMI DAN KEWANGAN DI MALAYSIAPADA SUKU PERTAMA 2006

TINJAUAN KESELURUHAN

Quarterly Bulletin

2


ialah peningkatan itu disokong terutamanyaoleh aktiviti pelaburan swasta. Perusahaan-perusahaan perniagaan meningkatkan danmengembangkan kapasiti produktif mereka,dan membuat pelaburan baru dalam aktivitihiliran kerana didorong oleh prospekperniagaan yang lebih baik dan penggunaankapasiti yang terus tinggi. Penunjukpelaburan menyokong corak pelaburan yangkukuh. Import barangan modal dan jualankenderaan perdagangan mencatatpertumbuhan dua angka yang kukuh.Pinjaman yang diluluskan dan dikeluarkankepada sektor perniagaan juga mapan.Walaupun perbelanjaan pembangunanKerajaan Persekutuan lebih rendah,pelaburan awam terus tertumpu pada projekasas seperti pembangunan pertanian danluar bandar, utiliti awam, pendidikan danperkhidmatan kesihatan.

Pembelian kereta penumpang yang baru,iaitu komponen penting dalam permintaanpenggunaan, mencatat kemerosotan padasuku pertama memandangkan penggunamenangguhkan pembelian keranamenunggu pengumuman Dasar AutomotifNegara. Pada penghujung bulan Februari,pengguna juga terjejas oleh kenaikan hargaruncit bahan api dan gas. Meskipunwujudnya perkembangan ini, perbelanjaanpenggunaan swasta tetap kukuh denganpeningkatan sebanyak 7.5% pada sukupertama. Penunjuk penggunaan utamalain, seperti import barangan penggunaandan perbelanjaan kad kredit mencatatpertumbuhan yang kukuh. Walaupundiselaraskan, keadaan pembiayaan terusmenyokong seperti yang ditunjukkan olehpertumbuhan yang berterusan bagipinjaman yang diluluskan dan dikeluarkanbagi tujuan penggunaan. Tingkat penggunaanawam berterusan dengan pertumbuhansebanyak 0.1%, mencerminkan perbelanjaanyang lebih tinggi atas emolumen danpertahanan. Kedudukan fiskal keseluruhanmencatat lebihan sebanyak 3.8% daripadaKDNK (S1 2005: +2.3% daripada KDNK)memandangkan pungutan hasil yang lebihkukuh adalah lebih daripada mengimbangipeningkatan jumlah perbelanjaan.

Kadar tahunan inflasi, seperti yang diukuroleh Indeks Harga Pengguna (IHP),meningkat kepada purata 3.7% pada S1 2006(S4 2005: 3.4%). Ini terutamanyamencerminkan kenaikan harga runcit bahanapi sebanyak 18% pada 28 Februari 2006,yang menyebabkan pelarasan menaik dalamkadar inflasi pada bulan Mac kepada 4.8%.Keadaan pasaran buruh terus kukuh dengankekosongan jawatan kekal tinggi, sertapemberhentian pekerja dan bilangan pencarikerja yang belum ditempatkan menurun lagi.

Bagi sektor luar negeri, lebihan perdaganganberkurang kepada RM25.8 bilion (S4 2005:RM28.6 bilion) dengan pertumbuhan importkasar (13.7%) lebih tinggi berbanding denganeksport kasar (11.5%). Pertumbuhan eksportkasar didorong terutamanya olehpertumbuhan eksport komoditi yang kukuhkhususnya galian, dan pengembangan duaangka yang berterusan dalam eksportperkilangan (10.6%). Eksport perkilangandipacu oleh keluaran berasaskan sumber dankelengkapan pengangkutan. Secarakeseluruhan, walaupun penghantarankomputer dan keluaran berkaitan komputermemberangsangkan, pertumbuhan eksportkeluaran E&E adalah lebih sederhana pada8.4% (S4 2005: 14.7%) disebabkanpertumbuhan eksport perkakas elektrik yanglebih perlahan. Pertumbuhan perolehaneksport E&E yang sederhana pada sukupertama disebabkan sebahagiannya olehharga beberapa keluaran yang lebih rendahakibat persaingan yang sengit.

Perolehan daripada eksport galian meningkatdengan nyata sebanyak 24% disebabkankenaikan harga tenaga yang kukuh. Hargaeksport bagi minyak mentah dari Malaysiapada suku pertama berpurata padaUSD65.32 setong dan gas asli cecair pulameningkat 19.6% kepada purata RM1,041setan. Sementara itu, eksport pertanianmeningkat lagi sebanyak 5%, disokongterutamanya oleh peningkatan yang ketaradalam eksport getah (48%). Peningkataneksport getah yang kukuh dihasilkan olehkenaikan dalam harga (43.7%). Harga getahasli lebih tinggi disebabkan permintaan global

Quarterly Bulletin

3


yang kukuh daripada sektor automotif,penggantian kepada getah asli daripadagetah sintetik yang lebih mahal yangdiperbuat daripada petrokimia, danpengurangan stok getah global. Walaupunjumlah eksport minyak sawit meningkat(3.5%), perolehan daripadanya merosotsedikit (-1.3%) disebabkan keseluruhannyaoleh harga yang lebih rendah berbandingdengan tempoh yang sama tahun 2005.Namun begitu, harga eksport minyak sawitterus menarik pada RM1,420 setan.

Import kasar lebih kukuh mencerminkanaktiviti pelaburan swasta yang lebih kukuh,perbelanjaan pengguna dalam negeri sertapengembangan input bagi eksportperkilangan yang berterusan. Importbarangan modal berkembang pada kadaryang nyata tinggi sebanyak 28.8%.Permintaan luaran yang kukuh terhadapeksport komoditi dan peningkatan perjalananantara rantau menyebabkan peningkatandalam penghantaran kapal, pesawat udaradan keretapi. Import barangan modal tidaktermasuk barangan lumpy ini meningkat12.3%. Seperti yang ditunjukkan oleh importjentera untuk perkilangan, alat logam,kelengkapan pejabat dan alat penjana, turbindan motor elektrik, pertumbuhan importadalah untuk pengembangan kapasiti danpeningkatan teknologi dalam sektorperkilangan dan perkhidmatan. Peningkatanaktiviti cari gali dan pembangunan dalamindustri minyak dan gas huluan jugamendorong peningkatan import kelengkapanpembinaan dan perlombongan. Importbarangan pengantara, khususnya input bagikeluaran E&E juga berkembang pada kadaryang lebih kukuh sebanyak 8%. Importbarangan penggunaan juga meningkat14.1%, mencerminkan permintaan terhadapmakanan dan minuman yang lebih tinggiuntuk musim perayaan pada suku pertama.

Dalam akaun kewangan, pelaburan langsungasing (FDI) yang dikumpulkan melalui sistemImbangan Pembayaran berdasarkan TunaiBank Negara Malaysia, mencatat aliranmasuk bersih sebanyak RM0.9 bilion. Aliranmasuk ini adalah menyeluruh dan disalurkanterutamanya kepada sektor perkhidmatan,

perkilangan dan minyak dan gas. Perludiambil perhatian bahawa data FDI ini hanyamengambil kira aliran kewangan yang barudan ia tidak termasuk perolehan tertahanyang dilabur semula di Malaysia danpelaburan dalam bentuk jentera dan peralatanyang diimport. Terdapat juga aliran masukbersih pelaburan portfolio sebanyak RM3.9bilion. Bagi pelaburan luar negeri, terdapataliran keluar bersih sebanyak RM1.8 bilion.

Rizab antarabangsa bersih Bank NegaraMalaysia berjumlah RM271.6 bilion(USD73.7 bilion) pada 31 Mac 2006. Pada15 Mei 2006, rizab yang berjumlah RM289.5bilion (USD78.6 bilion) adalah memadai untukmembiayai 8.2 bulan import tertangguh danialah 6.6 kali hutang luar negeri jangka pendek.

Dasar monetari terus menyokongaktiviti ekonomi

Pada suku pertama 2006, penunjuk ekonomiterus menjurus ke arah pertumbuhanekonomi yang mapan, disokong olehpermintaan sektor swasta yang mapan danpertumbuhan ekonomi yang kukuh diperingkat global dan serantau. Walaubagaimanapun, kadar inflasi dijangka padaparas yang tinggi untuk beberapa waktu.Oleh itu, untuk menjajarkan kadar faedahmengikut keadaan ekonomi semasa, KadarDasar Semalaman (OPR) dinaikkan 25 mataasas kepada 3.25% pada 22 Februari 2006dan OPR dinaikkan sebanyak 25 mata asaslagi kepada 3.50% pada 26 April 2006.Meskipun dengan dua peningkatan ini, kadarfaedah terus berada di bawah paras neutraldan dengan itu, dasar monetari terusmenyokong aktiviti ekonomi.

Purata wajaran harian bagi kadar antara banksemalaman bergerak dalam julat2.98% - 3.25% pada suku pertama 2006(S4 2005: 2.69% - 3.01%). Berikutan kenaikanOPR pada 26 April 2006, purata wajaranharian bagi kadar antara bank semalamanbergerak dalam julat 3.46% - 3.50% padatempoh 27 April hingga 26 Mei 2006. Kadarantara bank bagi tempoh matang lain jugameningkat. Dari segi kadar faedah runcit,kadar pinjaman asas (BLR) purata bank

Quarterly Bulletin

4


perdagangan meningkat kepada 6.72%pada 15 Mei 2006 (S4 2005: 6.20%). Kadardisebut purata bagi deposit tetap bankperdagangan untuk tempoh matang1 bulan ke 12 bulan juga meningkatkepada kadar antara 3.11% hingga 3.73%(S4 2005: 3.01% hingga 3.70%). Khususnya,kenaikan kadar ini jelas bagi tempoh matang 6bulan dan 9 bulan, yang meningkat masing-masing kepada 3.31% dan 3.43% (S4 2005:masing-masing 3.04% dan 3.08%).

Pertumbuhan pembiayaan sektor swastaberterusan pada suku pertama 2006, denganpinjaman sistem perbankan dan sekuritihutang swasta (PDS) terkumpul berkembangpada kadar tahunan 9.1% (S4 2005: 9.3%).Aktiviti pemberian pinjaman bank teruskukuh, dengan jumlah pinjaman terkumpulmeningkat pada kadar tahunan 8.4% padaakhir suku pertama (S4 2005: 8.6%),didorong terutamanya oleh pinjaman sektorisi rumah yang meningkat pada kadartahunan 14.5% (S4 2005: 15.1%). Pinjamanterkumpul kepada sektor perniagaan jugaterus berkembang pada kadartahunan 2.7% (S4 2005: 3%).

Dana bersih yang diperoleh sektor awam danswasta melalui pasaran modal berjumlahRM8 bilion pada suku pertama 2006(S4 2005: RM12.6 bilion). Pada asas kasar,sejumlah RM10.6 bilion (S4 2005: RM15.2bilion) diperoleh melalui pasaran PDS oleh 25syarikat, terutamanya syarikat daripada sektorpembinaan dan perkhidmatan. Kebanyakandana yang diperoleh (78.2%) adalah untukpembiayaan aktiviti baru.

Wang secara kecil atau M1 berkembang padakadar tahunan 5.7% pada akhir suku pertama(S4 2005: 8.5%), sementara wang secaraluas atau M3 meningkat 6.2% (S4 2005: 8%).Kadar pertumbuhan M3 yang lebih sederhanamencerminkan terutamanya kadar kenaikanyang lebih perlahan dalam operasi luaranbersih.

Pada suku pertama 2006, ringgit menambahnilai berbanding dengan mata wang utama.Ringgit kukuh berbanding dengan dolar ASdalam keadaan prestasi perdagangan dan

akaun modal yang teguh, aliran modal barudan prospek ekonomi yang lebih cerah. Walaubagaimanapun, ringgit menyusut nilaiberbanding dengan kebanyakan mata wangserantau dalam julat 0.3% - 5.4%, manakalamenambah nilai sebanyak 1.9% berbandingdengan renminbi China. Pada tempoh1 April – 29 Mei 2006, ringgit terus kukuhberbanding dengan dolar AS. Berbandingdengan mata wang serantau, ringgitmenambah nilai dalam julat 1.5% - 4.8%berbanding dengan peso Filipina, rupiahIndonesia dan renminbi China, manakalaringgit menyusut nilai dalam julat 0.2% - 1.4%berbanding dengan won Korea, dolarSingapura dan baht Thailand.

Sistem perbankan berterusan kukuh

Sistem perbankan berterusan kukuh padasuku pertama 2006. Nisbah modal wajaranrisiko (RWCR) ialah 13.1% pada akhirMac 2006. Keuntungan sebelum cukai padasuku itu berjumlah RM3.2 bilion. Prestasikukuh ini disebabkan pendapatan faedahbersih dan pendapatan berasaskan fi yanglebih tinggi serta keuntungan bersih yanglebih tinggi daripada aktiviti urus niaga.

Kualiti aset sistem perbankan terusmeningkat terutamanya dengan pinjamanbertukar kepada status berbayar, kutipanbalik pinjaman yang bertambah baik dan jugadisebabkan hapus kira. Dengan penurunanpinjaman tidak berbayar (NPL), nisbah NPLbersih menurun kepada 4.5% berdasarkanklasifikasi 6 bulan dan 5.7% berdasarkanklasifikasi 3 bulan, iaitu paras terendah sejakkrisis kewangan Asia.

Prospek jangka masa terdekatterus positif

Pertumbuhan ekonomi global yang kukuh danmenyeluruh pada suku pertama nyatamenyerlahkan daya tahan ekonomi globalyang bertambah baik meskipun berhadapandengan harga minyak yang berterusan tinggidan penyelarasan keadaan kewangan.Ekonomi Amerika Syarikat berkembang padakadar terpantas dalam masa 2½ tahunsebanyak 5.3% pada suku pertama, hasil

Quarterly Bulletin

5


daripada aktiviti perbelanjaan dan pelaburanyang kukuh. Di Jepun, penunjuk ekonomiterus mencerminkan terutamanya pemulihanekonomi yang stabil. Kaji Selidik Tankanmenunjukkan bahawa prospek keadaanperniagaan, terutama bagi firma besar, kekalmenggalakkan bagi separuh pertama tahun2006, berikutan pertumbuhan dalamperbelanjaan modal dan guna tenaga. Dikawasan euro, pertumbuhan ekonomibertambah kukuh kepada 2%. Pertumbuhansuku pertama di Jerman berkembang padakadar tahunan 1.4% disokong olehpeningkatan dalam permintaan dalam negeri,khususnya dalam perbelanjaan pelaburantetap dan perbelanjaan penggunaan akhirsektor isi rumah. Di UK, anggaranmengunjurkan bahawa ekonomi berkembang2.2% pada suku pertama, disokong olehpengembangan pengeluaran perkilangan dansektor perkhidmatan. Begitu juga,pertumbuhan di rantau Asia berterusan kukuhdisokong oleh peningkatan permintaanterhadap barangan elektrik dan elektronikyang telah mendorong kepada prestasieksport yang teguh.

Prospek ekonomi global bagi tempohselebihnya tahun 2006 dijangka terus positif.Ekonomi global kekal dalam kedudukan yangberupaya menyerap harga minyak yang tinggi.Unjuran oleh International Energy Agencymengenai permintaan terhadap minyak padatahun 2006, iaitu faktor yang mendorongkenaikan harga, juga telah diturunkan kerana

harga yang hampir mencecah paras tertinggitelah menyederhanakan sedikit permintaan.Dalam persekitaran luaran yangmenggalakkan ini, pertumbuhan eksportMalaysia dijangka berterusan pada kadar duaangka pada tahun 2006, didorong olehpermintaan global terhadap separa konduktorserta perolehan eksport komoditi yang lebihtinggi. Permintaan dalam negeri juga dijangkaberterusan. Peruntukan yang meningkatuntuk perbelanjaan pembangunan di bawahRancangan Malaysia Kesembilan danpembiayaan tambahan di bawah InisiatifPembiayaan Swasta (PFI) juga dijangkamenjadikan sektor pembinaan bertambahbaik apabila projek baru dan pelbagai projekinfrastruktur dan utiliti PFI dimulakan.

Penunjuk masa hadapan aktiviti ekonomidalam negeri juga menjurus kepadapengembangan ekonomi yang mapan. Yangpenting ialah optimisme komuniti perniagaanyang dijangka mempercepat pertumbuhanpelaburan swasta. Indeks KeyakinanPerniagaan MIER meningkat 2 mata kepada102.5 mata pada suku pertama. Selain itu,indeks pelopor Jabatan Perangkaan Malaysiajuga mencatat pertumbuhan yangmenggalakkan, meskipun terdapat kenaikanharga minyak global. Kadar pertumbuhanIndeks Pelopor diselaraskan 6 bulan yangterkini pada 3.7%, memperlihatkan bahawapertumbuhan ekonomi akan berterusan padatempoh selebihnya tahun 2006.

Quarterly Bulletin

6


Prestasi pertumbuhan ekonomiglobal yang kukuh

Pertumbuhan ekonomi global bertambahkukuh pada suku pertama. Ekonomi AmerikaSyarikat (AS) meningkat dengan lebih nyataberbanding dengan kadar pertumbuhan yangsederhana pada suku keempat 2005. Disamping itu, pertumbuhan di rantauAsia kekal kukuh, disokong olehkitaran menaik elektronik danpertumbuhan yang lebih mantapdi RR China.

Pertumbuhan ekonomi AS pada5.3% pada suku pertama merupakanpertumbuhan pada kadar terpantasdalam tempoh 2½ tahun, danpengembangannya adalahmenyeluruh. Penggunaan adalahteguh, disokong oleh pertumbuhanpekerjaan yang kukuh. Namunbegitu, pasaran perumahan di ASterus perlahan kerana jualan rumahmerosot manakala bilangan rumah untukjualan mencecah rekod tertinggi baru.Perbelanjaan kerajaan meningkat berikutanperbelanjaan atas usaha pembinaan semulasesudah taufan melanda Teluk Mexico padatahun 2005 sementara pelaburan perniagaandidorong terutamanya oleh perbelanjaan atasperalatan dan perisian. Di Jepun, penunjukekonomi terus mencerminkan terutamanyapemulihan ekonomi yang stabil. Kaji SelidikTankan menunjukkan bahawa prospekkeadaan perniagaan, terutamanya bagi firmabesar, kekal menggalakkan bagi separuhtahun pertama 2006, berikutan pertumbuhandalam perbelanjaan modal dan guna tenaga.Di kawasan euro, aktiviti ekonomiberkembang 2%. Jerman, yang merupakanekonomi terbesar di rantau itu meningkat1.4% pada suku pertama berikutanpermintaan dalam negeri yang lebih tinggi.Ini diterajui terutamanya oleh perbelanjaan

modal tetap yang lebih tinggi danperbelanjaan penggunaan isi rumah yangmeningkat. Itali juga mencatat pertumbuhanyang lebih baik pada suku pertama, denganmengembang 1.5% hasil daripadapengeluaran perindustrian yang lebih tinggi.Sementara itu, aktiviti ekonomi di UKberkembang 2.2% pada suku pertama dan

disokong terutamanya oleh pengembangandalam sektor perkilangan dan perkhidmatan.Dasar monetari global terus menjuruskepada pengetatan. Federal Reserve Board(Fed) AS terus menaikkan kadar faedahsebanyak 25 mata asas pada bulan Januari,Mac, April dan Mei, menjadikan kadar FedFund meningkat kepada 5%. Pernyataanterkini menunjukkan bahawa beberapa lagipengukuhan dasar akan diteruskan untukmenangani risiko inflasi tetapi ia menekankanbahawa tindakan pada masa depanbergantung pada perkembangan prospekekonomi. Bank of Japan memansuhkanrangka kerja pelonggaran secara kuantitatifpada 9 Mac 2006 dan kini mensasarkankadar faedah semalaman. Sementara itu,pada bulan Mac, European Central Bank(ECB) menaikkan kadar pembiayaan semulautama sebanyak 25 mata asas, menjadikankadar utamanya meningkat kepada 2.50%.

KEADAAN EKONOMI ANTARABANGSA

Negara-negara Perindustrian: Pertumbuhan KDNKBenar

2005 2006

S1 S4 Tahun S1p

Perubahan Tahunan (%)

AS1 3.8 1.7 3.5 5.3Pengembangan yang menyeluruh, disokong olehperbelanjaan dan pelaburan perniagaan yang kukuh.

UK 1.9 1.8 1.8 2.2Disokong oleh pertumbuhan pengeluaran perindustrian, terutamanya sektor perkilangan.

1.2 1.8 1.4 2.0Pertumbuhan disokong oleh perbelanjaan domestikyang lebih tinggi di Jerman dan pertumbuhanyang lebih baik di Itali.

Jepun1 5.9 4.3 2.6 1.9Disokong oleh permintaan domestik yang kukuh,iaitu perbelanjaan modal dan penggunaan swasta.

Faktor penyumbang utama kepadapertumbuhan S1

1 Berasaskan kadar tahunan (annualised)p AwalanSumber: Pihak berkuasa negara

Kawasaneuro

Quarterly Bulletin

7


Harga minyak mentah global meningkatmenjelang akhir suku pertama dan ditutuppada USD67.30 setong pada 30 Mac, iaituparas tertinggi selama dua bulan dalamsuasana kebimbangan mengenai bekalandi Nigeria serta potensi gangguan bekalandi Iran dan Iraq, dan ancaman mogok olehpekerja dalam sektor tenaga di Eropah(Perancis dan Norway). Harga minyakmencatat paras tertinggi baru pada bulanApril, mencecah USD75.35 setong pada21 April selepas kerajaan AS melaporkanpenurunan inventori gasolin yang melebihijangkaan. Sehingga kini, lonjakan kos minyakmasih belum memperlahankan pertumbuhanpermintaan terhadap minyak danpertumbuhan global.

Di rantau Asia, aktiviti ekonomi kekal pesatdengan pertumbuhan di RR China, Singapuradan Korea terus bertambah kukuh pada sukupertama. Sementara itu, permintaan terhadapbarangan elektrik dan elektronik yang terusmeningkat menyumbang kepada prestasieksport yang kukuh. Walau bagaimanapun,import minyak yang tinggi mengakibatkanlebihan perdagangan yang lebih rendah dibeberapa negara serantau.

Trend inflasi di rantau itu bercampur-campur.Di Thailand dan Indonesia, inflasi menurunsedikit berbanding dengan S4 2005 berikutanharga makanan yang sederhana.Walau bagaimanapun, inflasi di Hong Kong,Singapura dan Filipina meningkat disebabkanterutamanya oleh sewa rumah dan utiliti yangtinggi dan pasaran pekerja yang lebih ketat.Untuk membendung jangkaan inflasi danmengehadkan kesan inflasi pusingan kedua,Korea, Thailand dan India telah menaikkankadar faedah. Pada 27 April, RR China jugamenaikkan kadar pinjaman satu tahunnyasebanyak 27 mata asas kepada 5.85%(kenaikan pertama sejak bulan Oktober 2004),bertujuan memperlahankan pertumbuhankredit dan pelaburan yang kukuh.

Dalam pasaran pertukaran mata wang asing,dolar AS menyusut nilai berbanding dengankebanyakan mata wang pada suku pertama.Antara mata wang utama, dolar AS menyusutnilai berbanding dengan euro dan sterling. Euromendapat manfaat daripada kenaikan kadarECB dan jangkaan pasaran bahawa beberapabank pusat akan mempelbagaikan rizab.Sementara itu, mata wang serantau menambahnilai, disokong oleh aliran masuk yangberterusan daripada luar negeri dan optimisme

terhadap pertumbuhan ekonomi.Rupiah Indonesia mencatatpenambahan nilai tertinggi disebabkanoleh keyakinan pelabur yangbertambah terhadap ekonomi danminat di kalangan pelabur asingterhadap bon berhasil tinggi Indonesia.

