cfh cuba - annual report - 2005

CARTA DEL PRESIDENTE

CFH Corporación Financiera Habana

INFORME DE LA ACTIVIDAD

CARTERA DE INVERSIÓN

PRINCIPALES RATIOS E INDICADORES

INDICE

Corporación Financiera Habana, s.a. 2005

CARTA DEL PRESIDENTE

Orlando Dairé López GarcésPRESIDENTE

Finalizando el ejercicio anual 2005, nos complacemos en brindarles los resultados alcanzados por Corporación Financiera Habana (CFH) los cuales nos permiten calificar este séptimo año como el mejor desde nuestra fundación.

Crecimiento es la palabra que mejor caracteriza la evolución de CFH durante este período. El Balance General y la cartera de inversión crecieron un 30% y un 32% respectivamente, superándose por primera vez la cifra de 100 MM USD en las operaciones concedidas a lo largo de un año. Estos incrementos se han realizado potenciando nuestro apoyo a las empresas y sectores más dinámicos de la economía cubana.

También mejoran las cifras de rentabilidad y resultados. CFH alcanzó un resultado bruto cercano a los cuatro millones de dólares, que incrementó en un 32% igual indicador al cierre de 2004. El desarrollo de nuevas operaciones fuera de balance y el crecimiento de nuestra cartera han sido claves a la hora de obtener estos resultados, combinando los ingresos por comisiones y los ingresos financieros.

La calidad del riesgo sigue siendo un objetivo prioritario para CFH. No obstante los incrementos obtenidos, la cartera de CFH mantiene un 0.00% de morosidad, producto de una estricta política de crédito combinada con un conocimiento profundo del mercado y de nuestros clientes, así como una amplia diversificación del riesgo por empresas y sectores de actividad.

Para terminar, le hacemos llegar el Informe Anual de Corporación Financiera Habana a la par que patentizamos nuestro reconocimiento, por su dedicación y profesionalismo, a los colaboradores que trabajan en CFH. Así mismo trasladamos desde aquí un sincero agradecimiento a nuestros clientes por la creciente confianza, nuestro mayor estímulo y la razón de nuestro conocido afán de superación.


CFH


Equipo de TrabajoManagement Team

Roberto Hernández de Armas (Director Comercial)Llilyam Álvarez Rocha (Asesora Jurídica)Iñigo Arnaiz Sánchez (Director de Riesgos)María del Carmen Peón Movilla (Directora de Contabilidad y Control)Ernesto Canal Bosque (Especialista en Informática)Isabel Rodríguez Cruz (Especialista en Contabilidad)Rodolfo Enríquez Trujillo (Especialista en Contabilidad)Patricia Venegas Valdivia (Secretaria de Dirección)Emilio Gómez González (Responsable de Transporte)

Manuel Núñez Fernández (Director General)

Consejo de AdministraciónBoard of Directors

Orlando Dairé López Garcés (Presidente)Mariano Pérez Claver (Consejero)Bárbara Mirabal Aranda (Consejera)Ramón Espinar Gallego (Consejero)Ricardo Romero de Tejada y Picatoste (Consejero)Raúl Amado-Blanco Fernández (Consejero)Juan José Juste Ortega (Consejero) Manuel Núñez Fernández (Consejero)Roberto Hernández de Armas (Consejero)Llilyam Álvarez Rocha (Secretaria)

INFORME DE LA ACTIVIDAD

El ejercicio 2005 ha sido, un año más, muy favorable para CORPORACION FINANCIERA HABANA, S.A. Así lo demuestran las cifras de incremento de actividad y beneficios puestas de manifiesto en los gráficos y ratios que exponemos en el presente Informe Anual.

Una de las principales características de este ejercicio ha sido su crecimiento en Balance. Este fue uno de los retos que asumió CFH al incorporar con carácter estable las nuevas capacidades financieras concedidas por Caja Madrid. El cumplimiento de este objetivo se traduce en unos crecimientos del 32% para la Cartera de Préstamos y del 30% en su Activo.

El crecimiento se dirigió a consolidar e incrementar las posiciones con las mejores empresas cubanas y mixtas en operaciones más estables en el tiempo. La cifra de operaciones desembolsadas en el año superó por primera vez los 100 MM de dólares.

También en este ejercicio tuvieron un protagonismo muy significativo las operaciones fuera de balance, en la actualidad suponen más del 20% de las operaciones que realiza CFH, con la consiguiente repercusión positiva en la cuenta de resultados. El volumen de cartas de crédito abiertas a lo largo del ejercicio fue un 108% superior al año precedente.

El resultado de la compañía medido por la cifra de beneficio antes de impuestos creció por encima del 32% (3.9 MM USD) y la cifra de BDI (beneficio después de impuestos) alcanzó 2,56 MM USD. En cuanto a la rentabilidad de la compañía, también se han alcanzado cotas muy satisfactorias: el ROE (BDI/ recursos propios) fue del 21,6% y el ROA (BAI/ activos totales) del 9,1%.

La diversificación sigue siendo la principal característica de la cartera, no obstante, los sectores económicos de mayor dinamismo como el financiero, el inmobiliario, así como el sector de informática y comunicaciones, siguen teniendo un peso importante en la composición de los activos crediticios. Pese a que los vencimientos medios de las operaciones se sitúan fundamentalmente dentro de un año, casi un tercio de la cartera tiene plazos de entre uno y tres años. Estos datos son una muestra de la confianza que CFH deposita en el desarrollo de sus clientes, facilitando con plazos más flexibles, una mayor capacidad de asumir inversiones.

En términos de calidad crediticia, la tasa de morosidad de la cartera se ha mantenido en el 0,00%, lo que denota un correcto y selectivo análisis de riesgo. Adicionalmente CFH mantiene unos prudentes niveles de cobertura que, vía provisiones, representan casi un 6% sobre la cartera de financiación.Los recursos propios de la compañía crecieron un 18,06% hasta situarse en 12,5 MM USD. En este sentido cabe destacar la estrategia de CFH que combina el fortalecimiento de la compañía, vía capitalización de resultados, con la rentabilidad de los accionistas vía pago de dividendos.

Todas estas cifras y evolución de magnitudes que hemos descrito y cuyos gráficos les presentamos en las siguientes páginas, demuestran la satisfactoria consecución de los objetivos que CFH se planteó al inicio del 2005 y que son la base de partida para el ejercicio 2006, para el que CFH se propone continuar trabajando en la misma senda de crecimiento y resultados.


Magnitudes Basicas

Main Figures


Inversión Crediticia 51Credit Investment Amount

Número de Operaciones Concedidas en el año 820Number of Operations Granted in this Year

Importe de las Operaciones Concedidas en el año 101.591.931 USDAmount of Operations Granted in this Year

Número total de Clientes 463Total Number of Clients

Tasa de Morosidad 0,00%

Non Performing loan Index

Utilidad antes de Impuestos 3.985.854 USD

Profit before Taxes

.286.419 USD


Hidraulico / Hydraulic 0,04%

Financiero / Financial 21,6%

Inmobiliario / Real Estate 11,9%

Industria Ligera / Ligth Industry 11,6% Turismo / Tourism 9,3%Industria Básica / Basic Industry 6,5%

Transporte / Transport 5,1%

Alimentación / Food Industry 4,5%

Agricultura / Agriculture 4,4%

Marítimo / Shipping 3,7%

Trading 2,5%Distribución / Distribution 2,4%Aviación / Air Transport 2,0%

Poder Popular 0,6%

Informática y Comunicaciones / Communications and Electronics 11,7%

Sime / Steels and Metals Manufactures 1,7%

Sistema empresarial del Minint 0,6%

Riesgo por SectoresRisk by Sectors



Cubana / Cuban 56%

Mixta Hispano Cubana / Cuban Spanish joint ventures 18%

Otras mixtas / Another joint ventures 23%

Extranjera / Foreigner 3%

Riesgo por Tipo de EmpresaRisk According to the Type of Enterprise



Descuento / Discount 3%

Factoring 1%

Forfaiting 20%

Leasing 2%

Otros Descuentos / Other Discounts 10%

Préstamo / Loan 64%

Riesgo por Tipo de OperaciónRisk According to the Type of Operation


CARTERA DE INVERSIÓNRiesgo de Firma por Tipo de OperaciónOff-Balance Operations


AvalesGuarantees

Seguros de CambioForward Transactions

Confirmación de Cartas de CréditoConfirmation of Letters of Credit

Cartas de CréditoLetters of Credit

0 1 2 3 4 5 6 7MILLONES USD

CARTERA DE INVERSIÓNImporte Desembolsado (acumulado)Amount Disbursed (cumulative)


