instrumen, pasaran dan institusi pasaran

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  • 8/3/2019 Instrumen, Pasaran Dan Institusi Pasaran

    1/38

    F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 0

    6%0 ]`q`v`e ckz`ej`e d`e `hlv`e d`e`

    Gke{v{t Vnfleqne Av{qnk( ck}{t{q`e {et{c gke|lg}`e d`e ck}{t{q`e {et{c gkh`f{v

    `d`h`b fkvfkz` d`vl qkjl ledlyld{ `t`{ c{g}{h`e% Fkvlf{'vlf{ lql v{g`b dl [%Q% d`e v`t{q`e

    ilvg` dl [%Q% tkvhlf`t d`h`g gkgf{`t qlg}`e`e% B`e|` qkdlclt ledlyld{ d`e ilvg` q`b`o`

    |`ej gkgfkhl f`v`ej`e }kh`f{v`e% [et{c gke|kd`vl g`th`g`t }kh`f{v`e( }ke|lg}`e`ed`vl}`d` nv`ej v`g`l gkqtl dl}led`b ck}`d` }kh`f{v d`h`g gkgfkhl f`v`ej`e gnd`h%

    I{ejql leqtlt{ql ck`ej`e d`e }`q`v`e ck`ej`e `d`h`b {et{c gkg{d`bc`e }kgled`b`e

    d`e` d`vl}`d` }ke|lg}`e ck}`d` }kh`f{v%

    F`f 6F`f 6

    Leqtv{gke(]`q`v`e d`eLeqtlt{ql]`q`v`e

    B`qlh ]kgfkh`o`v`e ?

    Qkhk}`q }kej`o`v`e( `ed` gkqtl fnhkb ?Gkekv`ejc`e }`q`v`e ck`ej`e d`e `hlv`e d`e`Gkekv`ejc`e alvl'alvl leqtv{gke ck`ej`eGkejke`h}`qtl }kejkh`q`e }`q`v`e ck`ej`eGkej`e`hlqlqc`e leqtv{gke `ej d`e gnd`hGkejke`h}`qtl }kejlv``e leqtv{gke `ej d`e gnd`hGkg`b`gl okelq'okelq b{t`ej ckv`o``e |`ej tld`c fnhkb dl}`q`vc`eGkejke`h}`qtl vkj{h`ql ckv`o``e d`h`g }`q`v`e ck`ej`e

  • 8/3/2019 Instrumen, Pasaran Dan Institusi Pasaran

    2/38

    F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 6

    ]`q`v`e d`e leqtlt{ql ck`ej`e f{c`e q`b`o` b`e|` gkgled`bc`e d`e` d`vl}`d`

    qlg}`e`e lql v{g`b ck}`d` }kh`f{v d`h`g }kgfkhl`e f`v`ej`e gnd`h% Fkv`t{q'v`t{q`e

    ilvg` }kvel`j``e( ckv`o``e ekjkvl `t`{ tkg}`t`e( ketltl h{`v ekj`v`( qkvt` lql v{g`b tkh`b

    gke``vc`e d`e` d`h`g }`q`v`e ck`ej`e [%Q%% V`g`l }kgleo`g a{f` gkg}kvnhkbl d`e`

    {et{c }kvfkh`eo``e }kh f{v e ck`ej`e% Ckf`e|`cc`e lql v{g`b d`e ledlyld{ `d`h b

    nv`ej |`ej gkgfkh`eo`c`e `ej dkilqlt `t`{ }kgleo`g% Qkf`j`l anetnb( `ed` g{ejcle

    `d`h`b q`h`b q`t{ }kh`o`v |`ej gkej`gflh }leo`g`e }kh`o`v d`vl}`d` fkvlf{'vlf{ nv`ej%

    Qkhk}`q lt{( `ed` `c`e gkgleo`g `}`flh` `ed` gkgfkhl v{g`b |`ej }kvt`g`% Ckv`o``e

    ekjkvl `t`{ tkg}`t e qkh h{e|` `c`e gkgleo`g ck}`d` }kvfkh`eo``e ck`ej`e gnd`h

    qk}kvtl o h`e v`|` d`e qkcnh b |`ej f`v{% Ckfkh c`ej`e t`b{e lel( ckv o` e }{q t

    gkgfkh`eo`c`e hkflb d`vl}`d` b`qlh "dkilqlt,( dkej`e lt{( ckv`o``e gke``vc`e fne ck}`d`

    }`q`v`e ck`ej`e {et{c gke`g}{ej }kvfkh eo``e |`ej dkilqlt lt{% B`h lel gke{eo{cc`e

    f`b`` ckv`o``e }{q`t o{j` `d`h`b q`h`b q`t{ }kgleo`g% Ilvg` d`e ckv`o` e h{`v ekj`v`

    qkh`h{e|` gkg{qlej ck }`q`v`e ck`ej`e [%Q% {et{c gkejkc`hc`e d`e` gkvkc`%

    O`d{`h 6%0 gke{eo{cc`e o{gh`b c{g{h`tli b{t`ej |`ej dlqkf`fc`e nhkb }khf`j`l

    }kvfkh`eo `e dkilqlt "qkh le d`vl}`d` leqtlt{ql ck`ej`e, d`h`g ekj`v` [eltkd Qt`tkq }`d`

    t`b{e 0

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    F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 1

    O{gh`b b{t`ej ]{v`t` c`d`v

    Qkctnv |`ej fkh{g okh`q"$ flhhlne, }kvt{gf{b`e t`b{e`e "+,^

    @cblv t`b{e 0

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    F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 4

    }ke``v`e gkgled`b gkh`h{l }`q`v`e ck`ej`e ck}`d` {elt }kvfkh eo``e dkilqlt `d`h`b

    dlt{eo{c d`h`g v`o`b 6%0%

    [elt }ke``v`e " }ke|lg}`e. }kgfkvl }leo`g`e, `d`h`b fkv`d` dl clvl v`o`b dl

    f``b% C{g}{h`ee|` gkv`ejc{gl fkvlf{'vlf{ ledlyld{ d vl}`d` lql v{g`b( ilvg`( }khf`j`l

    t`b`} ckv`o``e }`d` ck`d``e tkvtket{( d`e ketltl h{`v ekj`v` |`ej gkgleo`gc`e `ej

    ck}`d` [%Q%% [elt }kvfkh`eo``e dkilqlt " qkql`}` |`ej b`qlhe|` tld`c d`} t gke{t{}

    }kvfkh`eo `ee|`, `d`h`b dlt{eo{c }`d` c`e`e v`o`b dl f``b% C{g}{h ee|` tkvdlvl

    d`vl}`d` qkqktkej`b lql v{g`b( ckv`o``e ekjkvl d`e tkg}`t`e }`d` g`q` tkvtket{( ckv`o``e

    }{q`t( ckf`e|`c`e ilvg` d`e ketltl h{`v ekj`v` |`ej gkgleo`g dl [%Q%% Ckqkg{` ledlyld{(

    ilvg`( d`e ckv`o``e gkgleo`g `ej d`h`g ck`d``e tkvtket{% Qka`v` ckfl`q``ee|`( ilvg`

    d`e ckv`o``e `d`h`b }kvfkh`eo``e dkilqlt fkvqlb3 lql v{g`b `d`h`b {elt }ke``v`e fkvqlb%

    Qko`c ckfkh`c`ej`e lel( ketltl h{`v ekj`v` gkg}{e|`l {elt }ke``v`e fkvqlb( gkgfkvl

    }leo`g`e hkflb d`vl}`d` gkgleo`g dl }`q`v e [%Q%%

    V`o b gke{eo{cc`e f`b`` {elt }ke``v e "}ke|lg}`e. }kgfkvl }leo g`e,

    gke``vc`e qlg}`e`e q{}`|` {elt }kvfkh`eo``e dkilqlt "}kgleo`g. nv`ej |`ej fkvfkh`eo`,

    gkh`h{l d{` }kedkc`t`e? }`q`v`e cvkdlt h`ejq{ej d`e }`q`v`e cvkdlt tld`c h`ejq{ej gkh`h{l