Melangkah ke hadapan, tahappengembangan ekonomi globaldijangka mapan. Walaubagaimanapun, masih terdapat risikopada pertumbuhan, terutamanyakesan daripada harga minyak dankomoditi yang lebih tinggi.

2005 2006

S1 S4 Tahun S1


RR China 9.9 9.9 9.9 10.3 Diterajui oleh pertumbuhan yang pesat dalam pelaburan.

Singapura 3.4 8.7 6.4 10.6 Disokong oleh pengembangan yang kukuh sektorperkilangan dan perkhidmatan.

Hong Kong 6.0 7.5 7.3 8.2Diterajui oleh eksport, perbelanjaan pengguna danpelaburan dalam jentera dan kelengkapan.

Korea 2.7 5.3 4.0 6.2a Disokong oleh kekukuhan dalam sektor eksportdan perbelanjaan pengguna.

C Taipei 2.5 6.4 4.1 4.9 Disokong oleh eksport elektronik dan sektorperkilangan.

Indonesia 6.1 4.9 5.6 4.6 Disokong oleh sektor perkhidmatan dan perlombongan.

Negara-negara Serantau: Pertumbuhan KDNK Benar

Faktor penyumbang utama kepadapertumbuhan S1

aAnggaran awalSumber: Pihak berkuasa negara

Quarterly Bulletin

8


Pertumbuhan mapan, dipacu olehsektor perkilangan dan perkhidmatan

Pada suku pertama 2006, ekonomi Malaysiaberkembang 5.3% (S4 2005: 5.2%) denganpertumbuhan terus dipacu oleh sektorperkilangan dan perkhidmatan. Sektorperkilangan mencatat pertumbuhan yanglebih kukuh, terutamanya hasil daripada trendyang meningkat dalam kitaran separakonduktor global, sementara pertumbuhansektor perkhidmatan kekal kukuh, disokongoleh aktiviti berkaitan perdagangan,penggunaan dan pelancongan. Sementaraitu, sektor komoditi utama mencatat prestasibercampur-campur. Sektor pertanianmencatat pengembangan yang kukuhdisebabkan prestasi kebanyakan subsektoryang lebih baik, seterusnya lebih daripada

mengimbangi penurunanpengeluaran minyak sawit mentah.Sebaliknya, aktiviti sektorperlombongan merosot disebabkanpengeluaran minyak mentah dan gasasli yang lebih rendah.

Sektor perkilangan terusmeningkat

Trend pertumbuhan nilai ditambahsektor perkilangan yang meningkatberterusan untuk berkembang 8%pada suku pertama 2006 (S4 2005: 7.9%),sejajar dengan pemulihan dalamkitaran separa konduktor global.

Pertumbuhan juga disokong olehpeningkatan dalam industri berorientasikanpasaran dalam negeri.

Industri berorientasikan eksportberkembang 10.1% (S4 2005: 10.1%)didorong terutamanya oleh pertumbuhanyang lebih kukuh dalam industri keluaranelektronik dan elektrik (E&E) (16.7%; S42005: 10.5%). Kesemua kategori keluaranE&E yang utama mencatat pertumbuhan,termasuk segmen elektrik dan separakonduktor dan terutamanya segmenkomputer, yang mendapat manfaat daripadaminat membeli yang kukuh berikutan hargayang lebih rendah serta permintaan terhadapkomputer riba yang meningkat disebabkankepopularan sistem tanpa wayar. Sementaraitu, pengeluaran produk kimia tumbuh pada

kadar yang lebih sederhanasebanyak 4.4% (S4 2005: 16.8%),mencerminkan permintaan yang lebihperlahan terhadap bahan plastikpengantara dari China. Industrikeluaran petroleum juga mencatatpertumbuhan yang lebih sederhanasebanyak 8.9% (S4 2005: 11.5%)selaras dengan pengeluaran gas asliyang lebih rendah.

Pengeluaran industri tekstil, pakaiandan kasut terus berkembang dengankukuh sebanyak 10.5% (S4 2005:10.3%). Pengeluaran bagi keluaran

2005 2006

S1 S4 Tahun S1Perubahan tahunan (%)

Pertanian 6.1 -1.5 2.5 7.3

Perlombongan 3.4 -2.0 0.8 -3.5

Perkilangan 5.7 7.9 5.1 8.0

Pembinaan -2.4 -0.6 -1.6 -1.8

Perkhidmatan 6.8 5.9 6.5 5.2

KDNK benar (Perubahan Tahunan) 6.1 5.2 5.2 5.3

KDNK benar (Perubahan Berbanding SukuSebelumnya) -2.9 1.8 5.2 -2.8

KDNK Suku Tahunan Mengikut Jenis Aktiviti Ekonomipada Harga 1987

Sumber: Jabatan Perangkaan Malaysia

Keseluruhan Industri berorientasikan eksportIndustri berorentasikan pasaran dalam negeri

65

70

75

80

85

90

S12001

S2 S3 S4 S12002

S2 S3 S4 S12003

S2 S3 S4 S12004

S2 S3 S4 S12005

S2 S3 S4 S12006

%

Penggunaan Kapasiti dalam Sektor Perkilangan

PERKEMBANGAN EKONOMI MALAYSIA

Quarterly Bulletin

9


getah terus merosot sebanyak 8.3% (S4 2005:-1.6%) meskipun dari segi eksport, perolehankekal menggalakkan. Faktor utamakemerosotan pengeluaran disebabkanpengilang tayar sedang dalam peralihankepada pengeluaran produk yang lebihsofistikated dan berkualiti lebih tinggi.

Sementara itu, industri berorientasipasaran dalam negeri mencatatpertumbuhan sebanyak 0.7% pada sukupertama 2006 (S4 2005: 0.4%), keranapenguncupan dalam industri berkaitanpembinaan diimbangi oleh prestasi yang lebihbaik dalam industri keluaran logam yangdireka (13.2%; S4 2005: -5.7%) danpertumbuhan yang mapan dalam industrikelengkapan pengangkutan (6.5%; S4 2005:

6.7%). Industri besi dan kelulimerosot pada kadar yang lebihperlahan sebanyak 10.9% (S4 2005:-13.4%), sebahagiannyamencerminkan pemulihan hargakeluli global secara beransur-ansur.Industri keluaran galian bukan logammerosot 5.7% (S4 2005: 1.5%) padasuku pertama, sebahagiannyaterjejas oleh aktiviti pembinaan yanglembap serta pengeluaran gelasyang lebih rendah untuk pasarankeluaran berkaitan tiub sinar katodyang semakin kecil.

Secara keseluruhan, kadarpenggunaan kapasiti sektorperkilangan berpurata pada 74% padasuku pertama 2006 (S4 2005: 75%)dalam keadaan peningkatan kapasitihasil daripada pelaburan yang lebihtinggi. Industri berorientasikaneksport beroperasi pada tahap 78%(S4 2005: 78%), sementara industriberorientasikan pasaran dalam negeriberoperasi pada tahap 68%(S4 2005: 70%) pada suku itu.

Pengembangan sektorperkhidmatan mapan

Sektor perkhidmatan berkembang5.2% pada suku pertama 2006 (S4 2005:5.9%), disokong oleh aktiviti berkaitanperdagangan, penggunaan dan pelancongan.Yang ketara, sektor kewangan, insurans,harta tanah dan perkhidmatan perniagaan;dan perdagangan borong dan runcit, hoteldan restoran terus menunjukkan prestasiyang menggalakkan.

Subsektor kewangan, insurans, hartatanah dan perkhidmatan perniagaanmencatat pertumbuhan yang kukuh sebanyak6% (S4 2005: 5.8%) didorong terutamanyaoleh peningkatan aktiviti pemberian pinjamanbank serta pertumbuhan sektor insurans yangberterusan bagi kedua-dua kategori insuransam dan hayat. Sementara itu, segmenperkhidmatan perniagaan terus kekal kukuh,

2005 2006

S1 S4 Tahun S1


Prestasi Sektor Perkilangan

Nilai ditambah (harga malar) 5.7 7.9 5.1 8.0

Pengeluaran Keseluruhan 4.0 8.2 5.1 8.3

Industri berorientasikan eksport 3.5 10.1 5.7 10.1

Antaranya:

Elektronik dan barangan elektrik -1.2 10.5 3.5 16.7

Elektronik -2.2 13.1 5.2 21.5

Barangan Elektrik 1.7 3.7 -0.8 4.2

Bahan kimia dan keluaran kimia 6.6 16.8 11.0 4.4

Keluaran petroleum1 13.4 11.5 10.8 8.9

Tekstil, pakaian dan kasut -4.3 10.3 3.4 10.5

Kayu dan keluaran kayu 2 1.3 3.1 1.5 1.9

Keluaran getah 4.6 -1.6 -0.4 -8.3

Pemprosesan luar estet 25.7 -4.6 8.1 -4.9

Industri berorientasikan pasaran dalam negeri 6.1 0.4 2.8 0.7

Antaranya:

Keluaran galian bukan logam 4.1 1.5 2.0 -5.7

Besi & keluli dan logam bukan ferum 1.6 -13.4 -5.3 -10.9

Makanan 8.6 4.8 7.6 -2.3

Kelengkapan pengangkutan 16.0 6.7 8.5 6.5

Keluaran logam yang direka -6.9 -5.7 -4.9 13.2

Jumlah Eksport Perkilangan 12.0 13.1 10.1 10.6

Antaranya:

Keluaran elektronik dan elektrik 9.9 14.7 10.0 8.4

Bahan kimia dan keluaran kimia 20.7 4.5 7.0 -6.7

Keluaran petroleum 18.0 20.6 24.7 39.3

Peralatan optikal & saintifik 22.9 12.4 6.5 7.9

Keluaran kayu 16.8 6.6 2.1 -3.7

Barangan perabot 10.3 0.8 6.1 8.0

Keluaran getah 11.9 18.7 12.3 16.7

1 Dalam Indeks Pengeluaran Perindustrian (2000=100) yang baru, LNG telah diklasifikasikan semulasebagai keluaran petroleum (sebelum ini diklasifikasikan sebagai bahan kimia dan keluaran kimia).Dengan itu, keluaran petroleum diklasifikasikan semula sebagai industri berorientasikan eksport.

2 Pengeluaran barangan perabot tidak termasuk dalam data pengeluaran kayu.


Quarterly Bulletin

10


disebabkan aktiviti perniagaan terpilih yanglebih tinggi yang mendapat manfaat daripadaprestasi pasaran saham yang lebih baik padasuku pertama serta aktiviti yang lebih tinggidalam industri perkhidmatan perkongsian danpenggunaan perkhidmatan pihak ketiga(SSO) seperti yang dicerminkan oleh 16kelulusan baru syarikat SSO berstatus MSCpada suku itu.

Subsektor perdagangan borong dan runcit,hotel dan restoran terus berdaya tahanuntuk mencatat pertumbuhan yang mapansebanyak 6.1% pada suku pertama (S4 2005:7%). Perkembangan ini berlaku meskipunharga petrol dan diesel dalam negeri

meningkat pada suku itu. Pertumbuhandisokong oleh perbelanjaan sektor isi rumahyang berterusan dalam suasana pertumbuhanpendapatan yang positif. Aktiviti pelancongandalam negeri yang pesat disokong oleh kadartambang penerbangan yang istimewa dantawaran pakej pelancongan yang menarikpada suku pertama.

Pertumbuhan subsektorpengangkutan, penyimpanan dankomunikasi disokong oleh segmenpengangkutan dan telekomunikasi.Sektor pengangkutan dibantu aktivitidarat dan pelabuhan yang lebihtinggi selaras dengan peningkatanjumlah perdagangan pada sukupertama. Sementara itu,pertumbuhan dalam industritelekomunikasi terus mapandisebabkan aktiviti segmen selularyang tinggi.Peningkatan kadarpenembusan (77.7%; S4 2005:74.1%) dan pertumbuhan yang kukuhdalam trafik khidmat pesanan ringkas(SMS), yang melebihi tujuh bilionuntuk dua suku berturut-turut, terusmenyokong pertumbuhan dalamindustri itu. Penggunaan jalur lebarjuga terus meningkat denganbilangan pelanggan jalur lebarmelebihi setengah juta pada akhirbulan Mac 2006 (kadar penembusansebanyak 2.2%; akhir 2005: 1.9%).

Subsektor utiliti mencatatpertumbuhan yang lebih tinggisebanyak 4.7% (S4 2005: 3.7%)disokong terutamanya olehpermintaan yang meningkat terhadap

elektrik daripada pengguna komersial dan isirumah, sementara pertumbuhan subsektorperkhidmatan Kerajaan terus meningkatdisebabkan emolumen yang lebih banyak danelaun tambahan yang dibayar kepadakakitangan Kerajaan.

2005 2006


Jumlah kredit penggunaan terkumpul 17.4 18.7 18.7 18.8Pinjaman terkumpul kepada perdagangan borong 12.7 8.3 8.3 7.3 & runcit, hotel & restoranImport barangan penggunaan 10.7 4.2 5.9 14.1Jumlah jualan kereta penumpang 19.5 13.5 8.6 -9.6Jumlah jualan kenderaan perdagangan 31.6 16.4 31.2 23.2Jumlah penumpang di kesemua lapangan terbang 6.6 1.9 4.8 6.5Kargo yang dikendali (semua lapangan terbang) 5.3 6.2 4.3 10.7Kargo kotena yang dikendali(Pelabuhan Klang dan PTP) 4.7 7.8 4.9 7.8Trafik SMS 70.6 156.3 130.8 118.9

Peratusan (%)

Kadar penembusan telefon bimbit (%) 60.9 74.1 74.1 77.7

Penunjuk Suku Tahunan Terpilih Sektor Perkhidmatan

Sumber: Pelbagai sumber

2005 2006

S1 S4 Tahun S1


Prestasi Sektor Perkhidmatan (Nilai Ditambah)

Perkhidmatan Pengantara 41.5 7.1 5.5 5.9 5.4

Pengangkutan, penyimpanan & komunikasi 15.1 10.4 4.9 6.2 4.4

Kewangan, insurans, harta tanah 26.4 5.2 5.8 5.7 6.0& perkhidmatan perniagaan

Perkhidmatan Akhir 58.5 6.6 6.1 6.9 5.1

Elektrik, gas & air 7.1 6.2 3.7 5.6 4.7

Perniagaan borong & runcit, hotel dan restoran 25.2 7.8 7.0 8.0 6.1

Perkhidmatan Kerajaan 12.8 6.7 7.4 7.6 3.7

Perkhidmatan lain 13.3 4.7 4.6 4.9 4.6

Jumlah Perkhidmatan 100.0 6.8 5.9 6.5 5.2


Bahagian2005

%

Quarterly Bulletin

11


Pertumbuhan sektor pertanian lebihkukuh manakala aktiviti sektorperlombongan terus lembap

Prestasi sektor komoditi utama bercampur-campur pada suku pertama 2006. Sektorpertanian mencatat pertumbuhan yang lebihkukuh sebanyak 7.3% (S4 2005: -1.5%)didorong terutamanya oleh aktiviti yang lebihtinggi dalam segmen getah, koko, padi,ternakan, ikan, buah-buahan dan sayur-sayuran manakala pengeluaran minyak sawitmentah merosot pada suku itu. Sementara itu,sektor perlombongan terus merosot 3.5% (S42005: -2%) disebabkan pengeluaran minyakmentah dan gas asli yang lebih rendah.

Dalam sektor pertanian,kebanyakan subsektormempamerkan prestasi yang mantappada suku pertama. Yang ketara,pengeluaran getah meningkatsemula untuk mencatat peningkatanyang ketara pada suku pertamasebanyak 25.2% (S4 2005: -3.8%)meskipun musim daun luruh yangberlaku semasa bulan Februarisehingga April yang menjejaskanhasil. Prestasi yang kukuh mungkinberkaitan dengan harga semasayang tinggi pada suku pertama, yangberpunca daripada permintaanglobal yang kukuh terhadap getahasli dan didorong pula oleh hargagetah sintetik yang tinggi selarasdengan harga minyak mentah yangmeningkat pada suku pertama.Harga getah kukuh dengan ketarasebanyak 47.1% kepada purata 689sen sekilogram pada suku pertama(S4 2005: 605 sen sekilogram)dengan harga secara konsistenmelebihi paras ambang 700 sensejak bulan Februari 2006. Hargayang tinggi mendorong pekebunkecil, yang mencakupi hampir 95%daripada pengeluaran getah asliMalaysia, untuk mempergiat aktivitipenorehan mereka. Para pekebunkecil juga dibantu oleh keadaancuaca yang sederhana di kawasanpengeluaran getah di bahagian utara

Semenanjung Malaysia, berbanding denganmusim kemarau yang melampau yangmerencatkan pengeluaran susu getah padatempoh yang sama tahun 2005.

Di samping itu, pengeluaran koko dan ikanmencatat pertumbuhan positif pada sukupertama 2006, selepas mengalamikemerosotan selama empat suku berturut-turut pada tahun 2005. Pengeluaran kokomeningkat semula dengan ketara sebanyak23.2% kepada 9,407 tan, dalam keadaaninsiden penyakit black pod yang telahmenjejaskan hasil sebelum ini. Pengeluaranikan meningkat 8% kepada 343,108 tan,disebabkan terutamanya oleh pemulihan

2005 2006

S1 S4 Tahun S1


Prestasi Sektor Pertanian

Nilai ditambah (pada harga tahun 1987) 6.1 -1.5 2.5 7.3

Pengeluaran1

Antaranya:

Minyak sawit mentah 27.5 -6.0 7.0 -5.4

Minyak isirong sawit mentah 27.2 -5.4 12.1 -8.9

Getah -9.8 -3.8 -3.8 25.2

Ikan -13.0 -1.7 -7.2 8.0

Biji koko -10.9 -7.8 -16.3 23.2

Eksport (RM juta) 6.2 3.2 3.4 5.0

Antaranya:

Minyak sawit

(‘000 tan) 13.9 -0.2 10.9 3.5

(RM/tan) -15.7 -8.2 -14.6 -4.6

(RM juta) -4.0 -8.4 -5.3 -1.3

Minyak isirong sawit

(‘000 tan) 14.5 -2.1 0.0 -30.0

(RM/tan) 8.3 -12.4 -3.3 -4.7

(RM juta) 24.1 -14.2 -3.3 -33.3

Getah

(‘000 tan) -0.8 -0.2 2.1 3.0

(Sen/kilogram) -2.2 28.7 9.0 43.7

(RM juta) -2.9 28.4 11.3 48.0

Kayu siap digergaji

(‘000 meter padu) 47.8 -0.8 16.4 -21.0

(RM/meter padu) -10.3 23.5 8.3 29.8

(RM juta) 32.6 22.4 26.0 2.5

Kayu balak

(‘000 meter padu) 42.2 1.6 10.6 -19.1

(RM/meter padu) 4.4 17.0 7.7 17.7

(RM juta) 48.4 18.8 19.1 -4.7

Biji koko

(‘000 tan) 183.4 -5.6 -2.1 101.1

(RM/tan) 0.7 3.5 -1.8 0.1

(RM juta) 185.3 -2.3 -3.9 101.2

1 Dalam ‘000 tan, kecuali kayu balak dalam ‘000 meter padu

Sumber: Lembaga Minyak Sawit Malaysia (MPOB)Lembaga Getah Malaysia (LGM)Jabatan Perikanan MalaysiaLembaga Koko Malaysia (MCB)Jabatan Perangkaan Malaysia

Quarterly Bulletin

12


dalam pengeluaran ikan laut berikutan inisiatifyang diambil oleh Kerajaan pada tahun 2005untuk menangani masalah yang dihadapioleh nelayan akibat Tsunami dan kenaikanharga petroleum. Pertumbuhan terusdiperteguh oleh peningkatan hasil tuaiandaripada aktiviti akuakultur, termasuk ikanhiasan, udang harimau dan rumpai laut.

Sementara itu, pengeluaran minyak sawitmentah merosot 5.4% kepada 3.23 juta tan(S4 2005: -6%), disebabkan hasil yang lebihrendah seperti yang dicerminkan olehkemerosotan dalam pengeluaran tandanbuah segar (FFB) dan kadar perahan minyak(OER). Hasil FFB pada suku pertamamerosot 4.4% kepada 4.14 tan sehektar(S1 2005: 4.33 tan sehektar), sementara OERturun sedikit kepada 19.54%, berbandingdengan 20.20% yang dicatat pada tempohyang sama tahun 2005. Hasilpada suku pertama terjejas olehhujan yang terlalu lebat dan banjirdi kawasan pengeluaran utama dipantai barat Semenanjung Malay-sia dan Sabah, serta tempoh cutiperayaan yang panjang yangmelewatkan aktiviti tuaian.

Aktiviti sektor perlombonganterjejas oleh pengeluaran minyak

mentah dan gas asli yang lebih rendah.Pengeluaran minyak mentah (termasukkondensat) merosot 2.2% kepada 724,166tong sehari pada suku pertama (S1 2005:740,383 tong sehari), sementara pengeluarangas asli menguncup 5.9% kepada 5,974 jutakaki padu standard sehari (S1 2005: 6,352juta kaki padu standard sehari).

Aktiviti pembinaan lembap

Sektor pembinaan kekal lembap denganaktiviti menguncup sebanyak 1.8% padasuku pertama (S4: -0.6%). Pertumbuhanterjejas terutamanya oleh kelemahandalam sektor kejuruteraan awam keranapeserta industri utama terus mendapat projekdi luar negara dalam keadaan lebihankapasiti dalam negara. Aktiviti subsektorkediaman menunjukkan tanda-tanda menjadi

sederhana kerana pemaju bersikapberhati-hati dalam pelancaran projekbaru dalam suasana kos yangmeningkat dan permintaan yangberkurang.

Permintaan Dalam NegeriLebih Kukuh

Pertumbuhan permintaan dalamnegeri lebih kukuh pada suku pertama2006, meningkat pada kadar tahunan7.6% (S4 2005: 7.2%). Sektor swastaterus menjadi pendorong utamapertumbuhan.

Perbelanjaan penggunaan swastakekal kukuh pada suku pertama,meningkat 7.5%. Meskipun terdapatkebimbangan tentang kenaikan

2005 2006

S1 S4 Tahun S1


Prestasi Sektor Perlombongan

Nilai ditambah (pada harga tahun 1987) 3.4 -2.0 0.8 -3.5

Pengeluaran

Antaranya:

Minyak mentah dan kondensat -5.2 -3.0 -4.9 -2.2

(‘000 tong)

Gas asli (bersih) 19.8 -0.5 11.3 -5.9

(juta kaki padu standard)

Eksport (RM juta) 34.8 20.2 27.1 24.0

Antaranya:

Minyak mentah dan kondensat

(‘000 tan) -1.1 8.6 -2.0 -4.1

(USD/tong) 36.0 26.3 37.1 41.0

(RM juta) 34.5 36.3 33.7 32.6

Gas asli cecair

(‘000 tan) 17.6 -1.7 5.9 -2.6

(RM/tan) 12.8 17.6 15.0 19.6

(RM juta) 32.7 15.5 21.7 16.4

Sumber: PETRONASJabatan Perangkaan Malaysia

2005 2006

S1 S4 Tahun S1


Permit jualan dan iklan baru 2.3 11.4 15.9 -17.81

Kelulusan perumahan 11.2 2.8 -2.7 -43.21

Pengeluaran bahan berkaitan pembinaan 3.3 -3.8 -0.5 -7.5

Kelulusan pinjaman untuk pembinaan 47.6 3.4 2.2 -33.6

Import bahan pembinaan dan bahan galian 6.1 0.2 -7.3 1.11

Penunjuk Pembinaan

1 Jan-Feb 2006Sumber: Kementerian Perumahan dan Kerajaan Tempatan dan Jabatan Perangkaan Malaysia

Quarterly Bulletin

13


inflasi, perbelanjaan pengguna disokong olehpeningkatan pendapatan boleh guna yangberterusan dalam suasana harga komoditiyang terus tinggi dan prestasi eksport yangkukuh. Keadaan pasaran pekerja juga kekal

menggalakkan dengan kekosongan jawatanberterusan tinggi sementara pemberhentianpekerja berkurang. Keadaan pembiayaanjuga terus menyokong pertumbuhan.Meskipun Kadar Dasar Semalaman Bank

Negara Malaysia meningkat padabulan Februari, dan meningkat lagipada bulan April, kadar faedah teruskekal di bawah paras neutral dandengan itu terus menyokongaktiviti ekonomi.