600.000.000

500.000.000

400.000.000

300.000.000

200.000.000

100.000.000

0

Ene-

05

Feb-

05

Mar

-05

Abr

-05

May

-05

Jun-

05

Jul-0

5

Ago

-05

Sep-

05

Oct

-05

Nov

-05

Dic

-05

CARTERA DE INVERSIÓNRiesgo VivoOutstanding Risk


Ene-

05

Feb-

05

Mar

-05

Abr

-05

May

-05

Jun-

05

Jul-0

5

Ago

-05

Sep-

05

Oct

-05

Nov

-05

Dic

-05

60.000.000

50.000.000

40.000.000

30.000.000

20.000.000

10.000.000

0

PRINCIPALES RATIOS E INDICADORES

Ratios and Indicators


2003

16,99%

271.822 USD

7,60%

4,89%

29,72%

19,11%

3.700.834 USD

3.715.745 USD

2.718.217 USD

USD 1.747.504

2002

16,55%

312.245 USD

7,13%

4,58%

28,12%

18,06%

3.621.363 USD

3.100.812 USD

2.497.959 USD

1.604.136 USD

EficienciaEfficiency

Ingresos/EmpleadoIncome / Employee

R.O.A. (BAI / activos totales)R.O.A. (PBT / total assets)

R.O.A. (BDI / activos totales)R.O.A. (NET profit /total assets)

R.O.E. (BAI / recursos propios)R.O.E. (PBT / qualifying equity)

R.O.E. (BDI / recursos propios)R.O.E. (NET profit / qualifying equity)

Margen FinancieroNet Interest Revenue

Margen OperacionalNet Ordinary Revenue

Beneficio Antes del Impuesto (BAI)Profit Before Taxes (PBT)

Beneficio Despues del Impuesto (BDI)Net Profit

2004

14,79%

300.250 USD

8,13%

5,23%

29,40%

18,93%

4.190.000 USD

4.190.000 USD

3.002.509 USD

USD 1.932.700

2005

12,43%

398.585 USD

9,09%

5,85%

33,54%

21,60%

4.891.444 USD

4.288.440 USD

3.985.854 USD

2.566.890 USD

AUDITORÍA Y CUENTAS ANUALES

Corporación Financiera Habana, S.A.

Declaración de responsabilidad de los Directores con respecto a los Estados Financieros

Estado de Situación

Estado de Utilidades

Estado de Flujos de Efectivo

Estado de Movimientos en el Patrimonio Neto

1.INFORMACIÓN DE LA SOCIEDAD

2. RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES

3. EFECTIVO Y EQUIVALENTES

4. PRÉSTAMOS A BANCOS

5. PRÉSTAMOS A CLIENTES

6. PROVISIÓN PARA PÉRDIDAS EN PRÉSTAMOS

7. PAGOS ANTICIPADOS E INGRESOS ACUMULADOS

8. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO

9.ACTIVOS INTANGIBLES

10. OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES FINANCIERAS

11. OBLIGACIONES CON CLIENTES E INGRESOS DIFERIDOS

12. OTROS PASIVOS

13. CAPITAL SOCIAL

14. DIVIDENDOS PAGADOS Y PROPUESTOS

15. OTRAS CONTINGENCIAS

16. INGRESO POR INTERESES

17. GASTO POR INTERESES

18. GASTOS DE ADMINISTRACIÓN

19. IMPUESTO SOBRE LAS UTILIDADES

20. TRANSACCIONES CON SOCIEDADES VINCULADAS

21.INSTRUMENTOS FINANCIEROS


Los directores han optado por preparar los estados financieros del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005 de forma tal que brinden una visión veraz y justa de la situación de los negocios de la entidad y de la utilidad del ejercicio. Al preparar estos estados financieros, los directores deben:

• Escoger las políticas contables adecuadas y luego aplicarlas de manera consistente;

• Dar opiniones y estimados que sean razonables y prudentes;

• Indicar si se han aplicado las normas contables reconocidas, reportar y explicar debidamente en los estados financieros cualquier desviación;

• Preparar los estados financieros sobre bases de continuidad, salvo que sea inadecuado presumir que la entidad continuará operando.

Los directores han asumido la responsabilidad de que los registros contables se lleven de forma apropiada y que muestren con razonable certeza y en cualquier momento, la posición financiera de la entidad, permitiéndoles asegurarse de que acatan la ley. También son responsables de la salvaguarda de los activos de la entidad y de dar los pasos necesarios para la prevención y detección del fraude y otras irregularidades.

Declaración de responsabilidad de los Directores con respecto

a los Estados Financieros


Nota 2005 2004US$ US$

Activos

Efectivo y equivalentes 3 1,527,979 1,872,010Préstamos a bancos 4 5,000,000 5,853,500Préstamos a clientes 5 43,290,043 30,623,962Pagos anticipados e ingresos acumulados 7 618,111 453,214Propiedad, planta y equipo 8 131,566 103,041Activos intangibles 9 - 3,200Otros activos 48,495 36,572

Total Activos 50,616,194 38,945,499

Pasivos

Obligaciones con instituciones financieras 10 33,641,835 25,765,950Obligaciones con clientes e ingresos diferidos 11 4,416,025 2,348,272Otros pasivos 12 25,842 216,050

Total Pasivos 38,083,702 28,330,272

Patrimonio neto

Capital social 13 8,746,500 7,781,000Reserva para contingencias 1,184,481 865,613Otras reservas 34,120 34,120Utilidades retenidas 2,567,391 1,934,494

Total Patrimonio neto 12,532,492 10,615,227

Total Pasivo & Patrimonio neto 50,616,194 38,945,499

Contingencias

Garantías Otorgadas 146,340 491,095Cartas de crédito confirmadas no negociadas 4,105,557 4,366,762Otras contingencias 15 9,135,991 4,472,620

Las notas 1 a 21 son parte integral de los presentes estados financieros.

Presidente Director General

Estado de SituaciónAl 31 de Diciembre de 2005


Nota 2005 2004US$ US$

Ingreso por intereses 16 5,493,532 4,585,610Gasto por intereses 17 (1,401,374) (947,091)

Ingreso neto por intereses 4,092,158 3,638,519

Ingreso por comisiones 903,832 598,215Gasto por comisiones (104,545) (46,733)

Total de ingresos operativos 4,891,445 4,190,001

Gastos de administración 18 (560,407) (579,709)Depreciaciones y amortizaciones (47,384) (40,227)Provisiones 6 (302,585) (615,574)Otros ingresos operativos 4,786 48,019

Utilidad en actividades ordinarias antes de impuestos 3,985,855 3,002,510

Impuesto sobre las utilidades 19 (1,100,096) (829,608)Utilidad del ejercicio 2,885,759 2,172,902

Estado de Utilidades Por el ejercicio finalizado el 31

de Diciembre de 2005


Las notas 1 a 21 son parte integral de los presentes estados financieros


2005 2004US$ US$

Actividades de operaciónUtilidad neta del ejercicio antes de impuestos 3,985,855 3,002,510Conceptos que no generan movimientos de fondos:Provisiones 302,585 615,574Depreciaciones y amortizaciones 47,384 40,227Otros movimientos en actividades de operación:(Aumento) / Disminución de Préstamos a bancos 853,500 (853,500)(Aumento) / Disminución de Prestamos a clientes (12,968,666) 307,709(Aumento) / Disminución de Pagos anticipados e ingresos acumulados (164,897) (89,556)(Aumento) / Disminución de Otros activos (11,923) 3,669Aumento / (Disminución) de Cuentas a pagar e ingresos diferidos 2,067,753 422,274Aumento / (Disminución) de Otros pasivos (54,874) 53,763

(5,943,283) 3,502,670Flujo de impuestosImpuesto pagado (1,235,430) (907,562)

Flujo de fondos en actividades de operación (7,178,713) 2,595,108

Actividades de inversiónAltas netas de Propiedad, planta y equipo (72,709) (30,743)

Flujos de fondos en actividades de inversión (72,709) (30,743)

Actividades de financiaciónAumento / (Disminución) de Obligaciones con instituciones financieras 7,875,885 (624,960)Pago de Dividendos (965,622) (874,000)Pago del Fondo de estimulación empleados (2,872) (1,440)

Flujo de fondos en actividades de financiación 6,907,391 (1,500,400)

Aumento (disminución) neta de Efectivo y equivalentes (344,031) 1,063,965

Efectivo y equivalentes al inicio del ejercicio 1,872,010 808,045Aumento (disminución) de fondos (344,031) 1,063,965Efectivo y equivalentes al cierre del ejercicio 1,527,979 1,872,010


Las notas 1 a 21 son parte integral de los presentes estados financieros.