    }kej`et`v `e }`q`v`e% D`h`g }`q`v e cvkdlt h`ejq{ej( {elt }kvfkh`eo``e dkilqlt dltkvfltc`e

    nhkb t{et{t`e }`q`v`e( qk}kvtl q`b`g( fne( d`e leqtv{gke b{t`ej h`le'h`le( dl g`e` dlo{`h

    qka`v h`ejq{ej nhkb {elt }ke``v`e gkh`h{l fvnckv d`e }kel`j` "dk hkvq,% Fvnckv

    fkvtled`c qkf`j l `jke }kh`ejj`e( f`|`v`e cnglqke {et{c gkejkq e qkc{vltl ck}`d`

    }keo{`h d`e }kgfkhl% ]kel`j` }{h` }kgkj`ej qtnc qkc{vltl d`e fkvqkdl` {et{c gkgfkhl `t`{

    gkeo{`h dl }`q`v`e }ke|kf{t b`vj` t``v`e d`e gke`e|` b`vj % ]kel`j` tld`c gkekvlg`

    f`|`v`e cnglqke% B`qlh gkvkc` d`t`ej d`vl}`d` }kvfkz``e `et`v` gke`e|` b`vj` "b`vj`

    o{`h }kel`j`, dkej`e t``v`e b`vj` "b`vj` fkhl }kel`j`,% F`b`jl`e `t`q d`vl}`d` v`o`b

    `d`h`b gke{eo{cc`e `hlv`e t{et{t`e( |`ej dlcke`hl qkf`j`l t{et{t`e {t`g`( dltkvfltc`e nhkb

    nv`ej |`ej gkg}{e|`l }kvfkh`eo``e dkilqlt d`e gkeo{`h gkh`h{l }`q`v`e cvkdlt h`ejq{ej

    ck}`d` }ke|lg}`e `t`{ }kgfkvl }leo`g`e d`h`g }kvt{c`v`e }ke|lg}`e`e%

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    F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e ;

    V`o`b 6%0 ]kgled`b`e d`e` d`vl}`d` {elt }ke``v`e ck}`d` }kvfkh`eo``e dkilqlt gkh`h{l

    }`q`v`e cvkdlt h`ejq{ej d`e }kej`et`v `e ck`ej`e%

    Lql v{g`b d`e {elt }ke``v`e h`le "clvl, gke|{gf`ejc`e d`e` gkvkc` dkej`e fkvqkdl` ck}`d` {elt

    }kvfkh eo``e dkilqlt "c`e`e, q`g` `d` qka`v` h`ejq{ej( gkh`h{l }kgfkhl`e leqtv{gke ck`ej`e |`ej

    dlckh{`vc`e nhkb }kvfkh`eo``e dkilqlt "`t`q,( `t`{ qka`v` tld`c h`ejq{ej( gkh`h{l }kgfkhl`e leqtv{gke

    ck`ej`e ckd{` |`ej dltkvfltc`e nhkb }kej`et`v``e ck`ej`e "f``b,

    DLVKAT

    G@VCKT

    }leo`g e

    t{et{t`e {t`g` t{et{t`e {t`g` }leo`g`e

    ]leo`g`e t{et{t`e t{et{t`e {t`g` }leo`g`e

    ckd{`

    ]KEJ@ET@V@@E ]@Q@V@E

    ]`q`v`e cvkdlt

    hejq{ej}`q`v`e `ej}`q`v`e gnd`h

    ]kej`et`v``e ck`ej`eF`ec cngkvql`hqlg}`e`e d`e }leo`g`e}`q`v`e `ej fkvq`g` d`e`q|`vlc`t leq{v`eq e|``h`le'h`le

    [elt }ke``v`e0% lql v{g`b6% ckv`o``e1% ilvg` }kvel`j``e4% ketltl h{`v

    [elt }kvfkh`eo``e dkilqlt0% ilvg` }kvel`j``e6% ckv`o``e1% lql v{g`b

    4% ketltl h{ v

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    Tkvd`} t 1 okelq` alvl leqtv{gket ckz`ej`e?

    Cka`lv`e

    Vlqlcn

    B`qlh

    F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 9

    ]`q`v`e cvkdlt qka`v` tld`c h`ejq{ej gkv`ejc{gl }kej`et`v``e }`q`v`e ck`ej`e

    qk}kvtl f`ec( }`q`v`e `ej fkvq`g` d`e`( d`e q|`vlc`t leq{v`eq e|``% Leqtlt{ql lel `d`h`b

    }kej`et`v `e }`q`v`e ck`ej`e( dlt{eo{c }`d` v`o`b 6%0 f`b`jl`e f``b% D`h`g

    }kej`et`v `e ck`ej`e( qkqktkej`b t{et{t e {t`g` |`ej dltkvfltc`e nhkb {elt }kvfkh`eo``e

    dkilqlt "fne( j`d`l e( d`e qkf`j le|`, `d h`b dlo{ h ck}`d` }kej et v``e }`q`v`e

    ck`ej`e hkflb qke`ej d`vl}`d` gkeo{`h qka`v` h`ejq{ej ck}`d` {elt }ke``v`e%

    ]kej`et v``e ck`ej`e gkgkj`ej t{et{t`e {t`g` qkf`j`l }kh`f{v`e3 t{et{t`e {t`g`

    `d`h`b `qkt f`jl }kej`et`v``e ck`ej`e% ]kej`et`v``e ck`ej`e ckg{dl`e gkekvfltc`e

    t{et{t`e ckd{` {et{c gked`e`c`e }kgfkhl`e d`vl}`d` t{et{t`e {t`g`%3 t{et{t`e ckd{`

    `d`h`b hl`flhltl ck}`d` }kej`et`v``e ck`ej`e% T{et{t`e ckd{` qlg}`e`e dk}nqlt( }nhlql

    leq{v`eq e|` ( d`e q`b`g }`q v`e `ej fkvq`g` d`e`' `d h`b dlo{ h ck}`d` {elt

    }ke``v`e "}ke|lg}`e,% ]kej`et v``e ck`ej`e `d`h`b q`t{ leqtlt{ql |`ej gkekvfltc`e

    t{et{t`e ckd{` {et{c gkejkc`hc`e d`e` d`e dlj{e`c`e {et{c gkekv{qc`e {et{c gkgfkhl

    t{et{t`e {t`g`% Tled`c`e }kgled`b`e d`e` d`vl}`d` qlg}`e`e g`q|`v`c`t `t`{ }kgfkvl

    }leo`g`e lel `d`h`b {et{c }kgleo`g `t`{ nv`ej |`ej fkvfkh`eo`% Qkf`j`l anetnb( f`ec

    }kvd`j`ej`e gkekvfltc`e q`t{ `c`{e qlg}`e`e ck}`d` `ed` d`e ckg{dl e gkgfkvl qka`v

    fkvtkv{q`e ck}`d` }kt`el tkg}`t`e {et{c gkgfkhl gkqle f`v{% D`h`g ckq lel( f`ec

    gkeo`dl }kej`et`v` dl `et`v` `ed` dkej`e }kt`el% D`h`g [eltkd Qt`tkq( ckf`e|`c`e d`e`

    gkej`hlv d`vl}`d` }ke|lg}`e ck}`d` nv`ej |`ej }kvfkh`eo``ee|` dkilqlt `d`h b q`t{

    q`h{v`e gkh`h{l }kej`et`v``e ck`ej`e "dl f`b`jl`e f``b v`o`b 1%0,

    6%6 Alvl'alvl leqtv{gke ckz`ej`e

    Qkhk}`q clt` gkgflea`ejc`e }khf`j`l }`q`v`e d`e leqtv{gke ck`ej`e( h`t`v fkh`c`ej

    g`ch{g`t tket`ej leqtv{gke ck`ej`e `d`h`b }ketlej% Tlj` qli`t `t`{ alvl'alvl leqtv{gke

    ck`ej`e `d`h b cka lv e( vlqlcn d`e b`qlh% Cktlj 'tlj` alvl lel }ketlej d h`g

    gkg}kej`v{bl }kgf{`t`e ck}{t{q`e ledlyld{ d`e ilvg` |`ej gkg}kv{et{cc`e ck`ej`edl `et v` `ej( q`b`g( fne d`e }khf`j`l h`jl leqtv{gke ck`ej e% Clt vlejc`qc`e

    }keokh`q e qktl`} alvl d`e gkgflea ejc`e }kvb{f{ej`e dl `et`v` cktlj`'tlj` alvl lel%

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    F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e :

    Cka`lv`e

    Cka`lv`e l`h`b qkq{`t{ `qkt g{d`b dlt{c`vc`e ck}`d` `ej " f`ec gkgkvlcq` `c`{e'`c`{e

    d`e `c`{e qkg`q`, d`h g o`ejc` g q` |`ej }kedkc% Leqtv{gke ck`ej`e gkqtl

    gkg}{e|`l tlj` q|`v`t {et{c gkgke{bl cka`lv`e tlejjl% ]kvt`g`( leqtv{gke ck`ej`e

    gkqtl g{d`b dlt{c`v ck}`d` `ej% Ckd{`( cnq }kvt{c`v`e gkqtl vked`b% Cktlj`( }vleql}`h