Penunjuk penggunaan utama jugamenunjukkan perbelanjaanpengguna yang mapan. Importbarangan penggunaan danperbelanjaan kad kredit mencatatpertumbuhan yang kukuh,sementara pertumbuhan pinjamanyang diluluskan dan dikeluarkanbagi tujuan penggunaan adalahberterusan. Namun begitu, bilanganjualan kereta penumpang barumencatat kemerosotan pada sukupertama, mencerminkansebahagiannya ketidakpastianmengenai butiran DasarAutomotif Negara.

Sementara itu, penggunaan awammeningkat 0.1% keranaperbelanjaan yang lebih rendah bagimenyediakan pendidikan danperkhidmatan kesihatan lebihdaripada mengimbangi perbelanjaanatas emolumen dan pertahananyang lebih tinggi.

Pembentukan modal tetap kasarterus bertambah kukuh denganmencatat pertumbuhan sebanyak11.4%. Perbelanjaan pelaburandisokong terutamanya olehperbelanjaan modal sektor swastamemandangkan perbelanjaanpembangunan KerajaanPersekutuan menurun. Sektorperniagaan meningkatkan danmengembangkan kapasiti produktifmereka, dan membuat pelaburanbaru dalam aktiviti hiliran keranadidorong oleh prospek perniagaan

2005 2006


Permintaan Dalam Negeri Agregat (tidak termasuk stok) 6.4 7.2 7.3 7.6Penggunaan 8.3 9.9 8.3 6.1

Sektor swasta 10.1 9.0 9.2 7.5Sektor awam 1.0 12.6 5.4 0.1

Pembentukan Modal Tetap Kasar 2.0 0.4 4.7 11.4Eksport Barangan dan Perkhidmatan 10.8 9.7 8.6 5.9Import Barangan dan Perkhidmatan 8.4 8.0 8.0 10.8

KDNK 6.1 5.2 5.2 5.3

KDNK Mengikut Komponen Perbelanjaan(pada harga malar 1987)


RM bilion

Perbelanjaan Mengurus Perbelanjaan Pembangunan

0

5

10

15

20

25

30

S1 2004 S1 2005 S1 2006

RM 18.7 bil(-11.1%)

RM21 bil(+2.1%) RM19.5 bil

(+4.2%)

Perbelanjaan Kerajaan Meningkat Dengan Sederhana

0

20

40

60

80

100

120

140

160

S1 S2 S3 S4 S1 S2 S3 S4 S1

Mata

Indeks Keadaan PerniagaanIndeks Sentimen Pengguna

Keyakinan Perniagaan Kekal Tinggi SementaraSentimen Pengguna Menurun

2004 2005 2006

Quarterly Bulletin

14


yang lebih baik dan penggunaan kapasitiyang terus tinggi. Indeks KeadaanPerniagaan MIER naik kepada 102.5 mata(S4 2005: 100.5 mata). Ini memperlihatkanbahawa pengilang terus optimis terhadapjualan dan pengeluaran meskipun hargaminyak lebih tinggi. Penunjuk pelaburanutama juga menunjukkan corak pelaburanyang kukuh. Import barangan modal danjualan kenderaan perdagangan mencatatkadar pertumbuhan dua angka yang kukuhsementara penunjuk kewangan, terutamanyapinjaman yang diluluskan dan dikeluarkankepada sektor perniagaan, menunjukkanaktiviti pelaburan yang lebih tinggi padasuku pertama.

Walaupun perbelanjaan pembangunanKerajaan lebih rendah, tumpuan terus diberipada usaha menyediakan perkhidmatan asasseperti pembangunan pertanian dan luarbandar, utiliti awam, pendidikan danperkhidmatan kesihatan.

Inflasi meningkat pada suku pertama

Kadar tahunan inflasi, seperti yang diukuroleh Indeks Harga Pengguna (IHP),meningkat kepada 3.7% (S4 2005: 3.4%).Ini terutamanya mencerminkan kenaikanharga runcit bahan api sebanyak 18% pada28 Februari 2006, yang menyebabkanpelarasan menaik dalam kadar inflasi padabulan Mac kepada 4.8%. Peningkatan itu jugasebahagiannya disebabkan wajaran kategoripengangkutan yang lebih tinggi dalamkumpulan IHP yang disemak (berkuat kuasabulan Januari 2006, Jabatan Perangkaan

Malaysia telah menyemak tahun rujukan asasbagi tempoh IHP daripada tahun 2000kepada tahun 2005. Sila rujuk rencana dalamBuletin Perangkaan Bulanan bulan Mac 2006untuk butiran lanjut).

Pertumbuhan tahunan Indeks HargaPengeluar (IHPR) meningkat kepada 9.9%pada suku pertama (S4 2005: 7.1%).Kenaikan itu disebabkan sebahagianbesarnya oleh kenaikan yang lebih kukuhdalam kategori berkaitan komoditi dalamsuasana harga getah, minyak mentah danminyak sawit mentah yang lebih tinggi.Sementara itu, tidak termasuk komoditi, kadarkenaikan IHPR adalah sederhana pada 0.7%(S4 2005: 1.7%) disebabkan terutamanyaoleh kenaikan IHPR bagi makanan danbinatang hidup dan keluaran berkaitanperkilangan yang lebih perlahan, sementaraIHPR bagi keluaran berkaitan kimia danjentera dan kelengkapan pengangkutan pulalebih rendah.

Pasaran pekerja terus kukuh

Keadaan pasaran pekerja terus kukuh padasuku pertama 2006 dengan kekosonganjawatan yang kekal tinggi dan bilanganpemberhentian pekerja dan pencari kerjayang belum ditempatkan terus menurun.

Jumlah kekosongan jawatan yangdilaporkan pada suku pertama berterusantinggi sebanyak 170,882 jawatan (S4 2005:182,838 jawatan), dengan bilangankekosongan jawatan yang tinggi dilaporkandalam sektor perkilangan (42%), pertanian

(21%) dan perkhidmatan (18%).Permintaan yang terus kukuhterhadap pekerja juga dicerminkanoleh penurunan pemberhentianpekerja sebanyak 23% pada sukupertama, dengan hanya 3,648orang diberhentikan pada suku itu(S4 2005: 3,955 orang). Kira-kira34% daripada pemberhentianpekerja itu melibatkan pekerjajualan dan perkhidmatan dansebilangan pekerja pengeluaran (29%).

-0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0

Berkuat kuasa dari Januari 2006, tempoh rujukan asas bagi IHP ialah tahun 2005=100

IHP keseluruhanMakanan & minuman bukan alkohol

Minuman alkohol & tembakauPakaian & kasut

Perumahan, air, elektrik, gas & bahanapi lainPerabot & penyelenggaraan isirumah

KesihatanPengangkutan

KomunikasiRekreasi & hiburan

PendidikanRestoran & hotel

Pelbagai barang & perkhidmatan

Mata peratusan

S4 05 S1 06

Sumbangan kepada Inflasi

Quarterly Bulletin

15


Trend menurun dalam pemberhentian pekerjamencerminkan penurunan yang berterusandalam bilangan pencari pekerja yang belumditempatkan. Pada akhir bulan Mac 2006,jumlah bilangan pencari kerja yang belumditempatkan ialah 56,823 orang, iaitupenurunan selama tujuh bulan berturut-turutsejak akhir bulan September 2005.Kebanyakan pencari kerja merupakan lepasansekolah dengan kelayakan SPM (32%) sertapemegang ijazah (24%) dan diploma (20%).

Namun demikian, dengan meningkatnyaketidakpastian yang didorong oleh hargaminyak yang lebih tinggi pada suku pertama,kebimbangan berhubung dengan prospekpekerjaan meningkat pada sukupertama, seperti ditunjukkan olehIndeks Guna Tenaga MIER yang lebihrendah. Dijangkakan bahawa sentimenakan turut meningkat denganperedaran masa apabila trend positifdalam pasaran pekerja berterusanpada bulan-bulan berikutnya tahun ini.

Produktiviti pekerja benar, sepertiyang diukur oleh nilai jualan produkbenar bagi setiap pekerja dalamsektor perkilangan merosot 1.1% (S42005: 7.5%), iaitu penguncupan sukutahunan yang pertama sejak sukupertama tahun 2002 (-3.4%).Kemerosotan pertumbuhan

produktiviti pekerja benar pada sukupertama tahun ini mencerminkanpertumbuhan jualan perkilanganyang lebih rendah pada asastahunan, dalam suasanapertumbuhan guna tenaga daninflasi yang lebih tinggi. Sebaliknya,upah benar merosot lebih ketara(-1.7%: S4 2005: -0.5%) kerana upahnominal mencatat pertumbuhanyang kecil, yang lebih daripadadiimbangi oleh harga pengguna yanglebih tinggi.

Eksport dan import terusberkembang

Lebihan perdagangan berkurangkepada RM25.8 bilion pada suku

pertama 2006 (S4 2005: RM28.6 bilion)kerana import kasar meningkat pada kadaryang lebih pantas (13.7%; S4 2005: 7.5%)berbanding dengan eksport (11.5%; S4 2005:12.6%). Pertumbuhan import yang kukuhmencerminkan pertumbuhan dalam kesemuakategori import.

Eksport kasar meningkat pada kadar yangmapan sebanyak 11.5% pada suku pertama2006 (S4 2005: 12.6%) disebabkanterutamanya oleh pertumbuhan yang kukuhdalam eksport komoditi, terutamanya galian,dan pengembangan dua angka yangberterusan dalam eksport perkilangan.

Keadaan Pasaran Pekerja

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

140,000

160,000

180,000

200,000

S1 S2 S3 S4 S1 S2 S3 SQ S1

Bilangan pekerja

0

20

40

60

80

100

120

140

Indeks

2004 2005 2006

Pemberhentian kerja Kekosongan Jawatan

Indeks Guna Tenaga MIER (Skala kanan)

Eksport (Skala kanan)

Imbangan Perdagangan

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

S1 S2 S3 S4 S1 S2 S3 S4 S1 S2 S3 S4 S1 S2 S3 S4 S12002 2003 2004 2005 2006

RM juta

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

% perubahan tahunan

Imbangan perdagangan Import (Skala kanan)

Quarterly Bulletin

16


Eksport barangan perkilangan meningkat10.6% (S4 2005: 13.1%) disokong oleheksport keluaran berasaskan sumber terpilihdan kelengkapan pengangkutan. Sementaraitu, eksport keluaran E&E berkembang,walaupun pada kadar yang lebih sederhanasebanyak 8.4% (S4 2005: 14.7%) keranakepesatan penghantaran komputer dankeluaran berkaitan komputer telah diimbangioleh pertumbuhan yang lebih perlahan dalameksport perkakas elektrik. Yang penting,kejatuhan harga beberapa produk E&E dalamsuasana persaingan yang sengitsebahagiannya menyumbang kepadapertumbuhan yang lebih rendah dalamperolehan pada suku itu.

Pertumbuhan eksport keluaran berasaskansumber kekal mapan, didorong terutamanyaoleh eksport petroleum, keluaran getah,makanan dan perabot dan komponen.Eksport keluaran petroleum meningkat lagisebanyak 39.3% (S4 2005: 20.6%), disokongoleh harga yang tinggi dan permintaan yangmemberangsangkan dari negara serantau.Pertumbuhan eksport keluaran getah jugakekal pada tahap yang tinggi (16.7%; S42005: 18.7%), disebabkan permintaan yangmenggalakkan dan harga yang lebih tinggikerana sebahagian daripada kenaikan kosbahan mentah dipindahkan kepada

pengguna. Sementara itu, terdapatpeningkatan yang jelas dalam eksportperabot dan komponen (8%; S4 2005: 0.8%)disokong oleh permintaan yangmenggalakkan dari Amerika Syarikat,United Kingdom dan Australia. Pertumbuhanyang kukuh dalam eksport struktur terapungbagi industri minyak dan gas telahmenyumbang kepada peningkatan yang ketara(104.9%) dalam eksport segmen kelengkapanpengangkutan pada suku pertama.

Berikutan kenaikan yang kukuh dalam hargatenaga pada suku pertama 2006, pendapataneksport galian meningkat dengan nyatasebanyak 24% kepada RM15 bilion, dan

seterusnya mencapai paras tertinggi yangpernah dicatat pada asas suku tahunan.Kenaikan harga tenaga telah didorongoleh ketidakpastian geopolitik di negarapengeluar minyak utama danpertumbuhan yang terlalu kecil dalambekalan minyak mentah, yang disebabkanoleh lebihan kapasiti pengeluaran yangterhad di peringkat global dan kapasitipenapisan yang tidak mencukupi di AS,dalam suasana permintaan yang semakinmeningkat terhadap keluaran petroleumterutamanya untuk tujuan pengangkutan.Minyak mentah Malaysia dari jenis “lightand sweet” dengan kandungan sulfuryang rendah mendapat permintaankhusus daripada syarikat penapisan

minyak di seluruh dunia untuk mengeluarkankeluaran petroleum yang berkaitan denganpengangkutan. Hasilnya, premium yang diraiholeh minyak mentah Malaysia berbandingdengan gred minyak penanda aras dalampasaran minyak global meningkat,menyebabkan harga eksport minyak mentahMalaysia itu berpurata pada USD65.32setong. Selaras dengan harga tenaga yanglebih tinggi, perolehan daripada eksport gasasli cecair (LNG) juga meningkat 16.4%,dipacu keseluruhannya oleh kenaikan hargayang ketara sebanyak 19.6% kepada purataRM1,041 setan.

Akaun Perdagangan

2005 2006

S1 S4 Tahun S1


Eksport kasar 13.7 12.6 11.0 11.5Perkilangan 12.0 13.1 10.1 10.6Pertanian 6.2 3.2 3.4 5.0Galian 34.8 20.2 27.1 24.0

Import Kasar 10.1 7.5 8.5 13.7Barangan modal 0.7 0.3 9.5 28.8Barangan pengantara 10.6 6.3 7.2 8.0Barangan penggunaan 10.7 4.2 5.9 14.1

Imbangan perdagangan 25.0 28.6 99.8 25.8(RM bil)


Quarterly Bulletin

17


Eksport pertanian terus meningkatsebanyak 5% pada suku pertama kepadaRM9.2 bilion (S4 2005: 3.2%), disokongterutamanya oleh pertambahan yang besardalam eksport getah sebanyak 48% (S42005: 28.4%). Prestasi yang luar biasa inidisebabkan oleh kenaikan harga eksport(43.7% kepada 666 sen sekilogram; S4 2005:28.7%) didorong oleh permintaan global yangtinggi terhadap getah asli daripada sektorautomotif, di samping kenaikan harga getahtiruan, iaitu satu keluaran petrokimia, yangsemakin meningkat selaras dengan hargaminyak mentah yang lebih kukuh.Perkembangan ini menyebabkanpengurangan stok getah dunia, lantasmemberi tekanan menaik terhadap harga.Sementara itu, eksport minyak sawit merosot1.3% pada suku pertama (S4 2005:-8.4%) disebabkan keseluruhannya olehharga yang lebih rendah, sementara jumlaheksport terus meningkat 3.5%. Walaupunharga eksport minyak sawit masih pada parasmenarik, iaitu RM1,420 setan pada sukupertama, paras ini masih lagi rendah jikadibandingkan dengan harga pada suku yangsama tahun 2005. Sementara itu,penghantaran minyak sawit kepada pasaraneksport utama termasuk RR China, TimurTengah dan AS terus meningkat.

Perdagangan Malaysia dengan rakandagangan utamanya terus berkembang.Eksport ke negara serantau (tidak termasuk

Jepun) berkembang 11.6% untuk mencakupibahagian yang lebih tinggi sebanyak 45.8%.Pertumbuhan eksport serantau dipacu olehSingapura, Vietnam dan Korea. Eksport keSingapura disokong oleh permintaan yangkukuh untuk keluaran elektrik dan elektronik(E&E), keluaran petroleum yang ditapis,kelengkapan pengangkutan dan petroleummentah, sementara Korea terus mengimportLNG, petroleum mentah dan kimia dariMalaysia. Yang penting, eksport ke Vietnammeningkat 107%, didorong oleh eksportkelengkapan pengangkutan, minyak sawit,keluaran plastik dan logam.

Pada suku pertama, Malaysia juga mencatatpertumbuhan eksport yang kukuh ke AS, EU,Australia dan New Zealand. Eksport ke ASdidorong oleh eksport keluaran E&E dankayu, tekstil dan pakaian, keluaran getah danminyak sawit. Selaras dengan aktivitiekonomi yang bertambah baik, eksport kenegara-negara EU meningkat 10%. Eksportke Australia dan New Zealand disokong olehpermintaan yang kukuh terhadap petroleummentah dan keluaran E&E.

Dari segi import, Malaysia terus mendapatkankomponen import dari negara serantau,khususnya Singapura, RR China, Thailanddan Korea. Import dari negara serantaumeningkat dengan ketara sebanyak 14.2%,mencerminkan terutamanya import keluaranE&E, kimia dan keluaran logam. Import dari

2005 2006 2005 2006 2005 2006

S1 S4 Tahun S1 S1 S4 Tahun S1 S1 S4 Tahun S1

RM bilion Bahagian daripada jumlah eksport (%) Perubahan tahunan (%)

Amerika Syarikat 21.6 27.5 105.0 24.5 17.6 19.3 19.7 17.9 12.2 18.8 16.5 13.4

Kesatuan Eropah (EU) 14.6 17.5 62.6 16.1 11.9 12.3 11.7 11.8 5.3 11.2 3.7 10.0

Negara ASEAN terpilih1 32.6 36.7 137.8 37.4 26.6 25.7 25.8 27.3 20.9 14.5 15.1 14.7

Negara Timur Laut Asia 23.5 27.0 99.2 25.2 19.2 18.9 18.6 18.4 7.3 11.0 6.2 7.2Republik Rakyat China 8.0 10.5 35.2 8.3 6.5 7.3 6.6 6.1 10.8 26.2 9.6 4.4Hong Kong China 7.1 7.8 31.2 7.5 5.8 5.5 5.8 5.5 9.7 6.5 8.8 6.2China Taipei 3.1 4.0 14.8 3.3 2.5 2.8 2.8 2.4 -14.4 -2.4 -6.0 7.2Korea 5.4 4.7 17.9 6.1 4.4 3.3 3.4 4.5 14.9 2.5 6.6 12.8

India 3.7 4.2 15.0 4.0 3.0 2.9 2.8 2.9 37.0 32.2 31.2 8.3

Jumlah eksport 122.6 142.6 533.8 136.7 100.0 100.0 100.0 100.0 13.7 12.6 11.0 11.5

Malaysia: Destinasi Eksport

1 Singapura, Thailand, Indonesia, Filipina, Brunei Darussalam dan VietnamSumber: Jabatan Perangkaan Malaysia

Quarterly Bulletin

18


AS berkembang 26.4%, mencakupibahagian import yang lebih tinggisebanyak 14%, disokong olehkenaikan import keluaran E&E,kelengkapan pengangkutan sertakelengkapan optik dan saintifik.Import kasar tumbuh lebih kukuhsebanyak 13.7%, mencerminkanketeguhan aktiviti pelaburan swastadan perbelanjaan pengguna dalamnegeri serta pengembangan yangberterusan dalam input untuk eksportperkilangan. Import baranganpengantara, khususnya input untukkeluaran E&E, meningkat 8%.Permintaan yang lebih tinggi untukmusim perayaan juga mendorongpeningkatan dalam import makanandan minuman. Import bahan api danpelincir mencatat pertumbuhan yangkukuh pada suku pertama, hasildaripada harga minyak yang tinggi.

Satu ciri yang ketara ialahpertumbuhan yang nyata sebanyak28.8% dalam barangan modalkepada RM15.9 bilion. Importbarangan modal tidak termasuk baranganlumpy meningkat 12.3%. Peningkatan dalamimport untuk tujuan pengembangan kapasitidan peningkatan teknologi berlaku dalamsektor perkilangan dan perkhidmatan, sepertiyang ditunjukkan oleh pertambahan dalam

import jentera untuk perkilangan,alat logam, kelengkapan pejabat danalat penjana, turbin dan motorelektrik. Aktiviti cari gali danpembangunan dalam industriminyak dan gas huluan jugamendorong peningkatan importkelengkapan pembinaan danperlombongan. Permintaan luaranyang kukuh terhadap eksportkomoditi dan pengembanganperjalanan antara negara serantautelah mendorong peningkatan dalampenghantaran kapal, pesawat udaradan keretapi. Sejajar denganperbelanjaan pengguna swasta yang

berterusan, import barangan penggunaanmeningkat 14.1%. Import penggunaanterutamanya terdiri daripada import baranganpengguna tahan lama dan separatahan lama.

Malaysia: Import mengikut Penggunaan Akhir DanKlasifikasi Kategori Ekonomi Umum (BEC)

2005 2006

S1 S4 Tahun S1

BARANGAN MODAL 0.7 0.3 9.5 28.8Barangan modal (kecuali alat kelengkapan pengangkutan) 7.3 5.3 10.0 17.2Alat kelengkapan pengangkutan -43.0 -26.8 5.3 173.3

BARANGAN PENGANTARA 10.6 6.3 7.2 8.0Makanan dan minuman terutamanya untuk industri -7.9 6.9 -5.6 29.0Bekalan perindustrian, t.s.t.l. 16.0 0.6 6.0 1.3Bahan api dan pelincir 95.7 32.2 42.3 21.1Alat ganti dan aksesori barangan modal(kecuali alat kelengkapan pengangkutan) 0.1 5.6 2.7 8.9Alat ganti dan aksesori alat kelengkapan pengangkutan 40.9 11.3 34.8 9.4

BARANGAN PENGGUNAAN 10.7 4.2 5.9 14.1Makanan dan minuman terutamanya untukpenggunaan isi rumah 9.5 -1.2 4.0 3.6Alat kelengkapan pengangkutan bukan perindustrian -16.2 17.5 -4.9 23.5Barangan pengguna, t.s.t.l. 12.2 7.4 7.4 20.9

Barangan tahan lama 11.3 12.3 12.3 32.3Barangan separa tahan lama 3.4 5.1 0.4 27.3Barangan tidak tahan lama 19.2 6.5 10.2 11.3

BARANGAN DUA GUNA 17.0 12.2 21.5 23.2

LAIN-LAIN -6.0 4.9 0.8 12.0

IMPORT TERTANGGUH 9.0 5.4 7.7 11.7

EKSPORT SEMULA 35.3 53.4 26.9 52.3

IMPORT KASAR 10.1 7.5 8.5 13.7

Perubahan Tahunan (%)


Pertumbuhan Import

% Perubahan Tahunan

Import Kasar Barangan modal tidak termasuk barangan lumpyBarangan pengantara Barangan penggunaan

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

S1 S2 S3 S4 S1 S2 S3 S4 S1 S2 S3 S4 S1 S2 S3 S4 S1

2002 2003 2004 2005 2006

Quarterly Bulletin

19


Aliran masuk FDI berterusan

Pada asas tunai, aliran masuk kasarpelaburan langsung asing (FDI) berjumlahRM3.7 bilion (S4 2005: RM13 bilion),mencerminkan terutamanya pengurangandalam pemberian pinjaman jangka pendekantara syarikat oleh syarikat multinasionalasing kepada anak syarikat mereka di Malaysia.Sejumlah besar daripada aliran masuk kasaritu adalah dalam bentuk modal ekuiti dandisalurkan kepada sektor perkhidmatan,perkilangan dan minyak dan gas. Dalamsektor perkhidmatan, aliran masuk FDItertumpu terutamanya dalam subsektorkewangan, insurans dan perkhidmatanperniagaan, serta subsektor restoran, hoteldan perdagangan borong dan runcit.Sementara itu, aliran masuk FDI ke dalamsektor perkilangan tertumpu terutamanyapada industri elektrik dan elektronik, industriberkaitan petroleum dan industri baranganoptik. Selepas membuat penyelarasan bagialiran keluar yang disebabkan terutamanyaoleh pembayaran balik pinjaman jangkapendek kepada syarikat yang berkaitan, FDImencatat aliran masuk bersih sebanyakRM0.9 bilion (S4 2005: RM2.9 bilion). FDIpada asas tunai tidak mengambil kiraperolehan tertahan dan pelaburan dalambentuk jentera dan peralatan yang diimport.