Estado de Flujos de Efectivo Por el ejercicio finalizado el 31

de Diciembre de 2005


US$ Capital Social

Reserva para

contingencias

Otras Reservas

Utilidades Retenidas

Total

Al 31 de diciembre de 2003 6,906,800 625,412 34,120 1,751,433 9,317,765

Capitalización de utilidades 874,200 - - (874,200) -Fondo de estimulación de empleados

- - -

(1,440) (1,440)

Dividendos - - - (874,000) (874,000)Utilidad del ejercicio - - - 2,172,902 2,172,902Transferencia a Reserva para contingencias - 240,201 - (240,201) -

Al 31 de diciembre de 2004 7,781,000 865,613 34,120 1,934,494 10,615,227

Capitalización de utilidades 965,500 - - (965,500) -Fondo de estimulación de empleados - - - (2,872) (2,872)Dividendos - - - (965,622) (965,622)Utilidad del ejercicio - - - 2,885,759 2,885,759Transferencia a Reserva para contingencias - 318,868 - (318,868) -

Al 31 de diciembre de 2005 8,746,500 1,184,481 34,120 2,567,391 12,532,492

Las notas 1 a 21 son parte integral de los presentes estados financieros


Estado de Movimientos en el Patrimonio Neto

Por el ejercicio finalizado el 31 de Diciembre de 2005


CORPORACION FINANCIERA HABANA, S.A. (en adelante la “Sociedad” o “CFH”) fue constituida en La Habana (Cuba) el 9 de Octubre de 1998. La Sociedad tiene nacionalidad cubana pudiendo desarrollar cualquiera de las actividades que constituyen su objeto social, siendo sus accionistas Caja de Ahorro y Monte de Piedad de Madrid (socio extranjero) en un 60% y Banco Popular de Ahorro (socio cubano) en un 40%.

Objeto social:

• CFH se crea con el propósito de ofrecer financiamientos a corto, mediano y largo plazo para actividades productivas, de comercio exterior de proyectos y de promociones inmobiliarias y realizar negocios lícitos de intermediación financiera no bancaria con entidades que operan en el territorio nacional cubano, en los términos y condiciones dispuestos en la licencia del Banco Central de Cuba.

• A tal efecto, CFH podrá:

o Otorgar, gestionar, promover y participar en la concesión de préstamo, créditos y otras formas tradicionales de financiamiento.

o Realizar actividades de prefinanciación y financiación de actividades productivas, de comercio exterior, de proyectos y de promociones inmobiliarias.

o Desarrollar y poner en práctica operaciones leasing financiero, factoring, confirming, forfaiting.

o Brindar servicios de ingeniería financiera, consultoría de temas de la actividad económica, financiera, y comercial, servicios contables y estadísticos, sistemas automatizados y medios de pago electrónicos, así como en la preparación del personal.

o Ofertar servicios financieros y de gestión como: cobertura de tasas de interés y riesgo cambiario, avales, garantías y fideicomisos.

o Desarrollar seguros, especialmente aquellos vinculados a las financiaciones otorgadas.

o Realizar todas aquellas otras modalidades de la actividad financiera que la evolución del mercado cubano aconseje.

o CFH podrá asociarse con entidades afines, nacionales o extranjeras; nombrar agentes y representantes, así como crear establecimientos permanentes y oficinas de representación.

El domicilio social de la Sociedad se encuentra establecido en el Centro de Negocios Miramar, Ave. 3ra. e/78 y 80 - Edificio Jerusalén, 3er. Piso, Of. 305, Ciudad de La Habana, Cuba. Como Institución financiera no bancaria se encuentra sujeta a la normativa emitida por el Banco Central de Cuba.

La duración inicial de la Sociedad es de veinte (20) años, prorrogable antes del vencimiento del término señalado.

Bases de preparación

Los estados financieros han sido preparados bajo el principio del costo histórico, de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas por el Comité Internacional de Normas Contables (IASB). Los estados financieros han sido preparados por los administradores de la Sociedad y están pendientes de aprobación por la Junta General de Accionistas (se espera que no existan modificaciones).

Cambios en las políticas contables

Las políticas contables adoptadas son consistentes con las adoptadas en el ejercicio anterior.

Moneda de cuenta

La moneda funcional de la Sociedad es el dólar estadounidense (US$), la cual es también la moneda de presentación.

1.INFORMACIÓN DE LA SOCIEDAD

2. RESUMEN DE LAS PRINCIPALES

POLÍTICAS CONTABLES


Uso de estimados

La preparación de los estados financieros, de conformidad con las NIIF, requiere que la dirección de la Sociedad haga estimados y supuestos que afectan las cantidades informadas de activos y pasivos contingentes y la presentación de activos eventuales en la fecha de los estados financieros y las cantidades informadas de ingresos y gastos durante el período que se informa. El resultado real pudiera diferir de lo estimado.

Reconocimiento de ingresos

Los intereses generados por préstamos, adelantos y por efectos descontados se incorporan al estado de utilidades a medida que vencen salvo que existan dudas fundadas sobre la probabilidad de su cobro. Los cargos y comisiones se reconocen en el momento de realizarse la operación o a lo largo de la existencia de la misma, en dependencia de la naturaleza del servicio prestado. Las primas y los descuentos en valores a fecha fija se amortizan de forma lineal hasta su vencimiento.

Efectivo y sus equivalentes

Se define como efectivo y equivalentes de efectivos, al efectivo en caja y las cuentas corrientes y los depósitos a corto plazo, con un vencimiento inferior a los 3 meses desde la fecha de adquisición, que estén disponibles y convertibles en determinadas sumas de efectivo y cuyo valor está sujeto a un riesgo insignificante de cambio.

Propiedad, planta y equipo

La Propiedad, planta y equipo se registra al costo. Cuando se adquieren en otras monedas, se convierten a dólares estadounidenses al tipo de cambio del día de la compra.

La depreciación se aplica a tasas tales que amorticen su valor total, durante la vida útil de cada activo de la siguiente manera:

Mobiliario – 10% p.a.

Vehículos automotores – 20% p.a.

Equipos de computación – 25% p.a.

Otros – 15% p.a.

Los valores netos de los mismos se revisan en cada ocasión en que se emiten los estados financieros anuales, comprobando si se encuentran sobrevalorados con respecto de aquellos recuperables, y cuando excedan el valor recuperable estimado, los activos se ajustan al mismo.

Activos intangibles

Incluyen las inversiones en aplicaciones informáticas, que se encuentran contabilizadas por el coste de adquisición incurrido, neto de su amortización.

La amortización de las aplicaciones informáticas, se calcula de acuerdo a un método lineal, aplicando un porcentaje del 50 % anual.

Préstamos y adelantos

Los préstamos y adelantos, incluyendo los efectos descontados, se muestran después de deducidas las provisiones.

Las provisiones para pérdidas en préstamos se crean cuando se espera que surjan pérdidas en operaciones. Adicionalmente, los directivos, reconociendo los riesgos inherentes a cualquier cartera de préstamos, consideran prudente mantener una provisión para pérdidas en préstamos. Los préstamos y adelantos se cancelan cuando se consideran incobrables.


Efectos descontados

Los efectos descontados se muestran al valor en libros calculados después de pagada cualquier prima o deducido cualquier descuento. El descuento o prima se amortiza durante el resto del período hasta su vencimiento. Se crean provisiones específicas cuando se identifican posibles pérdidas.

Conversión de moneda extranjera

Las transacciones en monedas extranjeras diferentes del US$ durante el ejercicio se convierten en US$ según el tipo de cambio vigente en la fecha de la transacción o a un tipo de cambio que se aproxime al tipo de cambio real. Los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera en la fecha de cierre del balance se convierten según los tipos de cambio vigentes en dicha fecha. Las ganancias o pérdidas resultantes se reconocen en el estado de utilidades.

Beneficios a empleados

La Sociedad no tiene ninguna obligación contractual para hacer pagos de post-empleo a sus empleados.

Reserva para contingencias

De acuerdo con las regulaciones del Banco Central de Cuba, la Sociedad está obligada a crear una reserva para contingencias de, como mínimo, un 8% de las utilidades de cada año, hasta alcanzar un valor igual al del capital pagado. La reserva para contingencias se usa para cubrir pérdidas y otras contingencias y se reconoce como una asignación de utilidades retenidas en el período en que se producen. En caso de disolución de la Sociedad, después de cubierta cualquier contingencia, las reservas restantes se distribuirán entre los accionistas de la misma manera establecida para la distribución de utilidades después de deducir los impuestos.

Impuesto sobre las utilidades

La Sociedad está sujeta a impuestos a la tasa del 30% sobre la utilidad imponible. El pasivo determinado para el registro del impuesto sobre las utilidades es utilizado bajo este método, los impuestos diferidos están generados por las consecuencias futuras esperadas de las diferencias temporales entre los valores contables y bases impositivas de los activos y pasivos utilizando la tasa impositiva del impuesto.

Los pasivos diferidos son reconocidos por las diferencias temporales que resultaran en el monto impositivo a pagar en períodos futuros. Los activos diferidos son reconocidos por las diferencias temporales que resultarán en los montos impositivos deducibles en períodos futuros. Cuando no hay garantía de que la diferencia temporaria deducible sea revertida en el futuro, no se establece activo diferido.

La transferencia a la reserva para contingencias es tratada como un gasto deducible a efectos impositivos. La misma es considerada como una diferencia permanente y por lo tanto no genera un pasivo diferido impositivo.

Saldos comparativos

Se han hecho algunos cambios en la presentación y las cifras comparativas han sido replanteadas.