    `t`{ b`vj` leqtv{gke ck`ej`e gkqtl qt`flh d`vl qkjl g`q`% ]kvckgf`ej`e }`q`v`e ckd{`

    dl g`e` leqtv{gke ck`ej`e d`}`t gkgfkhl d`e gkeo{`h dkej`e g{d`b qkvt` cka`lv`e

    |`ej tlejjl%

    Q`b`g fl`q` `d`h`b c{v`ej c`a`lv`e olc` fkvf`edlej dkej`e qkc{vltl [%Q% o`ejc`

    }kedkc% Ckd{`'d{` leqtv{gke lel `d`h`b g{d`b dlo{`h dl }`q`v`e( tkt`}l b`vj` q`b`g

    `d`h`b fkvfkz` d`vl qkjl g`q` fkvf`edlej dkej`e qkc{vltl ckv`o``e% Leqtv{gke }`q`v`e

    `ej "o`ejc` }kedkc, b`vj e|` |`ej qt`flh `d`h b hkflb a`lv olc` fkvf`edlej dkej`e

    leqtv{gke }`q`v`e gnd`h "o`ejc` }`eo`ej,%

    Vlqlcn

    Vlqlcn d`h g leqtv{gke ck`ej`e fkv q`h d`vl}`d` ckf`v`ejc hl`e }kglhlce|` |`ej

    g{ejcle tld`c fnhkb dlt{t{} nhkb qkg{` elh`l d`e` |`ej qkfke`ve|` gkh`f{v% Vlqlcn fnhkb

    dlf`b`jl ck}`d` d{` okelq ? ckj`j`h`e d`e }`q`v`e%

    Vlqlcn ckj`j`h`e `d`h b vlqlcn |`ej g{ejcle tld`c d`} t gkekvlg` f`| v`e

    i`kd`b d`h`g g`q |`ej dltkt }c`e `t`{ tld`c d`} t gke{t{} elh l }ncnc fkv}{ea`

    d`vl}`d` }kvnq`c ck`ej`e d`vl}`d` }kekvflt leqtv{gke ck`ej`e% Fne ckv`o``e [%Q%

    gkgf`` vlqlcn ckj`j`h`e |`ej hkflb vked`b olc` fkvf`edlej dkej`e fne cnv}nv`t% @c`{e

    Cka`lv`eqkq{`t{ `qkt g{d`b dlt{c`vc`e ck}`d` `ej d`h`g o`ejc` g`q` |`ej}kedkc%

  • 8/3/2019 Instrumen, Pasaran Dan Institusi Pasaran

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    F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 2

    qlg}`e`e gkg}{e|`l vlqlcn ckj`j`h`e |`ej vked`b olc` fkvf`edlej dkej`e fne cnv}nv`t

    ckv e` ckv o``e }{q t gkejleq{v eqc`e dk}nqlt qlg}`e`e d`h`g f`ec }kvd`j`ej`e(

    qkf`e|`c $0==(=== }kv q`t{ `c`{e% Fne cnv}nv`t tld`c gke` vc`e alvl ckqkh`g`t`e |`ej

    q`g` d`e vlqlcn ckj`j`h`e |`ej vked`b olc` fkvf`edlej dkej`e ketltl cnv}nv`t ckv`e`

    }kgkj`ej fne `d`h`b dlf`|`v qkfkh{g }kgkj`ej q`b`g olc` q|`vlc t cnv}nv t lt{

    gkg}{e|`l g`q`h`b ck`ej`e%

    Vlqlcn }`q v`e `d h`b vlqlcn leqtv{gke ck`ej`e |`ej b`vj`e|` qketl`q

    fkv{f`b'{f`b% Olc` `ed` bked`c gkeo{`h leqtv{gke ck`ej`e }`d` o`ejc` g`q` }kedkc(

    `ed` g{ejcle tld`c d`}`t gke{t{}l elh`l }ncnc |`ej qkfke`v% Dk}nqlt qlg}`e`e |`ej

    dlqlg}`e d`h`g f`ec }kvd`j`ej`e gkg}{e|`l }`q`v`e |`ej c{v`ej vlqlcn olc` fkvf`edlej

    dkej`e fne ckv`o``e d`e cnv}nv`t }`q`v e o`ejc` }`eo`ej% @ed` fnhkb gke{e`lc`e `c`{e

    qlg}`e`e d`h`g o`ejc` g`q` }kedkc dkej`e qk}ke{b elh`l }ncnce|`% B`h lel tld`c fke`v

    d`h`g }`q`v`e fne( dl g`e` b`vj` fnee|` qketl`q` fkv{f`b'{f`b dlqkf`fc`e dkej`e c`d`v

    i`kd`b }`q`v`e% Q`b`g fl`q` gkg}{e|`l hkflb vlqlcn }`q`v`e "o{j` dlcke`hl qkf`j`l vlqlcn

    ckj`j`h`e, olc` fkvf`edlej dkej`e fne cnv}nv`t ckv`e` b`vj` q`b`g `d`h`b hkflb tld`c

    qt`flh d`vl qkg`q` ck qkg`q`%

    B`qlh

    B`qlh `d`h`b c`d`v }{h`ej`e }`d` qkq{`t{ `qkt( }kv`t{q`e d`h`g q`t{ t`b{e% B`qlh `d`h`b

    }kejlv``e }{h`ej`e t`b{e`e d`h g leqtv{gke |`ej dlf`b`jl dkej`e b`vj` `t`{ elh`l }ncnc

    }`d` ``h% Lel `d`h`b b`qlh qkg`q`% B`qlh tkg}nb g`t`ej c`d`ej c`d`ej o{j` dlj{e`c`e

    d`h`g fne% B`qlh tkg}nb g`t`ej l`h`b qkf`v`ej {et{ej `t`{ v{jl |`ej dl}kvnhkb }`d`

    Vlqlcn ckj`j`h`e

    Vlqlcn |`ej g{ejcle tld`c d`}`t gkekvlg` f`|`v`e i`kd`bd`h`g g`q` |`ej dltkt`}c`e `t`{ tld`c d`}`t gke{t{} elh`l}ncnc fkv}{ea` d`vl}`d` }kvnq c ck`ej`e d`vl}`d` }kekvfltleqtv{gke ck`ej`e%

    Vlqlcn }`q`v`eVlqlcn leqtv{gke ck`ej`e |`ej b`vj`e|` qketl`q` fkv{f`b'{f`b

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    F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e @}`c`b b{f{ej`e b`qlh dkej`e vlqlcn>

    @CTLYLTL6%6

    Fkvd`q`vc`e }kg`b`g`e `ed`( `}`c`b }kvfkz``e `et`v`Cka`lv`eB`qlhVlqlcn

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    F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 0=

    6%4 ]kejkh`q`e }`q`v`e ckz`ej`e]`q`v`e b{t`ej yq kp{ltl

    Leqtv{gke b{t`ej `d`h`b q{`t{ }kvo`eol`e dl g`e` }kgleo`g `c`e gkgf`|`v o{gh`b

    tkvtket{ "elh l }ncnc `t`{ elh l g{c`, }`d` g`q b`d`}`e% Ckf`e|`cc`e }kvo`eol`e

    gkv ejc{gl }kgleo`g gkgf{`t }kvo`eol`e {et{c gkgf`| v q}kqlilt `hlv`e i`kd`b

    " qkh`h{e|` 6 c`hl qkt`b{e,% Anetnb leqtv{gke b{t`ej gkv`ejc{gl qkg{` fket{c qkc{vltl

    ckv`o``e( fne cnv}nv`t( j`d`l o`eol( d`e fkfkv`}` leqtv{gke }`q`v`e `ej o`ejc` }kedkc

    |`ej dltkvfltc`e nhkb f`ec d`e }kvel`j``e h`le% Leqtv{gke b{t`ej `d`h`b dl}kvd`j`ejc`e

    qka`v` `ctli d`h`g }`q`v`e ck`ej`e% Kp{ltl `d`h`b t{et{t`e ck`ej`e gkgfkvl ck}`d`

    qkqknv`ej }kglhlc d`h g b`c {et{c gkglhlcl }ked`}`t e fkvqlb d`vl}`d` }kekvflt e

    cnv}nv`t% Leqtv{gke kp{ltl {t`g` `d`h`b q`b`g fl`q` |`ej dltkvfltc`e nhkb cnv}nv`t%