Pelaburan luar negeri mencatat aliran keluarkasar yang nyata lebih tinggi sebanyakRM47.9 bilion (S4 2005: RM18.1 bilion)disebabkan keseluruhannya oleh peningkatanyang ketara dalam pemberian pinjamanjangka pendek oleh syarikat milik bukanpemastautin dalam sektor minyak dan gaskepada syarikat berkaitan mereka di luarnegara berikutan operasi perbendaharaanberpusat. Aliran keluar ini sebahagianbesarnya diimbangi oleh aliran masukberikutan pembayaran balik pinjaman jangkapendek antara syarikat pada suku pertama.Setelah membuat pelarasan terutamanyauntuk aliran masuk ini, pelaburan luar negerimencatat aliran keluar bersih sebanyakRM1.8 bilion (S4 2005: +RM1.9 bilion).Pelaburan ini diterajui oleh syarikat dalamsektor perkhidmatan, terutamanya dalam

subsektor utiliti berikutan pengambilalihansebuah syarikat jana kuasa di Mesir sertasubsektor kewangan, insurans danperkhidmatan perniagaan. Sementara itu,syarikat dalam sektor perkilangan terusmelabur ke luar negara, terutamanya dalamindustri keluaran elektrik dan elektronik danberkaitan kimia.

Pelaburan portfolio mencatat aliran masukbersih RM3.9 bilion (S4 2005: -RM13.7 bilion)mencerminkan minat asing yang timbulkembali, terutamanya dalam sekuriti hutang.

Hutang luar negeri berkurang

Jumlah hutang luar negeri Malaysiaberkurang kepada RM191 bilion atauUSD51.3 bilion pada akhir bulan Mac 2006(akhir 2005: RM195.9 bilion atau USD51.3bilion), bersamaan dengan 36.8% daripadaKNK. Kedudukan hutang luar negeri yangbertambah baik ini disebabkan penurunanhutang jangka sederhana dan panjang, danhutang jangka pendek. Hutang luar negerijangka sederhana dan panjang yang lebihrendah (RM147.7 bilion; akhir 2005: RM149bilion), mencerminkan terutamanyakeuntungan penilaian semula kadarpertukaran berikutan penambahan nilairinggit berbanding dengan mata wang utama,terutamanya dolar AS. Pada suku pertama,Kerajaan Persekutuan dan sektor swastamencatat pembayaran balik bersih pinjamanluar negeri yang kecil. Sementara itu,perusahaan awam bukan kewangan (PABK)yang telah mencatat pembayaran balik bersih

Hutang Luar Negeri Terkumpul

2005 2006

S1 S4 S1a/

RM bilion

Hutang jangka sederhana & panjang 160.1 149.0 147.7Sektor awam 94.7 86.1 86.8Sektor swasta 65.4 62.9 60.9

Hutang jangka pendek1 40.5 46.8 43.3

Jumlah hutang luar negeri 200.6 195.9 191.0

- bersamaan USD bilion 52.8 51.3 51.3

1 Tidak termasuk mata wang dan deposit yang dimiliki oleh bukan pemastautin dalaminstitusi perbankan pemastautin

a Awalan

Sumber: Kementerian Kewangan Malaysia dan Bank Negara Malaysia

Quarterly Bulletin

20


selama enam suku berturut-turut,beralih arah dengan mencatatpengambilan pinjaman luar negeribersih (RM3 bilion). Pengambilanpinjaman luar negeri bertujuanterutamanya untuk membiayaiperbelanjaan modal, keperluanmodal kerja dan pembayaran balikpinjaman luar pesisir, khususnyaoleh syarikat pengangkutan.

Jumlah hutang luar negeri jangkapendek berkurang kepada RM43.3bilion atau USD11.6 bilion (akhir2005: RM46.8 bilion), mencerminkanpeminjaman jangka pendek olehsektor perbankan dan sektor swastabukan bank yang lebih rendah.Pada akhir bulan Mac 2006, hutangjangka pendek mencakupi hanya22.7% daripada jumlah hutang luarnegeri dan merupakan 16% daripadarizab antarabangsa bersih.

Rizab antarabangsa yanglebih tinggi

Rizab antarabangsa Bank NegaraMalaysia berjumlah RM271.6 bilionatau bersamaan USD73.7 bilionpada 31 Mac 2006. Paras rizab inimengambil kira pengurangan nilairizab akibat pelarasan suku tahunanpenilaian semula pertukaran asing,berikutan pengukuhan ringgitberbanding dengan mata wangutama. Rizab seterusnya meningkatlagi kepada RM289.5 bilion ataubersamaan USD78.6 bilion pada 15Mei 2006. Kedudukan rizab inimemadai untuk membiayai 8.2 bulanimport tertangguh dan ialah 6.6 kalihutang luar negeri jangka pendek.

Kedudukan fiskal yangbertambah baik

Pungutan hasil lebih kukuh yanglebih daripada mengimbangipeningkatan dalam jumlahperbelanjaan telah menghasilkanlebihan fiskal yang besar sebanyak

01020304050607080

Dis

-04

Jan-

05

Feb-

05

Mac

-05

Apr-0

5

Mei

-05

Jun-

05

Jul-0

5

Ogo

s-05

Sep-

05

Okt

-05

Nov

-05

Dis

-05

Jan-

06

Feb-

06

Mac

-06

Apr-0

6

15 M

ei-0

60

2

4

6

8

10

Rizab Antarabangsa Bersih (pada akhir tempoh)

USD bilion Bulan / Kali

Rizab (Skala kiri) Tampungan import tertangguh (Skala kanan)

Rizab berbanding hutang luar negeri jangka pendek (Skala kanan)

8.2 bulan

6.6 kali

USD78.6 bilion

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

S1 S2 S3 S4 S1 S2 S3 S4 S1 S2 S3 S4 S1 S2 S3 S4 S1

20032002

Hasil

2004

RM bilion

2005

Awalana

Kewangan Kerajaan Persekutuan

2006aa

Perbelanjaan pembangunan

Perbelanjaan mengurus

Imbangan keseluruhan

0

50

150

200

250

S1 S2 S3 S4 S1 S2 S3 S4 S1 S2 S3 S4 S1 0

10

20

30

40

50

60

Kerajaan Persekutuan PABK Sektor Swasta

Hutang Luar Negeri Terkumpul

RM bilion %

Hutang/KNK Nisbah Khidmat Hutang

2003 2004 2005 2006

Hutang Jangka Pendek

100

Tidak termasuk mata wang dan deposit yang dimiliki oleh bukan pemastautin dalam institusi perbankan pemastautin1

1

Quarterly Bulletin

21


2005 2006

S1 S4 Tahun S1

RM bilion

Kewangan Kerajaan Persekutuana

Hasil 21.1 32.2 106.3 24.2

% pertumbuhan 19.2 -8.7 6.9 14.5

Perbelanjaan mengurus 15.9 35.5 97.7 17.3

% pertumbuhan -1.5 -0.2 7.1 8.9

Akaun semasa 5.2 -3.3 8.6 6.9

% daripada KDNK 4.5 -2.5 1.7 5.3

Perbelanjaan pembangunan kasar 2.8 17.5 30.5 2.1

% pertumbuhan -42.9 66.5 5.8 -23.0

Imbangan keseluruhan 2.6 -17.9 -18.7 4.9

% daripada KDNK 2.3 -13.7 -3.8 3.8

Memo:

Jumlah perbelanjaan kasar 18.7 52.9 128.3 19.5

% pertumbuhan -11.1 15.0 6.8 4.2

Jumlah hutang Kerajaan Persekutuan

(pada akhir tempoh) 223.1 228.7 228.7 232.2

% daripada KDNK 45.0 46.2 46.2 42.8

Hutang dalam negeri 189.3 198.7 198.7 203.3

% daripada KDNK 38.2 40.1 40.1 37.5

Hutang luar negeri 33.8 30.0 30.0 28.9

% daripada KDNK 6.8 6.1 6.1 5.3

a Awalan

RM4.9 bilion (3.8% daripada KDNK)pada suku pertama 2006.Perolehan yang lebih tinggi adalahterutamanya daripada hasilberasaskan petroleum di sampingpembayaran cukai pendapatan olehindividu dan syarikat. Jumlahperbelanjaan meningkat pada kadartahunan sebanyak 4.2%,disebabkan perbelanjaan mengurusyang lebih tinggi berikutankenaikan dalam geran tahunankepada Kumpulan Wang AmanahPencen dan bayaran khidmathutang. Dana diperolehkeseluruhannya daripada sumberdalam negeri. Pada akhir bulan Mac2006, jumlah hutang terkumpulKerajaan Persekutuan berjumlahRM232.2 bilion atau 42.8%daripada KDNK. Hutang luar negeriKerajaan Persekutuan masihrendah pada tahap 5.3%daripada KDNK.

Quarterly Bulletin

22


Kadar faedah meningkat berikutankenaikan OPR

Pada suku pertama 2006, penunjukekonomi terus menjurus ke arahpertumbuhan ekonomi yang mapan,disokong oleh permintaan sektorswasta yang mapan danpertumbuhan ekonomi yang kukuhdi peringkat global dan serantau.Walau bagaimanapun, kadar inflasidijangka berterusan pada parasyang tinggi untuk beberapa waktu.Oleh itu, untuk menjajarkan kadarfaedah mengikut keadaan ekonomisemasa, Kadar Dasar Semalaman(OPR) dinaikkan 25 mata asaskepada 3.25% pada 22 Februari2006 dan OPR dinaikkan lagikepada 3.50% pada 26 April 2006.Meskipun dengan dua peningkatanini, kadar faedah terus berada dibawah paras neutral dan dengan itu,dasar monetari terus menyokongaktiviti ekonomi.

Purata wajaran harian bagi kadarantara bank semalaman bergerakdalam julat 2.98% - 3.25% padasuku pertama 2006 (S4 2005: 2.69%- 3.01%). Kadar antara bank bagitempoh matang lain juga meningkat22 hingga 24 mata asas. Berikutankenaikan OPR pada 26 April 2006,purata wajaran harian bagi kadarantara bank semalaman bergerakdalam julat 3.46 – 3.50% padatempoh 27 April hingga 26 Mei 2006,manakala kadar antara bank bagitempoh matang lain naik sebanyak30 hingga 37 mata asas padatempoh ini.

Dari segi kadar faedah runcit, kadarpinjaman asas (BLR) purata bankperdagangan meningkat kepada6.47% pada akhir bulan Mac 2006(S4 2005: 6.20%), berikutan semuabank perdagangan membuat

Operasi Mudah Tunai BNM(Pada suku tahunan, RM juta)

-30,000 -20,000 -10,000 0 10,000 20,000 30,000

S1 04

S2 04

S3 04

S4 04

S1 05

S2 05

S3 05

S4 05

S1 06

Suntikan Mudah TunaiPengeluaran Mudah Tunai

PERKEMBANGAN MONETARI DAN KEWANGAN

2.40

2.60

2.80

3.00

3.20

3.40

3.60

3.80

Okt

-05

Okt

-05

Okt

-05

Okt

-05

Okt

-05

Nov

-05

Nov

-05

Nov

-05

Nov

-05

Dis

-05

Dis

-05

Dis

-05

Dis

-05

Jan-

06

Jan-

06

Jan-

06

Jan-

06

Jan-

06

Feb-

06

Feb-

06

Feb-

06

Feb-

06

Mac

-06

Mac

-06

Mac

-06

Mac

-06

Kadar lantai koridor bagi OPR

Kadar bumbung koridor bagi OPR3.25

3.00

3.50Purata wajaran kadar antarabank semalaman pada 31 Mac 2006

%

Purata Wajaran Harian Kadar Antara Bank Semalaman

Kadar Pemberian Pinjaman Bank Perdagangan(purata bagi tempoh)

6.47

6.29

5.80

5.90

6.00

6.10

6.20

6.30

6.40

6.50

Mac

04

Mei

04

Jul 0

4

Sep

04

Nov

04

Jan

05

Mac

05

Mei

05

Jul 0

5

Sep

05

Nov

05

Jan

06

Mac

06

%

BLR - BP ALR - BP

Quarterly Bulletin

23


pelarasan dengan menaikkan BLRmasing-masing. Kadar pinjamanpurata (ALR) bank perdaganganmeningkat kepada 6.29% (S4 2005:6.12%). Pada akhir bulan April 2006,purata BLR dan ALR bankperdagangan masing-masing pada6.58% dan 6.42%.

Kadar disebut purata bagi deposittetap bank perdagangan untuktempoh matang 1 hingga 9 bulanmeningkat kepada 3.03% hingga3.16% pada akhir bulan Mac 2006(S4 2005: 3.01% hingga 3.08%),sementara kadar purata bagi tempohmatang 12 bulan tidak berubah pada3.70%. Menjelang 15 Mei 2006,kadar purata bagi deposit tetap bankperdagangan bagi tempoh matang 1hingga 12 bulan meningkat kepada3.11% hingga 3.73%. Khususnya,kenaikan kadar ini jelas bagi tempohmatang 6 bulan dan 9 bulan, yangmeningkat masing-masing kepada3.31% dan 3.43% (S4 2005: masing-masing 3.04% dan 3.08%).

Agregat monetari berkembangpada kadar lebih sederhana

Wang secara kecil atau M1berkembang pada kadar tahunan5.7% pada akhir suku pertama (S42005: 8.5%), sementara wang secaraluas atau M3 meningkat 6.2% (S42005: 8%). Kadar pertumbuhan M3yang lebih sederhana mencerminkankenaikan kadar yang lebih perlahandalam operasi luaran bersih.

Namun begitu, pada suku pertama2006, M3 meningkat lagi denganpengembangan operasi luaran bersih. Tuntutanterhadap sektor swasta dan tuntutan bersihterhadap Kerajaan juga meningkatkan M3.Dalam hal tuntutan terhadap sektor swasta,peningkatan yang mapan dalam pinjamanterkumpul sistem perbankan diimbangisebahagiannya oleh pegangan sekuriti olehsistem perbankan yang lebih rendah.

2005 2006

S1 S4 S1

Pada akhir tempoh (%)

Kadar Faedah

Kadar Dasar Semalaman (OPR) 2.70 3.00 3.25

Kadar antara bank

Semalaman 2.72 3.00 3.25

1 bulan 2.77 3.12 3.25

Kadar pinjaman asas (BLR)

Bank perdagangan 5.98 6.20 6.47

Kadar pinjaman purata (ALR)

Bank perdagangan 5.90 6.12 6.29

Kadar deposit tetap

Bank perdagangan

3 bulan 3.00 3.02 3.06

12 bulan 3.70 3.70 3.70

Agregat Monetari: Pertumbuhan Tahunan

M1: 5.7M3: 6.2

5

7

9

11

13

15

17

19

21

Mac

04

Mei

04

Jul 0

4

Sep

04

Nov

04

Jan

05

Mac

05

Mei

05

Jul 0

5

Sep

05

Nov

05

Jan

06

Mac

06

%

2005 2006

S1 S4 Tahun S1

RM bilion

M3 26.4 10.8 49.7 16.5Tuntutan bersih atas Kerajaan -9.1 12.6 -5.5 2.8Tuntutan atas sektor swasta 8.2 14.2 44.6 4.9Operasi luar bersih1 29.0 -23.8 16.5 13.8Pengaruh lain -1.8 7.7 -6.0 -5.0

Penentu-penentu M3

1 Sebelum penilaian semula

Quarterly Bulletin

24


Aktiviti pembiayaan sektorswasta kekal tinggi

Pada suku pertama 2006,pembiayaan kasar kepada sektorswasta daripada sistem perbankandan pasaran modal berjumlahRM138.3 bilion dan ia berkembangpada kadar tahunan sebanyak 3.3%(S4 2005: RM151.1 bilion; +7.8%).Pada asas suku tahunan,pembiayaan adalah lebih rendahberbanding dengan paras tinggi yanglazimnya dicatat pada suku keempat.Pada asas bersih, pembiayaansektor swasta melalui pinjamansistem perbankan dan PDSterkumpul berkembang pada kadartahunan 9.1% (S4 2005: 9.3%).

Secara agregat, penunjuk pinjamanutama mencatat paras yang lebihtinggi berbanding dengan suku yangsama tahun 2005. Dalam sektorperniagaan, permohonan dankelulusan pinjaman adalah mapan,terutamanya bagi syarikat besar.Pengeluaran pinjaman kepadaperusahaan perniagaan terus

PertumbuhanPada tempoh (RM bilion) tahunan (%)

2005 S105 S4 05 S1 06 2005 S4 05 S1 06

Pembiayaan Sektor Swasta Melalui Sistem Perbankandan Pasaran Modal

Jumlah pembiayaan kasar 566.4 133.9 151.1 138.3 8.9 7.8 3.3

Pengeluaran pinjaman * 529.3 126.6 138.3 131.1 8.4 5.8 3.5

PDS kasar (tidak termasuk Cagamas) 30.8 5.3 11.7 6.9 20.3 67.1 30.3

Ekuiti 6.3 2.0 1.0 0.4 -2.5 -55.0 -81.0

Jumlah pembiayaan terkumpul (A)+(B) 62.2 11.1 17.4 11.1 9.3 9.3 9.1

Sistem perbankan 46.3 8.1 13.5 9.9 8.5 8.5 8.7

Pinjaman terkumpul (A) 44.2 8.6 10.1 8.2 8.6 8.6 8.4

Pegangan PDS 2.1 -0.6 3.5 1.6 6.3 6.3 13.2

PDS terkumpul (B) 18.0 2.5 7.3 2.9 11.4 11.4 11.5

Memoranda

PDS kasar (termasuk Cagamas) 15.2 5.5 15.2 10.6 -58.3 50.4 92.7

* Pinjaman sistem perbankan termasuk pinjaman yang dijual kepada Cagamas

127.4133.6

140.1133.9

138.1143.4

138.3

151.1

70

80

90

100

110

120

130

140

150

160

S2 04 S3 04 S4 04 S1 05 S2 05 S3 05 S4 05 S1 06

Pembiayaan Kasar Sektor Swasta melalui SistemPerbankan dan Pasaran Modal

RM bilion

Pengeluaran pinjaman PDS kasar diterbitkan (tidak termasuk Cagamas) Ekuiti

* Pada S1 2006, penunjuk pinjaman untuk PKS dan syarikat besar pada asas tahunan dan suku tahunan sebelumnya tidak dapat dibandingkan kerana terdapat beberapa pengelasan semula antaraPKS dan syarikat besar, berikutan penerimaan pakai Definisi Standard PKS oleh institusi kewangan mulai bulan Mac 2006, seperti yang diluluskan oleh Majlis Pembangunan PKS Kebangsaan.

Sumber: Bank Negara Malaysia

Perusahaan perniagaan 360.1 86.9 94.2 88.3 67.4 39.7 Syarikat besar * 249.5 61.0 65.0 59.3 45.3 21.8 PKS * 110.7 25.9 29.2 29.0 22.1 17.9Isi rumah 145.2 33.9 37.6 35.3 26.9 55.2Mengikut sektorPertanian, kegiatan memburu, perhutanan dan perikanan 13.8 3.1 3.6 3.0 2.3 2.0Perlombongan dan kuari 1.6 0.5 0.4 0.6 0.4 0.2Perkilangan 127.0 30.9 31.8 30.0 22.9 10.9Sektor harta benda yang luas 92.6 22.0 24.0 22.6 17.3 41.1 Pembinaan 30.4 7.4 7.7 7.4 5.7 5.2 Pembelian rumah kediaman 38.5 9.2 9.7 9.0 6.9 27.0 Pembelian harta tanah bukan kediaman 14.7 3.5 3.9 3.5 2.6 6.3 Harta tanah 9.0 1.9 2.6 2.7 2.1 2.6Bekalan elektrik, gas dan air 7.1 1.4 1.9 1.8 1.3 0.9Perdagangan borong dan runcit, restoran dan hotel 97.5 22.3 25.5 23.8 18.2 8.3Pengangkutan, penyimpanan dan perhubungan 9.8 1.9 2.4 2.7 2.0 1.8Perkhidmatan kewangan, insurans dan perniagaan 35.7 11.1 9.8 9.5 7.3 5.7Kredit penggunaan 100.8 23.0 26.5 24.5 18.7 22.4Antaranya: Kad kredit 42.7 10.0 11.7 11.4 8.7 3.0 Pembelian kereta penumpang 39.2 8.6 10.0 8.2 6.3 15.8Pembelian sekuriti 11.7 3.2 3.0 3.4 2.6 3.7Pembelian kenderaan pengangkutan tidak termasuk kereta penumpang 0.7 0.2 0.1 0.2 0.1 0.4Lain-lain 31.1 6.9 9.4 9.0 6.9 2.7

Jumlah 529.3 126.6 138.3 131.1 100.0 100.0

Pinjaman mengikut Sektor

Pengeluaran pinjaman

Pada tempoh Bahagiandrpd. jumlah

Bahagiandrpd. jumlah

Pinjamanterkumpul

2005 S1 05 S4 05 S1 06RM bilion %

Quarterly Bulletin

25


disalurkan terutamanya kepadasektor perkilangan (33.9% daripadajumlah pinjaman yang dikeluarkankepada perusahaan perniagaan);perdagangan borong dan runcit,restoran dan hotel (27%); kewangan,insurans dan perkhidmatanperniagaan (10.8%); dan pembinaan(8.4%). Pada akhir suku pertama2006, jumlah pinjaman terkumpulkepada perusahaan perniagaanmeningkat pada kadar tahunansebanyak 2.7%, sementara NPLsebagai peratusan daripada pinjamanterkumpul kepada perusahaanperniagaan terus menurun kepada11% (akhir S4 2005: 11.2%).

Jumlah

Permohonan pinjaman 305.4 68.4 72.1 70.2 11.7 16.9 6.4 2.7

Kelulusan pinjaman 192.2 42.7 47.7 45.5 10.7 14.8 10.4 6.7

Pengeluaran pinjaman 529.3 126.6 138.3 131.1 8.4 10.2 5.8 3.5

Bayaran balik pinjaman 489.2 117.9 129.2 121.6 6.0 4.8 7.1 3.1

Perubahan pinjaman terkumpul* 44.2 8.6 10.1 8.2 8.6 9.1 8.6 8.4

Antaranya:

Perusahaan perniagaan

Permohonan pinjaman 158.5 36.3 36.7 36.3 5.7 19.0 -2.0 -0.1




Perubahan pinjaman terkumpul* 6.5 -0.1 -0.9 -0.7 3.0 2.8 3.0 2.7

PKS

Permohonan pinjaman 59.7 13.1 12.9 10.9 10.3 24.4 -7.2 -17.0

Kelulusan pinjaman 34.5 8.1 7.5 7.5 9.2 42.0 -14.1 -8.3



Syarikat besar



Pengeluaran pinjaman 249.5 61.0 65.0 59.3 6.2 11.7 2.1 -2.7

Perubahan pinjaman terkumpul* -1.2 -1.2 -2.4 -5.9 -0.9 -2.0 -0.9 -4.5

Isi rumah


Kelulusan pinjaman 97.2 21.9 23.4 21.6 12.0 13.3 9.7 -1.0




Penunjuk Pinjaman

* Pertumbuhan tahunan adalah untuk akhir tempoh.** Pada S1 2006, penunjuk pinjaman untuk PKS dan syarikat besar pada asas tahunan dan suku tahunan sebelumnya tidak dapat dibandingkan kerana terdapat beberapa pengelasan

semula antara PKS dan syarikat besar, berikutan penerimaan pakai Definisi Standard PKS oleh institusi kewangan mulai bulan Mac 2006, seperti yang diluluskan oleh Majlis PembangunanPKS Kebangsaan.

