11390027 bab i iv atau v daftar pustaka

8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka

1/57

PENGARUH STOCK SPLI T TERHADAP RETURN SAHAM, AKTIVITAS

VOLUME PERDAGANGAN DAN ABNORMAL RETURN SAHAM PADA

PERUSAHAAN YANG MASUK DALAM DAFTAR EFEK SYARIAH

PERIODE 2009 - 2013

SKRIPSI

DIAJUKAN KEPADA FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA YOGYAKARTA

UNTUK MEMENUHI SEBAGIAN DARI SYARAT-SYARAT

MEMPEROLEH GELAR SARJANA STRATA SATU

DALAM ILMU EKONOMI ISLAM

OLEH :

NOOR OETARI

11390027

PEMBIMBING1. Drs. AKH. YUSUF KHOIRUDDIN., SE.,M.Si.

2. H. M. YAZID AFFANDI, S.Ag., M. Ag.

KEUANGAN SYARIAH

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA

YOGYAKARTA

2016


2/57

PENGARUH STOCK SPLI T TERHADAP RETURN SAHAM, AKTIVITAS

VOLUME PERDAGANGAN DAN ABNORMAL RETURN SAHAM PADA

PERUSAHAAN YANG MASUK DALAM DAFTAR EFEK SYARIAH

PERIODE 2009 - 2013

SKRIPSI

OLEH :

NOOR OETARI

11390027

KEUANGAN SYARIAH

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA

YOGYAKARTA

2016


3/57


4/57

iii

ABSTRACT

Stock split is an activity undertaken by publicly traded companies in order

to increase the number of shares outstanding. By doing stock split, the number of

copies of its shares will be more in the hope the stock price becomes cheaper.With the goal of shares can be owned by many investors and the sale of shares can

be increased. The reason often used by the company in the stock split is wanted

shares to be illiquid.

This study is purpose to analyze the differences in stock returns, trading

volume activity and abnormal stock returns before and after the stock split. The

research sample using purposive sampling method. Window period used in this

study was 10 days consisting of five days before and five days after the stock

split. Data analysis tools of this research is descriptive statistics, normality test

and paired samples t-test.

The test results have shown that stock returns before the stock split is

different with stock returns after the stock split. Trading Volume Activity before

the stock split is not different from the Trading Volume Activity after the stock

split. Abnormal return before the stock split is different from the abnormal return

after the stock split.

Keywords: stock split, stock returns, trading volume activity, abnormal return


5/57


6/57


7/57


8/57


9/57


10/57

ix

MOTTO

يرع

حتى

ا

سل

فى

ك ن

طب م

فى

خرج

“ Barang siapa yang keluar mencari ilmu maka seperti berperang di jalan Allah

hingga pulang ”. (H. R. Tirmidzi)

Semua perjalanan hidup adalah sinema. Bahkan lebih mengerikan. Darah adalah

darah, dan tangis adalah tangis. Tak ada pemeran pengganti yang akan

menanggung sakitmu. (Dee, Supernova)


11/57

x

HALAMAN PERSEMBAHAN

Karya sederhana ini Saya persembahkan untuk

Kedua orang tua ku Bapak Wahudi dan Ibu Parilah,

yang telah merawat dan mendidikku dengan penuh kasih sayang selama

ini, serta tak pernah berhenti memanjatkan doa dan harapan untuk

memperjuangkan masa depan yang indah untuk putri kesayangannya ini

“ Ya Allah haramkan wajah ibuku dan ayahku dari sambaran api

neraka, karuniakan baginya Syurga tanpa hisab”

Kakak dan kakak ipar Tercinta

Nur Yuli Yanti dan Mahmud Abdul Ghofur

Keponakan tersayang Nur Khamid Maulana

Sahabat terbaik Ririn, Rina, Yulia, Titin, Marsi, Yunita, Wiwit, Novia,

Ngangeni, Siti, Giar, Visy, Puji, Alin, Rais

Sahabat seperjuangan Shela, Iting, Bening

TERIMAKASIH


12/57

xi

PEDOMAN TRANSLITERASI ARAB-LATIN

Transliterasi kata-kata Arab yang dipakai dalam penyusunan skripsi ini

berpedoman pada Surat Keputusan Bersama Menteri Agama dan Menteri

Pendidikan dan Kebudayaan Republik Indonesia Nomor: 158/1987 dan

0543b/U/1987.

A. Konsonan Tunggal

Huruf Arab Nama Huruf Latin Keterangan

ا

ة

ج

ح

خ

د

ذ

ز

ش

ص

ض

Alif

Bā‟

Tā‟

Ṡā‟

Jīm

Ḥā‟

Khā‟

Dāl

Żāl

R ā‟

Zāi

S ī n

Syīn

Ṣād

Ḍād

Tidak dilambangkan

b

t

ṡ

j

ḥ

kh

d

ż

r

z

s

sy

ṣ

ḍ

Tidak dilambangkan

be

te

es (dengan titik di atas)

je

ha (dengan titik di bawah)

ka dan ha

de

zet (dengan titik di atas)

er

zet

es

es dan ye

es (dengan titik di bawah)

de (dengan titik di bawah)


13/57

xii

ط

ظ

ع

غ

ف

ق

ك

ل

و

Ṭā‟

Ẓā‟

„Ain

Gain

Fāʼ

Qāf

Kāf

Lām

Mīm

Nūn

Wāwu

Hā‟

Hamzah

Yāʼ

ṭ

ẓ

ʻ

g

f

q

k

l

m

n

w

h

ˋ

Y

te (dengan titik di bawah)

zet (dengan titik di bawah)

koma terbalik di atas

ge

ef

qi

ka

el

em

en

w

ha

apostrof

Ye

B. Konsonan Rangkap karena Syaddah Ditulis Rangkap

د ي

Ditulis

Ditulis

Muta‘addidah

‘iddah

C.

T ᾱ’ marbūṭ ah

Semua t ᾱ’ marbūṭ ah ditulis dengan h, baik berada pada akhir kata

tunggal ataupun berada di tengah penggabungan kata (kata yang diikuti oleh

kata sandang “al”). Ketentuan ini tidak diperlukan bagi kata-kata Arab yang

sudah terserap dalam bahasa indonesia, seperti shalat, zakat, dan sebagainya

kecuali dikehendaki kata aslinya.

ً

ditulis Ḥ ikmah


14/57

xiii

ياسبنا

ditulis

ditulis

‘illah

kar ᾱmah al-auliyᾱ’

D. Vokal Pendek dan Penerapannya

---- ---

---- ---

---- ---

Fatḥah

Kasrah

Ḍammah

ditulis

ditulis

ditulis

A

i

u

م

س

ذ

رت

Fatḥah

Kasrah

Ḍammah

ditulis

ditulis

ditulis

fa‘ ala

żukira

yażhabu

E. Vokal Panjang

1. fatḥah + alif

هب

2. fatḥah + yā‟ mati

ُ

3. Kasrah + yā‟ mati

س ى

4. Ḍammah + wāwu mati

سض

ditulis

ditulis

ditulis

ditulis

ditulis

ditulis

ditulis

ditulis

Ᾱ

jᾱhiliyyah

ᾱ

tansᾱ

ī

kar ī m

ū

fur ūḍ

F. Vokal Rangkap

1. fatḥah + yā‟ mati

ى

ُ

ث

ditulis

ditulis

Ai

bainakum


15/57

xiv

2. fatḥah + wāwu mati

ل

ditulis

ditulis

au

qaul

G. Vokal Pendek yang Berurutan dalam Satu Kata Dipisahkan dengan

Apostrof

أ

ئن س

ditulis

ditulis

ditulis

a’antum

u‘ iddat

la’in syakartum

H. Kata Sandang Alif + Lam

1. Bila diikuti huruf Qamariyyah maka ditulis dengan menggunakan huruf

awal “al”

أسنا

بنا

ditulis

ditulis

al-Qur’ ᾱn

al-Qiyᾱ s

2.