    F`jl }kgfkhl qkc{vltl "{elt }ke``v e,( leqtv{gke b{t`ej dkej`e t{et{t`e cnetv`c

    |`ej dltkvflt `d`h`b hkflb qkh`g`t olc` fkvf`edlej dkej`e kp{ltl% D`h`g ckq cnv}nv t |`ej

    gkejb`d`}l g`q`h`b ckc{v`ej`e gnd`h "leqnhykea|,( }kglhlc ck}`d` leqtv{gke b{t`ej

    cnv}nv`t gkg}{e|`l hkflb ck{t`g``e {et{c gke{et{t olc` fkvf`edlej dkej`e leqtv{gke

    kp{ltl "}kgkj`ej q`b`g, d`vl}`d` }ked`}`t`e d`e `qkt q|`vlc`t cnv}nv`t% ]kgkj`ej fne

    `d`h b dlf`|`v d`b{h{% Z`h { f`j lg`e`}{e( }kgkj`ej q`b`g gkglhlcl qkf`b`jl`e

    d`vl}`d` t{et{t`e d`e i`kd`b olc` ilvg` gkg}kvnhkb ck{et{ej`e3 g`e`c`h` }kgkj`ej fne

    d`e leqtv{gke b{t`ej h`le tld`c%

    ]`q`v`e {t`g` yq ckd{`

    ]`q`v`e {t`g` `d`h`b }`q`v`e f`jl oke`g` |`ej f`v{ dltkvfltc`e% ]`q`v`e ckd{` }{h` l`h`b}kvt{c`v e d`vl}`d` qkc{vltl |`ej dltkvfltc`e "}kgkj`ej ckd{`,% Ckf`e|`cc`e gkdl`

    gkg{c`c`e }`q`v`e {t`g` c{v`ej d`vl}`d` }`q`v`e ckd{`( d`e g`q|`v`c`t `d`h`b hkflb

    fl`q` dkej`e }`q`v`e ckd{`% @}`flh q|`vlc`t cnv}nv t gkekvfltc`e qkq{`t{ oke`g` `t`{

    q`b`g |`ej f`v{( q|`vlc`t `c`e gkhlf`tc`e f`ec }kh`f{v`e q`t{ leqtlt{ql |`ej cb`qe|`

    gkgfkvl g`ch{g`t d`e }ke`qlb`t`e ck}`d` q|`vlc`t |`ej fkvc`lt`e dkej`e }kekvflt`e(

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    F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 00

    qk}kvtl }lhlb`e `et`v` }kekvflt`e leqtv{gke b{t`ej `t`{ q`b`g% Olc` ilvg` gkekvfltc`e

    b{t`ej |`ej f`v{( f`ec }kh`f{v gkgfkvl }ke`qlb`t`e ck}`d` c`d`v c{}ne |`ej qkq{`l(

    tkg}nb g`t`ej fne `t`{ leqtv{gke fne |`ej h`le d`e qkf`j`le|`% Olc` ilvg` gkekvfltc`e

    kp{ltl |`ej f`v{ "qtnc q`b`g,( f`ec }kh`f{v`e gke`ejj{ej qkc{vltl lt{3 dl g`e` f`ec lt{

    fkvqkdl {et{c gkgfkhl }kekvflt e q`b`g lt{ d`e ckg{dl`e gkeo{ h q`b`g ck}`d`

    g`q|`v c`t ``g% Fkfkv`}` f`ec }kh`f{v e c`d`ej c`d`ej c{g}{hc`e q{gfkv d`e

    }ke`ejj{ej`e d`h`g gke` vc`e q`b`g f`v{( g`c` gkvkc` gkg ea`vc`e vlqlcn%

    Nv`ej @gkvlc` hkflb fl`q` d`h`g }`q`v`e ckd{`% Ek \nvc Qtnac Krab`ejk d`e

    }`q`v`e qkc{vltl ckv o``e [%Q% `d`h b anetnb }`q`v e ckd{`% @}`flh` fvnckv gkeo{`h q`b`g

    `t { fne dl }`q v`e ckd{` {et{c }kh`f{v`e( cnv}nv t `t { ckv o``e `d`h b tld`c

    gke|{gf`ej d`e` f`v{% Leqtlt{ql gkekvlg` d`e` f`v{ b`e|` `}`flh` qkc{vltl `d`h`b c`hl

    }kvt`g` dlckh{ vc`e dl }`q`v`e {t`g`% D`h`g }`q`v`e ckd{`( }kgfkhl gkgfkhl leqtv{gke

    kp{ltl `t`{ b{t`ej d`vl}`d` }`vtl h`le% ]`q`v`e ckd{` `d`h`b }ketlej olc` fkvf`edlej dkej`e

    }`q`v`e {t`g`% ]`q`v`e ckd{` gke|kdl c`e cka`lv`e leqtv{gke ck`ej`e( gke|kf`fc`e

    leqtv{gke hkflb gke`vlc f`c h }kgfkhl% Ilvg` gkejj{e`c`e `hlv`e g`ch{g`t |`ej

    fkvtkv{q`e |`ej fkvc`lt e dkej`e b`vj` q`b`g d`e b`qlh fne |`ej gke|kdl c`e }`q`v`e

    ckd{` {et{c gkg{t{qc`e q`g` `d` gkekvfltc`e fne |`ej f`v{ `t`{ q`b`g |`ej f`v{%

    Gkejnvj`elq`ql }kvt{c`v`e yq }`q`v`e `t`q c`{etkv"NTA,

    ]`q`v`e `t`q c`{etkv "NTA, l`h`b q`t{ }kvb{f{ej e qlqtkg cng}{tkv dl `et`v` }khf`j`l

    }kel`j` |`ej fkvqkdl` {et{c gkeo{`h d`e gkgfkhl qtnc gkvkc`% ]`q`v`e NTA tkh`b

    gkelejc`tc`e }kvq`lej`e d`h`g ckfkh`c`ej`e t`b{e lel% B`vl lel( `d`h`b tld`c qkq{`l {et{c

    gkejnvj`elq`qlc`e }kvt{c`v`e d`h`g tkvg` `hlv`e g`ch{g`t dkej`e akc`}% Ek \nvc

    Qtnac Krab`ejk( @gkvla`e Qtnac Krab`ejk d`e f{vq` q`b`g |`ej h`le gke|kdl`c`e

    tkg}`t gkq|{`v`t |`ej ilzlc`h d`e `h`t cng{elc`ql dl g`e` }kvt{c`v`e `et`v` fvnckv d`e

    }kel`j` d`}`t gkeo`h`ec`e tv`eq`cql% Fvnckv d`e }kel`j` `c`e gkejb{f{ej gkh`h{l

    ]`q`v`e {t`g`'}`q`v`e f`jl oke`g` |`ej f`v{ dltkvfltc`e%]`q`v`e Ckd{`

    '}kvt{c`v`e d`vl}`d` qkc{vltl |`ej dltkvfltc`e "}kgkj`ejckd{`,%

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    F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 06

    }khf`j`l `h`t cng{elc`ql {et{c gkejb{f{ejl fvnckv |`ej h`le( }kel`j ( ilvg` d`e

    ledlyld{% ]kvglet``e gkgfkhl d`e gkeo{`h dlo`h`ec`e gkh`h{l v`ejc`l e lel dkej`e h`et`l

    }kvt{c`v e( dl g`e` tv`eq`cql `d`h`b dlfket{c% ]`q`v e NTA gkv`ejc{gl fne( qlolh dk}nqlt

    d`e }`q`v`e }kvt{c`v`e h{`v%

    ]`q`v`e t{e`l yq tkvflt`e

    ]`q`v`e ck`ej`e fnhkb dlf`b`jl ck}`d` q`g` `d` f`|`v`e d`e vkqlt qkc{vltl fkvh`c{ }`d`

    }kvg{h` e `t`{ }ke|`g}`l`e leqtv{gke |`ej dlt{ed`c`e ck}`d` ckg{dl`e b`vl% ]`q`v`e

    t{e`l gkv`ejc{gl tv`eq`cql dl g`e` }kgfkhl gkgf`|`v }keo{`h qkg{` {et{c qkq{`t{ `qkt%