Sumber: Bank Negara Malaysia

2005 S1 05 S4 05 S1 06 2005 S1 05 S4 05 S1 06

Pertumbuhan tahunan%

Pada tempoh(RM bilion)

13.1

8.19.0

7.5

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

S1 05 S2 05 S3 05 S4 05 S1 0615

17

19

21

23

25

27

29

31

Pemberian Pinjaman Bank kepada PKS

RM bilion RM bilion

Permohonan pinjaman (Skala kiri) Kelulusan pinjaman (Skala kiri)

Pengeluaran pinjaman (Skala kanan)

10.9

7.5

12.9

9.9

17.316.4

Quarterly Bulletin

26


Dalam sektor isi rumah, kecualikelulusan pinjaman yang mencatatparas yang rendah sedikitberbanding dengan paras yangdicatat pada suku pertama 2005,penunjuk pinjaman yang lainmencatat paras yang lebih tinggi.Pengeluaran pinjaman kepada sektorisi rumah didorong terutamanya olehperbelanjaan kad kredit (32.3%daripada jumlah pinjaman yangdikeluarkan kepada sektor isi rumah);pembelian harta kediaman (25.7%);dan pembelian kereta penumpang(23.4%). Pinjaman terkumpul kepadasektor isi rumah meningkat 14.5%pada asas tahunan. Sementara itu,nisbah NPL kepada pinjamanterkumpul sektor isi rumah stabilpada 7.4% pada akhir S1 2006 (akhirS4 2005: 7.5%).

Pasaran modal berterusansebagai sumber pembiayaanpenting

Pasaran modal kekal sebagai sumberpembiayaan penting kepada ekonomi,menggembleng dana bersih sebanyakRM8 bilion pada suku pertama 2006(S4 2005: RM12.6 bilion), dengansejumlah besar daripada pembiayaandiperoleh daripada pasaran bon.

Dalam pasaran sekuriti hutang swasta(PDS), pembiayaan kasar berjumlahRM10.6 bilion diperoleh 25 syarikat,terutama daripada sektor pembinaandan perkhidmatan. Tidak termasukCagamas, dana yang diperolehdisalurkan terutamanya untuk membiayaiaktiviti baru (78.2% daripada terbitan baru)dan pembiayaan semula hutang sedia ada(20.3% daripada terbitan baru). Setelahmembuat pelarasan bagi penebusan sebanyakRM5.5 bilion, dana bersih yang diperolehmelalui pasaran PDS berjumlah RM5.1 bilion(S4 2005: RM10.5 bilion).

Dana yang diperoleh melalui pasaran ekuitipada suku pertama berjumlah RM381 juta.Sejumlah besar dana telah diperoleh

melalui lapan tawaran awam awal (IPO),yang bernilai RM306 juta. Pada sukupertama, lapan syarikat baru disenaraikandi Bursa Malaysia. Daripada lapan syarikatini, satu disenaraikan di Papan Kedua dantujuh dalam Pasaran MESDAQ.

Kerajaan memperoleh jumlah kasar sebanyakRM5.3 bilion melalui dua pembukaan semulaSekuriti Kerajaan Malaysia (MGS) dan satuterbitan MGS 10 tahun. Pada asas bersih,dana yang diperoleh sektor awam adalah

2005 2006

S1 S4 Tahun S1

RM juta

Dana yang Diperoleh dalam Pasaran Modal

Oleh Sektor Awam

Sekuriti Kerajaan, kasar 4,000 6,500 28,276 5,265

Tolak Penebusan - 4,850 15,800 500

Tolak Milikan Kerajaan - - - -

Bersamaan Penerimaan bersih Persekutuan 4,000 1,650 12,476 4,765

Khazanah Bon, bersih 833 - 833 (1,700)

Terbitan Pelaburan Kerajaan, bersih 2,000 (1,000) 1,000 -

Bon Simpanan Merdeka, bersih 357 397 1,516 (500)

Dana Bersih yang Diperoleh 7,190 1,047 15,825 2,564

Oleh Sektor Swasta

Saham 2,009 1,043 6,315 381

Sekuriti Hutang 5,486 15,161 38,196 10,574

Sekuriti Hutang Swasta (PDS) 5,286 13,801 35,656 6,889

Cagamas 200 1,360 2,540 3,685

Tolak Penebusan 4,212 4,701 18,617 5,499

Terbitan bersih 1,274 10,461 19,579 5,075

Terbitan bersih (tidak termasuk Cagamas) 2,634 9,851 22,224 2,992

Dana bersih yang Diperoleh 3,282 11,504 25,894 5,456

Jumlah Dana Bersih yang Diperoleh 10,473 12,552 41,719 8,021

Kertas dan Nota jangka pendek, bersih1 587 456 1,579 1,312

Jumlah 11,059 13,008 43,297 9,333

1 Merujuk kepada Nota Cagamas dan Kertas Perdagangan sahaja.

S4 - 2005 S1 - 2006

0

20

40

60

80

100

Aktiviti baru Pembiayaansemula

Penstrukturansemula

Penyatuan &Pengambilan

Lain-lain

%

Terbitan PDS mengikut Tujuan (% daripada jumlah)

Quarterly Bulletin

27


lebih tinggi pada suku pertama, iaituberjumlah RM2.6 bilion (S4 2005:RM1.0 bilion).

Urus niaga sekunder lebihtinggi dalam pasaran bon

Dalam pasaran sekunder, jumlah urusniaga meningkat kepada RM75.5 bilionpada suku pertama (S4 2005: RM69.9bilion). Sekuriti Kerajaan mencakupi69% daripada jumlah urus niaga,diikuti jumlah sekuriti hutang swastayang mencakupi 27.4% daripadajumlah urus niaga. Dari segi mudahtunai, bon GII dan MGS merupakan kertasyang paling cair, masing-masing mencatatnisbah mudah tunai 0.72 dan 0.26.

Sepanjang suku pertama 2006, sentimendalam pasaran bon terjejas oleh jangkaanpeningkatan kadar faedah selanjutnyadalam suasana inflasi yang lebih tinggi.Kadar hasil tanda aras MGS jangka pendekmeningkat semenjak bulanFebruari, mencerminkan jangkaanpasaran tentang kenaikan kadarfaedah. Di samping itu, kadar hasiljuga dipengaruhi oleh kenaikankadar hasil sekuritiPerbendaharaan AS berikutankenaikan kadar Federal Fund.Sebaliknya, keluk jangka panjangmendatar sedikit keranapermintaan terhadap terbitan MGS10 tahun baru secara relatif lebihtinggi daripada terbitan baru yangtersedia. Akibatnya, kadar hasil

tanda aras bagi MGS 10 tahun menurunsebanyak 12 mata asas pada suku pertama.

Prestasi KLCI menunjukkanpeningkatan

Sentimen pasaran bertambah baikmeskipun terdapat kebimbanganterhadap kenaikan harga minyakmentah global dan inflasi dalamnegeri. Sokongan yang mantapdaripada kedua-dua institusitempatan dan asing terus memberikekuatan kepada pasaran. Padasuku pertama 2006, KLCI meningkat26.84 mata (S4 2005: -27.75 mata),mengakhiri suku itu dengan lebihtinggi pada 926.63 (S4 2005:899.79). Permodalan pasaran juga

lebih tinggi, iaitu pada RM732.9 bilion (S42005: RM695.3 bilion). Aktiviti urus niagameningkat dan mencatat urus niaga harianpurata yang lebih tinggi, iaitu 779.5 juta unitpada suku pertama (S4 2005: 303.9 juta unit).

S4 - 2005 S1 - 2006

0.18

0.17

0.34

0.62

0.15

0.26

0.06

0.13

0.72

0.12

0.00 0.10 0.20 0.30 0.40 0.50 0.60 0.70 0.80

MGS

Cagamas

Khazanah

GII

PDS

Nisbah Mudah Tunai: Urus Niaga / Nilai Terkumpul

Arah Aliran Kadar Hasil MGS

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Tahun hingga matang

%

Dis-05

Mac-06

Sep-05

-5 0 5 10 15 20 25 30

KLCIThailand

Hang SengDow Jones

S&P 500TaiwanNasdaq

FTSE100Singapura

KoreaFilipina

IndonesiaNikkei

(%)-0.1

1.4

2.4

5.15.4

8.1

25.7

22.613.1

9.9

11.4

8.78.9

Prestasi Pasaran Global dan Serantau Terpilih Pada Suku Pertama 2006 (30 Dis 2005 - 31 Mac 2006)

Quarterly Bulletin

28


Pada 26 Mei 2006, KLCI ditutup lebih tinggi, iaitupada 930.75 (sejak akhir bulan Disember 2005:+3.4%) dengan permodalan pasaran meningkatkepada RM732.83 bilion (sejak akhirbulan Disember 2005: +5.4%).

Perkembangan KadarPertukaran Asing

Pada suku pertama 2006, ringgitmenambah nilai berbandingdengan mata wang utama. Ringgitkukuh berbanding dengan dolar ASdalam keadaan prestasi akaun

semasa yang teguh, aliran modalbaru dan prospek ekonomi yanglebih cerah. Dolar AS menyusut nilaiberbanding dengan kebanyakanmata wang termasuk ringgitdisebabkan persepsi pasaranbahawa skop kenaikan selanjutnyadalam kadar Federal Fund telahmenjadi semakin terhad. Yen Jepunmenyusut nilai berbanding dengan dolarAS dan juga ringgit dalam suasanaketidakpastian berikutan berakhirnyarangka kerja pelonggaran secarakuantitatif Bank of Japan, dan

memandangkan kadar faedah tanda arasdibiarkan tidak berubah pada hampir sifar peratus.

Bursa Malaysia: Urus Niaga Sekuriti Korporat

Urus niaga 30,042 56,261 18,541 35,264 102,338 177,321 45,988 53,671

Antaranya:

Papan Utama 21,236 48,384 13,788 32,391 73,816 157,445 26,565 42,744

Antaranya:

Produk Pengguna 1,018 3,117 647 1,863 3,694 10,197 1,808 4,834

Produk Perusahaan 4,829 5,767 1,633 2,020 12,150 14,143 3,147 3,133

Pembinaan 1,579 3,114 694 1,067 4,141 7,116 3,048 3,120

Perdagangan/Perkhidmatan 4,320 15,710 3,321 12,417 16,008 59,241 6,191 14,985

Kewangan 3,059 10,495 2,262 8,796 10,108 36,743 2,711 9,046

Harta benda 3,367 5,602 1,392 1,236 10,649 11,572 4,106 2,040

Perladangan 604 2,168 539 2,762 2,144 9,147 518 2,708

Perlombongan 0 1 0 1 0 10 0 1

Papan Kedua 5,537 5,586 1,708 1,175 15,161 12,289 5,837 4,532

2005 2006

S1 S4 Tahun S1

juta RM juta RM juta RM juta RMunit juta unit juta unit juta unit juta

Sumber: Bursa Malaysia

Pada akhir

2005 2006

S1 S4 Tahun S1Indeks Harga

Komposit 871.35 899.79 899.79 926.63EMAS 204.98 203.85 203.85 213.36Papan Kedua 101.76 80.44 80.44 91.14

Urus niaga harian purataJumlah (juta unit) 509.19 303.94 414.33 779.45Nilai (RM juta) 949.41 578.09 716.91 909.67

Permodalan pasaran (RM b) 694.89 695.27 695.27 732.9Bilangan syarikat yang disenaraikan 982 1,021 1,021 1,025

Sumber: Bursa Malaysia

Bursa Malaysia: Penunjuk Pasaran Terpilih

Quarterly Bulletin

29


Pada tempoh yang sama, ringgit menyusutnilai berbanding dengan kebanyakan matawang serantau dalam julat antara0.3% - 5.4%, manakala menambah nilaisebanyak 1.9% berbanding dengan renminbiChina. Rupiah Indonesia menambah nilaidalam keadaan aliran masuk danaasing yang berterusan ke dalamekuiti dan aset berhasil tinggi. BahtThailand menambah nilai berikutanspekulasi pasaran bahawapeningkatan kadar faedah tandaaras dan aliran masuk dana asingke dalam ekuiti domestik akanberterusan. Won Korea dan pesoFilipina menambah nilai ekoranpenghantaran balik perolehan matawang asing yang berterusan. PesoFilipina juga menambah nilaiberikutan keyakinan pasaranterhadap kewangan kerajaan yangbertambah baik.

Pada tempoh 1 April – 29 Mei 2006,ringgit terus bertambah kukuhberbanding dolar AS. Berbandingdengan mata wang serantau, ringgitmenambah nilai dalam julat1.5% - 4.8% berbanding denganpeso Filipina, rupiah Indonesia danrenminbi China, sementaramenyusut nilai dalam julat0.2% - 1.4% berbanding denganwon Korea, dolar Singapuradan baht Thai.

96

97

98

99

100

101

102

103

104

30-D

is

11-J

an

19-J

an

27-J

an

10-F

eb

20-F

eb

28-F

eb

08-M

ac

16-M

ac

24-M

ac

USD

JPY

GBPEUR

Indeks (Akhir-Dis 05 = 100)

menunjukkanpengukuhan nilai ringgit

Prestasi Ringgit Berbanding Mata Wang Utama

31-M

ac

93

94

95

96

97

98

99

100

101

102

103

30-D

is

11-J

an

19-J

an

27-J

an

10-F

eb

20-F

eb

28-F

eb

08-M

ac

16-M

ac

24-M

ac

menunjukkanpengukuhan nilai ringgit

Prestasi Ringgit Berbanding Mata Wang Serantau

Indeks (Akhir-Dis 05 = 100)

31-M

ac

IDR

SGD

THB

KRWPHP

CNY

Prestasi Ringgit Berbanding Mata Wang Terpilih

Dolar AS 2.5235 3.8000 3.8000 3.7800 3.6860 -31.5 3.1 3.1 2.6

Euro - - 4.9125 4.4867 4.4829 - - 9.6 0.1

Paun sterling 4.1989 6.3708 7.1415 6.5226 6.4337 -34.7 -1.0 11.0 1.4

100 yen Jepun 2.2088 2.7742 3.5446 3.2229 3.1397 -29.6 -11.6 12.9 2.7

Dolar Singapura 1.7647 2.1998 2.3034 2.2714 2.2778 -22.5 -3.4 1.1 -0.3

100 baht Thai 9.7470 9.3713 9.7013 9.2049 9.4914 2.7 -1.3 2.2 -3.0

100 peso Filipina 9.5878 8.8302 6.9381 7.1254 7.2077 33.0 22.5 -3.7 -1.1

100 rupiah Indonesia 0.1038 0.0354 0.0401 0.0385 0.0407 155.3 -12.9 -1.4 -5.4

100 won Korea 0.2842 0.2827 0.3734 0.3739 0.3781 -24.8 -25.2 -1.2 -1.1

Renminbi China 0.3045 0.4594 0.4509 0.4686 0.4599 -33.8 -0.1 -2.0 1.9

* (+) menunjukkan pengukuhan nilai ringgit berbanding dengan mata wang berkenaan dan (-) menunjukkan penyusutan nilai.

RM kepada satu unit mata wang asingPada akhir tempoh % perubahan sejak*

30 Jun 97 02 Sep 98 S1 05 S4 05 S1 06 30 Jun 97 02 Sep 98 S1 05 S4 05

Quarterly Bulletin

30


2005 2006

S1 S2 S3 S4 S1

ModalCCR (%) 10.9 10.8 10.7 10.7 10.0RWCR (%) 13.8 13.6 13.5 13.6 13.1

Sistem perbankan: Kedudukan Modal

PERKEMBANGAN DALAM SEKTOR PERBANKAN

NPL bersih Nisbah NPL bersih (Skala kanan)

0

10

20

30

40

50

60

Sep-99 Mac-00 Sep-00 Mac-01 Sep-01 Mac-02 Sep-02 Mac-03 Sep-03 Mac-04 Sep-04 Mac-05 Sep-05 Mac-060

2

4

6

8

10

12

14

16RM bilion

Mac06: 4.5%

Mac06: 5.7%

% pinjaman bersih

3-bulan

6-bulan

Sistem perbankan: Pinjaman tidak berbayar

Kedudukan kewangan sistem perbankan kukuhdan berdaya tahan pada suku pertama 2006dalam keadaan permodalan dan keuntunganyang kukuh serta peningkatan dalam kualiti aset.Ini telah mengukuhkan lagi kedudukan sistemperbankan untuk menyalurkan pembiayaan bagimenyokong pertumbuhan ekonomi.

Permodalan dikekalkan pada tahapyang kukuh

Tahap permodalan berterusan utuh meskipunmencatat penurunan. Nisbah modal yang lebihrendah disebabkan sebahagian besarnya olehpembayaran dividen dan pengembangan aktivitipemberian pinjaman. Pada akhir Mac 2006,nisbah modal wajaran risiko (RWCR) dannisbah modal teras (CCR) masing-masing terusberada pada tahap melebihi 13% dan 10%.

Keuntungan berterusan kukuh

Sistem perbankan mencatat keuntungan sebelumcukai berjumlah RM3.2 bilion pada suku pertama2006, iaitu penurunan sebanyak RM0.3 bilion,yang disebabkan terutamanya oleh pendapatanpelaburan daripada perolehan dividen yang lebihtinggi pada suku terakhir 2005. Walaubagaimanapun, paras keuntunganadalah lebih tinggi sebanyak 12.3%berbanding dengan suku yang samatahun 2005. Ini dicapai hasil daripadapendapatan faedah bersih danpendapatan berasaskan fi yang lebihtinggi berjumlah RM0.6 bilion, sertapendapatan bersih yang lebih tinggidaripada aktiviti perdagangan sebanyakRM0.1 bilion. Peningkatan ini lebihdaripada mengimbangiperbelanjaan operasi yang lebih

tinggi (+RM0.4 bilion atau+9.3%) dan kutipanbalik pinjaman yang lebih rendah(-RM0.1 bilion atau -9.6%). Hasilnya, pulanganatas aset purata tidak berubah pada 1.3%manakala pulangan atas ekuiti puratamenunjukkan peningkatan kepada 16.8%(S1 2005: masing-masing 1.3% dan 14.9%).

Trend NPL menurun berterusan

Kualiti aset sistem perbankan terusmeningkat pada suku pertama denganpinjaman tidak berbayar (NPL) bersihberdasarkan klasifikasi 6 bulan menurunsebanyak 0.7% kepada RM24.4 bilion.Peningkatan itu disebabkan terutamanya olehpengelasan semula NPL kepada statusberbayar (+24.4), kutipan balik pinjaman(+17.4%) dan hapus kira (+15.3%). Hasilnya,

nisbah NPL bersih menurun ke parasterendah sebanyak 4.5% sejak krisiskewangan Asia (S4 2005: 4.6%). Disamping itu, NPL bersih berdasarkanklasifikasi 3 bulan mencatatpenurunan sebanyak 0.7% kepadaRM31 bilion atau 5.7% daripadajumlah pinjaman bersih (S4 2005:5.8%). NPL bagi sektor PKS

mencatat pertambahan sebanyak RM0.4 bilionuntuk mencakupi 10.4% daripada pinjaman PKSdisebabkan terutamanya oleh penerimapakaiandefinisi PKS yang lebih luas1 (seperti yangdisahkan oleh Majlis Pembangunan PKSKebangsaan) oleh beberapa institusi perbankan.Sementara itu, NPL bagi sektor isi rumah masihpada 7.4% daripada jumlah pinjaman isi rumah.

1 Definisi PKS berbeza mengikut sektor ekonomi dan mempunyai liputan yang lebih luas berikutan langkah mendefinisikan semula kriteriakelayakan sama ada bilangan pekerja sepenuh masa atau pusing ganti jualan tahunan.

Quarterly Bulletin

31


Saya amat berbesar hati kerana dapat beradadi London untuk berucap di SidangKemuncak Kewangan Islam Tahunan kelimaanjuran Euromoney. Kejayaan cemerlangyang dicapai oleh kewangan Islam dengandimensi antarabangsanya yang kini semakinpenting, berjaya mendapat tempat dalampersekitaran global yang mencabar pada hariini. Kini, kewangan Islam telah punberkembang untuk menjadi satu bahagianyang penting daripada sistem kewanganantarabangsa yang penting. Denganbertambah pesatnya proses integrasikewangan antarabangsa ini, ia bukan sekadarmemperluas potensi kewangan Islam untukmenyumbang kepada peningkatan prospekpertumbuhan global yang lebih seimbangmelalui pembentukan perdagangan dankekayaan yang lebih besar, malah ia jugaboleh menyumbang ke arah peningkatankestabilan kewangan global melaluipemudahan pempelbagaian risiko yang lebihmeluas.

Evolusi Pesat Industri PerkhidmatanKewangan Islam Global

Lima tahun yang lalu, pembangunankewangan Islam masih dianggap sebagaiindustri muda yang berusaha untukmembuktikan daya maju dan daya saingnyadalam persekitaran kewangan global.Pertumbuhan kewangan Islam pada ketika itulebih berbentuk pertumbuhan semula jadi dantertumpu terutamanya di negara-negara yangketara jumlah warga Islamnya. Dalam banyakaspek, kewangan Islam tertakluk kepadastandard pengawalseliaan dan perakaunan

Sidang Kemuncak Kewangan Islam Tahunan Kelima24 Januari 2006, London

“Ke arah Mengembangkan Kewangan Islam sebagai Komponen Penting SistemKewangan Antarabangsa”

Ucapan Pembukaan oleh

Tan Sri Dato’ Sri Dr. Zeti Akhtar AzizGabenor Bank Negara Malaysia

konvensional. Di samping itu, perbezaanpendapat mengenai beberapa isu yang belumselesai memerlukan usaha pengharmonianyang lebih mantap. Malahan, timbul jugakebimbangan mengenai potensi masa depankewangan Islam di kalangan badan pengawalselia, pengguna, komuniti perniagaan danpelabur.

Namun demikian, sepanjang lima tahunkebelakangan ini, industri kewangan Islammengalami evolusi dan pengembangan yangpesat. Kini, kewangan Islam diiktiraf sebagaisatu bentuk pengantara kewangan yangberdaya maju dan kompetitif bukan sahaja dinegara Islam, malahan di luar dunia Islamjuga dan menawarkan rangkaian produk danperkhidmatan kewangan yang meluas. Lesendikeluarkan untuk memudahkan penubuhanbank-bank Islam termasuk di negaraperindustrian barat. Turut bertambah ialahbilangan institusi perbankan konvensionalantarabangsa yang menawarkan produk danperkhidmatan kewangan Islam melaluisubsidiari khusus atau cawangan dan jugamelalui pengaturan jendela. Di samping itu,negara yang mempunyai kelompok pendudukIslam, khususnya di rantau Asia, kinimengkaji prospek menyediakan akseskepada perkhidmatan kewangan Islam untukmenggalakkan penyertaan yang lebihmenyeluruh. Trend ini terserlah bukan sahajadari sudut bilangan institusi kewangan Islam,bahkan dari segi institusi yang mempunyaimodal lebih besar dan mempunyai rangkakerja tadbir urus operasi yang lebih mantap,termasuk pengurusan risiko. Institusikewangan Islam yang sebelum ini hanya

Quarterly Bulletin

32


beroperasi dalam negara mereka sahaja, kinitelah mula melebarkan sayap ke luar negarauntuk meneroka peluang pertumbuhan barudi rantau lain dan memupuk hubungan rentassempadan yang lebih luas.