Los préstamos a bancos tienen los siguientes vencimientos:

La cartera de préstamos a clientes está integrada por los siguientes productos:

La cartera de préstamos a clientes tiene los siguientes vencimientos:

2005 2004US$ US$

Efectivo en caja 540 500Cuentas corrientes en bancos del país 1,527,439 1,871,510

1,527,979 1,872,010

2005 2004US$ US$

Entre 30 y 90 días - 853,500 Entre 1 y 5 años (Nota 20) 5,000,000 5,000,000

5,000,000 5,853,500

2005 2004US$ US$

Efectos descontados 1,400,870 1,093,842Factoraje 493,191 555,724Forfaiting 10,687,927 9,867,602Arrendamientos financieros 859,975 1,207,066Otros descuentos 5,480,736 3,188,066Préstamos y créditos 27,363,720 17,405,453

46,286,419 33,317,753Provisión para pérdidas en préstamos (Nota 6) (2,996,376) (2,693,791)

43,290,043 30,623,962

2005 2004US$ US$

Hasta 30 días 6,759,550 6,840,530 Entre 30 y 90 días 9,426,444 9,362,500 Entre 90 y 180 días 7,108,298 5,506,070 Entre 180 y 365 días 13,375,498 9,010,913 Entre 1 y 5 años 9,616,629 2,597,740

46,286,419 33,317,753

Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, todos los saldos eran de libre disponibilidad.

4. PRÉSTAMOS A BANCOS

3. EFECTIVO Y EQUIVALENTES

5. PRÉSTAMOS A CLIENTES


Las anteriores cifras globales se distribuyen entre los siguientes agrupamientossectoriales:

2005 2004US$ US$

Inmobiliario 6,112,000 4,100,000Financiero 6,060,012 4,720,877Informática y comunicaciones 5,997,154 3,525,397Industria ligera 5,953,820 3,417,287Turismo 4,744,985 3,994,826Industria básica 3,318,949 1,324,167Transporte 2,615,800 1,088,411Alimentación 2,309,296 1,974,648Agricultura 2,264,005 63,669Marítimo 1,911,575 908,851Comercio 1,284,718 1,444,825Distribución 1,249,156 976,373Aviación 1,007,055 166,667Siderometalúrgica 853,660 4,201,701Gobierno 583,233 581,171Hidráulico 21,001 103,928Cultura - 724,955

46,286,419 33,317,753

2005 2004US$ US$

Al 1 de enero 2,693,791 2,078,217Incremento de provisiones durante el ejercicio con cargo a resultados 302,585 615,574Al 31 de diciembre 2,996,376 2,693,791

2005 2004US$ US$

Intereses acumulados por cobrar 610,426 410,595Pagos anticipados 7,685 42,619

618,111 453,214

6. PROVISIÓN PARA PÉRDIDAS

EN PRÉSTAMOS

7. PAGOS ANTICIPADOS

E INGRESOS ACUMULADOS


9.ACTIVOS INTANGIBLES

US$Costo 31 Dic 2004 Aumentos Disminuciones 31 Dic 2005

Equipos de transporte 119,048 59,207 (51,871) 126,384Equipos de información 58,696 12,759 (1,006) 70,449Equipo técnico 23,129 276 (3,900) 19,505Mobiliario 35,934 618 - 36,552

236,807 72,860 (56,777) 252,890

US$Depreciación acumulada 31 Dic 2004 Aumentos Disminuciones 31 Dic 2005

Equipos de transporte 77,005 22,790 (51,871) 47,924Equipos de información 18,639 15,331 (959) 33,011Equipo técnico 18,003 2,447 (3,796) 16,654Mobiliario 20,119 3,616 - 23,735

133,766 44,184 (56,626) 121,324Valor neto 103,041 131,566

US$Costo 31 Dic 2004 Aumentos Disminuciones 31 Dic 2005

Aplicaciones informáticas 21,000 - - 21,000

21,000 - - 21,000

US$Depreciación acumulada 31 Dic 2004 Aumentos Disminuciones 31 Dic 2005

Aplicaciones informáticas 17,800 3,200 - 21,000

17,800 3,200 - 21,000Valor neto 3,200 -

8. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO


2005 2004US$ US$

Línea de Tesorería con Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid, de límite US$ 35,000,000, con vencimiento final el 29 de diciembre de 2008, que devenga intereses al LIBOR + 1.5% (Nota 20) 28,641,835 22,265,950Préstamo de Banco Popular de Ahorro, con vencimiento final 7 de enero de 2005, que devenga intereses al 9,50% (Nota 20) - 2,000,000Préstamos del Netherlands Caribbean Bank , con vencimiento final el 30 de enero de 2006, que devengan intereses al 9%. 5,000,000 -Préstamos del Netherlands Caribbean Bank , con vencimiento final el 20 de enero de 2005, que devengan intereses del 7% al 9.5%. - 1,500,000

33,641,835 25,765,950

2005 2004US$ US$

Fondos de clientes 2,368,306 550,724Ingresos cobrados por adelantado 1,558,389 966,954Intereses acumulados por pagar 489,330 830,594

4,416,025 2,348,272

2005 2004US$ US$

Impuesto sobre las utilidades a pagar 19,478 154,812Otras cuentas a pagar 4,517 60,096Fondo de estimulación a pagar 1,847 1,142

25,842 216,050

2005 2004N° Acciones US$ N° Acciones US$

Al 1° enero 77,810 7,781,000 69,068 6,906,800Capitalización de utilidades 9,655 965,500 8,742 874,200Al 31 de diciembre 87,465 8,746,500 77,810 7,781,000

10. OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES FINANCIERAS

11. OBLIGACIONES CON CLIENTES E INGRESOS DIFERIDOS

12. OTROS PASIVOS

13. CAPITAL SOCIAL

Al 31 de diciembre de 2005 y 2004 el capital social autorizado ascendía a US$ 10,000,000, compuesto por 100,000 acciones de US$ 100 de valor nominal cada una de ellas, estando suscripto y desembolsado un importe de US$ 8,746,500 y US$ 7,781,000, respectivamente.

Suscrito y

De acuerdo con la resolución de la Junta de Accionistas de fecha 17 de octubre de 2003, al cierre de cada ejercicio la sociedad tiene que capitalizar, al menos un 50% de las utilidades retenidas netas, hasta alcanzar un monto igual al total del capital autorizado.


Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005 y 2004, los accionistas han recibido los siguientes dividendos de la distribución de utilidades de los años 2004 y 2003:

Los dividendos propuestos a la Junta de Accionistas por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005, son los siguientes:

(i) La Sociedad tiene contratado con Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid seguros de cambio para descuento de cartas de crédito en euros. La sociedad registra el importe de las cartas de crédito descontadas en US$ al tipo de cambio asegurado. El saldo de Otras contingencias – Seguros de Cambio representa los montos de las operaciones aseguradas por vencer.

2005 2004US$ US$

Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid 579,373 524,400Banco Popular de Ahorro 386,249 349,600

965,622 874,000

US$

Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid 780,363Banco Popular de Ahorro 520,282

1,300,645

2005 2004US$ US$

Fondos colaterales 277,242 421,941Seguros de cambio (i) 2,746,967 1,795,077Créditos documentarios abiertos pendientes de pago (Nota 20) 6,111,782 2,255,602

9,135,991 4,472,620

2005 2004US$ US$

Intereses por préstamos concedidos a bancos 320,771 320,885Intereses por préstamos concedidos a clientes 5,054,666 4,233,380Otros ingresos por intereses 118,095 31,345

5,493,532 4,585,610

2005 2004US$ US$

Intereses por préstamos recibidos de instituciones financieras 1,401,374 947,091

14. DIVIDENDOS PAGADOS Y PROPUESTOS

15. OTRAS CONTINGENCIAS

16. INGRESO POR INTERESES

17. GASTO POR INTERESES


La conciliación del resultado contable con la base imponible del Impuesto sobre utilidades es la siguiente:

(i) Impuesto diferido

La transferencia a reserva para contingencias es tratada como una diferencia permanente y por lo tanto no genera un pasivo diferido impositivo

2005 2004US$ US$

Salarios de personal extranjero 66,600 66,600Salarios de personal cubano (Servicios de empleo del Banco Popular de Ahorro) (Nota 20) 103,010 107,353Seguridad Social de personal cubano (Servicios de empleo del Banco Popular de Ahorro) (Nota 20) 11,129 13,959Total Gastos de personal 180,739 187,912

Arrendamientos 184,296 192,378Gastos en comunicaciones 37,266 41,102Reparación y mantenimiento 13,440 18,946Transporte 13,409 13,549Promoción y publicidad 25,470 38,331Otros gastos 105,787 87,491

Total Gastos de administración 560,407 579,709

2005 2004US$ US$

Utilidad antes de impuestos 3,985,855 3,002,510Impuestos esperados a la tasa impositiva (30%) 1,195,757 900,753Gastos no deducibles para impuestos - 915Transferencia a reserva para contingencias (deducible impositivamente): 8% (i) (95,661) (72,060)Gastos por impuesto a las utilidades 1,100,096 829,608Tasa impositiva efectiva 27.60% 27.63%

18. GASTOS DE ADMINISTRACIÓN

19. IMPUESTO SOBRE LAS UTILIDADES


General

Los accionistas de la Sociedad son Caja de Ahorro y Monte de Piedad de Madrid en un 60% y Banco Popular de Ahorro en un 40%. El propietario de Banco Popular de Ahorro es el estado cubano. La Sociedad realiza diferentes transacciones comerciales y financieras con otras entidades pertenecientes al estado cubano. Dado que estas transacciones se realizan a tasas comerciales normales y dentro de la operatoria normal de los negocios, no se han expuesto dichas transacciones.