    D`h`g }`q`v`e tkvflt`e( }kvd`j`ej`e `d`h`b dlq{q{e qkg`q` d`e tkvg` `d`h`b dlt{t{}(

    g`e`c`h` }ke|`g}`l`e leqtv{gke fkvh`c{ }`d` g`q` dk}`e% ]`q`v`e tkvflt`e leqtv{gke

    gkekvfltc`e elh l gkvkc` d`vl}`d` elh l h`}lq`e f``b `qkt% Ckz`ej`e g`q` dk} e

    gkv`ejc{gl }kgfkhl`e "d`e }kgf`|`v`e, leqtv{gke ck`ej`e }`d` t`vlcb d`e }keket{`e

    b`vj` g`q` dk}`e% N}tlne `d`h`b }kvo`eol`e |`ej gke|kdl`c`e b`c ck}`d` }kglhlc

    "n}tlne, {et{c gkeo{`h d`e gkgfkhl `qkt ck`ej`e "anetnb q`b`g `t`{ ck`ej`e g`q`

    dk}`e, }`d` b`vj` d`e g`q` tkvtket{%

    ]`q`v`e z`ej d`e gnd`h

    ]`q`v`e z`ej `d`h`b q`t{ }`q`v`e dl g`e` }kvd`j`ej`e leqtv{gke b{t`ej o`ejc` }kedkc

    tkg}nb g`t`eje|` c{v`ej d`vl}`d` 0 t`b{e% Fl`q`e|` c{`etltl |`ej fkq`v

    dl}kvd`j`ejc`e% ]`q`v`e leqtv{gke `ej |`ej dltkvfltc`e nhkb ckv`o``e( f`ec( d`e ilvg`

    }kvqkedlvl`e h`le( |`ej cka`lv`e tlejjl d`e vlqlcn ckj`j`h e |`ej vked`b% ]`q`v`e gnd`h

    }{h` `d`h`b }`q`v`e {et{c }kvt{c v`e qkc{vltl o`ejc` }keo`ej |`ej dltkvfltc`e nhkb

    ckv`o``e d`e }kvqkedlvl`e% Ckd{`'d{` leqtv{gke b{t`ej d`e kp{ltl `d`h`b dl}kvd`j`ejc`e

    d`h`g }`q`v`e gnd`h% ]`q`v`e leqtv{gke gnd`h qkh`h{e|` gkej`ed{ejl vlqlcn ckj`j`h`e

    hkflb olc` fkvf`edlej dkej`e }`q v`e leqtv{gke `ej% D h`g j`etl v{jl( h`{

    f`j`lg`e`}{e( leqtv{gke o`ejc` }keo`ej lel fl`q`e|` gke|kdl`c`e }{h`ej`e |`ej hkflb

    tlejjl fkvf`edlej dkej`e }`q`v`e leqtv{gke `ej%

    Ilvg` }kvel`j``e fl`q`e|` gkejj{e`c`e }`q`v`e `ej {et{c gkejkc`hc`e gnd`h

    ckvo`( l`lt{ d`e` `c`e gke{t{} }kvfkh`eo``e }kejkh{`v`e o`ejc` }kedkc% Ilvg` fl`q`e|`

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    F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 01

    gkejj{e`c`e }`q`v`e gnd`h {et{c gkejkc`hc`e d`e` leqtv{gke }kh`f{v`e o`ejc` }`eo`ej

    d`h`g clh`ej( }kv`h`t`e d`e tkcenhnjl% Gkvkc` gkekvfltc`e fne d`e kp{ltl d`vl}`d` }vnokc

    ck`ej`e dkej`e gked`}`t b`qlh |`ej f`lc }`d` o`ejc` }`eo`ej%

    6%; LEQTV[GKE ]@Q@V@E CKZ@EJ@E D@E

    ]@Q@V@E GND@H

    @h`t }`q`v`e ck`ej`e gkg}{e|`l tkg}nb g`t`ej c{v`ej d`vl q`t{ t`b{e% @h`t }`q`v`e

    gnd`h }{h gkg}{e|`l tkg}nb g t`ej q t{ t`b{e `t`{ gkhkflbl d`vl q t{ t`b{e%

    Anetnbe|` fne d`e j`d`l`e% Qtnc {g{g `t`{ kc{ltl tld`c gkg}{e|`l tkg}nb g`t`ej |`ej

    dltkt`}c`e d`e l` d`}`t dlc`tkjnvlc`e qkf`j`l `h`t }`q`v`e gnd`h%

    LEQTV[GKE ]@Q@V@E CKZ@EJ@E

    @h t }`q`v`e ck`ej`e |`ej }ketlej tkvdlvl d`vl}`d` flh }kvfked`b`v `e( qlolh

    dk}nqlt f`ec fnhkb el`j`( vk}n( c`d`v d`e` }kvqkc{t{`e d`e qkf`j`le|`%

    Nhkb ckv`e` tkg}nb g`t`ej d`h`g leqtv{gke }`q`v`e `ej `d`h`b }kedkc( g`c`

    qkc{vltl b{t`ej |`ej dlel`j`c`e d`h`g }`q`v`e `ej c{v`ej gkej`h`gl t{v{e e`lc

    d`h`g b`vj`%

    Gkv{}`c`e }kh`f{v`e |`ej c{v`ej fkvlqlcn%

    ]`q`v`e `ej tkh`b gkej`h`gl }kv{f`b`e |`ej fkq`v qko`c tlj` dkc`d |`ej h`h{(

    dkej`e qkf`b`jl`e fkq`v o{gh`b leqtv{gke ck`ej`e gkej`h gl }kvt{gf{b`e

    |`ej ak}`t%

    @CTLYLTL6%4

    Fkvd`q`vc`e }kg`b`g`e `ed`( `}`c`b }kvfkz``e `et`v`]`q`v`e {t`g` dkej`e ckd{`]`q`v`e `ej dkej`e gnd`h]`q`v`e `ej dkej`e tkvflt`e

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    F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 04

    O`d{`h 6'6 gke{eo{cc`e `h`t }`q`v`e ck`ej`e |`ej tld`c dlokh`qc`e }`d` `cblv

    6==1 d`e c`d`v }kvt{gf{b`e c`d`v }{v`t` t`b{e`e d`vl t`b{e 0

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    F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 0;

    ' Nhkb lt{( }{h`ej`e tkvb`d`} dnc{gke }kvd`j`ej`e tld`c fkq v%

    ' Tkvd`} t kg} t okelq dnc{gke }kvd`j`ej`e l`lt{ ent }kvo eol e( dv i( akc d`e qlolh

    dk}nqlt%

    ' Ckvt`q D`j`ej e gkv{}`c`e ent o`eol o`ejc` g q` }kedkc |`ej dlckh{`vc`e nhkb

    q|`vlc`t tkvckg{c` qk}kvtl Gntnvnh`( Bned` d`e h`le'h`le {et{c gke`vlc q|`vlc`t

    tkvqkf{t {et{c fkvd`j`ej% Tkg}nb g`t`ej f`jl ckvt`q d`j`ej`e `d`h`b c{v`ej

    d`vl}`d` q`t{ t`b{e% Tkvd`}`t hkflb c{v`ej 06== f{`b ekj`v` |`ej gkg}{e|`l 6

    glhhlne }kvel`j``e fnhkb gkgleo`g `ej dl }`q`v`e lel% Ckvt`q d`j`ej`e lel dlo{`h

    tkv{q gkh`h{l }kv{edlej% ]kgfkhl {t`g` |`ej tkvdlvl d`vl}`d` leqtlt{ql ck`ej`e

    `t`{ f{c`e ck`ej`e|`ej fl`q`e|` gkhlb`t ck}`d` hkflb`e d`e` d`h`g} `q`v`e lel%

    @h`t lel gkg}{e|`l vlqlcn |`ej vked`b d`e gkgfkvlc`e c`d`v }{h`ej`e |`ej

    tlejjl olc` dlf`edlejc`e dkej`e flh }kvfked`b`v``e%

    ' Ckvt`q d`j`ej e lel gkv{}`c`e `h`t }`q`v e ck`ej`e |`ej tkv``h dlj{e`c`e dl

    Kejh`ed d`e K{vn}k% L` gkeo`dl tkvcke`h dl [eltkd Qt`tk }`d` z`g`e lel% Q|`vlc`

    |`ej tkvckg{c` tkh`b gkg}kvck`hc`e ckvt`q d`j`ej`e le qkf`j`l q`t{ `htkve`tli

    {et{c gkgleo`g `ej d`vl}`d` f`ec% ]`d` t`b{e 6==4( flh`ej`e ckvt`q d`j`ej`e

    |`ej tld`c dlokh`qc`e hkflb d`vl}`d` 06== flhhlne%

    f% Qlolh Dk}nqlt F`ec"Ekjntl`fhk F`ec Akvtlila`tkq ni Dk}nqlt,

    ' Gkv{}`c`e qkc{vltl b{t`ej |`ej dlo{`h nhkb f`ec ck}`d` }kedk}nqlt |`ej

    gkgf`|`v q{`t{ o{gh`b i`kd`b t`b{e`e qkvt` gkgf`|`v f`hlc b`vj` fkhl`e `q`h

    }`d` tkg}nb g`t`ej%

    ' Qlolh lel `d`h b q{gfkv t`f{ej`e `t { }kgfl`|``e |`ej }ketlej {et{c f`ec

    }kvd`j`ej`e( q|`vlc`t'q|`vlc`t( leqtlt{ql ckf`olc`e d`e o{j` `jkeql ck`ej e%

    Ckvt`q D`j`ej`e "Anggkval`h ]`}kv,

    Gkv{}`c`e qkc{vltl }`q`v`e `ej |`ej dltkvfltc`e nhkb f`ec d`e

    o{j` q|`vlc`t'q|`vlc`t%

    Qlolh Dk}nqlt F`ec"Ekjntl`fhk F`ec Akvtlila`tkq ni Dk}nqlt,

    Gkv{}`c e qkc{vltl b{t`ej |`ej dlo{`h nhkb f`ec ck}`d` }kedk}nqlt |`ej

    gkgf`|`v q{`t{ o{gh`b i`kd`b t`b{e`e qkvt` gkgf`|`v f`hlc b`vj` fkhl`e `q`h

    }`d` tkg}nb g`t`ej

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    F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 09