Bila diikuti huruf Syamsiyyah ditulis sesuai dengan huruf pertama

Syamsiyyah tersebut

ب

ً

نا

ً

نا

ditulis

ditulis

as-Samᾱ

asy-Syams

I. Penulisan Kata-kata dalam Rangkaian Kalimat

Ditulis menurut penulisannyaذسنا

انأم

ditulis

ditulis

żɑwi al-fur ūḍ

ahl as-sunnah


16/57

xv

KATA PENGANTAR

انسانسثى

Segala puji bagi Allah, SWT yang senantiasa memberikan rahmat, taufiq,

hidayah dan inayah serta karunia-Nya kepada seluruh umat di dunia. Shalawat dan

salam semoga senantiasa tercurahkan kepada Nabi Muhammad SAW.

Berkat limpahan rahmat-Nya penulis dapat menyelesaikan tugas

akhir/skripsi, sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar sarjana strata satu

dalam Ilmu Ekonomi Islam. Dalam penyusunan skripsi ini tidak sedikit hambatan

yang penyusun hadapi. Namun penyusun menyadari bahwa kelancaran dalam

menyusun skripsi ini tidak lain adalah berkat bantuan dari berbagai pihak. Oleh

karenanya dalam kesempatan ini penyusun mengucapkan terima kasih sebesar-

besarnya kepada:

1. Bapak Prof. Dr. H. Machasin, M.A., selaku Pgs. Rektor Universitas Islam

Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta.

2. Bapak Dr. lbnu Qizam, SE., M.Si., Ak., CA. selaku Dekan Fakultas Ekonomi

dan Bisnis Islam Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta.

3. Bapak H. M. Yazid Affandi, M.Ag selaku Ketua Program Studi Keuangan

Syariah

4.

Bapak Drs. Akhmad Yusuf Khoiruddin, SE, MSi. selaku Dosen pembimbing

I penulis yang telah banyak memberikan bimbingan dan arahan kepada

penulis.

5.

Bapak H. M. Yazid Affandi, M.Ag, selaku Dosen pembimbing II penulis yang

telah banyak memberikan bimbingan dan arahan kepada penulis.


17/57

xvi

6. Seluruh Dosen beserta staf dan karyawan Program Studi Keuangan Syariah

Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga.

7.

Orang tuaku tercinta Bapak Wahudi dan Ibu Parilah yang penuh kasih sayang

dan tanpa lelah berdoa dan berjuang demi masa depanku.

8. Kakak (Nur Yuli Yanti), Kakak ipar (Mahmud Abdul Ghofur) dan Keponakan

tersayang (Nur Khamid Maulana) terimakasih telah memberiku semangat dan

dukungan dalam keadaan apapun

9. Sahabat terbaikku Adek, Fitri, Linda, Shinta, Ririn, Rina, Yulia, Titin, Marsi,

Yunita, Wiwit, Novia, Ngangeni, Siti, Visy, Puji, Alin, Rais terimakasih sudah

lebih dari 7 tahun menjadi sahabat terbaikku.

10. Sahabat seperjuanganku Sela, Iting, Bening, Retno, Naya, Hani, Dyah, terima

kasih atas bantuan, semangat dan support untukku untuk meraih gelar yang

kita impikan selama ini.

11.

Sahabat masa kecilku Shinta, Riska dan Yani terima kasih atas semangat

bantuan dan doanya.

12. Sahabat dan teman terbaik yang pernah hadir dalam kehidupanku terima kasih

atas pengalaman hidup dan semangat yang pernah kalian berikan

13. Seluruh teman-teman Keuangan Islam angkatan 2011 yang tidak dapat saya

sebutkan semuanya.

14. Tim KKN Kampung Suryowijayan RW 06 Indah, Arum, Bekti, Ninggar,

Fathor, Rizal, Hadin, serta semua kenangan bersama warga Kampung

Suryowijayan yang sudah menemani penulis dikala suka dan duka semasa

KKN.

15. Almamater tercinta, UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta


18/57

xvii

Kepada semua pihak tersebut, semoga amal baik yang telah diberikan

dapat diterima di sisi Allah SWT, dan mendapat limpahan rahmat-Nya, Amin.

Peneliti menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini, masih terdapat banyak

kekurangan oleh karena itu peneliti mengharapkan saran maupun kritik yang

membangun untuk perbaikan bagi penelitian selanjutnya

Yogyakarta, 28 Januari 2016 M

Penyusun

Noor Oetari

NIM. 11390027


19/57

xviii

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ..................................................................................... i

ABSTRAK ..................................................................................................... ii

ABSTRACT .................................................................................................... iii

SURAT PERSETUJUAN SKRIPSI ............................................................. iv

HALAMAN PENGESAHAN ....................................................................... vi

SURAT PERNYATAAN ............................................................................... vii

HALAMAN PERSETUJUAN PUBLIKASI .............................................. viii

MOTTO ......................................................................................................... ix

HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................... x

TRANSLITERASI ARAB-LATIN ............................................................. xi

KATA PENGANTAR ................................................................................... xv

DAFTAR ISI .................................................................................................. xviii

DAFTAR TABEL ......................................................................................... xxi

DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................. xxii

BAB I PENDAHULUAN ........................................................................ 1

A. Latar Belakang Masalah........................................................... 1

B. Rumusan Masalah .................................................................... 6

C.

Tujuan dan Manfaat Penelitian ............................................... 6

D.

Sistematika Pembahasan .......................................................... 7

BAB II LANDASAN TEORI ................................................................... 10

A. Telaah Pustaka ......................................................................... 10

B. Kerangka Teori ........................................................................ 11

1.

Sejarah Pasar Modal di Indonesia ...................................... 11


20/57

xix

2. Sejarah Pasar Modal Syariah di Indonesia ......................... 13

3. Prinsip syariah pasar modal syariah ................................... 14

4.

Screening saham syariah ................................................... 16

5. Jenis – jenis pasar modal .................................................... 17

6. Stock split ........................................................................... 18

7.

Pengertian studi peristiwa .................................................. 22

8.

Return Saham ..................................................................... 23

9. Aktivitas Volume Perdagangan ......................................... 24

10. Return Tak Normal ............................................................ 26

11. Teori perspektif Islam ........................................................ 27

C. Hipotesis .................................................................................. 32

BAB III METODE PENELITIAN ........................................................... 36

A. Jenis dan sifat Penelitian .......................................................... 36

B.

Populasi dan Sampel ................................................................ 36

C. Periode Pengamatan ................................................................. 39

D. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Variabel ........... 40

1. Return Saham ..................................................................... 40

2. Trading Volume Activity .................................................... 40

3. Abnormal return ................................................................. 41

E.

Metode Analisis Data ............................................................... 42

1.

Statistik Deskriptif ............................................................. 42

2. Uji Normalitas .................................................................... 42

3. Analisis Kuantitatif ............................................................ 44

a. Return Saham ............................................................... 44


21/57

xx

b. Aktivitas Volume Perdagangan (TVA) ....................... 47

c. Abnormal Return .......................................................... 49

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ................................. 55

A.

Gambaran Umum Variabel Analisis ....................................... 55

B. Hasil Uji Statistik Deskriptif .................................................... 56

C. Hasil Uji Normalitas ................................................................ 59

1. Uji normalitas Average Return saham ............................... 60

2. Uji normalitas Average Trading Volume Activity .............. 61

3. Uji Normalitas Average Abnormal Return Saham ............. 61

D.

Analisis Data ........................................................................... 62

1.

Pengujian hipotesis pertama............................................... 62

2.

Pengujian Hipotesis Kedua ................................................ 64

3. Pengujian hipotesis ketiga .................................................. 65

E.