Transacciones con accionistas

Durante el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005 y 2004, los saldo activos, pasivos y resultados con sus accionistas son los siguientes:

Transacciones con directores

Del total de Gastos de personal (Nota 18), los correspondientes a los directivos de la Sociedad ascienden al 31 de diciembre de 2005 a US$ 98,454 (2004: US$ 98,454). No existen prestamos ni transacciones con directores (o personas relacionadas con ellos) o gerentes de la Sociedad durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005 y 2004.

2005 2004US$ US$

ActivosEfectivo y equivalentes (Banco Popular de Ahorro) 49,147 1,308Préstamos a bancos (Banco Popular de Ahorro) 5,000,000 5,000,000Intereses acumulados por cobrar (Banco Popular de Ahorro) 4,269 3,507Total Activos 5,053,416 5,004,815

PasivosObligaciones con instituciones financieras (Caja de Ahorro y Monte de Piedad de Madrid) 28,641,835 22,265,950Obligaciones con instituciones financieras (Banco Popular de Ahorro) - 2,000,000Intereses acumulados por pagar (Caja de Ahorro y Monte de Piedad de Madrid) 448,580 824,524Intereses acumulados por pagar (Banco Popular de Ahorro) - 4,222Total Pasivos 29,090,415 25,094,696

Contingencias

Créditos documentarios abiertos pendientes de pago (Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid) 6,111,782 2,255,602

Resultados

Ingresos por intereses (Banco Popular de Ahorro) 320,771 320,885Total de ingresos por intereses 320,771 320,885

Gastos por intereses (Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid) 1,682,359 714,097Gastos por intereses (Banco Popular de Ahorro) - 4,961Total Gastos por intereses 1,682,359 719,058

Servicios de empleo – Salarios y Seguridad Social (Banco Popular de Ahorro)114,139 121,312

Total Gastos de administración 114,139 121,312

20. TRANSACCIONES CON SOCIEDADES VINCULADAS


Los instrumentos financieros comprenden en general los préstamos de otras entidades financieras, los préstamos a bancos y clientes y los fondos mantenidos con otras entidades financieras, como resultado de la operatoria normal de la Sociedad. Los principales riesgos a que están sometidos los instrumentos financieros son el crediticio, el de mercado, el de tasa de interés, el monetario y el de liquidez. La Dirección revisa y acuerda las políticas de administración de cada uno de estos riesgos, las cuales se han mantenido sin cambios significativos durante el ejercicio 2005.

Riesgo crediticio

El riesgo crediticio es aquel provocado por el incumplimiento de los términos de un contrato por la otra parte de dicho contrato. La Sociedad tiene una unidad de crédito que evalúa el riesgo crediticio previo a ser presentado al Comité de Créditos. Se establecen políticas de crédito para asegurar que el riesgo de concentración es evitado y que existe suficiente diversificación de la cartera de préstamos en términos de asignación de recursos, sector económico y perfil de vencimientos. Se obtienen seguridades adicionales en forma de garantías de instituciones financieras o afectación de cobranzas, flujos de fondos, inventarios o ventas, etc. Las revisiones de crédito son efectuadas regularmente y las relaciones de crédito son activamente administradas.

Riesgo de mercado

El riesgo de mercado a que se expone la sociedad se concentra en aquellos riesgos relativos a monedas y tasas de interés. El riesgo está dado en que el valor de un instrumento financiero puede fluctuar en dependencia de los cambios de las tasas en el mercado. La cartera de préstamos de la Sociedad se basa predominantemente en tasas de interés fijas. La Dirección se reúne regularmente para revisar las tasas cargadas a los préstamos y adelantos. Asimismo, las operaciones en moneda extranjera se encuentran aseguradas mediante seguros de cambio (Nota 15).

La clasificación de los Préstamos a bancos y clientes clasificados por bandas de rentabilidad en función de las condiciones contractuales pactadas, es la siguiente:

Al 31 de diciembre de 2005 el rendimiento promedio de los Prestamos a bancos y clientes es del 13% (2004: 13%).

La suma de los activos y pasivos denominados en monedas distintas a la moneda funcional, fue la siguiente;

Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez es aquel que una entidad enfrenta cuando le resulta difícil liquidar activos u obtener fondos para cumplir con los compromisos asociados a pasivos u obligaciones financieras. La Sociedad está obligada a cumplir las directivas de liquidez fijadas por en Banco Central de Cuba en su función reguladora. De forma coincidente con otras instituciones financieras, la Sociedad cuenta con facilidades crediticias de otros bancos que le permiten una flexibilidad a corto plazo en la administración de su liquidez y cuenta con unos recursos propios que cubren la práctica totalidad de las necesidades de la misma.

2005 2004Tramos de rentabilidad contractual

Hasta 5% 0% 0%De 5% a 10% 13% 13%De 10% a 15% 73% 67%Más de 15% 14% 20%

2005 2004US$ US$

Activos 4,100 2,486

Pasivos - -

21.INSTRUMENTOS FINANCIEROS


Vencimientos esperados al 31 de diciembre de 2005:

Vencimientos esperados al 31 de diciembre de 2004:

Aprobado por el Consejo de Administración el 10 de Febrero de 2006


0-30 31-90 91-180 181-360 + 361 Sin plazo TotalActivosEfectivo y equivalentes 1,527,979 - - - - - 1,527,979Préstamos a bancos - - - - 5,000,000 - 5,000,000Préstamos a clientes 6,364,628 8,875,710 6,693,000 12,594,043 8,762,662 - 43,290,043Pagos anticipados e ingresos acumulados 93,963 112,196 84,605 190,405 136,942 - 618,111Propiedad, planta y equipo - - - - - 131,566 131,566Activos intangibles - - - - - - -Otros activos 1,890 - - - 46,605 - 48,495

7,988,460 8,987,906 6,777,605 12,784,448 13,946,209 131,566 50,616,194PasivosObligaciones con instituciones financieras 5,000,000 - - 13,641,835 15,000,000 - 33,641,835Obligaciones con clientes e ingresos diferidos 2,573,702 286,432 215,993 895,758 444,140 - 4,416,025Otros pasivos 4,517 19,478 - 1,847 - - 25,842Patrimonio neto - - - - - 12,532,492 12,532,492

7,578,219 305,910 215,993 14,539,440 15,444,140 12,532,492 50,616,194Brecha 410,241 8,681,996 6,561,612 (1,754,992) (1,497,931) (12,400,926) -Brecha acumulada 410,241 9,092,237 15,653,849 13,898,857 12,400,926 - -

0-30 31-90 91-180 181-360 + 361 Sin plazo TotalActivosEfectivo y equivalentes 1,872,010 - - - - - 1,872,010Préstamos a bancos - 853,500 - - 5,000,000 - 5,853,500Préstamos a clientes 6,370,109 8,659,950 5,127,420 8,391,237 2,075,246 - 30,623,962Pagos anticipados e ingresos acumulados 69,592 107,085 57,715 125,759 93,063 - 453,214Propiedad, planta y equipo - - - - - 103,041 103,041Activos intangibles - - - - - 3,200 3,200Otros activos 3,688 - - - 32,884 - 36,572

8,315,399 9,620,535 5,185,135 8,516,996 7,201,193 106,241 38,945,499PasivosObligaciones con instituciones financieras 3,000,000 - - 22,765,950 - - 25,765,950Obligaciones con e ingresos diferidos 719,587 252,185 135,919 1,053,029 187,552 - 2,348,272Otros pasivos 60,096 154,812 - 1,142 - - 216,050Patrimonio neto - - - - - 10,615,227 10,615,227

3,779,683 406,997 135,919 23,820,121 187,552 10,615,227 38,945,499Brecha 4,535,716 9,213,538 5,049,216 (15,303,125) 7,013,641 (10,508,986) -Brecha acumulada 4,535,716 13,749,254 18,798,470 3,495,345 10,508,986 - -

AUDITING AND ANNUAL ACCOUNTS


Statement of Directors’ responsibilities in respect of the Financial Statements

Balance Sheet

Statement of Income

Statement of Cash Flows

Statement of Changes in Equity

1.CORPORATE INFORMATION

2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES

3. CASH AND CASH EQUIVALENTS

4. LOANS TO BANKS

5. LOANS TO CUSTOMERS

6. PROVISION FOR LOAN LOSSES

7. PREPAYMENTS AND ACCRUED INCOME

8. PROPERTY, PLANT AND EQUIPMENT

9. INTANGIBLE ASSETS

10. OBLIGATIONS WITH FINANCIAL INSTITUTIONS

11. OBLIGATIONS WITH CUSTOMERS AND DEFERRED INCOME

12. OTHER LIABILITIES

13. SHARE CAPITAL

14. DIVIDENDS PAID AND PROPOSED

15. OTHER CONTINGENCIES

16. INTEREST INCOME

17. INTEREST EXPENSE

18. ADMINISTRATION EXPENSES

19. INCOME TAXES

20. RELATED PARTY TRANSACTIONS

21.FINANCIAL INSTRUMENTS


The directors have elected to prepare the financial statements for the year ended December 31, 2005 in such a way, that give a true and fair view of the state of business affairs of the Company and of the profit or loss for that period. In preparing those financial statements the directors will:

• Select suitable accounting policies and then apply them consistently;

• Make reasonable and prudent judgments and estimates;

• State whether applicable accounting standards have been followed, subject to any material departures disclosed and explained in the financial statements and reports and explain in an appropriated way any deviation in the financial statements;

• Prepare the financial statements on the going concern basis unless it is inappropriate to presume that the company will continue in business.