Minat kerajaan dan syarikat multinasionaldalam terbitan sukuk Islam dalam pasaranmodal Islam semakin berkembang. Diperingkat antarabangsa, terbitan sukuk Islamglobal berdaulat yang pertama oleh KerajaanMalaysia pada tahun 2002 telah disusuli olehbeberapa siri terbitan yang lain. Syarikat daninstitusi pembangunan pelbagai hala telahjuga mula menerbitkan instrumen kewanganIslam dan hasilnya, rangkaian produk dalampasaran modal antarabangsa bertambah.Kini, nilai sukuk Islam melebihi USD15 bilion.Sukuk Islam telah berjaya menarik minatpelbagai golongan pelabur. Demimendalamkan pasaran modal kami, padatahun 2004 Malaysia melonggarkan peraturanpentadbiran pertukaran asing untukmembenarkan syarikat multinasional danagensi pelbagai hala untuk menerbitkansekuriti dalam denominasi ringgit dalampasaran bon domestik kami. Sejak itu,institusi kewangan pelbagai hala termasukInternational Finance Corporation dan BankDunia menerbitkan instrumen berasaskanIslam dalam denominasi ringgit. Kamimengalu-alukan kemunculan dan terbitaninstrumen kewangan Islam di Malaysia.

Perkembangan dalam pengurusan aset dankekayaan Islam juga luar biasa, hasildaripada struktur dana pelaburan Islam yangpelbagai dan inovatif, termasuk dana lindungnilai Islam. Pada masa ini, dianggarkanterdapat lebih daripada 250 dana bersamayang mematuhi Syariah, yang menguruskanaset bernilai kira-kira USD300 bilion. Tekniksaringan pematuhan Syariah telah dapatmeningkatkan pulangan terlaras risiko atasdana pelaburan Islam, yang seterusnyamendorong penerimapakaian teknik itu bagimeningkatkan pulangan terlaras risiko bagidana ekuiti konvensional. Indeks tanda arasseperti Dow Jones Islamic Market Indexesdan Financial Times Stock Exchange GlobalIslamic Index Series dalam pasaran ekuitiantarabangsa, dan penyenaraian instrumen

kewangan Islam dalam bursa antarabangsatelah menyumbang kepada usahamendalamkan pasaran kewangan Islamsebagai kelas aset yang menarik untukpelaburan.

Dari sudut pengawalseliaan, peraturan danpengawalseliaan antarabangsa yang stan-dard bagi institusi kewangan Islam yang kinidikeluarkan oleh Lembaga PerkhidmatanKewangan Islam (Islamic Financial ServicesBoard atau IFSB) akan menjadi pentingdalam memastikan secara efektif kestabilandan kekukuhan sistem itu. Dua standardpenting, iaitu standard kecukupan modal danpengurusan risiko telah diluluskan oleh MajlisIFSB pada tahun 2005. Kedua-dua standardini mengambil kira aspek risiko yangberkaitan dengan kontrak yang berbezadalam perniagaan perbankan Islam.Peruntukan caj modal yang wajar ataspengaturan perkongsian keuntungan danpengenalan penyamaan keuntungan sertarizab risiko pelaburan merupakan elemenpengurangan risiko bagi memastikankekukuhan perniagaan perbankan Islam.Usaha berterusan dalam bidang proseskajian semula penyeliaan, disiplin pasaran,tadbir urus korporat dan ketelusan akanmelengkapkan rangkaian standardkehematan dan penyeliaan institusikewangan Islam. Pertambahan bilanganpenyertaan dalam IFSB dari seluruh duniamencerminkan minat komuniti kewanganglobal yang semakin meningkat untukmelibatkan diri pada peringkat permulaanpembangunan standard pengawalseliaankewangan Islam. Selain perkembangan ini,pembaharuan pengawalseliaan danperundangan juga sedang dibuat di beberapanegara untuk disesuaikan dengan ciri yangunik dalam urus niaga kewangan Islam bagimenyokong pembangunan kewangan Islamyang progresif.

Arkitektur kewangan antarabangsa bagikewangan Islam telah menjadi kukuh hasilpenambahbaikan keinstitusian ini dan jugahasil pertumbuhan ketara dalam pasarankewangan Islam dan pembangunaninfrastruktur kewangan sokongan. Kini, pusatkewangan antarabangsa yang terkemuka

Quarterly Bulletin

33


turut memasukkan pembangunan kewanganIslam sebagai sebahagian daripada agendamereka. Persada antarabangsa turutmenyaksikan kemunculan beberapa pusatkewangan Islam baru, dengan industriperkhidmatan kewangan Islam yang inovatifdan kompetitif sedang berkembang. Dengansokongan infrastruktur kewangan Islam yangkomprehensif di Malaysia dan kepelbagaianpeserta kewangan Islam berikutanbertambahnya liberalisasi dalam sektorkewangan Islam baru-baru ini, Malaysia kianmuncul sebagai pusat kewangan Islamantarabangsa.

Cabaran utama yang mendatang

Meskipun kewangan Islam telah mencapaikemajuan yang penting, terdapat beberapacabaran utama yang perlu ditangani supayapembangunan kewangan Islam dalamsistem kewangan global kekal mapan.Ulasan saya akan tertumpu pada empatdaripada cabaran itu.

Pembangunan sistem kewanganIslam yang teguh di peringkatnasional

Pertama, terdapat cabaran untukmembangunkan sistem kewangan Islamyang teguh di peringkat nasional. Agakketara perbezaan tahap pembangunankewangan Islam di kalangan negara.Sementara tahap pembangunan kewanganIslam di beberapa negara agak maju,namun di negara-negara lain pula,kemajuan yang lebih bermakna masihbelum dicapai. Bagi memupuk hubunganantarabangsa dan urus niaga melangkauisempadan yang lebih meluas, tahappembangunan kewangan Islam perlumencapai tahap pembangunan dankecanggihan tertentu. Ini memerlukanpembangunan sistem kewangan Islam yangteguh, yang merangkumi pengantarakewangan perbankan Islam dan bukan bankIslam serta pasaran kewangan Islam, yangmenawarkan pelbagai produk kewanganIslam yang disokong oleh infrastrukturkewangan Islam yang maju.

Perumusan pelan induk sepuluh tahun bagiindustri perkhidmatan kewangan Islam olehBank Pembangunan Islam dan IFSBmerupakan langkah penting dalammembentuk rangka tindakan bagi menerajuipembangunan kewangan Islam secarasistematik dan terselaras merentas negarabagi mencapai satu matlamat yang sama,iaitu mewujudkan industri perkhidmatankewangan Islam yang mantap dankomprehensif. Lima tahun yang lalu, Malaysiamelancarkan Pelan Induk Sektor Kewanganyang merangkumi hala tuju strategik bagipembangunan masa depan kewangan Islamdi Malaysia. Hari ini, gagasan itu menemuikejayaan berupa kemajuan yang dicapaioleh Malaysia.

Malaysia kini telah membangunkan sistemkewangan Islam domestik yangkomprehensif, yang pelbagai dari segiinstitusi, pasaran dan peserta. Strateginyaialah menubuhkan rantaian sistem kewangankeseluruhan untuk memastikan sistemberkenaan berfungsi dengan lancar. Inisiatifyang diambil termasuk menubuhkan institusikewangan yang diperlukan, termasuk institusiperbankan Islam, industri takaful, institusibukan perbankan, dan membangunkanpasaran wang dan modal Islam. Baru-baruini, komponen-komponen ini telah melaluiproses liberalisasi secara berperingkat-peringkat untuk menjadikannya lebihbersepadu dengan sistem antarabangsa.Infrastruktur kewangan sokongan termasukrangka kerja pengawalseliaan mantap yangdiperkukuh oleh rangka kerja perundangandan Syariah, sistem pembayaran danpenyelesaian, pembangunan kumpulan bakatserta mekanisme bagi operasi mudah tunaiBank Negara Malaysia sebagai sebahagiandaripada pengendalian dasar monetari.

Pembangunan pasaran kewanganIslam antarabangsa yang efisien danaktif

Cabaran kedua adalah untuk terusmemajukan pembangunan pasarankewangan Islam antarabangsa yang efisiendan aktif. Pasaran kewangan Islam

Quarterly Bulletin

34


antarabangsa yang benar-benar majumeningkatkan kecairan instrumen dankapasiti pengurusan risiko peserta. Ini akanmenggalakkan pasaran untuk berfungsidengan efisien, dan dengan itu memudahkanaliran modal dan seterusnya memperkukuhintegrasi global. Oleh itu, inisiatif yangterselaras adalah penting untuk merangsangpembangunan pasaran kewangan Islamantarabangsa yang efisien dan mantap.Kemapanan penawaran sukuk secara tetapperlu dipastikan. Penyertaan penerbit sukuk,termasuk organisasi pelbagai hala, kerajaandan syarikat multinasional, akanmenyumbang kepada proses ini. Di Malaysia,pasaran bon domestik kini mencakupi 80%daripada KDNK, dengan 44% daripadasekuriti adalah berasaskan Islam.

Prasyarat asas adalah untuk menggalakkaninovasi dalam pembangunan pelbagai jenisinstrumen pasaran kewangan Islam. Initermasuk instrumen berciri pemilikan ekuiti,sekuriti Islam bersandarkan aset, pemasukanbentuk penambahbaikan kredit yangdibenarkan dan juga instrumen penguranganrisiko yang mematuhi Syariah. Pembangunanpasaran derivatif Islam untuk lindung nilaidiperlukan bagi aktiviti penciptaan pasarandemi menyokong pembangunan pasaransekunder. Oleh itu, penyelidikan danpembangunan perlu dipergiat. Dana Syariahyang ditubuhkan oleh Malaysia baru-baru iniadalah untuk menyokong aktiviti penyelidikandalam bidang-bidang ini. Inisiatif ini jugaadalah untuk memudahkan dialog tahunan dikalangan ahli Syariah antarabangsa. Dialogini bertujuan menyediakan platform bagiperbincangan mengenai keserasian Syariahdalam instrumen dan pasaran kewanganIslam yang baru dibangunkan.

Prasyarat lain adalah untuk memastikanadanya mudah tunai yang mencukupi bagimenyokong pengantaraan dana dalam sistemkewangan Islam. Sememangnya permintaanterhadap operasi jendela diskaun Bank Pusattidak dinafikan akan wujud. Oleh itu, bank-bank pusat perlu mempunyai instrumenkewangan Islam yang mencukupi untukdigunakan pada bila-bila masa bagi mengurus

keadaan mudah tunai dalam sistem kewanganIslam. Ini merupakan bidang yang masihbelum dibangunkan sepenuhnya. Sehubungandengan ini, Malaysia telah membangunkaninstrumen monetari Islam yang merangkumiinstrumen kewangan Islam kerajaan dan BankNegara Malaysia. Kami juga mempunyaimekanisme penjelasan dan penyelesaian yangkhusus bagi memastikan sistem kewanganIslam berfungsi dengan lancar. Untukmenambah lagi rangkaian instrumen kewanganIslam yang sedia ada, Bank Negara Malaysiaakan menerbitkan sekuriti Ijarah pada bulanFebruari ini untuk terus memenuhi keperluanpeserta pasaran Islam dalam pasaran wangIslam domestik dan juga untuk tujuanpengendalian dasar monetari. Mempunyairangka kerja pengawalseliaan danperundangan yang sesuai adalah sama pentinguntuk menyokong pembangunan instrumendan pasaran kewangan Islam demi memastikanpelabur dilindungi, integriti pasaran dijunjungdan risiko sistemik dibendung.

Penerapan standard IFSB

Cabaran ketiga pula adalah untukmemastikan penerapan standard IFSB. Padabulan Disember 2005, Majlis IFSBmeluluskan standard kecukupan modal danpengurusan risiko yang dijadualkandilaksanakan pada tahun 2007. Oleh itu,institusi kewangan Islam perlu dilengkapkandengan kapasiti dan infrastruktur yangdiperlukan untuk menentukan wajaran risikomasing-masing dan memperuntukkan jumlahmodal pengawalseliaan yang wajar padasetiap peringkat urus niaga kewangan Islamyang berbeza. Pengecualian aset wajaranrisiko yang dibiayai oleh akaun pelaburanperkongsian keuntungan daripada pengiraankeperluan modal pengawalseliaan telahmenyebabkan penekanan akan perlunyainfrastruktur yang komprehensif dalaminstitusi kewangan Islam bagi mengasingkandengan jelas akaun pelaburan perkongsiankeuntungan terhad dan tidak terhad daripadaakaun bukan perkongsian keuntungan dandana pemegang saham, dan juga untukmengesan aliran dalam pembiayaan dantransaksi pelaburan masing-masing. Oleh

Quarterly Bulletin

35


itu, pelaburan strategik dalam sistemteknologi maklumat dan pengurusan risikoyang canggih merupakan teras kepadaproses ini.

Pihak berkuasa penyeliaan perludilengkapkan dengan kemahiran khususuntuk membuat penilaian yang betulmengenai tahap keterdedahan institusikewangan Islam kepada risiko dankeberkesanan infrastruktur pengurusan risikodalam institusi kewangan Islam dalammengurangkan risiko-risiko ini.

Pembangunan kumpulan bakat yangmencukupi dalam bidang kewanganIslam

Akhirnya pembangunan kumpulan pengamalkewangan Islam yang mempunyai kemahiranyang sesuai dan yang mencukupi perlu diberikeutamaan paling tinggi. Bidang kewanganIslam memerlukan set kemahiran yang unik.Perlu teradun pengetahuan kewangan yangbetul dengan tunggak berupa pemahamanmengenai Syariah. Prinsip Syariah hendaklahtertanam dalam setiap aspek operasi institusikewangan Islam, termasuk reka bentukproduk kewangan dan struktur pembiayaan,kontrak kewangan dan pelaksanaannya,pengurusan mudah tunai dan kunci kira-kira,pengurusan risiko dan juga pengurusan asetdan kekayaan. Pendukungan prinsip Syariahperlu dihayati daripada peringkat tertinggi,termasuk di peringkat lembaga pengarah danpengurusan kanan, yang menyediakan halatuju strategik bagi institusi kewangan Islam,sehinggalah ke peringkat operasi. Dasar danamalan yang baik yang berlandaskan prinsipSyariah akan membentuk sistem kewanganIslam menjadi sistem kewangan yang jelas

beretika dan menggalakkan kesaksamaanekonomi.

Justeru, Malaysia kini dalam prosesmenubuhkan Pusat Pendidikan KewanganIslam Antarabangsa (INCEIF) demi mencapaimatlamat menyediakan rumusan pengurusanbakat menyeluruh bagi industri perkhidmatankewangan Islam global dan untuk memenuhikeperluan pendidikan pengamal kewanganIslam di pelbagai peringkat yang berbeza,termasuk ahli profesional dan pakar dalamkewangan Islam. INCEIF akan mulaberoperasi pada bulan Mac tahun ini danmenawarkan program pensijilan profesionaldalam kewangan Islam. INCEIF juga akanmembentuk pakatan strategik dengan institusipengajian tempatan dan luar negara untukmenawarkan program lepasan ijazah, iaituSarjana dan Doktor Falsafah dalamKewangan Islam dalam bidangpengkhususan tertentu. Sebuah persatuanprofesional bagi ahli profesional kewanganIslam akan juga ditubuhkan untuk lepasanINCEIF bagi mengikuti perkembangan terkinidalam kewangan Islam.

Kesimpulan

Daya maju, daya saing dan kemapanankewangan Islam dalam persekitaran globalyang mencabar ini tentunya berpaksikanpembinaan asas yang membolehkan kewanganIslam terus maju ke hadapan. Integrasikewangan Islam ke dalam sistem kewanganantarabangsa akan terus memperkukuhhubungan ekonomi dan kewangan global dandengan itu membuka sempadan baru ke arahmencapai pertumbuhan global yang lebihseimbang dan perkongsian kemakmuran globalyang lebih saksama.

Quarterly Bulletin

36


Terlebih dahulu izinkan saya mengucapkanselamat datang kepada para pesertaPersidangan Kewangan Islam AntarabangsaKedua: Pengurusan Risiko, Pengawalan danPenyeliaan anjuran bersama InstitutPenyelidikan dan Latihan Islam (IRTI) BankPembangunan Islam (IDB) dan LembagaPerkhidmatan Kewangan Islam (IFSB). Forumini memainkan peranan penting bukan hanyauntuk memupuk penyebaran ilmu danpertukaran pengalaman dalam bidangpengurusan risiko, pengawalan danpenyeliaan, tetapi juga untuk memudahkanpemahaman tentang masalah yang kitahadapi, dan seterusnya menyumbang ke arahusaha memajukan pembangunan industri.Keupayaan pengurusan risiko yang efektifsangatlah penting dalam persekitarankewangan global yang semakin mencabardengan ketidakpastian yang memuncak dankemungkinan kelemahan kewangan yangsemakin meningkat. Di samping itu,pengawalan dan penyeliaan yang efektif akanmemastikan kekukuhan dan kestabilan sistemitu. Dalam dekad sebelum ini, sistemkewangan Islam mengalami pertumbuhandan transformasi yang memberangsangkan,yang telah menyerlahkan potensinya sebagaisatu bentuk pengantaraan kewangan yangkompetitif. Kini, kewangan Islam merupakanindustri yang bernilai berbilion dolar denganpelbagai produk dan perkhidmatan yangkomprehensif, yang memberikanperkhidmatan kepada pelbagai golonganpengguna dan perusahaan perniagaan yangmelangkau dunia Islam.

Dalam usaha membangunkan sistemkewangan Islam, tumpuan perlu diberikan

Persidangan Perbankan Islam Antarabangsa Kedua:Pengurusan Risiko, Pengawalan dan Penyeliaan

7 Februari 2006, Kuala Lumpur

“Membina Sistem Kewangan Islam yang Teguh”

Ucap Utama oleh

Tan Sri Dato’ Sri Dr. Zeti Akhtar AzizGabenor, Bank Negara Malaysia

terhadap prasyarat yang akan memudahkanpengembangan sistem secara efisien. Yangpaling utama ialah pembangunan institusi,pasaran, pelbagai produk dan perkhidmatankewangan dan wujudnya rangka kerjaperundangan, pengawalan, penyeliaan,perakaunan dan Syariah, serta keupayaanpihak berkuasa monetari untuk menguruskandasar kewangannya dalam konteks ini.

Dengan kemajuan ketara dicapai dalammembangunkan komponen berkenaan, kini kitalihat industri perkhidmatan kewangan Islammemasuki fasa pembangunan yang baru.Berikutan liberalisasi yang meningkat, kemajuandalam pembangunan arkitektur kewanganantarabangsa bagi kewangan Islam danpeningkatan inovasi yang menghasilkan produkdan perkhidmatan baru, dimensi antarabangsakewangan Islam semakin penting.

Institusi kewangan Islam kini jugamemperluas operasinya merentas sempadandomestik. Sekuriti kewangan berasaskanIslam juga diterbitkan dalam pasarankewangan antarabangsa, yang menjanaminat yang ketara daripada pelabur global.Arkitektur kewangan antarabangsa bagipembangunan kewangan Islam juga telahdiperkukuh dengan pembentukan badanpenetapan piawaian antarabangsa untukmerumus piawaian perakaunan dankehematan. Perkembangan ini secarakumulatif telah menjadikan sistem kewanganIslam satu komponen yang semakin pentingdalam sistem kewangan antarabangsa.

Pengalaman Malaysia adalah untukmembangunkan sistem kewangan Islam

Quarterly Bulletin

37


domestik yang komprehensif, yang pelbagaidari segi institusi, pasaran dan peserta.Strategi kita adalah untuk mewujudkanrantaian sistem kewangan keseluruhan bagimemastikan sistem kewangan Islamberfungsi dengan efisien. Inisiatif inimerangkumi usaha menubuhkan institusikewangan yang diperlukan termasuk institusiperbankan Islam, syarikat takaful, institusibukan perbankan dan membangunkanpasaran wang dan modal Islam. Komponenberkenaan telah diliberalisasikan secaraberansur-ansur baru-baru ini dari segimembenarkan penyertaan peserta asing barudan dari segi meningkatkan potensipenyertaan asing dalam pasaran kewangandomestik. Selain itu, operasi domestik danasing ini digalakkan untuk merebut peluangperniagaan serantau dan antarabangsa.Langkah ini telah memperkukuh hubungankewangan merentas sempadan, lantasmenggalakkan integrasi antarabangsadengan lebih meluas. Untuk memastikansistem berfungsi dengan teguh,perkembangan ini disokong oleh rangka kerjapengawalseliaan yang diperkukuh olehrangka kerja perundangan dan Syariah sertasistem pembayaran dan penyelesaian.

Sementara pertumbuhan dan perkembanganpositif sistem kewangan Islam membukapeluang yang lebih meluas, liberalisasikewangan dan kemajuan teknologi pulameningkatkan persaingan dan meluaskaninovasi dalam pembangunan produk danperkhidmatan, proses operasi dan saluranpenyampaian. Perkembangan inimenyumbang kepada peningkatan profil risikoinstitusi. Secara amnya, risiko baru ini lebihrumit dan memberikan implikasi sistemikyang mendalam kepada sistem kewangan. Inimeningkatkan keperluan kepada keupayaanpengurusan risiko yang lebih kukuh olehindustri dan lebih perhatian terhadap aspekini oleh pengawal selia dalam memastikankestabilan dan integriti sistem kewangan.Justeru, adalah penting bagi kita memastikanpemahaman dan kesedaran tentang risikoyang wujud dalam aktiviti perbankan Islam.Cabaran bagi kita adalah untuk memastikankewujudan setiap komponen yangmenyokong keperluan pengurangan risiko,

yang terdiri daripada rangka kerja daninfrastruktur keinstitusian, perundangan,pengawalan, penyeliaan sertainfrastruktur Syariah.

Ucapan saya pagi ini akan memberi tumpuanpada cabaran pengurusan risiko dalaminstitusi perbankan Islam, dan perananpengawalan dan penyeliaan yang efektifdalam konteks ini sebagai sebahagiandaripada langkah untuk menggalakkanperkembangan sistem kewangan Islam yangteguh dan mantap.

Dalam perbankan Islam, pengurusan risikomenjadi lebih mencabar kerana keunikan sifatrisikonya dan keperluan kepatuhan kepadaprinsip Syariah. Walaupun inisiatif Basel IImengenai pengenalpastian risiko kredit,pasaran dan operasi boleh dilaksanakandalam perbankan Islam, inisiatif ini perlulahdilengkapi dengan mengambil kira dimensirisiko lain yang wujud dalam urus niagakewangan Islam. Infrastruktur pengurusanrisiko dalam institusi kewangan Islam perlumengenal pasti, membongkar, mengukur,mengawal dan memantau semua risikokhusus dalam urus niaga dan instrumenkewangan Islam. Ini adalah untukmemastikan bahawa sistem dan kawalanakan menjadi efektif dalam kuantifikasi danpengurusan risiko yang timbul daripadaoperasi itu.

Inovasi baru dalam teknologi menjadisemakin penting khususnya bagimempertingkatkan keupayaan mengurusrisiko. Selain itu, memandangkan pulangandalam perbankan Islam adalah tidak pastidan hanya boleh ditentukan pada asas ex-post, sistem teknologi maklumat yang majuperlu untuk membolehkan institusi perbankanIslam membuat unjuran bagi pulangan padamasa hadapan supaya dapat mengurangkantahap ketidakpastian dalam pulangan yangakan dibayar kepada pendeposit. Ini jugaakan mengukuhkan potensi daya saingindustri perkhidmatan kewangan Islam.