Pembahasan .............................................................................. 66

1. Pembahasan Hipotesis Pertama......................................... 67

2. Pembahasan Hipotesis Kedua .......................................... 68

3. Pembahasan Hipotesis Ketiga ............................................. 70

BAB V PENUTUP ...................................................................................... 73

A. Kesimpulan .............................................................................. 73

B. Saran ........................................................................................ 74

C. Keterbatasan Penelitian ............................................................ 75

DAFTAR PUSTAKA .................................................................................... 76

LAMPIRAN-LAMPIRAN


22/57

xxi

DAFTAR TABEL

Tabel 3.1 Daftar perusahaan objek penelitian .......................................... 38

Tabel 4.1 Daftar Perusahaan objek penelitian.......................................... 55

Tabel 4.2 Deskriptif Statistik ................................................................... 57

Tabel 4.3 Hasil Uji Kolmogorov-Smirnov ............................................... 60

Tabel 4.4 Hasil perbandingan Uji t return saham sebelum

dan sesudah stock split ............................................................. 63

Tabel 4.5 Hasil perbandingan Uji t Trading Volume Activity sebelum

dan sesudah stock split ............................................................ 64

Tabel 4.6 Hasil perbandingan Uji t Abnormal Return Saham sebelum

dan sesudah stock split ............................................................. 66


23/57

xxii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Daftar Perusahaan Sampel ...................................................... I

Lampiran 2 Daftar Harga Saham ................................................................ II

Lampiran 3 Daftar Volume Perdagangan Saham ....................................... IV

Lampiran 4 Daftar Indeks Saham ................................................................. VI

Lampiran 5 Daftar Saham Beredar ............................................................... VIII

Lampiran 6 Hasil Uji Statistik Deskriptif .................................................... XI

Lampiran 7 Hasil Uji Normalitas ................................................................. XII

Lampiran 8 Hasil Uji Paired t-Test Return saham .................................... XIII

Lampiran 9 Hasil Uji Paired t-Test Trading Volume Activity ..................... XV

Lampiran 10 Hasil uji Paired t-Test Abnormal Return saham …… ............. XVII


24/57

1

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah

Hampir di setiap negara di dunia ini sekarang memiliki pasar

modal (capital market) kecuali bagi negara yang masih belum bisa

melepaskan diri dari gejolak ekonomi dan politik yang sangat parah.

Padahal keberadaan pasar modal di suatu negara bisa menjadi acuan untuk

melihat apakah suatu negara tersebut memiliki gairah bisnis negara dalam

menggerakkan berbagai kebijakan ekonomi, baik itu kebijakan fiskal

maupun moneter. Selanjutnya dari kebijakan yang sudah diterapkan

tersebut kondisi stimulus dapat memberikan dampak yang positif pada segi

pendapatan negara (pajak).

Pasar modal memiliki andil yang besar bagi perekonomian di suatu

perusahaan. Dengan adanya pasar modal suatu perusahaan dapat memiliki

sumber dana yang bersifat jangka panjang dan juga sebagai alternatif

investasi. Pasar modal sendiri memiliki manfaat yang besar untuk

perusahaan yakni untuk investasi jangka panjang dengan risiko yang dapat

diperhitungkan.

Untuk meningkatkan likuiditas perdagangan sahamnya, perusahaan

melakukan beberapa cara. Cara atau aktivitas yang akhir-akhir ini banyak

dilakukan oleh perusahaan adalah melalui stock split . Secara umum stock

split merupakan salah satu kebijakan yang dilakukan oleh perusahaan go

public untuk menambah/meningkatkan jumlah saham yang beredar di

masyarakat. Aktivitas ini biasa dilakukan ketika harga saham yang


25/57

2

dimiliki perusahaan terlalu tinggi sehingga perlu dilakukannya tindakan

pemecahan saham. Hal ini bertujuan untuk memecah harga saham yang

beredar agar tidak terlalu tinggi dan juga menambah jumlah saham yang

beredar.

Menurut Baker dan Powell (di Sears dan Trennepohl, 1993),

distribusi saham dalam bentuk stock split semata – mata hanya memiliki

perubahan yang bersifat “kosmetik”. Hal ini karena tindakan/aktivitas

pemecahan saham hanya upaya perusahaan untuk memoles saham milik

mereka agar terlihat lebih menarik di mata investor, bahkan hal ini tidak

meningkatkan kesejahteraan atau kemakmuran investor. Tindakan

pemecahan saham akan menimbulkan efek ilusi bagi investor, investor

akan merasa seolah-olah menjadi makmur karena memegang saham yang

lebih banyak. Oleh karena itu, pemecahan saham sebenarnya tidak

menambah nilai ekonomis saham. Meskipun aktivitas pemecahan saham

tidak memiliki nilai ekonomis, tetapi aktivitas ini memiliki pengaruh di

pasar modal bahwa pemecahan saham merupakan alat yang penting untuk

meningkatkan likuiditas saham.

Tingkat likuiditas saham merupakan salah satu hal yang akan

memperoleh dampak setelah perusahaan melakukan stock split . Dengan

adanya aktivitas stock split diharapkan tingkat likuiditas saham yang ada

di suatu perusahaan berbeda dengan sebelum adanya aktivitas stock split .

Likuiditas menunjukkan seberapa cepat asset tersebut dikonversikan

menjadi uang kas. Semakin cepat aset tersebut berubah menjadi uang kas

maka likuiditasnya juga semakin tinggi (Zainul Bachtiar, 2013:7). Dengan


26/57

3

adanya pemecahan saham diharapkan likuiditasnya meningkat, karena

investor dapat membeli saham dengan harga yang relatif rendah tentunya

hal tersebut juga akan meningkatkan volume perdagangan saham. Jika

volume perdagangan sahamnya meningkat maka jumlah pemegang

sahamnya juga akan bertambah banyak sehingga likuiditasnya meningkat.

Trading Volume Activity (TVA) merupakan alat ukur yang

digunakan untuk melihat ada atau tidaknya reaksi pasar terhadap peristiwa

tertentu (Fretty Asih Rumanti dan Moerdiyanto, 2012:2-3). TVA

digunakan untuk mengukur tingkat likuiditas suatu saham akibat peristiwa

pemecahan saham. Pemecahan saham ini dilakukan agar tingkat volume

perdagangan saham di suatu perusahaan meningkat, karena setelah adanya

pemecahan saham ini harga saham menjadi lebih rendah. Hal ini dilakukan

agar investor dapat membeli saham dalam jumlah yang banyak .

Setelah adanya suatu peristiwa atau aktivitas yang pasti

mendapatkan dampak adalah return saham. Dengan adanya aktivitas stock

split , maka harga saham akan relatif rendah, hal ini diharapkan agar

menarik minat investor untuk membeli saham tersebut. Sehubungan

dengan hal tersebut maka return yang akan diterima oleh perusahaan pun

diharapkan juga akan meningkat.

Return tidak normal merupakan alat analisis yang dipakai dalam

studi peristiwa dari sekuritas yang mungkin terjadi di sekitar pengumuman

peristiwa. Return tak normal merupakan kelebihan dari return

sesungguhnya terjadi terhadap return normal. Sedangkan return normal

merupakan return yang diharapkan oleh investor (Jogiyanto, 2010).


27/57

4

Penelitian mengenai stock split sudah banyak dilakukan. Penelitian

tentang tujuan pemecahan saham untuk meningkatkan likuiditas saham

yang diproksi pada volume perdagangan saham juga telah dilakukan oleh

beberapa peneliti dan menghasilkan kesimpulan yang berbeda-beda.

Penelitian yang dilakukan oleh Wang Sutrisno (2000:11) yang meneliti

tentang pengaruh stock split terhadap likuiditas dan return saham di Bursa

Efek Jakarta menunjukkan bahwa aktivitas split mempunyai pengaruh

yang signifikan terhadap harga saham, volume perdagangan dan

presentase spread , tetapi tidak mempunyai pengaruh yang signifikan

terhadap varians saham dan abnormal return baik ditinjau secara

individual maupun sebagai sebuah portofolio.

Fretty Asih Rumanti dan Moerdiyanto (2012:9-10) dalam

penelitiannya menyatakan bahwa Stock split berpengaruh signifikan

terhadap return saham dan trading volume activity sebelum aktivitas stock

split berbeda dengan trading volume activity sesudah aktivitas stock split .