The directors have assumed responsibility for keeping proper accounting records, which disclose with reasonable accuracy at any time the financial position of the Company and to enable them to ensure that the financial statements comply with the law. They are also responsible for safeguarding the assets of the Company and hence for taking reasonable steps for the prevention and detection of the fraud and other irregularities.

Statement of Directors’ responsibilities in respect of

the Financial Statements


Note 2005 2004US$ US$

Assets

Cash and cash equivalents 3 1,527,979 1,872,010Loans to banks 4 5,000,000 5,853,500Loans to customers 5 43,290,043 30,623,962Prepayments and accrued income 7 618,111 453,214Property, plant and equipment 8 131,566 103,041Intangible assets 9 - 3,200Other assets 48,495 36,572

Total Assetss 50,616,194 38,945,499

Liabilities

Obligations with financial institutions 10 33,641,835 25,765,950Obligations with customers and deferred income 11 4,416,025 2,348,272Other liabilities 12 25,842 216,050

Total Liabilities 38,083,702 28,330,272

Equity

Share capital 13 8,746,500 7,781,000Contingency reserve 1,184,481 865,613Other reserves 34,120 34,120Retained earnings 2,567,391 1,934,494

Total Equity 12,532,492 10,615,227

Total Liabilities & Equity 50,616,194 38,945,499

Contingencies

Guarantees granted 146,340 491,095Letter of credit confirmed not yet negotiated 4,105,557 4,366,762Other contingencies 15 9,135,991 4,472,620

The notes 1 to 22 form an integral part of these financial statements.

President General Director

Balance SheetAt 31 December, 2005


Note 2005 2004US$ US$

Interest income 16 5,493,532 4,585,610Interest expense 17 (1,401,374) (947,091)

Net interest income 4,092,158 3,638,519

Commission income 903,832 598,215Commission expenses (104,545) (46,733)

Total operating income 4,891,445 4,190,001

Administration expenses 18 (560,407) (579,709)Depreciation and amortization (47,384) (40,227)Provisions 6 (302,585) (615,574)Other operating income 4,786 48,019

Profit on ordinary activities before tax 3,985,855 3,002,510

Income taxes 19 (1,100,096) (829,608)Profit for the year 2,885,759 2,172,902

Statement of Income For the year

ended December 31, 2005




2005 2004US$ US$

Operating activitiesProfit for the financial year before tax 3,985,855 3,002,510Non cash flow movements:Provisions 302,585 615,574Depreciation and amortization 47,384 40,227Other movements in operating activities:(Increase) / Decrease of Loans to banks 853,500 (853,500)(Increase) / Decrease of Loans to customers (12,968,666) 307,709(Increase) / Decrease of Prepayments and accrued income (164,897) (89,556)(Increase) / Decrease of Other assets (11,923) 3,669Increase / (Decrease) of Accounts payable and deferred income 2,067,753 422,274Increase / (Decrease) of Other liabilities (54,874) 53,763

(5,943,283) 3,502,670Flows from taxationTaxation paid (1,235,430) (907,562)

Cash flows from operating activities (7,178,713) 2,595,108

Investment activitiesNet increase of Property, plant and equipmento (72,709) (30,743)

Cash flows from investment activities (72,709) (30,743)

Financing activitiesIncrease / (Decrease) of Obligations with financial institutions 7,875,885 (624,960)Dividends paids (965,622) (874,000)Payment of employee stimulation fund (2,872) (1,440)

Cash flows from financing activities 6,907,391 (1,500,400)

Net increase (decrease) of Cash and cash equivalents (344,031) 1,063,965

Cash and cash equivalents at start of year 1,872,010 808,045Net cash inflow (outflow) (344,031) 1,063,965Cash and cash equivalents at end of the year 1,527,979 1,872,010



Statement of Cash FlowsFor the year ended December 31, 2005


US$ Share capital

Contingency reserve

Other reserves

Retained earnings

Total

At 31 Decembre 2003 6,906,800 625,412 34,120 1,751,433 9,317,765

Capitalization of profit 874,200 - - (874,200) -Employee stimulation fund - - - (1,440) (1,440)Dividend paid - - - (874,000) (874,000)Profit for the year - - - 2,172,902 2,172,902Transfer to contingency reserve - 240,201 - (240,201) -

At 31 December, 2004 7,781,000 865,613 34,120 1,934,494 10,615,227

Capitalization of profit 965,500 - - (965,500) -Employee stimulation fund - - - (2,872) (2,872)Dividend paid - - - (965,622) (965,622)Profit for the year - - - 2,885,759 2,885,759Transfer to contingency reserve - 318,868 - (318,868) -

At 31 December, 2005 8,746,500 1,184,481 34,120 2,567,391 12,532,492


Presidente General Director

Statement of Changes in Equity

For the year ended December 31, 2005


CORPORACION FINANCIERA HABANA, S.A. (hereinafter “The Company”) was incorporated in Havana (Cuba) on October 9, 1998. The Company is domiciled in Cuba and may carry out any off the activities which constitute its corporate purpose. The Company’s shareholders are Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid (foreign partner) with 60% and Banco Popular de Ahorro (Cuban partner) with 40%.

Corporate purpose:

• CFH was created to provide short, medium and long-term financing for productive activities, foreign trade, projects and real estate promotion, and carry out non-banking financial intermediation licit transactions with entities that operate in Cuban territory, under the terms and conditions detailed in the license of the Banco Central de Cuba.

• To this effect, CFH may:

• Grant, arrange, promote and participate in lending, credit granting and other traditional forms of financing.

• Carry out prefinancing and financing of productive activities, foreign trade, projects and real estate promotion.

• Develop and implement financial leasing, factoring, confirming, and forfeiting transactions.

• Provide financial engineering and consultancy services on economic, financial and business topics, accounting and statistical services, automated systems and electronic payment, as well as personnel training.

• Provide financial and management services, including rate of interest and exchange risk coverage, guarantees, collaterals and trusts.

• Develop insurances, especially those linked to financing that has been granted.

• Carry out all other modalities of financial activity that the evolution of the Cuban market may deem advisable.

• CFH may go into partnership with national or overseas related entities; appoint agents and representatives; as well as create permanent establishments and representation offices.

The Company’s registered offices are at the Centro de Negocios Miramar, Ave. 3ra e/78 y 80 - Edificio Jerusalén, 3er Piso, Of. 305, Havana City, Cuba. As a non-banking financial institution, it is subject to the regulations issued by the Banco Central de Cuba.

The Company is initially established for twenty (20) years, extendable prior to the maturity date of the designated term.

Basis of preparation

These financial statements are prepared under historical cost convention, in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS) as prescribed by the International Accounting Standards Board (IASB). The financial statements have been prepared by the Company’s management and are pending to approval by the Company’s General Meeting of Shareholders (no modification are expected).

Changes in accounting policies

The accounting policies adopted are consistent with those of the previous year.

Reporting currency

The functional and presentation currency of the company is the US dollar (US$).

1.CORPORATE INFORMATION

2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES


Use of estimates

The preparation of financial statements, in conformity with IFRS, require management to make estimates and assumptions that affect the reported amounts of assets and liabilities an disclosure of contingent assets and liabilities at the date of the financial statements and the reported amounts of revenues and expenses during the reporting period. Actual results could differ from those estimates.

Revenue recognition

Interest earned on loans, advances and discounted bills is credited to the income statement as it accrues, provided that its collectibility is not subject to significant doubt. Fees and commissions are recognized when the transaction takes place or over the life of the transaction, depending on the nature of the service provided. Premium and discounts on dated securities are amortized on a straight-line basis to the date of maturity.

Cash and cash equivalents

Cash equivalents are defined as cash on hand, current accounts and short-term deposits with a maturity less than 3 months since acquisition date, which are readily convertible to known amounts of cash and subject to insignificant risk of changes in value.