    ' Qlolh dk}nqlt lel gkv{}`c`e q`t{ fket{c dk}nqlt |`ej tkh`b dltkt`}c`e |`ej g`e`

    }kgfkhl `c`e gkekvlg` c`d`v f`|`v`e t`b{e`e fkvd`q vc`e qkq{`t{ elh`l% Qlolh

    dk}nqlt fnhkb el`j` fkvqli`t c{v`ej a`lv ckv`e` l` }kvh{ dltkf{q tkvhkflb d`b{h{

    qktkh`b a{c{} tkg}nb g`t`eje|`%

    a% Flh ]kvfked`b`v``e "Tvk`q{v| Flhhq,

    ' Dltkvfltc`ee nhkb f`ec }{q t qkqkf{`b ekj`v` q`b`o %

    ' Dl G`h |ql ( flh }kvfked`b`v `e dlh cq`e`c`e nhkb F`ec Ekj`v` gkh`h{l tkedkv

    nv`ej }kvqknv`ej`e( `jkeql ckv`o``e d`e q|`vlc`t%

    ' ]`hlej qkh`g`t d`e `d` c`h`e|` dlqli tc`e qkf`j l }kh`f{v`e vlqlcn'fkf q ckv`e` l`

    dlqncnej }ke{b nhkb ckv`o``e%

    ' Gkg}{e| l d`vo b cka lv`e |`ej tkvtlejjl dl c h`ej`e }kh`f{v`e |`ej `d` dl

    ekj`v` clt`%

    ' Gkv{}`c`e qkc{vltl b{t`ej o`ejc` }kedkc |`ej dltkvfltc`e d`h`g tkg}nb g t`ej

    qkh`g` 0 f{h`e . 1 f{h`e . 9 f{h`e {et{c gkgfl`|`l ckv`o``e%

    ' ]kgkj`ej qkc{vltl `c e gkgf`| v o{gh b |`ej dltkt`}c`e }`d` tkg}nb g t`ej

    d`e tld`c dlcke`c`e f`|`v`e i`kd`b%

    ' Tkt`}l( }kgkj`ej qkc{vltl gkgf`|`v i`kd`b dkej`e gkeo{`h flh }`d` b`vj` |`ej

    hkflb vked`b d`vl}`d` o{gh`b |`ej dlf`|`v }`d` tkg}nb g`t`ej%

    ' Anetnb? ]`d` O{e 6==2( }kgkj`ej qkc{vltl gkgfkhl flh }kvfked`b`v `e fkvelh l

    VG

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    F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 0:

    ' Ckv o``e d`}`t gkgf`|`v f`hlc b{t`ej'b{t`ej ckv e` l` d`}`t gkelejc`tc`e a{c`l

    `t`{ gkekvfltc`e g`t `ej "`ej ckvt`q d`e d{lt q|lhlej, {et{c gkgf`| v

    b{t`ej'b{t`ej tkvqkf{t%

    ' Flh }kvfked`b`v` e dlt``vc e dl f`ec'f`ec( lql v{g`b( q| vlc`t'q|`vlc`t d`e o{j`

    }kej`et v` ck`ej`e |`ej h le%

    ' Dljkg vl nhkb }kh`f{v leqtlt{ql qk}kvtl C{g}{h e Z`ej Qlg}`e`e ]kckvo`( t`f{ej'

    t`f{ej `g`e`b d`e q|`vlc`t'q|`vlc`t leq{v`eq ckv`e` gkgke{bl ck}kvh{`e q`h{v`e

    }kh`f{v e |`ej dltkt`}c`e nhkb F`ec Ekj`v` G`h`|ql %

    d% ]kvo`eol`e ]kgfkhl`e Qkg{h` "Vk}{vab`qk @jvkkgketq ' Vk}nq,

    ' @d`h b }leo g`e o`ejc` }kedkc%

    ' Tkg}nb g`t`ej c{v ej d`vl}`d` 6 glejj{%

    ' Q{`t{ }vnqkq }keo{ h`e d`e }kgfkhl`e qkg{h` }leo`g`e dl g`e` gkg}{e| l

    qknv`ej }kgleo`g |`ej gkeo{`h qkc{vltl {et{c gked`}`tc`e t{e`l ck}`d` qknv`ej

    }kgfkvl }leo`g d`e fkvqkt{o{ {et{c gkgfkhl qkg{h` qkc{vltl'qkc{vltl tkvqkf{t }`d`

    g`q` b`d`}`e dkej`e b`vj` |`ej hkflb tlejjl%

    ' C`d`v vk}nq gkv{}`c`e }kvfkz``e dl `et v` t{e l |`ej dl}leo`g d`e t{e`l |`ej

    dlf`|`v f`hlc |`ej dl{ejc`}c`e d`h`g fket{c }kv`t{q`e%

    k% K{vndnhh`vq

    ' K{vndnhh vq gkv{o{c ck}`d` dk}nqlt dl f`ec h{`v Ekj v` `t { a``ej`e f`ec

    @gkvlc` Q|`vlc`t dl Ekj`v` `qlej "tld`c qkgkqtle|` dl K{vn}k,%

    ' K{vndnhh`v g{h` dlj{e`c`e qkhk} q }kv`ej d{el` ckd{` qkg q` dnhh v @gkvlc`

    dltkvlg` qka`v` gkh{`q d`h`g }`q`v`e `etv`f`ejq`%

    ' K{vndnhh vq dl`ejj`} q`t{ leqtv{gke } q v`e `ej ckv`e` f`ec @gkvlc`

    gkgkvh{c`e d`e` fnhkb }leo`g K{vndnhh`vq d`vl f`ec h{`v Ekj`v` `t`{ a``ej`e

    f`ec @gkvlc` dl Ekj`v` `qlej%

    ' Ilvg` @gkvlc` Q|`vlc`t gkea`vl }kh`f{v |`ej fnhkb gkgfkvl }leo g d h`g

    }`q`v`e lel qkg`q` c`d`v fkh{g f`|`v }`d` k{vn `d`h b gke`vlc%

    ' F`ec gkejj{e`c`e }`q`v e K{vndnhh v {et{c d`e` `}`flh` gkvkc` tld`c fnhkb

    gked`}`tc`e d`e` gkh`h{l c`kd`b tv`dlqlne`h%

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    F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 02

    i% D`e` ]kvqkc{t{`e "Ikdkv`h I{edq,

    ' Gkv{}`c`e }leo g`e {et{c q`t{ g h`g nhkb f`ec {et{c gkejkc`hc`e vlz f f`ec

    }`d` vlz f }kvqkc{t{`e%

    ' F`ec gke|lg}`e vlz`f dl vlz`f F`ec ]kvqkc{t{`e {et{c gke|kq{ lc`e dkej`e

    ck}kvh{`e vlz`f d`e o{j` {et{c gkeokh`qc`e {v{q el`j` ck`ej`e%

    ' [v{q el`j` d`h g }`q`v`e d`e` }kvqkc{t{`e gkgfnhkbc`e leqtlt{ql }ke|lg}`e

    dkej`e f`cl vlz`f d`h`g hkflb`e d`vl ck}kvh{`e vlz`f {et{c gkgleo`gc`e vlz`f

    ck}`d` leqtlt{ql |`ej ckc{v`ej`e vlz`f

    ' ]leo g`e tkvqkf{t fl`q`e|` dlf{ t {et{c qkb`vl q`b o`% Anetnb? qkh g` q t{ g`h g%