Kesimpulan yang berbeda diperoleh dari penelitian yang dilakukan

oleh Zainul Bachtiar (2013:14) yang menyatakan bahwa berdasarkan hasil

analisis menggunakan uji beda Wilcoxon Signed Rank Test rata-rata

likuiditas sebelum dan sesudah stock split diperoleh Ho diterima dan Ha

ditolak, artinya bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan antara

rata-rata likuiditas sebelum dan sesudah stock split . Selanjutnya,

Berdasarkan hasil analisis menggunakan uji beda Wilcoxon Signed Rank

Test rata-rata return saham sebelum dan sesudah stock split diperoleh Ho


28/57

5

diterima dan Ha ditolak, artinya bahwa tidak terdapat perbedaan yang

signifikan antara rata-rata return saham sebelum dan sesudah stock split .

Inkonsistensi dari beberapa hasil penelitian tentang adanya

perbedaan dari setiap variabel yang signifikan antara sebelum dan sesudah

adanya aktivitas stock split menunjukkan bahwa masih terdapat research

gap dan fenomena gap akibat pemecahan saham. Perbedaan hasil

penelitian tentang perubahan return saham, aktivitas volume perdagangan

dan abnormal return saham akibat pemecahan saham yang ada merupakan

suatu permasalahan yang dapat diangkat dan dianalisis untuk mengetahui

kebenaran dari trading range theory dan signaling theory terhadap

peristiwa pemecahan saham.

Pengujian dalam penelitian ini dimaksudkan untuk mengetahui ada

tidaknya perbedaan pada return saham, aktivitas volume perdagangan dan

abnormal return saham sebelum dan sesudah adanya aktivitas stock split

pada perusahaan yang sahamnya terdaftar dalam Daftar Efek Syariah.

Penelitian ini bersifat umum untuk semua perusahaan yang melakukan

stock split yang perusahaannya terdaftar di Daftar Efek Syariah. Hal ini

dilakukan oleh peneliti karena tidak begitu banyak perusahaan yang

melakukan aktivitas pemecahan saham. Selain itu penelitian ini juga

menggunakan teknik purposive sampling , yang bertujuan untuk

memperoleh sampel yang representatif berdasarkan kriteria tertentu.

Penelitian ini mengambil sampel perusahaan yang terdaftar di Daftar Efek

Syariah karena indeks ini dipandang sebagai kumpulan indeks yang tidak


29/57

6

bertentangan dengan prinsip syariah di pasar modal, yang ditetapkan oleh

Bapepam dan LK atau pihak lain yang diakui oleh Bapepam dan LK.

Berdasarkan uraian latar belakang masalah di atas maka penulis

tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Stock split

Terhadap Return Saham, Trading Volume Activity dan Abnormal

Return Saham pada Perusahaan yang Masuk dalam Daftar Efek

Syariah periode tahun 2009-2013”

B. Rumusan Masalah

Berdasarkan uraian latar belakang dalam penelitian, maka rumusan

masalah penelitian ini adalah:

1. Apakah ada perbedaan yang signifikan return saham sebelum dan

sesudah aktivitas Stock split ?

2. Apakah ada perbedaan yang signifikan trading volume activity saham

sebelum dan sesudah aktivitas Stock split ?

3.

Apakah ada perbedaan yang signifikan abnormal return saham

sebelum dan sesudah aktivitas Stock split ?

C.

Tujuan Penelitian

Sejalan dengan rumusan masalah yang telah dikemukakan, maka

tujuan dari penelitian ini adalah sebagai berikut:

1. Untuk mengetahui dan menjelaskan adanya perbedaan return saham

sebelum dan sesudah stock split


30/57

7

2. Untuk mengetahui dan menjelaskan adanya perbedaan trading volume

activity sebelum dan sesudah stock split

3.

Untuk mengetahui dan menjelaskan adanya perbedaan abnormal return

saham sebelum dan sesudah stock split

D. Manfaat Penelitian

1. Bagi Akademis

Penelitian ini diharapkan sebagai sarana pembelajaran tentang adanya

perbedaan Return saham, Aktivitas Volume Perdagangan dan

Abnormal Return Saham sebelum dan sesudah Stock split .

2.

Bagi Ilmu Pengetahuan

Penelitian ini diharapkan dapat menjadi bahan referensi bagi peneliti

selanjutnya yang akan melakukan penelitian terkait dengan pengaruh

Stock split terhadap Return saham, Aktivitas Volume Perdagangan dan

Abnormal Return Saham.

E. Sistematika Pembahasan

Penyusunan skripsi ini akan disajikan secara sistematis, dengan

menggunakan lima bab pembahasan yang di dalamnya terdiri dari sub-sub

bab sebagai perinciannya. Adapun sistematika pembahasannya adalah

sebagai berikut:

Bab pertama, merupakan pendahuluan yang menjadi gambaran

awal dari apa yang dikatakan oleh peneliti. Bab ini menjelaskan tentang

latar belakang masalah yang menjadi landasan untuk dilakukannya


31/57

8

penelitian, rumusan masalah yang dituangkan dalam pertanyaan, tujuan

dan mafaat penelitian serta sistematika penelitian pembahasan yang

menjelaskan sistematika penyajian hasil penelitian dari awal hingga

penyajian kesimpulan dari hasil penelitian.

Bab kedua, merupakan landasan teori dan pengembangan hipotesis.

Bab ini membahas mengenai tinjauan teoritis tentang informasi-informasi

mengenai variabel penelitian yang berisi tinjauan pustaka terhadap

beberapa penelitian terdahulu yang relevan dengan penelitian ini.

Selanjutnya pengembangan hipotesis dirumuskan dari landasan teori dan

tinjauan pustaka pada penelitian terdahulu dan merupakan jawaban

sementara terhadap permasalahan yang akan diteliti.

Bab ketiga, merupakan metode penelitian yang berisi tentang

gambaran cara atau teknik yang digunakan dalam penelitian. Cara dan

teknik ini meliputi uraian tentang penjelasan mengenai jenis penelitian,

jenis dan sumber data, definisi operasional variabel penelitian, teknik

pengumpulan data, populasi, teknik pengambilan sampel dan teknik

analisis data.

Bab keempat, berisi tentang hasil penelitian dari pengolahan data

dengan pemabahasannya, yang didasarkan pada analisis hasil pengujian

data secara deskriptif maupun analisis hasil pengujian hipotesis yang

dilakukan.


32/57

9

Bab kelima, berisi penutup yang didalamnya hasil penelitian dan

pengujian hipotesis yang telah dilakukan dalam bab empat. Selanjutnya,

pada bagian akhir bab ini disampaikan pula saran yang bersifat praktis dan

teoritis, serta keterbatasan penelitian.


33/57

73

BAB V

PENUTUP

A. Kesimpulan

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis perbedaan

return saham sebelum dan sesudah aktivitas stock split , perbedaan trading

volume activity sebelum dan sesudah stock split , dan perbedaan abnormal

return sebelum dan sesudah aktivitas stock split . Berdasarkan hasil

pengujian dan pembahasan di atas maka dapat ditarik kesimpulan :

1. Berdasarkan uji statistik terhadap return saham selama periode

peristiwa membuktikan bahwa return saham sebelum pengumuman

stock split berbeda negatif signifikan dengan return saham sesudah

pengumuman stock split . Hal ini disebabkan karena investor cenderung

berhati-hati dalam mengambil keputusan dan informasi yang diterima

oleh investor mengandung berita buruk, sehingga investor menganggap

informasi pemecahan saham sebagai informasi negatif yang kemudian

menjual sahamnya. Akibatnya return yang didapat oleh perusahaan juga

menurun.

2.