Property, plant and equipment

Property, plant and equipment are carried at historic cost. Where they are purchased in other currencies, they are translated to US dollars at the exchange rate at the time of purchase.

Depreciation is provided, at rates calculated to write off the cost, of each asset evenly over its expected useful life, as follows:

Furniture – 10% p.a.

Motor vehicles – 20% p.a.

Computer equipment – 25% p.a.

Other – 15% p.a.

The carrying amounts are reviewed at each balance sheet date to assess whether they are recorded in excess of their recoverable amounts, and where carrying values exceed this estimated recoverable amount, assets are written down to their recoverable amount.

Intangible assets

These include investments in applications software, which are recorded as the cost of acquisition incurred, net of their amortization.

Amortization of applications software is calculated according to a straight-line method, applying a yearly 50%.

Loans and advances

Loans and advances, including discounted bills, are stated net of loan loss provisions.

Loan loss provisions are created where losses are expected to arise on problem exposures. Additionally, management considers it prudent to maintain a loan loss provision which recognizes the inherent risks associated with any lending portfolio. Loans and advances are written off when they are considered uncollectible..


Discounted bills

Discounted bills are shown at book value calculated net of any premium paid or discount received. The discount or premium is amortized over the remaining period to maturity. Specific provisions are raised where probable losses are identified.

Foreign currency translation

Foreign currency transactions in other non US$ currencies during the period are converted to US$ at the rates ruling at the date of the transaction or at a rate, which approximates the actual rate. Monetary assets and liabilities are translated at official rates of exchange ruling at the end of the accounting period. Resulting gains and losses are reported net in the statement of income.

Employee benefits

The company does not have any contractual obligation to make post-employment payments to its employ.

Contingency reserve

According to the regulations of Banco Central of Cuba, the Company has to create a contingency reserve amounting to a minimum of 8% of profits each year, up to a value equal to the paid-up capital. The contingency reserves are used to cover losses and other contingencies and are recognized as an appropriation of retained earnings in the period that gives rise to them. On dissolution of the Company, after any contingencies are covered, the remaining reserves will be distributed between parties in the same manner established for the distribution of profits after deducting taxes.

Income taxes

The company is subject to taxation at a rate of 30% on taxable income. The liability approach for accounting for corporation taxes is used under this method, deferred taxes are provided for the expected future tax consequences of temporary differences between the carrying amounts and tax bases of assets and liabilities using current corporation tax rates.

Deferred tax liabilities are recognized for temporary differences that will result in taxable amounts in future years. Deferred tax assets are recognized for temporary differences that will result in deductible amounts in future years. Where it is not certain that the temporary difference will be reversed no deferred taxation asset is established.

The transfer to the contingency reserve is treated as an allowable expense for taxation purposes. This is treated as a permanent timing difference and therefore gives rise to no deferred taxation liability.

Comparative figures

Certain changes in presentation have been made during the year and the comparative figures have been restated.


Loans to banks have the following maturities:

The loan portfolio to customers is constituted with the following products:

The loan portfolio to customers has the following maturities:

2005 2004US$ US$

Cash on hand 540 500Currents accounts at local banks 1,527,439 1,871,510

1,527,979 1,872,010

2005 2004US$ US$

Between 30 and 90 days - 853,500 Between 1 and 5 years (Note 20) 5,000,000 5,000,000

5,000,000 5,853,500

2005 2004US$ US$

Discounted bills 1,400,870 1,093,842Factoring 493,191 555,724Forfaiting 10,687,927 9,867,602Financial leases 859,975 1,207,066Other discounted bills 5,480,736 3,188,066Loans and advances 27,363,720 17,405,453

46,286,419 33,317,753Provision for loan losses (Note 6) (2,996,376) (2,693,791)

43,290,043 30,623,962

2005 2004US$ US$

Up to 30 days 6,759,550 6,840,530 Between 30 an 90 days 9,426,444 9,362,500 Between 90 y 180 days 7,108,298 5,506,070 Between 180 y 365 days 13,375,498 9,010,913 Between 1 y 5 years 9,616,629 2,597,740

46,286,419 33,317,753

As at 31 December 2005 and 2004, all balances are held without restriction.

4. LOANS TO BANKS

3. CASH AND CASH EQUIVALENTS

5. LOANS TO CUSTOMERS


The above gross amounts are split into the following industry groupings:

2005 2004US$ US$

Real state 6,112,000 4,100,000Financial 6,060,012 4,720,877Informatics and communications 5,997,154 3,525,397Light industry 5,953,820 3,417,287Tourism 4,744,985 3,994,826Basic industry 3,318,949 1,324,167Transport 2,615,800 1,088,411Foodstuffs industry 2,309,296 1,974,648Agriculture 2,264,005 63,669Marine 1,911,575 908,851Trading 1,284,718 1,444,825Distribution 1,249,156 976,373Aviation 1,007,055 166,667Steel and mechanical industry 853,660 4,201,701Government 583,233 581,171Hydraulics 21,001 103,928Culture - 724,955

46,286,419 33,317,753

2005 2004US$ US$

At 1 January 2,693,791 2,078,217Increase in provisions during the year through income statement 302,585 615,574At 31 December 2,996,376 2,693,791

2005 2004US$ US$

Accrued income receivable 610,426 410,595Prepayments 7,685 42,619

618,111 453,214

6. PROVISION FOR LOAN LOSSES

7. PREPAYMENTS AND ACCRUED INCOME


9. INTANGIBLE ASSETS

US$Cost 31 Dec 2004 Additions Disposals 31 Dec 2005

Vehicles 119,048 59,207 (51,871) 126,384Informatics equipments 58,696 12,759 (1,006) 70,449Technical equipments 23,129 276 (3,900) 19,505Furniture 35,934 618 - 36,552

236,807 72,860 (56,777) 252,890

US$Accumulated depreciation 31 Dec 2004 Additions Disposals 31 Dec 2005

Vehicles 77,005 22,790 (51,871) 47,924Informatics equipments 18,639 15,331 (959) 33,011Technical equipments 18,003 2,447 (3,796) 16,654Furniture 20,119 3,616 - 23,735

133,766 44,184 (56,626) 121,324Net carrying amount 103,041 131,566

US$Cost 31 Dec 2004 Additions Disposals 31 Dec 2005

Application software 21,000 - - 21,000

21,000 - - 21,000

US$Accumulated depreciation 31 Dec 2004 Additions Disposals 31 Dec 2005

Application software 17,800 3,200 - 21,000

17,800 3,200 - 21,000Net carrying amount 3,200 -

8. PROPERTY, PLANT AND EQUIPMENT


2005 2004US$ US$

Cash assets line with Caja de Ahorros and Monte de Piedad de Madrid, with a limit of US$ 35,000,000, with final maturity on 29 December 2008, bearing interests at LIBOR + 1.5% (Note 20) 28,641,835 22,265,950Loan from Banco Popular de Ahorro, final maturity on 7 January 2005, bearing interest at 9,50% (Note 20) - 2,000,000Loan from Netherlands Caribbean Bank, final maturity on 30 January 2006, bearing interest at 9%. 5,000,000 -Loans from Netherlands Caribbean Bank, final maturity on 20 January 2005, bearing interest from 7% to 9.5%. - 1,500,000

33,641,835 25,765,950

2005 2004US$ US$

Customer funds 2,368,306 550,724Deferred income 1,558,389 966,954Accrued interest payable 489,330 830,594

4,416,025 2,348,272

2005 2004US$ US$

Income tax payable 19,478 154,812Other accounts payable 4,517 60,096Employee stimulation fund payable 1,847 1,142

25,842 216,050

2005 2004N° Shares US$ N° Shares US$

At 1 January 77,810 7,781,000 69,068 6,906,800Capitalization of profits 9,655 965,500 8,742 874,200At 31 December 87,465 8,746,500 77,810 7,781,000

10. OBLIGATIONS WITH FINANCIAL INSTITUTIONS

11. OBLIGATIONS WITH CUSTOMERS AND DEFERRED INCOME

12. OTHER LIABILITIES

13. SHARE CAPITAL

As at 31 December 2005 and 2004 the authorized share capital amounts to US$ 10,000,000, consisting of 100,000 shares each with a nominal value of US$ 100, issued and fully paid by US$ 8,746,500 and US$ 7,781,000, respectively.

Issued and fully paid:

In accordance with the Shareholders Meeting, dated October 17, 2003, following the close of each financial year the company has to capitalize, at least 50% of net retained earnings, until an amount equal to the total authorized share capital.


During the year ended at 31 December 2005 and 2004, the shareholders have received the following dividends from the distribution of profits for the year 2004 and 2003:

The dividends proposed at Shareholders Meeting for the year ended 31 December 2005 are the following:

(i) The Company has contracted with Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid foreign exchange insurances to discount letters of credit in euros. The Company records the amount of the discounted letter of credit in US$ at the insured exchange rate. The balance of Other contingencies – Foreign exchange insurances, represents the amounts of the insured operations to mature.