Satu lagi aspek pengurusan risiko ialahkeperluan industri perbankan Islam untukmembangunkan pasaran derivatif.

Quarterly Bulletin

38


Persekitaran kewangan global yang semakintidak pasti pada masa ini menghendakipelabur sentiasa bersedia untukmengurangkan dan mengurus risiko yangbaru muncul. Institusi perbankan Islamkhususnya, mempunyai sebahagian besarnyaaset jangka panjang termasuk gadai janjiperumahan Islam jangka panjang daninstrumen kewangan Islam, yang dibiayaioleh deposit jangka pendek, yangmenyebabkan ketidakpadanan kematanganantara aset dengan liabiliti. Oleh itu,pembangunan instrumen pasaran kewanganIslam yang lebih pelbagai adalah perlu bagimenyediakan industri dengan instrumenpengurangan risiko yang efektif.

Selain pasaran derivatif, sistem kewanganIslam juga memerlukan pasaran wang danmodal yang lebih dalam dan efisien untukmemudahkan pengurusan aset dan liabiliti,dan mudah tunai yang kukuh oleh institusikewangan Islam. Selain instrumen Islam yangsedia ada, Bank Negara Malaysia akanmenerbitkan sukuk Ijarah bagi memenuhikeperluan peserta dalam pasaran wang Islam.

Teras sistem kewangan Islam yang kukuhdalam mana-mana negara memerlukanrangka kerja pengawalseliaan yang utuh bagimenguatkuasakan piawaian kecukupanmodal, memastikan amalan pengurusanrisiko yang efektif, penzahiran kewangan dantadbir urus, yang diperkukuh oleh rangkakerja Syariah dan perundangan yang mantap.Prinsip Syariah bertindak sebagai mekanismepengawalseliaan kendiri yang melindungiinstitusi kewangan Islam daripada aktivititidak produktif, spekulatif dan tidak beretika,lantaran larangan faedah atau riba dalamperniagaan perbankan, dan keperluansupaya semua urus niaga kewangan mestidisertai oleh urus niaga jual beli dan urusniaga berkaitan perniagaan yang tulen danlarangan daripada terlibat dalam aktiviti yangmenyalahi undang-undang dan tidak beretika.Oleh itu, rangka kerja pengawalseliaanperbankan Islam berupaya menjana kekuatandaripada injunksi Syariah, untukmemperkukuh kemantapan dan kestabilansistem perbankan Islam.

Di Malaysia, institusi perbankan Islamdikehendaki menubuhkan jawatankuasaSyariah dalam institusi masing-masing untukmemastikan produk dan perkhidmatan yangdiperkenalkan mematuhi kehendak Syariah. Disamping itu, penekanan juga tertumpu padafungsi audit dalaman bagi memastikan semuaurus niaga yang dijalankan oleh institusiperbankan Islam mematuhi prinsip Syariah.

Dalam merangka dan melaksanakanpengawalseliaan kewangan bagi institusiperbankan Islam, cabaran yang dihadapiadalah bagi melaksanakan rangka kerja yangmengambil kira ciri unik perniagaanperbankan Islam, tanpa menjadikan ia bebanpengawalseliaan dan menyekat potensipertumbuhannya atau memberi peluangberlakunya arbitraj antara sistem kewangankonvensional dengan sistem kewangan Islam.Dalam usaha membina rangka kerjakehematan perbankan Islam yang teguh,penjajaran keperluan modal pengawalseliaankepada risiko asas memerlukanpendikotomian kerumitan risiko dalam portfolioaset perbankan Islam, memandangkanstruktur aset institusi perbankan Islam,seperti kepelbagaian struktur pembiayaanIslam, yang terdiri daripada aktiviti jualanberisiko rendah dan mod berasaskan pajakansehinggalah kepada mod kewanganberasaskan ekuiti berisiko lebih tinggi.Kerumitan memprofil risiko dalam perbankanIslam semakin bertambah kerana risiko iniboleh berubah dari satu jenis ke jenis yanglain di pelbagai peringkat kontrak. Contohnya,dalam kontrak Musyarakah Mutanaqisah,institusi kewangan Islam pada awalnyabertindak sebagai pemilik bersama aset,namun pemilikan aset akan berpindahsepenuhnya kepada pelanggan setelah tamattempoh kontrak. Dalam hal ini, institusikewangan Islam terdedah kepada risikopasaran dan risiko terjejas, yang lebih tinggidi peringkat awal urus niaga berbandingdengan pendedahan di peringkat akhirkontrak. Pada masa yang sama, jumlahpembayaran balik oleh pelanggan merupakanrisiko kredit kepada institusi kewangan Islam.Memandangkan setiap satu daripadabahagian urus niaga ini mempunyai sifat

Quarterly Bulletin

39


intrinsik yang tersendiri, ia melibatkan tahaprisiko kredit, pasaran dan operasi yangberlainan. Dalam hal ini, untuk merumuspiawaian kehematan institusi perbankanIslam, perlu ada penilaian tepat atas pelbagaivariasi risiko yang mendasari bahagian-bahagian urus niaga yang berkenaan untukmenentukan keperluan kecukupan modal. Inipenting bagi memastikan kestabilan sistemkewangan secara keseluruhan.

Struktur liabiliti bank-bank Islam pula dicirikanoleh dua kategori deposit yang berbeza iaitudeposit bukan Mudharabah yang tidaktertakluk kepada risiko berkaitan denganperniagaan perbankan, yang deposit pokokdijamin, dan deposit Mudharabah ataudeposit pelaburan yang melibatkan risiko danperkongsian keuntungan yang diperolehdaripada perniagaan perbankan.Memandangkan pulangan tidak ditetapkanterlebih dahulu, sebagai pengeluar modal,pendeposit perkongsian untung institusiperbankan Islam juga akan terdedah kepadakerugian. Ini meletakkan tahap risiko fidusiariyang lebih tinggi atas institusi perbankanIslam untuk memastikan dana depositpelaburan ini diuruskan dengan cara yangpaling efektif dan efisien. Risiko fidusiaribertambah ekoran persaingan dalampengurusan mudah tunai dalam sistem.Perkongsian untung yang diagihkan perlukompetitif berbanding dengan pendapatanfaedah yang diperoleh dan dibayar oleh bankkonvensional. Ini penting untuk mengelakkanperpindahan deposit dan mengekalkan danadalam sistem.

Ciri utama rangka kerja pengawalseliaaninstitusi kewangan Islam ialah ketelusan danpenzahiran kewangan. Penzahiranpengendalian pasaran dan pengurusanhubungan pelanggan merupakan teras prinsipini. Antara faktor yang tidak kurang pentingitu ialah menangani asimetri maklumatantara institusi perbankan Islam denganpendeposit. Di bawah prinsip Mudharabah,institusi perbankan Islam perlu menzahirkankepada pelabur bagaimana dana merekadiuruskan bagi memberikan kepastianbahawa wujudnya operasi perniagaan yangdidasari oleh profil risiko dan mekanisme

kawalan risiko. Di Malaysia, isu ini ditanganidengan rangka kerja kadar pulangan, yangmenyediakan metodologi standard dalammenentukan kadar pulangan atas deposit.Rizab penyamaan untung sepertimanadigariskan dalam rangka kerja kadarpulangan bagi institusi kewangan Islamberfungsi sebagai mekanisme untukmengurangkan impak turun naik kadarpulangan. Rizab ini diperuntukkan daripadapendapatan kasar dan dikongsi bersama olehpendeposit dan institusi perbankan. Dengankewujudan persekitaran dwiperbankan,seperti yang ada di Malaysia, elemen pentingdalam memastikan daya saing sistemperbankan Islam ialah keupayaan untukmemaksimumkan pulangan terlaras-risikoatas pelaburan dan mengekalkan pulanganyang stabil dan kompetitif. Dari perspektifpengawalseliaan, rangka kerja kadarpulangan menyediakan cara untuk menilaikecekapan institusi perbankan Islam,keuntungan, kecekapan pengurusan dankesaksamaannya. Untuk terus melindungipendeposit perbankan Islam, PerbadananInsurans Deposit Malaysia mewujudkan skiminsurans deposit yang berasinganberlandaskan prinsip Islam.

Penzahiran nilai sebenar dan saksamaoperasi perbankan Islam dalam penyatakewangan juga penting kepada pendepositsupaya mereka dapat membuat penilaianyang sebenar dan saksama terhadap prestasibank. Penzahiran kewangan yang diperkemasperlu diiringi dengan program pendidikan dankesedaran pelanggan untuk meningkatkantahap celik kewangan di kalangan penggunadan perusahaan perniagaan. Untuk mencapaimatlamat ini, program pendidikan penggunadianjurkan, dengan memberikan maklumatantaranya, tentang ciri unik perbankan danpembiayaan secara Islam, produk danperkhidmatan kewangan Islam dan prinsipasas dan konsep Syariah. Kesedaranpengguna yang meningkat dijangkamengukuhkan lagi peranan disiplin pasarandalam memacu institusi kewangan Islam kearah pematuhan Syariah yang tegas,peningkatan keefisienan operasi, danpengukuhan amalan dan infrastrukturpengurusan risiko.

Quarterly Bulletin

40


Di Malaysia, bank-bank Islam dan bankkonvensional dengan jendela perbankanIslam mengamalkan piawaian kehematanyang serupa sebagaimana yang ditetapkanatas bank konvensional, seperti nisbah modalwajaran risiko (RWCR) minimum, piawaianbagi tadbir urus korporat dan pengurusanrisiko, penzahiran kewangan dan dasar kenalipelanggan. Prinsip pengurusan berhemat danpeningkatan keefisienan operasi diterapkanmelalui keperluan kecukupan modal wajaranrisiko minimum. Piawaian tadbir urus korporatdikuatkuasakan melalui garis panduankhusus pada kod perlakuan bagi pengarah,pegawai dan kakitangan institusi perbankandan garis panduan bagi jawatan pengarahdan larangan pemberian pinjaman kepadapengarah, kakitangan dan syarikat merekayang terpilih. Di samping itu, pematuhan yangtegas kepada rukun Syariah juga akanmemastikan institusi kewangan Islamdiuruskan berasaskan tahap kehematan,etika dan integriti yang tinggi.

Jawatankuasa Penyeliaan Perbankan Baseltelah mempertingkatkan pengawalseliaanmodal untuk meliputi risiko operasi dalampengiraan kecukupan modal, di sampingrisiko kredit dan pasaran. Tanggungjawabmerumuskan rangka kerja yang menanganirisiko khusus berkaitan dengan perbankanIslam sedang dilaksanakan oleh LembagaPerkhidmatan Kewangan Islam (IFSB), yangbertindak sebagai badan penetapan piawaianantarabangsa bagi agensi pengawalseliaan.Mandat IFSB adalah untuk membangunkanpiawaian kehematan, pengawalseliaan danpenzahiran bagi kewangan Islam, danmenggalakkan keseragaman dalam amalanterbaik tadbir urus institusi kewangan Islamdi seluruh dunia. Dalam hubungan ini, IFSBtelah mengeluarkan dua piawaian kehematanmengenai pengurusan risiko dan kecukupanmodal bagi institusi yang menawarkanperkhidmatan kewangan Islam, yangdicadangkan untuk tujuan pelaksanaan padatahun 2007. IFSB juga telah mencapaikemajuan dalam merumuskan tiga lagipiawaian mengenai tadbir urus korporat,ketelusan dan disiplin pasaran, dan proseskajian semula penyeliaan yang akandikeluarkan tidak lama lagi.

Cabaran utama dalam mengurus risikooperasi perbankan Islam ialah memastikanpematuhan Syariah. Dalam proses penilaian,penyelia bank perlu memberikan perhatianyang wajar terhadap kecukupan pengawasanpengarah dan pengurusan kewangan, dasar,prosedur dan had, pengukuran risiko, sistempemantauan dan pengurusan maklumat sertakawalan dalaman. Dalam hubungan ini,piawaian pengurusan risiko yang dikeluarkanoleh IFSB bertindak sebagai panduan kepadapenyelia bank.

Meskipun kemajuan yang ketara dicapaisetakat ini, masih ada lagi isu yang belumdiselesaikan yang mendepani sistemkewangan Islam pada hari ini, terutamanyamengenai tafsiran injunksi Syariah yangberbeza. Di peringkat antarabangsa, masihwujud perdebatan di kalangan cendekiawanSyariah mengenai pematuhan prinsip Syariah.Di Malaysia, kita telah mengundangcendekiawan Syariah antarabangsa yangtersohor untuk mengambil bahagian dalamwacana ilmu mengenai hal ehwal Syariahberhubung dengan perbankan dan kewanganIslam. Langkah ini dijangka memupukkeharmonian dan interaksi yang lebih luas dikalangan cendekiawan Syariah di seratadunia. Selain itu, dana endowmen sebanyakRM200 juta telah ditubuhkan oleh Malaysiabagi memudahkan aktiviti penyelidikan Syariahdan membangunkan cendekiawan Syariahyang kompeten melalui biasiswa dan latihan.

Pembangunan sektor perbankan Islam yangmemberangsangkan tidak dapat dicapaitanpa sokongan pembangunan modal insanyang sewajarnya. Pengukuhan keupayaanpenyelidikan dan intelek dalam bidangkewangan dan Syariah penting untukmendorong kejayaan sistem perbankan Islam.Industri perbankan Islam perlu dilengkapkandengan inovator, pengurus risiko danpengawal selia generasi baru yang memilikigabungan ilmu yang mantap mengenaikewangan dan kefahaman tentang Syariah.Bagi tujuan ini, Malaysia menubuhkan PusatPendidikan Kewangan Islam Antarabangsa(INCEIF) yang akan mula beroperasi padabulan Mac 2006, bagi membangunkan bakatdalam kewangan Islam. INCEIF akan

Quarterly Bulletin

41


menawarkan program pensijilan profesionaldalam bidang kewangan Islam dan akanmemupuk pakatan strategik dengan institusipengajian tinggi tempatan dan luar negarauntuk menawarkan program Sarjana danDoktor Falsafah dalam kewangan Islam dalambidang pengkhususan tertentu.

Sambil kita mengorak langkah ke hadapan,perubahan dalam landskap kewangan akanterus berlaku dengan pesat dan pasarankewangan akan terus menjadi lebih rumit dancanggih. Institusi perbankan Islam harusberubah untuk menghadapi isu, cabaran danpeluang yang mendatang. Pendekatanpengawalseliaan dan metodologi yang akandigunakan perlu berubah supaya ia kekalefektif dan relevan. Di samping itu, denganadanya produk dan perkhidmatan kewanganIslam mempunyai dimensi global danpeningkatan kesalingbergantungan pasaran

kewangan, usaha yang dijalankan oleh setiapnegara untuk memantapkan amalanpengurusan risiko perlu dipadankan denganusaha untuk meningkatkan perlindungan diperingkat antarabangsa.

Prospek masa depan industri perbankanIslam bergantung pada usaha kumulatifbersama industri, pengawal selia, pesertapasaran dan komuniti antarabangsa. Usahabersama ini perlulah diselaraskan untukmemaksimumkan potensi industri ini.Langkah pertama yang penting ialahmenetapkan wawasan dan matlamatbersama yang akan dicapai. Yang lebihpenting lagi ialah tindakan yang harus diambiluntuk merealisasi matlamat tersebut. Langkahdan inisiatif yang kita ambil hari ini akanmenyumbang ke arah pencapaian masadepan yang kita impikan.

Quarterly Bulletin

42


Saya amat berbesar hati kerana dapat beradadi sini malam ini pada Majlis Makan MalamSulung Persatuan Alumni ICLIF. Majlis inimenyediakan peluang terbaik untukmenggalakkan penglibatan dan rangkaianyang lebih meluas di kalangan kepimpinanindustri. Ini penting terutamanya bagi rantaukita dengan sektor kewangan yang telahmengalami transformasi landskap kewanganyang ketara. Dalam persekitaran baru danamat mencabar ini, akan wujud dimensi barudan keperluan baru bagi pemimpin dankeupayaan untuk memimpin. Ia menuntutkemampuan untuk memenuhi permintaanbaru bagi ekonomi baru, kemampuan untukberjaya dalam persekitaran yang lebihkompetitif, kemampuan untuk meraih faedahdaripada teknologi baru dan akhirnyakemampuan untuk beroperasi dalampersekitaran yang semakin tidak pasti.

Meskipun menghadapi cabaran yangmeningkat ini, ekonomi dunia telah memasukitahun 2006 dengan lebih kukuh. Penunjukterkini memperlihatkan bahawa prospekekonomi global kekal menggalakkan, denganpertumbuhan yang mapan di semua ekonomiutama. Sementara Amerika Syarikat (AS) danChina dijangka terus mengalamipertumbuhan yang kukuh, pemulihan diJepun dan Eropah dijangka menyediakansokongan tambahan terhadap permintaanglobal. Ini menyediakan persekitaran luaranyang positif bagi Asia. Permintaan domestik dirantau Asia pula terbukti berdaya tahandengan kebanyakan negara mengalamipengukuhan permintaan dalam negeri.Secara kumulatif, permintaan dalam negeriyang berkembang pesat merupakan pasaranpenting bagi rantau ini. Ia turut meningkatkantahap integrasi serantau.

Majlis Makan Malam Persatuan Alumni ICLIF17 Februari 2006, Kuala Lumpur

Ucapan oleh


Walaupun harga tenaga kekal tinggi, inidijangka tidak menjejaskan momentumpertumbuhan global. Sehingga kini, kenaikanharga minyak disebabkan terutamanya olehdorongan permintaan. Oleh itu, ia mudahdiserap berbanding dengan kejutan kenaikanmendadak harga minyak yang pernah dialamipada masa lalu. Walau bagaimanapun,keadaan kekangan bekalan minyak globalyang sedang berlaku tidak melenyapkanrisiko harga minyak yang lebih tinggi. Trendinflasi yang telah muncul, menyebabkanpihak berkuasa monetari di beberapa negaramenaikkan kadar faedah. Walaupun tahapkenaikan itu berbeza-beza antara negara,langkah ini terutamanya mencerminkankeperluan untuk menambat jangkaan danmengehadkan kesan pusingan keduakenaikan harga minyak. Dengan itu, keadaanmonetari terus dapat menyokongpertumbuhan.

Memandangkan prospek ekonomi global danserantau yang secara umumnyamemberangsangkan, perhatian baru kinitertumpu pada ketidakseimbangan semasayang wujud dalam ekonomi global. Inimerupakan isu yang saling berkait khususnyakerana ketidakseimbangan ini dijangkameluas lagi pada tahun 2006. Sememangnyadisedari bahawa penguranganketidakseimbangan global ialahtanggungjawab bersama, merentas rantauutama di dunia. Beberapa sebab dinyatakansebagai pengekang proses pelarasan.Antaranya termasuk permintaan dalam negeriyang kurang kukuh secara relatif, di luar AS;jurang yang luas antara tabungan denganpelaburan di rantau utama di dunia; danstruktur pengantaraan modal global yangberpecah-pecah yang menghalang rantau

Quarterly Bulletin

43


yang mempunyai lebihan daripada membiayaipelaburan produktif di dalam rantau mereka.

Mustahak untuk menyedari bahawa Asiaboleh memainkan peranan penting dalammenyumbang kepada penyeimbangansemula pertumbuhan global, dan seterusnyamenyumbang ke arah pelarasanketidakseimbangan global itu. Dari segipertumbuhan ekonomi, rantau ini secarakonsisten mencatat prestasi yang satusetengah kali lebih tinggi daripada purataglobal. Dari sudut demografi, Asia dihuni lebihseparuh daripada penduduk dunia, denganbeberapa negara mempunyai tenaga kerjayang muda dan yang kian meningkat sertakelas pertengahan yang semakinmengembang. Oleh itu, penggunaan dalamnegeri yang mantap dan pelaburan yangsemakin meningkat menjadi sumberpertumbuhan yang penting manakalapertambahan pendapatan yang semakinbesar dan peningkatan produktiviti sertapengembangan perdagangan antara rantaupula menyokong pertumbuhan. Perdaganganantara rantau yang semakin pentingmencakupi lebih 50% daripada jumlahperdagangan Asia, lantas rantau ini menjadirantau yang paling bersepadu dalamperdagangan selepas Kesatuan Eropah. Inimenjadikan Asia sebagai pasaran terbesardan pesat berkembang di dunia. Di sampingitu, rantau Asia juga telah memulakanpelbagai langkah merangsang keterbukaanekonominya dengan menjalin perjanjianperdagangan bebas, yang akan menyumbangkepada peningkatan kapasiti dan potensirantau ini, selain meningkatkan prospek untukmenyumbang ke arah penyeimbangansemula pertumbuhan global dan prosespelarasan global.

Rangkuman perjanjian perdagangan bebasitu dengan tahap keterbukaan ekonomi rantauini – yang secara tradisinya tinggi denganjumlah perdagangan berpurata 95% daripadaKDNK di rantau ini, mencerminkan potensiAsia untuk menjadi rantau yang mempunyaikemapanan kendiri (self-sustaining) dansaling memperteguh pertumbuhan rantau ini.Tahap kefleksibelan ekonomi rantau ini yang

lebih tinggi dalam tindak balasnya terhadapkejutan dan keadaan global yang dinamikmerupakan ciri tambahan lain yangmenyumbang ke arah memperkukuh potensirantau ini.

Sementara sumbangan penggunaan swastakepada permintaan dalam negeri menjadisemakin penting di rantau ini, pengembanganbaru dalam pelaburan juga diperlukan untukmewujudkan pertumbuhan yang lebih mapan.Beberapa inisiatif penting telah pun dimulakanuntuk meningkatkan sumbangan pelaburanswasta dan memperoleh bidang pertumbuhanbaru. Ini termasuk menambah baik iklimpelaburan dan mengurangkan kos menjalankanperniagaan. Usaha dalam bidang keutamaandi rantau ini akan terus dijalankanmemandangkan negara-negara di rantau iniberpotensi untuk terus memperluas perananpermintaan dalam negeri. Bagi beberapanegara di rantau ini, pendorong kepadapelaburan yang penting dijangka dihasilkandaripada pengembangan infrastruktur fizikaldan sosial dan juga daripada aktivitipenyelidikan dan pembangunan yangdipindahkan semula ke Asia.

Dari segi kewangan, kadar tabungan dankumpulan modal rantau ini yang tinggi untukpelaburan produktif akan mampu menjadipendorong kepada pembangunan pasarankewangan rantau ini. Pengukuhan strukturpasaran serantau akan memudahkantabungan lebihan digunakan untuk membiayaipelaburan dalam rantau ini. Kemajuan yangketara telah pun dicapai di rantau Asia dalamusaha memperkukuh sektor kewangan, iaitudalam sistem perbankan atau pasaran modal.Hasilnya, kapasiti rantau ini untuk menjadipengantara dana bertambah, khasnya dalamrantau ini. Secara keseluruhan, sistemperbankan serantau telah meningkatkankekuatan dan kemampuannya untukmengurus risiko. Daya tahan yang baru inididorong oleh inisiatif yang lebih dipacupasaran, pembaikan dalam standard tadbirurus korporat serta pembangunaninfrastruktur yang perlu untuk menggalakkanpasaran kewangan.