Berdasarkan uji statistik terhadap trading volume activity selama

periode peristiwa membuktikan bahwa trading volume activity sebelum

stock split tidak berbeda dengan trading volume activity sesudah stock

split . Hal ini disebabkan investor di Indonesia tidak memberikan

feedback yang cepat terhadap informasi yang diterimanya, atau investor

menganggap bahwa peristiwa pemecahan saham bukanlah good news,


34/57

74

sehingga tidak terjadi perbedaan yang signifikan sebelum dan sesudah

pemecahan saham. Hasil ini bertolak belakang dengan trading range

theory yang menyatakan bahwa peristiwa stock split akan menyebabkan

meningkatnya volume perdagangan saham atau meningkatnya likuiditas

akibat harga yang lebih menarik bagi investor.

3. Berdasarkan hasil uji statistik terhadap abnormal return selama periode

peristiwa membuktikan bahwa abnormal return sebelum stock split

berbeda negatif signifikan dengan abnormal retun sesudah

pengumuman stock split . Menurunnya abnormal return secara

signifikan juga mengindikasikan bahwa informasi yang terdapat pada

pengumuman stock split mengandung berita buruk sehingga investor

menganggap informasi pemecahan saham merupakan informasi negatif

yang kemudian investor langsung menjual sahamnya. Hasil penelitian –

ini berbeda dengan signalling theory yang menyatakan bahwa manajer

dapat menggunakan pemecahan saham untuk memberikan sinyal positif

kepada pasar tentang ekspektasinya di masa depan.

B. Saran

Berdasarkan hasil penelitian terdapat beberapa saran untuk perbaikan

penelitian serupa di masa mendatang yaitu:

1.

Untuk penelitian selanjutnya, peneliti dapat memperpanjang periode

penelitian untuk menambah jumlah sampel perusahaan yang

melakukan stock split


35/57

75

2. Untuk penelitian selanjutnya, peneliti dapat melihat pengaruh stock

split terhadap jumlah pemegang saham baik institusional maupun

individual.

3. Untuk penelitian selanjutnya disarankan agar melihat pengaruh secara

lebih terperinci terhadap sampel penelitian. Artinya bahwa pengaruh

stock split dapat diuraikan menjadi beberapa sampel sesuai dengan

penggolongan berdasarkan industri, ukuran perusahaan dan lain-lain.

4.

Untuk emiten sebaiknya melihat reaksi pasar terhadap abnormal return

di sekitar tanggal pengumuman stock split , dengan melihat kandungan

informasi yang nantinya akan diinterpretasikan oleh investor untuk

memprediksikan risiko yang mungkin timbul akibat pengumuman

stock split .

C.

Keterbatasan penelitian

Dalam penelitian ini masih memiliki keterbatasan penelitian

diantaranya adalah sebagai berikut:

1. Penelitian ini hanya meneliti antara tahun 2009 sampai tahun 2013

2. Penelitian ini hanya mengobservasi 5 hari sebelum dan 5 hari sesudah

3. Keterbatasan penelitian ini tidak ada penggolongan perusahaan


36/57

76

DAFTAR PUSTAKA

Buku

Al Qardawi, Yusuf. 2000. Halal dan Haram, Jakarta: Rabbani Pres.

Antonio, Syafi’i. 2001. Bank Syariah dan Teori ke Praktek , Jakarta: Gema Insani

Press.

Darmaji, Tjiptono. dan M. Fahkruddin, Hendy. 2008. Pasar Modal di Indonesia:

Pendekatan Tanya Jawab, Jakarta: Salemba empat.

Fahmi, Irham. 2013. Rahasia Saham dan Obligasi, Bandung: Alfabeta.

Ghofar, M. Abdul dan al- Atsari, Abu Ihsan. 2007. Tafsir Ibnu Katsir , Jakarta:

Pustaka Imam Asy-Syafi’i.

Hartono, Jogiyanto. 2009. Teori Portofolio dan Analisis Investasi, edisi ke-6

Yogyakarta: BPFE UGM.

Hartono, Jogiyanto. 2010. Teori Portofolio dan Analisis Investasi, edisi ke-7, cet

ke-1. Yogyakarta: BPFE.

Husein dan Athiyyah. Bursa Efek Tuntutan Islam dalam Transaksi di Pasar

Modal.

Jogiyanto. 2010. Studi Peristiwa: Menguji Reaksi Pasar Modal Akibat Suatu

Peristiwa, Yogyakarta:BPFE.

Sugiyono. 2009. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D, Bandung:

Alfabeta.

Suharyadi dan Purwanto. 2004. Statistika untuk ekonomi & Keuangan Modern,

Jakarta: Salemba Empat.

Sutedi , Adrian. 2011. Pasar Modal Syariah. Jakarta: Sinar Grafika.

Tandelilin, Eduardus. 2010. Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi, cet.ke-1,Yogyakarta: Kanisius.

Jurnal

Alteza, Muniya dan Hidayati, Lina Nur & Darmawati, Arum. 2014. Perubahan

Likuiditas Akibat Pemecahan Saham: Studi Di Pasar Modal Indonesia,

Jurnal Economia, Volume 10, Nomor 1.


37/57

77

Bachtiar, Zainul. 2013. Pengaruh Stock Split Terhadap Likuiditas Dan Return

Saham Pada Perusahaan Go Public Di Bursa Efek Indonesia, naskah

publikasi.

Damayanti,Ni Luh, dkk. 2014. Analisis Pengaruh Pemecahan Saham (Stock Split)Terhadap Tingkat Keuntungan (Return) Saham Dan Likuiditas Saham

(Studi Pada Perusahaan Yang Go Public Di Bursa Efek Indonesia Periode

2008-2013), e-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha Jurusan

Akuntansi Program S1 Volume 2 No: 1.

Hernoyo, Muhammad Ade. 2013. Pengaruh Stock Split Announcement Terhadap

Volume Perdagangan Dan Return, Management Analysis Journal 2.

Ika W, Anugrahabudhi dan Purwaningsih, Anna. 2008. Analisis Kinerja

Keuangan Perusahaan Sebelum dan Setelah Stock Split: Studi Empiris

pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta,Jurnal Modus, Vol.20, No.1.

Mila W, I Gusti Ayu. 2010. Analisis Pengaruh Pemecahan Saham (Stock Split)

Terhadap Volume Perdagangan Saham Dan Abnormal Return Saham

Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2007 – 2009, Skripsi

Universitas Diponegoro.

Permata, Nurlaela. Analisis Pengaruh Stock Split Pada Harga Saham Terhadap

Volume Perdagangan Di Bursa Efek Indonesia (BEI), Skripsi, Fakultas

Ekonomi Universitas Gunadharma.

Purnamasari, A.A. Sagung Intan. 2013. Pengaruh Stock Split Terhadap Likuiditas

Perdagangan Saham di BEI 2007 – 2012, E-Jurnal Akuntansi Universitas

Udayana 3.2 (2013): 258-276.

Rumanti, Fretty Asih dan Moerdiyanto. 2012. Pengaruh Pemecahan Saham

(Stock Split) Terhadap Return Dan Trading Volume Activity (TVA) Saham

Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2006-2010,

jurnal skripsi.

Sari, Asih P. dan Susanto, Djoko. 2004. Analisis Stock Split Signal Pada Future Profitability Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta, Jurnal

Akuntansi & Manajemen, Vol. 15, No. 1.

Subekti, Dwi Agus. 2014. Pengaruh Stock Split Terhadap Abnormal Return dan

Volume Perdagangan Saham (Studi Kasus Pada Perusahaan yang Masuk

Dalam Daftar Efek Syariah periode 2011-2013), Skripsi Program Studi

Keuangan Islam, Fakultas Syariah dan Hukum Universitas Islam Negeri

Sunan Kalijaga Yogyakarta.


38/57

78

Sutrisno, Wang dkk. 2000. Pengaruh Stock Split Terhadap Likuiditas dan Return

Saham di Bursa Efek Jakarta, Jurnal Manajemen & Kewirausahaan Vol.

2, No. 2.

Yusuf, Muhammad. 2007. event study : telaah metodologi dan Penerapannya di Bidang Ekonomi dan Keuangan, Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol. 1, No.

1.