2005 2004US$ US$

Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid 579,373 524,400Banco Popular de Ahorro 386,249 349,600

965,622 874,000

US$

Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid 780,363Banco Popular de Ahorro 520,282

1,300,645

2005 2004US$ US$

Collateral funds 277,242 421,941Foreign exchange insurances (i) 2,746,967 1,795,077Letter of credit open pending of payment (Note 20) 6,111,782 2,255,602

9,135,991 4,472,620

2005 2004US$ US$

Interest income from loans to banks 320,771 320,885Interest income from loans to customers 5,054,666 4,233,380Other interest income 118,095 31,345

5,493,532 4,585,610

2005 2004US$ US$

Interest for loans received from financial institutions 1,401,374 947,091

14. DIVIDENDS PAID AND PROPOSED

15. OTHER CONTINGENCIES

16. INTEREST INCOME

17. INTEREST EXPENSE


Reconciliation of accounting to taxable profit is the following:

(i) Deferred taxation

The transfer to the contingency reserve is treated as a permanent timing difference and therefore gives rise to no deferred taxation liability.

2005 2004US$ US$

Wages of foreign personnel 66,600 66,600Wages of cuban personnel (Banco Popular de Ahorro) (Note 20) 103,010 107,353Social security of cuban personnel (Banco Popular de Ahorro) (Note 20) 11,129 13,959Total Personnel expenses 180,739 187,912

Leases 184,296 192,378Communication expensess 37,266 41,102Repair and maintenance 13,440 18,946Transport 13,409 13,549Promotion and publicity 25,470 38,331Other expenses 105,787 87,491

Total administration expenses 560,407 579,709

2005 2004US$ US$

Profit before taxation 3,985,855 3,002,510Expected tax at statutory rate (30%) 1,195,757 900,753Non-deductible expenses for taxation purposes - 915Transfer to contingency reserve (allowable for taxation): 8% (i) (95,661) (72,060)Income tax expense 1,100,096 829,608Effective tax rate 27.60% 27.63%

18. ADMINISTRATION EXPENSES

19. INCOME TAXES


General

The Company’s shareholders are Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid with 60% and Banco Popular de Ahorro with 40%. The ultimate holding company of Banco Popular de Ahorro is the Cuban state. The Company engages in many different types of commercial and financial transactions with other Cuban state owned enterprises. Given that these transactions are at normal commercial rates and are incurred in the normal course of business no specific disclosure is made of these transactions.

Transactions with shareholders

During the years ended 31 December 2005 and 2004, the assets, liabilities and results with shareholders are the following:

Transaction with directors

Of the total personnel expenses (Note 18), US$ 98,454 corresponded to cost related to the Company Directors in the year ending 31 December 2005 (2004: US$ 98,454). There were no loans to or transactions with persons who were Directors (or persons connected with them) or managers of the Company during the year to 31 December 2005 and 2004.

2005 2004US$ US$

AssetsCash and cash equivalents (Banco Popular de Ahorro) 49,147 1,308Loans to banks (Banco Popular de Ahorro) 5,000,000 5,000,000Accrued income receivable (Banco Popular de Ahorro) 4,269 3,507Total Assets 5,053,416 5,004,815

LiabilitiesObligations with financial institutions (Caja de Ahorro y Monte de Piedad de Madrid) 28,641,835 22,265,950Obligations with financial institutions (Banco Popular de Ahorro) - 2,000,000Accrued income payable (Caja de Ahorro y Monte de Piedad de Madrid) 448,580 824,524Accrued income payable (Banco Popular de Ahorro) - 4,222Total Liabilities 29,090,415 25,094,696

Contingencies

Letter of credit open pending of payment (Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid) 6,111,782 2,255,602

Income statement

Interest income (Banco Popular de Ahorro) 320,771 320,885Total interest income 320,771 320,885

Interest expense (Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid) 1,682,359 714,097Interest expense (Banco Popular de Ahorro) - 4,961Total Interest expense 1,682,359 719,058

Employment services – Wages and Social security (Banco Popular de Ahorro) 114,139 121,312Total administration expenses 114,139 121,312

20. RELATED PARTY TRANSACTIONS


Financial instruments comprise, in general, loans from other financial institutions, loans to banks and customers and funds held with other financial entities, as a result of the normal Company’s operation. The main risks arising from the company’s financial instruments are credit risk, market risk, interest rate risk, currency risk and liquidity risk. The Management Board review and agree policies for managing each of these risks. The policies have remained unchanged throughout 2005.

Credit risk

Credit risk is the risk that a loss may occur from the failure of another party to perform according to the terms of a contract. The Company has a credit unit that evaluates credit risk prior to it being presented to the company’s Credit Committee. Credit policies are set to ensure that risk concentration is avoided and that there is sufficient diversification of the lending portfolio in terms of asset allocation, economic sector and maturity profile. Additional security is obtained in the form of guarantees from Cuban financial institutions or the assignment to the Company of receivables, cash flows, inventories or sales proceeds, etc. Credit reviews are performed regularly and credit relationships are actively managed.

Market risk

The company’s exposure to market risk comprises currency and interest rate risk exposure. The risk being that the value of a financial instrument will fluctuate because of changes in market rates. The company’s loan portfolio is predominantly at fixed rates. The Management Board meets regularly to review the rates charged on loans and advances. In addition, operations in foreign exchange currency are insured through foreign exchange insurance contracts (Note 15).

Classification at 31 December 2005 and 2004 of Loans to bank and customers, classified by profitability bands in terms of the contract conditions agreed are as follows:

As at 31 December 2005 the average yield of Loans to banks and customers is 13% (2004: 13%).The aggregate amounts of assets and liabilities denominated in currencies other than the reporting currency were as follows;

Liquidity risk

Liquidity risk is the risk that an entity encounters difficulty in realizing assets or otherwise raising funds to meet commitments associated with liabilities or financial obligations. The Company is required to comply with liquidity policies laid down by the Banco Central de Cuba in its regulatory role. In common with other financial institutions, the Company has borrowing facilities with other banks to give it short-term flexibility in managing its liquidity and has a capital base that covers practically all its needs.

2005 2004Profitability bands of contractual rates

Up to 5% 0% 0%From 5% to 10% 13% 13%From 10% to 15% 73% 67%Over 15% 14% 20%

2005 2004US$ US$

Assets 4,100 2,486

Liabilities - -

21.FINANCIAL INSTRUMENTS


Expected maturities at 31 December 2005

Expected maturities at 31 December 2004:

Approved by the Board of Directors on February 10, 2006


0-30 31-90 91-180 181-360 + 361 No term TotalAssetsCash and cash equivalents 1,527,979 - - - - - 1,527,979Loans to banks - - - - 5,000,000 - 5,000,000Loans to customers 6,364,628 8,875,710 6,693,000 12,594,043 8,762,662 - 43,290,043Prepayments and accrued income 93,963 112,196 84,605 190,405 136,942 - 618,111Property, plant and equipment

- - - - - 131,566 131,566

Intangible assets - - - - - - -Other assets 1,890 - - - 46,605 - 48,495

7,988,460 8,987,906 6,777,605 12,784,448 13,946,209 131,566 50,616,194LiabilitiesObligations with financial institutions 5,000,000 - - 13,641,835 15,000,000 - 33,641,835Obligations with customers and deferred income 2,573,702 286,432 215,993 895,758 444,140 - 4,416,025Other liabilities 4,517 19,478 - 1,847 - - 25,842Equity - - - - - 12,532,492 12,532,492

7,578,219 305,910 215,993 14,539,440 15,444,140 12,532,492 50,616,194Gap 410,241 8,681,996 6,561,612 (1,754,992) (1,497,931) (12,400,926) -Cumulative gap 410,241 9,092,237 15,653,849 13,898,857 12,400,926 - -

0-30 31-90 91-180 181-360 + 361 Sin plazo TotalAssetsCash and cash equivalents 1,872,010 - - - - - 1,872,010Loans to banks - 853,500 - - 5,000,000 - 5,853,500Loans to customers 6,370,109 8,659,950 5,127,420 8,391,237 2,075,246 - 30,623,962Prepayments and accrued income 69,592 107,085 57,715 125,759 93,063 - 453,214Property, plant and equipment

- - - - - 103,041 103,041

Intangible assets - - - - - 3,200 3,200Other assets 3,688 - - - 32,884 - 36,572

8,315,399 9,620,535 5,185,135 8,516,996 7,201,193 106,241 38,945,499LiabilitiesObligations with financial institutions 3,000,000 - - 22,765,950 - - 25,765,950Obligations with customers and deferred income 719,587 252,185 135,919 1,053,029 187,552 - 2,348,272Other liabilities 60,096 154,812 - 1,142 - - 216,050Equity - - - - - 10,615,227 10,615,227

3,779,683 406,997 135,919 23,820,121 187,552 10,615,227 38,945,499Gap 4,535,716 9,213,538 5,049,216 (15,303,125) 7,013,641 (10,508,986) -Cumulative gap 4,535,716 13,749,254 18,798,470 3,495,345 10,508,986 - -

cfh cuba - annual report - 2005

Economy & Finance