Quarterly Bulletin

44


Dalam hal ini, hubungan kewangan serantaumendorong pembaharuan dalampengantaraan modal dan untuk penyaluransemula bagi pelaburan produktif dalamrantau ini. Pelaksanaan Dana Bon Asia (ABF1dan ABF2) menandakan pencapaian pentingdalam laluan ke arah integrasi kewanganserantau memandangkan sebahagiandaripada rizab asing dilaburkan dalam bonberdaulat Asia. Sementara itu, pengenalanDana ABF2 sebagai kelas aset baru di Asia,bersama-sama dengan peningkataninfrastruktur kewangan, pembaharuan cukaidan pengawalseliaan, akan menyumbang kearah memperluas dan memperdalam pasaranbon serantau dari semasa ke semasa.Pembinaan pasaran kewangan ke seluruhrantau adalah relevan memandangkan setiappasaran serantau pada kebiasaannya bersaizkecil. Dengan itu, hubung kait pasaranserantau akan meningkatkan daya penarikpelaburan Asia kepada pelabur globaldan serantau.

Berikutan kesemua perkembangan luaran ini,prospek pertumbuhan Malaysia dijangkakukuh pada tahun 2006. Permintaan luaranyang menggalakkan akan memperteguhpengembangan permintaan dalam negeriyang mapan, yang dijangka kekal positif bagipenjanaan pendapatan benar dan peluangpekerjaan. Oleh itu, penggunaan swastabenar dijangka terus meningkat manakalapelaburan swasta benar diunjur berkembang,disokong oleh keperluan menambah kapasiti,terutamanya dalam sektor perkilangan danminyak dan gas, di samping sektorperkhidmatan. Hasil daripada sokonganpermintaan luar dan dalam negeri, ekonomidijangka mencatat prestasi yang bertambahbaik pada tahun 2006.

Tumpuan teras dasar Malaysia pada tahun2006 adalah untuk memanfaatkan faedahyang diperoleh pada tahun 2005, memastikanasas diperkukuh dan kefleksibelan ekonomiterus dipertingkatkan. Dalam hal ini, BankNegara Malaysia akan menentukan dasarkadar faedah bagi menyediakan persekitaranyang menggalakkan untuk prestasi ekonomiyang mapan. Dengan itu, dasar

makroekonomi akan terus menekankanpertumbuhan dalam persekitaran harga hargayang stabil. Yang penting adalah untukmemperkukuh pertumbuhan yang diterajuisektor swasta. Oleh itu, usaha yangselanjutnya akan diambil untuk memastikanstruktur dan sistem ekonomi dan kewanganadalah kondusif bagi pembangunan ekonomiyang dinamik, berdaya tahan dan fleksibel.

Kedinamikan pertumbuhan danpembangunan di rantau ini sedangmembentuk semula persekitaran kita. Ketuaeksekutif dan pemimpin korporat yang efektifdalam persekitaran baru ini perlumeningkatkan keupayaan masing-masingdengan mengambil kira keperluan baru.Dalam programnya, ICLIF telah memberitumpuan pada dimensi pembangunankepimpinan baru ini terutamanya bagi sektorperkhidmatan kewangan.

Sebagai sebuah institusi pembangunankepimpinan, ICLIF juga berkembang darisemasa ke semasa dengan mengkaji semulasecara berterusan kandungan programnyasupaya ia sepadan dengan keperluanpersekitaran yang berubah dengan pesat.Kajian semula Program PembangunanKepimpinan Global (GLDP) kini dijalankanberdasarkan cadangan dan maklum balasyang bernas daripada peserta, fakulti,pemudah cara dan panel pakar.Pengubahsuaian struktur dan kandunganGLDP dijangka diperkenalkan dalam sesi-sesiberikutnya dan akan merangkumi, antara lain,bidang baru seperti trend geopolitik danekonomi, keusahawanan dan inovasikorporat, kepelbagaian dan perangkuman,budaya dan tanggungjawab sosial korporat.Bahagian program Musim Panas di AS jugaakan diubah. Perubahan ini akan membawapeserta lebih dekat kepada fakulti yangternama daripada institusi-institusi terulungseperti Stanford, UC Berkeley dan UCLA.

Izinkan saya sekarang membuat rumusanucapan saya ini. Kepimpinan sememangnyaberkaitan dengan visi untuk masa depan,menetapkan hala tuju strategik organisasi danberkeupayaan menterjemah visi itu kepada

Quarterly Bulletin

45


hasil yang nyata. Ini melibatkan keupayaanmemajukan visi yang dikongsi bersama danmerangsang organisasi itu supaya menjanahasil yang dikehendaki.

Saya ingin akhiri ucapan ini denganmengulangi apa yang telah saya sebutkankepada salah satu kumpulan peserta programGLDP iaitu “Usaha mencapai kecemerlangandalam kepimpinan ialah suatu perjalanan danbukannya suatu destinasi”. Apabila kitamembicarakan tentang meningkatkan

keupayaan kepimpinan, kita sebenarnyamembincangkan tentang pemimpin yangsedia belajar secara berterusan, pemimpinyang terus berusaha untuk mencapaikecemerlangan yang tertinggi, pemimpin yangmempunyai keyakinan dan kepercayaan yangkukuh tetapi bersikap merendah diri danmenyedari tentang perlunya untuk terusmemajukan diri dan dengan berbuat demikian,mereka menjadi pemimpin dinamik yang terusmemperluas sempadan kecemerlangan sertaberani mengharungi cabaran-cabaran baru.

Quarterly Bulletin

46


Pelancaran Pusat Pendidikan Kewangan Islam Antarabangsa (INCEIF)23 Mac 2006, Kuala Lumpur

Ucapan oleh


Saya amat berbesar hati dan bangga keranadapat meraikan kedatangan anda semua kemajlis makan tengah hari ini bersempenaMesyuarat Suruhanjaya Wawasan 1440 HijrahBank Pembangunan Islam (IDB) danPelancaran Dokumen Wawasan yang telahberlangsung pagi tadi bagi mentransformasikanBank Pembangunan Islam untuk menjadipemangkin utama kepada kemakmuran danpembangunan bersama yang lebih baik dikalangan ummah. Kita merasa amat bertuahhari ini dengan kehadiran Yang Amat BerhormatDato Seri Abdullah Ahmad Badawi. Saya inginmengambil kesempatan ini untuk mengucapkantahniah kepada IDB atas kejayaannyamelancarkan Wawasan 1440 Hijrah IDB.Dokumen Wawasan ini akan menjadi rangkatindakan penting untuk mentransformasikanIDB untuk menjadi sebuah Bank Pembangunanyang dinamik, yang akan menyumbang kepada“pembangunan insan yang komprehensif” danseterusnya mencapai kemakmuran ummah.Kita juga bertuah pada hari ini dengankehadiran Yang Amat Berbahagia Tun Dr.Mahathir bin Mohamed, PengerusiSuruhanjaya, dan Tuan Yang Terutama Dr.Ahmad Mohamed Ali, Presiden Kumpulan BankPembangunan Islam.

Dengan izin Allah s.w.t., kita juga inginmengambil peluang pada majlis yang bertuahhari ini, untuk meletakkan asas kepada satu lagiinisiatif, iaitu pelancaran Pusat PendidikanKewangan Islam Antarabangsa atau INCEIF.

Industri perkhidmatan perbankan dankewangan Islam mengalami pertumbuhan yangketara dalam dekad ini. Pertumbuhan inidijangka mempercepat lagi pengembangan diperingkat global memandangkan permintaanterhadap produk dan perkhidmatan yangmematuhi Syariah akan bertambah pesat.

Untuk mengekalkan dan menyokongpertumbuhan industri ini pada masa hadapan,satu prasyarat penting ialah pembangunanbakat dan kepakaran yang diperlukan untukmemacu inovasi dan meningkatkan prestasiindustri ke tahap yang lebih tinggi.

Penubuhan Pusat Pendidikan Kewangan IslamAntarabangsa merupakan satu pelaburandalam modal insan untuk menyokongpembangunan global dalam industriperkhidmatan kewangan Islam. Modal intelekinsan berperanan sebagai paksi yangmenerajui prestasi dan daya saing pasaran bagiindustri ini, malah ia akan menjadi faktorpenentu apabila kita melangkah ke hadapan.Inovasi yang pesat dalam perkhidmatankewangan global secara amnya dan dalamsektor perkhidmatan kewangan Islamkhususnya, akan menuntut kepakaran dankemahiran baru. Sudah pasti permintaanterhadap tenaga profesional yang cukupberkelayakan akan meningkat. Dalampersekitaran ini, pembentukan sekumpulanbakat dan kepakaran yang besarsememangnya penting bagi pertumbuhankewangan Islam pada masa hadapan. Usahamemperkukuh keupayaan penyelidikan danpembangunan juga penting dalam peningkatankapasiti untuk inovasi bagi memenuhikeperluan yang pelbagai dalam ekonomi globalyang pesat berubah.

Oleh itu, penubuhan Pusat PendidikanKewangan Islam Antarabangsa atau INCEIFterhasil daripada kesedaran akan keperluan iniuntuk melabur dalam modal insan untukmemajukan industri ke tahap yang lebih tinggi.Bank Negara Malaysia telah memperuntukkandana endowmen sebanyak RM500 juta bagitujuan ini. Pendapatan daripada danaendowmen ini akan digunakan untuk membiayai

Quarterly Bulletin

47


operasi INCEIF. Matlamat INCEIF adalahuntuk melahirkan pengamal dan profesionalkewangan Islam yang berkaliber tinggi sertapakar dan penyelidik dalam pelbagai bidangkewangan Islam. INCEIF akan memanfaatkanpengalaman yang luas dalam industrikewangan Islam di Malaysia dan di luarnegara untuk memberikan graduannyawawasan dan perspektif tambah nilai,khususnya dalam program penyelidikanmereka. Pengalaman lebih dua dekad Malay-sia dalam kewangan Islam akan jugamenyediakan persekitaran latihan, termasukprogram pelatih untuk melahirkan tenagaprofesional kewangan Islam.

Set kemahiran yang diperlukan dalam kewanganIslam adalah unik. Ia memerlukan paduan yangsesuai dalam ilmu kewangan denganpemahaman mengenai Syariah sebagaitunjangnya. Prinsip Syariah perlu diserapkandalam setiap aspek operasi institusi kewanganIslam, termasuk pembentukan struktur produkkewangan dan pembiayaan, kontrak kewanganserta pelaksanaannya, pengurusan mudah tunaidan kunci kira-kira, pengurusan risiko sertapengurusan aset dan kekayaan. Kepatuhanterhadap prinsip Syariah mesti diterapkandaripada peringkat paling tinggi, termasuk padaperingkat lembaga pengarah dan pengurusankanan. Dasar dan amalan yang baik yangberdasarkan prinsip Syariah akanmengembangkan sistem kewangan Islam untukmenjadi sistem kewangan yang mempunyaietika yang terserlah dan yang menggalakkankeadilan ekonomi.

Bagi mencapai matlamat untuk menyediakanrumusan kepada pengurusan bakat yangmenyeluruh bagi industri perkhidmatankewangan Islam, INCEIF akan menawarkanpentauliahan kewangan Islam yang pertama didunia, iaitu melalui program Kewangan IslamProfesional Bertauliah (CIFP). Modul CIFPyang akan ditawarkan, digarap oleh pakar yangtersohor dalam bidang masing-masing dandibangunkan hasil daripada perundinganmenyeluruh dengan peserta industri tempatandan luar negara demi memastikan ia relevandengan keperluan industri. Berikutanpelancaran INCEIF pada hari ini, program iniakan dibuka untuk pendaftaran. Kelas bagi

pengambilan pertama akan bermula padabulan Jun 2006. INCEIF juga menawarkanprogram lepasan ijazah dalam kewanganIslam termasuk program Sarjana dan DoktorFalsafah yang khusus, dalam pelbagai bidangkewangan Islam.

INCEIF akan ditadbir oleh Majlis Tadbir UrusINCEIF dan Panel Pembangunan Profesional.Majlis Tadbir Urus INCEIF, yang terdiri daripadaprofesor tersohor daripada kalangan akademikdan pengamal industri dari dalam dan luarnegara, akan menetapkan hala tuju strategikdan memberikan kefahaman global yangberwawasan mengenai keperluanpembelajaran industri perkhidmatan kewanganIslam. Panel Pembangunan Profesional denganahli akademik yang berpengalaman luas, akanmenjadi pihak penentu dalam hal-hal akademikserta bertanggungjawab menetapkan dasarakademik INCEIF serta jaminan kualiti CIFPdan modul program lepasan ijazah. Fakultiakademik akan dianggotai pensyarah tetapserta profesor pelawat yang tetap dancendekiawan bermastautin.

INCEIF juga akan membentuk pakatan strategikdengan institusi pengajian tempatan dan luarnegara yang terkemuka untuk melengkapkanmatlamat kami untuk memberikan ilmupengetahuan bertaraf dunia demi kebaikanindustri khususnya, dan ummah amnya.Wawasan kami agar suatu hari nanti INCEIFakan menjadi nukleus antarabangsa bagipendidikan tinggi dalam kewangan, latihan danpenyelidikan Islam, dan menyediakan sokonganpadu dalam pembangunan infrastrukturkewangan Islam.

Dengan izin Allah s.w.t., dan dengansokongan masyarakat kewangan Islamantarabangsa, kami berharap INCEIF akandapat memberi sumbangan bermaknakepada pembangunan masa depankewangan Islam demi kebaikan ummah.

Akhir kata, saya sekali lagi ingin merakamkanpenghargaan yang tinggi kepada Yang AmatBerhormat Dato’ Seri Abdullah Haji AhmadBadawi, Perdana Menteri Malaysia keranasudi menghadiri majlis ini dan seterusnyamerasmikan pelancaran INCEIF.

Quarterly Bulletin

48


16 Januari 2006

Untuk menggalakkan lebih banyak Perusahaan Kecil dan Sederhana (PKS) menyertai pasaraneksport, Bank Negara Malaysia mengumumkan bahawa semua bank yang terlibat akanmenawarkan dua produk pembiayaan perdagangan yang baru untuk PKS di bawah pembiayaankonvensional dan secara Islam. Pembiayaan Perdagangan Pelbagai Mata Wang menyediakanpembiayaan kepada pengeksport langsung Malaysia dalam ringgit dan mata wang asing utamadalam bentuk pembiayaan sebelum dan selepas penghantaran. Skim Pembiayaan PengeksportTidak Langsung menyediakan pembiayaan ringgit kepada pengeksport tidak langsung tanparekursa, dengan bank yang terlibat akan mendiskaun invois dagangan ekoran pembekalanbarangan dan perkhidmatan kepada pengeksport langsung. Di bawah pengaturan ini, risikokredit akan dikongsi antara bank yang terlibat dengan Export-Import Bank of Malaysia Berhad.

17 Januari 2006

Kenyataan bersama Bank Negara Malaysia dan Suruhanjaya Sekuriti Malaysia melaporkanbahawa pelaksanaan rangka kerja bank pelaburan yang diumumkan pada tahun 2005 sedangberjalan seperti yang dijadualkan. Adalah dijangkakan bahawa 17 buah bank pelaburan akanwujud daripada pelaksanaan rangka kerja ini, dan kelak tiada lagi syarikat diskaun dan banksaudagar dalam landskap kewangan Malaysia.

20 Januari 2006

Jawatankuasa Dasar Monetari membuat keputusan untuk mengekalkan Kadar DasarSemalaman (OPR) pada 3%.

20 Januari 2006

Bank Negara Malaysia mengumumkan bahawa berkuat kuasa serta-merta, had bagi pelaburandalam kemudahan kredit oleh penanggung insurans hayat bagi tujuan memenuhi keperluanmargin kesolvenan (MOS) minimum dinaikkan daripada 50% kepada 70% daripada MOS.Liberalisasi ini akan membolehkan penanggung insurans hayat mencapai pemadanan asetliabiliti yang lebih baik serta memberi mereka lebih kefleksibelan untuk melabur dalam bonjangka panjang yang berkualiti tinggi, dan dengan itu menyumbang ke arah pembangunanpasaran modal domestik.

21 Januari 2006

Gabenor Tan Sri Dato’ Sri Dr. Zeti Akhtar Aziz dianugerahi Doktor Kehormat Undang-Undang(LL.D.) oleh University of Nottingham pada istiadat penyampaian ijazah yang kelima di kampusMalaysia universiti itu. Dalam ucapan penerimaan beliau, Gabenor membicarakan kepentinganmelabur dalam modal insan untuk memperkukuh keupayaan intelek negara keranapengumpulan dan penggunaan ilmu pengetahuan merupakan teras bagi kelebihan daya saingsesebuah negara dalam ekonomi global semasa.

KALENDAR PERISTIWAJanuari – Mac 2006

Quarterly Bulletin

49


24 Januari 2006

Pada Sidang Kemuncak Kewangan Islam Tahunan kelima di London, Gabenor berucapmengenai empat cabaran utama yang perlu ditangani untuk mengekalkan pembangunankewangan Islam dalam sistem kewangan global, iaitu:

� pembangunan sistem kewangan Islam yang teguh di peringkat nasional;� pembangunan pasaran kewangan Islam antarabangsa yang efisien dan aktif;� penerapan standard IFSB; dan� pembangunan kumpulan bakat dalam kewangan Islam yang mencukupi.

30 Januari 2006

Bank Negara Malaysia mengeluarkan empat lesen takaful baru kepada konsortium dan usahasama yang berikut:

� HSBC Insurance (Asia-Pacific) Holdings Limited, Jerneh Asia Berhad dan Kumpulan WangSimpanan Pekerja;

� Hong Leong Bank, Millea Asia (Japan) Pte. Ltd., dan Hong Leong Assurance;� Bank Simpanan Nasional dan Prudential Holdings Limited; dan� MAA Holdings Berhad dan Solidarity Co., Bahrain.

Selaras dengan dasar pemegangan saham semasa, pengendali takaful yang baru itu dibenarkanmempunyai kepentingan ekuiti asing sehingga 49%. Dengan empat pemegang lesen baru itu,bilangan pengendali takaful dalam negara bertambah kepada sembilan.

7 Februari 2006

Gabenor menyampaikan ucap utama di Persidangan Perbankan Islam Antarabangsa Keduaanjuran Lembaga Perkhidmatan Kewangan Islam bertajuk “Pengurusan Risiko, Pengawalan danPenyeliaan” di Kuala Lumpur. Dalam ucap utamanya, Gabenor memperkatakan tentang cabaranpengurusan risiko dalam institusi kewangan Islam, serta pentingnya pengawalseliaan yangefektif sebagai sebahagian daripada usaha untuk menggalakkan sistem kewangan Islam yangteguh dan mantap.

9 Februari 2006

Bank Negara Malaysia mengumumkan pengenalan instrumen monetari Islam yang baru, iaituSukuk Ijarah Bank Negara Malaysia untuk menambah kepada kepelbagaian instrumen monetariyang digunakan oleh Bank Negara Malaysia dalam mengurus mudah tunai dalam Pasaran WangIslam. Satu badan khas, iaitu BNM Sukuk Berhad diwujudkan untuk menerbitkan instrumen itu.Berdasarkan terbitannya secara tetap, Sukuk Ijarah dijangka menjadi penanda aras bagi bonIslam jangka pendek hingga jangka sederhana yang lain. Terbitan sulung itu dibuat pada 16Februari 2006 dengan saiz terbitan sebanyak RM400 juta.

10 Februari 2006

Bank Negara Malaysia mengumumkan pelancaran Portal SMEinfo, www.smeinfo.com.my, iaitugerbang maklumat dalam talian sehenti untuk Perusahaan Kecil dan Sederhana (PKS). PortalSMEinfo ini, satu inisiatif Majlis Pembangunan Perusahaan Kecil dan Sederhana Kebangsaan,menawarkan maklumat yang komprehensif mengenai semua aspek pembangunan PKS. Portalini juga mengandungi Direktori PKS percuma untuk menggalakkan peluang perniagaan danrangkaian perhubungan di kalangan PKS dalam semua sektor ekonomi.

Quarterly Bulletin

50


14 Februari 2006

Sempena memperingati “Songket – Seni Warisan Agong” yang diilhamkan daripada usahapromosi yang dipelopori oleh Allahyarhamah Datin Paduka Seri Endon Mahmood, tiga jenis duitsyiling peringatan – emas, perak dan dwilogam – telah dikeluarkan. Majlis pelancaran duitsyiling peringatan itu telah dirasmikan oleh Perdana Menteri, Y.A.B. Dato’ Seri Abdullah AhmadBadawi.

17 Februari 2006

Pada Majlis Makan Malam Tahunan Sulung Persatuan Alumni ICLIF di Kuala Lumpur, Gabenormenyatakan bahawa persekitaran baru ekonomi yang amat mencabar memerlukan pemimpinyang mampu untuk memenuhi permintaan-permintaan baru ekonomi baru, mampu berjayadalam persekitaran yang lebih kompetitif, berupaya untuk memperoleh manfaat daripadateknologi baru dan akhirnya mampu beroperasi dalam persekitaran yang semakin tidak pasti.

22 Februari 2006

Bank Negara Malaysia mengumumkan bahawa ekonomi Malaysia berkembang pada kadartahunan sebanyak 5.2% pada suku keempat tahun 2005. Sektor perkilangan dan perkhidmatanmerupakan pemacu utama pertumbuhan. Peningkatan eksport yang lebih kukuh menambahsokongan kepada aktiviti sektor swasta dalam negeri. Sentimen pengguna yang lebih tinggi dankeyakinan perniagaan yang mapan menyokong pertumbuhan yang kukuh. Bagi tahun 2005secara keseluruhan, gandingan permintaan dalam negeri dan eksport yang kukuh menghasilkanpertumbuhan keseluruhan keluaran dalam negeri kasar benar sebanyak 5.3%.

Jawatankuasa Dasar Monetari membuat keputusan untuk menaikkan Kadar Dasar Semalaman(OPR) sebanyak 25 mata asas kepada 3.25% dengan tujuan untuk menjajarkan keadaanmonetari kepada persekitaran semasa. Teras dasar monetari terus menyokong aktiviti ekonomi.

23 Februari 2006

Timbalan Gabenor, Datuk Zamani Abdul Ghani menyampaikan ucap utama di SeminarPengawalseliaan Takaful Ke-2 yang bertemakan “Pembangunan Sektor Takaful yang Progresifdalam Keseluruhan Sistem Kewangan Islam” di Langkawi. Timbalan Gabenor berkongsipengalaman serta pendekatan yang dilaksanakan oleh Malaysia untuk membangunkan sistemkewangan Islam yang komprehensif dan efektif.

10 Mac 2006

Menteri Kewangan mengumumkan bahawa Duli Yang Maha Mulia Seri Paduka Baginda YangDipertuan Agong telah memperkenankan pelanjutan pemegangan jawatan oleh Tan Sri Dato’ Sri Dr.Zeti Akhtar Aziz sebagai Gabenor Bank Negara Malaysia untuk lima tahun lagi bermula 1 Mei 2006.

22 Mac 2006

Laporan Tahunan Bank Negara Malaysia 2005 dikeluarkan. Ekonomi Malaysia dijangkaberkembang pada kadar yang lebih pantas, dengan KDNK benar meningkat sebanyak 6%,disokong oleh eksport yang bertambah kukuh dan permintaan dalam negeri yang berdaya tahan.

Quarterly Bulletin

51


23 Mac 2006

Pusat Pendidikan dalam Kewangan Islam Antarabangsa (INCEIF) telah dilancarkan olehPerdana Menteri Malaysia. Dalam kata alu-aluannya, Gabenor menyatakan bahawa penubuhanINCEIF merupakan pelaburan dalam modal insan untuk menyokong pembangunan globalindustri perkhidmatan kewangan Islam. INCEIF akan menawarkan program pensijilan dalamkewangan Islam yang pertama di dunia, iaitu Kewangan Islam Profesional Bertauliah (CIFP),serta program lepasan ijazah yang meliputi ijazah Sarjana dan Kedoktoran khusus dalampelbagai bidang kewangan Islam.

perkembangan ekonomi dan kewangan di malaysia … · menunggu pengumuman dasar automotif negara....

Documents