Zein, Zainal Abidin dan Indrawati, Novita Dan Hariyani, Eka. 2009. Pengaruh

Stock Split Terhadap Harga Dan Licuiditas Saham, Jurnal Ekonomi

Volume 17 No. 2.


39/57

I

LAMPIRAN I

DAFTAR PERUSAHAAN SAMPEL PENELITIAN

No. Kode Nama Emiten Tahun

1 ARNA Arwana Citramulia Tbk. 2009

2 CPIN Charoen Pokphand Indonesia Tbk. 2010

3 CTRA Ciputra Development Tbk. 2010

4 DILD Intiland Development Tbk. 2010

5 DVLA Darya-Varia Laboratoria Tbk. 2010

6 KKGI Resource Alam Indonesia Tbk. 2010

7 TURI Tunas Ridean Tbk. 2010

8 INTA Intraco Penta Tbk. 2011

9 JTPE Jasuindo Tiga Perkasa Tbk. 2011

10 SSIA Surya Semesta Internusa Tbk. 2011

11 ACES Ace Hardware Indonesia Tbk. 2012

12 ASII Astra International Tbk. 2012

13 HERO Hero Supermarket Tbk. 2012

14 KLBF Kalbe Farma Tbk. 2012

15 PTRO Petrosea Tbk. 2012

16 PWON Pakuwon Jati Tbk. 2012

17 SCMA Surya Citra Media Tbk. 2012

18 ARNA Arwana Citramulia Tbk. 2013

19 BATA Sepatu Bata Tbk. 2013

20 JKON Jaya Konstruksi Manggala Pratama Tbk. 2013

21 JRPT Jaya Real Property Tbk. 2013

22 TLKM Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk. 2013


40/57

II

LAMPIRAN II

DATA HARGA SAHAM MASING-MASING PERUSAHAAN

DATA HARGA SAHAM

Hari

ke-

Emiten

ARNA CPIN CTRA DILD DVLA KKGI TURI INTA JTPE SSIA ACES ASII

6 142 1,900.00 374.02 580 1,150.00 800 550 700 275 350 710 6,850.00

5 142 1,980.00 379.08 580 1,160.00 650 540 710 285 345 710 6,650.00

4 150 2,025.00 374.02 590 1,160.00 580 560 730 280 350 720 6,600.00

3 160 2,000.00 374.02 590 1,160.00 580 580 740 280 330 760 6,650.00

2 157 2,025.00 384.13 590 1,180.00 580 580 760 295 330 740 6,800.00

1 155 2,050.00 394.24 560 1,210.00 580 600 770 300 335 740 6,950.00

0 150 2,000.00 399.29 550 1,240.00 580 590 770 305 330 720 6,600.00

-1 144 9,550.00 828.91 1,100.00 2,225.00 2,300.00 2,350.00 3,850.00 1,450.00 1,340.00 7,000.00 62,400.00

-2 142 9,450.00 818.8 1,090.00 2,125.00 2,300.00 2,225.00 3,850.00 1,490.00 1,350.00 6,900.00 63,350.00

-3 153 9,300.00 768.26 1,090.00 2,050.00 2,300.00 2,300.00 3,875.00 1,490.00 1,350.00 6,950.00 64,300.00

-4 148 9,300.00 737.94 1,060.00 2,125.00 2,200.00 2,275.00 3,875.00 1,490.00 1,360.00 7,000.00 66,000.00

-5 149 9,600.00 717.72 1,040.00 1,910.00 2,200.00 2,300.00 3,825.00 1,480.00 1,350.00 6,900.00 65,200.00


41/57

III

DATA HARGA SAHAM

Hari ke-Emiten

HERO KLBF PTRO PWON SCMA ARNA BATA JKON JRPT TLKM

6 5,358.27 970 4,125.00 197 2,125.00 780 1,180.00 540 940 2,000.00

5 4,803.13 980 4,225.00 200 2,100.00 730 1,220.00 540 950 2,100.00

4 5,503.08 970 4,250.00 205 2,150.00 790 1,200.00 530 1,000.00 2,200.00

3 6,854.72 980 4,400.00 205 2,125.00 780 1,350.00 530 1,000.00 2,150.00

2 5,889.26 980 4,475.00 205 1,950.00 800 1,650.00 530 980 2,200.00

1 4,730.72 960 4,575.00 210 2,075.00 820 1,320.00 510 980 2,225.00

0 3,789.40 950 4,625.00 205 2,050.00 820 1,060.00 485 990 2,150.00

-1 34,273.60 4,800.00 44,000.00 810 10,450.00 3,300.00 85,000.00 2,450.00 4,950.00 10,100.00

-2 23,846.70 4,700.00 44,900.00 800 10,500.00 3,250.00 85,000.00 2,500.00 4,950.00 10,650.00

-3 20,274.50 4,575.00 45,000.00 810 10,400.00 3,250.00 85,000.00 2,500.00 5,000.00 10,750.00

-4 22,446.80 4,575.00 43,500.00 800 10,350.00 3,375.00 85,000.00 2,550.00 5,000.00 10,650.00

-5 22,446.80 4,550.00 43,250.00 810 10,300.00 3,250.00 85,000.00 2,550.00 5,000.00 10,950.00


42/57

IV

LAMPIRAN III

DATA VOLUME PERDAGANGAN TIAP PERUSAHAAN

VOLUME PERDAGANGAN SAHAM

Hari

ke-

emiten

ARNA CPIN CTRA DILD DVLA KKGI TURI INTA JTPE SSIA ACES

5 120 25,531,500 20,187,000 12,240,000 60,000 81,500

120,713,00

0 17,677,500 4,818,000 41,668,000 12,754,000

4 11502 17,722,500 20,771,000 8,478,500 22,500 30,500 3,805,500 13,585,000 5,412,000 141,652,000 19,426,500

3 13074 13,330,500 56,534,500 7,315,500 32,500 30,500 4,859,500 24,959,000 15,739,000 31,197,000 4,841,000

2 3094 35,043,500 18,628,500 51,868,000 25,500 30,500 7,481,500 22,160,000 6,249,500 26,205,000 4,005,500

1 10326 18,818,500 4,570,500 18,843,000 52,500 30,500 9,161,000 15,347,000 10,224,000 18,940,500 12,719,500

0 24476 20,678,500 12,474,500 16,823,500 516,000 30,500 16,638,500 22,459,000 24,721,000 45,112,500 3,514,000

-1 9702 20,167,500 18,825,000 10,349,000 309,000 122,000 18,924,000 17,337,500 10,487,500 29,880,000 12,360,000

-2 1465 22,612,500 21,550,000 29,578,000 43,000 122,000 9,116,000 27,297,500 6,350,000 13,440,000 4,270,000

-3 6433 30,520,000 22,986,000 24,868,000 136,000 122,000 8,502,000 45,747,500 16,542,500 26,426,000 2,400,000

-4 2149 20,062,500 8,519,000 2,773,000 743,000 3,000,000 11,440,000 56,495,000 18,412,500 23,768,000 4,555,000

-5 13198 293,055,000 4,850,000 2,350,000 53,000 3,000,000 24,164,000 51,940,000 11,767,500 24,666,000 5,400,000


43/57

V

VOLUME PERDAGANGAN SAHAMHari

ke-

Emiten

ASII HERO KLBF PTRO PWON SCMA ARNA BATA JKON JRPT TLKM5 17,595,000 835,800 20,082,500 4,498,500 12,397,000 3,651,500 28,285,500 504,500 584,500 3,500 106,755,500

4 43,667,500 458,800 24,280,000 4,195,000 11,265,500 893,000 5,623,000 958,500 194,000 24,500 50,207,000

3 14,550,500 470,200 28,477,000 7,022,000 9,423,000 1,154,500 4,209,500 1,776,500 809,000 134,500 63,655,500

2 45,218,000 271,300 63,946,500 3,602,500 4,724,000 1,818,000 4,233,500 206,500 3,045,000 564,500 109,446,500