    ' C`d`v i`kd`b |`ej dlcke`c`e dl g`e` {v{q el`j` tkvqkf{t fkvh`c{ dlcke`hl qkf`j`l

    c`d`v d`e` }kvqkc{t{`e%

    ' [v{q el j` d`e` tld`c gkelejc`tc`e t`{ gkej{v ejc`e o{gh b vlz`f f`ec%

    ' Qkf`hlce| ( d`e` }kvqkc{t{`e gkgf`b`jlc`e qkg{h` vlz`f d`e gkgfnhkbc`e

    }kgfl`|``e |`ej ql`'ql` {et{c gkejb`qlhc`e }{h`ej e%

    ' F`ec fnhkb gkgleo`g t`f{ej e "i{ed, lel {et{c gkejkh`cc`e nykvdv`i d`h`g

    `c`{e vlz`f `t`{ {et{c gke|kq{`lc`e vlz`f |`ej dl}kvh{c`e%

    ' D`e` }kvqkc{t{`e `d h`b `ej } qtl "dkileltlyk, qkdl` `d` {et{c gkh`c{c`e

    }kvfkh`eo``e |`ej g`e` akc d`e fket{c `ej |`ej h`le }kvh{ dlokh`qc`e nhkb f`ec

    d`e gkej`gflh g`q` qkh`g` fkfkv }` b`vl qkfkh{g fnhkb dlj{e`c`e {et{c

    gkh`c{c`e }kvfkh`eo``e%

    j% ]kekvlg``e F`ec"F`eckvq @aak}t`eak,

    ' Gkv{}`c`e q t{ dv i g`q "tlgk dv`it, |`ej dlckh{`vc`e d`e dltkvlg` nhkb }lb`c

    f`ec%

    ' Qkfkh{g }kekvlg``e( dv`i tkvqkf{t f{c`eh`b t`ejj{ej`e d`vl}`d` f`ec3 qkc`d v

    q{`t{ }kvlet`b nhkb }ke|{v{b f`|`v akc ck}`d` f`ec {et{c gkgf`|`v q{`t{ o{gh`b

    `ej tkvtket{ }`d` t`vlcb tkvtket{ ck}`d` ql }kgkj`ej dv`i tkvqkf{t%

    D`e` ]kvqkc{t{`e "Ikdkv`h I{edq,

    Gkv{}`c`e }leo`g`e {et{c q`t{ g`h`g nhkb f`ec{et{c gkejkc`hc`e vlz`f f`ec }`d` vlz`f }kvqkc{t{`e

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    F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 0

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    F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 6=

    ' ]kelejc`t`e elh l d`h g `qkt gnd`h fke`v gkejj`gf`vc`e }kelejc`t`e d`h`g

    b`vj` q|kv `c`e gkednvnej ilvg` {et{c gkelejc`tc`e }kvfkh eo `e d`h g

    }kh`f{v e%

    f% Fne Cnv}nv`t "Anv}nv`tk Fnedq,

    ' Fne o`ejc` }`eo`ej lel dltkvfltc`e nhkb q|`vlc`t'q|`vlc t dkej`e c`d`v ck}kva`|``e

    cvkdlt |`ej c{`t%

    ' Gkv{}`c`e b{t`ej o`ejc` }`eo ej |`ej dlt{et{t ck `t`q `qkt q| vlc`t tkt }l t{et{t e

    tkvqkf{t g{ejcle `t`{ g{ejcle tld`c dlo`gle dkej`e a`j`v`e `t`{ `qkt h`le%

    ' Fne cnv}nv`t fl q`e|` gkg}{e|`l tkg}nb g`t ej dl `et`v 0= blejj` 1= t`b{e%

    ' Fne cnv}nv`t |`ej cb`q gke|kdl`c`e }kgkj`ej fne f`|`v`e f{ej` qkf`e|`c d{`

    c`hl qkt`b{e d`e elh`l g{c` fne dlf`|`v dkej`e }ke{b `}`flh` fne tkvqkf{t g`t`ej%

    ' Tkvd`} t qkqktkej`b fne cnv}nv t( dlcke`hl qkf`j`l fne fnhkb t{c`v( gkg}{e|`l

    alvl t`gf`b`e l`lt{ gkejlzlec`e }kgkj`ej fne {et{c gke{c`vc`e fne ck}`d`

    q`b`g fl`q` gkejlc{t elqf`b `t`{ b`vj` t{c`v`e |`ej tkh`b dltkt`}c`e nhkb q|`vlc`t

    }kejkh{`v fkvd`q vc`e }lhlb`e }kgkj`ej fne%

    ' Alvl lel gkgf{ tc`e fne fnhkb dlt{c`v lel dllejlel nhkb }kgfkhl }`d` g`q`

    b`d`}`e d`e fnhkb gkej{v ejc`e f`|`v`e i`kd`b ckv`e` fne lel fnhkb

    gkelejc`tc`e elh`l olc` b`vj` q`b`g gkelejc`t%

    ' Anetnbe|`( Altljvn{} anv}nv tk fnedq%

    a% Fne G{elql}`h Fne Ekjkvl d`e ]kvf`ed`v`e "G{elal}`h Fnedq . Qt`tk `ed

    Hna`h Jnykvegket Fnedq,

    ' G{elal} h fnedq dlfkhl nhkb f`ec }kh`f{v e d`e ckg{dl`e dlo{`h qkg{h` ck}`d`

    f`ec }kvd`j`ej`e( q|`vlc`t'q|`vlc`t leq{v`eq d`e ledlyld{'ledlyld{ |`ej

    fkv}ked`}`t`e tlejjl%

    ' ]`q`v`e f`jl g{elal}`h fnedq `d h`b ckalh ckv`e` o{gh b f`ec |`ej gke|kvt l

    }`q`v`e lel `d`h b tkvb`d%

    ' O{gh b }kgfkhl |`ej gkejked hlc`e qkc{vltl `d`h b tkvb`d d`e ckf`e|`c`e

    }kgfkhl gkgkj`ej leyketnvl |`ej ckalh q`b`o`%

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    F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 60

    ' Qkc{vltl b{t`ej }`q v`e gnd h dltkvfltc`e nhkb ckv o``e ekjkvl d`e ckv o``e

    tkg}`t`e {et{c gkgfl`|` }kvfkh`eo``e ck `t`q }kgfle``e qkcnh`b( o`h`e d`e o{j`

    }vnjv`g'}vnjv g fkq v%

    ' Alvl }ketlej fne lel l`h b f`| v`e i kd`b dlcka{`hlc`e d`vl}`d` a{c l }ked`}`t e

    ekjkvl d`e tkg}`t`e dl }kvf`ed`v`e |`ej gkekvfltc`e fne'fne tkvqkf{t%

    ' Qkc{vltl b{t ej o`ejc` }`eo`ej |`ej gk`clhl q{`t{ t{et{t`e ck `t q qkf{`b f`ed`v

    `t`{ q`t{ c``q`e }ket`dflv`e qkqkf{`b ekjkvl%

    ' Fne |`ej f`v{ dltkvfltc`e `c`e dlfkhl nhkb f`ec'f`ec }kh`f{v e d`e ckg{dl e

    `c`e dlo{`h qkg{h` ck}`d` f`ec'f`ec }kvd`j`ej`e( ilvg` leq{v`eq d`e b`vt` qkvt`

    ledlyld{ |`ej fkv}ked`}`t`e tlejjl%

    ' ] q v`e fne lel `d`h b ckalh ckv`e` o{gh b |`ej gke|kvt l }`q v`e lel `d`h b

    tkvf`t`q%

    d% Qkc{vltl Ckv`o``e "Jnykvegket Qka{vltlkq,

    ' Qkc{vltl ckv o``e G`h`|ql` `d`h`b leqt{gke b{t`ej }`q v`e |`ej dltkvfltc`e nhkb

    ckv`o``e%

    ' T{o{`e }kejkh{`v`e qkc{vltl ckv o``e l`h b {et{c gkej{g}{h d`e` d`vl }`q v`e

    dngkqtlc {et{c gkgfl`|`l }kvfkh`eo``e }kgf`ej{e`e ckv`o``e d`e gnd`h ckvo`%

    ' F`ec Ekj v` G h`|ql` gkg`lec`e }kv`e`e qkf`j`l f`ec led{c d`e }ke`qlb`t f`jl

    ckv`o``e%

    ' Anetnb qkc{vltl ckv`o `e `d`h b qkc{vltl ckv`o `e G`h |ql` "GJQ,( flh

    }kvfked`b`v``e G`h`|ql` "GTF,( lq{ }kh`f{v e ckv`o``e "JLL, d`e flh

    }kvfked`b`v``e Lqh`g G`h`|ql` "GLTF,

    k% Qkc{vltl @jkeql Ckv`o``e G`h`|ql` "G`h`|ql` Jnykvegket @jkea|

    Qka{vltlkq,

    ' Dltkvfltc`e nhkb }khf`j`l `jkeql ckv o``e {et{c gkgfl`|`l a`j v`e( }leo`g`e

    }kvh`d`ej`e `t`{ }kv`h`t`e o e`c{`q %

    ' Dlo`gle nhkb ckv o `e }kvqkc{t{`e%

    ' Anetnb( ]kvgnd`h`e E`qlne`h Fkvb`d "]EF,

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    F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 66

    i% J`d`l o`eol `t`{ a`j`v`e "Gnvtj`jkq,

    ' ]leo g`e ck}`d` lql v{g`b `t`{ ilvg` {et{c gkgfkhl v{g`b( t`e`b `t { `qkt h`le(

    dl g`e` `qkt `t`{ t`e`b tkvqkf{t dlo`dlc`e o`gle`e {et{c qkq{`t{ }leo`g`e |`ej

    dlf{`t%

    ' C`d`v i`kd`b f`jl a`j v`e `d h`b tkt`} tkvb`d`} o`ejc` b`| t j`d l o`eol tkvqkf{t%