1 41,969,000 633,800 32,860,000 3,849,500 40,518,000 1,386,500 3,517,000 266,000 3,636,000 500 105,664,500

0 27,014,500 732,800 37,794,500 10,320,000 34,328,500 2,226,500 5,975,000 204,500 192,500 2,000 140,114,000

-1 44,140,000 409,100 48,042,500 700,000 47,016,000 212,500 2,366,000 50,000 2,500 860,000 128,692,500

-2 45,595,000 155,300 50,510,000 2,345,000 40,736,000 540,000 1,580,000 50,000 5,000 35,000 81,722,500

-3 63,410,000 31,000 30,827,500 2,235,000 79,284,000 42,500 11,134,000 50,000 2,500 2,500 84,685,000

-4 35,245,000 25,800 51,995,000 1,285,000 22,988,000 780,000 13,480,000 50,000 3,707,500 30,000 145,652,500

-5 26,780,000 25,800 107,795,000 1,775,000 65,280,000 842,500 2,244,000 50,000 3,707,500 132,500 202,245,000


44/57

VI

LAMPIRAN IV

DAFTAR INDEKS SAHAM TIAP PERUSAHAAN

INDEKS SAHAM

Hari

ke-

Emiten

ARNA CPIN CTRA DILD DVLA KKGI TURI INTA JTPE SSIA ACES ASII

6 2322.246 3,571.74 2,924.79 2,973.66 3,678.19 2,813.08 2,947.02 3,773.27 4,136.51 4,023.20 4,333.64 3,860.46

5 2322.736 3,658.31 2,934.59 3,058.98 3,741.23 2,799.15 2,914.09 3,748.76 4,177.85 3,997.64 4,327.87 3,852.58

4 2340.392 3,689.67 2,941.90 3,069.28 3,725.05 2,774.85 2,924.79 3,787.65 4,193.44 3,980.84 4,350.42 3,866.21

3 2371.302 3,692.23 2,929.59 3,096.82 3,677.90 2,720.86 2,934.59 3,806.19 4,130.80 3,938.01 4,314.27 3,825.33

2 2383.338 3,747.71 2,891.10 3,057.48 3,674.03 2,702.40 2,941.90 3,825.82 4,145.83 3,995.59 4,302.94 3,840.60

1 2411.863 3,786.10 2,858.66 3,041.68 3,656.46 2,742.97 2,929.59 3,842.95 4,174.11 4,003.69 4,338.89 3,841.33

0 2415.946 3,769.99 2,830.17 3,023.70 3,665.85 2,737.24 2,891.10 3,834.20 4,132.78 3,939.47 4,335.36 3,717.88

-1 2382.702 3,722.35 2,826.84 3,042.02 3,744.62 2,756.26 2,858.66 3,844.02 4,087.09 3,908.96 4,350.29 3,654.58

-2 2420.109 3,696.26 2,801.90 3,009.92 3,756.97 2,669.61 2,830.17 3,837.76 4,106.82 3,924.13 4,364.60 3,799.77

-3 2439.357 3,694.58 2,770.79 3,013.40 3,737.48 2,666.51 2,826.84 3,836.97 4,068.07 3,953.52 4,331.37 3,832.82

-4 2456.986 3,619.09 2,785.79 2,995.44 3,699.26 2,676.52 2,801.90 3,826.14 4,050.63 3,927.10 4,339.15 3,917.92

-5 2468.902 3,531.21 2,779.98 2,975.57 3,655.30 2,670.22 2,770.79 3,832.38 4,023.42 3,888.57 4,335.38 3,919.06


45/57

VII

INDEKS SAHAMHari

ke-

Emiten

HERO KLBF PTRO PWON SCMA ARNA BATA JKON JRPT TLKM

6 4,146.58 4,329.08 4,054.33 4,130.01 4,314.27 4,644.04 4,356.60 4,389.35 4,568.65 4,050.86

5 4,159.28 4,313.52 4,008.64 4,149.80 4,302.94 4,644.04 4,349.42 4,418.64 4,685.13 4,073.46

4 4,139.54 4,311.39 3,987.35 4,154.07 4,338.89 4,635.73 4,358.14 4,387.60 4,699.73 4,164.01

3 4,130.01 4,284.97 3,991.54 4,166.37 4,335.36 4,633.11 4,191.26 4,345.90 4,652.40 4,101.23

2 4,149.80 4,280.01 3,967.67 4,134.04 4,350.29 4,478.64 4,072.35 4,316.18 4,597.78 4,195.09

1 4,154.07 4,280.25 3,942.52 4,166.07 4,364.60 4,403.80 4,050.86 4,423.72 4,640.78 4,103.59

0 4,166.37 4,268.23 3,967.08 4,121.55 4,331.37 4,433.62 4,073.46 4,405.89 4,624.34 4,026.48

-1 4,134.04 4,311.31 3,984.90 4,105.17 4,339.15 4,602.81 4,164.01 4,406.77 4,610.38 3,967.84

-2 4,166.07 4,271.46 4,004.87 4,090.57 4,335.38 4,581.93 4,101.23 4,460.41 4,608.49 4,120.67

-3 4,121.55 4,251.51 3,962.29 4,079.38 4,330.15 4,577.15 4,195.09 4,562.86 4,580.47 4,169.83

-4 4,105.17 4,256.84 3,985.21 4,031.71 4,341.38 4,728.70 4,103.59 4,583.83 4,658.87 4,171.41

-5 4,090.57 4,236.29 3,903.56 4,041.56 4,331.25 4,777.45 4,026.48 4,670.73 4,674.12 4,218.45


46/57

VIII

LAMPIRAN V

DAFTAR SAHAM BEREDAR TIAP PERUSAHAAN

SAHAM BEREDAR (LISTING)Hari

ke-

Emiten

ARNA CPIN CTRA DILD DVLA KKGI TURI INTA

5 917678872 16,422,807,040 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 1,000,000,000 5,580,000,000 2,160,029,220.00

4 917678872 16,422,807,040 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 1,000,000,000 5,580,000,000 2,160,029,220.00

3 917678872 16,422,807,040 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 1,000,000,000 5,580,000,000 2,160,029,220.00

2 917678872 16,422,807,040 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 1,000,000,000 5,580,000,000 2,160,029,220.00

1 917678872 16,422,807,040 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 1,000,000,000 5,580,000,000 2,160,029,220.00

0 917678872 16,422,807,040 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 1,000,000,000 5,580,000,000 2,160,029,220.00

-1 917678872 16,422,807,040 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 1,000,000,000 5,580,000,000 2,160,029,220.00

-2 917678872 16,422,807,040 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 1,000,000,000 5,580,000,000 2,160,029,220.00

-3 917678872 16,422,807,040 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 1,000,000,000 5,580,000,000 2,160,029,220.00

-4 917678872 16,422,807,040 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 1,000,000,000 5,580,000,000 2,160,029,220.00

-5 917678872 16,422,807,040 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 1,000,000,000 5,580,000,000 2,160,029,220.00


47/57

IX

SAHAM BEREDAR (LISTING)Harike-

EmitenJTPE SSIA ACES ASII HERO KLBF PTRO PWON

5 1,769,680,000 4,705,249,440 17,150,000,000 40,483,553,140 3,294,200,000 50,780,072,110 1,008,605,000 48,159,602,400

4 1,769,680,000 4,705,249,440 17,150,000,000 40,483,553,140 3,294,200,000 50,780,072,110 1,008,605,000 48,159,602,400

3 1,769,680,000 4,705,249,440 17,150,000,000 40,483,553,140 3,294,200,000 50,780,072,110 1,008,605,000 48,159,602,400

2 1,769,680,000 4,705,249,440 17,150,000,000 40,483,553,140 3,294,200,000 50,780,072,110 1,008,605,000 48,159,602,400

1 1,769,680,000 4,705,249,440 17,150,000,000 40,483,553,140 3,294,200,000 50,780,072,110 1,008,605,000 48,159,602,400

0 1,769,680,000 4,705,249,440 17,150,000,000 40,483,553,140 3,294,200,000 50,780,072,110 1,008,605,000 48,159,602,400

-1 1,769,680,000 4,705,249,440 17,150,000,000 40,483,553,140 3,294,200,000 50,780,072,110 1,008,605,000 48,159,602,400

-2 1,769,680,000 4,705,249,440 17,150,000,000 40,483,553,140 3,294,200,000 50,780,072,110 1,008,605,000 48,159,602,400

-3 1,769,680,000 4,705,249,440 17,150,000,000 40,483,553,140 3,294,200,000 50,780,072,110 1,008,605,000 48,159,602,400

-4 1,769,680,000 4,705,249,440 17,150,000,000 40,483,553,140 3,294,200,000 50,780,072,110 1,008,605,000 48,159,602,400

-5 1,769,680,000 4,705,249,440 17,150,000,000 40,483,553,140 3,294,200,000 50,780,072,110 1,008,605,000 48,159,602,400


48/57

X

SAHAM BEREDAR (LISTING)Harike-

EmitenSCMA ARNA BATA JKON JRPT TLKM

5 9,750,000,000 7,341,430,976 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400

4 9,750,000,000 7,341,430,976 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400

3 9,750,000,000 7,341,430,976 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400

2 9,750,000,000 7,341,430,976 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400

1 9,750,000,000 7,341,430,976 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400

0 9,750,000,000 7,341,430,976 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400

-1 9,750,000,000 7,341,430,976 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400

-2 9,750,000,000 7,341,430,976 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400

-3 9,750,000,000 7,341,430,976 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400

-4 9,750,000,000 7,341,430,976 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400

-5 9,750,000,000 7,341,430,976 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400


49/57

XI

LAMPIRAN VI

HASIL UJI STATISTIK DESKRIPTIF

Descriptive Statistics

N Minimum Maximum Mean Std. Deviation

ARSaham sebelum 22 -.088460 .010120 -.01187491 .021903696

ARSaham sesudah 22 -.059000 .032920 .00493698 .018686827

ATVA Sebelum 22 .000007 .018410 .00224493 .004064885

ATVA sesudah 22 .000008 .011040 .00205295 .002997677

AARSaham Sebelum 22 -.084814 .007072 -.01178495 .021192889

AARSaham Sesudah 22 -.054028 .047238 .00514086 .019493344

Valid N (listwise) 22


50/57

XII

LAMPIRAN VII

HASIL UJI NORMALITAS

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

ARsaham

sebelum

ARsaham

sesudah

ATVA

sebelum

ATVA

sesudah

AAR

sebelum

AAR

sesudah

N 22 22 22 22 22 22

Normal Parametersa,,b

Mean -2.4749 -1.8555 -3.2606 -3.2634 -2.5339 -2.0118

Std.

Deviation

.38025 .19935 .90993 .89816 .35625 .52278

Most Extreme

Differences

Absolute .232 .131 .217 .162 .220 .198

Positive .168 .094 .101 .079 .187 .136

Negative -.232 -.131 -.217 -.162 -.220 -.198

Kolmogorov-Smirnov Z .519 .490 1.019 .761 .492 .766

Asymp. Sig. (2-tailed) .951 .970 .250 .608 .969 .601

a. Test distribution is Normal.

b. Calculated from data.


51/57

XIII

LAMPIRAN VIII

HASIL UJI PAIRED T-TEST RETURN SAHAM

Paired Samples Test

Paired Differences

t df Sig. (2-tailed)Mean Std. Deviation Std. Error Mean

95% Confidence Interval of

the Difference

Lower Upper

Pair 1 plus5 -

min5

-.000804091 .056458223 .012036934 -.025836265 .024228083 -.067 21 .947

Paired Samples Test

Paired Differences



the Difference

Lower Upper

Pair 1 plus4 -

min4

.017863636 .039890559 .008504696 .000177153 .035550119 2.100 21 .048

Paired Samples Test

Paired Differences



the Difference

Lower Upper

Pair 1 plus3 -

min3

.027427273 .089994017 .019186789 -.012473839 .067328384 1.429 21 .168


52/57

XIV

Paired Samples Test

Paired Differences



the Difference

Lower Upper

Pair 1 plus2 -

min2

.022805909 .063559192 .013550865 -.005374658 .050986476 1.683 21 .107

Paired Samples Test

Paired Differences



the Difference

Lower Upper

Pair 1 plus1 -

min1

.016766818 .049350446 .010521550 -.005113944 .038647580 1.594 21 .126

Paired Samples Test

Paired Differences



the Difference

Lower Upper

Pair 1 sebelum

-

sesudah

-.016811892 .028384644 .006051626 -.029396938 -.004226846 -2.778 21 .011


53/57

XV

LAMPIRAN IX

HASIL UJI PAIRED T-TEST TRADING VOLUME ACTIVI TY SAHAM

Paired Samples Test

Paired Differences



the Difference

Lower Upper

Pair 1 plus5 -

min5

-.000506091 .006447106 .001374528 -.003364578 .002352396 -.368 21 .716

Paired Samples Test

Paired Differences



the Difference

Lower Upper

Pair 1 plus4 -

min4

-.000187091 .007236636 .001542856 -.003395636 .003021454 -.121 21 .905

Paired Samples Test

Paired Differences



the Difference

Lower Upper

Pair 1 plus3 -

min3

-.000353864 .002481350 .000529026 -.001454033 .000746305 -.669 21 .511


54/57

XVI

Paired Samples Test

Paired Differences



the Difference

Lower Upper

Pair 1 plus2 -

min2

.000203182 .000973302 .000207509 -.000228356 .000634720 .979 21 .339

Paired Samples Test

Paired Differences



the Difference

Lower Upper

Pair 1 plus1 -

min1

-.000116682 .000993785 .000211876 -.000557302 .000323938 -.551 21 .588

Paired Samples Test

Paired Differences



the Difference

Lower Upper

Pair 1 sebelum -

sesudah

.000191955 .002815442 .000600254 -.001056343 .001440252 .320 21 .752


55/57

XVII

LAMPIRAN X

HASIL UJI PAIRED T-TEST ABNORMAL RETURN SAHAM

Paired Samples Test

Paired Differences



the Difference

Lower Upper

Pair 1 plus5 -

min5

-.007381364 .054065377 .011526777 -.031352609 .016589882 -.640 21 .529

Paired Samples Test

Paired Differences



the Difference

Lower Upper

Pair 1 plus4 -

min4

.015548182 .041731159 .008897113 -.002954378 .034050741 1.748 21 .095

Paired Samples Test

Paired Differences



the Difference

Lower Upper

Pair 1 plus3 -

min3

.033935455 .090590538 .019313967 -.006230140 .074101049 1.757 21 .093


56/57


57/57

DAFTAR RIWAYAT HIDUP

Curriculum Vitae

I Data Pribadi

1.

Nama : NOOR OETARI

2.

Tempat/Tanggal Lahir : Bantul, 16 Februari 1993

3.

Jenis Kelamin : Perempuan

4.

Agama : Islam

5. Status Pernikahan : Belum Kawin

6. Warga Negara : Indonesia

7. Alamat Sekarang : Donotirto Bangunjiwo Kasihan Bantul

Yogyakarta

9. Nomor Telepon/HP : 08985652977

10. E-mail : [email protected]

11. Kode Pos : 55184

II Pendidikan Formal :

Sekolah Dasar Negeri Donotirto

Sekolah Menengah Pertama Negeri 2 Kasihan

Sekolah Menengah Kejuruan Negeri 1 Bantul Jurusan Multimedia

Universitas Islam Negeri Kalijaga Yogyakarta Jurusan Keuangan Syariah

III Pengalaman Kerja

Web operator di Griya Website

Demikian daftar riwayat hidup ini saya buat dengan sebenarnya.

Yogyakarta, 10 April 2016

Noor Oetari
mailto:[email protected]:[email protected]

11390027 bab i iv atau v daftar pustaka

Documents