    ' ] q v`e a`j v`e Lqh`g fkvn}kv ql qka`v` h{`q dl G h`|ql` l lt{ f{c`e q`b o`

    gke``vc`e }kvcbldg`t`e a`j`v`e ck}`d` jnhnej`e G{qhlg g`h`b o{j` ck}`d`

    jnhnej`e f{c`e G{qhlg%

    ' Qkokelq fne fkva`j v |`ej q|`vlc`t }kejkh{`v gke|`ed`vc`e `qkt tkt`}e|` qkf`j`l

    o`gle`e {et{c gkgf`|`v i`kd`b d`e `ej }ncnc ck}`d` }kgfkhle|`%

    j% Qkc{vltl J`d`l O`eol "Gnvtj`jk'F`ackd Qka{vltlkq,

    ' J`d`l`e ledlyld{ gkg}{e|`l vlqlcn |`ej fkvfkz`( ckg t`ej`e d`e c d`v i`kd`b%

    ' @h t f`v{ lel dl}kvcke`hc`e nhkb Jleelk G`k( d`e gkej{`q l }`q v`e j`d`l o eol%

    ' @h t ck`ej`e lel qkf`j`l }kglq`b }kgfl`|``e d`e gkgfkvl }kvcbldg t`e f`jl

    j`d`l`e3 }`cko c{g}{h`e f`ec'f`ec f`jl j`d`l`e o`eol( |`ej g`e` dlo{`h d`h`g

    fket{c qkc{vltl {et{c }kh`f{v'}kh`f{v fkq v%

    ' ]lb`c f`ec `c`e gkej{g}{h f`|`v e j`d l`e o`eol f{h`e`e d`vl lql v{g`b ledlyld{

    d`e gke|kv`bc`e ck}`d` d`e` }keake `t`{ q|`vlc`t leq{v`e e|``%

    ' Jleelk G`k gkeo`glec`e f`|`v`e qkv b`e lel ck}`d` }kgfkhl qkc{vltl j`d l o`eol

    qktkv{qe|` tkvbled`v d`vl}`d` vlqlcn%

    J`d`l o`eol `t`{ a`j`v`e "Gnvtj`jkq,]leo`g`e ck}`d` lql v{g`b `t`{ ilvg` {et{c gkgfkhl v{g`b( t`e`b

    `t`{ `qkt h`le( dl g`e` `qkt `t`{ t`e`b tkvqkf{t dlo`dlc`e o`gle`e

    {et{c qkq{`t{ }leo`g`e |`ej dlf{`t%

    @ctlyltl 6%:Fkvd`q`vc`e }kg`b`g` c`g{( `}`c`b }kvfkz``e `et`v`Q`b`g fl`q`Fne cnv}nv`tQkc{vltl ckv`o``eF`qkd ne |n{v {edkvqt`edlej( zb`t `vk tbk dliikvkeakq

    fktzkke Lqh`g `ed ntbkv vkhljlneq>

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    F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 64

    B{f{ej`e `et`v` c`d`v dlqc`{e "v,( b`vj` "], d`e o{gh`b b`vl {et{c g`t`ej "e, `d`h`b

    qk}kvtl fkvlc{t?'

    I`ak y`h{k "Iy, ] r 19=

    v 7 I`ak y`h{k "Iy, o{gh`b b vl g`t`ej "e,

    D`h`g invg{h` lel( c`d`v }{h`ej`e t`b{e`e dlcke`hl qkf`j`l c`d`v dlqc`{e "v,( fkvq`g``e

    dkej`e elh`l g{c` $ 0=== tnh`c b`vj` fkhl`e d`e f`b`jl dkej`e elh`l g{c`( l`lt{ "0===

    ],. 0=== d`v`f dkej`e i`ctnv {et{ej c`q`v t`b{e`e "19= . flh`ej`e b`vl tkg}nb g`t`ej,%

    Olc` flh }kvfked`b`v``e @gkvlc` Q|`vlc`t d`h g o`ejc` g`q` 9= b`vl dlo{ h }`d` b`vj` $

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    F`f 6 ? Leqtv{gke( }`q`v`e d`e leqtlt{ql }`q`v`e 6;

    [et{c gked`}`tc`e ldk` tket`ej cnq tv`ecq`cql d`h`g flh }kvfked`b`v``e [%Q%(

    clt` }kvh{ gkejblt{ej dkej`e b`vj` |`ej dlt``vc`e nhkb }kel`j` dkej`e gkejj{e`c`e

    c`d`v dlqc`{e |`ej dlfkvl |`ej dlqkf{t d`h`g qkc{vltl |`ej q`g` l`lt{ 0%09+% B`vj`

    `d`h`b $

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    dl g`e` l` `c`e dl{o{dc`e d`h`g g`q` b`qlh }`q`v`e |`ej tlejjl% Olc` b`qlh }`q`v`e }`d`

    qktl`} tltlc `d`h b hkflb tlejjl fkvf`edlej dkej`e b`qlh dl g`e` qkc{vltl dltkvfltc`e(

    }`q`v`e `c`e gkekc`ec`e b`vj` c{v`ej $ 0== d`vl}`d` elh`l g{c` d`e fne `c`e dlo{`h

    }`d` b`vj` dlqc`{e d`vl}`d` elh`l g{c`%

    Qkc`v`ej clt` `c`e flea`ejc`e b`qlh d`h`g ent` d`e fne }kvfked`b`v``e% D{` cneqk}

    b`qlh |`ej q`hlej fkvc`lt`e dlqkf{t d`h`g f`f qkfkh{g lel `bh` b`qlh qkg q` d`e b`qlh

    }`d` tkg}nb g`t ej% @}hlc`ql ck}`d` qkg{` okelq ent d`e fne }kvfked`b`v `e? ckv`o` e(cnv}nv`t( d`e g`ohlq }kvf`ed`v`e% B`qlh qkg`q` `d`h`b f`|`v`e t`b{e`e "c{}ne, dlf`b`jl

    dkej`e b`vj`% Dlt{eo{cc`e d`h`g `hjkfv` `d`h`b qk}kvtl fkvlc{t?

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    b`qlh qkg`q` |`ej dlglet` `d`h`b $ ;%1:; . $ 0=1%== `t`{ ;%66 +% Dlqkf`fc`e b`vj`

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    f``b c`d`v c{}ne l`lt{ ;%1:;+% B qlh qkg q` `d`h`b fkvc`lt`e dkej`e }kgfkhl`e qkc{vltl

    o`ejc` }`eo`ej ledlyld{ {et{c }ked`}`t`e t`b{e`e q`b`o`% Ledlyld{ `d`h`b tld`c

    gkej`gflh fkv`t }ntkeql c`}lt`h {et{ej `t`{ v{jl |`ej dlo{`h }`d` t`vlcb ckg`t`ej`e%

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    Dl g`e` \g `d`h`b b`qlh }`d` tkg}nb g`t`ej( V `d`h`b f`|`v`e c{}ne t`b{e`e( A `d`h`b

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    t`b{e |`ej tlejj`h f`jl ckg`t`ej`e( d`e ] `d`h`b b`vj` qkg`q` qkc{vltl% ]kvfkz``e |`ej

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    |`ej tlejj`h% Qkc`v`ej clt gkejj`gf`vc`e ;%1:; d`h`g Ikfv{ vl 6=10% Dlfkvl b`vj`

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    b`g}lv 6: t`b{e }`d` g`q` b`d`}`e% J{e`c`e }kvq`g``e "1'4,( \g 7 S;%1:; # "' 1%==.6:,W

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